前言：想要寫(xiě)出一篇令人眼前一亮的文章嗎？我們特意為您整理了5篇數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)范文，相信會(huì)為您的寫(xiě)作帶來(lái)幫助，發(fā)現(xiàn)更多的寫(xiě)作思路和靈感。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)范文第1篇

證券投資是狹義的投資，是指企業(yè)或個(gè)人購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券，借以獲得收益的行為。在證券投資過(guò)程中，如何做到最大限度的認(rèn)識(shí)、計(jì)量和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)一直是證券投資行業(yè)永恒的研究課題。統(tǒng)計(jì)方法作為經(jīng)過(guò)多少年來(lái)不斷印證和完善的實(shí)用理論，已逐漸被應(yīng)用于各行各業(yè)。運(yùn)用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法，用數(shù)字來(lái)說(shuō)話(huà)，是避免證券投資中拍腦袋做決策的有效輔助工具。

（一）證券投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概念

1.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的定義及特點(diǎn)。證券投資風(fēng)險(xiǎn)指因未來(lái)的信息不完全或不確定而未來(lái)帶來(lái)投資經(jīng)濟(jì)損失的可能性。不僅包含可能給人們帶來(lái)的直接損失，還包括可能帶來(lái)的相對(duì)損失以及潛在損失。

而證券投資風(fēng)險(xiǎn)通常表現(xiàn)出一下幾點(diǎn)常見(jiàn)的特性：

a.普遍性和客觀性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)是伴隨著投資活動(dòng)客觀普遍存在的。

b.偶然性和必然性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)存在著大量風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的必然性，與某具體風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的偶然情況。

c.可變性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)并不是一成不變的，隨著投資活動(dòng)進(jìn)行有可能風(fēng)險(xiǎn)會(huì)轉(zhuǎn)移、縮小或擴(kuò)大。

d.多樣性。即證券投資風(fēng)險(xiǎn)隨著各式各樣投資活動(dòng)的進(jìn)行常伴隨著多變的風(fēng)險(xiǎn)。

e.可防范性。即盡管證券投資風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，同時(shí)又帶有不確定性，甚至達(dá)到一定程度后更具危害性，但我們?nèi)匀豢梢圆扇∫欢ǖ姆椒▉?lái)防范和規(guī)避證券投資風(fēng)險(xiǎn)，盡可能避免或減小風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失和危害。

2.證券投資風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)。不同的維度，證券投資風(fēng)險(xiǎn)可以分為多種。根據(jù)導(dǎo)致證券投資風(fēng)險(xiǎn)的原因是否與投資活動(dòng)相關(guān)，可將風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)濟(jì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)和心理證券投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資所要考慮的風(fēng)險(xiǎn)主要是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于證券發(fā)行主體的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)以及證券市場(chǎng)的利率風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)是否關(guān)系全局由共同因素導(dǎo)致，我們可將證券投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)。證券投資的總風(fēng)險(xiǎn)即為系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)的總和。其中，系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)是由某種全性活同性因素引起的收益降低或產(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。由于該種風(fēng)險(xiǎn)難以通過(guò)不同證券組合等方式進(jìn)行回避和消除，因而又稱(chēng)為不可分散風(fēng)險(xiǎn)活不可回避風(fēng)險(xiǎn)。如，通貨膨脹或者政府政策帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信貸利率風(fēng)險(xiǎn)等都屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)就與系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)。非系統(tǒng)性證券投資風(fēng)險(xiǎn)則多是由于投資公司自身等某種個(gè)別原因?qū)е碌氖找娼档突虍a(chǎn)生預(yù)期投資損失的可能性。這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)出個(gè)別性、具體性和突發(fā)性等，可能是一個(gè)獨(dú)特事件，但又關(guān)系證券投資活動(dòng)的成敗。但由于這種風(fēng)險(xiǎn)通常是個(gè)別因素導(dǎo)致，通常及時(shí)排查可以避免。因而非系統(tǒng)證券投資風(fēng)險(xiǎn)又稱(chēng)之為可分散或可回避風(fēng)險(xiǎn)。

二、如何在證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中應(yīng)用統(tǒng)計(jì)方法

（一）量化統(tǒng)計(jì)在證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中得到廣泛應(yīng)用

隨著統(tǒng)計(jì)科學(xué)中量化理論研究結(jié)果的不斷深化，與此同時(shí)，Markowitz的證券投資組合理論在實(shí)際證券投資活動(dòng)中的應(yīng)用也日益廣泛，理論也逐漸完善起來(lái)。時(shí)至今日，Markowitz的證券投資組合理論隨著實(shí)例中驗(yàn)證加之投資者對(duì)防范投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的加強(qiáng)已經(jīng)成為現(xiàn)代證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理中的一項(xiàng)重要工具。后又有美國(guó)斯坦福大學(xué)教授劉遵義運(yùn)用比較、數(shù)量分析和模糊綜合評(píng)判等方法，對(duì)證券投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了量化研究。實(shí)踐證明，雖然主要運(yùn)用于指導(dǎo)決策的手段偏好于個(gè)人投資，但通過(guò)組合理論和其他技術(shù)分析進(jìn)行量化的統(tǒng)計(jì)工具逐漸被認(rèn)同，逐漸變?yōu)槔硇酝顿Y規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一般常用形式。定量統(tǒng)計(jì)對(duì)于證券投資活動(dòng)中客觀存在的依賴(lài)關(guān)系進(jìn)行了梳理，也鞏固了證券投資決策和管理的壁壘。處理好各種投資活動(dòng)和行為中潛在的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于活動(dòng)的成敗起到至關(guān)重要的作用。

（二）均值-方差模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理

除定量分析外，根據(jù)常見(jiàn)的證券投資活動(dòng)又結(jié)合統(tǒng)計(jì)分析方法逐漸演變出了一些特定的實(shí)用模型。均值-方差模型便是其中之一。均值-方差模型主要適合于投資者根據(jù)證券的期望收益率估測(cè)證券組合風(fēng)險(xiǎn)，投資者僅依靠證券的風(fēng)險(xiǎn)和收益來(lái)做決策，追求投資收益最大化，相應(yīng)區(qū)間風(fēng)險(xiǎn)最小化的投資活動(dòng)中。

