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創(chuàng)業(yè)板塊范文第1篇

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板塊市場；資本市場；從嚴監(jiān)管；中國特色

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A doi:10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2011.07.31 文章編號：1672-3309（2011）07-76-02

一、我國發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場的必要性

2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板市場又稱二板市場，是指專為暫時無法在主板上市的中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑的證券交易市場。我國需要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板塊市場，具體表現(xiàn)在以下方面：

（一）發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場順應時勢的需求

90年代中期以來，大量新生高新技術(shù)企業(yè)在我國快速成長起來，而傳統(tǒng)的資金供給模式已經(jīng)不能適應它們快速發(fā)展的需要。此情形下，為獲得高回報，一批風險投資家把自己的錢投進來，并承擔投入資金所帶來的風險，這必然就需要建立一個與風險投資相適應的市場組織形式，就是創(chuàng)業(yè)板市場。我國正處于快速經(jīng)濟發(fā)展時期，尤其是需要大力發(fā)展新生高新技術(shù)企業(yè)，因此必然要大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)板塊市場。

（二）發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場切合我國中小企業(yè)發(fā)展的需要

首先，創(chuàng)業(yè)板市場可以為新興中小企業(yè)提供集資途徑，幫助它們擴展業(yè)務。大多數(shù)新興的中小企業(yè)，都有較高成長性，對資本有很大的需求，創(chuàng)業(yè)板市場不僅較好地滿足了它們的融資需求，還能引入競爭機制，淘汰出那些市場前景不是很好的企業(yè)。其次，創(chuàng)業(yè)板市場可以實現(xiàn)企業(yè)的價值。評價一個企業(yè)的價值，最好的方法就是讓其上市，投資者通過市場的價格表現(xiàn)，就可以得出其價值評價。最后，創(chuàng)業(yè)板塊市場有助于完善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，有助于強化企業(yè)激勵機制、約束機制。創(chuàng)業(yè)板市場從一開始就把股票期權(quán)設計進去，可以使經(jīng)營者和員工注重經(jīng)營活動的長期行為，防止短期行為出現(xiàn)。

（三）發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場有利于發(fā)展資本市場

首先，創(chuàng)業(yè)板市場引導社會資源向創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新、成長方向配置。社會資源配置的相關(guān)機制可以使資本與資源都朝著促進升級和創(chuàng)新成長的方向配置，從而引領了經(jīng)濟社會的新勢能。其次，創(chuàng)業(yè)板市場有利于完善資本市場服務功能。在多層次的市場體系中，創(chuàng)業(yè)板塊不僅可以直接地培育那些創(chuàng)新增長型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，還可以通過提供并購、融資等服務間接地促進創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展壯大，形成以創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)和企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的資本市場服務功能。最后，創(chuàng)業(yè)板，能引領資本市場多層次發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板是新的獨立市場層次，其必將在擴大資本市場服務覆蓋面的同時，促進中小型企業(yè)的發(fā)展。

二、國外成功創(chuàng)業(yè)板市場的先進經(jīng)驗

1962年以來，共有39個國家和地區(qū)先后設立了75個創(chuàng)業(yè)板市場，總結(jié)國外各創(chuàng)業(yè)板市場的成功經(jīng)驗，可以發(fā)現(xiàn)一些共性因素：

（一）從嚴監(jiān)管能確保創(chuàng)業(yè)板塊市場規(guī)范運作

成功的創(chuàng)業(yè)板市場都通過嚴格的監(jiān)管維護了市場的公正和透明，而較為不成功的創(chuàng)業(yè)板市場受挫的主要原因之一就是監(jiān)管不嚴。

（二）嚴格的優(yōu)勝劣汰機制保證了市場的質(zhì)量

與主板相比，創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則較主板更為嚴格，在篩選并培育出一批核心企業(yè)的同時，讓一些不合格的企業(yè)不斷退出市場，以保證市場的質(zhì)量。

（三）成長和創(chuàng)新能保證創(chuàng)業(yè)板市場的良性發(fā)展

國外創(chuàng)業(yè)板成功的孕育孵化出一大批創(chuàng)新型企業(yè)，眾多世界知名的高科技企業(yè)都離不開創(chuàng)業(yè)板市場源源不斷的金融資本輸送，創(chuàng)業(yè)板市場不僅是創(chuàng)新公司的主要融資場所，也是推動自主創(chuàng)新的平臺。

三、結(jié)合國外先進經(jīng)驗大力發(fā)展我國創(chuàng)業(yè)板市場

我國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展還存在著很多問題，因此，應借鑒國外創(chuàng)業(yè)板市場的先進經(jīng)驗，結(jié)合我國實際情況，促進創(chuàng)業(yè)板市場不斷完善和發(fā)展。

（一）加強監(jiān)管，規(guī)范創(chuàng)業(yè)板塊市場

首先，加強對日常交易的監(jiān)管。日常交易中創(chuàng)業(yè)板上市公司的股本較小，股價容易縱，比較容易產(chǎn)生大幅的波動。因此，對于創(chuàng)業(yè)板的日常交易，有關(guān)部門及深交所仍須保持高壓態(tài)勢，嚴密跟蹤，確保交易處于比較正常的狀態(tài)之中。其次，加快立法步伐，繼續(xù)不斷完善、制定與創(chuàng)業(yè)板塊市場配套的法律法規(guī)、監(jiān)管規(guī)則和信用體系成為當務之急。最后，應加大懲治力度。有關(guān)部門必須要從嚴監(jiān)管，加大力度懲治那些違法違規(guī)的行為。

（二）防止爆炒，盡可能控制相關(guān)風險

為了防止爆炒，避免創(chuàng)業(yè)板塊市場過于瘋狂，應采取以下3項應對措施：首先，大力開展投資者風險教育。通過新聞媒體等方式強化對加強管理，采用與投資者簽署風險揭示書等程序，使廣大創(chuàng)業(yè)板投資者在信守“買者自負、風險自擔”原則的基礎上，充分認識創(chuàng)業(yè)板市場的固有風險，審慎參與創(chuàng)業(yè)板市場產(chǎn)易，最大限度地減小給社會帶來的負面影響。其次，嚴控上市企業(yè)股價的異常波動。除了采取與中小板相同的常規(guī)性措施外，還應設立一些專門規(guī)定。最后，應增加交易所的一線監(jiān)管職權(quán)，加強聯(lián)合監(jiān)管，充實監(jiān)管隊伍。深交所已經(jīng)專門設計和開發(fā)了新的創(chuàng)業(yè)板監(jiān)察系統(tǒng)。當實行聯(lián)合監(jiān)管時，一旦股票交易出現(xiàn)異常，交易所就可以對其實施特別停牌等綜合監(jiān)管措施，并視情況采取進一步干預措施及上報證監(jiān)會查處。

