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財(cái)政政策和貨幣政策的配合范文第1篇

一、財(cái)政政策與貨幣政策基本概述

現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制認(rèn)為產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)兩者是密切聯(lián)系的，兩種市場(chǎng)通過相互作用共同影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，從而最終影響國民收入水平。財(cái)政政策是一國政府為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而制定的關(guān)于調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量以及利率水平的各種措施和手段的總和，主要通過支出與稅收政策來調(diào)節(jié)。財(cái)政政策最早始于上個(gè)世紀(jì)30年代，這一時(shí)期資本主義爆發(fā)了大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)大蕭條。正當(dāng)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條感到束手無策時(shí)，凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論隨之興起。凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為，總供給等于消費(fèi)加儲(chǔ)蓄加稅收，即Y=C+S+T；總需求等于消費(fèi)加投資加政府購買支出，即Y=C+I+G。因此，在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，總供給等于總需求，即C+T+S=C+I+G。政府可以通過收支的財(cái)政政策對(duì)總需求進(jìn)行管理，從而對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行全面調(diào)節(jié)。貨幣政策是指一國政府為實(shí)現(xiàn)既定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的措施和手段的總和。它包括信貸、利率、匯率等具體政策，通常認(rèn)為貨幣政策主要從屬于財(cái)政政策發(fā)揮作用。貨幣政策主要是通過調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率，來調(diào)節(jié)貨幣供需量，進(jìn)而調(diào)節(jié)社會(huì)的總供需。因此，從總量調(diào)節(jié)出發(fā)，貨幣政策分為擴(kuò)張性、緊縮性和中性三種。擴(kuò)張性貨幣政策是通過提高貨幣供應(yīng)增長速度來刺激總需求；緊縮性貨幣是通過削減貨幣供應(yīng)的增長率來降低總需求；中性貨幣政策，是指貨幣供應(yīng)量大體等于貨幣需要量，對(duì)社會(huì)總需求與總供給的影響不大。具體采用哪種類型的貨幣政策，主要看當(dāng)時(shí)一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況。

二、財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合效果

貨幣政策與財(cái)政政策工具之間進(jìn)行組合選擇來實(shí)現(xiàn)兩者的搭配，其主要目的在于維持一國經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有序運(yùn)行。如果不考慮財(cái)政政策與貨幣政策的中性狀態(tài)，財(cái)政政策與貨幣政策相互協(xié)調(diào)的方式有寬松貨幣與緊縮財(cái)政、緊縮貨幣與寬松財(cái)政、緊縮貨幣與緊縮財(cái)政以及寬松貨幣與松縮財(cái)政這四種組合形式。

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，由于存在周期性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，政府總是力求通過一定的方式調(diào)控經(jīng)濟(jì)，通常使用的手段就是財(cái)政政策和貨幣政策，這里可以使用不同狀況的IS-LM模型來加以說明。在經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，投資者的預(yù)期偏好，投資水平上升，銀行貸款增加，總需求增加。當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升到一定程度之后，將導(dǎo)致價(jià)格水平的上升，同時(shí)由于貨幣需求的增加引起利率的上升，經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步上升的速度則會(huì)放慢。政府的主要職能就是對(duì)經(jīng)濟(jì)增長速度，價(jià)格水平進(jìn)行控制，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長。

從模型分析中可以看出（見圖1，實(shí)線箭頭變動(dòng)方向），如果政府想要降低價(jià)格水平，在實(shí)行貨幣政策時(shí)，通常選擇適度從緊的貨幣政策。當(dāng)貨幣供給減少時(shí)（LM曲線向左移動(dòng)），相對(duì)來說貨幣需求會(huì)增加，從而會(huì)導(dǎo)致利率上升；利率上升又會(huì)使私人投資下降，為防止利率的上升，政府同時(shí)要減少支出，實(shí)行適度從緊的財(cái)政政策（IS曲線向下移動(dòng)），只有這樣才能在減少擠出私人投資的同時(shí)達(dá)到降低物價(jià)水平的目標(biāo)（總需求曲線向下移動(dòng)）。

經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景不看好，會(huì)使投資水平下降，總需求下降，物價(jià)下跌，利率會(huì)處在一個(gè)相對(duì)較低的水平上。此時(shí)，如果增加貨幣供給利率不會(huì)有所下降，從而通過利率刺激需求的效果也不明顯。因此，相對(duì)于貨幣政策來說，財(cái)政政策的作用效果要大（如圖1，虛線箭頭變動(dòng)方向），LM曲線變動(dòng)對(duì)國民收入的影響小于IS曲線變動(dòng)對(duì)國民收入的影響。如果在增加貨幣供給的同時(shí)增加財(cái)政支出，對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激作用會(huì)更大，貨幣政策的效果更明顯。上面分析的是經(jīng)濟(jì)處于繁榮和蕭條兩種時(shí)期的財(cái)政政策與貨幣政策之間的有效搭配情況。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于從蕭條走向復(fù)蘇或從繁榮轉(zhuǎn)向衰退時(shí)期時(shí)，財(cái)政政策與貨幣政策的搭配就應(yīng)注重微調(diào)的方式。當(dāng)經(jīng)濟(jì)在“雙松”政策作用下走出蕭條時(shí)，政策就不應(yīng)再采用“雙松”，應(yīng)選擇“貨幣中和財(cái)政松”或“貨幣松和財(cái)政中”政策。這是因?yàn)楫?dāng)經(jīng)濟(jì)從蕭條開始回升后會(huì)進(jìn)入一個(gè)迅速發(fā)展的上升時(shí)期，若繼續(xù)實(shí)行“雙松”政策，容易形成總需求過高，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)加速增長的同時(shí)會(huì)造成通貨膨脹加劇，從而造成經(jīng)濟(jì)的過度繁榮。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長被“雙緊”政策實(shí)現(xiàn)控制時(shí)，通貨膨脹可能會(huì)很快開始下降，一旦出現(xiàn)從繁榮開始轉(zhuǎn)向衰退時(shí)，“雙緊”政策就不能繼續(xù)使用。所以，財(cái)政政策與貨幣政策搭配的選擇常常根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長的要求和控制通貨膨脹而定的。

三、改革開發(fā)以來我國財(cái)政政策與貨幣政策配合使用

現(xiàn)對(duì)我國改革開放以來財(cái)政政策和貨幣政策的配合使用情況分為以下四個(gè)階段進(jìn)行說明。

1、1979年至1992年。這一階段我國經(jīng)濟(jì)高速增長，但有效供給不足導(dǎo)致社會(huì)資金需求缺口較大，因此這個(gè)時(shí)期貨幣政策與財(cái)政政策配合主要用于解決社會(huì)總供給，財(cái)政貨幣政策更多以“松”為主的擴(kuò)張性政策的協(xié)調(diào)搭配。具體來看，1979年至1980年間，財(cái)政與貨幣政策主要表現(xiàn)為“雙松”的組合；1981年施行“緊”的財(cái)政政策與“松”的貨幣政策；1982年至1984年間，兩大政策主要表現(xiàn)為“雙松”的搭配組合；而兩大政策在1985年則是表現(xiàn)為“雙緊”的搭配組合；1986年至1988年間，兩大政策仍表現(xiàn)為“雙松”搭配組合；在1989年至1991年間，兩大政策表現(xiàn)為的“雙緊”的搭配組合；1992年至1993年初，再次實(shí)施財(cái)政政策與貨幣政策的“雙松”搭配組合。

1979年至1992年間財(cái)政政策與貨幣政策的搭配使用主要有兩個(gè)特點(diǎn)：一是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革的起步階段財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)使用的內(nèi)外部環(huán)境還未成熟，主要通過行政手段的運(yùn)用來完成政策的實(shí)施。二是由于我國經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在長期短缺與供給不足的影響，政府明顯缺乏對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的歷史經(jīng)驗(yàn)，體現(xiàn)在財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)方面，常以“雙松”、“雙緊”的組合方式居多，使兩大政策配合使用沒有達(dá)到預(yù)期的政策協(xié)調(diào)效果，宏觀調(diào)控效果不佳。

2、1993年至1996年。該階段我國經(jīng)濟(jì)總量不斷擴(kuò)大，市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)程度得以迅速提高。此外，在有效供給不足的情況下，經(jīng)濟(jì)的過熱發(fā)展也加大了通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)。從1993年底至1996年，宏觀調(diào)控一直以財(cái)政貨幣政策“雙緊”的搭配為主，緊縮性的政策組合，能有效控制財(cái)政赤字與貨幣投放總量。與此同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)制度的改革方面也為財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)使用提供了基礎(chǔ)，其中稅制與分稅制在1994年的改革使公共財(cái)政的基礎(chǔ)得以逐步奠定，可以看到許多新的變化出現(xiàn)在這一時(shí)期財(cái)政與貨幣政策的搭配使用過程中，宏觀調(diào)控技巧明顯改善、調(diào)控手段配合實(shí)現(xiàn)多樣化。這些新變化使政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的駕馭能力明顯提高，對(duì)我國經(jīng)濟(jì)成功實(shí)現(xiàn)“軟著陸”作用較大。

3、1997年至2002年。從1997年開始，我國發(fā)生了經(jīng)濟(jì)增長基礎(chǔ)的根本性轉(zhuǎn)變，宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中出現(xiàn)“有效需求不足”的新問題。亞洲金融危機(jī)的爆發(fā)使中國經(jīng)濟(jì)所面臨的周期性低谷局面進(jìn)一步深化，面對(duì)這種不利的經(jīng)濟(jì)狀況，從1997年后財(cái)政政策與貨幣政策開始迅速由適度從緊轉(zhuǎn)化為“雙松”的財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)配合。在貨幣政策方面，主要通過下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率，使貨幣供應(yīng)量不斷擴(kuò)大，以此來實(shí)施“穩(wěn)健”的貨幣政策。這一階段為兩大政策的實(shí)施帶來了創(chuàng)新性的背景，同時(shí)也引發(fā)了許多新型難題。