該模型不僅適用于散戶(hù)，值得注意的是同樣適用于大規(guī)模的投資決策，尤其是投資基金決策時(shí)。

該模型的意義就在于在滿(mǎn)足預(yù)期收益率情況下，使得組合證券投資的風(fēng)險(xiǎn)降低到最低。隨著參與投資證券活動(dòng)種類(lèi)的增多，組合證券投資的優(yōu)勢(shì)也隨之凸顯，證券投資風(fēng)險(xiǎn)也就越來(lái)越小。

（三）資本資產(chǎn)定價(jià)模型應(yīng)用于證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理

資本資產(chǎn)定價(jià)模型也是有特定適用類(lèi)型的一種統(tǒng)計(jì)方法與證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理相結(jié)合的實(shí)際應(yīng)用模型。該種模型適用于投資者較多，且都支持一個(gè)相同周期投資項(xiàng)目，且只關(guān)心本項(xiàng)投資活動(dòng)計(jì)劃周期內(nèi)的收益情況，同時(shí)投資者只能公開(kāi)交易，市場(chǎng)環(huán)境無(wú)摩擦的投資情況下。

該種定價(jià)模型的意義就在于可以根據(jù)分析的結(jié)果區(qū)分證券類(lèi)型，從而采取相應(yīng)行動(dòng)。當(dāng)為進(jìn)攻型證券時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)高，但市場(chǎng)證券組合收益率呈現(xiàn)快升快降形勢(shì)。因此，當(dāng)市場(chǎng)看漲時(shí)要買(mǎi)入。當(dāng)為防御型證券時(shí)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)雖然低，但收益率也呈現(xiàn)慢升慢降形勢(shì)。因此，當(dāng)市場(chǎng)看跌時(shí)要買(mǎi)入。當(dāng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)等同于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，則購(gòu)入證券漲勢(shì)與市場(chǎng)趨勢(shì)一致，需要根據(jù)市場(chǎng)情況行動(dòng)。

無(wú)論哪種統(tǒng)計(jì)分析方法，共同目的只有一個(gè)即幫助投資人認(rèn)清證券投資的風(fēng)險(xiǎn)，正確的評(píng)估當(dāng)前投資行為的風(fēng)險(xiǎn)水平，及時(shí)采取相應(yīng)的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)行動(dòng)，從而確保投資活動(dòng)的收益。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)范文第2篇

投資過(guò)熱的慘痛教訓(xùn)，除了地方政府政策導(dǎo)向、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)之外，主要是盲目沖動(dòng)、跟風(fēng)擴(kuò)張投資所致。隨著中國(guó)生產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，人工成本、物流成本、融資成本等不斷攀升，大多行業(yè)結(jié)束“暴利時(shí)代”進(jìn)入“微利時(shí)代”，必須加快轉(zhuǎn)變觀念，從“粗放管理”轉(zhuǎn)向“精細(xì)化管理”，以全新觀念來(lái)思考如何管控項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

中國(guó)企業(yè)缺乏不可行性分析

深入分析不難看出，導(dǎo)致這些項(xiàng)目投資失敗的原因主要是，缺乏投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，在項(xiàng)目建設(shè)前期只做可行性分析，包括可行性研究報(bào)告、可批性研究、安全評(píng)價(jià)、環(huán)境評(píng)價(jià)等，進(jìn)行一次投資初略估算，而對(duì)于項(xiàng)目投資可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)卻未做認(rèn)真分析，沒(méi)有重視不可行性研究分析，導(dǎo)致對(duì)項(xiàng)目市場(chǎng)前景過(guò)于樂(lè)觀，對(duì)于項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)輕描淡寫(xiě)。這種對(duì)不可行性分析的忽視，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面。

投資額估算粗糙

項(xiàng)目投資額只是大略估算，缺乏精確數(shù)據(jù)。一些項(xiàng)目在建設(shè)期間常常超出預(yù)算，一再追加資金，結(jié)果造成項(xiàng)目建設(shè)總成本攀升，企業(yè)負(fù)債率高，投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)后，成本居高不下，長(zhǎng)期出現(xiàn)虧損。一些企業(yè)在擴(kuò)張中途突然出現(xiàn)資金短缺或資金流斷裂，中途停建，造成債臺(tái)高筑，影響企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)。

缺乏競(jìng)爭(zhēng)力分析

很多企業(yè)在開(kāi)展項(xiàng)目前未對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的競(jìng)爭(zhēng)力分析，導(dǎo)致項(xiàng)目的可行性分析缺失了很多重要因素，也就難以看到和控制風(fēng)險(xiǎn)。除了對(duì)于項(xiàng)目建設(shè)地選擇、市場(chǎng)和資源進(jìn)行分析之外，沒(méi)有在新建項(xiàng)目融資成本、投資成本、專(zhuān)利技術(shù)、生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品差異、原料成本、人工成本、安裝成本、裝置運(yùn)行周期長(zhǎng)短、產(chǎn)品及原材料物流成本、產(chǎn)品覆蓋區(qū)域等方面，與周邊的同類(lèi)在建項(xiàng)目及在運(yùn)營(yíng)企業(yè)進(jìn)行一一對(duì)比的量化分析，確定新建項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

舉債發(fā)展

時(shí)下的中國(guó)，似乎是世界上發(fā)展中國(guó)家中最膽大的。中國(guó)企業(yè)也是最敢于舉債擴(kuò)張的，很多企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)80%。高額舉債式擴(kuò)張，不僅給企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)增加了負(fù)擔(dān)，造成經(jīng)營(yíng)成本猛增，而且容易出現(xiàn)資金流斷鏈。一旦市場(chǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，企業(yè)就會(huì)陷入虧損，嚴(yán)重時(shí)造成企業(yè)停產(chǎn)或倒閉。

