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新公積金政策范文第1篇

關鍵詞：貨幣政策工具 金融危機 央行 流動性

當前我國CPI與PPI走勢持續(xù)背離，結構性通縮風險加劇，導致實際利率高企，阻礙了經濟內生性復蘇。治理通縮已成為現階段貨幣政策的重要目標之一，但在持續(xù)的降準降息后，釋放的流動性沉積于銀行體系內部，實體融資成本并未明顯下行。在全面寬松的同時，通過結構性貨幣政策工具，加快流動性從銀行體系向實體部門傳導、引導利率下行，已成為現實之需。本文旨在通過對金融危機后美聯儲、歐央行、日本央行以及我國央行新型貨幣政策工具的梳理和總結，為貨幣當局提供些許參考。

美聯儲新型貨幣政策工具

（一）固定期限貼現窗口計劃（TDWP）

2007年8月17日，美聯儲首次針對危機調降貼現利率50個基點至5.75%。與此同時，美聯儲改變貼現窗口規(guī)則，對存款性機構推出TDWP，將該貼現窗口項下的融資期限延長到30天。2008年3月16日，美聯儲將該項下的最長融資期限延長至90天。2010年1月14日，該項下最長融資期縮短至28天。2010年2月19日，美聯儲在危機后首次上調銀行貼現率25個基點至0.75%，同時宣布從2010年3月18日起將貼現窗口的貸款期限從28天縮短到隔夜。

（二）期限拍賣工具（TAF）

2008年5月2日，美聯儲將TAF的規(guī)模由500億美元提高到750 億美元。2008年7月30日，作為28天期TAF的補充，美聯儲推出84 天期TAF，以更好地緩解3個月期短期融資市場的資金緊張情況。通過TAF計劃，美聯儲在主要貼現窗口下向符合資格存儲機構出借抵押貸款，此時的貼現率則由拍賣過程確定。

（三）短期證券借貸工具（TSLF）

TSLF是針對一級交易商的固定期限借貸便利，特點是以抵押證券為擔保貸出國債，無需公開市場操作，因此可為持有缺乏流動性商品的金融機構提供資金周轉管道，避免其因資金短缺而面臨財務困難。2008年7月30日，美聯儲將TSLF期限延長至84天，并引入TSLF 期權計劃。通過TSLF，一般證券交易商可將證券商品當作抵押并與美聯儲交換美國政府公債，通過銷售美債獲取現金。

（四）一級交易商信貸工具（PDCF）

2008年3月16日，美聯儲推出PDCF。一級交易商通過清算銀行向美聯儲申請融資，美聯儲根據一級交易商的抵押品狀況向其提供短期融資。抵押品最初設定為投資級證券，2008年9月14日，PDCF抵押品的范圍進一步擴大至三方回購市場中兩大清算銀行下所有可接受的抵押品。如此，一級交易商獲得了與存款性機構相同的進入貼現窗口的權利，可以從美聯儲獲得隔夜抵押貸款，獲得的資格條件與存款性機構類似。

（五）資產支持商業(yè)票據貨幣市場基金流動性工具（AMLF）

2008年9月19日，美聯儲推出AMLF。儲蓄機構和銀行可以再貼現率從美聯儲融資，所獲得資金用于向貨幣市場共同基金購買資產支持商業(yè)票據。在AMLF下，美國存款性機構、銀行控股公司及其經紀自營商、外國銀行的分支機構均可獲得無追索權的抵押貸款，用以購買在贖回壓力下貨幣市場基金急于變賣的合格商業(yè)票據支持的資產證券化產品。如此，美聯儲為貨幣市場基金間接地提供了流動性，從而避免踩踏帶來的短期金融產品價格暴跌和收益率飆升，一定程度上提高了貨幣市場基金的吸引力。

（六）貨幣市場投資者融資工具（MMIFF）

2008年下半年，美國貨幣市場依然流動性緊張，貨幣市場共同基金和其他投資者難以出售各類資產，無法滿足贖回請求和調整投資組合的要求。對此，2008年10月21日，美聯儲宣布創(chuàng)設MMIFF，直接向萎縮的貨幣市場注入流動性。美聯儲通過設立5只特殊基金和向特殊目的機構（SPV）注資兩種方式，有針對性地應對了基金贖回潮，為貨幣市場注入了流動性。

（七）商業(yè)票據融資工具（CPFF）

2008年第四季度，美國信貸市場形勢進一步惡化，面臨流動性壓力，投資者不愿買進商業(yè)票據，商業(yè)票據發(fā)行量劇減，票據發(fā)行利率上升。加之每日需再融資的商業(yè)票據比例不斷升高，商業(yè)票據市場的融資功能幾乎喪失。對此，2008年10月7日，美聯儲創(chuàng)設了CPFF，一級交易商購買那些評級較高的資產抵押商業(yè)票據和無抵押商業(yè)票據。同時，紐約聯儲為SPV提供3個月的貸款，為商業(yè)銀行和大型企業(yè)等商業(yè)票據發(fā)行者提供了流動性支持。

（八）定期資產支持證券貸款工具（TALF）

2008年11月25日，美聯儲宣布設立TALF。由紐約聯儲為合格的資產證券化產品持有者提供2000億美元的無追索權抵押貸款，抵押品為由家庭和小企業(yè)貸款支持的AAA級資產證券化產品，后來將TALF貸款期限由1年擴展至3年，并拓寬了抵押品范圍。TALF可刺激商業(yè)銀行擴大對家庭和中小企業(yè)貸款，金融機構可憑由新近開展的消費貸款或中小型企業(yè)貸款所支持的證券向美聯儲申請貸款。美聯儲實際上為消費信貸和中小企業(yè)信貸提供了擔保，從而鼓勵銀行更多發(fā)放此類貸款。