（三）打造符合中國特色的創(chuàng)業(yè)板市場

“在未來創(chuàng)業(yè)板的建設過程中，證監(jiān)會將不斷深化對創(chuàng)業(yè)板市場的特點、功能、作用和風險的認識，不斷總結(jié)海外創(chuàng)業(yè)板市場和我國資本市場發(fā)展的經(jīng)驗和教訓，努力構(gòu)建既符合市場一般規(guī)律，又適應我國資本市場階段性特征的創(chuàng)業(yè)板。”（引自于中國證監(jiān)會主席尚福林）

我們應該要重點抓住以下幾個方面：首先，把支持高科技、高成長企業(yè)的發(fā)展擺在突出位置，服務技術(shù)創(chuàng)新和新興行業(yè)，為落實國家自主創(chuàng)新戰(zhàn)略服務。其次，應借鑒國外創(chuàng)業(yè)板市場的建設經(jīng)驗和教訓，并充分結(jié)合我國資本市場的實際，發(fā)展具有我國特色的創(chuàng)業(yè)板市場。再次，應把深化改革創(chuàng)新與促進市場平穩(wěn)運行結(jié)合起來。今后仍將堅持循序漸進的改革思路，充分考慮資本市場整體的市場化進程，拓展創(chuàng)業(yè)板市場服務國民經(jīng)濟的功能。最后，應將加強市場監(jiān)管與建立創(chuàng)新投資者保護途徑結(jié)合起來。

總之，目前我國的創(chuàng)業(yè)板大有希望，同時也有很大風險，未來還會出現(xiàn)各種問題，但是相比國外發(fā)達國家的創(chuàng)業(yè)板市場，我國創(chuàng)業(yè)板市場上市資源豐富，有條件設定較高的門檻保證上市公司質(zhì)量。只要能夠從嚴監(jiān)管，注重防范各種風險，富含中國特色而自成一體的創(chuàng)業(yè)板塊市場一定會枝繁葉茂。(責任編輯：方涵）

參考文獻：

［1］ 王開國.中國證券市場發(fā)展與創(chuàng)新研究[M].上海:上海人民出版社，2003.

［2］ 王麗娜.從嚴監(jiān)管是創(chuàng)業(yè)板立市之本[N].上海證券報，2009-10-28.

［3］ 謝宏章.平穩(wěn)起步 從嚴監(jiān)管[N].中國證券報，2009-10-30.

創(chuàng)業(yè)板塊范文第2篇

出版創(chuàng)新，其內(nèi)涵是很豐富的。我以為其中出版物內(nèi)容的創(chuàng)新是根本。就內(nèi)容創(chuàng)新而言，我認為涉足別人未涉足的新領域、新問題；或者這個領域或問題別人已經(jīng)涉足了，但是他的觀點或者風格存在某種不足，又做了新的修正和補充；或者打破了約定俗成的看法，有獨特的認識，這些都應算做創(chuàng)新。這中間，還可以分為原創(chuàng)性創(chuàng)新和再創(chuàng)性創(chuàng)新。原創(chuàng)性創(chuàng)新難，再創(chuàng)性創(chuàng)新也不易。再創(chuàng)性有個前提，就是在原創(chuàng)的基礎上，隨著時代的發(fā)展與時俱進。有生命力的東西留下了再創(chuàng)性的空間，后人可以對它進行不斷的再創(chuàng)造。比如，一些工具書，要與時俱進，不斷更新。

內(nèi)容創(chuàng)新是出版創(chuàng)新的本質(zhì)，與內(nèi)容創(chuàng)新相聯(lián)系的，有出版理念創(chuàng)新、出版管理創(chuàng)新、出版體制創(chuàng)新、出版技術(shù)創(chuàng)新、出版人才創(chuàng)新、出版經(jīng)營手段創(chuàng)新等一系列創(chuàng)新范疇，但這些都是以內(nèi)容創(chuàng)新為出發(fā)點的，又是以內(nèi)容創(chuàng)新為歸宿的，是整個創(chuàng)新系列上的一個環(huán)節(jié)或一個階段。一切環(huán)節(jié)的創(chuàng)新，最根本的是要落實到內(nèi)容創(chuàng)新，而內(nèi)容創(chuàng)新又要借助一系列環(huán)節(jié)的創(chuàng)新來加以實現(xiàn)。

主持人：以上，您講了一些基本概念方面的問題，而出版創(chuàng)新又是一個實踐性很強的問題，就實際情況看，出版創(chuàng)新的重要性和現(xiàn)實性體現(xiàn)在哪些方面呢？

郝振省：從實踐方面來看，我覺得確實有提出創(chuàng)新這個問題的必要。根據(jù)新聞出版總署的統(tǒng)計，2002年全國庫存圖書累計總價值297.5億元人民幣，業(yè)內(nèi)人士和一些權(quán)威調(diào)查機構(gòu)的負責人認為，這是看得見的庫存量，如果再加上民營渠道和發(fā)行渠道的庫存數(shù)量，全國出版物庫存至少有500-600億元人民幣，除去正常周轉(zhuǎn)外，庫存價值至少也得有400億元，已經(jīng)達到甚至超過了圖書市場一年的銷售收入（2001年圖書市場銷售收入為408億元）。有人認為書價太高是庫存積壓的重要原因，而我認為主要原因是缺乏出版創(chuàng)新，尤其是缺乏選題創(chuàng)新、內(nèi)容創(chuàng)新，同時也與跟風出版，惡俗炒作有一定的關(guān)系。一些出版社既想追求出版利潤，又沒有多少創(chuàng)新的選題，又缺少創(chuàng)新的能力，于是靠簡單地模仿他人，搭車追風。他們所出的書，書名雷同，題材雷同，內(nèi)容雷同，想占領出版市場，又不被市場所接受，陷入惡性循環(huán)，既沒有經(jīng)濟效益，更談不上社會效益，甚至損害了出版業(yè)的形象。比如20世紀90年代，圖書市場充斥著《策劃中國》、《非常中國》、《學問中國》、《解釋中國》等一系列的圖書，讀者不禁要問中國怎么啦！時隔不久又炒作《老相冊》、《老照片》、《老房子》等等，老字號一時成了時髦的新鮮貨，現(xiàn)實題材淹沒在“老”字海洋中。還有1998年的“隱私潮”一時間“隱私”叫聲充斥于世。還有些出版社杜撰新概念、新術(shù)語，實際內(nèi)容毫無創(chuàng)意，有的貌似新穎，實際上完全是拼湊而成，這些出版物能不庫存積壓嗎？

