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摘要：本論文主要從我國(guó)深圳中興通訊股份有限公司著手，系統(tǒng)而全面的分析該企業(yè)內(nèi)部在風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中出現(xiàn)的問(wèn)題，并提出可行性建議與對(duì)策。在此基礎(chǔ)上，詳細(xì)的分析了在我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中出現(xiàn)的種種問(wèn)題，并針對(duì)這些問(wèn)題做出了解答，提出一些可行性的建議或意見。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；管理機(jī)制；資本基金；高風(fēng)險(xiǎn)

1風(fēng)險(xiǎn)簡(jiǎn)介

中興通訊股份有限公司，簡(jiǎn)稱中興通訊，公司英文名稱是ZTECORPORATION,其中ZTE是zhongxingTelecomEquipment。它是全球領(lǐng)先的綜合通信解決方案提供商，總部位于廣東省深圳市南山區(qū)科技南路55號(hào)，公司成立于1985年。全球第四大手機(jī)生產(chǎn)制造商，在香港和深圳兩地上市，是中國(guó)最大的通信設(shè)備上市公司,銷售量位居美國(guó)前四，被譽(yù)為“智慧城市的標(biāo)桿企業(yè)”，2014年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)94個(gè)點(diǎn)。為公司通過(guò)為全球160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的電信運(yùn)營(yíng)商和企業(yè)網(wǎng)客戶提供創(chuàng)新技術(shù)與產(chǎn)品解決方案，讓全世界用戶享有語(yǔ)音、數(shù)據(jù)、多媒體、無(wú)線寬帶等全方位溝通。并成立了國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的“關(guān)愛兒童專項(xiàng)基金”，為我國(guó)的慈善事業(yè)貢獻(xiàn)出了自己的一份力量，贏得了社會(huì)各界人士的一片喝彩與掌聲。另外，中興手機(jī)憑借著超前的高科技水平，在手機(jī)行業(yè)也取得的不錯(cuò)的成績(jī)。

2中興通訊在發(fā)展中出現(xiàn)的問(wèn)題

2.1管理不規(guī)范素質(zhì)待提高

一個(gè)家庭有一個(gè)家庭的管理制度，一個(gè)學(xué)校有一個(gè)學(xué)校的管理方式。企業(yè)也猶如一個(gè)大家庭，所以企業(yè)也應(yīng)該有它自己的管理方式和制度，企業(yè)好比家長(zhǎng)，而員工就是每個(gè)家庭里的孩子。孩子要受父母的管理，那么員工就得受企業(yè)的管理，而我國(guó)的大多數(shù)企業(yè)，在企業(yè)管理上都存在著很大的漏洞，尤其是民營(yíng)企業(yè)。在他們的世界觀里，別人永遠(yuǎn)是旁觀者。在用人方面也是比較隨性，欠缺一種管理制度上的規(guī)范化。因此，企業(yè)在用人方面應(yīng)該比較透明，讓風(fēng)險(xiǎn)投資家能夠更好的了解企業(yè)的管理制度，進(jìn)而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。

2.2投資規(guī)模小來(lái)源渠道單一

中興通訊的籌資渠道較為單一，導(dǎo)致資金無(wú)法滿足投資的需要。目前，我國(guó)的風(fēng)投機(jī)構(gòu)主要以政府發(fā)起創(chuàng)辦或由國(guó)有企業(yè)發(fā)起設(shè)立、政府參股為主體，而中興通訊的資金來(lái)源比較單一。從國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)投資的主體大多數(shù)是那些愿意并且能夠承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的個(gè)人或者企業(yè)。我們應(yīng)該大力宣傳風(fēng)險(xiǎn)投資的作用與價(jià)值，多多鼓勵(lì)那些想要開拓視野的企業(yè)家們進(jìn)行投資。在沒(méi)有大量資本注入的情況下，風(fēng)險(xiǎn)投資基金的數(shù)量和規(guī)模很難有大幅度的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，也達(dá)不到最佳投資組合的目的。