4、2003年至2007年。2003年開始，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)通貨膨脹壓力增大跡象，我國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)再次發(fā)生重大變化。在這一經(jīng)濟(jì)背景下，從2004年開始，政府開始調(diào)整財(cái)政政策實(shí)施的力度與方向，適當(dāng)調(diào)整了長期建設(shè)國債規(guī)模。2005年實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策，表明了我國的財(cái)政政策再次轉(zhuǎn)型。在貨幣政策方面，從2003年開始，我國實(shí)施的穩(wěn)健性貨幣政策的政策導(dǎo)向也發(fā)生了變化，最終采取“穩(wěn)中適度從緊”為政策思路。2003年至2008年間，央行實(shí)施緊縮貨幣政策，對(duì)存款準(zhǔn)備金率和存貸款利率多次進(jìn)行上調(diào)，有效的控制了貨幣供應(yīng)量。2007年以后，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中所面臨的最大問題，因此，穩(wěn)健的財(cái)政政策與從緊貨幣的政策開始向“雙緊”的協(xié)調(diào)方式過渡。

5、2008年至今。進(jìn)入2008年以來，國際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)重大變化，國際金融危機(jī)爆發(fā)。我國也經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，2008年上半年以來，我國經(jīng)濟(jì)增長保持了較快的速度，但此時(shí)經(jīng)濟(jì)通脹壓力增大，明顯存在經(jīng)濟(jì)發(fā)展由偏快轉(zhuǎn)為過熱的風(fēng)險(xiǎn)。這一階段以“雙緊”的財(cái)政貨幣政策為主，宏觀調(diào)控的首要任務(wù)就是防止經(jīng)濟(jì)由過快增長轉(zhuǎn)變?yōu)檫^熱的增長，防止通貨膨脹明顯。到2008年下半年，從緊的貨幣政策使經(jīng)濟(jì)過熱的勢(shì)頭已有所抑制，雖然物價(jià)水平有所回落，但尚沒有使通脹得到有效控制，此時(shí)的宏觀調(diào)控采取了穩(wěn)健的財(cái)政政策和緊縮性的貨幣政策組合。經(jīng)過2009年的經(jīng)濟(jì)刺激政策，在2010年我國國民經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了高位穩(wěn)定增長，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控也由刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、擴(kuò)大內(nèi)需和防止通貨膨脹。

四、我國財(cái)政貨幣政策協(xié)調(diào)使用的實(shí)踐總結(jié)

通過對(duì)我國財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合使用的實(shí)踐進(jìn)行總結(jié)，可以得到以下幾個(gè)結(jié)論：第一，財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)機(jī)制逐漸向市場(chǎng)化調(diào)控方向轉(zhuǎn)型。在公共財(cái)政的總體框架下，財(cái)政政策影響經(jīng)濟(jì)的方式發(fā)生了變化，從以政府投資性支出為主逐漸轉(zhuǎn)化為通過公債、稅收、轉(zhuǎn)移性支付等多項(xiàng)綜合工具的運(yùn)用。同時(shí)隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化，貨幣政策的制定與實(shí)施，不局限于傳統(tǒng)的信貸控制方面，逐步具有了更加開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的特征。第二，在財(cái)政貨幣政策的作用效果方面，財(cái)政政策的作用效果由強(qiáng)到弱，而貨幣政策的作用效果反之。改革開放初始，國家宏觀調(diào)控主要通過財(cái)政政策，貨幣政策幾乎沒有發(fā)揮作用。隨著金融體系的不斷完善，特別是在1985年之后，貨幣政策主要通過信貸規(guī)?？刂曝泿诺墓?yīng)量，貨幣政策效果逐漸突顯。1994年實(shí)施的分稅制改革使兩大政策協(xié)調(diào)的主導(dǎo)方逐漸由財(cái)政政策過渡為貨幣政策。此后由于貨幣政策的作用效果不佳，1998年以后擴(kuò)張性的財(cái)政政策再次受到重視，但政府對(duì)貨幣政策作用效果的期望并沒有因財(cái)政政策的重返而有所削弱。2007年以后，中國更加開放的經(jīng)濟(jì)環(huán)境給貨幣政策的制定與實(shí)施帶來了更多的問題，同時(shí)政府也開始意識(shí)到在對(duì)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控中財(cái)政政策應(yīng)承擔(dān)更多職責(zé)。第三，目前為止我國財(cái)政貨幣政策配合使用，主要以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長為目標(biāo)，關(guān)注更多的是總需求管理。在凱恩斯的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理論框架下，主要研究如何才能有效配合財(cái)政貨幣政策以實(shí)現(xiàn)總需求水平的穩(wěn)定。對(duì)于具有完善金融體制的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家來說，這樣的政策選擇是非常有效的。但是像我國這樣同時(shí)面臨經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制轉(zhuǎn)軌的國家來說，凱恩斯經(jīng)濟(jì)理論的總需求管理就顯得過于單一。財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，在長期看來，還必須關(guān)注金融制度在開放經(jīng)濟(jì)條件下的優(yōu)化，以及以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為目的的供給管理等層面，這也是當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控迫切需要解決的主要問題。

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財(cái)政政策和貨幣政策的配合范文第2篇

財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)的內(nèi)容

貨幣政策和財(cái)政政策是當(dāng)代各國政府調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)最主要的兩種手段，兩大政策各有特點(diǎn)，了解它們的作用機(jī)制，深入研究它們的協(xié)調(diào)機(jī)制有著重要的實(shí)踐指導(dǎo)意義。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，如何擺正財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位，協(xié)調(diào)配合使用兩大政策，達(dá)到宏觀調(diào)控目標(biāo)，是值得深入研究的課題。

本文的結(jié)構(gòu)是第一部分分析財(cái)政政策和貨幣政策的差異，第二部分具體分析兩大政策的協(xié)調(diào)問題，第三部分指出本文分析存在的問題，并進(jìn)一步分析財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)問題，第四部分總結(jié)全文。

一、財(cái)政政策和貨幣政策的差異

財(cái)政政策是指國家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過財(cái)政支出與稅收政策來調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)動(dòng)所采取的措施，尤其指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。

兩大政策調(diào)節(jié)的領(lǐng)域不同。財(cái)政政策調(diào)節(jié)的對(duì)象是財(cái)政收支，主要通過參與社會(huì)產(chǎn)品和國民收入的分配來實(shí)現(xiàn)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)。貨幣政策主要從流通領(lǐng)域出發(fā)對(duì)國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)。

兩大政策對(duì)收入分配，利率，產(chǎn)出的影響不同。財(cái)政政策通過轉(zhuǎn)移支付和稅收等各種政策可以直接調(diào)節(jié)社會(huì)收入分配。貨幣政策直接調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。

表1：兩大政策對(duì)收入和利率的影響

兩大政策的效應(yīng)時(shí)滯不同。從擾動(dòng)出現(xiàn)到經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生作用的每個(gè)階段都存在時(shí)滯。這些時(shí)滯可以分為兩種時(shí)間層次：外部時(shí)滯，即政策行為對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的時(shí)間;內(nèi)部時(shí)滯，即著手制定政策所花費(fèi)的時(shí)間。

表2：兩大政策的時(shí)滯效應(yīng)

兩大政策調(diào)節(jié)的主體不同。財(cái)政政策由政府制定和執(zhí)行。貨幣政策由中央銀行控制。

二、財(cái)政政策與貨幣政策的配合

財(cái)政政策與貨幣政策的差異表明，只有將兩者有效地結(jié)合起來，才能更好地發(fā)揮其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，常見的配合方式主要有以下幾種。

雙松的財(cái)政政策與貨幣政策。其積極效應(yīng)是可以強(qiáng)烈地刺激投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長; 消極效應(yīng)是往往產(chǎn)生財(cái)政赤字并誘發(fā)通貨膨脹。

雙緊的財(cái)政政策與貨幣政策。此種組合方式的積極效應(yīng)是可以強(qiáng)烈地抑制總需求，控制通貨膨脹; 其消極效應(yīng)是容易造成經(jīng)濟(jì)萎縮。

松的財(cái)政政策與緊的貨幣政策。這種組合方式可以在不提高產(chǎn)出的前提下，提高利率，抑制通貨膨脹。

緊的財(cái)政政策與松的貨幣政策可以在不降低產(chǎn)出的前提下，降低利率。

表3：兩大政策的組合

需要強(qiáng)調(diào)的是，以上的分析的一個(gè)隱含假設(shè)就是不存在流動(dòng)性陷阱，貨幣需求曲線既不是垂直的，也不是水平的，而是向右上方傾斜。

三、進(jìn)一步分析

上文主要分析了財(cái)政政策和貨幣政策的作用及其差異，探討了財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)和配合模式，存在以下問題。

第一，短期分析假定價(jià)格不變，內(nèi)生變量是利率和收入(決定產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的收入和利率)，而財(cái)政政策、貨幣政策作為外生變量，影響總需求。只有在短期內(nèi)，產(chǎn)出和利率在貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)才表現(xiàn)為固定的關(guān)系。從長期來看，這種關(guān)系不存在或者說不穩(wěn)定。

第二，忽略了總供給對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。在考慮總供給的情況下，從短期來看，總供給曲線是水平的，擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策都能提高總需求，導(dǎo)致產(chǎn)出增加。但從長期來看，供給曲線是垂直的，擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策只能使價(jià)格水平上升，對(duì)產(chǎn)出沒有影響。

第三，本文沒有考慮開放經(jīng)濟(jì)的情況。在開放經(jīng)濟(jì)的條件下，三元悖論原則是國際經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)著名論斷。根據(jù)蒙代爾的三元悖論，一國的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有三種：①各國貨幣政策的獨(dú)立性;②匯率的穩(wěn)定性;③資本的完全流動(dòng)性。這三者，一國只能三選其二，而不可能三者兼得。

表4：開放經(jīng)濟(jì)條件下兩在政策的效果(資本自由流動(dòng)下)

四、結(jié)論

從短期來看，擴(kuò)張的財(cái)政政策提高計(jì)劃產(chǎn)出，導(dǎo)致產(chǎn)出和利率的提高，而擴(kuò)張的貨幣政策增加貨幣供，導(dǎo)致產(chǎn)出提高，利率下降。

