前言：本站為你精心整理了省域風險投資分析范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

本文作者：聶勇彭琳媚王徐園宋思奇作者單位：廣西財經(jīng)學(xué)院

從國內(nèi)方面看，在來源于中國內(nèi)地的風險資本中，政府引導(dǎo)基金吸引了更多的社會資金的融入，各非金融類企業(yè)和個人更多地把閑置的資金投入到VC/PE行業(yè)中來。來自非金融類企業(yè)的資金占比達到52.74%；個人出資以23.47%的比例緊隨其后，而在廣西風險投資市場上，有7成資金來源于私人，10%左右的資金來源政府，少部分資金來源銀行信貸。

1．銀行業(yè)金融機構(gòu)。2010年是廣西金融業(yè)蓬勃發(fā)展階段，主要表現(xiàn)是機構(gòu)數(shù)量不斷增加，“引銀入桂”發(fā)展戰(zhàn)略取得重大成效。截至2010年末已形成了包括政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作金融機構(gòu)、郵政儲蓄銀行、新型農(nóng)村金融機構(gòu)、外資銀行等八大類銀行在內(nèi)的銀行體系，見表1。2．證券類金融機構(gòu)。近兩年，廣西證券業(yè)有效應(yīng)對各種不利因素的沖擊，證券市場交易活躍，市場規(guī)模不斷擴大，保持了良好的發(fā)展態(tài)勢。在此期間，廣西證券類金融機構(gòu)不斷增長，截至2010年末，廣西共有1家證券公司，1家基金管理公司，81家證券營業(yè)部，24家期貨營業(yè)部，8家具有證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)許可證的證券中介服務(wù)機構(gòu)，機構(gòu)種類進一步豐富。期貨市場中的交易額同比增長1.9倍。具體數(shù)據(jù)見表2。

3．保險類金融機構(gòu)。廣西保險業(yè)起步較晚，但仍然得到了快速發(fā)展，保障能力不斷提高。截至2010年末，廣西共有保險機構(gòu)27家，專業(yè)保險中介機構(gòu)73家，保險從業(yè)人員6.2萬人。保險業(yè)總資產(chǎn)達到343.5億元，同比增長25.2%。并且在“三農(nóng)”保險不斷取得突破，2010年廣西扎實推進農(nóng)業(yè)保險試點工作，并將試點工作拓展到13個縣區(qū)，建立了多層次農(nóng)房保險保障體系，農(nóng)房保費收入達3175萬元，積極發(fā)展農(nóng)村小額人身保險，為全區(qū)110多萬人次提供了220億元的保險保障。從表3可以看出保險業(yè)務(wù)實現(xiàn)了較快成長。

4．非金融類機構(gòu)。2010年，廣西融資總量為1815.9億元，在信貸投放趨緩的背景下，直接融資大幅增長，區(qū)內(nèi)企業(yè)共利用短期融資券、中期票據(jù)、企業(yè)債以及股票市場融資196億元，較上年增長4.6倍，創(chuàng)歷史新高。廣西投資集團成功發(fā)行18億元中期票據(jù)，實現(xiàn)廣西中期票據(jù)零的突破，間接融資與直接融資比重由上年的97.8:2.2調(diào)整為89.2:10.8，融資過度依賴間接渠道的問題有所緩解，但融資條件較嚴格以及企業(yè)認識不足等因素制約了直接融資的進一步發(fā)展，具體數(shù)據(jù)見表4。

