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貨幣政策的基本理論范文第1篇

關(guān)鍵詞：M2 M1 準貨幣 信貸規(guī)模 VAR模型

央行統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：2013年2月份，我國貸款總額為64.7萬億元，新增6200億元，同比減少907億元，較2013年1月份環(huán)比下降42%。與信貸增速減緩趨勢相反，截至2012年底，我國貨幣供應量余額為97.42萬億元，位居世界第一，為排名第二的美國的1.5倍。隨著貨幣供應量持續(xù)上升，截止2013年2月，我國貨幣供應量余額達到99.86萬億，逼近100萬億，仍居世界第一位，同比增長15.2%。由2002年初的16萬億增至如今的近100萬億，十多年間我國貨幣供應量增長超過5倍。我國貨幣是否超發(fā)？貨幣供應量增速與國內(nèi)貸款增長為何經(jīng)常出現(xiàn)背離，且差距趨于擴大？這些問題直接關(guān)系著我國貨幣的內(nèi)外生性評定和貨幣政策有效性的評判。在此情況下，研究信貸規(guī)模和各層次貨幣供應量的關(guān)系，進而加強對信貸規(guī)模指標的關(guān)注和調(diào)控，充分發(fā)揮貨幣政策的效應，顯得尤為必要和迫切。

一、簡單基本理論說明與文獻綜述

貨幣供應量和信貸規(guī)模的相關(guān)理論早有研究，本文僅對涉及的基本理論進行簡要說明。

（一）信貸規(guī)模與貨幣供應量的關(guān)系

1、貨幣供應量對信貸規(guī)模的影響

貨幣存量和信貸規(guī)模是社會公眾資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)和負債兩方面的主要內(nèi)容。從貨幣供求的來看，信貸屬于貨幣需求方面，貨幣供應量屬于貨幣供給方面。貨幣需求和貨幣供給雖處于不斷調(diào)整變化的過程中，但從長期來看兩者的變化趨勢一致。因此，可從貨幣供求變化的角度來考察貨幣供應量變化對信貸的影響。作為貨幣需求的一部分，信貸的變化受到貨幣供應量變動和其他貨幣需求變動的雙重影響，當其它貨幣需求保持不變時，貨幣供應量的增加或減少會使信貸規(guī)模作同方向的變化（劉小銘，2008）。當然，貨幣供應量的變化也可能被其它貨幣需求的變化所抵消，從而對信貸規(guī)模不產(chǎn)生明顯影響；同時，信貸規(guī)模的變化也可能由貨幣供應量以外的其它因素所影響。

2、信貸規(guī)模對貨幣供應量的影響

廣義貨幣供應量主要由基礎(chǔ)貨幣和廣義貨幣乘數(shù)決定。中央銀行并不直接向社會提供貨幣供應量，主要通過影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力進而影響貨幣供應量。商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造主要包括兩方面：一是信用工具的創(chuàng)造；二是信用的創(chuàng)造，即擴大信貸規(guī)模，進而擴大貨幣供應量。于是，中央銀行可以通過利率、法定存款準備金率、公開市場操作等措施影響商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，從而改變貨幣供應量。

（二）文獻綜述

由上述信貸規(guī)模與貨幣供應量相互關(guān)系的基本理論可知，兩者各自的變化均可能引起對方發(fā)生相應變化，但信貸規(guī)模只是影響貨幣供應量的渠道之一，貨幣供應量的變化并不一定均是由信貸規(guī)模變化引起的。

目前，許多學者對兩者的關(guān)系進行了研究，部分學者認為貨幣供應量單向影響信貸規(guī)模。劉小銘、沈利生（2008年）的研究結(jié)果顯示，貨幣供應量是信貸規(guī)模的單向格蘭杰因果關(guān)系，且同時存在即期因果關(guān)系，任何狀態(tài)下貨幣供應量的誤差修正效應均高于信貸規(guī)模。龐菁菁、石柱鮮（2011年）基于SVAR模型，對1999年1月—2010年6月間我國貨幣供應量和信貸規(guī)模的關(guān)系進行分時段研究。結(jié)果表明，在第一時段1999年1月—2007年1月，M1是信貸規(guī)模的格蘭杰原因，而M2不是信貸規(guī)模變動的格蘭杰原因；在第二時段2007年2月——2010年6月，M2是信貸規(guī)模的格蘭杰原因，而M1不是信貸規(guī)模變動的格蘭杰原因，這意味著我國信貸規(guī)模逐步市場化。

然而，另一部分學者認為信貸規(guī)模單向影響貨幣供應量。吳培新（2008）運用1988年—2006年的季度數(shù)據(jù)，建立了VAR模型并進行Granger因果關(guān)系檢驗，得出如下結(jié)論：貨幣供應量M2與信貸規(guī)模間存在由信貸規(guī)模到貨幣供應量M2的單向Granger 因果關(guān)系，認為M2或許是信貸規(guī)模的變量。沈昊駒、周松月（2011年）發(fā)現(xiàn)在影響貨幣供應量的四個主要因素（法定存款準備金率、信貸規(guī)模、財政收支、國際儲備）中，信貸規(guī)模的擬合度最高，是影響貨幣供給量的主要原因。蔡高媛（2012年）認為，從長期來看信貸規(guī)模對貨幣供應量有較大的正向影響。