從政策時(shí)滯來看，財(cái)政政策內(nèi)部時(shí)滯較長，而外部時(shí)滯較短。反之，貨幣政策內(nèi)部時(shí)滯較短，外部時(shí)滯較長。因此，貨幣政策適合于對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)，財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下往往比貨幣政策更有效。

在考慮總供給的情況下，兩大政策都能擴(kuò)大總需求，引起產(chǎn)出增長，價(jià)格上升。因此，當(dāng)產(chǎn)出低于潛在產(chǎn)出時(shí)，兩大政策都合適;如果經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于充分就業(yè)，應(yīng)當(dāng)盡量少用兩大政策。

在開放經(jīng)濟(jì)條件和固定匯率制度下，根據(jù)三元悖論，如果資本自由流動(dòng)，財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無效。

中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在通貨膨脹高，對(duì)外貿(mào)易失衡，根據(jù)本文的討論，適合采用從緊的貨幣政策和從緊的財(cái)政政策，或者是從緊的貨幣政策和適度寬松的財(cái)政政策。前者會(huì)引起經(jīng)濟(jì)衰退，后者不會(huì)引起經(jīng)濟(jì)衰退。

我國財(cái)政政策與貨幣政策的相互協(xié)調(diào)研究

1 財(cái)政政策和貨幣政策的聯(lián)系

財(cái)政政策和貨幣政策是國家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段。在一般條件下財(cái)政政策與貨幣政策相互配合使用，并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用和影響，達(dá)到政府既定的目標(biāo)。

(1)財(cái)政政策和貨幣政策都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，財(cái)政貨幣政策的首要任務(wù)就是要防范經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)濟(jì)繁榮狀態(tài)總會(huì)交替發(fā)生，引發(fā)諸如就業(yè)壓力大、通貨膨脹、投資波動(dòng)、外貿(mào)失衡等嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問題。解決問題的方法之一就是要求政府運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策，間接作用于經(jīng)濟(jì)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定狀態(tài)，而財(cái)政政策和貨幣政策正是政府經(jīng)常使用的兩大經(jīng)濟(jì)政策。

(2)財(cái)政政策與貨幣政策的終極目標(biāo)具有一致性。政府運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控要達(dá)到的最終目標(biāo)有四個(gè)：經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、國際收支平衡。這四個(gè)目標(biāo)的本質(zhì)都是要保持一國宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

(3)在一般條件下，財(cái)政政策與貨幣政策相互配合起作用。財(cái)政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟(jì)增長的引擎作用，用以對(duì)付大的與拖長的經(jīng)濟(jì)衰退，只能作短期調(diào)整，不能長期大量的使用。貨幣政策則是通過貨幣供應(yīng)量和信貸量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制，具有直接、迅速和靈活的特點(diǎn)。由于財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是兩種長短不同的政策時(shí)效搭配，因而兩者可形成合力，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行發(fā)揮調(diào)控作用。

2 財(cái)政政策和貨幣政策的主要政策工具

2.1 財(cái)政政策的主要政策工具

財(cái)政政策所使用的工具一般與政府收支活動(dòng)相關(guān)，主要有稅收、財(cái)政支出、政府投資、財(cái)政補(bǔ)貼和公債等。

(1)稅收。稅收是形成財(cái)政收入的主要部分，是國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策工具。其法律特征是強(qiáng)制性、無償性和固定性，因而具有廣泛強(qiáng)烈的調(diào)節(jié)作用。稅率的確定是財(cái)政政策實(shí)行調(diào)節(jié)目標(biāo)的基本政策度量選擇之一。稅率的高低決定著一國財(cái)力的大小和聚集分散程度。稅負(fù)的分配是國家對(duì)于稅收結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其可以起到調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用。

(2)國債。國家發(fā)行國債主要目的是彌補(bǔ)財(cái)政赤字和發(fā)展社會(huì)公共建設(shè)。隨著信用制度的發(fā)展，國債的發(fā)行漸漸成為了財(cái)政政策的重要T具，具有調(diào)節(jié)貨幣供給、私人消費(fèi)和投資的作用。國債的調(diào)節(jié)作用主要表現(xiàn)在：貨幣效應(yīng);擠出效應(yīng);收入效應(yīng)。

(3)財(cái)政支出。財(cái)政支出是國家為了滿足一定的社會(huì)公共需要，對(duì)以稅收和發(fā)行國債等形式籌集來的資金的運(yùn)用。一般性的財(cái)政支出包括日常政務(wù)支出、政府投資支出，以及社會(huì)保障支出和轉(zhuǎn)移支付。政府的投資力度和投資方向?qū)σ粐a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及調(diào)整具有重要的作用。

2.2 貨幣政策的主要政策工具

(1)法定準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準(zhǔn)備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大或收縮商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，加強(qiáng)央行的基礎(chǔ)貨幣吞吐實(shí)力，從而通過影響貨幣存量而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。

(2)再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率。再貼現(xiàn)意味著商業(yè)銀行向中央銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率的高低不僅直接決定再貼現(xiàn)額的高低，而且會(huì)間接影響商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)需求，從而整體影響再貼現(xiàn)規(guī)模。

(3)公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。發(fā)達(dá)國家將公開市場(chǎng)操作當(dāng)作中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量的主要貨幣政策T具，通過中央銀行或貨幣當(dāng)局與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券，調(diào)控貨幣供應(yīng)量，以達(dá)到貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。公開市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)具有市場(chǎng)化程度高、靈活性和微調(diào)性的特征。

3 當(dāng)前我國財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合的實(shí)踐

我國改革開放已經(jīng)歷經(jīng)了30多年的實(shí)踐，實(shí)踐表明，財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合對(duì)于加快我國經(jīng)濟(jì)的快速、健康發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，我國政府采取的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策取得了巨大成就。然而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐中，還有很多要素制約了財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，從而使得政策效果大打折扣。

2008年，為應(yīng)對(duì)國際金融危機(jī)的不利影響，我國實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，在保持穩(wěn)定出口的同時(shí)，出臺(tái)了更加有力的措施以擴(kuò)大國內(nèi)需求，并取得了較好的政策效果。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)期，我國宏觀調(diào)控在總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的任務(wù)越來越繁重，財(cái)政政策和貨幣政策不僅要在各自領(lǐng)域發(fā)揮應(yīng)有的作用，還要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮調(diào)控互補(bǔ)的聯(lián)動(dòng)效果，避免政策運(yùn)用的相互掣肘。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，追求利潤最大化的企業(yè)、追求效用最大化的消費(fèi)者和追求收益最大化(或風(fēng)險(xiǎn)最小化)的投資者構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)。經(jīng)過2009年的經(jīng)濟(jì)刺激政策，使得我國國民經(jīng)濟(jì)在2010年實(shí)現(xiàn)了高位穩(wěn)定增長，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的重心也由刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、擴(kuò)大內(nèi)需和防止通貨膨脹。政策組合繼續(xù)保持了積極的財(cái)政政策、貨幣政策方面由極度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松，而年末則調(diào)整為穩(wěn)健偏緊，在產(chǎn)能過剩和房地產(chǎn)等領(lǐng)域緊縮性政策的調(diào)控力度明顯加大，并取得了一定的效果。

對(duì)我國財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合使用的實(shí)踐進(jìn)行總結(jié)，可以得到以下結(jié)論：

第一，財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)機(jī)制已逐漸向市場(chǎng)化調(diào)控方向轉(zhuǎn)變。在發(fā)展公共財(cái)政的總體結(jié)構(gòu)下，從財(cái)政政策影響經(jīng)濟(jì)的方式以政府投資性支出為主，逐漸轉(zhuǎn)變到通過公債、稅收、轉(zhuǎn)移性支付等多種工具的綜合運(yùn)用。隨著我國金融體制改革的進(jìn)一步深化，貨幣政策的制定實(shí)施，不僅僅局限于傳統(tǒng)的信貸控制方面，而是逐步具有了更加開放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家的特征。

第二，在財(cái)政貨幣政策作用效果方面，財(cái)政政策的作用效果由強(qiáng)至弱，貨幣政策的作用效果由弱至強(qiáng)。改革開放最初，國家進(jìn)行宏觀調(diào)控是以財(cái)政政策為主導(dǎo)，而貨幣政策幾乎沒有作用，隨著金融體系的不斷完善，貨幣政策的核心模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^對(duì)信貸規(guī)模的控制從而影響貨幣的供給。

第三，目前的財(cái)政貨幣政策的配合使用，更多的關(guān)注總需求管理，主要以經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定為目標(biāo)。我國面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制轉(zhuǎn)軌的雙重任務(wù)，財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，在長期來看，還必須關(guān)注金融制度在開放經(jīng)濟(jì)條件下的優(yōu)化，以及以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為目的的供給管理等層面，這也是當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控迫切需要解決的問題。

4 財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的建議

4.1加強(qiáng)政策制訂的預(yù)見性與時(shí)效性

從過去來看，我國財(cái)政貨幣政策搭配的變化比較頻繁，財(cái)政貨幣政策的實(shí)行存在時(shí)滯問題，需要做的就是提高預(yù)測(cè)能力，為政策調(diào)控及協(xié)調(diào)打下余量。

4.2財(cái)政貨幣政策在配合中要有針對(duì)性

財(cái)政政策應(yīng)更多地利用區(qū)別對(duì)待的方式，利用財(cái)政收支來控制資金流向，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時(shí)通過稅制和社會(huì)保障措施，提高消費(fèi)在國內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重，有效調(diào)節(jié)整個(gè)社會(huì)收入構(gòu)成。貨幣政策應(yīng)當(dāng)著重考慮未來經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，避免出現(xiàn)通貨膨脹，通過各種手段抑制經(jīng)濟(jì)過熱，在調(diào)整結(jié)構(gòu)方面，貨幣政策應(yīng)當(dāng)通過有保有壓、區(qū)別對(duì)待的方式，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。所以，在實(shí)施財(cái)政貨幣政策配合時(shí)，一定要注意兩者具有針對(duì)性的搭配使用。

4.3完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，靈活運(yùn)用貨幣政策調(diào)控工具

要全面發(fā)揮貨幣政策工具對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，就要健全金融市場(chǎng)，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，大力發(fā)展短期融資工具，加快利率市場(chǎng)化改革，使利率成為貨幣政策的中間目標(biāo)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)間的資金融通，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)間資金的良性循環(huán)。