（九）政策評述

在第一輪量化寬松（QE）期間，美聯儲在上述貨幣政策創(chuàng)新工具的幫助下，向經濟體提供了1.75萬億美元的流動性，有效刺激了經濟增長，平復了金融市場的恐慌情緒，緩和了金融市場流動性枯竭的壓力，恢復了金融市場的中介功能，同時也壓低了實際利率，刺激了投資需求。美國經濟出現了回暖的跡象，制造業(yè)采購經理指數（PMI）較快回升至50%以上，GDP增速也恢復至2%的水平。

歐央行新型貨幣政策工具

（一）傳統(tǒng)貨幣政策工具的創(chuàng)新

歐央行在歐債危機期間于2011年12月9日提出兩個3年期的長期再融資計劃（LTRO），被稱作歐洲版QE。為讓更多的歐洲銀行能夠參與本次借貸，歐央行首先將貸款利息從2%降至1%，隨后降低了抵押物標準。固定利率無限額提供流動性是歐央行針對危機做出的重大調整，意味著歐央行不再主動控制向銀行體系提供的流動性數額，而是由銀行根據資金需求及所持抵押品規(guī)模來自行決定。

（二）非常規(guī)性貨幣政策創(chuàng)新

1.擴大合格抵押品范圍

2008年10月，歐央行將接受抵押資產的評級由A-級降至BBB-級；2011年1月，對BBB+至BBB-級別的資產執(zhí)行分級折扣，按折扣接受評級較低的資產抵押。2010年5月，歐央行宣布在2011年7月前暫停對希臘、愛爾蘭和葡萄牙實施合格抵押品最低評級要求。2012年2月，歐央行宣布將法、意、澳、葡、西、愛爾蘭、塞浦路斯央行的抵押品范圍擴大至信貸資產。2012年6月，歐央行進一步放寬歐元體系合格抵押品資格標準。

2.貨幣互換

金融危機爆發(fā)后，為滿足融資市場需求，歐央行與美聯儲、英格蘭銀行、日本央行和瑞士央行簽訂貨幣互換協(xié)議，提供美元流動性。該操作隨著市場形勢轉好于2010年2月中止。2010年5月，隨著希臘債務危機爆發(fā)，歐元區(qū)美元短期融資市場緊張，歐央行與美聯儲、加拿大央行、英格蘭銀行、日本央行、瑞士央行再次建立臨時性美元流動性互換操作。歐央行還與英格蘭央行于2010年12月簽訂貨幣互換協(xié)議，提供英鎊流動性，該協(xié)議于2011年9月到期，之后再次展期至2012年9月28日。此外，2011年11月30日，歐央行以及美國、加拿大、英國、日本和瑞士的央行宣布將現有的臨時性美元流動性互換安排定價下調50個基點，新利率為美元隔夜指數掉期利率（OIS）加上50個基點，該協(xié)議從當年12月5日起執(zhí)行，互換操作延長至2013 年2月1日。

3.資產擔保購買計劃（CBPP）

歐央行自2009年7月2日起推行CBPP，截至2010年6月30日，歐央行共購買合格擔保債券600億歐元，買入債券種類422種，一級市場和二級市場買入數量占比分別為27%和73%。2011年11月3日，歐央行宣布新的擔保債券購買計劃（CBPP2），通過歐元體系央行將直接購買400億歐元區(qū)債券，計劃從2011年11月開始。

4.證券市場計劃（SMP）

2010年5月10日，歐央行推出SMP，買入歐元區(qū)債受困國的政府債券。該買入操作通過每周進行的定期存款工具對沖注入的流動性，確保不會對現有的以及未來的流動性狀況產生影響，也因此不會對短期利率水平產生影響。2011年8月，由于愛爾蘭、葡萄牙連遭降級，面臨顯著金融市場壓力，歐央行加大債券購買量。之后，隨著西班牙、意大利債收益率飆升、融資受困，歐央行開始買入兩國政府債券，購買量連續(xù)加大。截至2012年1月6日，歐央行買入政府債券數量達2130.51億歐元。對歐元區(qū)公共和私人債務證券市場的干預，旨在確保部分失調的債市場的流動性和深度，以恢復貨幣政策傳導機制的有效性，最終確保貨幣政策對中期物價水平的影響。

5.貨幣直接交易（OMTs）

2012年9月，歐央行推出OMTs債券購買計劃。OMTs可不受限制地從二級市場購買政府債券，直到歐央行認為達到目的為止，即幫助恢復投資者對目標債券市場的信心，提升貨幣政策傳導機制功能。

（三）政策評述

歐元區(qū)在金融危機后又陷入債務危機，加之歐元區(qū)內各國經濟和財政狀況差異較大，因此，貨幣政策工具的執(zhí)行效果各異?？傮w來看，雖然歐元區(qū)經濟增速仍處于低位且下滑趨勢尚存，然而新型貨幣政策工具有效阻止了問題國家融資成本的上升，希臘、西班牙、意大利等國的長期國債收益率都出現了下行，債務危機得到一定的緩解。

日本央行新型貨幣政策工具

（一）貨幣互換協(xié)議

2008年國際金融市場美元告急，日本銀行與美聯儲簽署貨幣互換協(xié)議，逐步向市場中注入美元流動性，2010年初終止互換協(xié)議，這也是美聯儲新型政策工具的組成部分。工具施行期間，日本銀行還專門對其國內的外資銀行提供19個工作日的短期融資支持。

（二）放寬回購條件

危機爆發(fā)后，日本銀行放寬了回購行為的條件，不僅擴大逆回購買入國債的抵押品范圍，還增加了浮動利率國債、超長期國債交易品種等。針對短期融資券這一主體，回購的力度和頻率逐步加強。在危機期間，金融機構甚至可以將以美、英、法、德本幣計價的國債進行抵押，獲取流動性資金。