如何避免項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，如何科學(xué)地投資決策，是當(dāng)前中國(guó)企業(yè)需要學(xué)習(xí)和思考的問(wèn)題。在此，筆者深入剖析殼牌公司進(jìn)行項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管控的方法，以為當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)管控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)提供借鑒。

殼牌如何進(jìn)行投資決策？

殼牌公司為世界一流綜合性能源企業(yè)，也是全球石油化工和能源的領(lǐng)軍企業(yè)。繼2009年、2012年之后，2013年殼牌第三次榮登財(cái)富世界500強(qiáng)企業(yè)排行榜榜首。殼牌的業(yè)務(wù)涉及石油勘探、石油煉制、化工生產(chǎn)、天然氣及電力、煤氣化、太陽(yáng)能及可再生能源等領(lǐng)域。殼牌也是學(xué)習(xí)型組織誕生地，曾孕育出多位世界級(jí)管理大師、HSE（健康、安全與環(huán)境管理體系）的總結(jié)發(fā)明者?；鶚I(yè)百年長(zhǎng)青的殼牌，從世界最小的能源企業(yè)之一，越做越強(qiáng)，成為世界一流企業(yè)。

但是，殼牌的做大做強(qiáng)絕不是建立在“投資、擴(kuò)張，再投資、再擴(kuò)張”的邏輯上。多年來(lái)，殼牌始終堅(jiān)持財(cái)務(wù)保守及理性投資原則，對(duì)項(xiàng)目投資過(guò)細(xì)、嚴(yán)格評(píng)估，把控投資風(fēng)險(xiǎn)。通常在重大項(xiàng)目投資決策之前，除了做項(xiàng)目可行性研究分析外，更主要的是做項(xiàng)目不可行性研究分析：采用投資額精確估算、競(jìng)爭(zhēng)力分析、情景規(guī)劃及風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等方法，進(jìn)行量化分析，以數(shù)據(jù)決定投資決策。

一般來(lái)說(shuō)，殼牌的投資決策分為三個(gè)步驟。

精確的投資額估算―數(shù)據(jù)是投資決策的關(guān)鍵

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)微利化的時(shí)代，同等經(jīng)濟(jì)規(guī)模條件下，項(xiàng)目投資額精確估算直接決定未來(lái)的運(yùn)營(yíng)收益。殼牌把控投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵是用數(shù)字說(shuō)話(huà)，以數(shù)據(jù)分析決定投資。

雖然殼牌是全球能源領(lǐng)軍企業(yè)，但它在投資的時(shí)候，始終抱有強(qiáng)烈的危機(jī)意識(shí)。殼牌在做出投資決策之前，必須先做出準(zhǔn)確的投資估算以及投資回報(bào)率，最終才會(huì)做出決策。殼牌認(rèn)為，只有保持充足的現(xiàn)金，做到“手中有錢(qián)，心里不慌”，才能在變幻莫測(cè)的市場(chǎng)環(huán)境中爭(zhēng)取主動(dòng)，從而保持企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康地發(fā)展。

殼牌的投資決策主要遵循三個(gè)原則。一是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，二是內(nèi)部因素分析，三是投資規(guī)劃。所謂經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，就是指要認(rèn)清全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，投資要與全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)相符，并對(duì)生產(chǎn)與銷(xiāo)售毛利進(jìn)行分析。內(nèi)部因素分析，目的是要保持合理的資產(chǎn)回報(bào)率。例如在上世紀(jì)，殼牌的投資回報(bào)率一般不能低于7%～8%，資產(chǎn)負(fù)債率則不能高于20%～30%，以保持財(cái)務(wù)的靈活性。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)范文第3篇

關(guān)鍵詞:中小企業(yè);財(cái)務(wù)管理

中圖分類(lèi)號(hào):F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀

據(jù)統(tǒng)計(jì)表明:目前中小企業(yè)提供了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì),其工業(yè)總產(chǎn)值、利稅和出口額分別占全國(guó)的60%、40%和60%左右,可見(jiàn)中小企業(yè)對(duì)于構(gòu)建和諧社會(huì)有著非常重要的意義。但由于其規(guī)模較小、技術(shù)構(gòu)成較低、受傳統(tǒng)體制和外部宏觀經(jīng)濟(jì)影響大等因素,使得目前我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀不容樂(lè)觀。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題

1、資金短缺成為中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)籌融資能力差,資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足發(fā)展的需要。首先,中介機(jī)構(gòu)不健全,缺乏與中小企業(yè)相匹配的中小金融結(jié)構(gòu);其次,國(guó)家沒(méi)有專(zhuān)設(shè)中小企業(yè)管理的扶持機(jī)構(gòu),國(guó)家的許多優(yōu)惠政策中小企業(yè)都不能享受,使之長(zhǎng)期處于不利的發(fā)展地位;再次,我國(guó)多數(shù)中小企業(yè)不具有發(fā)行股票和債券的資格,限制了其融資空間,這些原因都阻礙了中小企業(yè)融資的能力,造成其資金不足。

2、管理模式和管理觀念陳舊落后。一方面企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者集權(quán)、家族化管理現(xiàn)象嚴(yán)重,管理模式仍然是所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)的高度統(tǒng)一。這種模式造成企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂,財(cái)務(wù)監(jiān)控不嚴(yán)的狀況,給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來(lái)了消極的影響。企業(yè)無(wú)法建立內(nèi)部審計(jì)部門(mén),即使有也很難保證內(nèi)部審計(jì)的獨(dú)立性;另一方面企業(yè)管理者的管理能力和管理素質(zhì)較低,管理思想落后。管理者不能理解財(cái)務(wù)管理對(duì)企業(yè)發(fā)展的重要性,沒(méi)有將財(cái)務(wù)管理納入企業(yè)管理的有效機(jī)制中,缺乏現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理觀念,阻滯了企業(yè)的發(fā)展。