4.4加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，提高政策效果

財(cái)政政策和貨幣政策的配合范文第3篇

關(guān)鍵詞：財(cái)政政策，貨幣政策，政策協(xié)調(diào)，宏觀調(diào)控

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控體系以間接調(diào)控為基本特征，即政府調(diào)控主體主要通過政策手段把經(jīng)濟(jì)參數(shù)附加到市場(chǎng)上多種生產(chǎn)要素的價(jià)格信號(hào)上，進(jìn)而調(diào)節(jié)、引導(dǎo)市場(chǎng)主體的生產(chǎn)經(jīng)營行為。間接調(diào)控所依仗的主要政策手段，便是財(cái)政政策與貨幣政策。這兩大宏觀調(diào)控政策共同服務(wù)于宏觀調(diào)控的總目標(biāo)，但分工而互補(bǔ)，需要相互協(xié)調(diào)配合，促使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨于總量均衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化的理想狀態(tài)。隨著我國經(jīng)濟(jì)“市場(chǎng)化”和融入“全球化”的進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的復(fù)雜程度大大提高了，財(cái)政、貨幣政策加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合的必要性和復(fù)雜性也顯著增加。本文試基于對(duì)我國財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合問題的思考，提出幾點(diǎn)基本認(rèn)識(shí)，以期就教于各方。

一、財(cái)政、貨幣政策的一致性、差異性和協(xié)調(diào)配合的必要性

財(cái)政政策與貨幣政策具有緊密的聯(lián)系，這種緊密聯(lián)系從根本上說植根于雙方政策調(diào)控最終目標(biāo)的一致性。兩大政策調(diào)控的著眼點(diǎn)，都是針對(duì)社會(huì)供需總量與結(jié)構(gòu)在資金運(yùn)動(dòng)中表現(xiàn)出來的有悖于貨幣流通穩(wěn)定和市場(chǎng)供求協(xié)調(diào)正常運(yùn)行狀態(tài)的各種問題；兩大政策調(diào)控的歸宿，都是力求社會(huì)供需在動(dòng)態(tài)過程中達(dá)到總量的平衡和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而使經(jīng)濟(jì)盡可能實(shí)現(xiàn)持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)發(fā)展。兩大政策的緊密聯(lián)系還來源于雙方政策手段的互補(bǔ)性以及政策傳導(dǎo)機(jī)制的互動(dòng)性，一方的政策調(diào)控過程，通常都需要對(duì)方的政策手段或機(jī)制發(fā)揮其特長來加以配合策應(yīng)，經(jīng)濟(jì)學(xué)理論對(duì)此可以做出很好的闡釋(如蒙代爾—弗萊明模型)。從社會(huì)總資金的運(yùn)動(dòng)來看，財(cái)政政策對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的影響和貨幣政策對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的影響，相互間必有千絲萬縷的聯(lián)系和連鎖反應(yīng)，各自的政策實(shí)施及其變動(dòng)，必然要牽動(dòng)對(duì)方，產(chǎn)生協(xié)調(diào)配合的客觀要求。

在財(cái)政政策與貨幣政策存在緊密聯(lián)系的同時(shí)，又由于各自在經(jīng)濟(jì)體系中所側(cè)重的不同領(lǐng)域和具備的不同作用，而具有一系列的差異性特征。

首先，調(diào)節(jié)的范圍不同。財(cái)政收支及其政策體現(xiàn)政府職能的各個(gè)方面，其調(diào)節(jié)范圍不僅限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也涉及社會(huì)生活的其他領(lǐng)域；貨幣政策主要處理商業(yè)性金融系統(tǒng)功能邊界內(nèi)的事務(wù)，其調(diào)節(jié)范圍基本上限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域(當(dāng)然，可以由經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域間接傳導(dǎo)到其他領(lǐng)域)。

其次，調(diào)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)不同。雖然財(cái)政政策與貨幣政策都對(duì)總量與結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)節(jié)作用，但財(cái)政政策相對(duì)于貨幣政策而言帶有更為強(qiáng)烈的結(jié)構(gòu)特征，因?yàn)樨?cái)政收入按不同項(xiàng)目與不同規(guī)定來組織，可以直接調(diào)節(jié)不同地區(qū)、部門、企業(yè)及個(gè)人的收入水平，財(cái)政支出按資金性質(zhì)與用途來安排，可以直接調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、部門結(jié)構(gòu)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面；財(cái)政政策對(duì)總量的調(diào)節(jié)，則主要是以政府收支及其乘數(shù)作用影響社會(huì)總資金運(yùn)動(dòng)的全局。反之，貨幣政策相對(duì)財(cái)政政策而言帶有更為鮮明的總量特征，因?yàn)閲窠?jīng)濟(jì)中的一切投資需求和消費(fèi)需求，

都要表現(xiàn)為有支付能力的貨幣購買力，中央銀行作為唯一能夠直接管理全社會(huì)貨幣供應(yīng)總量的部門，正是運(yùn)用貨幣政策對(duì)之加以調(diào)控；同時(shí)，商業(yè)性金融信貸自身的市場(chǎng)化經(jīng)營原則要求銀根松緊的變化大體一視同仁地覆蓋其全部資金運(yùn)動(dòng)，貸款差別利率等旨在區(qū)別對(duì)待不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)、項(xiàng)目等以調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)的手段，只能在比較有限的范圍內(nèi)實(shí)行和發(fā)揮作用，并將隨著我國市場(chǎng)化改革的推進(jìn)而日趨有限。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的特定目標(biāo)，可歸納為經(jīng)濟(jì)增長、資源優(yōu)化配置、穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、反周期波動(dòng)、收入公平分配、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級(jí)化等方面，財(cái)政政策和貨幣政策固然都服務(wù)于這一系列目標(biāo)，但由于上述側(cè)重點(diǎn)的不同，各自對(duì)于不同目標(biāo)的作用，便有所區(qū)別。比如，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、收入公平分配方面，財(cái)政支出政策與稅收政策的重要性居先；在穩(wěn)定物價(jià)方面，貨幣政策的重要性則排在首位。

第三，調(diào)節(jié)的手段不同。財(cái)政政策所依靠的手段，主要有稅收、預(yù)算支出、公債、財(cái)政補(bǔ)貼、貼息等，貨幣政策所憑借的手段，則主要有利率、存款準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率和公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)以及貸款安排等。

第四，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，財(cái)政政策和貨幣政策的功能空間不同。例如，人們可以把貨幣政策比作一根拴在經(jīng)濟(jì)之車上面的繩子，認(rèn)為當(dāng)經(jīng)濟(jì)向上步入通貨膨脹時(shí)，它可以拉住其別走太遠(yuǎn)，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通貨緊縮而無力向上爬坡時(shí)，它卻無法推動(dòng)。這種比喻形象地描繪了不同經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況下，貨幣政策作用效果的差異。一般而言，貨幣政策長于應(yīng)對(duì)通貨膨脹階段的問題，而財(cái)政政策在應(yīng)對(duì)內(nèi)需不足、解決通貨緊縮階段的問題時(shí)更具優(yōu)勢(shì)。我國1998—2002年間政策實(shí)踐中的調(diào)控效應(yīng)，與凱恩斯理論中關(guān)于蕭條階段財(cái)政政策更具有效性的認(rèn)識(shí)是相吻合的。

第五，兩大政策所調(diào)控的資金所遵循的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)理不同。貨幣政策調(diào)控下的商業(yè)性金融資金是按照追求微觀直接效益(利潤)目標(biāo)的市場(chǎng)原則展開競(jìng)爭(zhēng)的，只愿意“錦上添花”，即按照商業(yè)化原則投向盡可能高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域和狀態(tài)良好的企業(yè)，這對(duì)于商業(yè)性金融而言是合理的、無可厚非的。與此不同，財(cái)政政策下的資金運(yùn)作在承認(rèn)市場(chǎng)一般原則的前提下，可以并且應(yīng)該超越微觀直接效益的眼界而注重追求長遠(yuǎn)、綜合、宏觀、社會(huì)的效益，財(cái)政政策可以和必須在關(guān)注基本民生、施行“雪中送炭”式的支持扶助和調(diào)節(jié)收入分配差距、優(yōu)化生態(tài)環(huán)境等方面發(fā)揮積極作用。

最后，政策的時(shí)差與調(diào)節(jié)的時(shí)滯不同。政策時(shí)差，是指決策機(jī)關(guān)從認(rèn)識(shí)到需要改變政策，到實(shí)際上實(shí)行新的政策所需的時(shí)間。一般而言，在財(cái)政政策的制定與修訂必須經(jīng)過立法機(jī)關(guān)審議、批準(zhǔn)這樣一整套程序的情況下，財(cái)政政策的時(shí)差較長；而貨幣政策由于通常是由具備較強(qiáng)獨(dú)立性的中央銀行的人數(shù)不多的高級(jí)決策層所制定，其時(shí)差較短。調(diào)節(jié)時(shí)滯，是指政策從其調(diào)節(jié)動(dòng)作的發(fā)生到調(diào)節(jié)效果的顯現(xiàn)所需的時(shí)間。一般而言，財(cái)政政策由于通常具有政府直接安排收支和可以運(yùn)用某些強(qiáng)制性手段的背景，其時(shí)滯較短；而貨幣政策則由于通常完全依靠間接手段作用于調(diào)節(jié)對(duì)象，其時(shí)滯長于財(cái)政政策。

正是由于財(cái)政政策與貨幣政策之間存在十分密切的相互聯(lián)系，同時(shí)又存在一系列不同特點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)，因此，在宏觀調(diào)控中，兩者必須緊密配合，取長補(bǔ)短。

二、現(xiàn)階段我國財(cái)政、貨幣政策迫切需要進(jìn)一步加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合

現(xiàn)階段進(jìn)一步加強(qiáng)我國財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合的緊迫性，源于我國改革開放新階段的客觀要求以及經(jīng)濟(jì)發(fā)展運(yùn)行的實(shí)際狀況。