已有文獻資料多側(cè)重于研究貨幣供應量和信貸規(guī)模孰優(yōu)孰劣，較少涉及兩者之間的相互關(guān)系，或者僅研究廣義貨幣供應量M2或狹義貨幣供應量M1和信貸規(guī)模的關(guān)系。為了更好的調(diào)節(jié)貨幣供應量和信貸規(guī)模，有必要對信貸與各層次貨幣供應量間的關(guān)系進行更深入的研究，探析信貸與各層次貨幣供應量間Granger 因果關(guān)系如何，分析與貨幣供應量的哪個層次關(guān)系更為密切。

本文運用單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗、脈沖響應函數(shù)等實證方法分析貨幣供應量與信貸的關(guān)系，并且進一步細分，從不同層次的貨幣供應量出發(fā)，探究各層次貨幣供應量與信貸規(guī)模的關(guān)系，從而判定哪個層次的貨幣供應量與信貸規(guī)模的關(guān)系最為緊密，以期深化對我國貨幣政策的認識，為貨幣政策的有效性、相關(guān)工具的選取提供理論基礎(chǔ)和依據(jù)。

二、實證分析

根據(jù)本文的目的，選取狹義貨幣供應量（M1）、廣義貨幣供應量（M2）、準貨幣（ZHB）、金融機構(gòu)各項貸款余額（XD）等變量，以2000年1月—2013年2月的158個月度數(shù)據(jù)為（數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行官方網(wǎng)站、中國統(tǒng)計年鑒等）基礎(chǔ)，研究信貸規(guī)模與貨幣供應量的關(guān)系。

（一）單位根檢驗

由于狹義貨幣供應量（M1）、廣義貨幣供應量（M2）、準貨幣（ZHB）、金融機構(gòu)各項貸款余額（XD）等變量均為時間序列數(shù)據(jù)，為降低異方差，對以上變量取對數(shù)，分別為LNM1、LNM2、LNZHB、LNXD。為防止“偽回歸”的出現(xiàn)，本文首先采用ADF檢驗方法對所有數(shù)列進行單位根檢驗，判斷序列的平穩(wěn)性。使用Eviews軟件進行，檢驗結(jié)果如表1所示。

在5%的顯著性水平下，所有變量的ADF統(tǒng)計量絕對值均小于臨界值的絕對值，即序列存在單位根，所有變量都是非平穩(wěn)的； 而其一階差分的ADF統(tǒng)計量絕對值均大于相應的臨界值的絕對值，即所有變量的一階差分序列是平穩(wěn)的，即DLNM2、DL-NM1、DLNZHB、DLNXD均為平穩(wěn)序列，說明這些變量均為一階單整I（1）。

（二）協(xié)整檢驗

本文選擇Johansen協(xié)整檢驗方法檢驗信貸與各個層次貨幣供應量的對數(shù)值間是否存在協(xié)整關(guān)系。由于Johansen 協(xié)整檢驗結(jié)果對滯后階數(shù)較敏感，應取擬合變量關(guān)系最佳的VAR模型的滯后階數(shù)，然后根據(jù)施瓦茨和赤池信息準則，選擇最佳滯后階數(shù)為2。

進行協(xié)整檢驗前，首先生成數(shù)據(jù)組（LNXD，LNM2）、（LNXD，LNM1）、（LNXD，LNZHB），分別對以上三個數(shù)據(jù)組進行Johansen協(xié)整檢驗。表2為滯后階數(shù)為2時的Johansen協(xié)整檢驗結(jié)果。

由表2可得，根據(jù)Johansen協(xié)整檢驗的跡統(tǒng)計量，三個數(shù)據(jù)組的跡統(tǒng)計量大于5%顯著性水平下的臨界值，因此拒絕不存在協(xié)整向量的原假設(shè)和最多存在一個協(xié)整向量的原假設(shè)，說明三組數(shù)據(jù)之間均存在協(xié)整關(guān)系。

（三）Granger因果檢驗

本文采用Granger因果檢驗進一步研究信貸規(guī)模和各個層次貨幣之間的因果關(guān)系。格蘭杰因果關(guān)系檢驗結(jié)果如表3。

由格蘭杰因果關(guān)系檢驗可知，在滯后期為2期、5%的顯著性水平下，M2是信貸的格蘭杰原因，信貸不是M2的格蘭杰原因；而M1、準貨幣和信貸之間存在雙向的因果關(guān)系。以上結(jié)果表明，M2、M1、準貨幣的變化均能引起信貸規(guī)模的變化，而信貸規(guī)模的變化僅能引起M1、準貨幣的變化，而不能引起M2的變化。說明M2過去的行為影響信貸規(guī)模的當前行為，信貸規(guī)模和M1、準貨幣過去行為在相互影響著彼此的當前行為。

（四）脈沖響應分析

為識別外生沖擊對變量的傳導過程和機制，筆者對變量進行了脈沖響應分析。圖1為M1、M2、ZHB對XD變動的脈沖響應圖，圖2為XD對M1、M2、ZHB的變動的響應圖。圖中橫軸表示沖擊作用的滯后期，縱軸分別表示相應變量的變化。

由圖1可知，在單位XD的正向沖擊下：M1對XD沖擊的脈沖響應呈先反向后正向的趨勢，第二期達到反向峰值約-0.005，影響逐漸消失；M2對XD沖擊的響應呈先正向后同向的趨勢，第二期達正向峰值約0.0015，從第四期趨于零；ZHB對XD沖擊的脈沖響應呈先正向后反向的趨勢，第二期達正向峰值約0.003，第三期達反向峰值約0.001，第四期便趨于零，影響的時間較短。