（三）直接救助計劃

2008年日本央行開始施行支持企業(yè)融資特別操作。與美聯儲20個特定金融機構的救助計劃不同的是，日本將范圍拓寬至所有具備條件的民間企業(yè)。期間，日本銀行在提供擔保的民間企業(yè)債務價格范圍內，不設上限對企業(yè)進行支援，利率參考無擔保隔夜拆借利率。本項政策工具在制定之初，是作為企業(yè)財年末特殊資金需求的支持工具，但考慮到現實經濟情況，又延長了執(zhí)行時間和操作力度，直至 2010年初才終止。

（四）為銀行提供次級貸款

為確保金融體系的穩(wěn)定，日本銀行除了對金融機構持有股票、債券進行置換以外，還于2009年實行為銀行提供次級貸款的政策。這種手段表面上風險很高，但是這部分資產僅用于增強銀行資本充足率，未必會被打包再次流通銷售。然而，只有開展國際業(yè)務、符合國際資本標準的大型銀行才能夠獲得支持。

（五）互補性存款便利（CDF）

2008年10月末，為改善金融市場的流動性供給狀況并吸收過多的流動性，日本銀行推出了CDF，支付的利息等同于日本銀行的政策目標利率減去日本銀行確定的一個差額，日本銀行的付息將直接貸記入金融機構在日本銀行開立的活期存款賬戶。CDF的實施導致日本銀行資產負債表中的活期存款賬戶規(guī)模大幅增加，其中以超額準備金規(guī)模增加為主。

（六）政策評述

從整體上來看，日本危機后的工具創(chuàng)新比之前更加專業(yè)豐富，整個市場的自由度更為開放，這些支持工具的確能夠使金融機構運營狀況有所恢復。與美國相比，政策的創(chuàng)新形式有一定區(qū)別，這種區(qū)別來源于兩國經濟環(huán)境的差異以及金融行業(yè)的發(fā)達程度。

日本通過運用新型貨幣政策工具的政策效果良好，達到了克服通貨緊縮、穩(wěn)定價格水平的目的，長期利率的下降趨勢明顯。但與美國相比，政策效果顯然稍遜一籌。日本連續(xù)多年的經濟衰退導致金融機構和私人部門資產負債表受損嚴重，中央銀行補給的流動性停留在金融體系內部，并未輸送到經濟體中，制約了貨幣政策通過信貸途徑拉動消費和投資的進一步增加。2012年下半年，日本制造業(yè)PMI再度跌到50%這一榮枯分水嶺之下，出口額同比大幅回落，經濟疲態(tài)再現，復蘇乏力。

我國央行新型貨幣政策工具

（一）短期流動性調節(jié)（SLO）

作為公開市場常規(guī)操作的必要補充，我國央行在2013年年初推出SLO工具，通常在銀行體系流動性出現臨時性波動時相機使用，以7天期以內短期回購為主，采用市場化利率招標方式開展操作。央行會根據貨幣調控需要，綜合考慮銀行體系流動性供求狀況、貨幣市場利率水平等多種因素，靈活決定該工具的操作時機、操作規(guī)模及期限品種等。

（二）常備借貸便利（SLF）

SLF是央行在2013年1月創(chuàng)設的流動性調節(jié)工具，主要功能是滿足金融機構期限較短的大額流動性需求。對象主要為政策性銀行和全國性商業(yè)銀行，期限以1～3個月為主，利率水平根據貨幣政策調控、引導市場利率的需要等綜合確定。SLF以抵押方式發(fā)放，合格抵押品包括高信用評級的債券類資產及優(yōu)質信貸資產等。

（三）抵押補充貸款（PSL）

2014年7月，國開行從央行獲得1萬億元的PSL用于棚改專項貸款，貸款利率低于同期市場利率，還款來源是國開行住宅金融事業(yè)部未來在銀行間債市發(fā)行的住宅金融專項債券。2014年10月下旬，央行向11家銀行投放PSL，總規(guī)模在2500億～3000億元。PSL的運用主要是為了實現央行多方面調控市場中長期利率的目的，進而更好地應對當前利率市場化日益加快帶來的挑戰(zhàn)。

（四）中期借貸便利（MLF）

2014年9月，中國人民銀行創(chuàng)設MLF。MLF是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，對象為符合宏觀審慎管理要求的商業(yè)銀行、政策性銀行，采取質押方式發(fā)放，并需提供國債、央行票據、政策性金融債、高等級信用債等優(yōu)質債券作為合格質押品，期限為3個月。中國人民銀行在提供MLF的同時，引導金融機構加大對小微企業(yè)和“三農”等國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

（五）政策評述

新公積金政策范文第2篇

記者：請問，出臺《通知》主要出于哪些考慮？

答：出臺《通知》主要是基于以下幾個方面的考慮：一是進一步貫徹落實國務院27號文件的需要。27號文件印發(fā)后，各部門、各地方認真貫徹落實文件精神，出臺了一系列政策措施，企業(yè)兼并重組的政策環(huán)境進一步完善。但27號文件提出的有關政策措施還沒有完全落實到位，還有許多工作要做，各地工作進展也不盡一致，需要對企業(yè)兼并重組工作，特別是地方有關工作進行部署和安排。

二是貫徹落實全國工業(yè)和信息化會議精神的需要。今年全國工業(yè)和信息化工作會議要求企業(yè)兼并重組工作取得實質性進展。今年以來，工信部部領導多次對企業(yè)兼并重組工作作出批示，要求充分發(fā)揮部際協(xié)調小組各成員單位的作用，充分發(fā)揮地方工業(yè)和信息化主管部門的作用，清除影響企業(yè)兼并重組的障礙，協(xié)調解決企業(yè)兼并重組中的問題，今年企業(yè)兼并重組工作要力求做出實效。