3、投資理財(cái)戰(zhàn)略隨意性強(qiáng),投資能力弱。主要表現(xiàn)在:一是中小企業(yè)投資所需資金短缺。銀行和其他金融機(jī)構(gòu)是中小企業(yè)資金的主要來(lái)源,但中小企業(yè)吸引金融機(jī)構(gòu)的投資或借款比較困難,銀行即使同意向中小企業(yè)貸款,也因高風(fēng)險(xiǎn)而提高貸款利率,從而增加了中小企業(yè)融資的成本;二是追求短期目標(biāo)。由于自身規(guī)模較小,貸款投資所占的比例比大企業(yè)多得多,所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大,所以它們只是盡快收回投資,而很少考慮擴(kuò)展自身規(guī)模;三是投資項(xiàng)目選擇的盲目性,很多中小企業(yè)的投資項(xiàng)目根本沒(méi)有進(jìn)行可行性分析研究,隨意性很大,投資的風(fēng)險(xiǎn)有可能在投資項(xiàng)目尚未實(shí)施之前即已存在。

4、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員素質(zhì)偏低,財(cái)務(wù)管理職能缺乏。大多數(shù)中小企業(yè)只注重對(duì)科研技術(shù)人員的培養(yǎng),而忽視對(duì)財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)的提高。中小企業(yè)中明顯缺乏高素質(zhì)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員。一方面管理層缺乏財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)素質(zhì),法制觀念淡薄;另一方面會(huì)計(jì)人員自身素質(zhì)不高,缺乏應(yīng)具備的財(cái)務(wù)專(zhuān)業(yè)知識(shí),同時(shí)又要受制于領(lǐng)導(dǎo),無(wú)法有效地行使監(jiān)督權(quán),造成會(huì)計(jì)信息失真。

三、解決中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在問(wèn)題的對(duì)策

財(cái)務(wù)管理的本質(zhì)特征就是價(jià)值管理,它具有綜合性和滲透性,我國(guó)中小企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面存在的問(wèn)題是由宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和自身雙重因素造成的。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代,為了解決中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題,需從以下幾方面解決:

1、改變?cè)嘘惻f落后的理財(cái)觀念。在新的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下,我們應(yīng)該轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)管理觀念,樹(shù)立新的理財(cái)觀念,為企業(yè)的發(fā)展贏得一席之地。要規(guī)范設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu),企業(yè)只有合理設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)、配備合理的財(cái)會(huì)人員,才能為準(zhǔn)確、真實(shí)的會(huì)計(jì)核算打下基礎(chǔ),要充分發(fā)揮財(cái)會(huì)人員在企業(yè)管理中的作用。中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)者要徹底擺脫就算賬而算賬的錯(cuò)誤思想,應(yīng)充分相信數(shù)字是企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的反應(yīng)。充分調(diào)動(dòng)財(cái)會(huì)人員理財(cái)?shù)姆e極性和創(chuàng)造性。加強(qiáng)成本核算管理,對(duì)企業(yè)持有的原材料、產(chǎn)成品等進(jìn)行成本核算,找到降低產(chǎn)品成本的途徑和方法,從而提高中小企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

2、提高財(cái)會(huì)人員素質(zhì),加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)管理混亂、會(huì)計(jì)信息失真的一個(gè)重要原因是會(huì)計(jì)工作基礎(chǔ)薄弱。因此,企業(yè)一方面要加強(qiáng)會(huì)計(jì)人員的專(zhuān)業(yè)培訓(xùn),使會(huì)計(jì)人員增強(qiáng)法制觀念,按照會(huì)計(jì)法律、法規(guī)和制度的規(guī)定進(jìn)行工作,保證所提供的會(huì)計(jì)信息合法、真實(shí)、準(zhǔn)確、及時(shí)、完整,并適時(shí)給以最新財(cái)會(huì)、法律法規(guī)知識(shí)的教育和學(xué)習(xí);另一方面要加強(qiáng)政治思想道德教育,在企業(yè)內(nèi)部建立健全教育機(jī)制,營(yíng)造良好的企業(yè)文化,全面提高會(huì)計(jì)人員的素質(zhì)和專(zhuān)業(yè)水平。

3、實(shí)施正確的投資計(jì)劃,從而使投資風(fēng)險(xiǎn)最小化。中小企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí),要制定正確的投資計(jì)劃,對(duì)所進(jìn)行的投資項(xiàng)目要進(jìn)行可行性研究。首先,要分析企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)狀況,主要以財(cái)務(wù)部提供的真實(shí)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)為依據(jù),瞄準(zhǔn)市場(chǎng),準(zhǔn)確給自己定位,從而挖掘自身的潛力。在沒(méi)有條件或條件不成熟的情況下不要盲目地追求多元化,努力降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn);其次,企業(yè)在投資項(xiàng)目的管理上要實(shí)行投資監(jiān)理,對(duì)投資活動(dòng)的各個(gè)階段做到精心設(shè)計(jì)和實(shí)施。必須加強(qiáng)對(duì)投資項(xiàng)目的跟蹤與管理,不能只進(jìn)行投資,而對(duì)其放任自流。要注意實(shí)施跟進(jìn)戰(zhàn)略,規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn);再次,中小企業(yè)要分散資金投向,降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在積累了一定的資本后,可以通過(guò)多元化的投資組合來(lái)分散投資風(fēng)險(xiǎn),把雞蛋放在不同的籃子里,從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

4、政府扶持,拓寬融資渠道。由于中小企業(yè)的融資能力差,資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足,因此就需要國(guó)家通過(guò)穩(wěn)定的融資機(jī)制給予適當(dāng)?shù)姆龀?建立和完善我國(guó)中小企業(yè)信用擔(dān)保體系,制定有利于中小企業(yè)發(fā)展的法律、法規(guī)以及優(yōu)惠政策,讓社會(huì)為中小企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。

(作者單位:石家莊鐵路職業(yè)技術(shù)學(xué)院)

主要參考文獻(xiàn):

[1]張樹(shù)森.淺談我國(guó)中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題與對(duì)策[J].山西青年管理干部學(xué)院學(xué)報(bào),2008.2.