由圖2可知，在單位M1、M2、ZHB的正向沖擊下：XD對M1沖擊的響應呈先同向后反向最后正向的響應方向，第一期產(chǎn)生最大影響約0.003，第三期達到反向峰值約-0.001，影響逐漸消失，響應程度相比同期M2弱；XD對M2變動的脈沖響應最為顯著，響應的方向為同向，第一期時達最大約0.006，以后各期影響程度逐漸削弱；XD對ZHB沖擊的脈沖響應在第一期約0.004，第六期幾乎為零，以后趨于零。

縱觀圖1、圖2可知：相比ZHB，信貸對M1的影響較大，且影響的時間最長，M2和ZHB的響應方向大體一致。信貸XD對M2、準貨幣ZHB沖擊的脈沖響應響應方向大體一致，僅響應程度和響應時間不同，這是因為準貨幣在M2中所占比重較高，從2000年以來準貨幣在M2中的占比達65%左右；相比M1、ZHB對信貸規(guī)模的影響，M2對信貸規(guī)模的影響時間較長且影響程度較大。說明信貸規(guī)模與M2的關(guān)系較為緊密，將M2作為貨幣政策中介目標具有可行性及有效性。

四、結(jié)論

本文使用因果關(guān)系檢驗、Johansen 協(xié)整檢驗和向量自回歸模型（VAR）下的脈沖響應等經(jīng)濟計量方法對2000年1月—2013年2月我國信貸規(guī)模與各層次貨幣供應量的相互關(guān)系進行探析，結(jié)論如下：

（1）從因果關(guān)系方面來看，只存在從廣義貨幣供應量到信貸的單向 Granger 因果關(guān)系；信貸、準貨幣和狹義貨幣供應量存在雙向的 Granger因果關(guān)系。廣義貨幣供應量的變化有助于對未來信貸規(guī)模的預測，而信貸規(guī)模的變化則無助于對未來貨幣供應量的預測，即從信貸到廣義貨幣供應量的派生機制較弱。

（2）我國信貸規(guī)模與貨幣供應量間存在協(xié)整關(guān)系。雖然短期內(nèi)可能存在非均衡狀態(tài)，誤差修正項會使系統(tǒng)逐漸趨于其長期均衡狀態(tài)。

（3）從VAR模型的脈沖響應函數(shù)來看，信貸規(guī)模對狹義貨幣供應量的影響最大，對廣義貨幣供應量M2和準貨幣ZHB的影響程度相近。

我國貨幣供應量對信貸規(guī)模有顯著的影響，貨幣供應量的變化幾乎會引起信貸規(guī)模相同幅度的變化，貨幣供應量到信貸規(guī)模的傳導是有效的。從各個層次來看，信貸創(chuàng)造狹義貨幣供應量，同時M1也會影響信貸規(guī)模，準貨幣的變化同樣會引起信貸規(guī)模的變化，最終廣義貨幣供應量與信貸規(guī)模關(guān)系最為緊密，對其影響最大且影響時間最長。因此，制定有關(guān)解決流動性過剩的貨幣政策時，應重視廣義貨幣供應量變化對信貸規(guī)模的影響?？刂谱∝泿殴恳簿鸵馕吨プ×私鉀Q流動性過剩問題的關(guān)鍵，同時，也表明貨幣供應量和信貸相結(jié)合，更能發(fā)揮貨幣政策的效應。

參考文獻：

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[7]Lütkepohl，H.，Introduction to Multiple Time Series Analysis [M]. SpingerVerlag，Berlin，1991

貨幣政策的基本理論范文第2篇

關(guān)鍵詞:案例;教學;西方經(jīng)濟學

中圖分類號:G642文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2010)04-0232-02

西方經(jīng)濟學是高校經(jīng)濟管理類專業(yè)重要的理論基礎(chǔ)課之一,由于其理論比較抽象,課程具有一定難度,因此在西方經(jīng)濟學教學中應積極地采取各種有效方式,提高西方經(jīng)濟學教學效果。案例教學方法就是其重要方式之一,它的采用有利于學生加深對理論的理解、鍛煉和提高學生的分析能力,從而有效地提高教學效果。

一、案例教學在西方經(jīng)濟學教學中的積極作用

案例教學是理論知識點與實踐相結(jié)合的一種有效教學方法。通過案例教學,不僅可以闡釋抽象的理論和知識的要點,將理論與實踐結(jié)合起來,而且可以有效地開發(fā)學生的智力潛能、培養(yǎng)學生的綜合能力。案例教學在西方經(jīng)濟學教學中的作用主要表現(xiàn)在如下幾點:

1.案例分析可以使經(jīng)濟理論深入淺出。西方經(jīng)濟學是經(jīng)濟學各專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課,其先于其他專業(yè)課程開設(shè)。對于首次接觸大量經(jīng)濟學專業(yè)名詞的學生而言, 感覺其理論,尤其是宏觀經(jīng)濟學的理論較為抽象。通過案例分析,鼓勵學生進行課堂討論,可以使經(jīng)濟理論深入淺出。例如,在分析財政政策與貨幣政策時,可以讓學生就當前的中央投入4萬億用于刺激內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長這一政策進行討論,分析這一政策的原因,理解財政政策與貨幣政策的作用的相關(guān)理論。引用現(xiàn)實生活中的案例進行分析,能使學生學以致用,將理論與實踐很好的結(jié)合起來。

