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財務戰(zhàn)略論文范文第1篇

（一）產(chǎn)業(yè)集群含義

產(chǎn)業(yè)集群是指在某個特定的領(lǐng)域內(nèi)，大量產(chǎn)業(yè)聯(lián)系密切的企業(yè)以及相關(guān)支撐機構(gòu)在空間上集聚，并形成強勁、持續(xù)競爭優(yōu)勢的現(xiàn)象（Porter，1998）。培育產(chǎn)業(yè)集群是區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的重要組成部分，也是現(xiàn)階段區(qū)域競爭力的重要來源和集中體現(xiàn)。實踐證明，無論是意大利中部和東北部的艾米得亞———羅馬格納、美國的加利福尼亞硅谷，還是我國北京的中關(guān)村、煙臺的汽車基地、成都的高新區(qū)，產(chǎn)業(yè)集群都表現(xiàn)出巨大的經(jīng)濟活力和強大的競爭優(yōu)勢。

（二）產(chǎn)業(yè)集群的相關(guān)理論研究

1.產(chǎn)業(yè)集群形成理論

這段時期的代表主要是古典區(qū)位理論，該理論關(guān)注了微觀企業(yè)決策的成本最小化問題，認為“成本節(jié)約”是產(chǎn)業(yè)集群形成的主要原因。早在19世紀，Marshall（1890）從外部經(jīng)濟與規(guī)模經(jīng)濟的角度來解釋產(chǎn)業(yè)集群現(xiàn)象。A.Webe（r1909）探索了技術(shù)設備、勞動力組織、經(jīng)常性開支成本、市場化因素等對產(chǎn)業(yè)集群的影響。

2.產(chǎn)業(yè)集群的競爭優(yōu)勢理論

Losch（1954）從需求角度研究集群形成的新思路和新方法，在成本給定的條件下企業(yè)如何在與對手競爭過程中實現(xiàn)收益和利潤的最大化。Porter（1998）正式提出企業(yè)集群概念，把其納入競爭優(yōu)勢理論的分析框架，從企業(yè)競爭力角度來說明企業(yè)集聚現(xiàn)象。Beal和Gimeno（2001）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，集聚產(chǎn)生的知識外溢只能短期受益于企業(yè)，最終不能成為集聚企業(yè)可持續(xù)競爭優(yōu)勢的源泉。HubertSchmitz（1995）將集群競爭優(yōu)勢理論向前推進了一步，提出集群效率論，但是未能深入分析集群企業(yè)應該如何開展集體行動。國內(nèi)學者研究了集群的融資優(yōu)勢，魏守華、劉光海和邵東濤（2002）認為集群內(nèi)中小企業(yè)的地理接近性和產(chǎn)業(yè)專業(yè)化的特性有利于企業(yè)間接融資。莊永強、王元月和葛燕燕（2004）認為集群內(nèi)的信任機制增強了信貸信心，使企業(yè)的信貸更容易獲得。劉軼和張飛（2009）認為集群內(nèi)的社會資本具有“軟擔保”功能，有利于解決中小企業(yè)融資難。

3.產(chǎn)業(yè)集群的風險理論

Fritz等（1998）認為產(chǎn)業(yè)集群的風險主要是結(jié)構(gòu)性風險和周期性風險。結(jié)構(gòu)性風險長期存在集群中，是由于原有產(chǎn)業(yè)的永久性衰退導致整個區(qū)域集群的沒落。周期性風險則與中短期區(qū)域經(jīng)濟增長波動相聯(lián)系。Abrahamson和Fombmn（1994）分析社會和文化是促進產(chǎn)業(yè)集群開始發(fā)展的力量源泉，但在集群成熟期時也會成為僵化、失去彈性的源泉。蔡寧等（2003）研究了產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)企業(yè)之間的相互依賴性會使其與集群外的競爭對手相比，對外界的反應能力變慢，最終使集群無法適應外部環(huán)境的變化，導致集群面臨衰退風險。上述研究基本上都是從宏觀層面探討集群理論，完全將集群作為一個整體進行剖析，缺乏集群內(nèi)微觀層面企業(yè)之間相互關(guān)聯(lián)與相互作用的研究。實際上作為集群內(nèi)的主體企業(yè)尤其是一些處于初創(chuàng)期和發(fā)展期的小企業(yè)是集群發(fā)展的核心，從某種程度上研究集群整體運作機制的微觀基礎(chǔ)對小企業(yè)實踐更具有指導意義。

二、集群視角下小企業(yè)財務戰(zhàn)略影響因素分析

小企業(yè)財務戰(zhàn)略的制定和實施離不開企業(yè)所面臨的內(nèi)外部環(huán)境，環(huán)境發(fā)生變化，財務戰(zhàn)略也會隨之調(diào)整。因此，集群環(huán)境分析是制定、實施財務戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和前提。與一般小企業(yè)相比，集群內(nèi)小企業(yè)增加了一個集群（中觀）環(huán)境，在這一動態(tài)變化的集群網(wǎng)絡中，小企業(yè)的財務戰(zhàn)略也隨之發(fā)生變化。

（一）外部集群環(huán)境分析

外部環(huán)境對于小企業(yè)財務戰(zhàn)略的影響是直接的，環(huán)境變化更容易給其生產(chǎn)經(jīng)營活動帶來威脅，甚至造成小企業(yè)的破產(chǎn)。小企業(yè)由于處于初創(chuàng)期或成長期，經(jīng)營風險很大，尤其是宏觀政策變化極大地影響投資和需求，一旦經(jīng)濟危機來臨，產(chǎn)能過剩，需求減少，部分小企業(yè)往往難以維持生產(chǎn)，陷入財務困境中。同時，小企業(yè)破產(chǎn)率較高，財務信譽不穩(wěn)定，難以從金融機構(gòu)獲得貸款，迫使小企業(yè)從別處獲得資金的成本較高。相對大企業(yè)而言，小企業(yè)因積累資金少，受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的沖擊較大。如果處于集群環(huán)境中，小企業(yè)的生存相對要容易些。小企業(yè)可以從集群環(huán)境中獲取特有的共性資源，建立集群外小企業(yè)所沒有的競爭優(yōu)勢，在擴張型投資過程中實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢。

1.集群優(yōu)勢分析

按照產(chǎn)業(yè)集群競爭優(yōu)勢理論分析，集群的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在小企業(yè)成本和費用的節(jié)約、交易成本的減少以及企業(yè)核心競爭力的培養(yǎng)。這些集群優(yōu)勢可以幫助集群內(nèi)的小企業(yè)資金流動趨于正常，有利于其制定長遠的財務戰(zhàn)略。（1）集群內(nèi)小企業(yè)的戰(zhàn)略聯(lián)盟導致成本的節(jié)約處于產(chǎn)業(yè)集群中的小企業(yè)由于地域上的集中而導致社會分工深化，企業(yè)之間的合作意愿加強，戰(zhàn)略聯(lián)盟的形成可以使每個企業(yè)發(fā)揮自身的技術(shù)優(yōu)勢，提高資源利用率和生產(chǎn)效率。同時，合作聯(lián)盟的建立能夠使集群內(nèi)部小企業(yè)批量采購、批量銷售，降低企業(yè)的材料成本、運輸和庫存費用。由于群內(nèi)小企業(yè)生產(chǎn)的相似性，大量勞動力在企業(yè)之間的自由流動，可以減少小企業(yè)的人工培訓成本和工人勞動保障費用。（2）集群內(nèi)的信任機制帶來交易成本的減少集群內(nèi)小企業(yè)由于相互合作、相互交流，形成一種地域性網(wǎng)絡組織。隨著交流的加深、合作的頻繁使群內(nèi)企業(yè)之間更容易相互信任，交易過程中的調(diào)查成本和摩擦成本隨之減少，這對群內(nèi)的企業(yè)和群外的供應商、客戶、資金供應方來說，都可以降低交易過程中的交易成本。（3）集群核心競爭優(yōu)勢的培養(yǎng)集群內(nèi)小企業(yè)在享受與群內(nèi)網(wǎng)絡企業(yè)分工協(xié)作的基礎(chǔ)上，獲得群內(nèi)建立的嘗試機會，降低了創(chuàng)新成本和風險。集群內(nèi)小企業(yè)還能夠共享大型的生產(chǎn)、檢測設備，通過集體學習機制的共享，增強了小企業(yè)創(chuàng)新活力，有利于小企業(yè)培養(yǎng)核心競爭優(yōu)勢。