數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)范文第4篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)價(jià)值；盈利能力；風(fēng)險(xiǎn)水平；局限性

在證券市場(chǎng)非常發(fā)達(dá)的情況下，企業(yè)本身可以作為商品進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，這就涉及到企業(yè)價(jià)值的分析。作為普通投資者，定期公布的財(cái)務(wù)報(bào)表是最主要的信息來(lái)源，但如果僅依據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)分析企業(yè)價(jià)值是不夠的，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)嚴(yán)重的錯(cuò)誤。本文就財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)價(jià)值分析中的局限性展開(kāi)討論。

1、企業(yè)價(jià)值的理解

企業(yè)價(jià)值從不同角度有不同的理解，一般認(rèn)為有取得價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值及市場(chǎng)價(jià)值等。取得價(jià)值是指企業(yè)在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)時(shí)所付出的代價(jià)，表現(xiàn)為報(bào)表上的賬面價(jià)值；經(jīng)濟(jì)價(jià)值是指企業(yè)的盈利能力以及所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)價(jià)值是指企業(yè)產(chǎn)權(quán)在市場(chǎng)上的交易價(jià)格。作為普通投資者，購(gòu)買(mǎi)上市公司的股票并不是為了獲得公司的資產(chǎn)，而是為了通過(guò)購(gòu)買(mǎi)股票獲得回報(bào)，包括企業(yè)股息及股票差價(jià)。因此，我們關(guān)心的是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，并通過(guò)與市場(chǎng)價(jià)值對(duì)比之后做出決策。

企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵在于經(jīng)濟(jì)價(jià)值，在于企業(yè)能否給投資者帶來(lái)盈利，盈利越多，企業(yè)價(jià)值越高，但是在盈利的同時(shí)，如果面臨的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，也會(huì)使人望而卻步。因此，企業(yè)盈利能力與面臨的風(fēng)險(xiǎn)水平是企業(yè)價(jià)值分析考慮的兩個(gè)主要因素。

2、財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)盈利能力分析的局限性

2.1財(cái)務(wù)報(bào)表不能全面反映企業(yè)的盈利能力

企業(yè)的盈利能力，筆者認(rèn)為可分為兩個(gè)方面，即現(xiàn)實(shí)的盈利能力和潛在的盈利能力。財(cái)務(wù)報(bào)表通常反映現(xiàn)實(shí)的盈利能力，用如毛利率、銷(xiāo)售利潤(rùn)率、總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)進(jìn)行反映，而潛在的盈利能力卻反映的很少。潛在的盈利能力主要指行業(yè)的市場(chǎng)潛力，技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，企業(yè)管理層綜合素質(zhì)等，這些無(wú)法在財(cái)務(wù)報(bào)表上充分體現(xiàn)出來(lái)。

2.2財(cái)務(wù)報(bào)表不披露未實(shí)現(xiàn)的利得或損失

現(xiàn)行的會(huì)計(jì)收益概念以權(quán)責(zé)發(fā)生制和收入費(fèi)用配比原則為基礎(chǔ)定義的，只能確認(rèn)當(dāng)期已實(shí)現(xiàn)的收入和已經(jīng)發(fā)生或應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，其采用的是實(shí)現(xiàn)原則，對(duì)未實(shí)現(xiàn)的利得或損失不予反映。但從企業(yè)價(jià)值分析角度來(lái)看，這或許就是其未來(lái)的潛在盈利或者風(fēng)險(xiǎn)所在，是對(duì)未來(lái)進(jìn)行判斷的重要信息。

2.3會(huì)計(jì)政策與方法的選擇使盈利結(jié)果呈多樣性

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許企業(yè)對(duì)會(huì)計(jì)政策與會(huì)計(jì)處理方法進(jìn)行選擇，如存貨發(fā)出計(jì)價(jià)方法，固定資產(chǎn)折舊方法，投資收益的確認(rèn)方法、所得稅會(huì)計(jì)確認(rèn)方法等，還有在會(huì)計(jì)估計(jì)方面主觀性較強(qiáng)，如壞賬的估計(jì)、固定資產(chǎn)使用年限、無(wú)形資產(chǎn)攤銷(xiāo)年限等。這些原因造成同一企業(yè)在選擇不同的政策與方法或改變會(huì)計(jì)估計(jì)時(shí)造成盈利結(jié)果呈多樣性。假如上市公司業(yè)績(jī)達(dá)不到預(yù)期，企業(yè)會(huì)主動(dòng)選擇有利于企業(yè)的核算方法，假如上市公司業(yè)績(jī)超過(guò)預(yù)期，也有可能為考慮以后業(yè)績(jī)波動(dòng)而有所保留。

2.4會(huì)計(jì)造假的存在嚴(yán)重影響盈利能力分析

一般會(huì)計(jì)造假都在利潤(rùn)上下功夫，比如通過(guò)虛增收入，將預(yù)收賬款作為收入，在會(huì)計(jì)決算后沖回，或者虛列應(yīng)收賬款等手段致使賬面利潤(rùn)增加，但它實(shí)際的盈利能力可能很差，這些虛構(gòu)的數(shù)字嚴(yán)重干擾分析者的判斷，根據(jù)這樣的報(bào)表進(jìn)行分析會(huì)造成嚴(yán)重的錯(cuò)誤。

3、財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平分析的局限性

3.1、財(cái)務(wù)報(bào)表不能全面反映企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)大致可分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)主要有宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)。

宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)包括經(jīng)濟(jì)大環(huán)境、財(cái)政與貨幣政策及政府對(duì)企業(yè)所處行業(yè)的政策等；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的變化、消費(fèi)者偏好的變化等；法律風(fēng)險(xiǎn)則是指企業(yè)所處的法律環(huán)境，內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)則包括企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。財(cái)務(wù)報(bào)表側(cè)重于反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，至于所處的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)等卻不能涵蓋，但是這些風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)會(huì)比財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要重要的多。 3.2財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)披露存在缺陷

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)披露不全面

財(cái)務(wù)報(bào)表側(cè)重披露財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也并非都能全部涵蓋。一般財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)包括流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)，而財(cái)務(wù)報(bào)表主要反映流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)反映，而信用風(fēng)險(xiǎn)與投資風(fēng)險(xiǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上卻很難反映。