我國加入WTO以后，無論是進(jìn)出口規(guī)模，還是跨境資本流動(dòng)規(guī)模都出現(xiàn)了迅猛增強(qiáng)，國民經(jīng)濟(jì)融入全球化的進(jìn)程迅速加快，國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)聯(lián)度和互動(dòng)性大大增加，宏觀調(diào)控既要考慮外部沖擊對(duì)本國經(jīng)濟(jì)的影響，又要考慮本國政策對(duì)其他國家的影響及其反饋?zhàn)饔们闆r。同時(shí)，人民幣匯率浮動(dòng)的彈性不斷提高，匯率浮動(dòng)為經(jīng)濟(jì)主體帶來更多交易靈活性、便利度的同時(shí)，也帶來了更多的風(fēng)險(xiǎn)和調(diào)控成本。因此，宏觀調(diào)控任務(wù)的復(fù)雜性顯著增加，要求兩大政策在更廣泛的領(lǐng)域達(dá)成共識(shí)，在更為復(fù)雜的環(huán)境下，對(duì)更為復(fù)雜的政策事項(xiàng)作出及時(shí)、合理的相互配合。

同時(shí)，我國財(cái)政領(lǐng)域和金融領(lǐng)域的變革和創(chuàng)新都正向縱深推進(jìn)，其最終目標(biāo)都是通過體制改革適應(yīng)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求，這在本質(zhì)上有利于促進(jìn)兩大政策的協(xié)調(diào)配合，但是，改革的過程也不可避免地帶來一些階段性的脫節(jié)、紊亂和矛盾，影響政策配合的有效性，為盡可能避免或減少這些問題，加強(qiáng)兩大政策的協(xié)調(diào)配合也是必不可少的。

就國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而言，2003年以后，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)了通貨膨脹的隱憂，2007年下半年以來，通貨膨脹壓力顯著增加。為防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，防止價(jià)格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@的通貨膨脹，財(cái)政政策和貨幣政策的組合安排由“雙穩(wěn)健”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙环€(wěn)一緊”，這種新的組合模式也對(duì)兩大政策的協(xié)調(diào)配合提出了新的要求。在全球經(jīng)濟(jì)的不確定形勢(shì)和國際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，我國迫切需要加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，宏觀調(diào)控在總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的任務(wù)都很嚴(yán)峻，財(cái)政政策和貨幣政策不僅要在各自的調(diào)控領(lǐng)域中發(fā)揮應(yīng)有的作用，還要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮調(diào)控的互補(bǔ)和聯(lián)動(dòng)效果，而避免相互掣肘和抵消。

三、當(dāng)前財(cái)政、貨幣政策在協(xié)調(diào)配合中的角色側(cè)重

我國二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和地區(qū)差異顯著的特點(diǎn)，決定了經(jīng)濟(jì)增長過程中結(jié)構(gòu)變動(dòng)因素特別強(qiáng)烈，問題十分突出，涉及總需求結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、國民收入分配結(jié)構(gòu)等諸多領(lǐng)域的矛盾，而且在開放程度日益提高的環(huán)境中，這些結(jié)構(gòu)性問題更容易傳遞總量問題，例如，在總需求結(jié)構(gòu)中，消費(fèi)需求比例偏低是導(dǎo)致出口壓力大的重要原因，而出口快速增長又是誘發(fā)流動(dòng)性過剩以及通貨膨脹的重要因素。與此同時(shí)，我國實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化戰(zhàn)略目標(biāo)的趕超性質(zhì)和激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等，不允許我們坐等由漫長的平均利潤率形成過程和調(diào)節(jié)資源配置過程來解決結(jié)構(gòu)問題。因此，必須清醒地看到政府在現(xiàn)代化過程中通過國家干預(yù)促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的責(zé)任，在大力推進(jìn)市場(chǎng)取向改革的同時(shí)，努力提高決策水平，積極而有分寸地把握好調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)方面的工作。對(duì)此，財(cái)政收支可以成為非常重要的操作手段，財(cái)政政策可以積極發(fā)揮其結(jié)構(gòu)調(diào)整功能的優(yōu)勢(shì)，以區(qū)別對(duì)待的方式，通過調(diào)整財(cái)政收支的流向和流量，達(dá)到促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的效果。另一方面，貨幣政策調(diào)控的特點(diǎn)決定了它不宜實(shí)施過多差別性的調(diào)控措施，因此，兩大政策在我國結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)控方面的協(xié)調(diào)配合，應(yīng)以財(cái)政政策為主，貨幣政策為輔。近期，財(cái)政政策的重點(diǎn)是合理把握財(cái)政支出規(guī)模，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，較大幅度增加在社會(huì)保障、教育、衛(wèi)生、住房保障、生態(tài)保護(hù)和科技創(chuàng)新等方面的支出，同時(shí)積極探索有關(guān)稅制改革和推進(jìn)收入分配格局合理化。

在總量方面，目前我國所要解決的問題是避免經(jīng)濟(jì)過熱和防止明顯的通貨膨脹，由于貨幣政策對(duì)于總量調(diào)控的功能更為顯著，效果更為直接，尤其長于通貨膨脹時(shí)期的總量緊縮，所以，貨幣政策應(yīng)在當(dāng)前擔(dān)任總量調(diào)控的主力。而財(cái)政政策的總量調(diào)控效果具有間接性，并且我國財(cái)政政策需要在較長時(shí)期內(nèi)承載優(yōu)化結(jié)構(gòu)和為改革提供財(cái)力保障的歷史任務(wù)，不到非常時(shí)期，不宜實(shí)施過分緊縮的財(cái)政政策，因此，近期在緊縮總量的調(diào)控方面應(yīng)以貨幣政策“從緊”為主導(dǎo)，財(cái)政政策發(fā)揮適當(dāng)配合作用，使其在總需求調(diào)控方面的影響盡量保持中性，并在增加有效供給方面更多發(fā)揮財(cái)政政策的作用。

四、關(guān)注財(cái)政、貨幣政策調(diào)控的結(jié)合部，加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域的合理協(xié)調(diào)

財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控過程中雖然覆蓋不同領(lǐng)域，使用著不同的政策工具，但是，財(cái)政政策和貨幣政策又在某些領(lǐng)域存在天然的結(jié)合點(diǎn)，例如國債和財(cái)政國庫存款領(lǐng)域，而在有些特定領(lǐng)域，通過政策制定者的主動(dòng)設(shè)計(jì)，也會(huì)成為財(cái)政政策和貨幣政策的結(jié)合部，例如通過發(fā)行特別國債購買超額儲(chǔ)備的外匯建立基金。

(一)國債領(lǐng)域

國債是財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的一個(gè)最基本的結(jié)合部。國債可作為彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要手段，從另一個(gè)角度看，其規(guī)模的擴(kuò)大或者縮小，正是財(cái)政政策實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張或緊縮效果的一個(gè)重要工具，而國債進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)之后，由于其低風(fēng)險(xiǎn)和高流動(dòng)性，則成為中央銀行通過回購或逆回購方式以回收或投放基礎(chǔ)貨幣的重要載體。作為公開市場(chǎng)操作的工具，通常需要國債具有一定的余額和足夠數(shù)量的中短期債券。但目前我國國債發(fā)行中短期國債發(fā)行存量不足，這為貨幣政策的公開市場(chǎng)操作帶來了一定制約，因此，2003年之后，央行為避免通貨膨脹，大規(guī)模發(fā)行央行票據(jù)對(duì)基礎(chǔ)貨幣投放量進(jìn)行對(duì)沖，央行票據(jù)已成為貨幣市場(chǎng)的主體交易品種，也成為中央銀行回收流動(dòng)性的主要手段，比較而言，通過國債回購回收流動(dòng)性的操作手法應(yīng)用不多。但是，央行票據(jù)的發(fā)行存在一定的成本，而且也存在“借新債還舊債”的現(xiàn)象，可用于沖銷流動(dòng)性的空間逐步縮小，從長期來看，通過央行票據(jù)回收流動(dòng)性的沖銷政策“獨(dú)木難支”，有必要加強(qiáng)國債品種的配合。

2007年下半年，財(cái)政部發(fā)行了15500億元左右的特別國債用于購買國家外匯儲(chǔ)備中的一部分超額儲(chǔ)備，人民銀行通過商業(yè)銀行買入這些特別國債，增加了人民銀行持有的國債數(shù)額，為人民銀行公開市場(chǎng)操作提供了載體，目前，人民銀行已經(jīng)開始用這些特別國債作為質(zhì)押通過正回購業(yè)務(wù)回收流動(dòng)性，從而降低了中央銀行貨幣政策操作的成本。這一舉措是財(cái)政政策和貨幣政策在國債這個(gè)結(jié)合點(diǎn)上進(jìn)行合理協(xié)調(diào)配合的創(chuàng)新性做法，為貨幣政策進(jìn)行緊縮調(diào)控提供了新工具。

但是，在國債這一結(jié)合部上，也還有可能出現(xiàn)財(cái)政政策和貨幣政策相左的現(xiàn)象，政府制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)需要關(guān)注這方面的問題。原則上說，對(duì)于財(cái)政政策而言，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)，可以通過增加國債發(fā)行、擴(kuò)大政府支出的方式實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張，而在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，則需要減少國債的發(fā)行，減少政府支出緊縮經(jīng)濟(jì)。但是，我國現(xiàn)階段在趨于過熱的情況下，央行要回收流動(dòng)性卻需要更多的國債作為載體，這就帶來了一定的矛盾。當(dāng)然，由于財(cái)政政策和貨幣政策本身的特點(diǎn)不同，其松緊配合的方式多種多樣，同時(shí)采用緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策的時(shí)候較少，因此，我國現(xiàn)在可以通過財(cái)政政策和貨幣政策各自不同的松緊，來形成最佳配合來緩解國債方面可能存在的不協(xié)調(diào)，也包括今后探索在已有的國債“余額管理”制度框架下更多發(fā)行短期國債的辦法。