2.集群風險分析

集群最大的風險在于作為一個企業(yè)整體，它也經(jīng)歷著初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期這四個發(fā)展過程，尤其是在成熟期，集群面臨很大的結(jié)構(gòu)調(diào)險。由于集群內(nèi)小企業(yè)資源高度集中于某一個產(chǎn)業(yè)，因此，當集群從成熟走向衰退時，對過分依賴的區(qū)域經(jīng)濟會帶來很大的負面影響，一旦結(jié)構(gòu)調(diào)整不成功，集群內(nèi)小企業(yè)就會一蹶不振。因此，小企業(yè)的財務戰(zhàn)略定位應服務于產(chǎn)業(yè)集群的升級，隨著產(chǎn)業(yè)集群的結(jié)構(gòu)調(diào)整而變化。集群內(nèi)的信任機制雖然可以減少小企業(yè)的交易成本，但在集群規(guī)模擴大后，小企業(yè)之間的合作關(guān)系變得不穩(wěn)定，增加了集群的違信風險。另外，群內(nèi)部分小企業(yè)不愿投資進行自主創(chuàng)新，而是一味地模仿群內(nèi)其他小企業(yè)推出的新產(chǎn)品，造成了集群內(nèi)企業(yè)之間的重復競爭。甚至有些小企業(yè)生產(chǎn)出劣質(zhì)產(chǎn)品，利用集群的整體聲譽和品牌來獲取暴利，當市場上充斥著劣質(zhì)品時，集群就會最終走向衰亡。因此，處于集群內(nèi)的小企業(yè)應該根據(jù)這些變化的環(huán)境將財務與戰(zhàn)略進行融合，調(diào)整財務戰(zhàn)略管理的實施對策。

（二）企業(yè)內(nèi)部環(huán)境對小企業(yè)財務戰(zhàn)略的影響

企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境主要包括企業(yè)的資源和能力。處于初創(chuàng)期的小企業(yè)進行各種生產(chǎn)經(jīng)營活動的資源，如廠房、機器設備資源較少，投資規(guī)模有限；而處于成長期的小企業(yè)對資源的需求較旺盛；這些小企業(yè)依靠產(chǎn)業(yè)集群，實現(xiàn)投資戰(zhàn)略聯(lián)盟，可以達到資源共享的目的，比如集群內(nèi)小企業(yè)共同購買一套昂貴的檢測設備，每個企業(yè)都可以使用。不過，集群內(nèi)的共享性資源也是小企業(yè)風險產(chǎn)生的根本原因，小企業(yè)應將自身資源與共享性資源進行有效的整合，達到自身資源的最優(yōu)配置，發(fā)揮競爭優(yōu)勢。小企業(yè)的能力主要體現(xiàn)在其管理水平上。管理水平的高低直接影響著小企業(yè)一些戰(zhàn)略性資源的選擇和使用效率。管理水平高的小企業(yè)在突發(fā)事件來臨時，更能接受考驗，渡過難關(guān)。產(chǎn)業(yè)集群下的小企業(yè)通過企業(yè)之間的合作和交流，共同探討，可以提高自身管理水平。

三、集群視角下小企業(yè)財務戰(zhàn)略定位研究

小企業(yè)財務戰(zhàn)略的定位決定著其財務資源配置的取向和模式，影響著小企業(yè)財務管理活動的行為與效率。產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)的小企業(yè)作為一個整體，其財務戰(zhàn)略定位影響著整個集群的發(fā)展。

（一）小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)集群中的組織機制設計

產(chǎn)業(yè)集群為小企業(yè)發(fā)展提供了可能，同時也對小企業(yè)的財務戰(zhàn)略和財務流程提出了更加嚴格的標準。只有符合集群要求的小企業(yè)才能納入集群體系。集群的組織機制就成為小企業(yè)發(fā)展的一個促進因素。小企業(yè)必須從財務戰(zhàn)略上進行主動調(diào)整，合理規(guī)劃企業(yè)的投資、融資以及收益分配管理，同時通過改善公司治理結(jié)構(gòu)以及完善內(nèi)部控制，保證企業(yè)規(guī)范化運作，才能將公司風險合理控制，實施穩(wěn)健成長型的財務戰(zhàn)略。從某種程度上說，產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展促進了小企業(yè)組織機制的再造。

（二）集群視角下小企業(yè)的集群融資選擇

我國的小企業(yè)普遍存在著融資難問題。小企業(yè)一方面缺少資產(chǎn)抵押品；另一方面，財務信息不全，經(jīng)營狀況難以衡量，資金供給方普遍認為投資風險大，其資金短缺問題一直存在。而集群內(nèi)的小企業(yè)相對來說，可以實現(xiàn)融資優(yōu)勢。由于集群內(nèi)存在良好的社會關(guān)系網(wǎng)絡和信用關(guān)系，小企業(yè)取得外部融資相對容易，不僅可以獲得商業(yè)銀行的擔保貸款，甚至還可以借助集群的力量實現(xiàn)集合上市和集合發(fā)債。有些小企業(yè)也可以借助地方政府對發(fā)展產(chǎn)業(yè)集群的支持，獲取創(chuàng)業(yè)資金。同時，集群內(nèi)小企業(yè)可以組成多種形式的組織機構(gòu)：如特殊經(jīng)濟體、產(chǎn)權(quán)交易中心、行業(yè)商會等形式，這些中介機構(gòu)代表集群內(nèi)各個小企業(yè)與資金供給方進行資金對接，有效地解決了資金供給方的風險和成本，以及小企業(yè)融資問題，為金融服務實體提供了保證。

（三）集群視角下小企業(yè)投資方向的明確性

集群創(chuàng)造了一個更大的市場需求空間，這給群內(nèi)小企業(yè)提供了許多投資機會，小企業(yè)可以充分利用這些機會，迅速擴大投資規(guī)模。小企業(yè)之間的專業(yè)化分工、信息資源共享、政府優(yōu)惠的投資政策，有利于小企業(yè)捕捉更多的市場機會。同時，通過與群內(nèi)企業(yè)的合作，把一些競爭力相對薄弱的環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)包出去，不僅可以有效控制過度投資風險，還可以培養(yǎng)核心競爭力，加快投資進程，明確投資方向，實現(xiàn)自身和集群的可持續(xù)發(fā)展。

四、基于產(chǎn)業(yè)集群的小企業(yè)財務戰(zhàn)略分析

財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的重要組成部分，兩者密不可分，財務戰(zhàn)略主要偏重于資金的籌措與使用，企業(yè)戰(zhàn)略是關(guān)于企業(yè)全局的長期性和決定性的謀劃。財務戰(zhàn)略在企業(yè)戰(zhàn)略的要求下制定，可以使資金的籌措和投資不偏離企業(yè)戰(zhàn)略所規(guī)定的總方向，從而提高投資效果。我國很多小企業(yè)失敗的根源就在于企業(yè)缺乏清晰的戰(zhàn)略定位，財務戰(zhàn)略方向不明，導致小企業(yè)發(fā)展缺乏長遠性。

（一）投資戰(zhàn)略分析

投資戰(zhàn)略是企業(yè)財務戰(zhàn)略的核心內(nèi)容，它把資金投放與企業(yè)整體戰(zhàn)略結(jié)合起來，通過合理配置和有效利用資源，控制投資風險，實現(xiàn)資產(chǎn)的長遠盈利目標。集群內(nèi)小企業(yè)可以在分析集群優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，明確投資戰(zhàn)略目標。對于小企業(yè)來說，投資戰(zhàn)略目標關(guān)鍵定位在：降低投資風險，獲取投資收益，擴大規(guī)模，加快企業(yè)的成長和發(fā)展。為了使投資戰(zhàn)略明確化，小企業(yè)可以從以下幾方面制定投資戰(zhàn)略程序：一是關(guān)注投資環(huán)境，尤其是集群環(huán)境如何影響投資戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)；二是在集群內(nèi)尋找各種可能的投資機會，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略要求，制定和明確投資戰(zhàn)略；三是具體化投資戰(zhàn)略，通過一定的理論和方法選擇最佳投資戰(zhàn)略方案并予以實施。同時，為了確保投資戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)，還需要在企業(yè)投資過程中實行嚴格有效的控制。最后，在集群視角下，評價分析小企業(yè)投資戰(zhàn)略決策，除了選用常規(guī)的SWOT分析法、凈現(xiàn)值法、內(nèi)含報酬率等決策分析方法外，小企業(yè)還要綜合考慮集群內(nèi)部的資源優(yōu)勢與風險，配合定性分析，通過對集群環(huán)境變化、產(chǎn)業(yè)競爭因素、企業(yè)經(jīng)營能力、市場營銷能力等因素綜合考慮，評價企業(yè)投資戰(zhàn)略的制定和實施效果。

（二）籌資戰(zhàn)略分析

財務戰(zhàn)略論文范文第2篇

1.企業(yè)財務戰(zhàn)略的特點。

（1）具有長期性。

企業(yè)財務部門的戰(zhàn)略規(guī)劃要以企業(yè)發(fā)展的整體目標為依據(jù)，能夠通過財務部門戰(zhàn)略計劃的順利實施來促進企業(yè)的長遠發(fā)展，而企業(yè)的財務戰(zhàn)略是個長期發(fā)展的過程，因此要用長遠的眼光看待財務部門的實際狀況。