2.案例分析可以培養(yǎng)學生的學習興趣。興趣是最好的老師。西方經(jīng)濟學基本內(nèi)容是抽象化的理論和實證化原理,往往是學生最頭疼的。通過案例教學這一載體,這一難題可以有效解決。案例教學是培養(yǎng)學生興趣的最佳途徑,經(jīng)濟學案例教學要以現(xiàn)實經(jīng)濟問題作為研究對象,而且要以經(jīng)濟生活中的一些熱點問題, 引起學生濃厚的興趣,吸引他們主動思考,積極參與討論,變被動學習為主動學習,將枯燥生硬的苦差成其樂融融的求知欲。以“消費者行為理論”部分的教學為例,按原來的教學模式對其基本理論進行系統(tǒng)講解時,由于該理論包含了較多的心理分析和專門術(shù)語,許多學生感到難以掌握和運用。而如果從學生感興趣的案例問題入手,以我們?nèi)粘Ｉ钪袑ι唐返男枨蠛唾徺I為例,則可以通過更生動的方式幫助學生深化對消費者行為的理解。

3.案例分析可以提高學生分析現(xiàn)實問題的能力。案例教學作為一種教學方法,能在一定程度上彌補理論與實踐之間的溝壑,對促進學生的發(fā)展、提高學生的素質(zhì)有著重要的意義。在西方經(jīng)濟學課堂教學中,可適當開展內(nèi)容復雜、知識涵蓋面廣、關(guān)系國計民生的綜合案例的討論,培養(yǎng)學生分析現(xiàn)實問題的能力。例如,要求同學們用IS―LM模型分析中國通貨膨脹經(jīng)濟條件下財政政策和貨幣政策的選擇等問題。同學們運用所學過的基本經(jīng)濟理論知識和豐富的創(chuàng)造力進行了熱烈的討論之后,大家都反映對枯燥的經(jīng)濟理論越來越感興趣了,并且進一步了解了的國家的政策,提高了分析問題的能力。

4.案例分析有助于師生的互動。教師在教學過程中應與學生積極互動、共同發(fā)展,要處理好傳授知識與培養(yǎng)能力的關(guān)系,案例教學注重培養(yǎng)學生的自主性, 引導學生質(zhì)疑、調(diào)查、探究,在實踐中學習,促進學生在教師指導下主動地、富有個性地學習。在互動中,活動的雙方都處于一種積極的狀態(tài),尤其是學生始終處于積極、活躍的狀態(tài)。

二、西方經(jīng)濟學案例教學的組織方式

西方經(jīng)濟學案例教學的內(nèi)容十分豐富, 具體形式也多種多樣。形式不同, 在課堂教學中的地位和所起的作用也不同, 因此,教師應根據(jù)具體情況選擇具體的形式。

1.課堂穿插案例。這是案例教學中最普通、最常用的方式,在講課過程中穿插案例旨在幫助學生消化和掌握所學理論知識。教師既可以采用經(jīng)典的傳統(tǒng)案例,也可以結(jié)合教學重點與難點選取新案例。值得注意的是西方經(jīng)濟學的經(jīng)典案例多來自國外,對于這類案例選取時要考慮到中國當前的經(jīng)濟實際。實施的具體步驟包括:準備案例材料,學生個人閱讀,課堂分析討論,教師總結(jié)。

2.章節(jié)總結(jié)時分析案例。這一階段的案例可以確定為問題型的小案例。教師在某一章節(jié)的授課結(jié)束時,為考察學生綜合運用本章基本理論知識而選取的案例。具體方式可以是由教師提出一個小案例,讓學生分析討論,然后學生各抒己見,最后由教師進行總結(jié),目的在于加深學生對此章節(jié)或相關(guān)問題的理解。

3.綜合案例討論。在某一章或某幾章的理論問題系統(tǒng)講授結(jié)束以后,有意識地選取跨章節(jié)的綜合性案例讓學生加以分析討論。這一形式適合于某一章或幾章教學內(nèi)容結(jié)束以后,培養(yǎng)學生分析處理涉及內(nèi)容復雜、頭緒多的實際案例的能力。如在講完國民收入決定理論、失業(yè)與通貨膨脹、宏觀經(jīng)濟政策等章節(jié)的基本理論以后,就可以針對去年中國呈現(xiàn)的通貨膨脹和當前的全球金融危機等綜合性案例討論和分析財政政策與貨幣政策的作用、通貨膨脹與失業(yè)的關(guān)系等等,在運用中強化所學的基本理論知識。

三、案例教學法在西方經(jīng)濟學教學中運用應注意的幾個問題

1.注重理論教學與案例教學的相互配合。在西方經(jīng)濟學的教學中,要注意理論教學與案例教學的相互配合。通過案例的形式學習運用理論,要求學生首先掌握理論的要點,這樣才能有效地把理論學習與案例分析緊密聯(lián)系起來。尤其是一些綜合性的案例討論,一定要以經(jīng)濟學理論作為基礎(chǔ),否則,案例討論難以展開,即使勉強為之也很膚淺,分析不到問題的實質(zhì),收效甚微。因此,知識傳授是主要的、先行的環(huán)節(jié),要扎實學好基本理論,不可忽視理論教學的基礎(chǔ)作用,為案例而案例。

2.西方經(jīng)濟學理論學習與中國的現(xiàn)實案例相結(jié)合。西方經(jīng)濟學理論是與西方的歷史文化背景相關(guān)聯(lián)的,與中國現(xiàn)實情況和歷史文化背景有較大差異,目前我們國家也缺乏系統(tǒng)的、本土化的案例。因此,西方經(jīng)濟學的案例,一方面,要引用西方國家的現(xiàn)有案例,棄其糟粕、取其精華、洋為中用;另一方面,也需要收集、編寫以中國經(jīng)濟發(fā)展為背景的本土經(jīng)濟學案例,更多地關(guān)注中國改革開放中的熱點、難點和焦點問題,以便較好地將所學“ 西方經(jīng)濟學” 原理與中國的經(jīng)濟實踐結(jié)合起來。