(二)財(cái)政存款領(lǐng)域

財(cái)政存款是財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合方面的另一個(gè)重要結(jié)合點(diǎn)。我國財(cái)政存款的數(shù)額由于季節(jié)性因素出現(xiàn)明顯波動(dòng)特點(diǎn)，會(huì)對(duì)中央銀行貨幣政策的操作帶來一定的影響。近年來，隨著我國財(cái)政收入快速增長，在中央銀行的政府存款出現(xiàn)了逐年攀升態(tài)勢(shì)，同時(shí)，財(cái)政存款規(guī)模變化的明顯特征是前11個(gè)月存款余額基本上是增加趨勢(shì)，而在每年的12月份會(huì)出現(xiàn)大幅度下降。中央銀行在制定和實(shí)施貨幣政策時(shí)需要根據(jù)財(cái)政存款的季節(jié)性變化特點(diǎn)，有針對(duì)性地采取相應(yīng)措施，這在一定程度上加大了貨幣政策調(diào)控的復(fù)雜性和難度。

現(xiàn)階段我國財(cái)政存款的大幅增加也與國庫集中支付制度改革推行的階段性特點(diǎn)有關(guān)。國庫集中支付制度改革是我國預(yù)算管理制度改革的重要內(nèi)容，對(duì)于提高財(cái)政收支規(guī)范性、增強(qiáng)財(cái)政收支透明度實(shí)施全程監(jiān)督和提高財(cái)政資金使用效益，具有重要意義。國庫集中支付制度改革在按照“橫向到邊、縱向到底”方針繼續(xù)深化過程中，不斷減少在途資金和單位滯存資金，使國庫庫底資金和財(cái)政存款規(guī)模走高。在“國庫現(xiàn)金管理”尚很幼稚而不能充分發(fā)揮作用的階段內(nèi)，這一矛盾會(huì)較為突出。隨著國庫集中支付制度、預(yù)算制度以及國債發(fā)行管理制度的逐步完善，財(cái)政存款的較大波動(dòng)問題會(huì)逐步得到緩解，國庫現(xiàn)金管理的發(fā)展，也會(huì)使國庫存款數(shù)量平均規(guī)模降低。但是，財(cái)政收支的不一致性是一直存在的，這意味著財(cái)政存款規(guī)模隨著季節(jié)性因素而變化的特點(diǎn)在相當(dāng)長時(shí)期內(nèi)仍然會(huì)存在，因此，有必要積極探索相應(yīng)的緩沖機(jī)制，合理明確財(cái)政部與中央銀行在國庫資金收支管理中的有關(guān)職責(zé)，發(fā)展財(cái)政、央行的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)機(jī)制，逐步提高國庫現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)水平，在加強(qiáng)與稅收部門、非稅收入部門、主要政府支出部門、整個(gè)銀行系統(tǒng)的合作與預(yù)測(cè)信息交流的基礎(chǔ)上，提高國庫現(xiàn)金流的預(yù)測(cè)水平，使得國庫在滿足財(cái)政日常支出需要的前提下，積極穩(wěn)妥拿出超庫底資金部分進(jìn)行安全投資，并提前消化財(cái)政存款余額大幅波動(dòng)對(duì)貨幣供應(yīng)量帶來的壓力。

(三)外匯儲(chǔ)備領(lǐng)域.近年來，隨著我國貿(mào)易順差的不斷增長，外匯儲(chǔ)備規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，通過外匯占款投放基礎(chǔ)貨幣成為中央銀行貨幣投放的主要方式，并已經(jīng)超出了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，中央銀行要使用大量的政策工具來對(duì)沖。這種被動(dòng)式的貨幣投放使我國貨幣政策的制定和操作增大了難度。與此同時(shí)，外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)變動(dòng)的不可控性與波動(dòng)性也對(duì)我國貨幣政策調(diào)控構(gòu)成了較大的干擾。

2007年，15500億元特別國債的用途是購買部分外匯，并通過中國投資有限責(zé)任公司進(jìn)行投資運(yùn)作。這種做法一方面有利于提高外匯存量儲(chǔ)備資產(chǎn)的收益率，另一方面也是對(duì)目前我國推行的“藏匯于國”或者說是藏匯于央行的結(jié)售匯制的一種突破，可配合外匯體制改革，更為重要的是，這種做法明顯降低了超額外匯儲(chǔ)備對(duì)貨幣政策調(diào)控的干擾程度和運(yùn)行壓力，有利于在總體上降低宏觀調(diào)控的成本，提高其有效性。

但值得關(guān)注的是，通過發(fā)行特別國債降低外匯儲(chǔ)備的方式是受制約的，財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行這種協(xié)調(diào)配合的操作空間也是有限度的，不能期望僅僅通過這一種方式持續(xù)地解決我國外匯儲(chǔ)備增長過快給貨幣政策帶來的壓力問題。在未來一段時(shí)間，我國“雙順差”的國際收支格局仍將持續(xù)，因此，目前需要繼續(xù)對(duì)外匯儲(chǔ)備與貨幣政策調(diào)控之間的緩沖機(jī)制進(jìn)行探索和完善，逐步改革外匯結(jié)售匯體制，探討藏匯于國家結(jié)合藏匯于企業(yè)、藏匯于居民等制度安排的可行性與具體路徑，研究解決債權(quán)性外匯儲(chǔ)備與債務(wù)性外匯儲(chǔ)備分類管理等問題的對(duì)策措施，以減輕外匯儲(chǔ)備變動(dòng)對(duì)貨幣政策的影響和提高財(cái)政、貨幣政策配合及其宏觀調(diào)控的水平。

五、優(yōu)化財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合所應(yīng)注重的制度建設(shè)邏輯

總體來看，近年我國財(cái)政、貨幣政策協(xié)調(diào)配合取得了諸多進(jìn)展，特別是在兩大政策的結(jié)合部實(shí)施了一些頗具創(chuàng)新性的措施安排，對(duì)實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)又好又快平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了積極作用，但受多方面因素的制約，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀需要而言，兩大政策的協(xié)調(diào)配合仍存在著較大的改善空間。為了提高宏觀調(diào)控的有效性，更好地維護(hù)我國在開放條件下的經(jīng)濟(jì)利益，兩大政策需要在協(xié)調(diào)配合的各領(lǐng)域，提高協(xié)調(diào)配合的及時(shí)性和有效性，開拓協(xié)調(diào)配合的廣度和深度。筆者認(rèn)為，在優(yōu)化兩大政策協(xié)調(diào)配合的過程中，應(yīng)遵循和注重的基本內(nèi)在邏輯是制度建設(shè)導(dǎo)向的，而非只是解決技術(shù)性磋商層面的問題。

財(cái)政政策和貨幣政策的配合范文第4篇

（一）作用機(jī)制不同

財(cái)政政策和貨幣政策都為調(diào)控社會(huì)供求總量的工具，財(cái)政政策和貨幣政策在調(diào)節(jié)社會(huì)供求總量中通過不同的途徑和作用來表現(xiàn)。它們之間互相協(xié)調(diào)。1）財(cái)政政策作用于社會(huì)經(jīng)濟(jì)采取直接方式，而對(duì)于供求總量采取間接方式，貨幣政策則供應(yīng)總量是直接的，間接對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。2）從財(cái)政政策調(diào)控看，財(cái)政首先是起到調(diào)節(jié)社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用。運(yùn)用稅收政策、財(cái)政貼息等形式起到控制和緩和社會(huì)需求總量的作用，但是貨幣政策對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)，是通過銀行貸款等方式來控制貨幣的總量。與財(cái)政政策在機(jī)制上有所不同。

（二）作用方向不同

從消費(fèi)需求的情況看，社會(huì)消費(fèi)需求是通過財(cái)政支出構(gòu)成的，財(cái)政政策在社會(huì)消費(fèi)層次形成中起到了決定的作用。而貨幣政策主要是通過工資基金的管理和監(jiān)督和現(xiàn)金投放等方式進(jìn)行調(diào)控，以間接方式影響人們的消費(fèi)需求。從投資需求的形成看，雖然財(cái)政和銀行都向生產(chǎn)過程供應(yīng)資金，但兩者有著不同的側(cè)重，財(cái)政政策側(cè)重調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)趨向合理化，而傾向貨幣政策則側(cè)重于調(diào)整總是和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

（三）對(duì)社會(huì)總需求有著不同的功效

財(cái)政赤字和財(cái)政盈余分別起擴(kuò)張需求和緊縮需求的作用，但財(cái)政從根本上講不會(huì)創(chuàng)造任何的需求。要?jiǎng)?chuàng)造需求、貨幣必須通過銀行來實(shí)現(xiàn)。所以，貸款方式引起財(cái)政的擴(kuò)張與緊縮。而從更深次看，銀行有著自我的約束機(jī)制，可能自行調(diào)控?cái)U(kuò)張與緊縮來約束需求，從這個(gè)角度看，銀行貸款是擴(kuò)大需求和縮小需求的關(guān)鍵。

（四）在時(shí)效性方面的不同

財(cái)政政策與貨幣政策在時(shí)效方面有著很大的不同，是兩種時(shí)效性不同的政策調(diào)控方式，財(cái)政政策以行政政策介入，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。貨幣政策通過經(jīng)濟(jì)方式介入，通過銀行信貸，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。財(cái)政政策適合于短期使用，在在對(duì)付經(jīng)濟(jì)衰退起到積極的效應(yīng)，但只適合在較短時(shí)間內(nèi)采取。而貨幣政策適合于長期調(diào)控，在控制經(jīng)濟(jì)過熱與社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生通貨膨脹時(shí)起到積極的效應(yīng)。因此發(fā)揮兩者的長處，協(xié)調(diào)配合，取長補(bǔ)短，發(fā)揮合力的作用。

（五）政策功能存在不同

財(cái)政政策與貨幣政策在政策功能方面有著不同的側(cè)重。在處理公平性和效率性有著明顯的不同。財(cái)政政策要求行政方式通過稅收的調(diào)節(jié)，社會(huì)保障手段的介入，來控制人群收入差距的擴(kuò)大，由于行業(yè)之間、地區(qū)之間收入存在一定的差距，如果不加調(diào)控，必然出現(xiàn)貧富差距擴(kuò)大化，社會(huì)矛盾尖銳化，長期將出現(xiàn)社會(huì)的不穩(wěn)定。貨幣政策使銀行以盈利為目標(biāo)的貸款投向，通過信貸的投放，吸引物質(zhì)財(cái)富和精神財(cái)富產(chǎn)品向有利于社會(huì)發(fā)展的方面投放，最終促進(jìn)社會(huì)的繁榮。因此說，財(cái)政政策與貨幣政策有著各自的功能的長處，不能互相取代，只有相互協(xié)調(diào)配合，最終形成全力，起到積極的作用。