（2）具有導向性。

企業(yè)財務部門的戰(zhàn)略規(guī)劃的選擇并不是一成不變的，在不同的發(fā)展階段，企業(yè)所選擇的財務戰(zhàn)略也有不同的內(nèi)容，企業(yè)的財務戰(zhàn)略是企業(yè)根據(jù)經(jīng)營管理活動的開展而做出的具有指導意義的總規(guī)劃，推動企業(yè)經(jīng)營活動的順利實施，實現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營目標。

2.企業(yè)財務戰(zhàn)略實施的現(xiàn)狀。

（1）企業(yè)財務戰(zhàn)略規(guī)劃缺乏科學性和規(guī)范性。

在我國的一些企業(yè)中，不注重產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，只顧眼前的利益，沒有長遠的發(fā)展目標，企業(yè)財務戰(zhàn)略規(guī)劃不具有長期性和導向性，沒有有效的策略，導致財務部門實施工作沒有一定的計劃，工作效率低，工作質(zhì)量得不到保證，并且財務戰(zhàn)略實施的戰(zhàn)略體系不完善，很多企業(yè)的財務部門戰(zhàn)略沒有依據(jù)企業(yè)發(fā)展的整體目標，沒有發(fā)揮其全局性的功能，導致企業(yè)的大方向出現(xiàn)偏差，影響了企業(yè)的長遠發(fā)展。

（2）企業(yè)財務戰(zhàn)略對財務的具體環(huán)境分析不夠。

企業(yè)的財務戰(zhàn)略的制定要依據(jù)具體的財務環(huán)境，不能夠脫離財務發(fā)展的實際情況，只有充分地分析其中的有利因素和不利因素才能夠抓住要害，解決財務部門工作中存在的不足。因此要不斷地深入探究財務部門的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境。企業(yè)對財務環(huán)境分析不到位影響到企業(yè)整體目標的順利實施，最終不利于實現(xiàn)企業(yè)利益的最大化。

（3）企業(yè)財務戰(zhàn)略沒有充分地發(fā)揮財務預算的作用。

在進行財務預算的過程中，必須將歷年企業(yè)經(jīng)營活動的財務實際運營狀況進行深入地分析，把得到的最終結(jié)果與財務預算的要求進行全面的比較，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在的差異，并且分析產(chǎn)生差異的原因，采取合理有效的措施加以解決，從而更好地規(guī)避財務運行的風險，但是部分企業(yè)并沒有制定出完整的預算體制，例如成本預算、利潤預算以及現(xiàn)金預算等，使得企業(yè)的財務戰(zhàn)略規(guī)劃不夠準確和完善，影響到財務工作的質(zhì)量和效率。

3.企業(yè)財務管理的模式缺乏創(chuàng)意，傳統(tǒng)理念無法滿足現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展要求。

企業(yè)財務管理模式具有傳統(tǒng)的特點，對于內(nèi)部管理結(jié)構(gòu)缺乏全面的認識，企業(yè)財務部門的工作人員缺乏專業(yè)知識和技能，沒有與時俱進，思想過于保守陳舊，對于新型的知識理念和方式方法沒有深入的了解，而企業(yè)管理體系的不完善使得員工對自身的職責和權(quán)限不明確，影響到企業(yè)運行的正常秩序，不利于企業(yè)的長遠發(fā)展。

二、企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇合理化的建議

1.在企業(yè)發(fā)展的初期的財務戰(zhàn)略選擇。

在企業(yè)發(fā)展的初期，企業(yè)的管理和經(jīng)營體系不夠完善，現(xiàn)有的資金不夠充足，各種資源配置還不夠健全，產(chǎn)品的開發(fā)和利用以及銷售等狀況都具有很大的不確定性，容易受到多方面因素的影響，有很大的經(jīng)營風險，因此在進行企業(yè)財務戰(zhàn)略選擇時要著重考慮企業(yè)的經(jīng)營風險，確保企業(yè)在面臨經(jīng)營風險的同時不會承擔更大的財務風險，也不能只一味的追求經(jīng)營風險和財務風險都處于最低狀態(tài)，因此企業(yè)籌資可以運用權(quán)益籌資，為財務工作打下堅實的基礎(chǔ)，而企業(yè)投資應采用集中化投資方法，通過內(nèi)部開發(fā)自己的市場領(lǐng)域，同時在股利分配上也應該采用不分配或者少分配的策略，減少企業(yè)資金的支出。

2.在企業(yè)發(fā)展的成熟期的財務戰(zhàn)略選擇。

在企業(yè)發(fā)展的成熟期，最重要的是要有足夠的資金支撐，確保企業(yè)有穩(wěn)定的資金來源，優(yōu)化資源配置，將企業(yè)融資的方式進行有機的結(jié)合，制定合理有效的融資策略，要適當?shù)奶嵘齻鶆盏谋嚷?，但是這樣會使得融資條件和成本升高，可以在企業(yè)發(fā)展比較成熟穩(wěn)定的狀態(tài)下進行使用，要注意的是，企業(yè)的預計資金利潤率要比借入資金利息率高。實施企業(yè)內(nèi)部融資策略，可以不斷地調(diào)整企業(yè)內(nèi)部資金儲備；可以進行折舊融資，降低企業(yè)的成本，有效地規(guī)避風險；還可以利用商業(yè)信用進行融資，可以有效的解決企業(yè)融資不足的狀況。企業(yè)可以通過擴大規(guī)模或是多方面發(fā)展尋找更多的機會，根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同狀況來選擇投資策略，可以采用規(guī)模擴張策略或者是穩(wěn)定投資策略，確保實現(xiàn)企業(yè)的利益最大化。

3.在企業(yè)發(fā)展的衰退階段的財務戰(zhàn)略選擇。

在企業(yè)的衰退期，融資中最主要的特點就是高負債率，必須采取有效的措施來避免財務杠桿風險，可以使用防御收縮型戰(zhàn)略，減少資金流出。例如我國的大部分中小企業(yè)中，最關(guān)鍵的問題是資金問題，無論是生產(chǎn)、銷售，還是成本、收益，都離不開財務管理。中小型企業(yè)的特點是規(guī)模小、實力弱，容易受到外界因素的影響，因此必須對中小型企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境進行全面分析，在不同的發(fā)展時期可以采取不同的財務戰(zhàn)略，提升企業(yè)的財務素質(zhì)，轉(zhuǎn)變財務管理思想，關(guān)注企業(yè)發(fā)展的環(huán)境，可以實行穩(wěn)固發(fā)展型財務戰(zhàn)略，根據(jù)自身的經(jīng)營狀況以及財務情況進行資源優(yōu)化配置。對于大型且發(fā)展迅速的企業(yè)，可以采用快速擴張型財務戰(zhàn)略，擴大企業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模。對于經(jīng)營不善的企業(yè)可以采用防御收縮型財務戰(zhàn)略，減少費用支出，增加經(jīng)濟收入。

三、結(jié)語

財務戰(zhàn)略論文范文第3篇

(一)傳統(tǒng)財務管理理論的局限

20世紀90年代以前，理論界將企業(yè)戰(zhàn)略管理和財務管理劃為兩個不同的領(lǐng)域，二者在研究假設、研究內(nèi)容和方法上均存在較大差異，這便導致財務理論在企業(yè)追求資金長期有效配置與流轉(zhuǎn)的財務戰(zhàn)略實踐中逐漸暴露出很多局限。

其一，研究方法的局限。

傳統(tǒng)財務管理理論在過多依賴經(jīng)濟學方法的同時忽視了管理學的應用，這些理論多以微觀經(jīng)濟學的風險收益、最優(yōu)化理論為基礎(chǔ)，或再依據(jù)一系列假設構(gòu)建數(shù)學模型，為企業(yè)籌資、投資和分配等財務活動提供指導，但缺陷在于，這些數(shù)量化的理論過于關(guān)注模型及數(shù)字本身，卻忽視了數(shù)字背后復雜的業(yè)務形成過程和一些難以量化或無須量化的因素，而這些因素往往對企業(yè)的長遠發(fā)展起決定作用。由此，這種看似將復雜問題簡單化處理的“科學”模型難以有效運用到財務實踐中，曾繁榮認為:“利潤最大化并不是戰(zhàn)略思維下企業(yè)財務管理的目標，傳統(tǒng)財務管理理論中的項目投資決策的凈現(xiàn)值方法，其評價標準不同于企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的標準，凈現(xiàn)值較低的項目可能由于符合企業(yè)的整體戰(zhàn)略需要被采納，而具有高凈現(xiàn)值的單一項目則可能因為不符合企業(yè)核心競爭力的戰(zhàn)略目標而被拒絕?！边@也是凈現(xiàn)值法在傳統(tǒng)財務管理理論中頗受重視，而在戰(zhàn)略投資評價中卻很少采用凈現(xiàn)值指標的原因。