2.3缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才

“投資”就是“投人”，人的力量是無(wú)窮的，人是創(chuàng)造世界萬(wàn)物的源泉。風(fēng)險(xiǎn)投資是跨越科技與金融兩大領(lǐng)域的特殊投資活動(dòng)，涉及評(píng)估、投資、管理、審計(jì)和高科技專業(yè)知識(shí)等多方面的知識(shí)，實(shí)踐性、綜合性等方面都很強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)投資家不僅要懂技術(shù)理論，還要懂管理創(chuàng)新；既要懂產(chǎn)業(yè)運(yùn)作，又要懂資本運(yùn)營(yíng)；既能深諳風(fēng)險(xiǎn)投資的職能奧妙，又能通曉國(guó)際風(fēng)險(xiǎn)資本運(yùn)作規(guī)則的復(fù)合型高級(jí)人才。高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資的靈魂，這正是目前我國(guó)最需要的也是最缺乏的。福布斯中國(guó)最佳風(fēng)險(xiǎn)投資人，目前是經(jīng)緯中國(guó)的創(chuàng)始管理合伙人，他主要負(fù)責(zé)基金在中國(guó)的運(yùn)營(yíng)。他的專業(yè)化水平無(wú)人能及，在他的投資案例中，可以學(xué)到很多在其他地方學(xué)不到的東西。

3風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作與管理中存在問(wèn)題的解決對(duì)策

3.1擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)投資總量培育多元化市場(chǎng)主體

企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中，不能純粹的依賴一方的投資，而中興通訊的投資基金來(lái)源渠道就比較單一，因此導(dǎo)致投資總量沒(méi)有任何增幅。從國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)近年來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，我們可從機(jī)構(gòu)投資者、國(guó)內(nèi)大型企業(yè)、私人資本和政府資金等方面拓寬風(fēng)險(xiǎn)投資資金的來(lái)源渠道，用以增加投資基金，豐富金融市場(chǎng)，讓基金可以活躍的發(fā)展它的潛能。拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的三駕馬車之一就是投資，而風(fēng)險(xiǎn)投資在投資的范疇中尤為重要。投資規(guī)模要不斷擴(kuò)大，國(guó)民經(jīng)濟(jì)才能持續(xù)上漲?？梢?，風(fēng)險(xiǎn)投資的重要性。

3.2建立創(chuàng)新的組織制度培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資人才

在風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中，應(yīng)該培養(yǎng)和引進(jìn)人才，加快風(fēng)險(xiǎn)投資專業(yè)人才的培養(yǎng)，在此基礎(chǔ)上，完善企業(yè)的管理制度和運(yùn)作方式。人的作用是至關(guān)重要的，人才的培養(yǎng)對(duì)整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的繁榮和發(fā)展具有重大的意義。它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的素質(zhì)要求很高，不僅要具有專業(yè)的文化知識(shí)技能，還要有業(yè)界良心和良好的人際關(guān)系。風(fēng)險(xiǎn)投資家個(gè)人還必須具有對(duì)企業(yè)發(fā)展的遠(yuǎn)見和敏銳的洞察力、卓越的人際交往和溝通表達(dá)能力、管理能力和領(lǐng)導(dǎo)能力以及客觀、冷靜分析問(wèn)題的能力，遇事一定要沉著、冷靜，在困難面前，要有永不服輸?shù)臎Q心。每個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)者和執(zhí)行者，他們站的角度不一樣，所扮演的角色不一樣，對(duì)事業(yè)的要求和熱忱度也會(huì)不一樣，為了使項(xiàng)目更加順利的進(jìn)行，不管你處于什么位置，不管你扮演什么角色，都應(yīng)該對(duì)工作認(rèn)真。將自己的潛能發(fā)揮到最大的程度這樣才無(wú)愧于這份執(zhí)著已久的事業(yè)。

3.3建立暢通的風(fēng)投資本退出渠道

中興通訊不僅懂得如何投資，而且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出把握的特別到位。換言之，風(fēng)險(xiǎn)投資資本的成功退出是風(fēng)險(xiǎn)投資成功最關(guān)鍵的一步。風(fēng)險(xiǎn)投資的成功退出，不僅可以給企業(yè)帶來(lái)豐厚的報(bào)酬，而且還是風(fēng)險(xiǎn)投資資本來(lái)回循環(huán)的基礎(chǔ)。我們不僅要學(xué)習(xí)國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，又要立足于我國(guó)的國(guó)情，在不斷地學(xué)習(xí)與探索中建立適合我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)行機(jī)制的退出模式。因此，要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的良好發(fā)展，就必須健全風(fēng)險(xiǎn)投資制度和體系，保證風(fēng)險(xiǎn)投資資本退出渠道的通暢無(wú)阻。

3.3.1首次公開發(fā)行股票（IPO)