二、財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)

1政策工具的協(xié)調(diào)。財(cái)政政策與貨幣政策在銀行配套貸款中起到協(xié)調(diào)的作用。在財(cái)政投資中，國家發(fā)行的債券和中央銀行的調(diào)控促進(jìn)了貨幣政策與財(cái)政政策的結(jié)合。2政策時(shí)效的協(xié)調(diào)。財(cái)政效應(yīng)中，財(cái)政政策和貨幣政策是兩個(gè)互相協(xié)調(diào)的機(jī)制。在微觀調(diào)控領(lǐng)域，貨幣政策起著重要的作用，它可以起到抑制經(jīng)濟(jì)過熱，有效調(diào)控通貨膨脹的發(fā)生有著長效機(jī)制。但在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面卻表現(xiàn)不足。財(cái)政政策以行政干預(yù)為手段，在拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長都有明顯的效應(yīng)。但財(cái)政政策的不當(dāng)處理，常會(huì)引起財(cái)政赤字、經(jīng)濟(jì)過熱、通貨膨脹等一些嚴(yán)重的后果，所以，財(cái)政政策只適合作為短期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的外力因素，只可作短期使用，長期不太適宜。3財(cái)政功能的協(xié)調(diào)。不違背銀行經(jīng)營的初衷基礎(chǔ)上，可以采取積極的貨幣政策，鼓勵(lì)以貨幣拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，減少財(cái)政政策給銀行運(yùn)營帶來的信貸“危機(jī)”的發(fā)生。財(cái)政政策的投資范圍應(yīng)與貨幣政策有所區(qū)別，在國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和整體發(fā)展規(guī)劃項(xiàng)目以財(cái)政政策，國家投資為主。而一些開發(fā)項(xiàng)目、高新技術(shù)等以貨幣政策，銀行貸款形式為主。兩者協(xié)調(diào)，有針對(duì)性的進(jìn)行投資，使國家資源趨于合理化。4調(diào)控主體、層次、方式的協(xié)調(diào)。貨幣政策包括兩個(gè)層次：宏觀與中觀層次。宏觀層次是指貨幣政策通過對(duì)貨幣保有率、利率等方面的影響，起到調(diào)控社會(huì)總供求、就業(yè)、收入等宏觀經(jīng)濟(jì)變量；中觀層次是指貸款政策，通過積極調(diào)整貸款數(shù)量和結(jié)構(gòu)，有效促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

三、財(cái)政政策與貨幣政策的配合

財(cái)政政策和貨幣政策的配合范文第5篇

【關(guān)鍵詞】經(jīng)濟(jì)危機(jī) 財(cái)政政策 貨幣政策

由美國次貸危機(jī)引發(fā)的世界金融危機(jī)被認(rèn)為是自1929年以來最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī),雖然我國經(jīng)過30年改革開放積累了一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,但這場(chǎng)危機(jī)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的降溫效應(yīng)非常明顯,主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速全面回落:工業(yè)增加值增速由2008年6月份的16%迅速下降到2008年12月份的5.7%,工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)由6月份的8.8%迅速下降到12月份的-1.1%,當(dāng)月出口額同比增速由6月份的17.2%下降到12月份的-2.8%, 國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增速也由2008年第二季度未的10.4%下降到第四季度未的9%。面對(duì)經(jīng)濟(jì)急速下滑的嚴(yán)峻形勢(shì),國務(wù)院迅速作出調(diào)整:經(jīng)濟(jì)工作首要任務(wù)由2008年初的“防通脹、防過熱”轉(zhuǎn)為“保增長,促內(nèi)需”,財(cái)政貨幣政策也由年初的“穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策” 微調(diào)為七月份的“穩(wěn)健的財(cái)政政策和靈活審慎的貨幣政策”,再到十一月份的“積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策”,由此可見,宏觀決策層對(duì)此次危機(jī)及其對(duì)我國經(jīng)濟(jì)影響程度認(rèn)識(shí)明確,措施出臺(tái)迅速及時(shí),意義重大。

一、財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的理論綜述

1、財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的理論基礎(chǔ)

凱恩斯“有效需求理論”認(rèn)為,社會(huì)的就業(yè)水平取決于社會(huì)總需求的水平,存在失業(yè)或者難以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的原因在于有效需求不足(有效需求指一國有貨幣支付能力的總需求或總購買力),有效需求不足的原因在于“邊際消費(fèi)傾向遞減規(guī)律”、“資本邊際效率遞減規(guī)律”和“流動(dòng)性偏好規(guī)律”這三個(gè)基本“心理規(guī)律”的影響。凱恩斯從有效需求不足和市場(chǎng)機(jī)制無法使經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)均衡的論斷,提出以需求管理為主,通過財(cái)政政策和貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行干預(yù)和調(diào)節(jié)。當(dāng)一國經(jīng)濟(jì)處于非均衡狀態(tài),出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮時(shí),只有采取相機(jī)抉擇的經(jīng)濟(jì)政策,才能使之趨向于物價(jià)穩(wěn)定或充分就業(yè)水平。在通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)期,財(cái)政政策的效用不明顯,要通過緊縮性貨幣政策抑制通貨膨脹;在嚴(yán)重的通貨緊縮和經(jīng)濟(jì)衰退時(shí),貨幣政策的效用不明顯,要通過擴(kuò)大政府支出、減稅、增發(fā)國債等來應(yīng)對(duì)通貨緊縮,拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。同時(shí),凱恩斯理論認(rèn)為,財(cái)政政策和貨幣政策的作用機(jī)制和效用不相同:財(cái)政政策作為政府的收支政策,主要作用于產(chǎn)品市場(chǎng),進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,而貨幣政策的調(diào)節(jié)功能主要作用于貨幣市場(chǎng),適合總量調(diào)節(jié);財(cái)政政策調(diào)整有法定的程序和規(guī)范的審批手續(xù),時(shí)滯性長,貨幣政策相比則更為靈活和富有時(shí)效性。因此,在具體運(yùn)用以上兩種政策時(shí),要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)的不同目標(biāo)適當(dāng)選擇,合理搭配,以便起到理想的宏觀調(diào)控效果。

2、財(cái)政政策和貨幣政策綜合運(yùn)用的模式

(1)擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不景氣,出現(xiàn)蕭條,同時(shí)又存在通貨膨脹的情況下,通過擴(kuò)張性財(cái)政政策如減稅、擴(kuò)大公共投資應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條;通過緊縮性貨幣政策控制貨幣供應(yīng)量的增長,緩解通貨膨脹的壓力。

(2)緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱,發(fā)生嚴(yán)重通貨膨脹時(shí),采取“雙緊”政策,如增加稅收、減少政府開支、減少貨幣供應(yīng)量等方式壓縮社會(huì)總需求,減少國民收入,減緩物價(jià)上漲,抑制通貨膨脹。

(3)緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策。當(dāng)政府開支過大,財(cái)政赤字較多而民間投資不夠旺盛時(shí),可以采用這種模式。緊縮性財(cái)政政策有利于改善財(cái)政收支狀況,壓縮財(cái)政赤字;擴(kuò)張性貨幣政策促使銀根松馳,刺激投資并促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

(4)擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退、社會(huì)有效需求嚴(yán)重不足時(shí),采取“雙松”政策,在財(cái)政減收增支的同時(shí),抑制利率上升,擴(kuò)大信貸,刺激企業(yè)投資,從而擴(kuò)大社會(huì)總需求,增加國民收入,緩和衰退,刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

除緊縮和擴(kuò)張這兩種情況外,財(cái)政政策、貨幣政策還可以呈現(xiàn)中性狀態(tài)。若將中性(穩(wěn)健)財(cái)政政策與貨幣政策分別與上述松緊狀況搭配,又可產(chǎn)生多種不同配合。

二、我國實(shí)施積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的具體措施

1、積極財(cái)政政策的具體舉措

(1)在財(cái)政收入方面,實(shí)施結(jié)構(gòu)性減稅,減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)。2008年實(shí)施的稅費(fèi)減免措施主要包括實(shí)施企業(yè)所得稅新稅法、提高個(gè)人所得稅工薪所得扣除費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)、降低住房交易環(huán)節(jié)稅收負(fù)擔(dān)、多次調(diào)高部分產(chǎn)品出口退稅率、取消和降低部分產(chǎn)品出口關(guān)稅、下調(diào)證券交易印花稅稅率并改為單邊征收等。在此基礎(chǔ)上,2009年又全面實(shí)施增值稅轉(zhuǎn)型改革、取消和停征100項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)等新的舉措,這些政策全年將減輕企業(yè)和居民負(fù)擔(dān)約5000億元以上。

(2)在財(cái)政支出方面,擴(kuò)大政府公共投資并增加中低收入群體收入,以此帶動(dòng)和引導(dǎo)投資與消費(fèi)需求。從2008年第四季度到2010年底,中央擬增加政府公共投資1.18萬億元,加上帶動(dòng)的地方和社會(huì)投資,總規(guī)模約4萬億元。此外,通過進(jìn)一步增加對(duì)農(nóng)民的補(bǔ)貼、提高城鄉(xiāng)低保補(bǔ)助水平、增加企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金、提高優(yōu)撫對(duì)象等人員撫恤補(bǔ)貼和生活補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)、對(duì)困難群體直接發(fā)放一次性生活補(bǔ)貼等途徑,提高中低收入群體收入。