其二，研究內(nèi)容與范圍的局限。

當研究者花費大量時間與精力試圖模仿自然科學在數(shù)量上的精確性時，不應忘記人類處理的是復雜的社會科學，如果只考慮有限量化數(shù)據(jù)的影響，則必然遺漏至關(guān)重要的因素，如核心競爭力、知識、技術(shù)、信息等，均因貨幣計量假設所限未得到足夠重視。傳統(tǒng)財務管理理論更多的就單一財務活動，如籌資、投資或分配活動進行分析，偏重于數(shù)量和技術(shù)層面，卻忽視了籌資、投資與分配活動的內(nèi)在邏輯以及復雜多變的外部環(huán)境對其權(quán)變性的要求，如企業(yè)外部的法律、政治、經(jīng)濟、技術(shù)等環(huán)境因素，這些因素無疑是財務戰(zhàn)略管理的重點。事實上，企業(yè)在不斷變幻的經(jīng)濟環(huán)境中機會與威脅并存、優(yōu)勢和劣勢同在，而財務戰(zhàn)略著眼于企業(yè)長期發(fā)展的籌資、投資與分配的現(xiàn)金流的均衡有效配置，超越單一會計期間的界限，著重從多期競爭地位的變化中把握企業(yè)的未來，并以企業(yè)長期價值最大化目標作為戰(zhàn)略的評價標準。

其三，研究假設的局限。

傳統(tǒng)財務管理理論主要基于一些理想化假設，譬如完全競爭性的市場、交易成本為零、不存在信息不對稱或稅收差異等，這些假設與復雜的現(xiàn)實并不一致，導致財務理論難以有效指導企業(yè)的財務管理活動。如最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)決策，實際隱含著一種假設，即認為外部資源無限，企業(yè)籌集資金的數(shù)量、資金來源渠道與方式不受外部約束。若按此，企業(yè)籌集資本只需關(guān)心哪種資金來源結(jié)構(gòu)能使既定風險下的綜合資本成本最低。但現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，由于商業(yè)信用與銀行借款等債務融資以及發(fā)行股票等權(quán)益融資均受到企業(yè)內(nèi)外環(huán)境諸多因素的制約，企業(yè)在實踐中很少能完全保持財務理論分析所支持的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)?；诳量痰呢攧占僭O產(chǎn)生的“科學嚴謹”的財務理論與企業(yè)財務管理實踐，與復雜多變環(huán)境下企業(yè)資金長期均衡有效流轉(zhuǎn)的要求難以吻合。

(二)財務戰(zhàn)略產(chǎn)生與快速發(fā)展的歷史必然

盡管財務理論取得了很多進展，但對于戰(zhàn)略規(guī)劃影響甚微，如劉志遠教授認為，傳統(tǒng)財務管理理論無法適應環(huán)境變化對企業(yè)發(fā)展的客觀需要，應從戰(zhàn)略角度對企業(yè)的財務問題重新審視。如果不順應時展的要求，對財務理論進行擴展變革，企業(yè)的財務決策或計劃可能沒有任何價值。許國藝認為，傳統(tǒng)財務管理理論僅站在單個企業(yè)的立場來解決財務管理問題，偏重數(shù)量和技術(shù)層面的分析，而戰(zhàn)略財務管理以企業(yè)價值管理為中心，著眼于企業(yè)長期發(fā)展和戰(zhàn)略聯(lián)盟整體價值最大化和財權(quán)的均衡，超越單一會計期間的界限，著重從多期競爭地位的變化中把握企業(yè)的發(fā)展方向，并以最終利潤目標作為企業(yè)戰(zhàn)略的評價標準，而不在于使某一期間的利潤達到最大。正是戰(zhàn)略管理的研究者逐漸認識到財務在企業(yè)戰(zhàn)略中的重要作用，并將財務戰(zhàn)略與其他職能相互配合，共同構(gòu)成企業(yè)總體戰(zhàn)略，才使得曾經(jīng)思想與活動都水火不容的企業(yè)戰(zhàn)略與企業(yè)財務經(jīng)過劇烈沖突后融為一體。因此，財務戰(zhàn)略的產(chǎn)生是戰(zhàn)略管理和財務管理矛盾下的產(chǎn)物和歷史必然。財務戰(zhàn)略是戰(zhàn)略管理在財務領(lǐng)域的應用與擴展，以前瞻性和全局性的眼光對企業(yè)的投資、籌資和分配活動進行統(tǒng)籌規(guī)劃，對企業(yè)內(nèi)外環(huán)境綜合因素的重視是財務戰(zhàn)略有別于傳統(tǒng)財務的一個重要標志。財務戰(zhàn)略強調(diào)從全局、長遠的角度謀劃資本的籌集與運用，包括投資、資本籌集和分配戰(zhàn)略三方面，這三者之間存在緊密的關(guān)系，在實踐中相輔相成。企業(yè)在進行籌資戰(zhàn)略決策時，往往要與投資戰(zhàn)略相結(jié)合，使籌資戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略相匹配，收益分配戰(zhàn)略的確定既要考慮投資戰(zhàn)略回報的數(shù)量、時點和可能性，又要考慮籌資戰(zhàn)略的資本需求。

二、傳統(tǒng)財務管理理論與企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略之間缺乏必要的相關(guān)性和一致性

現(xiàn)有財務理論未能提供企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的最佳實踐，現(xiàn)有文獻觀點對指導企業(yè)如何進行技術(shù)創(chuàng)新也模糊不清，傳統(tǒng)的財務管理理論甚至限制了技術(shù)創(chuàng)新。

(一)傳統(tǒng)籌資理論缺乏對技術(shù)創(chuàng)新資金需求的特征分析

傳統(tǒng)籌資理論分析了企業(yè)不同資金來源渠道與方式的優(yōu)劣，借助最優(yōu)化理論，告訴我們?nèi)绾螌で笸蕊L險條件下綜合資金成本最低的資金組合，但沒有考慮企業(yè)資金來源渠道與方式應與相應的資金運用匹配。覃家琦發(fā)現(xiàn):“至今財務學文獻的探討偏向于融資如何影響投資，而關(guān)于投資如何影響融資則甚少”。由于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有高風險特征，其資金來源受傳統(tǒng)重視流動性與安全性的銀行信貸渠道的制約，如銀行在發(fā)放貸款時要求良好的歷史經(jīng)營業(yè)績和市場前景并要求實物抵押等，這恰恰是技術(shù)創(chuàng)新型企業(yè)初期所匱乏的。而企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資由于具有高收益特征對風險資本具有較大的吸引力。

(二)傳統(tǒng)財務管理理論與方法忽視技術(shù)創(chuàng)新等無形資產(chǎn)的管理

傳統(tǒng)財務理論關(guān)注財務貨幣資本結(jié)構(gòu)、有形資產(chǎn)固－流結(jié)構(gòu)、營運資本的管理等，但缺少對技術(shù)、信息和知識等無形資產(chǎn)的研究。在工業(yè)經(jīng)濟時代，企業(yè)的有形資產(chǎn)占主導地位，因此，財務管理的理論與方法側(cè)重于有形資產(chǎn)研究。但在技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展越來越重要的知識經(jīng)濟時代，無形資產(chǎn)價值創(chuàng)造能力有超過有形資產(chǎn)的趨勢，企業(yè)的有形資產(chǎn)耗用資本的比重將越來越小，而技術(shù)、專利、專營權(quán)等無形資產(chǎn)的耗費所占的比重將越來越大，無形資產(chǎn)在企業(yè)發(fā)展中的重要性日益增加，因此，財務管理的重心也應順應歷史潮流，面對企業(yè)實際而發(fā)生轉(zhuǎn)移，不能再忽視無形資產(chǎn)的投資與管理。

(三)傳統(tǒng)收益分配理論缺少對技術(shù)創(chuàng)新的重視

在工業(yè)經(jīng)濟時代，企業(yè)擁有的有形物質(zhì)資本是決定其生存與發(fā)展的關(guān)鍵生產(chǎn)要素，有形物質(zhì)資本的所有者占據(jù)主導地位，掌握企業(yè)的剩余控制權(quán)，傳統(tǒng)的收益分配理論源于這樣的時代背景并沿用至今。但是，羅福凱教授認為，知識經(jīng)濟時代下，決定企業(yè)核心競爭力和長期盈利能力的生產(chǎn)要素已發(fā)生變化，技術(shù)、信息和知識等逐漸成為企業(yè)的核心生產(chǎn)要素，從而誕生了要素資本結(jié)構(gòu)，在有形物質(zhì)資本的地位不斷下降的同時，技術(shù)、信息和知識等無形資產(chǎn)的地位逐步上升。高新技術(shù)日益成為重要且稀缺的資源要素，是提升企業(yè)核心競爭力、創(chuàng)造現(xiàn)實經(jīng)濟價值的重要資本，理應分享價值增值，按要素資本貢獻進行收益分配是當前以及未來的選擇。從收益分配的角度看，分配的標準將會發(fā)生變化，有杰出貢獻的研發(fā)人員應按照約定獲得企業(yè)的部分剩余索取權(quán)，這有助于鼓勵科技人員積極參與技術(shù)創(chuàng)新并使科學技術(shù)及時轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，而現(xiàn)有財務理論中的收益分配基本是按資分配，抑制了技術(shù)創(chuàng)新的動力。