3.正確處理案例教學和數(shù)理模型之間的關(guān)系。經(jīng)濟學與其他的社會科學不一樣,它更多地用數(shù)理模型說明社會經(jīng)濟問題,用計量經(jīng)濟學的方法檢驗命題的正確性,注重數(shù)理推導和計量檢驗是西方經(jīng)濟學的一個重要特點,也是主流經(jīng)濟學的發(fā)展方向。案例教學更多的是感性認識,學生容易感興趣,也容易接受,但是我們不能因為案例教學迎合學生口味而忽視經(jīng)濟學的邏輯嚴密性、抽象性,忽視對數(shù)理方法的訓練,而是應該主張在西方經(jīng)濟學的教學中,配以大量的經(jīng)濟數(shù)理練習,通過規(guī)范嚴格的訓練,讓學生打好經(jīng)濟學基礎(chǔ)。

4.要突出案例教學的特點問題。突出案例教學的特點是為了強調(diào)案例教學在西方經(jīng)濟學教學中的相對獨立的地位,強調(diào)以專業(yè)化標準開展案例教學。案例教學是一種啟發(fā)式、討論式、互動式的教學形式。這種教學方式的針對性和實用性很強,力求把學生已有的理論素養(yǎng)、知識文化轉(zhuǎn)變成解決真實問題的能力。它的主要特點是把現(xiàn)實中的問題帶到課堂,把教學的雙方帶到矛盾的沖突之中,把枯燥單調(diào)的理論變成解決真實問題的公開討論,把教師的單向講解變?yōu)閹熒慕虒W互動,把個人的思路變?yōu)榧w的智慧。教師的講解不再是提供問題的答案,而是告訴學生一個觀察問題的視角,提供一個分析問題的方法。

參考文獻:

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貨幣政策的基本理論范文第3篇

論文關(guān)鍵詞：貨幣銀行學，教學內(nèi)容，改革，對策

 

一、經(jīng)管類專業(yè)貨幣銀行學教學內(nèi)容現(xiàn)狀

貨幣銀行學是教育部確定的21世紀高等學校經(jīng)濟類、管理類各專業(yè)的核心課程之一。普通高校的國際經(jīng)濟與貿(mào)易、市場營銷、電子商務等經(jīng)濟與管理類專業(yè)都把貨幣銀行學作為專業(yè)必修課程，通過教與學，使學生能夠較為全面的認識和理解貨幣、信用、銀行的基本原理、基本知識，以及這些理論知識在經(jīng)濟發(fā)展中的運用和方法等。

從普通高校的貨幣銀行學教學大綱來看，貨幣銀行學的教學內(nèi)容按先后順序大致如下：貨幣與貨幣制度、信用、利率、金融市場簡介、金融機構(gòu)體系簡介、商業(yè)銀行、中央銀行、貨幣需求、貨幣供給、貨幣均衡、通貨膨脹、貨幣政策、國際收支、外匯與匯率、國際資本流動等。教學中一般把重點發(fā)在貨幣、信用、商業(yè)銀行、中央銀行、貨幣需求與供給、通貨膨脹、貨幣政策等章節(jié)上，教學內(nèi)容主要限于貨幣與銀行。對國際經(jīng)濟與貿(mào)易、電子商務、市場營銷等經(jīng)濟管理專業(yè)而言，作為專業(yè)基礎(chǔ)課程的貨幣銀行學按上述內(nèi)容體系來安排教學存在很大的缺陷，特別是在我國銀行以外的各類金融機構(gòu)和金融市場已經(jīng)基本建立的今天，對經(jīng)管類專業(yè)學生局限于貨幣與銀行的教學內(nèi)容更顯得落后于時代的發(fā)展，也落后于現(xiàn)代金融理論的發(fā)展。

二、經(jīng)管類專業(yè)貨幣銀行學教學內(nèi)容存在的問題及原因分析

（一）教學內(nèi)容的專業(yè)區(qū)分度不夠

目前，貨幣銀行學教學內(nèi)容的一個缺陷在于，在教學實踐中對金融專業(yè)學生和經(jīng)濟管理類專業(yè)之間的教學內(nèi)容上區(qū)分度不夠。對于金融專業(yè)學生和經(jīng)管類專業(yè)學生而言，作為基礎(chǔ)課程的貨幣銀行學的地位有些共性，但也有不同的意義：金融學專業(yè)的學生在學習完貨幣銀行學之后，還將進一步學習金融學專業(yè)的不同分支學科課程。國際經(jīng)濟與貿(mào)易等經(jīng)濟類專業(yè)的學生在學習完貨幣銀行學課程以后，還會學習國際金融課程。而電子商務和市場營銷專業(yè)等管理類專業(yè)的學生在學習完貨幣銀行學之后，一般不會再學習金融學中的其他課程。對于經(jīng)管類專業(yè)的學生側(cè)重于掌握與市場、單位和個人分配關(guān)系密切相關(guān)的金融實踐的內(nèi)容，需具有較強的實踐性對策，而對于金融理論的部分可不作太高要求。所以，對經(jīng)管類專業(yè)學生的貨幣銀行學教學內(nèi)容應該更全面一些，但深度要求卻要比金融專業(yè)低一些，即應在教學中全面地了解現(xiàn)代金融體系及其運行的基本原理，使他們對貨幣銀行學有清晰和較為全面的認識，而不應僅陷于貨幣與銀行體系的運行。