（一）優(yōu)勢

1．區(qū)位優(yōu)勢和優(yōu)惠政策。一是國家西部大開發(fā)優(yōu)惠政策。廣西享有國家《關(guān)于實施西部大開發(fā)若干政策措施的通知》和《關(guān)于西部大開發(fā)若干政策措施的實施意見》規(guī)定的五大類十九條具體優(yōu)惠政策，包括西部開發(fā)的產(chǎn)業(yè)政策和區(qū)域政策，增加資金投入、吸引人才和發(fā)展科技教育的政策等。尤其在產(chǎn)業(yè)發(fā)展上，對國務(wù)院的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中的鼓勵類產(chǎn)業(yè)、《中西部地區(qū)外商投資優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)目錄》中規(guī)定的產(chǎn)業(yè)；對有色金屬、電力、汽車、食品、醫(yī)藥和高新技術(shù)等廣西重點發(fā)展的6個產(chǎn)業(yè)，農(nóng)產(chǎn)品加工和旅游資源開發(fā)以及投資參與機械、制糖、林產(chǎn)、建材、鋼鐵錳業(yè)、化工、日用品等7個產(chǎn)業(yè)的改造等，按照相關(guān)政策，企業(yè)所得稅均可減至按15%的稅率征收。2001年廣西根據(jù)少數(shù)民族自治權(quán)限和國家西部大開發(fā)政策精神，出臺了涉及投資、稅收、土地、礦產(chǎn)資源、價格和收費等六個方面的措施。2003年又出臺了提高對外開放水平、改善投資軟環(huán)境等四個重要文件，進一步完善和細化促進發(fā)展的相關(guān)政策，使政策優(yōu)勢更加明顯。二是邊境貿(mào)易優(yōu)惠政策。邊境地區(qū)對外經(jīng)濟技術(shù)合作項下?lián)Q回物資的進口，享受邊境小額貿(mào)易進口稅收政策；邊境小額貿(mào)易企業(yè)同時享有對外經(jīng)濟技術(shù)合作經(jīng)營權(quán)，可開展與毗鄰國家邊境地區(qū)的承包工程和勞務(wù)合作業(yè)務(wù)。

2．增長潛力。（1）廣西城市發(fā)展處于上升階段，工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)化都在快速發(fā)展。廣西工業(yè)總產(chǎn)值占地區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重從2000年29.4%上升至2008年36.6%；市鎮(zhèn)人口占全區(qū)總?cè)丝诘谋戎貜?000年28.2%增加至38.2%。廣西處于工業(yè)化初期后半階段，并開始跨入工業(yè)化中期。在這一階段，風投品需求快速增加，風投收益率上升，吸引更多資本流入，使區(qū)域風投市場得到發(fā)展與繁榮。（2）廣西交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為風投提供了發(fā)展空間。一個金融中心的發(fā)展不僅需要經(jīng)濟的發(fā)展，更加需要交通的支持。（3）廣西金融環(huán)境的穩(wěn)定也為廣西成為金融貿(mào)易中心助了一臂之力。從2008年開始，廣西壯族自治區(qū)全面開展打擊逃廢銀行債務(wù)和集中整治金融生態(tài)環(huán)境專項行動，銀行運行安全度大幅度提升；加快推進以建設(shè)“誠信廣西”為目標的社會信用體系建設(shè)，企業(yè)和個人征信系統(tǒng)、中小企業(yè)信用系統(tǒng)不斷完善“，信用村（鎮(zhèn)）”建設(shè)工程扎實推進。

3．地域優(yōu)勢。廣西南瀕北部灣，東鄰廣東、海南和港澳，西靠云南、貴州，北接湖南，西南與越南交界，處于華南經(jīng)濟圈、西南經(jīng)濟圈和東盟經(jīng)濟圈的結(jié)合部，具有沿海開放、沿江開放、沿邊開放等優(yōu)勢。廣西背靠大西南，面向東南亞，是中國西南地區(qū)最使捷的出海通道、中國東南沿海經(jīng)濟區(qū)與西南經(jīng)濟區(qū)的結(jié)合部。廣西是連接中國與東盟兩個地區(qū)的紐帶，是中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)的中心地帶，既有陸地接壤，又有海上通道。目前已建成出海、出邊大通道，形成了與東盟國家的立體交通網(wǎng)絡(luò)。隨著2010年中國—東盟自由貿(mào)易區(qū)正式建成，關(guān)稅壁壘逐漸消除，雙方貨物、人員和資金流動規(guī)模將進一步擴大，廣西在其中的地位也越來越重要。