實踐提出的第二個問題是版權(quán)引進與輸出比例懸殊問題。出版創(chuàng)新與版權(quán)引進之間不是排斥關(guān)系，而是相容、互動的關(guān)系。在當前國內(nèi)原創(chuàng)力嚴重不足，前沿性、創(chuàng)造性選題匱乏的情況下，較大規(guī)模地引進版權(quán)，充實了圖書品種，開拓了讀者和作者的視野，為本土文化提供了新的視角，并對原創(chuàng)作品產(chǎn)生了有力的帶動和示范作用。對出版社來說，通過這種國際交往也打開了眼界，積累了經(jīng)驗，增強了實力，熟悉了國際出版經(jīng)營手段和運作規(guī)律，有助于他們開發(fā)全球出版資源，進一步搞好出版創(chuàng)新。這是從積極方面考慮的。但是也要看到另外一個方面，比如中國暢銷書排行榜中，榜上有名的多是引進版本。過多地引進版權(quán)，過長時間的延續(xù)，不利于民族文化事業(yè)的發(fā)展，不利于中國特色社會主義文化的建設，也不利于我們的出版創(chuàng)新。

應該明確這樣的理念，引進版權(quán)在過去、當前、今后都是十分必要的，但是更重要的是通過引進版權(quán)了解國外出版同行是怎樣在全球范圍內(nèi)挖掘出版資源、遴選新穎選題、尋覓強勢作者，進行全球生產(chǎn)與營銷的；學習他們是如何進行出版創(chuàng)新，如何鍛造國際品牌出版物的；學習他們創(chuàng)新的體制理念和對國際出版規(guī)律的把握。這是最根本的。這里其實有一個“臨淵羨魚”與“退而結(jié)網(wǎng)”的關(guān)系問題，不僅要羨魚，而且要捕魚、釣魚，更重要的是結(jié)網(wǎng)，以保持釣魚和捕魚的持續(xù)性、穩(wěn)定性。比如說日本引進國外版權(quán)，不是為了引進而引進，而是為了研究知識產(chǎn)權(quán)部分怎么創(chuàng)新，通過這樣的方式，最后日本由引進大國變成出口大國。

出版創(chuàng)新還有一個著作權(quán)的保護問題，著作權(quán)的核心問題是保護出版創(chuàng)新。政府掃黃打非除了為青少年成長營造一個有利環(huán)境外，更重要的就是打擊知識產(chǎn)權(quán)領域里面的不良現(xiàn)象，盜版、盜印本質(zhì)上是對出版創(chuàng)新的損害，對原創(chuàng)作者的損害。加大掃黃打非的力度，根本上是為了出版創(chuàng)新更順利、更健康地發(fā)展。

主持人：對出版創(chuàng)新的認識也是有個過程的，總的講是在不斷深化，請談談我國加入WTO后，在出版創(chuàng)新方面又有哪些新的認識？

郝振省：總的來說，對出版業(yè)，我們的認識也是在不斷深化的，比如過去我們講出版時，談得最多的是我們出版了哪些好書，產(chǎn)生了哪些社會影響，現(xiàn)在是要把新聞出版業(yè)當做一個產(chǎn)業(yè)來發(fā)展，并且要制定2010年的產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃。十六大以后，我們對出版業(yè)的定位已經(jīng)發(fā)生了很大的變化。性質(zhì)上原來強調(diào)它的事業(yè)性、社會性，現(xiàn)在還強調(diào)其產(chǎn)業(yè)性；地位上原來是輔助文化，現(xiàn)在是主體文化；作用上原來是提高國民文化素質(zhì)，現(xiàn)在還要提高國民生產(chǎn)總值。這說明我們對出版業(yè)的認識也是在不斷創(chuàng)新的。

至于談到中國加入WTO之后的情況，可以說，以前我們更多的是關(guān)注國內(nèi)市場，而加入WTO后出版業(yè)也在大步走向國際市場，擴大了選題空間和市場空間。由于WTO規(guī)則強調(diào)的是服務業(yè)的發(fā)展，而我們出版業(yè)作為服務業(yè)的分支，加大了關(guān)注力度，從國際范圍開拓選題、尋找作者、尋找合作的對象。不少出版社已經(jīng)成立了一些合作的文化公司，聯(lián)合開發(fā)選題，共同享受出版資源，更多地與國外媒體進行版權(quán)、融資和選題的合作。加入WTO后，外資出版環(huán)節(jié)的進入是一種間接的進入，我們開放的還只是分銷領域。

主持人：目前在出版界談得最多的還有一個品牌問題，請問，出版創(chuàng)新與創(chuàng)品牌有什么關(guān)系？如何通過出版創(chuàng)新更好地促進出版社樹立品牌？

郝振?。簞?chuàng)新是品牌的源泉和動力，品牌是創(chuàng)新的積累、凝聚和結(jié)晶。首先是出版社要根據(jù)自己的主客觀條件，特別是人才的優(yōu)勢，揚長避短，選準市場切入點，創(chuàng)新選題，運作特色出版。開始也許其自覺性還不夠，但隨著特色選題的量的積累，便逐步顯現(xiàn)出品牌效應。有了品牌效應以后就是為出版創(chuàng)新劃定了相對穩(wěn)定的活動界限，其走向又是無盡頭的，這有點兒類似數(shù)學上的有界無限函數(shù)及其圖像。與過去相比，這看起來在一定程度上限制了原有選題的無邊無際，同時卻為品牌創(chuàng)新和無形資產(chǎn)積累提供了具體的指南，從而避免了人力、物力、財力的不必要浪費和流失，使品牌更為鮮艷，更加豐滿，更加容易贏得市場空間?？v觀國內(nèi)外出版界這種情況舉不勝舉，如法國的施普林格出版社的醫(yī)學圖書，英國牛津大學出版社的英文辭書，國內(nèi)商務印書館的工具類圖書和漢譯學術(shù)名著，中華書局的文史古籍類圖書，電子工業(yè)出版社的計算機類圖書，金盾出版社的科普類圖書，春風文藝出版社的布老虎叢書，都是出版社以這類書為其品牌定位，而這些品牌又以這類書為其依托，不斷得以提升和擴張，于是出版創(chuàng)新更有其明確的方向，品牌日益有了奪目的形象。讀者在購買這種書時，在同類書中首先要找這些出版社的書，出版社也是把最主要的人力、物力、財力用在這類書的出版創(chuàng)新當中，形成良性互動，存之久遠。