三是建立工業(yè)和信息化系統(tǒng)推進企業(yè)兼并重組工作體系的需要。企業(yè)兼并重組工作涉及面廣，推動難度大，工信部作為企業(yè)兼并重組工作部際協(xié)調小組牽頭單位，必須發(fā)揮整個工信系統(tǒng)的力量，形成合力，發(fā)揮好牽頭單位的組織協(xié)調作用，不斷創(chuàng)新工作方式，切實推進企業(yè)兼并重組。

記者：國家已經成立了由工信部牽頭的部際協(xié)調小組，《通知》為什么還要指導各地建立本地區(qū)企業(yè)兼并重組工作組織協(xié)調機制？

答：企業(yè)在兼并重組中遇到了不少問題，這些問題涉及財政、稅務、金融、土地、工商、環(huán)保、社會保障、國資、商務、發(fā)展改革等各個領域，國家層面已經建立了組織協(xié)調機制，統(tǒng)籌協(xié)調全國企業(yè)兼并重組工作。具體到各省市也有不少問題需要地方政府各單位協(xié)調解決，27號文件印發(fā)后，各地認真貫徹落實文件精神，山東、上海、河北、江蘇等地制定了貫徹實施意見，建立了工作協(xié)調機制，但是各地工作進展不平衡，一些地區(qū)還缺乏對企業(yè)兼并重組工作的組織領導。

為此，《通知》要求，各地區(qū)也要根據實際，建立相應的工作組織協(xié)調機制，加強對企業(yè)兼并重組工作的領導，統(tǒng)籌協(xié)調本地區(qū)企業(yè)兼并重組工作，特別是兼并重組任務較重的地區(qū)應盡快建立工作協(xié)調機制。各地工業(yè)和信息化主管部門要發(fā)揮牽頭作用，加強與地方發(fā)展改革、財政、人力資源社會保障、國土資源、商務、人民銀行、國資、稅務、工商、銀監(jiān)、證監(jiān)等部門的協(xié)調配合，研究推進本地區(qū)企業(yè)兼并重組工作中的重大問題，推動本地區(qū)企業(yè)兼并重組工作有序開展、取得成效。

記者：兼并重組的主體是企業(yè)，政府主要是做好引導和服務，請問，《通知》如何推動地方營造環(huán)境、搞好指導和服務？

答：當前，政府部門推動企業(yè)兼并重組必須摒棄過去“拉郎配”的做法，重點從加強引導和服務入手，營造兼并重組的良好環(huán)境?！锻ㄖ访鞔_指出：

一是要牢牢把握堅持市場化運作和發(fā)揮企業(yè)主體作用的原則，充分尊重企業(yè)意愿，充分調動企業(yè)積極性，引導和激勵企業(yè)自愿、自主參與兼并重組，同時維護企業(yè)與社會和諧穩(wěn)定。

二是要認真清理廢止各種不利于企業(yè)兼并重組的規(guī)定和做法，尤其要堅決取消各地區(qū)自行出臺的限制外地企業(yè)對本地企業(yè)實施兼并重組的規(guī)定。

三是要積極探索跨地區(qū)兼并重組地區(qū)間利益共享機制，協(xié)調處理地區(qū)間的利益分配，在不違背國家有關政策規(guī)定的前提下，地區(qū)間可根據企業(yè)資產規(guī)模和盈利能力，簽訂企業(yè)兼并重組后的財稅利益分成協(xié)議，妥善解決企業(yè)兼并重組后工業(yè)增加值等統(tǒng)計數據的歸屬問題，實現企業(yè)兼并重組成果共享。

四是要加強對企業(yè)兼并重組的指導，督促企業(yè)嚴格執(zhí)行兼并重組的有關法律法規(guī)和產業(yè)政策，根據本地區(qū)實際，研究制定推動本地區(qū)企業(yè)兼并重組的政策措施和實施意見，指導本地區(qū)重點企業(yè)科學制定兼并重組方案、加強風險應對預案和重組后的整合工作，規(guī)范操作程序，加強信息披露，防范道德風險，把兼并重組與企業(yè)改制、管理創(chuàng)新、技術改造、淘汰落后等相結合。

五是各地要積極轉變政府職能，增強服務意識，拓寬企業(yè)兼并重組信息交流渠道，認真做好典型案例的總結和推廣工作，加強宣傳引導。

六是各地要認真貫徹落實27號文件，以及在財政、稅收、金融信貸、債權債務、職工安置、土地以及礦產資源配置等方面的政策措施。

記者：不同企業(yè)、不同地區(qū)企業(yè)兼并重組遇到了許多復雜的問題，《通知》在解決企業(yè)兼并重組中的問題方面提出了哪些要求？

答：企業(yè)兼并重組中仍有許多問題需要協(xié)調解決。據初步了解，目前企業(yè)兼并重組在稅收、土地、融資、人員安置、違規(guī)產能處置、資質證照辦理等方面還面臨一些困難和問題，造成兼并重組成本高、融資難，影響了企業(yè)兼并重組的積極性。這些問題是多方面原因造成的，有的需要發(fā)揮部際協(xié)調機制的作用，協(xié)調國家相關部門完善相關政策，有的需要地方政府相關部門進行協(xié)調解決。對此，《通知》從以下三個方面進行了強調和明確：

第一，深入了解企業(yè)兼并重組中的問題?！锻ㄖ芬?，各地要深入企業(yè)調查研究，及時掌握本地區(qū)企業(yè)兼并重組進展情況，詳細了解企業(yè)兼并重組中遇到的具體問題，梳理找準阻礙企業(yè)兼并重組的主要政策障礙。