(四)現(xiàn)有財務分析的評價指標體系中缺乏技術(shù)創(chuàng)新能力的評價指標

目前的財務評價體系側(cè)重于償債、盈利、營運能力的評價，基本不涉及技術(shù)、信息和知識等影響企業(yè)持續(xù)競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵內(nèi)容，這從國內(nèi)外財務分析的教材或著述以及財經(jīng)資訊提供的企業(yè)財務分析指標體系中可見一斑。岳修峰認為，現(xiàn)代企業(yè)盈利模式較之傳統(tǒng)發(fā)生了很大變化，概括性財務業(yè)績的衡量方法妨礙了企業(yè)能力發(fā)揮，不能創(chuàng)造未來經(jīng)濟價值，企業(yè)的價值驅(qū)動因素也因此發(fā)生了巨大變化，企業(yè)無形資產(chǎn)對價值的影響表現(xiàn)日益突出［8］(P98)。目前，雖有文獻著眼于有利于企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)財務的協(xié)調(diào)，加入了一些新的非財務指標財務評價方法，如產(chǎn)品技術(shù)含量與質(zhì)量、服務與市場占有率等已越來越受到重視，但傳統(tǒng)的財務評價指標體系中尚缺乏系統(tǒng)的技術(shù)創(chuàng)新能力評價指標。

三、融入技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)財務戰(zhàn)略分析

(一)基于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)投資戰(zhàn)略分析

企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略投資應以提高企業(yè)核心競爭力為評價標準。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資的本質(zhì)是構(gòu)建和維持企業(yè)的核心競爭力，屬于企業(yè)戰(zhàn)略層次。因此，不能單純采用傳統(tǒng)財務理論中關(guān)于項目投資決策的一些篩選標準，如一些明顯具有高凈現(xiàn)值的項目若不能提升核心競爭力則應拒絕，而一些自身凈現(xiàn)值較低的單一技術(shù)創(chuàng)新投資項目如果有助于核心競爭力的構(gòu)建則應采納。技術(shù)創(chuàng)新項目投資優(yōu)劣的評價更多著眼于是否有助于增強核心競爭力，而不是資產(chǎn)收益率、每股收益等短期的盈利性指標。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有高風險性與投資的積累性。高風險性包括研發(fā)失敗的研究階段風險、后續(xù)生產(chǎn)風險和市場風險以及國內(nèi)外環(huán)境因素、國家政策法規(guī)的變化等帶來的若干風險。而企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有積累性主要是因為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新尤其是重大項目的自主研發(fā)是一種長期性、持續(xù)性投資。由于只有在一個技術(shù)方向上長期、專注地持續(xù)投入，創(chuàng)新成果才可能真正獲得商業(yè)價值。隨著技術(shù)水平的不斷升級換代，還必須持續(xù)跟蹤新技術(shù)與產(chǎn)品的發(fā)展趨勢，并對下一代技術(shù)進行預判、跟蹤研發(fā)與論證，從而適應市場的不斷變化。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有報酬遞增規(guī)律。與實物資產(chǎn)的規(guī)模報酬遞減規(guī)律相反，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投資具有報酬遞增的特點。Helpman(1997)發(fā)現(xiàn)美國企業(yè)R＆D投資的平均收益率是資本貨物投資收益率的兩倍以上。根據(jù)技術(shù)創(chuàng)新投資的收益遞增規(guī)律，企業(yè)增加研發(fā)投資、提高技術(shù)水平就能獲得超額回報。由于自主研發(fā)過程中獲取的技術(shù)、知識和經(jīng)驗可以累積，新增的投資就會有更高的邊際貢獻。類似于菜譜，如果一個菜譜只能看到前半部分，讀者雖然可以獲得一些技巧，具有一定邊際效用，但是實質(zhì)效果并不大，讀者必須掌握整個菜譜，后半部分所帶來的邊際報酬才會大于前面。相對于技術(shù)進步日新月異的經(jīng)濟體，當前的技術(shù)創(chuàng)新投資就相當于上例中的前半個菜譜，但以后不斷增加的研發(fā)投入將增加、拓展原有技術(shù)的完整性，使技術(shù)創(chuàng)新投資產(chǎn)生邊際報酬遞增的效應。

(二)基于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)融資戰(zhàn)略分析

企業(yè)資金來源與資金運用應相匹配與協(xié)調(diào)。技術(shù)創(chuàng)新投資具有高風險性、積累性和報酬遞增等特征，必然影響企業(yè)資金的來源渠道與方式、融資規(guī)模與期限結(jié)構(gòu)等。首先，技術(shù)創(chuàng)新投資的戰(zhàn)略性和收益遞增規(guī)律表明技術(shù)創(chuàng)新籌資規(guī)劃的必要性。企業(yè)應從全局出發(fā)謀劃符合技術(shù)創(chuàng)新投資特征的融資戰(zhàn)略，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資工具，增強融資能力，避免融資約束，增加技術(shù)創(chuàng)新的投資強度。其次，技術(shù)創(chuàng)新的時效性、投資積累性特征反映在融資上表現(xiàn)為資金需求的持續(xù)性，即資金需求遞增與資金供給遞增的滿足度。企業(yè)高新技術(shù)的獲取途徑不同，其資本需求的數(shù)量和期限也不同，如技術(shù)并購需要一次性較大規(guī)模的資金，而自主研發(fā)投入需要持續(xù)不斷的資金流入，這便影響到企業(yè)的籌資規(guī)模和期限。第三，技術(shù)創(chuàng)新投資的高風險性在融資上表現(xiàn)為獲取債權(quán)資金的困難性，企業(yè)的融資方式應以權(quán)益資本為主。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新要歷經(jīng)較長的試錯過程，并且未來收益又具有較大不確定性，而目前我國商業(yè)銀行的風險定價能力較弱、風險控制手段欠缺，信貸投放往往要求未來風險的可測可控以及未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定，商業(yè)銀行對風險較高的自主技術(shù)創(chuàng)新項目貸款的動力不強。第四，技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品具有“半公共產(chǎn)品”的特征致使研發(fā)活動具有獨立性、保密性。原創(chuàng)性研發(fā)在企業(yè)內(nèi)部開展，其資金的來源應以股權(quán)資本和內(nèi)源資本為主，技術(shù)研發(fā)人員入股企業(yè)應是一種籌資策略。

(三)基于技術(shù)創(chuàng)新的企業(yè)收益分配戰(zhàn)略

企業(yè)收益分配由按資分配轉(zhuǎn)為按要素資本的貢獻大小進行分配符合時代特征且不可逆轉(zhuǎn)，技術(shù)創(chuàng)新具有依附性、半公共產(chǎn)品及投資的高風險性等特征也對收益分配戰(zhàn)略提出了要求。

首先，技術(shù)創(chuàng)新的依附性要求研發(fā)人員參與企業(yè)利潤分配并享有剩余索取權(quán)。技術(shù)創(chuàng)新不具有實物形態(tài)，不能獨立存在，必須依附于某種載體投入生產(chǎn)，載體一般是某種具體的物，如體現(xiàn)該技術(shù)的設備、裝置等，或是具體掌握該技術(shù)的人。而且，高新技術(shù)的形成過程需要研發(fā)人員的大量努力，研發(fā)人員參與收益分配是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品依附性屬性的客觀要求。技術(shù)創(chuàng)新對企業(yè)價值增值的貢獻過程是企業(yè)將外生或內(nèi)生的技術(shù)創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化為新工藝、新技術(shù)和新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品質(zhì)量，不斷開發(fā)新產(chǎn)品并提供新的服務，以提高企業(yè)經(jīng)濟效益的一系列活動。由于技術(shù)創(chuàng)新成果一部分固化在機器設備、現(xiàn)代規(guī)章制度中，但更多內(nèi)化在技術(shù)人員身上，因此，在企業(yè)創(chuàng)新實踐中，擁有研發(fā)技術(shù)的人力資本比財務資本和物質(zhì)資本更為重要。建立有利于科技人才進入企業(yè)的引進機制，充分發(fā)揮研發(fā)人員潛力的激勵機制，是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新成功的重要保證。高層次的技術(shù)人才和技術(shù)工人同物質(zhì)資本所有者一樣，不僅要求對勞動過程中消耗的價值進行足額、充分補償，也理應擁有剩余索取權(quán)，參與企業(yè)利潤分配。