（二）劣勢

1．資金短缺。在廣西，南寧、柳州、桂林等幾個重要的高新技術(shù)開發(fā)區(qū)多為中小企業(yè)，其中多數(shù)企業(yè)處于成長期與擴張期，對于地處西部地區(qū)的廣西來說，資金短缺成為風險投資發(fā)展最大的阻礙。從廣西風投資金主體資金來源比例可以看出，這些資金對于風投企業(yè)來說簡直是杯水車薪，由于資金短缺，多數(shù)企業(yè)的發(fā)展往往滯后于其預(yù)期的發(fā)展計劃。此外，由于國家嚴控“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)貸款，廣西資源型產(chǎn)業(yè)獲得信貸支持將受到更大限制，加上廣西缺乏從資本市場上直接融資的工具和手段，更增加了2011年融資的難度。這無疑使得廣西風險投資市場發(fā)展雪上加霜。

2．人才匱乏。（1）缺乏投資顧問。投資顧問是指專門從事于提供投資建議而獲薪酬的人士，它是專戶理財服務(wù)中非常重要的角色。投資顧問的任務(wù)是幫助客戶達成財務(wù)目標，為此他需要始終與客戶保持全面深入的交流。稀少的投資顧問使得投資者在風投的大門望而卻步，不敢踏進風投行列。（2）缺乏成功的風險投資者。就實質(zhì)意義而言，風險投資參與市場競爭的過程就是人才資源競爭的過程。一個成功的風險投資家是集企業(yè)管理、工程技術(shù)、投資經(jīng)驗、創(chuàng)新意識于一身的復(fù)合型專業(yè)人才，許多風險公司甚至把風險人才作為是否投資的第一因素。從廣西目前的風險投資現(xiàn)狀來看，有實際操作能力的人少之又少。2010年5月初，廣西南寧百洋飼料集團有限公司3.99%的股權(quán)交易，經(jīng)過30多輪激烈競價后高價成交，這一事件引起了人們的廣泛關(guān)注，因為這是自2005年廣西發(fā)展風險投資以來的首例成功案例。

3．缺少政府扶持、政策支持。（1）體制政策。近年來，我國財政科技投入以年均約20%的速度增長，然而，與科研投入逐年提高相悖的是，我國科技國際競爭力從2007年的全球第28位下降到2009年的第32位。據(jù)中國科協(xié)調(diào)查，科研資金用于項目本身的比例僅在40%左右。一些科研人員把做課題當成“圈錢”手段，導(dǎo)致大量科研經(jīng)費流失在項目之外，阻礙了科技創(chuàng)新能力的提升。由于我國實行的是分級撥款制，科研開發(fā)經(jīng)費有政府或行政主管部門層層分配的管理體制，科研與生產(chǎn)尤其是商品化生產(chǎn)相脫節(jié)，可想而知，科研經(jīng)費從中央政府撥到廣西，在量上已經(jīng)減少了很多。（2）稅收政策。風險投資的迅速發(fā)展與政府的支持是分不開的。風險投資者只有在風險投資預(yù)期收益大于投資成本時才會進行投資，而這種預(yù)期收益在很大程度上又受到政府稅收政策的影響，所以世界各國和地區(qū)為了鼓勵風險投資業(yè)發(fā)展，都制定了一些稅收優(yōu)惠政策，如美國政府為鼓勵風險資本的發(fā)展，將長期資本利得稅率由49%降低到10%左右，使風險投資迅猛增加。而我國目前仍然沒有一個有利于風險投資發(fā)展的稅收優(yōu)惠體制，還存在著雙重征稅問題。（3）政策扶持。一方面，風險投資者由于在投資活動中面臨著信息不對稱、信息不完整以及信息傳遞受阻的現(xiàn)象，因此必須承擔較大的風險；另一方面，風險投資扶持的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)對于整個經(jīng)濟有正的外部效應(yīng)，表現(xiàn)在推動經(jīng)濟總量，增加就業(yè)，以及促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級。由于市場本身無法糾正“失靈”現(xiàn)象，因此需要政府介入進行干預(yù)。而廣西的商業(yè)銀行對中小企業(yè)一直采取貸款歧視政策，其主要原因就是政府長期以來在資本供給上只重視國有企業(yè)，而忽視了中小企業(yè)發(fā)展面臨的資金嚴重短缺問題。這表明政府在扶持中小企業(yè)融通資金的力度上還遠遠不夠。（4）法律環(huán)境。近年來我國中央和各級地方政府已經(jīng)出臺了不少扶持高科技企業(yè)的政策措施，其中包括稅收優(yōu)惠、人才優(yōu)惠、信貸優(yōu)惠等等，但是對于投資于高科技企業(yè)的風險投資者和風險投資管理企業(yè)的扶持政策卻很少，相關(guān)的風險投資產(chǎn)業(yè)法如《風險投資法》、《風險投資基金法》等一直未出臺。在市場進入、稅收優(yōu)惠、投融資管理等方面沒有對風險投資的扶持性政策法規(guī)。（5）文化環(huán)境。鼓勵冒險、創(chuàng)新的民族精神有利于風險投資發(fā)展，而在廣西風投市場，甚至我國還沒有完全給人們提供創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)的環(huán)境，這方面的支持和激勵也很少。另外，誠信合作的商業(yè)氛圍可以降低交易成本，提高資金運作效率，但在誠信缺失的今天，經(jīng)濟欺詐案件頻發(fā)，信用環(huán)境不佳，整體信用環(huán)境對風險投資資金的籌資和退出都有很大影響。