究其原因，與我國的傳統(tǒng)有關(guān)。在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期，金融體系還不太健全，很多非銀行的金融機構(gòu)沒有建立或者是依附于四大國有銀行，多種金融市場沒有建立或者剛剛建立，社會融資基本依靠銀行融資，其他融資渠道基本還處于萌芽狀態(tài)。在這種狀況下，金融問題基本上就是貨幣、銀行和信貸的管理。所以，在我國傳統(tǒng)上的貨幣銀行學的教學中，就基本上是以貨幣、銀行和信貸為主要內(nèi)容了。

（二）教學內(nèi)容與其他課程重復度高

貨幣銀行學的教學內(nèi)容與宏觀經(jīng)濟學的教學內(nèi)容有許多重復的地方，特別是在宏觀金融部分。例如，目前經(jīng)濟管理專業(yè)的貨幣銀行學教學內(nèi)容中關(guān)于通貨膨脹等內(nèi)容與宏觀經(jīng)濟學中的內(nèi)容基本相同。再例如，均衡利率的決定及作用等內(nèi)容，也與宏觀經(jīng)濟學中的重復較多。

考察其中的原因，可以從傳統(tǒng)的貨幣銀行學與宏觀經(jīng)濟學的教學大綱中找到答案，在上述兩門課程的教學大綱中都有相關(guān)內(nèi)容，而且這些相關(guān)內(nèi)容在兩門課程中都屬于重要的知識點。特別是近年來的教學評估，要求教師嚴格按照統(tǒng)一的大綱和教學內(nèi)容開展教學，自然會有相關(guān)內(nèi)容的重復。

（三）教學內(nèi)容與時俱進不夠

主要體現(xiàn)在：一是傳統(tǒng)內(nèi)容所占比重過大。對于經(jīng)濟管理專業(yè)學生而言，學習貨幣銀行學主要是了解各種金融市場和各種金融機構(gòu)的作用、行為，以及金融投資的基本原理。而在目前的貨幣銀行學內(nèi)容中，貨幣與貨幣制度、信用等內(nèi)容所占篇幅過大，偏重于宏觀金融，以及貨幣政策等，這在當前國外經(jīng)管類專業(yè)的同類課程中，一般也不涉及這方面的內(nèi)容。[3～5]二是現(xiàn)代內(nèi)容相對缺乏。比如利率理論部分忽視了利率的計算和結(jié)構(gòu)；在金融機構(gòu)和市場體系中缺乏現(xiàn)代金融中介基本理論分析，也缺乏對一些重要的非銀行金融機構(gòu)基本運行的分析；在金融市場部分缺乏資產(chǎn)定價基礎(chǔ)和選擇行為理論。

（四）教材建設(shè)的滯后

新教材建設(shè)和推廣的滯后也是金融學教學內(nèi)容調(diào)整滯后的原因之一。在對高校教學評估、專業(yè)評估中有一項內(nèi)容就是使用優(yōu)秀教材，但是各機構(gòu)以前評出的優(yōu)秀教材不一定隨實踐和理論發(fā)展進行調(diào)整，實際上，很多機構(gòu)評出的“優(yōu)秀教材”在內(nèi)容上是過時的，“優(yōu)秀”也只代表過去的優(yōu)秀，并不代表現(xiàn)在和未來的優(yōu)秀。其次是部分教師自身所接受的貨幣銀行學教育就是傳統(tǒng)的貨幣銀行學教育對策，如果調(diào)整教學內(nèi)容，要花不少時間和精力補足新的知識，而且要更換原有的教案，這就要投入更多的精力，這導致了教材建設(shè)的滯后。

（五）教學內(nèi)容改革的動力不足

查閱相關(guān)教學改革的文獻，大都是關(guān)于教學方法和教學手段改革的內(nèi)容，在教學實踐中也比較重視對教學條件、教學手段、以及教學方法的改進，而對教學內(nèi)容的改革則被或多或少地忽視了。目前，我國高校對教師的量化考核中，每年必須完成的科研量化考核是一個硬約束，重科研而輕教學的現(xiàn)象比較普遍。在職稱評審、各級人才項目資助中基本上都是以科研為導向。雖然這種狀況已經(jīng)有了很大的改進，比如教學質(zhì)量工程的實施，但教學效果評價比較困難，取決于多種難以量化的因素以及難以由教師自己控制的因素因此，教師的選擇大多是在完成基本教學任務的基礎(chǔ)上，以科研為重，而不愿意把太多的精力投入教學研究中去，從而造成教學內(nèi)容滯后于金融實踐和理論發(fā)展的現(xiàn)狀。

三、經(jīng)管類貨幣銀行學教學內(nèi)容改革的對策

（一）教學內(nèi)容安排上區(qū)分不同專業(yè)

針對不同是專業(yè)，教學內(nèi)容安排上應有所側(cè)重。如對國際經(jīng)濟與貿(mào)易專業(yè)而言，金融市場的理論和應用，特別是國際經(jīng)濟市場的理論與應用，應該是重點內(nèi)容，但這些知識往往建立在數(shù)學模型上?，F(xiàn)在還有相當一部分教師原有的知識結(jié)構(gòu)難以適應現(xiàn)代金融理論與教學發(fā)展的需要。所以，從教師的角度來說，需要不斷地學習，更新自身知識結(jié)構(gòu)；從學校來說，應該鼓勵教師到知名院校、到國外學習。另一種解決辦法就是通過優(yōu)化教師的配置，對這些新的教學內(nèi)容確實有困難的教師，應盡量避免安排這樣的課程，而相應地安排能夠勝任的教師承擔本課程，盡量發(fā)揮所有教師的專長，揚長避短。