IPO退出是指風(fēng)險(xiǎn)投資者通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份公開上市，將手里所持有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的股份變成可以流動(dòng)的股票，并在證券市場(chǎng)上變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)家們想要的利潤(rùn)，從而達(dá)到了風(fēng)險(xiǎn)資本安全的從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)退出的目的。這是金融市場(chǎng)對(duì)該企業(yè)的一種高度認(rèn)可與評(píng)價(jià)，而且這種退出方式既增加了外界對(duì)公司的信賴程度，又增強(qiáng)公司內(nèi)部的凝聚力和獨(dú)立性。所以說(shuō)首次公開發(fā)行股票，無(wú)論對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資公司還是風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)而言都是最最理想的退出方式。

3.3.2并購(gòu)

并購(gòu)顧名思義就是并入到其他的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)，是指風(fēng)險(xiǎn)投資家通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)被其他企業(yè)整體收購(gòu)或兼并，是一種常見的退出方式。與首次公開發(fā)行相比，并購(gòu)所要花費(fèi)的成本費(fèi)用較低?；刭?gòu)?fù)顺鼍褪琴I回來(lái)的意思，是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)用現(xiàn)金或者流動(dòng)證券買回風(fēng)險(xiǎn)投資公司的股份，從而實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的退出。中興通訊，在回購(gòu)這方面做得很好。它沒(méi)有被風(fēng)險(xiǎn)摧垮，而是奮起一搏，不做風(fēng)險(xiǎn)投資的奴隸，不愿被它牽著鼻子走。因此，走出了一條屬于自己的康莊大道。

3.3.3清算退出

一般來(lái)說(shuō)，公司選擇清算退出，實(shí)屬風(fēng)險(xiǎn)投資者的無(wú)奈之舉，也就是風(fēng)險(xiǎn)投資者最后的選擇。每位投資者在起初進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的時(shí)候，都不希望公司日后解散。但為了公司和全體員工的利益，只能進(jìn)行清算退出。清算退出是風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)在項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)失敗時(shí)的一種風(fēng)險(xiǎn)資本退出的最保守、最安全也是最優(yōu)的方式。它的收益率和風(fēng)險(xiǎn)是成正比的，一旦風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目失敗，風(fēng)險(xiǎn)資本就得立馬選擇清算退出，作為一個(gè)企業(yè)的高層必須果斷的做出選擇。這樣既可以保全企業(yè)的形象和資金，又保護(hù)了企業(yè)每位員工的利益。

3.4完善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)法律法規(guī)體系

3.4.1建立規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制的法律法規(guī)

每個(gè)企業(yè)都有自己的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，運(yùn)營(yíng)機(jī)制的健全與否直接關(guān)系企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。風(fēng)險(xiǎn)投資是為企業(yè)創(chuàng)造資本，不同于傳統(tǒng)的投資方式。因此，通過(guò)制定相關(guān)的法律法規(guī)，來(lái)嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作與管理，是風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)健康發(fā)展的必要前提。

3.4.2完善風(fēng)險(xiǎn)投資公司的有關(guān)組織形式的法律法規(guī)

國(guó)家就我國(guó)建立風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制的問(wèn)題，提出了若干意見，并得到了國(guó)務(wù)院的認(rèn)可與批準(zhǔn)。

3.4.3稅收優(yōu)惠政策

稅收優(yōu)惠政策，簡(jiǎn)而言之就是國(guó)家給予企業(yè)一定的政策優(yōu)惠。這樣，有利于企業(yè)對(duì)國(guó)家豎立起一種強(qiáng)大的信任感。企業(yè)家們會(huì)認(rèn)為，不是自己在商場(chǎng)上單打獨(dú)斗，國(guó)家在背后起著一定的推動(dòng)作用。因而不管是站在企業(yè)家的角度還是國(guó)家的立場(chǎng)來(lái)說(shuō)，國(guó)家都應(yīng)該積極的實(shí)行稅收優(yōu)惠政策。實(shí)行稅收優(yōu)惠政策，既能增加國(guó)家的稅收，又能激發(fā)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力。國(guó)家應(yīng)該對(duì)投入80％及以上資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的相關(guān)政策，適當(dāng)?shù)姆砰_讓企業(yè)活躍的發(fā)揮自己最大的潛能，就像剛學(xué)會(huì)走路的小孩，放開他的小手，他依然可以走下去，而不是一味的干預(yù)。這樣對(duì)小孩不利，企業(yè)也如此啊。不僅為企業(yè)謀得利益，也為國(guó)家?guī)?lái)稅收收入。

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作者：高娟 單位：西京學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)院