?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)存在缺陷

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中反映償債能力的指標(biāo)有如流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率等，但這些指標(biāo)本身存在缺陷，如流動(dòng)比率中流動(dòng)資產(chǎn)的一部分不具有變現(xiàn)能力，即使流動(dòng)比率很高也不一定代表具有很高的償債能力，還有速動(dòng)資產(chǎn)，雖然不包括存貨，但是包含了應(yīng)收賬款，應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱直接影響償債能力。

4、提高財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)價(jià)值分析中作用的對(duì)策

財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法多以定量分析為主，通過(guò)一個(gè)或多個(gè)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比來(lái)判斷企業(yè)情況的好壞，然而企業(yè)價(jià)值是多種因素共同作用的結(jié)果，非一兩個(gè)指標(biāo)能正確評(píng)價(jià)，甚至非一兩張報(bào)表能夠充分表述。筆者認(rèn)為有必要加強(qiáng)以下幾方面的內(nèi)容來(lái)提高財(cái)務(wù)報(bào)表在企業(yè)價(jià)值分析中的作用。

4.1提高分析者的素養(yǎng)

財(cái)務(wù)報(bào)表雖然存在局限性，卻是我們分析企業(yè)價(jià)值的重要手段，分析者必須具備足夠的會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)，能夠?qū)?huì)計(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化成會(huì)計(jì)信息，不但能讀報(bào)表，更能夠辯證的分析報(bào)表。除此之外，還要求分析者具備經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)、管理學(xué)等方面的知識(shí)，只有這樣才能洞悉企業(yè)面臨的機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，僅僅依賴(lài)報(bào)表分析很可能會(huì)一葉障目。

4.2 重視企業(yè)背景分析

價(jià)值分析不應(yīng)該被財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)字束縛，應(yīng)從企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)分析入手。如果缺少對(duì)企業(yè)的背景的了解，分析者很難能夠透徹理解財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?？傮w來(lái)說(shuō)需要掌握的背景資料有企業(yè)所處的行業(yè)背景，如行業(yè)的市場(chǎng)狀況、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、技術(shù)特征等；企業(yè)所處的發(fā)展階段，如企業(yè)處于初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、繁榮期還是衰退期等；企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)策略，如企業(yè)是成本優(yōu)勢(shì)策略、技術(shù)優(yōu)勢(shì)策略、差別化競(jìng)爭(zhēng)策略等，只有了解這些，才能深入理解財(cái)務(wù)報(bào)表。

4.3重視現(xiàn)金流量分析

一個(gè)穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)，不但要有足夠多的利潤(rùn)，而且還有足夠多的現(xiàn)金流，甚至在某種程度上說(shuō)，現(xiàn)金流量比賬面利潤(rùn)更為重要。在企業(yè)價(jià)值分析過(guò)程當(dāng)中，現(xiàn)金流量分析可以幫助我們了解以下幾個(gè)方面的內(nèi)容：評(píng)價(jià)獲取現(xiàn)金的能力、評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力、評(píng)價(jià)收益質(zhì)量、評(píng)價(jià)投資與籌資活動(dòng)等，這些信息實(shí)實(shí)在在體現(xiàn)了企業(yè)的質(zhì)量。

4.4重視非財(cái)務(wù)資源分析

企業(yè)除了財(cái)務(wù)報(bào)表反映的資源之外，很多優(yōu)秀的資源不能在財(cái)務(wù)報(bào)表上體現(xiàn)出來(lái)。如優(yōu)秀的人力資源、完善的銷(xiāo)售渠道、產(chǎn)品的質(zhì)量、市場(chǎng)占有率、顧客的滿(mǎn)意度等。雖然這些資源無(wú)法在報(bào)表上反映出來(lái)，但卻可能正是企業(yè)價(jià)值的核心所在。作為分析者，我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到這些非財(cái)務(wù)資源對(duì)于企業(yè)作用，將它們與報(bào)表結(jié)合分析，或許使我們分析的結(jié)果更接近企業(yè)真實(shí)的價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資風(fēng)險(xiǎn)范文第5篇

關(guān)鍵詞:國(guó)際金融危機(jī);中國(guó)經(jīng)濟(jì);影響;分析

中圖分類(lèi)號(hào):F830.99文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)15-0051-02

一、際金融危機(jī)造成中國(guó)對(duì)外貿(mào)易緊縮

金融危機(jī)造成的全球經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)、歐盟、日本等經(jīng)濟(jì)減速會(huì)對(duì)中國(guó)的出口產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。統(tǒng)計(jì)表明,美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)降低1%,中國(guó)對(duì)美國(guó)出口增速會(huì)降低4%。另外,中國(guó)許多貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速也會(huì)因美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速而下降,反過(guò)來(lái)又促使中國(guó)出口減速。

從對(duì)外貿(mào)易數(shù)字來(lái)看,2008年9月,當(dāng)月中國(guó)出口1 364.4億美元,同比增長(zhǎng)21.5%,而10月這一數(shù)字已變?yōu)? 283.3億美元,增長(zhǎng)19.2%,與上月相比下降2.3%。11、12月,下降幅度分別為2.2%、2.8%[1]。2009年全年(如下圖表示),基本延續(xù)了2008年10月以后下降的趨勢(shì)。

上述數(shù)字表明,2009年全年與同期環(huán)比連續(xù)11個(gè)月一直處于負(fù)增長(zhǎng),直到12月份出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。對(duì)外貿(mào)易發(fā)展走出了“V”型軌跡,可以肯定,這種狀況顯而易見(jiàn)就是金融危機(jī)造成的。

對(duì)外開(kāi)放度日益擴(kuò)大、與世界經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來(lái)越密切的中國(guó),此次受到金融危機(jī)的很大影響。對(duì)外貿(mào)易縮減,反映的就是中國(guó)企業(yè)訂單減少,意味著經(jīng)濟(jì)的減速。企業(yè)開(kāi)工不足,又連鎖帶來(lái)就業(yè)市場(chǎng)不足,社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力受到影響。