（二）依據(jù)學科發(fā)展規(guī)律和專業(yè)特性，適當調(diào)整教學內(nèi)容

對于經(jīng)濟管理專業(yè)而言，在教授金融理論時，重點不是要強調(diào)高深的理論知識，但在知識點上可以相對全面，所以在教學內(nèi)容安排上可以不是很深奧的理論知識對策，而適當擴展金融知識面、增加貼近現(xiàn)實的案例等，以激發(fā)學生興趣，培養(yǎng)他們的金融意識。同時，在應用性方面，則應要做相應地加強。具體而言，可以從以下幾個方面進行調(diào)整：

一是貨幣理論與貨幣政策。貨幣理論部分涉及到貨幣的職能、貨幣需求、貨幣供給與經(jīng)濟均衡。這些都是貨幣銀行學的基礎(chǔ)知識，在政治經(jīng)濟學、西方經(jīng)濟學中都有所涉獵。在本門課程中，可以采用一個統(tǒng)一的理論框架，把這些知識點串起來，而不用陷于理論知識點的反復講解。貨幣政策部分包括貨幣政策的功能定位和貨幣政策的實施，如貨幣政策工具、中間目標、最終目標等，我們可以采用案例教學，主要關(guān)注現(xiàn)實中的貨幣政策的運用，如面對通貨膨脹，該如何運用貨幣政策等。其次是刪減傳統(tǒng)內(nèi)容，貨幣的起源、發(fā)展和貨幣制度對于國際經(jīng)濟與貿(mào)易、市場營銷、電子商務等專業(yè)來說可以刪除，只要在貨幣理論部分介紹貨幣職能就可以。

二是金融市場部分。金融市場部分的教學要讓學生了解現(xiàn)代金融市場的基本結(jié)構(gòu)及各類金融市場的基本功能和工具，教學內(nèi)容必須涵蓋貨幣市場、資本市場、黃金市場以及外匯市場的基本結(jié)構(gòu)、功能和工具。第一，要增加貨幣市場及其子市場、資本市場及其子市場、黃金市場、以及外匯市場的介紹，這樣可以使學生對金融市場有更為具體的認識。對于國際經(jīng)濟與貿(mào)易專而言，外匯市場的介紹還應有所加強。第二，增加信用與風險的內(nèi)容，特別是金融危機。

三是金融價格部分。針對經(jīng)濟管理專業(yè)的應用性特點，金融價格行為理論可以作為主要內(nèi)容加以講授，這些內(nèi)容主要是與利率相關(guān)的計算和利率結(jié)構(gòu)、各種有價證券的定價、資產(chǎn)選擇行為等內(nèi)容。從國外的教材來看，這是教學的重點也是難點，要特別予以強調(diào)。對于現(xiàn)代金融的金融期權(quán)和遠期協(xié)議等內(nèi)容，可以對其基本內(nèi)容加以介紹，拓展知識面。而均衡利率的決定及作用等內(nèi)容與西方經(jīng)濟學中的重復較多，可以適當刪減。

四是金融機構(gòu)部分。金融機構(gòu)部分的教學要讓學生了解各類金融機構(gòu)的功能及基本業(yè)務，教學內(nèi)容必須涵蓋存款性機構(gòu)（包括商業(yè)銀行、政策性（專業(yè)）銀行、儲蓄機構(gòu)和信用合作機構(gòu)）、非存款性機構(gòu)（包括證券公司、信托機構(gòu)、養(yǎng)老基金、投資基金和保險公司）以及金融調(diào)控與監(jiān)管機構(gòu)。第一，增加金融中介的介紹，我國的銀行業(yè)改革過程不過短短的二、三十年時間，目前我國銀行中介機構(gòu)已呈現(xiàn)多元化格局，四大國有商業(yè)銀行都已改制為股份制商業(yè)銀行，并有三家已經(jīng)上市，城市銀行中也有幾家已經(jīng)成為上市銀行對策，如北京銀行、南京銀行、寧波銀行等。這些都是新近出現(xiàn)的，在一般的貨幣銀行學教科書中所涉甚少。而對于商業(yè)銀行部分關(guān)于商業(yè)銀行的產(chǎn)生和發(fā)展、以及商業(yè)銀行貨幣創(chuàng)造等內(nèi)容可以刪除，商業(yè)銀行這部分教學內(nèi)容可以集中在其業(yè)務和功能定位上。第二，增加對非銀行金融機構(gòu)的介紹，特別是對證券公司、投資基金、儲蓄與合作機構(gòu)等非銀行金融機構(gòu)的功能定位和基本業(yè)務的介紹，這一部分是目前的教學中普遍缺少的。

（三）加強教材建設(shè)

在教材建設(shè)中，一方面是緊跟理論發(fā)展的前沿，發(fā)達國家的經(jīng)濟實踐和理論超前于發(fā)展中國家的經(jīng)濟實踐和理論，因此，有必要緊跟發(fā)達國家的前沿理論，保持貨幣銀行學教學的前瞻性，隨著理論的發(fā)展不斷作出相應的調(diào)整，吸收現(xiàn)代經(jīng)濟理論的新成果。另一方面是貨幣銀行學的教學內(nèi)容要適當超前于我國的實踐。我國正處于轉(zhuǎn)型期間，經(jīng)濟社會的快速發(fā)展需要超前的理論作指導。因此，貨幣銀行學教材在內(nèi)容安排上應該隨實踐和理論發(fā)展適時作出調(diào)整，適當超前于本國實踐的發(fā)展。