第二，協(xié)調解決本地區(qū)企業(yè)兼并重組中遇到的問題。要發(fā)揮本地區(qū)協(xié)調機制的作用，協(xié)調解決本地企業(yè)間兼并重組、本地企業(yè)到外地兼并重組以及外地企業(yè)在本地兼并重組中遇到的問題。

第三，及時反映本地區(qū)解決不了、需要國家有關部門解決的問題。各地工業(yè)和信息化主管部門要及時向我們報送本地區(qū)企業(yè)兼并重組中出現的重要情況和需要國家有關部門解決的問題。工信部將充分發(fā)揮企業(yè)兼并重組工作部際協(xié)調小組牽頭單位的作用，積極協(xié)調相關部門，研究解決各地反映的問題。

新公積金政策范文第3篇

摘要隨著住房公積金在我國實施以來取得的明顯效果，住房公積金制度也成為我國住房制度的重要組成部分。但是，隨著我國社會市場經濟的快速發(fā)展，社會市場經濟環(huán)境發(fā)生了巨大的變化，住房公積金制度在實施過程中也暴露出很多問題。如何解決好這些問題，使住房公積金真正發(fā)揮作用，已成為廣大群眾關注的熱點。本文就從理性角度對住房公積金制度存在的問題和對策進行淺顯的分析和研究。

關鍵詞住房公積金制度理性分析問題和對策

住房公積金主要是指國家機關、國有企業(yè)、城鎮(zhèn)集體企業(yè)、外商投資企業(yè)、城鎮(zhèn)私營企業(yè)及其他城鎮(zhèn)企業(yè)、事業(yè)單位、民辦非企業(yè)單位、社會團體及其在職職工繳存的長期住房儲金。從客觀實際方面看住房公積金主要是國家推行的住房保障制度；但是隨著我國市場經濟環(huán)境的改變，住房公積金在實施過程中存在的問題日益顯現。

一、我國住房公積金制度實施過程中存在的問題

（一）住房公積金監(jiān)管制度不健全

我國政府相關部門對住房公積金管理是按照房委會決策、中心運作、銀行專戶儲存、財政監(jiān)督的原則建立的。但是，在住房公積金監(jiān)督和管理過程中，住房公積金外部監(jiān)管存在很多問題，房委會決策通常只是表面化，流于形式，并且房委會成員很多都是由政府相關部門選派的，很難真正發(fā)揮房委會的決策職能。除此之外，住房公積金管理中心也只起到了歸集層面的作用，無法保證公積金的保值、增值，使得住房公積金不能有效的發(fā)揮其住房保障作用。

（二）住房公積金歸集涵蓋范圍窄，低收入群體沒有保障

在我國住房公積金制度實施過程中，住房公積金覆蓋面較寬的是國家行政事業(yè)單位以及經濟效益好的壟斷行業(yè)、國有企業(yè)、股份制企業(yè)等，而這些單位的職工基本上都屬于高收入群體。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、私營企業(yè)、外商投資企業(yè)公積金歸集范圍偏窄，大部分沒有實行住房公積金制度，對于進城務工人員等低收入群體的住房保障更無從談起。住房公積金制度本身作為一種社會福利保障制度，應該對低收入群體的補助要大一些，但是，從實行的情況看，卻恰恰相反，只是更加拉大了收入差距，而不能解決實質性問題。

（三）各地住房公積金政策差異大，不統(tǒng)一

在我國住房公積金制度執(zhí)行過程中，我們發(fā)現各省、市公積金的歸集政策不統(tǒng)一，特別是公積金用途的限定上存在很大差異。有時同一城市的兩個單位，因為分別屬于省公積金中心和市公積金中心管理，相同性質的支取業(yè)務，會出現不同的結果，使職工在公積金支取時，存在很大的不確定性，始終處于被動地位。

二、完善住房公積金制度的對策

（一）建立和完善住房公積金政府和單位雙監(jiān)督制度

我國政府相關部門應該健全住房公積金的監(jiān)管制度，規(guī)范監(jiān)督和管理能力。首先，國家相關部門應該改變住房公積金監(jiān)管體制由多個部門共同管理的局面，由專門的機構對住房公積金進行嚴格的監(jiān)督和管理。其次，住房公積金管理中心應制定嚴明的違規(guī)懲罰制度，最后，定期向單位公示公積金經營運作情況和資金流向，讓單位起到逆向監(jiān)督的作用。

（二）擴大住房公積金在低收入職工中的涵蓋范圍

我國政府相關部門在實施住房公積金過程中應該擴大住房公積金在低收入職工中的覆蓋范圍，解決好低收入群體住房公積金的繳存問題。同時加大對個體、私營企業(yè)征繳的工作力度，對沒有給工作人員登記與繳存住房公積金的企業(yè)和單位，提高處罰額度，確保廣大職工的合法權益。

（三）統(tǒng)一住房公積金歸集政策，保證儲戶權益

鑒于目前我國各省市住房公積金政策存在較大差異現狀，政府相關部門應建立統(tǒng)一的政策規(guī)范，取消現有公積金的提取、使用限制，擴大公積金使用范圍，確保儲戶的合法權益。

三、總結

本文通過從理性角度分析和研究了住房公積金現行制度，從中深刻的認識到在我國住房公積金制度實施過程中暴露出的問題，這些問題嚴重阻礙了住房公積金的正常運作，通過探究住房公積金制度改革的策略，對于改變住房公積金運行的現狀，發(fā)揮住房公積金的作用能夠具有積極的促進意義。

參考文獻：

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[3]詹朝曦,張退之,毛茂松．我國住房融資機制與新、德、美模式比較.企業(yè)經濟.2002(12).