二、國(guó)際金融危機(jī)增大了中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)

1.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)今時(shí)代,市場(chǎng)已經(jīng)成為一種戰(zhàn)略性資源,各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際上是圍繞市場(chǎng)的一種競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)生和深化,帶來(lái)的一大后果是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。作為制造業(yè)大國(guó),中國(guó)經(jīng)濟(jì)更多是通過(guò)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的形式與世界交往的。隨著美國(guó)、歐盟、日本等主要經(jīng)濟(jì)體陷入危機(jī),世界貨幣美元的不穩(wěn)定,以及世界原材料價(jià)格的劇烈波動(dòng),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大。國(guó)際商品市場(chǎng)發(fā)生前所未有劇烈波動(dòng)。如CRB價(jià)格指數(shù) ① 從2008年6月的476點(diǎn),急劇下降到2009年2月的311點(diǎn),33%降幅是半個(gè)多世紀(jì)最劇烈下跌。今年3―5月反彈17%回升到365點(diǎn)位。這一輪波動(dòng)有幾個(gè)特點(diǎn)。一是金屬類(lèi)商品價(jià)格波幅最高。二是CRB指數(shù)沒(méi)包括的原油價(jià)格波動(dòng)幅度在大宗商品中名利前茅。三是國(guó)際海運(yùn)費(fèi)用尤其是干散貨運(yùn)費(fèi)同時(shí)出現(xiàn)大幅波動(dòng) [2]。在石油為例,危機(jī)來(lái)臨前2008年7月達(dá)到歷史最高點(diǎn)每桶147美元,在金融危機(jī)沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下,油價(jià)又迅速一路下跌至12月每桶35美元的水平。國(guó)際市場(chǎng)商品的這種劇烈波動(dòng),直接帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后,中信泰富、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建等企業(yè)投資外匯衍生品招致?lián)p失,這一現(xiàn)實(shí)提醒我們,投資國(guó)際市場(chǎng)存在風(fēng)險(xiǎn)。全球性金融危機(jī)使國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,美元、歐元、英鎊、澳元等國(guó)際貨幣的波動(dòng)幅度增大,從事外匯交易的風(fēng)險(xiǎn)大增。

受境外投資企業(yè)所在國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩影響,中國(guó)境外投資企業(yè)的業(yè)績(jī)不容樂(lè)觀。所在國(guó)的信貸緊縮,將導(dǎo)致企業(yè)的經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金吃緊,對(duì)資金量的需求相應(yīng)增加;如果所在國(guó)實(shí)施資本項(xiàng)目管制,那么境外企業(yè)與境內(nèi)企業(yè)間的資金流動(dòng)鏈條將斷裂。美國(guó)、歐元區(qū)等地區(qū)向金融市場(chǎng)大量注入流動(dòng)性,或?qū)?dǎo)致美元、歐元等貨幣貶值,從而使公司利潤(rùn)遭受損失。而所在國(guó)在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期往往會(huì)放棄或抵制投資自由原則,在外資的審批或經(jīng)營(yíng)方面施加行政干預(yù)或消極施政措施,從而增加外資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。此外,與所在國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢相伴生的更有合同違約率上升、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)增大等問(wèn)題,都將使中國(guó)境外企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)加大。2009年中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)投資澳大利亞失敗的消息,就是一個(gè)最好的例證。2009年6月5日,澳大利亞力拓礦業(yè)公司和中國(guó)鋁業(yè)分別發(fā)表聲明,宣告兩家公司2月份簽訂的總額195億美元的股權(quán)交易協(xié)議中止執(zhí)行,為此力拓方面將依照協(xié)定向中國(guó)鋁業(yè)支付合同金額1%,即1.95億美元的違約金。此事是澳大利亞力拓公司單方毀約造成的。其原因,市場(chǎng)普遍認(rèn)為是由于國(guó)際礦業(yè)市場(chǎng)的大環(huán)境與四個(gè)月前發(fā)生了變化。今年2月簽約時(shí),力拓股價(jià)和國(guó)際礦產(chǎn)品價(jià)格都處于歷史低位,而且力拓身背400億美元的沉重債務(wù),急需中鋁注資來(lái)緩解財(cái)務(wù)狀況。然而4個(gè)月后,國(guó)際礦產(chǎn)品價(jià)格顯著回升,力拓股價(jià)也翻了一番,在這種情況下,力拓實(shí)施新的配股成為可能 [3]。中國(guó)公司投資澳大利亞失敗一事,集中體現(xiàn)了受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響,世界投資市場(chǎng)激烈波動(dòng)、變幻莫測(cè)、風(fēng)險(xiǎn)增大的現(xiàn)實(shí)。

更為重要的是,中國(guó)政府持有的美國(guó)資產(chǎn)外匯儲(chǔ)備存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。2008年中國(guó)持有的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)超過(guò)1.8萬(wàn)億美元,位居世界首位,目前更接近2.4億美元。中國(guó)外匯儲(chǔ)備中50%以上為美元資產(chǎn),包括美國(guó)國(guó)債、機(jī)構(gòu)債、公司債等。在金融全球化以及中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)互動(dòng)格局下,管理如此大規(guī)模的外匯儲(chǔ)備并保證其保值增值是有難度的,而中國(guó)一向缺乏在境外成功投資的經(jīng)驗(yàn)。在人民幣升值的背景下,大量的美元儲(chǔ)備投資于低風(fēng)險(xiǎn)的美國(guó)國(guó)債,結(jié)果卻遭受匯率損失。與國(guó)債相比,公司債券與股票等收益率較高,但風(fēng)險(xiǎn)也較高。近幾年,中國(guó)金融機(jī)構(gòu)和新成立的中國(guó)投資公司嘗試在公司債券與股票領(lǐng)域投資,卻遭受巨額損失。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)內(nèi)地持有兩房債券3 760億美元。兩房被美國(guó)政府接管后,中國(guó)遭受的損失尚不得而知,但風(fēng)險(xiǎn)顯然是巨大的。金融危機(jī)形成后,全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩,波動(dòng)性增大,顯示對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大。