主持人：要加快出版創(chuàng)新步伐，應如何解決思想觀念、體制、機制及實際操作等方面的問題？

郝振?。阂詢?nèi)容創(chuàng)新為發(fā)端的出版創(chuàng)新，要考慮到很多方面。因為出版創(chuàng)新歸根到底取決于人，取決于人的主動性、積極性、創(chuàng)造性激發(fā)得如何，發(fā)揮得如何，保持得如何，這就提出了出版理念創(chuàng)新、出版體制創(chuàng)新、出版技術(shù)創(chuàng)新、出版組織創(chuàng)新、出版資源創(chuàng)新、出版管理創(chuàng)新等問題。

1.確立出版創(chuàng)新的理念。從理論上考慮，出版創(chuàng)新實際上和一個出版單位的核心競爭力緊密聯(lián)系在一起，與一個出版單位的差別化戰(zhàn)略聯(lián)系在一起。有一句話叫做：“你有科學的選題策劃，別人為你打工；你沒有科學的選題策劃，你為別人打工。”我認為所謂“科學的選題策劃”，實際上就是通過出版內(nèi)容的創(chuàng)新，擁有知識產(chǎn)權(quán)。從一定意義上說，出版創(chuàng)新關(guān)系到一個出版社的生存乃至發(fā)展問題?，F(xiàn)在一些出版社之所以還沒有這方面的切膚之痛，是因為他們現(xiàn)在還處在某種壟斷和保護之中，還沒有完全醒悟過來。

2.出版體制創(chuàng)新。舉個例子說，有的出版單位是十幾個人，幾十種書，幾萬碼洋，多年了，就是這樣簡單地循環(huán)，為什么呢？很明顯，是因為這些出版社的政策、激勵機制不到位，換句話說是生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系之間作用和反作用關(guān)系不到位。我認為有些國有單位與民營企業(yè)的差距不在于是公有還是私有，而在于他的生產(chǎn)力要素中的管理者、領導者與生產(chǎn)關(guān)系的距離是近還是遠。我不是說民營企業(yè)沒有缺點，但是它的生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系之間的關(guān)系清晰可見，清晰可感，則是一個顯著的特點和優(yōu)點。搞體制創(chuàng)新，應根據(jù)十六大的“三個一切”的精神，在生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的連接上更緊密些，逐步做到產(chǎn)權(quán)多元化和一定程度的人格化。

3.人才培養(yǎng)創(chuàng)新。有些人愿意給你貢獻自己的創(chuàng)新智慧，那么怎么培養(yǎng)他們的創(chuàng)新能力？過去的師徒關(guān)系——傳幫帶顯然不夠；特別是在加入WTO后更加開放的情況下，還應有兩種途徑。其一，要在創(chuàng)新實踐中鍛煉創(chuàng)新才能，比如設置項目管理人等；其二，到創(chuàng)新的環(huán)境的里面去探索、學習創(chuàng)新的奧秘。人才培養(yǎng)要敢于下決心，舍得把一些骨干力量放到一定的環(huán)境里面去。好多單位都這么說，真正要這樣做時，想出去的人單位不給拿錢；真正有能力的創(chuàng)新人才，單位又不想讓他出去。

4.出版技術(shù)創(chuàng)新?，F(xiàn)在處在信息爆炸的時代，信息調(diào)研成為調(diào)研極為重要的方面之一，創(chuàng)新必須有足夠的新的信息資源作為支撐。應最大限度地用高新技術(shù)手段裝備起來，根據(jù)特色開發(fā)軟件，快而全地掌握信息、篩選信息，為出版創(chuàng)新和選題創(chuàng)新服務。比如我們出版科研所的平臺中，就考慮到要在最短的時間內(nèi)了解和掌握國外出版界最新的最充分的信息。

5.出版組織創(chuàng)新。這是出版創(chuàng)新長期性的保障，過去的結(jié)構(gòu)是編輯部、出版部、發(fā)行部，現(xiàn)在好多出版社都有研發(fā)中心或策劃中心這個部門是出版單位最重要的組織，因為過去那種隨機創(chuàng)新顯然不行，把圖書的審批權(quán)，書號的使用權(quán)放在策劃中心，是一種創(chuàng)新。有無自己的策劃中心，情形大不一樣。

6.出版資源創(chuàng)新。過去是作者拿書稿找出版社，后來是出版社主動物色作者報選題，再后來出版社認準某一作者，建立固定長期的關(guān)系，再到團結(jié)一批作者，擁有作者群。但這還不夠，要加強作者基地的開發(fā)與建設。出版社可根據(jù)自己的專業(yè)特色及發(fā)展方向，有組織地組建、形成一批不同學科、不同層次、不同特色的作者基地。

創(chuàng)業(yè)板塊范文第3篇

一、創(chuàng)業(yè)板上市公司股票期權(quán)會計處理研究的必要性

股票期權(quán)作為一種激勵手段，不用直接支付現(xiàn)金就能激勵員工，這對規(guī)模小、需要大量資金的創(chuàng)業(yè)板上市公司來說極具吸引力。同時，股票期權(quán)機制有利于解決高科技發(fā)展中人力資源的價值實現(xiàn)問題。股票期權(quán)在創(chuàng)業(yè)板上市公司中的主要授予對象是非控股股東的管理層和核心技術(shù)人員，他們將對企業(yè)的發(fā)展起關(guān)鍵作用，而股票期權(quán)有利于將他們個人的利益與公司股東的利益結(jié)合起來，最終實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。目前，國內(nèi)已有部分企業(yè)采用了“股票期權(quán)計劃”，但是，這些計劃主要是針對國企經(jīng)營者，融入了過多的政府行為，風險與收益不對稱，沒有達到預期的激勵效果。而創(chuàng)業(yè)板本身是一個高競爭性的市場，上市公司所受的行政干預少，報酬與風險相匹配，股份全部流通，上市公司受到嚴格的市場規(guī)范，因此，“真正規(guī)范的股票期權(quán)方案的出現(xiàn)，要和即將出現(xiàn)的高科技板緊密相連”。但是，目前股票期權(quán)的會計處理仍缺乏規(guī)范性，它作為股票期權(quán)計劃的一個核心內(nèi)容，如果不能得到有效解決就會影響股票期權(quán)計劃的操作實施。尤其對于創(chuàng)業(yè)板上市公司而言，若處理不當，將對其持續(xù)融資能力產(chǎn)生影響，而且也將使股票期權(quán)的激勵作用大打折扣。創(chuàng)業(yè)板上市公司以高成長性的中小高科技企業(yè)、民營企業(yè)為主，資金不足是其重要特點，所以在進行其股票期權(quán)會計處理時要考慮創(chuàng)業(yè)板上市公司的特點。