2、適度寬松貨幣政策的具體措施

我國適度寬松貨幣政策的具體措施有五點(diǎn)。一是確保金融體系流動(dòng)性充足,及時(shí)向金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性支持。二是保持貨幣信貸的合理增長,加大銀行信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的支持力度,取消對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制,合理擴(kuò)大信貸規(guī)模。三是加強(qiáng)窗口指導(dǎo)和政策引導(dǎo),著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓,配合積極的財(cái)政政策,加大對(duì)重點(diǎn)工程建設(shè)、中小企業(yè)、三農(nóng)、災(zāi)后重建、助學(xué)、就業(yè)等的信貸支持,加大對(duì)技術(shù)改造、兼并重組、過剩產(chǎn)能向外轉(zhuǎn)移、節(jié)能減排、發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)的信貸支持,同時(shí)繼續(xù)限制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變;鼓勵(lì)和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大出口信貸的規(guī)模,探索在出口信貸中提供人民幣中長期融資。四是進(jìn)一步發(fā)揮債券市場(chǎng)的融資功能。大力發(fā)展企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具,擴(kuò)寬企業(yè)融資渠道。加快發(fā)展以機(jī)構(gòu)投資者為主體的銀行間債券市場(chǎng),為積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的實(shí)施提供平臺(tái)。五是進(jìn)一步改進(jìn)中央銀行金融服務(wù)。

三、積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的效應(yīng)分析

1、積極財(cái)政政策的效應(yīng)分析

此次積極財(cái)政政策的重點(diǎn)是“保增長,促內(nèi)需”,為此運(yùn)用各種財(cái)政手段,配合金融手段和其他手段來改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),擴(kuò)大國內(nèi)需求,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。在運(yùn)用過程中積極財(cái)政政策可以達(dá)到收入效應(yīng)和擴(kuò)張效應(yīng)。從收入效應(yīng)來看,一方面通過積極的財(cái)政收入政策如減稅、取消或停征行政性收費(fèi)等舉措,既增加居民收入,直接拉動(dòng)居民消費(fèi),又減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),如增值稅轉(zhuǎn)型改革,不僅減輕企業(yè)負(fù)擔(dān),還刺激企業(yè)固定資產(chǎn)更新?lián)Q代,長時(shí)間起到拉動(dòng)內(nèi)需的作用。另一方面通過積極的財(cái)政支出政策,主要是轉(zhuǎn)移性支出,提高中低收入群體收入水平,大力促進(jìn)消費(fèi)需求。調(diào)整國民收入分配格局,提高居民收入在國民收入分配中的比重和勞動(dòng)報(bào)酬在初次分配中的比重,增強(qiáng)居民消費(fèi)能力,擴(kuò)大消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的拉動(dòng)效應(yīng)。如大幅度增加對(duì)農(nóng)民的農(nóng)資綜合直補(bǔ)、糧食直補(bǔ)、良種補(bǔ)貼和農(nóng)機(jī)具購置補(bǔ)貼,提高城鄉(xiāng)低保補(bǔ)助水平,提高企業(yè)退休人員基本養(yǎng)老金水平,提高優(yōu)撫對(duì)象等人員撫恤和生活補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)等。還有在全國范圍內(nèi)推廣家電下鄉(xiāng)政策,將財(cái)政資金直接補(bǔ)貼給消費(fèi)者,有效銜接和動(dòng)態(tài)追蹤生產(chǎn)、流通、消費(fèi)環(huán)節(jié),直接拉動(dòng)我國農(nóng)村的消費(fèi),擴(kuò)大內(nèi)需。從擴(kuò)張效應(yīng)來看,增加政府投資不僅能直接、迅速地拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長,而且具有促進(jìn)全社會(huì)投資的擴(kuò)張效應(yīng),能帶動(dòng)企業(yè)和民間投資。

2、適度寬松貨幣政策的效應(yīng)分析

適度寬松貨幣政策實(shí)質(zhì)上就是適度放松銀根,降低融資成本,為企業(yè)提供相對(duì)寬松的融資環(huán)境,以此促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的進(jìn)一步活躍。適度寬松的貨幣政策具有擴(kuò)張效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)。從擴(kuò)張效應(yīng)來看,一方面是直接的資金供應(yīng)擴(kuò)張,自2008年9月份以來,連續(xù)多次下調(diào)一年期存貸款基準(zhǔn)利率和法定存款準(zhǔn)備金率,保持貨幣信貸擴(kuò)張趨勢(shì)。取消對(duì)商業(yè)銀行信貸規(guī)模限制,合理擴(kuò)大信貸規(guī)模,據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松研究員預(yù)測(cè),2009年全年信貸增長規(guī)模將達(dá)到10萬億元,確保金融體系流動(dòng)性充足。另一方面,通過進(jìn)一步拓寬企業(yè)的融資渠道,提高企業(yè)融資的機(jī)會(huì)和便利。包括加快企業(yè)債、公司債、短期融資券和中期票據(jù)等非金融企業(yè)債務(wù)融資工具發(fā)展,拓寬企業(yè)融資渠道。促進(jìn)股票市場(chǎng)平衡健康發(fā)展,提高企業(yè)直接融資比重,為適度寬松的貨幣政策提供展示平臺(tái)。從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)來看,通過窗口指導(dǎo)和政策引導(dǎo),著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓,引導(dǎo)資金投向重點(diǎn)工程建設(shè)、中小企業(yè)、三農(nóng)、節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等國家重點(diǎn)扶持行業(yè),同時(shí)繼續(xù)限制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)劣質(zhì)企業(yè)的貸款,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變。

3、積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的綜合效應(yīng)分析

從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況來看, 積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策的的效應(yīng)已逐步顯現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)急速下滑的趨勢(shì)已得到抑制,總體來看,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)出筑底回升的態(tài)勢(shì),積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策已顯現(xiàn)出積極效應(yīng)。從社會(huì)發(fā)展來看,民生得到一定程度的改善,通過加大財(cái)政轉(zhuǎn)移性支出,社會(huì)中低收入群體收入水平得以提高,通過政府公共投資性支出,社會(huì)就業(yè)形勢(shì)得以好轉(zhuǎn),社會(huì)穩(wěn)定性并未因金融危機(jī)的沖擊而產(chǎn)生大的變化,積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策較好地發(fā)揮了社會(huì)穩(wěn)定器的作用。

總之,在金融危機(jī)到來之時(shí),我國及時(shí)采取的積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策真正發(fā)揮了“保增長、促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、重民生”的積極效應(yīng)。

四、積極財(cái)政政策和適度寬松貨幣政策綜合運(yùn)用中應(yīng)注意的問題

1、“雙松”政策搭配要注意防止擠出效應(yīng)的發(fā)生

政府作為投資主體,以大規(guī)模的財(cái)政貨幣資金投資于基礎(chǔ)建設(shè),必然排擠其他經(jīng)濟(jì)主體進(jìn)入競(jìng)爭(zhēng)性的基礎(chǔ)建設(shè)項(xiàng)目,抑制了投資需求的有效增長。2009年以來,地價(jià)高漲,國企頻當(dāng)?shù)赝蹙褪且粋€(gè)例證。美聯(lián)物業(yè)根據(jù)北京土地儲(chǔ)備中心公布的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示:截至2009年12月17日,北京合計(jì)拍賣涉及住宅類地塊為69塊,其中有30塊地為有國企背景的企業(yè)獲得,占市場(chǎng)總比例43%。特別是2009年下半年,國企高價(jià)拿地頻繁,明顯占據(jù)了市場(chǎng)的主導(dǎo)地位,在下半年北京成交的30塊住宅地塊中更有18塊由國企拍得,占到了市場(chǎng)的60%。地王的頻繁出現(xiàn)與樓市過火存在必然的聯(lián)系,而國企地王過多的情況,與今年4萬億的投資不無關(guān)系。還有大規(guī)模的信貸資金與財(cái)政資金的配套,客觀上減少了商業(yè)銀行對(duì)民營企業(yè)(特別是中小民營企業(yè))的信貸資金的供應(yīng)量。銀行大量配套的貸款資金主要用于國有及國有控股企業(yè),銀行貸款向大城市、大客戶集中,小城市、城鎮(zhèn)、中小民營企業(yè)的資金匱乏并沒有得到根本性改善。

2、“雙松”政策搭配要注意天量信貸資金的動(dòng)態(tài)流向

據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松研究員預(yù)測(cè),2009年全年信貸增長規(guī)模將達(dá)到10萬億元,確保金融體系流動(dòng)性充足。但與銀行放開信貸閘門“結(jié)伴而行”的是,A股市場(chǎng)牛氣沖天,截至2009年9月30日,滬指上漲幅度最高超過90%;還有在北京、上海等全國不少大中城市,房地產(chǎn)商們紛紛斥巨資“跑馬圈地”,地價(jià)、房價(jià)走出低谷,向上攀升。中國社科院金融專家彭興韻指出:“這說明,新增信貸資金有相當(dāng)一部分未能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),而悄悄進(jìn)入了股市、房地產(chǎn)等虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域,推動(dòng)了這些領(lǐng)域的‘虛熱’?！币虼?相關(guān)部門要嚴(yán)查信貸資金的動(dòng)態(tài)流向,確保資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì),以保增長、促內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu),而不是助推虛擬經(jīng)濟(jì)的火熱。

3、“雙松”政策搭配要警防通貨膨脹的發(fā)生

在本輪財(cái)政貨幣政策運(yùn)作之前,我國國內(nèi)剛剛經(jīng)歷較為嚴(yán)重的通貨膨脹,2007年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI全年上漲4.8%,2008年前三個(gè)季度CPI同比上漲7.0%,經(jīng)濟(jì)過熱、投資過熱、結(jié)構(gòu)不合理的狀況并沒有得到根本解決。在外部環(huán)境發(fā)生巨變、國際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境出現(xiàn)重大問題的背景下采用積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策搭配,要警防通貨膨脹的再次發(fā)生。當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,走出蕭條的陰影時(shí),就要考慮“雙松”政策的逐步調(diào)整,如果擔(dān)心經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的基礎(chǔ)不牢固,可以對(duì)“雙松”政策進(jìn)行微調(diào),積極的財(cái)政政策繼續(xù)實(shí)行,以確保擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)。但適度寬松的貨幣政策則要微調(diào),如果擔(dān)心利率上調(diào)加重企業(yè)負(fù)擔(dān)和人民幣升值壓力,則可以通過公開市場(chǎng)操作、法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整來回收流動(dòng)性,以預(yù)防通貨膨脹的發(fā)生。

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