3.貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體尤其是美國(guó)、歐洲,忙于重建金融體系,穩(wěn)定和整頓國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)秩序,力圖恢復(fù)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),因而有意識(shí)舉起貿(mào)易保護(hù)主義的大旗,將中國(guó)商品作為替罪羊,迫使其喪失或讓出部分市場(chǎng),從而增高了中國(guó)商品的貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。

貿(mào)易保護(hù)主義猖獗,貿(mào)易摩擦將加劇。貿(mào)易摩擦與全球或一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r有很大關(guān)系,但經(jīng)濟(jì)發(fā)展良好時(shí),貿(mào)易摩擦?xí)p少,當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展減弱時(shí),貿(mào)易摩擦將加劇。2008年,受金融危機(jī)的影響,中國(guó)遭遇了大量貿(mào)易壁壘,貿(mào)易摩擦加劇。以貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查為例,2008年,美國(guó)對(duì)中國(guó)的不銹鋼壓力管、管線(xiàn)管、檸檬酸、后拖式草地維護(hù)設(shè)備、廚房器具置物架和掛物架等產(chǎn)品發(fā)起五起反傾銷(xiāo)反補(bǔ)貼合并調(diào)查,涉案金額5.1億美元。同時(shí),美國(guó)對(duì)中國(guó)的床用內(nèi)置彈簧組等產(chǎn)品發(fā)起五起反傾銷(xiāo)調(diào)查,涉案金額2.8億美元。另外,美國(guó)還對(duì)中國(guó)的定尺碳素鋼板發(fā)起一起反規(guī)避調(diào)查。2008年,歐盟先后對(duì)華冷軋不銹鋼板、蠟燭、鋼絞線(xiàn)、盤(pán)條、無(wú)縫鋼管、鋁箔發(fā)起六起反傾銷(xiāo)調(diào)查。受?chē)?guó)外技術(shù)性貿(mào)易措施影響較大的省份排在前五位的是廣東省、山東省、江蘇省、上海市、河南省。2009年,受金融危機(jī)的影響,中國(guó)遭受貿(mào)易摩擦更加嚴(yán)重,增加出口的難度更大。而來(lái)自中國(guó)商務(wù)部的數(shù)據(jù)顯示,今年1月1日至11月3日,全球已有19個(gè)國(guó)家或地區(qū)對(duì)中國(guó)產(chǎn)品發(fā)起一百零一起貿(mào)易相關(guān)調(diào)查,涉案總額超過(guò)116.8億美元 [4]。

外貿(mào)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)加大主要表現(xiàn)在兩方面:一是國(guó)際貿(mào)易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)加大。由于歐美商業(yè)信用銷(xiāo)售(即賒銷(xiāo))比例較大,消費(fèi)者、零售商、批發(fā)商、進(jìn)口商以及生產(chǎn)廠商的資金鏈在某一環(huán)節(jié)斷了,將引起連鎖反應(yīng)。受?chē)?guó)際金融危機(jī)影響,進(jìn)口商要求將信用證支付改為托收支付,即期付款改為遠(yuǎn)期付款、拖延付款,甚至賴(lài)賬拒絕付款等各類(lèi)案件將上升。以青島為例,2009年1―8月,中信保山東分公司共為120家青島企業(yè)提供了15.8億美元的信用保險(xiǎn)保障,同比增長(zhǎng)176%;共向青島出口企業(yè)支付賠款325萬(wàn)美元,同比增長(zhǎng)770% [5],這一數(shù)據(jù)已揭示出外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)已大幅上升。二是國(guó)外進(jìn)口商拒收貨物的風(fēng)險(xiǎn)加大。在市場(chǎng)萎縮,訂單量縮小的情況下,進(jìn)口商出于自保會(huì)把損失和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給出口商,要求減價(jià)、退貨,甚至拒絕提取貨物;或者在進(jìn)口商資金鏈斷裂的情況下,找種種理由拒收貨物。以船舶出口為例:山東榮成市西霞口船業(yè)有限公司原本一條價(jià)值1 106萬(wàn)美元的貨船在交付時(shí),荷蘭船東Slobben卻要求降價(jià)225萬(wàn)美元,否則拒不接收。而此時(shí),另外兩艘同樣價(jià)值的船也因?yàn)榇瑬|“百般刁難”遲遲難以下水 [6]。此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的逐漸增多,正是危機(jī)影響和深化的表現(xiàn)。

三、結(jié)語(yǔ)

自2008年9月國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)迄今,世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退境地,還沒(méi)有完全恢復(fù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。中國(guó)經(jīng)濟(jì)已如上述,不獨(dú)經(jīng)濟(jì)增速下滑,而且面臨貿(mào)易、投資等各種風(fēng)險(xiǎn),尤其是貿(mào)易保護(hù)主義大有興盛跡象,深刻影響著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的走向。因此,準(zhǔn)確判斷金融危機(jī)的影響至為重要。

參考文獻(xiàn):

[1]根據(jù)中華人民共和國(guó)商務(wù)部綜合司商務(wù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)整理[EB/OL].zhs.mofcom.省略/tongji2008.shtml.

[2]盧鋒.大宗商品價(jià)格波動(dòng)的中國(guó)因素:第4版[N].中國(guó)財(cái)經(jīng)報(bào),2009-08-04.

[3]澳大利亞力拓公司單方毀約中國(guó)企業(yè)海外最大投資受挫[EB/OL].省略/china/20090605/110480.shtml.

[4]閆潔.全球貿(mào)易保護(hù)抬頭 中國(guó)最受傷[EB/OL].finance.省略/review/20091216/07117109765.shtml.

[5]青島外貿(mào)規(guī)劃處.勇?lián)?zé)任,共渡時(shí)艱,中國(guó)信保為青島外貿(mào)健康發(fā)展保駕護(hù)航[EB/OL].boftec.省略/news/newsview.