二、股票期權(quán)的確認

1.股票期權(quán)價值的組成。股票期權(quán)的確認，實際上是對勞動報酬與股票期權(quán)之間的關(guān)系以及股票期權(quán)價值的確認，從理論上講，股票期權(quán)的價值由兩部分組成：內(nèi)在價值和時間價值。內(nèi)在價值指在股票期權(quán)授予日的股票期權(quán)受市場利率等各種因素影響形成的價值，時間價值是股票期權(quán)授予日到行權(quán)日股票期權(quán)隨時間流逝發(fā)生的變動價值。但在實際上，企業(yè)設計股票期權(quán)方案時，往往是以預期企業(yè)未來價值的增長為前提的，行權(quán)價往往比未來每股價值低，其間的差額為補償成本。這種補償成本與股票期權(quán)在價值量上是相等的。從實際情況上看，股票期權(quán)價值的確認可以轉(zhuǎn)化為補償成本的確認。所以，要確認股票期權(quán)價值，就要確認股票期權(quán)的補償成本。

2.股票期權(quán)確認的時點。股票期權(quán)作為期權(quán)的一種，是一種有待執(zhí)行的合約，權(quán)利義務雙方最終是否履行合約，在合約生效時無法預料，而且股票市價、利率等各種市場因素的變化使股票期權(quán)未來經(jīng)濟利益具有很大的不確定性。因此，股票期權(quán)在何時確認涉及到股票期權(quán)的授予日、給予日、行權(quán)日等日期，在這三個日期中，只有在行權(quán)日確認才是最合理的，這是因為：

（1）從確認標準分析，按授予日的授權(quán)價確認股票期權(quán)的價值不完全符合確認標準。會計要素的確認標準是：符合定義、可計量性、可靠性、相關(guān)性，作為一種金融衍生工具，期權(quán)本身具有極大的風險和不確定性。在股票期權(quán)授予日，被授予人是否行權(quán)取決于尚未發(fā)生的情況，如股票價格是否跌至行權(quán)價之下、被授予人是否離職或放棄執(zhí)行、企業(yè)是否被收購等因素。在具有不確定性條件下，依據(jù)穩(wěn)健性原則，一般不預先確認股票期權(quán)的價值。

（2）按授予日的授權(quán)價和按給予日的執(zhí)行價確認股票期權(quán)的價值沒考慮到創(chuàng)業(yè)板上市公司的具體情況：①在股票期權(quán)授予日確認補償成本有悖企業(yè)激勵員工的初衷。股票期權(quán)的設計以市場有效性為基礎，公司盈利會隨著員工的努力而增加，從而使企業(yè)股價上漲，這樣才使被授予人報酬增加。如果在授予日記作一筆費用，企業(yè)利潤就會下降，從而導致公司股價下跌，股票期權(quán)隨之相應貶值，其結(jié)果反而打擊了員工的積極性，最終還形成了一個惡性循環(huán)。②在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司希望通過提高企業(yè)價值，在股票市場上持續(xù)地籌集資金，以滿足企業(yè)發(fā)展壯大的資金需求。同時，由于多數(shù)上市公司是高科技企業(yè)，處于初創(chuàng)期或成長期，研究與開發(fā)費用占企業(yè)總支出相當?shù)谋戎?，如果再增加一筆補償費用，極可能導致公司價值低估，其再融資能力隨之下降。如果員工最終又放棄行權(quán)， 則放棄日又要沖回在可執(zhí)行日確認的股票期權(quán)和補償費用。這種情況會無端造成報表項目的波動。

（3）從會計處理的角度分析，股票期權(quán)與企業(yè)創(chuàng)立時股東認購股權(quán)基本相同，按照公司法規(guī)定，應在實際交納股金時才登記入賬。所以股票期權(quán)應在行權(quán)日確認并記賬。

（4）在行權(quán)日確認符合現(xiàn)行的確認標準。在行權(quán)日，員工如果選擇執(zhí)行股票期權(quán)，以往簽訂的股票期權(quán)合約已被履行，股票期權(quán)經(jīng)執(zhí)行已實現(xiàn)，不確定性消除。同時，在執(zhí)行日，可以比較公允地確定股票期權(quán)的價值，這個公允價值不但包含了內(nèi)在價值而且也反映了時間價值。

三、股票期權(quán)的計量

1.計量基礎的確定。股票期權(quán)計量的核心問題在于確定其計量基礎。股票期權(quán)不存在歷史成本。因為它是一種遠期合約，合約簽訂時只是確定了雙方的權(quán)利和義務，其合約標的物并沒有實際交易；而且股票期權(quán)合約的計量與其標的物股票的計量性質(zhì)不同，也許股票具有歷史成本，但股票期權(quán)卻不存在歷史成本。正因如此， 股票期權(quán)宜以公允價值作為計量基礎。

2.西方國家的計量方法。在西方國家，計量股票期權(quán)的兩種流行方法是內(nèi)在價值法和期權(quán)定價模型計量法。如美國會計原則委員會（APB）主張以內(nèi)在價值計量股票期權(quán)。其具體做法是在期權(quán)授予日，當股價大于行權(quán)價時，把兩者的差額記為股票期權(quán)的價值，相應記一筆補償成本。問題在于，若兩個價格相等，或行權(quán)價高于授權(quán)日股價時，則股票期權(quán)就沒有價值可言，這顯然是不合理的。美國會計準則委員會（FASB）建議運用期權(quán)定價模型計算出股票期權(quán)的公允價值，但該模型有一個必備的假設條件是期權(quán)可以自由交易，而實際上股票期權(quán)除繼承外任何情況下都不得轉(zhuǎn)讓，否則就達不到公司所期望的激勵作用。另外，運用此模型，需要以下數(shù)據(jù)：股票市場價格、行權(quán)價、期權(quán)的期望壽命、無風險利率、預計股票收益率的波動率及預計的股息回報率。其中，預計股票收益率的波動率及預計的股息回報率很難把握，尤其對于剛上市公司，根本沒有計算這些指標的歷史資料。所以，運用這一模型計算股票期權(quán)公允價值的準確性是值得懷疑的。