新公積金政策范文第4篇

關鍵詞：住房公積金 福利效應 改進 繳交比率 利率

我國住房公積金制度是一項強制性的長期住房儲金制度，其設立初衷是解決城鎮(zhèn)職工的住房問題，為廣大中低收入階層提供購房融資渠道。雖然住房公積金制度在提高居民住房消費能力、推動住房市場貨幣化改革等方面起到了積極的促進作用，但仍不完善。首先，在繳存制度方面，存在覆蓋面窄、繳交比率不合理等問題。其次，住房公積金的利率基本與商業(yè)銀行存貸利率掛鉤，低存低貸導致住房公積金對繳存者沒有投資吸引力。另外，住房公積金使用效率不高，表現為使用途徑少，沉淀資金多。這些不足之處導致效率不足并且公平缺失，進一步影響了其社會保障功能，未能有效地解決中低收入階層的購房融資問題。

現有對住房公積金的評價多僅限于簡單地判斷是否給繳存者帶來了福利，而對于如何測度福利效應的正負與大小、福利效應的影響因素以及福利效應的改進路徑等方面仍鮮有研究。本文基于福利效應視角，對已有文獻進行梳理和總結，在此基礎上全面深入地評析我國住房公積金運行現狀，并提出有待解決的問題和新的研究思路。

住房公積金的福利效應測算

福利經濟學廣泛應用于各領域以衡量福利損失及改進，如稅收福利效應方面（汪昊，2009；歐陽華生等，2010；向洪金，賴明勇，2010；嚴成樑，龔六堂，2010；常曉素，何輝，2012）；近年來房地產領域的研究逐漸引入福利經濟學的分析方法（Case， K. E. Shiller， Quigler，2001；Bajari， Benkard， Krainer，2005）；而測算技術進步的福利效應方法則運用于農業(yè)生產效率的研究（Akino M， Hayami.Y.，1975）。雖然諸多研究表明福利經濟學是衡量政策效果的有效工具，但住房政策性金融尤其是住房公積金的福利效應研究較少。一些學者做出了前瞻性的研究。

運用福利模型研究住房公積金制度的文獻較為少見。叢誠（2008）認為我國住房公積金制度的福利效應未得到充分發(fā)揮，其主要原因在于效率與公平的缺失，并據此提出住房公積金權益轉讓模型。李曉紅（2010）基于福利經濟學原理從住房公積金的繳交率和住房公積金政策支持率的角度構建福利函數，將住房公積金參與者分為已解決住房問題的高收入人群（第一組）和急需解決住房問題的人群（第二組）兩類，社會總福利函數等于兩組人群的福利加總。每組人群的福利都包括兩部分，分別是工作期間和退休后消費水平的效用，并且都是住房公積金繳交率、收入、自愿儲蓄額、住房公積金強制儲蓄的利率和居民自愿儲蓄的利率的函數。通過邊際分析法得出公積金繳交率和住房公積金支持率的趨勢。

此外，一些學者從不同的角度構建模型來分析我國住房公積金的公平與效率。郭曉霞（2010）基于住房公積金的性質構建了住房公積金模型來分析制度運作不合理對儲戶造成的公平性損失。徐峰等（2007）通過構建住房公積金的住房消費貢獻度模型，使用貸款貢獻度、還款貢獻度、家庭月收入還貸率等指標對公積金的住房保障功能進行測度；陳瑾（2008）通過分析公積金歸集額、貸款額、提取金額、沉淀資金等指標，基于對小戶型住宅的政策傾向構建了公積金運行效率模型；董紅亮（2010）使用住房公積金供給和需求兩方面的影響因素構建了基于公平視角下的住房公積金供需關系監(jiān)測模型，認為應通過調整住房公積金制度的供需求實現機制以保障住房公積金制度的公平性。

以上研究都可為住房公積金福利效應的研究提供思路，如影響福利效應的變量及模型構建的方法等等。但不足之處是，對福利效應及其相關因素的研究尚未錨定住房公積金繳交率及利率的設定區(qū)間。另外，將住房公積金福利模型應用于具體案例的分析較少。

住房公積金福利損失

造成住房公積金福利損失的原因主要是職工繳存額的機會成本（存款利息、投資收益等）；繳存職工非貸款者相比于繳存職工貸款者所未享受到的好處；住房公積金覆蓋范圍之外的職工無法得到的單位代繳額等。福利增進則包括住房公積金的利息收入；繳存職工通過住房公積金貸款而獲得的利差節(jié)省額；通過住房公積金進行其他融資帶來的便利等。

目前，住房公積金繳存覆蓋范圍不寬，不能全面覆蓋中低收入階層（汪利娜，2003；韓喬娜，2008）；同時繳交率也不合理（陳立新，2007；苑澤明，石敏，2007）。繳存覆蓋面的限定就產生了范圍內外職工的福利效應差異，而繳交率不合理又是造成繳存范圍內職工福利損失的重要原因。

在住房公積金利率方面，住房公積金貸款利率與商業(yè)貸款利率利差小，存在低存低貸現象（劉清華，2003；閆立本、韓彥冬，2003；薛建剛，2009；井深，2010）。因此，住房公積金的利率機制從兩個方面造成了繳存者的福利損失，首先，住房公積金繳存者存款收益較低，不具備投資吸引力。其次，住房公積金的貸款利率略低于同期金融機構貸款基準利率，對繳存住房公積金的貸款者，尤其是急需購房的中低收入階層的優(yōu)惠力度不大。

住房公積金福利效應改進路徑

在繳存范圍方面，針對覆蓋面窄的問題，學者們普遍認為應擴大覆蓋面（汪利娜，2003；韓喬娜，2008），但對改進的研究方法及建議不盡相同。苑澤明、石敏（2007）建議創(chuàng)新我國住房公積金財務運作模式；叢誠（2007）認為應將繳存額與地方房價和平均收入水平掛鉤；肖作平、尹林輝（2010）分析了影響繳存比例的因素并使用34個大中城市的數據進行實證研究?？傮w來說，對繳存制度的研究多限于理論分析，定量分析不多。