（三）機遇

1．中國—東盟自貿(mào)區(qū)的成立帶來的機遇。（1）廣西的地緣優(yōu)勢將進一步凸顯。廣西是中國與東盟國家之間唯一具有海陸相接的省區(qū)，是中國與東盟雙向開放、雙向交流的橋梁和門戶。中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)建成后，廣西將充分發(fā)揮海洋和陸路的作用，這些作用包括通道作用、基地作用和平臺作用，地緣優(yōu)勢的作用將進一步凸顯。南寧-新加坡經(jīng)濟走廊將成為中國與東盟陸地上合作的主通道。隨著《廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》的實施，欽州、北海臨港工業(yè)的開發(fā)建設(shè)規(guī)模的逐步推進和欽州保稅港區(qū)即將建成投入使用，廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)將成為中國與東盟雙向交流合作的“制造業(yè)基地、物流基地、商貿(mào)基地和信息交流中心”。（2）廣西的對外貿(mào)易和投資將獲得更快的發(fā)展。2010年自由貿(mào)易區(qū)建成后，中國自東盟進口的產(chǎn)品中，將有93%的產(chǎn)品實現(xiàn)零關(guān)稅。這將大大降低中國與東盟國家互相進入對方市場的門檻，中國與東盟企業(yè)將取得更多的關(guān)稅優(yōu)惠，貿(mào)易和投資將有一個更寬松的環(huán)境，對幫助雙方走出金融危機的影響有很大的促進作用。（3）廣西優(yōu)勢企業(yè)“走出去”發(fā)展的契機。雖然廣西的經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱，但在機械制造、甘蔗加工和綜合利用、電力、有色金屬開采冶煉、建筑工程等方面還是有較強的競爭力。自貿(mào)區(qū)建成后“，走出去”投資的門檻降低了，這是廣西優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展壯大的機會。

2．國家的政策扶持。（1）中央支持“加快西部基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重點加強綜合交通網(wǎng)絡(luò)、信息基礎(chǔ)設(shè)施和水利基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”，扎實推進廣西北部灣經(jīng)濟區(qū)發(fā)展。中央政府計劃未來3～5年內(nèi)投入1.5萬億人民幣對廣西基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施進行大規(guī)模開發(fā)以促進當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展。這些都為廣西風投市場發(fā)展注入了強大的政策動力。（2）2010年8月泛珠三角區(qū)域合作行政首長聯(lián)席會議決定，共同爭取一批跨省區(qū)重大基礎(chǔ)設(shè)施項目列入國家規(guī)劃為重點。（3）按照《國務(wù)院鼓勵和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展若干意見》（2010），在加強有效監(jiān)管、促進規(guī)范經(jīng)營、防范金融風險的前提下，民間資本能夠以入股方式參與商業(yè)銀行的增資擴股，參與農(nóng)村信用社、城市信用社的改制工作；發(fā)起或參與設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司、農(nóng)村資金互助社、信用擔保公司等。廣西風險發(fā)展的政策空間進一步擴大。

（四）挑戰(zhàn)