3.筆者提倡的方法。在不存在人為操縱的情況下，行權(quán)價應體現(xiàn)企業(yè)的價值。這個價值由兩個差額組成：授權(quán)日股價與行權(quán)價的差額和行權(quán)日股價與授權(quán)日股價的差額。前者代表了內(nèi)在價值；后者則表明隨時間流逝股價上漲而實現(xiàn)的股票期權(quán)的時間價值。這樣確定的價值實際上就是被授權(quán)人的收益，與股票期權(quán)的價值相對照，顯示了股票期權(quán)方案的激勵作用，即只有當企業(yè)的價值在員工的努力下得到提升，員工才有收益，這一期權(quán)才有價值可言。這一計量方法取決于兩個因素：行權(quán)價與行權(quán)日的股價。一般情況下，行權(quán)價的確定有三種方法：行權(quán)價等于授權(quán)日股價、行權(quán)價大于授權(quán)日股價、行權(quán)價小于授權(quán)日股價。行權(quán)價小于或等于當前股價比行權(quán)價大于當前股價所給予員工的優(yōu)惠更多，激勵作用更大，因此，采用適當?shù)陀诋斍肮蓛r的方法確定行權(quán)價是可行的。但是，為了防止內(nèi)部人利用信息降低股價，行權(quán)價可以控制在股票期權(quán)授出前30日收市平均價的80%.如果是剛上市公司，也可用當日股價或評估價。當然，各上市公司根據(jù)自身不同的情況可以有不同的設計方案。另外，對于行權(quán)日的股價，極有可能因為種種原因被嚴重低估或高估，在這種情況下，公司可以對當日股價作一定的修整或評估，得到一個適中的股價以作為計量基礎。行權(quán)價確定后，我們可以行權(quán)日股價減去行權(quán)價來計算股票期權(quán)的公允價值。

四、股票期權(quán)的記錄

由上述分析可知，股票期權(quán)價值實質(zhì)上是行權(quán)日股價與行權(quán)價之間的差額，具有股本溢價的性質(zhì)，應通過“資本公積-股票期權(quán)”科目進行核算。由于股票期權(quán)的價值相當于員工的收益，相對于上市公司而言，就是一筆費用。因此，同時應通過“補償成本”科目核算此費用。當員工按行權(quán)價支付現(xiàn)金給公司購買股票時，公司收到一筆現(xiàn)金，應借記“現(xiàn)金”科目，同時這項股票期權(quán)已被執(zhí)行，應借記“資本公積-股票期權(quán)”科目；另一方面，公司按股票面值貸記“股本”科目，將溢價部分記為“資本公積”科目。另外，在行權(quán)日還涉及對補償成本追溯調(diào)整的會計記錄。補償成本是針對被授權(quán)人在股票期權(quán)合約規(guī)定的期限內(nèi)達到特定標準而享受 報酬所產(chǎn)生的，因此宜將此項成本在從授予日到行權(quán)日所經(jīng)歷的會計期間內(nèi)分攤。

五、股票期權(quán)的披露

1.披露有關(guān)股票期權(quán)的基本狀況。披露的主要內(nèi)容包括：①股票期權(quán)合約的簽訂日、等待期，授予數(shù)量及約定的行權(quán)價；②協(xié)議簽訂日的股價；③股票期權(quán)授予的對象、標準及時機；④公司管理層、核心技術(shù)人員及普通員工各自所獲股票期權(quán)的比例。從披露的基本情況可以了解行權(quán)價、授予日股價及授予時間，從而作出判斷。

2.應披露有關(guān)股票期權(quán)確認和計量的情況。披露的內(nèi)容包括：①確認時間與計量屬性；②放棄執(zhí)行的人數(shù)、相應的股份比例及放棄的原因；③行權(quán)日及當日股價； ④取得股票期權(quán)價值的方法及依據(jù)；⑤若對行權(quán)價或執(zhí)行日股價進行了修正，說明修正的原因、修正前后的價格、修正的方法及依據(jù)。披露這些內(nèi)容，可以使會計信息使用者了解公司的會計確認與計量工作是否合法合規(guī)且合理。

創(chuàng)業(yè)板塊范文第4篇

關(guān)鍵詞：社團結(jié)構(gòu)特征 農(nóng)業(yè)板塊 復雜網(wǎng)絡 創(chuàng)業(yè)板

復雜網(wǎng)絡是針對巨型復雜系統(tǒng)，通過構(gòu)建復雜網(wǎng)絡模型對系統(tǒng)的基本拓撲結(jié)構(gòu)，信息傳播方式進行識別，從而研究系統(tǒng)的靜態(tài)結(jié)構(gòu)特征和動態(tài)發(fā)展演變的方法（汪小帆等，2006）。

本文針對復雜網(wǎng)絡社團發(fā)現(xiàn)的特點選擇有針對性的行業(yè)板塊為一個研究對象，并選擇具有代表性的階段時間窗口進行分析，期待獲得板塊內(nèi)部更有針對性的結(jié)果為投資組合的選擇提供信息支持。

農(nóng)業(yè)板塊復雜網(wǎng)絡模型構(gòu)建

本文選擇中國A股市場的農(nóng)業(yè)板塊作為研究對象。農(nóng)業(yè)板塊涉及農(nóng)林牧副漁等行業(yè)屬于國計民生產(chǎn)業(yè)，受到到國家政策支持，且行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀相對穩(wěn)定，適合進行行業(yè)結(jié)構(gòu)分析。本研究選擇通信達軟件對板塊的分類為標準，取其中農(nóng)業(yè)板塊包含的60只股票為元素。為保證行業(yè)結(jié)構(gòu)分析的準確性本文選取兩個時間窗口自2002年7月到2012年7月的長期時間窗口和以創(chuàng)業(yè)板發(fā)行為起點的短期期間窗口即2009年10月30日到2012年7月（受停牌和上市交易影響個股除外），以每個交易日的除權(quán)價格為研究對象。全文的數(shù)據(jù)處理通過R軟件中igraph包，state4包，network包等軟件工具按上述模型生成過程編程處理完成。

復雜網(wǎng)絡模型的構(gòu)建主要需要兩個重要元素即網(wǎng)絡的節(jié)點和各節(jié)點之間的邊（line）。在板塊網(wǎng)絡模型之中，板塊中的各個股票元素就是G（N，L）中的邊（N）而各元素之間的相關(guān)系數(shù)就形成了股票之間的聯(lián)系即網(wǎng)絡中的連線（L）。所以板塊復雜網(wǎng)絡建模一般有三個過程：首先，確定板塊中各個參與元素，確定節(jié)點。其次，選擇元素相關(guān)系數(shù)指標（本文為農(nóng)業(yè)板塊價格波動率），計算指標間的相關(guān)系數(shù)，得到相關(guān)系數(shù)鏈接矩陣。再次，選擇不同的閥值對鏈接矩陣進行噪音過濾，發(fā)現(xiàn)網(wǎng)絡中的強聯(lián)系從而形成固定的鏈接矩陣構(gòu)造復雜網(wǎng)絡。