其次，技術(shù)創(chuàng)新的風險性要求多元化的收益分配方式。由于自主研發(fā)技術(shù)創(chuàng)新的付出與回報并不總是一一對應，盡管企業(yè)追求的是技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)果，但對技術(shù)創(chuàng)新的激勵如果只依據(jù)創(chuàng)新結(jié)果而忽視創(chuàng)新過程，則會打擊技術(shù)創(chuàng)新的積極性;另一方面，技術(shù)創(chuàng)新的結(jié)果并不能完全掌控，如果因為技術(shù)創(chuàng)新無果而否定整個創(chuàng)新過程和所有部門的努力，只會打擊部門和個人的創(chuàng)新積極性。因此，對技術(shù)創(chuàng)新人員的獎懲，既要依據(jù)結(jié)果又要依據(jù)過程。對此，企業(yè)可以綜合考慮三個方面的因素進行收益分配:即基于研發(fā)人員已有業(yè)績和成果的研發(fā)能力、技術(shù)創(chuàng)新人員在研發(fā)過程中所起的作用及其貢獻以及技術(shù)創(chuàng)新人員研發(fā)結(jié)果，只有結(jié)合這三者納入收益分配中才有利于技術(shù)創(chuàng)新能力的提高。

第三，技術(shù)創(chuàng)新的半公共產(chǎn)品特征要求保護研發(fā)人員的知識產(chǎn)權(quán)，并以其知識產(chǎn)權(quán)參與相應的收益分配。企業(yè)通過確定技術(shù)創(chuàng)新者與技術(shù)創(chuàng)新成果的所有權(quán)關(guān)系來推動技術(shù)創(chuàng)新活動，為技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造制度激勵。通過實施股份制度、產(chǎn)權(quán)多元化，分割給核心技術(shù)人員部分產(chǎn)權(quán)，將其自身利益與企業(yè)利益有機結(jié)合，目標趨同，才能充分調(diào)動技術(shù)研發(fā)人員的積極性，挖掘其研發(fā)潛能。第三，技術(shù)創(chuàng)新投資的高風險性在融資上表現(xiàn)為獲取債權(quán)資本的困難性，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新項目獲取銀行貸款的難度較大，技術(shù)創(chuàng)新籌資的內(nèi)源化必然影響企業(yè)的收益分配。同時，由于我國的風險投資起步較晚、發(fā)展不成熟，創(chuàng)業(yè)板市場不足以滿足企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的融資需求，外源融資渠道對企業(yè)自主創(chuàng)新的資金支持有限，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的資金更多依賴于內(nèi)源融資，這就要求企業(yè)利用更多的留存收益用于技術(shù)創(chuàng)新。對此，企業(yè)的收益分配戰(zhàn)略必須考慮企業(yè)籌資戰(zhàn)略的資金需求特征。

四、結(jié)論

財務戰(zhàn)略論文范文第4篇

關(guān)鍵詞財務戰(zhàn)略內(nèi)容制定與實施

1企業(yè)財務戰(zhàn)略的意義

最近20余年以來，由于企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的巨大變化，實行有效的戰(zhàn)略管理已成為企業(yè)繁榮的首要。戰(zhàn)略管理思想作為一種新的管理平臺，已經(jīng)逐步滲透到營銷、生產(chǎn)和人力資源管理等各個職能領(lǐng)域。然而，由于的財務管理并沒有把企業(yè)戰(zhàn)略作為一項關(guān)鍵性的或決定性的因素給予正式的和明確的考慮，結(jié)果導致目前的財務管理理論和不能完全適應戰(zhàn)略管理的要求。因此，我們有必要在戰(zhàn)略管理的背景下重新認識現(xiàn)行的財務管理理論，提出財務戰(zhàn)略這一新的觀點。

企業(yè)財務戰(zhàn)略，是指為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略，為增強企業(yè)財務競爭優(yōu)勢，在企業(yè)內(nèi)外環(huán)境因素對資金流動的基礎(chǔ)上，對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性與創(chuàng)造性的謀劃，并確保其執(zhí)行的過程。企業(yè)財務戰(zhàn)略關(guān)注的焦點是企業(yè)資金流動，這是財務戰(zhàn)略不同于其他各種戰(zhàn)略的質(zhì)的規(guī)定性；企業(yè)財務戰(zhàn)略應基于企業(yè)內(nèi)外環(huán)境對資金流動的影響，這是財務戰(zhàn)略環(huán)境分析的特征所在；企業(yè)財務戰(zhàn)略的目標是確保企業(yè)資金均衡有效流動而最終實現(xiàn)企業(yè)總體戰(zhàn)略；企業(yè)財務戰(zhàn)略應具備戰(zhàn)略的主要一般特征，即應注重全局性、長期性和創(chuàng)造性。

企業(yè)財務戰(zhàn)略是基于戰(zhàn)略管理思想而對財務管理進行的一種新的認識，這決定了其具有以下特征：

（1）從屬性。財務戰(zhàn)略要體現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，為其籌集到適度的資金并有效合理投放，只有這樣，企業(yè)整體戰(zhàn)略方可實現(xiàn)。若不接受企業(yè)戰(zhàn)略的指導或簡單的迎合戰(zhàn)略要求都將導致戰(zhàn)略失敗，而最終使企業(yè)受損。

（2）系統(tǒng)性。運用系統(tǒng)的觀點進行企業(yè)管理，需要考慮企業(yè)作為一個系統(tǒng)必然與外界進行長期的、廣泛的資源及信息等的交換，從而使系統(tǒng)與外界保持一致。財務戰(zhàn)略作為企業(yè)戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)必然與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間也存在著長期的、全面的資源與信息交換。為此，要始終保持財務戰(zhàn)略與企業(yè)其他戰(zhàn)略之間的動態(tài)的聯(lián)系，并試圖使財務戰(zhàn)略也能支持其他子戰(zhàn)略。

（3）指導性。財務戰(zhàn)略是對企業(yè)資金運籌的總體謀劃，它規(guī)定著資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。正因為如此，財務戰(zhàn)略一經(jīng)制訂便具有相對穩(wěn)定性，成為財務活動的行動指南。

（4）復雜性。財務戰(zhàn)略的制訂與實施較企業(yè)整體戰(zhàn)略下的其他子戰(zhàn)略而言，復雜程度更大。最主要的原因在于“資金固定化”特性，即資金一經(jīng)投入使用后，其使用方向與規(guī)模在較短時期內(nèi)很難予以調(diào)整。因此，財務戰(zhàn)略對資金配置稍有不慎，就將直接導致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈或陷入財務危機而很快導致企業(yè)破產(chǎn)。此外，企業(yè)籌資與投資都直接借助于市場，而金融市場復雜至極，變幻無常，這也增加了財務戰(zhàn)略制訂與實施的復雜性。

財務戰(zhàn)略作為企業(yè)整體戰(zhàn)略的一個子系統(tǒng)，具有重要意義：通過對企業(yè)內(nèi)外環(huán)境分析并結(jié)合企業(yè)整體戰(zhàn)略的要求，它提高了企業(yè)財務能力，即提高了企業(yè)財務系統(tǒng)對環(huán)境的適應性；財務戰(zhàn)略注重系統(tǒng)性分析，這提高了企業(yè)整體協(xié)調(diào)性，從而提高了企業(yè)的協(xié)同效應；財務戰(zhàn)略著眼于長遠利益與整體績效，有助于創(chuàng)造并維持企業(yè)的財務優(yōu)勢，進而創(chuàng)造并保持企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

2企業(yè)財務戰(zhàn)略的內(nèi)容

財務戰(zhàn)略論文范文第5篇

「摘要隨著外部環(huán)境變化的加劇，財務管理面臨的不確定性在不斷提高。文章介紹了動態(tài)環(huán)境下的柔性戰(zhàn)略觀，進而提出基于柔性思想的財務戰(zhàn)略的構(gòu)成要素及其相互間的整合體系。

20世紀80年代以來，全球經(jīng)濟環(huán)境帶給企業(yè)的深刻變化是：復雜、動態(tài)與不確定性。我國企業(yè)不僅受到經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的雙重約束，還受到以信息技術(shù)為核心的知識經(jīng)濟浪潮的沖擊，這些都使企業(yè)所面臨的環(huán)境不確定性更為凸顯，同時也導致了價值轉(zhuǎn)移與范式轉(zhuǎn)變，由此帶來了產(chǎn)業(yè)升級、戰(zhàn)略變革與創(chuàng)新等問題。戰(zhàn)略作為協(xié)調(diào)企業(yè)與環(huán)境之間關(guān)系的有機系統(tǒng)，在企業(yè)環(huán)境發(fā)生變化時必然會提出轉(zhuǎn)換或變革要求，以保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。而財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略在財務管理領(lǐng)域的延伸，是實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略的資金支撐和關(guān)鍵后盾。因此，如何根據(jù)變化了的環(huán)境調(diào)整財務戰(zhàn)略，保持其與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致，是企業(yè)財務管理首先要解決的問題。