學者就住房公積金低存低貸的問題通過運用不同的研究方法提出了一些建議。劉清華（2003）提出采用“高存低貸”的運作模式；薛建剛（2009）建議應該從住房公積金利率定價機制著手，建立“三差聯動”利率體系；閆立本、韓彥冬（2003）從住房公積金沉淀資金利率和個人住房公積金貸款利率兩個方面探討住房公積金利率改革的政策建議；井深（2010）通過盈虧平衡法分析了住房公積金的存貸利差，得出了一個合理的利率共同區(qū)間。此外，薛建剛（2009）等建議住房公積金的利率政策要更多地體現保障性。雖然住房公積金利率制度尚不合理已成為普遍共識，但對于如何以福利經濟學方法對其進行量化分析并探討改進路徑的研究并不多見。

在如何提高住房公積金的使用效率方面，王西枘，汪夢（2010）通過德爾菲法對成都市的住房公積金進行研究，建議通過降低成本、提高收益并減少風險來提高住房公積金的績效；汪利娜（2010）認為政府應借鑒日本住房金融公庫的經驗，為住房保障提供政策支持和充足的資金支持、拓寬住房公積金的使用途徑；韓喬娜（2008）建議通過金融工具創(chuàng)新來改善住房公積金資金的流動性進而提高公積金的資金使用效率；胡星（2006）提出了更為具體的優(yōu)化住房公積金使用結構的方案；張昊等（2010）通過構建基于久期的多目標規(guī)劃模型來分析最優(yōu)住房公積金投資組合；黃修民（2010）對比分析了中韓住房金融制度，認為應通過拓寬資金使用渠道來提高住房公積金的使用效率，如還貸、房租及住房管理費用等。

雖然已有的研究已探討了住房公積金利率存在的問題并提出了政策建議，但沒有形成普遍公認的住房公積金效率指標體系。一些研究通過使用和構建不同的指標對住房公積金效率進行了評估，所用指標主要有四類，一是收入類指標，如住房公積金歸集額度、繳存人數、繳存范圍、職工平均工資；二是支出類指標，如住房公積金提取額、住房公積金貸款額、公積金貸款的購房規(guī)模；三是合成指標，如利息節(jié)省率、沉淀資金率；四是其他指標，如住宅市場銷售價格、還款貢獻度、家庭月收入還貸率等。以上指標雖較為全面地評估了住房公積金的運行效率，但沒有定量地分析各指標與住房公積金效率的相關關系。

結論

綜上所述，本文通過總結住房公積金相關研究可知，改進住房公積金福利效應的路徑主要有兩個方面，一是制度修正，如改進住房公積金的繳存制度，擴大住房公積金的繳存范圍、推行更為靈活的繳交比率；改革現行的住房公積金利率制度，實施固定利率體制；增加住房公積金的使用途徑，提高使用效率等等。二是加大政府支持力度，保證充分的政府資金支持及政策支持才能保證住房保障的可行性與可持續(xù)性。

現有研究仍有較大的改進空間。第一，建議公積金體制改革首先要解決的問題是如何評估現有體制的福利效應，但對公積金運行福利效應的評估及研究較少。第二，已有一些學者提出了住房公積金的一些改進措施，如改靜態(tài)繳納為動態(tài)繳納，改浮動利率為固定利率與浮動利率相結合，但鮮有更為具體的、以某一地區(qū)為例的實證研究，比如怎樣確定動態(tài)繳納比例的合理區(qū)間，浮動利率與其他利率的優(yōu)劣比較等等。所以，從福利經濟學的角度研究住房公積金政策效果的改進既是理論上的突破，同時也極具現實意義。

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作者簡介：

新公積金政策范文第5篇

【關鍵詞】住房公積金 利率市場化 政策

利率市場化是金融業(yè)發(fā)展到某種程度的必然結果和客觀需要，也是國家改革經濟體制的重點問題。隨著利率化市場發(fā)展的深入和推進，我國銀行面臨著挑戰(zhàn)和沖擊。住房公積金貸款聯系著房地產市場和金融市場，建立符合目前經濟和社會環(huán)境的利率管理機制，將商業(yè)銀行自營性貸款利率和公積金貸款、存款利率等進行科學關聯，體現出利率市場背景下住房公積金制度的積極性和優(yōu)越性，展示出住房公積金政策具有的保障性特征。

一、 利率市場化背景下我國住房公積金政策的特點

《住房公積金條例》中明確規(guī)定：由中國人民銀行制定出住房公積金存款和貸款的基本利率，提交國務院建設行政主管單位，其提出意見經國務院批準后方可實施?，F在我國住房公積金具有的利率分為三個部分：個人住房進行公積金貸款需支付的利率、受托銀行專門為管理中心設置的公積金資金結算的利率、管理中心提供 給公積金繳存人結算資金的利率。

住房公積金利率具的鮮明的特點：其一、具有低貸低存的利率政策。住房公積金體系是以儲貸為基礎的住房金融制度，“低貸低存”政策是其制度的核心和靈魂。其二、住房公積金利率特別是貸款利率會隨著政策的調整而進行調整。從人民銀行對公積金貸款利率進行的幾番調整來看，為發(fā)揮出住房公積金機制具有的政策性，公積金利率要保持在低于商業(yè)性房貸的利率水平上。其三、住房公積金貸款的調整和房地產市場的關系特別密切。有數據顯示，2007年因為房地產市場處于低迷狀態(tài)，住房公積金貸款數量就相對較低，而房地產市場重新恢復活力后，公積金貸款的數量就有所上升。