假設在板塊中包含N只股票（即有N個節(jié)點），第i只股票在T時刻的價格為pi（t），則在觀測期[t0，t0+T]內(nèi)任意時點t1可以得到該時刻的該股票價格的對數(shù)收益率為：

ri（t1）=lnpi（t1）-lnpi（t1-t） （1）

這樣根據(jù)觀測期的長短每只股票都可以形成一個波動序列Li，通過對T和t的控制我們可以選擇波動率的長短周期，形成不同尺度的波動率網(wǎng)絡，本文選擇連續(xù)的波動收益進行研究。得到波動序列Li之后，可以對波動序列進行同時間段的匹配，從而為計算相關(guān)系數(shù)提供統(tǒng)一的時間窗口：

（2）

上式表明對股票i和股票j的波動序列進行時間匹配，得到兩只股票同時交易時的交易序列數(shù)據(jù)。然后，通過配對的交易序列對股票i和股票j進行相關(guān)分析：

（3）

其中，-1

（4）

得到網(wǎng)絡鏈接矩陣之后，本文將通過閥值法過濾弱聯(lián)系形成最終的復雜網(wǎng)絡模型Gθ（N，L）：

（5）

Gθ（N，L）由0，1組成，為無向無權(quán)網(wǎng)絡。下文中如無特殊說明GLθ（N，L）代表長期價格波動網(wǎng)，GSθ（N，L）代表以創(chuàng)業(yè)板為時間窗口的短期價格波動網(wǎng)。

農(nóng)業(yè)板塊網(wǎng)絡模型社團結(jié)構(gòu)分析

（一）農(nóng)業(yè)板塊模型基本特征

基于模型的統(tǒng)計模擬結(jié)果，本文使用0.58為閥值控制網(wǎng)絡噪音最終生成農(nóng)業(yè)板塊價格波動網(wǎng)絡GLθ（N，L）。通過對模型網(wǎng)絡的統(tǒng)計分析和與已有股市網(wǎng)絡研究的統(tǒng)計結(jié)果比對（見表1）可得到農(nóng)業(yè)板塊模型的以下特征：

第一，長短期時間窗口形成的網(wǎng)絡模型基本統(tǒng)計特征保持相對的穩(wěn)定性都具有較小的平均最短路徑和較大的平均度、聚類系數(shù)和冪律擬合值。

第二，不同時間窗口上農(nóng)業(yè)板塊呈現(xiàn)出極小的平均最短路徑分別為2.29及1.64，而其聚類系數(shù)分別為0.65和0.60遠大于同等規(guī)模的隨機網(wǎng)絡，且與其它研究中大盤網(wǎng)絡呈現(xiàn)出一致的平均最短路徑和聚類系數(shù)特征，所以農(nóng)業(yè)板塊呈現(xiàn)出典型的“小世界”特征。

第三，農(nóng)業(yè)板塊在設定閥值之下兩個網(wǎng)絡的度分布呈現(xiàn)出較好的冪律性質(zhì)，冪律擬合值為-1.98和-1.76。且網(wǎng)絡的平均度高達8.77和6.4，網(wǎng)絡最大度分別為22和16，最大度遠高于平均度，證明板塊內(nèi)部各要素有強烈的信息傳播特征且網(wǎng)絡中存在少數(shù)權(quán)重節(jié)點對板塊有重要影響，所以農(nóng)業(yè)板塊呈現(xiàn)出顯著的“無標度”特征。

（二）板塊社團結(jié)構(gòu)劃分

為了認清板塊內(nèi)部各股票之間的關(guān)系，區(qū)分同類股票在板塊類所組成的社團結(jié)構(gòu)，本文運用隨機漫步法對GLθ（N，L）網(wǎng)絡進行社團分析，這里的社團是指在網(wǎng)絡中聯(lián)系較為緊密的群組，而隨機漫步法是根據(jù)隨機漫步理論在不同的步長閥值下對網(wǎng)絡進行社團發(fā)現(xiàn)的方法，具有較好的搜尋效果。

表2對GLθ（N，L）網(wǎng)絡的社團進行了劃分，剔除少量異常社團后可以看出：第一，長周期農(nóng)業(yè)板塊形成了幾個較為緊密的社團，其中大量股票集中于一個社團（二）說明板塊內(nèi)部的聯(lián)系緊密程度高，這與農(nóng)業(yè)板塊的特征一致。第二，表2中黑體部分為創(chuàng)業(yè)板股票，板塊（一）、（三）、（五）、（六）都獨立形成社團且與大量常規(guī)股票劃分在不同社團區(qū)，這說明在GLθ（N，L）網(wǎng)絡中創(chuàng)業(yè)板股票明顯分離于大盤股票之外，這表現(xiàn)出農(nóng)業(yè)板塊的價格波動在這兩個領域有不同的特點。第三，GLθ（N，L）網(wǎng)絡之中林業(yè)行業(yè)的股票都在本農(nóng)業(yè)板塊中獨成體系，這說明林業(yè)行業(yè)的股票波動在板塊內(nèi)部自成特征。

由于如果單采用中長周期的時間閥值，可能造成板塊中創(chuàng)業(yè)板股票由于觀測樣本與整個板塊的時間周期差異而造成結(jié)果偏誤，所以本文分階段選擇農(nóng)業(yè)板塊第一支創(chuàng)業(yè)板股票上市為時間周期，按照先前的分析方法再次對板塊價格波動網(wǎng)絡進行社團劃分，結(jié)果如表3所示。

在這個GSθ（N，L）網(wǎng)絡中，板塊表現(xiàn)出一定的穩(wěn)定性，通過圖1中的對比也可以發(fā)現(xiàn)農(nóng)業(yè)板塊在長短周期呈現(xiàn)出一定的穩(wěn)定性。雖然板塊內(nèi)個股社團結(jié)構(gòu)有一定變化，但創(chuàng)業(yè)板股票在板塊內(nèi)仍表現(xiàn)出較高的獨立性，且在該時期聯(lián)系更為緊密，這說明在短周期內(nèi)創(chuàng)業(yè)板塊的價格波動聯(lián)系更為密切且自成體系見社團（一）。GSθ（N，L）網(wǎng)絡中林業(yè)股也同樣存在著相同的異質(zhì)性，且創(chuàng)業(yè)板中的個股"福建金森"的加入更加印證了這一特征。短期周期的板塊內(nèi)部細分更加明顯，且行業(yè)相關(guān)性更強證明了其信息的時效性更顯著。