一、企業(yè)柔性戰(zhàn)略觀的提出

隨著企業(yè)外部環(huán)境的不斷變化，不少學者開始關(guān)注環(huán)境、戰(zhàn)略與組織之間的關(guān)系問題。學者阿爾里奇（1979）、錢得勒（1962）、安得魯斯（1972）和查爾德（1972）等人認為，環(huán)境是真實的，組織與環(huán)境是相互分離的，所有構(gòu)成戰(zhàn)略態(tài)勢的環(huán)境要素都獨立于觀察者。戰(zhàn)略制定者必須通過掃描客觀存在的環(huán)境以發(fā)現(xiàn)機會和威脅，并找到與這一環(huán)境事實相匹配的最佳戰(zhàn)略方案，理性的分析過程是尋求特定環(huán)境態(tài)勢下最佳戰(zhàn)略方案的關(guān)鍵。為了應對動態(tài)變化的外部環(huán)境，企業(yè)需要謀求戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新，原先用于制造業(yè)的柔性思想逐漸被應用到了企業(yè)管理中。柔性（Flexibility）是指能夠?qū)ψ兏锘蛐虑闆r做出反應或適應的質(zhì)量。安索夫首先（Ansoff，1965）將柔性思想用于企業(yè)戰(zhàn)略管理，提出了柔性戰(zhàn)略觀點，認為企業(yè)柔性包括內(nèi)部柔性和外部柔性。其中內(nèi)部柔性（internalflexibility）是指組織快速適應環(huán)境要求的能力；外部柔性（externalflexibility）則是指組織能動地影響環(huán)境的能力，它通過保護性（防御性）策略或開拓性（進取性）策略來減少組織的脆弱性。劉益、李垣等（2005）認為，柔性戰(zhàn)略不僅僅是一種適應性戰(zhàn)略，它更強調(diào)創(chuàng)造或利用變化?；蛘哒f，它是一種破壞舊的競爭優(yōu)勢并通過變化創(chuàng)造新的競爭優(yōu)勢的戰(zhàn)略。阿克和馬什卡雷尼亞什（Aaker＆Mascarenhas，1984）提出了實現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的方法（如多元化、投資于未經(jīng)充分利用的資產(chǎn)以及減少專用性承諾等）。桑切斯（Sanchez，1995）則結(jié)合資源理論和能力理論，認為柔性戰(zhàn)略的成功實施依賴于兩方面，即企業(yè)可用資源的固有柔性（如備選資源的使用范圍、資源的轉(zhuǎn)換成本與轉(zhuǎn)換時間）以及企業(yè)運用現(xiàn)有資源解決實際問題的能力。綜合各位學者的觀點，筆者認為，柔性戰(zhàn)略觀是指企業(yè)在面對不斷變化的競爭環(huán)境時，為了實現(xiàn)戰(zhàn)略目標，通過運用、整合或創(chuàng)造內(nèi)外部資源，對環(huán)境變化做出的能動性反應。理解柔性戰(zhàn)略觀必須注意以下幾個方面：

（一）柔性戰(zhàn)略關(guān)注環(huán)境的變化強調(diào)利用變化形成新的競爭優(yōu)勢，而不是僅僅適應環(huán)境變化。

（二）柔性戰(zhàn)略強調(diào)的柔性是建立在穩(wěn)定性基礎(chǔ)上的韋克（Weick，1982）指出，絕對的柔性使組織不可能保持一致性和持續(xù)性的感覺，容易導致決策混亂。范漢姆（VanHam等，1987）強調(diào)，對于保持一致性和組織的控制能力而言，穩(wěn)定性是柔性的必要組成部分。因此，筆者在強調(diào)運用柔性戰(zhàn)略的同時，并不是要否定傳統(tǒng)戰(zhàn)略的剛性和計劃性，它是剛性基礎(chǔ)上的發(fā)展。

（三）柔性資源與能力是實現(xiàn)柔性戰(zhàn)略的根本保證隨著外部環(huán)境的改變，企業(yè)必須有能力發(fā)現(xiàn)新資源并整合、配置它所擁有的各種資源以使資源發(fā)揮出更大的價值。

（四）柔性戰(zhàn)略依賴于企業(yè)的柔性系統(tǒng)企業(yè)柔性系統(tǒng)包括柔性的管理思想、柔性的組織和管理控制以及柔性的生產(chǎn)系統(tǒng)等，以確保戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。

二、柔性戰(zhàn)略觀下企業(yè)財務戰(zhàn)略思想的轉(zhuǎn)變——從剛性財務轉(zhuǎn)向柔性財務

財務戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略管理思想在財務管理領(lǐng)域的延伸和發(fā)展。傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略是建立在剛性戰(zhàn)略思想的基礎(chǔ)上的，認為企業(yè)在理財活動中必須嚴格遵循法律、法規(guī)和制度，以保持企業(yè)理財系統(tǒng)的有序性和穩(wěn)定性（鄧明然，2005）。然而，外部環(huán)境的變化不僅使企業(yè)戰(zhàn)略觀發(fā)生了變化，也對傳統(tǒng)的、相對靜態(tài)單一的剛性財務戰(zhàn)略思想提出了挑戰(zhàn)：一方面，外部環(huán)境中持續(xù)發(fā)生的、不可預測的變化要求公司財務戰(zhàn)略能作出快速的根本性調(diào)整；另一方面，企業(yè)財務戰(zhàn)略具有長期性、穩(wěn)定性特征，需要較長的動態(tài)反應時間，而且存在著很大的因果模糊性。為解決財務戰(zhàn)略的長期穩(wěn)定性與環(huán)境變化的持續(xù)不可預測性之間的矛盾，需要實現(xiàn)由傳統(tǒng)的靜態(tài)思維方式向動態(tài)思維方式的轉(zhuǎn)化，從傳統(tǒng)的以計劃預算為主的剛性財務向剛性基礎(chǔ)上的柔性財務轉(zhuǎn)化。許多財務學者對此進行了研究，如，王化成（1992）提出了在財務管理中必須遵循彈性原則，進行了如何保持合理彈性的研究。鄧明然（2005）將柔性戰(zhàn)略觀點運用到企業(yè)財務管理中，認為以適應性為主要特征的柔性同以穩(wěn)定性為主要特征的剛性同時存在于企業(yè)理財系統(tǒng)中，理財系統(tǒng)的柔性是保持理財系統(tǒng)動態(tài)穩(wěn)定性的條件。趙華等（趙華等，2006；余海宗、何浩，2003）借助企業(yè)柔性戰(zhàn)略思維來解決財務戰(zhàn)略問題，正式提出了柔性財務戰(zhàn)略觀。

上述研究都從不同側(cè)面運用了柔性思想去研究財務，解決了柔性財務戰(zhàn)略的一些基本理論問題，但卻未能很好地確定財務戰(zhàn)略的研究范圍并建立相應的研究體系。與傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略體系一樣，柔性財務戰(zhàn)略體系也包括理財環(huán)境分析、財務戰(zhàn)略制定和戰(zhàn)略目標分解、財務戰(zhàn)略實施與控制、戰(zhàn)略實施績效評估四個方面，但其戰(zhàn)略思想已經(jīng)有了很大的轉(zhuǎn)變。具體表現(xiàn)在：

（一）對待環(huán)境的態(tài)度轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)財務管理強調(diào)環(huán)境的重要性，主要是從環(huán)境的適應性角度強調(diào)根據(jù)變化調(diào)整戰(zhàn)略；而柔性背景下的財務戰(zhàn)略更關(guān)注戰(zhàn)略的能動性，強調(diào)根據(jù)不同的環(huán)境設計財務戰(zhàn)略，運用企業(yè)資源和能力持續(xù)性的適應并利用環(huán)境。

（二）柔性財務戰(zhàn)略強調(diào)戰(zhàn)略的靈活性在傳統(tǒng)財務戰(zhàn)略中，戰(zhàn)略計劃是實現(xiàn)戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，戰(zhàn)略的制定和實施主要通過不同層次的計劃來實現(xiàn)；而柔性戰(zhàn)略下的財務戰(zhàn)略要根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境的變化，通過實行彈性預算，推行滾動計劃法和實行分權(quán)式管理等手段，隨時整合資源和提升能力，通過動態(tài)的博弈來實現(xiàn)戰(zhàn)略。