二、 利率市場化背景下我國住房公積金政策存在的問題

（一） “低存低貸”利率存在的弊端

因為住房公積金制度具有強制繳存的性質，這就要求職工不論有沒有貸款意愿和貸款能力，都需要繳存一定比例的住房公積金。在開放貸款時，出于資金安全的考慮，要對借款人的還款能力進行周密調查。一方面，繳存職工要面對公積金利息不斷被壓低的現狀。另一方面，低利息帶來的優(yōu)惠被分配、轉移到收入高的職工那里，變成沒有房子的職工反而幫助有房子的職工提高住房條件。就長遠而言，對于短時間內缺乏貸款能力的職工來說，不但減少利息收入，還因為沒有足夠的住房抵押貸款資金，出現公積金貸款難以按時交納以及公積金貶值而帶來的風險。

（二） 歸集總量較少致使資金來源渠道不暢

現在我國各地對遲繳和不繳住房公積金的企業(yè)和單位沒有制約的方法，導致公積金歸集率一直處于低迷的狀態(tài)?，F在我國大多數省市的住房公積金歸集率不高，而公積金管理機構還沒有拓展另外的融資方式，讓資金來源受到比較大的制約。另外隨著逐步深入的房改，使資金需求量不斷提高。當個人購房和住房貨幣化分配成為房地產購買的主基調，發(fā)放個人公積金貸款以及購房和支取住房公積金的數量和幅度會逐漸提高。

（三） 住房公積金利率缺少完善的管理體系

《住房公積金管理條例》中明確規(guī)定，住房公積金的貸款和存款利率一定要實施中國人民銀行制定的利率政策，不許上下浮動，沒有體現出住房公積金利率的便民、惠民特點。因為利率風險對貸款銀行和貸款人的分布具有不確定性，只有在浮動利率和固定利率同時有貸款品種供雙方進行自由選擇時，才會讓風險規(guī)避具有自由選擇權。由于公積金政策和機制的不完善性，導致公積金沒有體現出優(yōu)惠性和利率調整的獨立性，暴露出住房公積金利率管理體系的不完善。

三、 利率市場化背景下我國住房公積金政策的改革措施

（一）住房公積金利率的相關政策要具有保障性

低存低貸政策是發(fā)揮公積金作用的根本，應該按照使用情況、使用對象業(yè)制定利率水平。例如借款人各方面條件能夠滿足當地保障對象的基本要求，所購買的住房的面積可以適應國家政策導向，就應該對此人發(fā)放的貸款給予低利率;對于部分收入比較高的繳存人，可以運用保障性住房房貸款利率和商業(yè)住房個人房貸利率間的利率水平。確保存貸方面具有一定利率差，增強住房公積金收益的能力，這樣做有助于為社會和低收入人群提供住房保障資金，確保收入較低的職工能夠具備改善住房條件的能力。建議對存貸款的利率根據不同檔次進行歸并，如將今年的住房公積金利率和去年結轉的公積金利率進行合并計算;同時也將貸款期限相同的利率進行合并，由于從實際情況來看，數量較少的人申請貸款的期限是五年以內的。對不同檔次的利率進行合并，可以減少管理成本、簡化管理程序。隨著管理費用的降低，廉租資金就會相應提高。

（二）利率政策要偏重于住房公積金

住房公積金利率的相關政策要具有公平性和保障性，就要遵循統(tǒng)一、簡便、公平的原則和考慮繳存人繳存總額、收入情況、繳存期限、月繳存額、購買住房的數量、貸款期限、貸款金額、信用狀況等因素，對住房公積金進行科學管理。

利率政策要逐漸向著住房公積金的方向傾斜。此利率主要指沉淀資金具有的利率。住房公積金管理機構提高收益的方式是利差。管理機構的利差基本是逆利差，（即“倒掛”），就是增值收入為零，需要把貸款利息得到的收入補貼給住房公積金的繳存人，這種模式對于貸款總量較少的管理機構來說，能夠導致虧損。管理機構不是以營利為最終目的，這不代表經營過程中不需要營利，其得到的利潤基本用于建設政府廉租房。適當增強沉淀資金的利率，既能夠提高住房公積金具有的贏利能力，也能夠提高其抵抗風險的能力，提高繳存人資金所具有的安全性。不論利率出現什么樣的變化，都要保證沉淀資金應有的利率順差。此外應該允許管理機構辦理固定的利率貸款，也要允許其按照自身能力和特點開展貼息貸款。

（三）建立健全住房公積金利率的管理機制和體系

現在住房公積金具有的利率政策是和商業(yè)銀行利率政策緊密聯系在一起的，國家調整商業(yè)銀行利率，就會相應的調整住房公積金利率，會造成住房公積金出現弊病。但是住房公積金屬于政策性資金，它具有較強的目的性。利率是資金的一種價格，具有較強的市場變化信息并根據信息做出及時的調整。在現在體制下，不應該運用利率杠桿對公積金管理進行調整，也不應該運用優(yōu)惠利率對住房需求的初衷予以保護。所以需要給住房公積金提供彈性更大的空間，例如根據資金供求關系、住房價格水平、住房面積等政策因素、經濟因素和市場因素對利率水平進行調整，讓其有效、充分的運行。建議區(qū)別對待商業(yè)銀行利率和住房公積金利率，讓各自的利率保持獨立性，住房公積金利率管理中心要按照自身的運作規(guī)律，對利率水平進行調整。

四、結束語

總而言之，建立健全住房公積金的相關利率政策，住房公積金的利率要實施市場化，其利率機制一定會在住房公積金體系中發(fā)揮出主導的作用，并可以展現出住房公積金利率政策所具有的保障性。健全公積金利率政策，既能夠讓管理住房公積金的體系更加科學、靈活，也讓繳存職工獲得公積金的收益，支持職工改善居住條件、提高居住環(huán)境，讓住房公積金發(fā)揮出更大的作用。

參考文獻：

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