（三）板塊社團結(jié)構(gòu)分析

在通過股票經(jīng)濟信息區(qū)分社團特點的情況下，本文對兩階段的GLθ（N，L）網(wǎng)絡和GSθ（N，L）網(wǎng)絡分別計算其各社團內(nèi)部的平均相關(guān)系數(shù)發(fā)現(xiàn)：首先，GLθ（N，L）網(wǎng)絡當中林業(yè)類股票所在社團（七）呈現(xiàn)最高的相關(guān)性，平均相關(guān)系數(shù)為0.721；創(chuàng)業(yè)板社團（一）、（三）、（五）、（六）的相關(guān)系數(shù)居中都大于0.6；其它社團相關(guān)系數(shù)均小于林業(yè)類股票和創(chuàng)業(yè)板塊個股。其次，GSθ（N，L）網(wǎng)絡當中同樣林業(yè)類股票所在社團（五）呈現(xiàn)最高的相關(guān)性，平均相關(guān)系數(shù)為0.756；獨成體系的創(chuàng)業(yè)板社團（一）的相關(guān)系數(shù)居中為0.675；同GLθ（N，L）相同，其它社團相關(guān)系數(shù)均小于該兩社團。由此可知不同階段的社團內(nèi)表現(xiàn)出相同的結(jié)構(gòu)特征，林業(yè)類社團和創(chuàng)業(yè)板社團內(nèi)部股票連接層度較高，其內(nèi)部影響更為集中，聯(lián)系更為緊密，價格波動的傳導強度也更大。此外，再對GLθ（N，L）網(wǎng)絡和GSθ（N，L）網(wǎng)絡中各社團之間的相關(guān)系數(shù)進行計算可得，創(chuàng)業(yè)板社團與其余社團之間的平均相關(guān)系數(shù)（分別為0.532和0.612）顯著高于其它社團，這說明在農(nóng)業(yè)板塊的價格波動當中創(chuàng)業(yè)板社團起到重要的作用，這可能與創(chuàng)業(yè)板個股發(fā)行所引起的網(wǎng)絡內(nèi)羊群效應有關(guān)。且GSθ（N，L）網(wǎng)絡中創(chuàng)業(yè)板的平均相關(guān)系數(shù)明顯高于GLθ（N，L）板塊，這說明，在短周期窗口中創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)出對板塊更大的影響。因此，關(guān)注板塊內(nèi)創(chuàng)業(yè)板股票的變化會更好地把握農(nóng)業(yè)板塊的價格波動信息。

綜上，本文研究發(fā)現(xiàn)在長短周期下農(nóng)業(yè)板塊內(nèi)部創(chuàng)業(yè)板股票、常規(guī)農(nóng)業(yè)股票及林業(yè)個股具有不同的價格波動特征，并形成了獨立的社團結(jié)構(gòu)；通過對社團內(nèi)部和之間的平均相關(guān)性進行比較，發(fā)現(xiàn)了不同階段農(nóng)業(yè)板塊內(nèi)部聯(lián)系最緊密的社團和影響強度最大的社團。不同時間窗口的網(wǎng)絡信息將為投資者的投資組合構(gòu)建提供更好的決策依據(jù)。

參考文獻：

創(chuàng)業(yè)板塊范文第5篇

【中小創(chuàng)的春天才開始，回調(diào)就是機會】

題材龍頭妖股麥達數(shù)字、天華超凈等的特停以及昨日創(chuàng)業(yè)板指沖高回落打擊場內(nèi)人氣，創(chuàng)業(yè)板指今天低開后盤中一度回落超1%，但場內(nèi)領漲的個股多以題材科技股為主，題材炒作風格依然延續(xù)，隴神戎發(fā)、雙環(huán)傳動、華自科技等相對滯漲的題材股漲停給資金提供了方向，隨后國產(chǎn)軟件、區(qū)塊鏈板塊內(nèi)滯漲個股拉升帶動場內(nèi)題材板塊人氣推動創(chuàng)業(yè)板指反彈翻紅，資金高低轉(zhuǎn)換，午后相對滯漲的新能源汽車拉升推動創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈沖高接近昨日高點，由于創(chuàng)業(yè)板指接近1900關(guān)口壓力，資金再度出現(xiàn)分歧，創(chuàng)業(yè)板指隨后回落。銀行板塊受到農(nóng)行募資的利好影響早盤推動滬指小幅沖高，但場內(nèi)風格難以轉(zhuǎn)換，在無人氣維系的局面下銀行板塊回落，滬指震蕩走低。

后市預測

場內(nèi)熱點今天盤中比較雜亂，但熱點板塊表現(xiàn)強勢的個股都是以中小票為主，早盤銀行板塊拉升并沒有帶動權(quán)重股的人氣，大盤量能持續(xù)萎縮，且日線上滬指偏離了5日均線，滬指短期面臨回落。今天題材熱點中相對滯漲的個股開始拉升上漲，限制了創(chuàng)業(yè)板指的回調(diào)幅度，但需要看到今天領漲的區(qū)塊鏈和國產(chǎn)軟件板塊里面?zhèn)€股跟漲的幅度有限，龍頭股中國軟件、四方精創(chuàng)等漲停都有打開的跡象，資金還是有分歧存在，題材板人氣不足，創(chuàng)業(yè)板指小級別上指標指空，日線偏離5日均線，下方的跳空缺口缺乏人氣支撐應該會被回補，不過今天場內(nèi)資金已經(jīng)有向相對低位題材股輪動的跡象，創(chuàng)業(yè)板指在5日均線獲得支撐后應該會再度拉升。注意關(guān)注創(chuàng)業(yè)板回踩后中小創(chuàng)題材個股的機會。

【個股今日回調(diào)較大，但是我們牢記一點，A50漲了1年半，中小創(chuàng)才漲了2周，根本無需恐慌，預計明天在調(diào)整一天又繼續(xù)上揚，個股非短線打板選手的話，不要追高，持有優(yōu)質(zhì)低位次新股，沒有大幅上漲的，一旦大幅上漲降低倉位，再次潛伏低位股，耐心等待為最佳策略，也許比較慢，但是不會再來回追漲中損耗！后市依然是看多優(yōu)質(zhì)高送轉(zhuǎn)和次新股股，只有連續(xù)出現(xiàn)百股漲停才是頂部！】