1．宏觀經(jīng)濟未來發(fā)展的不確定性。后金融危機的宏觀經(jīng)濟形式存在諸多不確定性。對于過多依賴財政支出和銀行信貸擴張的欠發(fā)達地區(qū)而言，國家政策調(diào)整的影響力不容忽視。一方面，銀行信貸市場這只“領(lǐng)頭羊”可能通過資產(chǎn)價格效應(yīng)或者示范效應(yīng)帶領(lǐng)股票、債券等資本市場朝同一方向運動。另一方面，資本市場繁榮本身會抬高能源、資源的市場價格，而能源、資源市場價格的過度上漲或者由此引發(fā)的通貨膨脹預(yù)期都會成為實體經(jīng)濟發(fā)展的障礙。

2．國家政策扶持力度的分散化。國家其他配套改革實驗區(qū)的設(shè)立可能會影響國家對北部灣經(jīng)濟區(qū)的支持力度。各省、自治區(qū)和直轄市都在爭取中央政策的政策支持。截止2010年7月，國家不僅劃定“八大經(jīng)濟圈”和出臺13個區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，而且全都上升為國家戰(zhàn)略。各地區(qū)之間的政策競爭本身可能使得廣西一些優(yōu)惠的優(yōu)勢不太突出。

3．總部經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的更高要求。廣西風險市場總體規(guī)模較小、市場創(chuàng)新力不足、機構(gòu)競爭力較弱等問題困擾著總部經(jīng)濟的發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整?！蛾P(guān)于做大做強做尤我區(qū)工業(yè)的決定》確定了工業(yè)結(jié)構(gòu)顯著優(yōu)化、核心競爭力顯著增強、實現(xiàn)“兩個翻番、四個先進、十四個千億”的目標。這就要求風險市場為大集團戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級提供優(yōu)質(zhì)的投融資產(chǎn)品和服務(wù)。

4．對外開放使得競爭更加劇烈。對外開放的擴大要求區(qū)域資本市場提供外向型服務(wù)支持。廣西風險投資市場的外向度比較低。隨著中國—東盟經(jīng)濟合作的深化，對外開放使得市場競爭變得更加激烈。一方面，廣西本土金融機構(gòu)不僅要幫助廣西企業(yè)走向東盟和世界其他國家或者地區(qū)，而且也要面臨來自東盟和世界其他國家或者地區(qū)金融機構(gòu)的競爭壓力。另一方面，由于資本市場管理體制的差異，廣西區(qū)域風險市場如何在開放過程中順利地實現(xiàn)與國際資本市場接軌，仍是一個亟待解決的問題。四、促進廣西風險投資市場發(fā)展的政策建議（1）加大政府資金對中小企業(yè)融資的投入和引導(dǎo)力度。早在2009年，廣西政府從“落實國家支持中小企業(yè)的信貸政策、拓寬中小企業(yè)融資渠道、構(gòu)建中小企業(yè)融資激勵機制、完善中小企業(yè)融資外部環(huán)境”四方面提出了17條具體措施以幫助中小企業(yè)解決融資難的問題。但是最主要的還是要加大政府資金對中小企業(yè)融資的投入和引導(dǎo)力度。在政府擴大對中小企業(yè)貸款規(guī)模的同時，由于政府資金的流向，會致使一些民間資本流向廣西風險投資市場，從而起到一個引導(dǎo)作用，增強大眾信心，增加民間資本對風險投資市場的投入。（2）重視人才的培養(yǎng)。風險投資業(yè)對于人才的要求特別嚴格，必須具有極強的風險意識、強烈的投資意識和敏銳的洞察力，并善于捕捉信息、抓住機會以選擇好項目進行投資，還必須具備豐富的知識和管理才能。在廣西各高校，應(yīng)該重視對風投人才的培養(yǎng)，開設(shè)專業(yè)課程的傳授與輔導(dǎo)，努力為廣西風險投資市場的發(fā)展做好人才儲備。（3）利用好自身優(yōu)勢。進一步辦好中國—東盟博覽會，推動廣西與東盟國家的經(jīng)貿(mào)合作上更高的水平。中國—東盟博覽會是廣西對內(nèi)聯(lián)系和對外開放的最好的渠道。廣西要把辦好博覽會作為對外開放的頭等大事來抓，力爭在中國—東盟博覽會上達成一些重大的經(jīng)貿(mào)合作項目，多建立一些良好的合作機制。