（三）柔性戰(zhàn)略觀更注重價值鏈創(chuàng)新和價值管理，強調(diào)企業(yè)在整合利用企業(yè)內(nèi)外部資源和能力的基礎(chǔ)上，在更大范圍內(nèi)實現(xiàn)企業(yè)的價值增值。

三、柔性財務戰(zhàn)略的構(gòu)成要素及其整合

（一）柔性財務戰(zhàn)略及其構(gòu)成要素

柔性戰(zhàn)略觀不僅改變了企業(yè)的財務戰(zhàn)略思想，也要求對財務戰(zhàn)略的構(gòu)成要素進行調(diào)整或變革。劉益、李垣（2005）認為，為適應動態(tài)變化的環(huán)境需要，企業(yè)戰(zhàn)略的范圍必須包括競爭的各類因素，柔性戰(zhàn)略應該包括組織柔性、資源柔性、能力柔性、生產(chǎn)柔性和文化柔性等五個方面。作為戰(zhàn)略思想的具體財務體現(xiàn)，財務戰(zhàn)略應保持與企業(yè)戰(zhàn)略的動態(tài)一致性。筆者根據(jù)上述柔性戰(zhàn)略內(nèi)涵的界定標準，認為柔性財務戰(zhàn)略的構(gòu)成要素包括財務組織柔性、財務能力柔性、財務資源柔性以及財務活動柔性四個方面：

1.財務組織柔性財務組織柔性包括組織結(jié)構(gòu)柔性和組織管理柔性。在柔性財務戰(zhàn)略中，財務組織機制不僅要滿足企業(yè)戰(zhàn)略目標的要求，還要適應環(huán)境變化，以促使企業(yè)員工不斷提高素質(zhì)，增強企業(yè)的財務運作能力。因此，組織結(jié)構(gòu)決不可能靜止不變，有效的財務組織柔性來源于組織內(nèi)部的要求、組織結(jié)構(gòu)的彈性、組織成員對變化的適應性與組織外部的競爭狀況、組織價值觀和經(jīng)營理念、組織氛圍和群體和諧等方面。組織管理柔性是指財務組織對財務人員的管理及部門間溝通以適應變化或超前行動的管理制度、程序及方式方法所具有的靈活性。財務戰(zhàn)略柔性的程度及其有效性集中體現(xiàn)在組織結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換的高效益、高效率及組織創(chuàng)造性的提高上。

2.財務資源柔性財務資源柔性是指企業(yè)原有財務資源的轉(zhuǎn)化能力，某種財務資源的用途越寬泛，且其轉(zhuǎn)化成另一種資源的難度較小、時間較短時，該財務資源的柔性就越大。如，企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資，通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉(zhuǎn)速度從而提高財務資源的柔性水平。再比如，在集群內(nèi)部，通過企業(yè)與集群企業(yè)的合作關(guān)系，使用轉(zhuǎn)包或接受訂單等方式，借助集群的生產(chǎn)能力虛擬出企業(yè)的生產(chǎn)能力，通過資源柔性提高企業(yè)的收益水平。因此，財務資源柔性是財務戰(zhàn)略成功實施的物質(zhì)基礎(chǔ)。

3.財務能力柔性財務能力柔性是指在變化環(huán)境下企業(yè)整合舊資源、發(fā)現(xiàn)新資源并有效組織財務資源應對突發(fā)事件的能力。鄧明然（2005）認為，柔性財務能力從低級到高級劃分為：緩沖能力、適應能力和創(chuàng)新能力。緩沖能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的吸收或減少環(huán)境變化對系統(tǒng)影響的能力；適應能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的隨環(huán)境變化而快速適應變化的能力；創(chuàng)新能力是企業(yè)理財系統(tǒng)具有的積極影響企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的能力。作為財務資源的人是保證財務能力柔性的主體，財務能力柔性則體現(xiàn)了企業(yè)財務戰(zhàn)略實施中的控制能力，是財務戰(zhàn)略成功實施的管理能力保證。

4.財務活動柔性財務活動柔性是柔性財務戰(zhàn)略得以實施并獲取成功的依托，因為企業(yè)的財務戰(zhàn)略柔性都是柔性組織運用柔性資源和能力，通過財務活動表現(xiàn)出來的。財務活動柔性一般包括柔性籌資系統(tǒng)、柔性投資系統(tǒng)和柔性的營運資金管理系統(tǒng)以及柔性分配系統(tǒng)。企業(yè)只有能籌集到企業(yè)發(fā)展所需要的資金，并合理地投放配置和使用資金以獲取最高的投資回報，才能實現(xiàn)價值最大化目標。

在柔性財務戰(zhàn)略的四大組成部分中，財務組織柔性、資源柔性和能力柔性是基礎(chǔ)，財務活動柔性是整合前三種柔性基礎(chǔ)上的一種具體表現(xiàn)形式。柔性財務戰(zhàn)略實際上是企業(yè)柔性戰(zhàn)略在財務管理中的延伸，它以企業(yè)戰(zhàn)略和財務環(huán)境分析為起點，通過財務活動的組織，利用并整合企業(yè)的財務資源、財務能力和財務組織應對環(huán)境變化，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標。與企業(yè)戰(zhàn)略相比，柔性財務戰(zhàn)略更多體現(xiàn)的是對外部環(huán)境變化的適應和利用，而不是改變或制造環(huán)境。

（二）柔性財務戰(zhàn)略各要素間的整合

成功的財務戰(zhàn)略需要依賴協(xié)調(diào)過程才能使戰(zhàn)略意圖得到實現(xiàn)。企業(yè)應該創(chuàng)造出一種和諧的環(huán)境，只有當所希望的新戰(zhàn)略相匹配的資源、能力、組織、活動等得到改變并達到彼此協(xié)調(diào)時，柔性財務戰(zhàn)略的實施才有保證，財務活動才能順利開展。柔性財務戰(zhàn)略的實施過程實際上是企業(yè)選擇利用每一個要素，并將其組合起來建立一個不斷強化的柔性系統(tǒng)的過程（劉益、李垣等，2005）。在一個相對多變而復雜的非均衡環(huán)境中，柔性財務戰(zhàn)略各構(gòu)成要素及其關(guān)系具體如下（見下圖）：

從圖中可以看出，環(huán)境、戰(zhàn)略與企業(yè)財務組織、財務資源、財務能力之間是一個相互協(xié)調(diào)配合的體系。柔性財務戰(zhàn)略的制定和實施應根據(jù)環(huán)境的變化，在分析各要素特征的基礎(chǔ)上對各要素進行有效整合，形成一個動態(tài)變化的有機系統(tǒng)。

1.柔性財務戰(zhàn)略的實施，總是要求企業(yè)對財務資源和能力根據(jù)環(huán)境變化與目標的要求做出相應的整合和變動。一方面，要求企業(yè)財務資源的配置從根據(jù)計劃分配資源轉(zhuǎn)變?yōu)樽⒅刭Y源本身的多用途和適應性，如，企業(yè)內(nèi)部保持較低比例的固定資產(chǎn)特別是專用性資產(chǎn)投資，通過提高企業(yè)資產(chǎn)的變化能力和周轉(zhuǎn)速度來提高財務資源的柔性水平；另一方面，要求財務能力從原來單一的規(guī)范化、秩序化的計劃性管理轉(zhuǎn)變?yōu)殪`活、快速的集成化管理，實現(xiàn)管理方法和管理手段的多元化。在財務戰(zhàn)略的形成過程中，除了要考慮財務資源或財務能力的單純影響外，還要注意它們之間的互動影響，并按照新戰(zhàn)略及其實施要求對二者進行重新整合，拓展財務戰(zhàn)略的形成和戰(zhàn)略目標實現(xiàn)的可行路徑，為戰(zhàn)略措施提供更廣闊的可行區(qū)域和更合理的選擇標準。

2.柔性財務戰(zhàn)略的實施是在高度復雜化并不斷變化的非均衡環(huán)境之中進行的，人作為組織中最重要的資源，對戰(zhàn)略實施的有效性非常重要。因此，企業(yè)柔性財務系統(tǒng)中的財務機構(gòu)設置以及人員素質(zhì)（包括價值觀和創(chuàng)新意識）與配備對財務系統(tǒng)管理和控制的有效性顯得格外突出和重要。

3.財務戰(zhàn)略的成功實施需要通過相應的財務活動加以落實，財務活動是實施財務戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和土壤。一般來說，在企業(yè)不同的生命周期會經(jīng)歷快速擴張型財務戰(zhàn)略、穩(wěn)健發(fā)展型財務戰(zhàn)略以及防御收縮型財務戰(zhàn)略等，體現(xiàn)出不同的財務活動特征。因此，如何根據(jù)企業(yè)所處的外部環(huán)境及擁有或可以整合的資源、能力和組織結(jié)構(gòu)實施戰(zhàn)略變革和創(chuàng)新，是財務活動順利實施的前提。