（四）理順教學改革的思路，加快教學改革

學校不僅要重視科研，也要從制度上建立推進教學改革的激勵機制。一是理順科研與教學的關(guān)系。高校的根本任務是人才培養(yǎng)，科研是提高師資水平、教學水平、人才培養(yǎng)質(zhì)量的強有力支撐。學校可以設(shè)立相應政策，引導教師把科研融入到教學改革當中。二是加大教研教改支持力度。對于教研教改項目的立項及實施給予相應的經(jīng)費支持。三是依托學科建設(shè)、專業(yè)建設(shè)、精品課程建設(shè)等，加快教學內(nèi)容改革。

參考文獻：

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[2]戴國強.貨幣銀行學[M].上海：上海財經(jīng)大學出版社，2005.

[3]弗雷德里克S.米什金，斯坦利G.埃金斯.金融市場與金融機構(gòu)[M].北京：北京大學出版社，2006.

[4]斯坦利.G.伊肯思.金融學——投資、機構(gòu)與管理[M].成都：西南財經(jīng)大學出版社，2005.

[5]米什金.貨幣金融學[M].北京：中國人民大學出版社，1998.

貨幣政策的基本理論范文第4篇

利率市場化利率風險商業(yè)銀行經(jīng)營對策

1我國利率市場化的基本理論與改革歷程

1.1利率市場化的基本理論

利率市場化的是中央銀行對商業(yè)銀行利率放松管制，是讓市場自主決定利率，將利率的決定權(quán)交給市場。但中央銀行并非完全將權(quán)力放開，而是通過間接調(diào)控，形成資金利率，中央銀行的貨幣政策由此反映的機制?？偟膩碚f，利率市場化是指利率水平由資金市場的供求關(guān)系決定。利率市場化是政府加大了市場決定的比重，并不是利率完全市場化，它仍然以中央銀行基準利率為指導，其基礎(chǔ)利率仍為金融市場的同業(yè)拆借利率。

利率市場化應包含3個方面：

（1）利率決定權(quán)在商業(yè)銀行手中。在利率市場化條件下，金融市場化的核心內(nèi)容是我國商業(yè)銀行對存貸款的定價權(quán)。價格是市場經(jīng)濟的核心，其中最重要的生產(chǎn)要素市場是金融市場，所以它的價格機制是影響整個資源配置效率最重要的因素。商業(yè)銀行是一種經(jīng)營貨幣信用業(yè)務的特殊企業(yè)，而沒有定價權(quán)，會使商業(yè)銀行無法改善經(jīng)營成效，不能提高經(jīng)營效率。商業(yè)銀行是傳導我國貨幣政策的十分重要的組成部分，沒有定價權(quán)，商業(yè)銀行不能很好的發(fā)揮其重要作用。這會導致我國貨幣政策傳導效率低下，不能高效執(zhí)行。

（2）利率決定方式的市場化。中央銀行不再直接決定利率，而是根據(jù)金融市場的供求關(guān)系按價值規(guī)律進行自發(fā)調(diào)節(jié)，讓市場決定利率。政府有關(guān)部門不能夠準確計算出利率的數(shù)量結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風險結(jié)構(gòu)，而市場卻能夠合理地確定利率的數(shù)量、期限、風險結(jié)構(gòu)。

（3）利率管理方式的市場化。利率的管理不再是由中央銀行的規(guī)定去實現(xiàn)，而是中央銀行根據(jù)前經(jīng)濟環(huán)境和經(jīng)濟政策運用一定金融資源調(diào)節(jié)基準利率來管理調(diào)控市場利率水平。簡言之，中央銀行是通過貨幣政策來間接地調(diào)控利率水平，只有存款準備金率、再貼現(xiàn)率和再貸款利率這三者是貨幣當局所能直接決定的。中央銀行不再像以往直接干預利率水平，而是間接地通過貨幣政策來影響調(diào)控利率水平，將利率的管理交給市場，讓市場依據(jù)供求關(guān)系直接作用于利率水平。

1.2我國利率市場化的改革歷程

2利率市場化給我國商業(yè)銀行帶來的的機遇和挑戰(zhàn)

2.1利率市場化給我國商業(yè)銀行帶來的機遇

利率市場化對我國商業(yè)銀行有著重大影響，它對我國商業(yè)銀行來講是一把雙刃劍，利率市場化既能夠給商業(yè)銀行充滿活力，又能夠讓商業(yè)銀行面臨諸多困難。其中，利率市場化給我國商業(yè)銀行帶來的機遇包括：

2.2利率市場化給我國商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

利率市場化讓利率能夠更加合理地根據(jù)資金市場供求關(guān)系確定下來，這是商業(yè)銀行在資金市場上不斷競爭的結(jié)果。利率市場化給商業(yè)銀行帶來機遇的同時也帶來了許多挑戰(zhàn)，包括：

商業(yè)銀行之間競爭加劇，利潤減少。利率市場化減少了商業(yè)銀行的存貸利差，這迫使銀行提高存款利率降低貸款利率以此在市場增強自身競爭力，這會大大減少商業(yè)銀行的盈利能力，挑戰(zhàn)銀行的經(jīng)營能力。

利率市場化會使商業(yè)銀行面臨利率風險，而且可能會引發(fā)一些金融腐敗。在利率市場化的條件下，利率不斷隨著市場的供求關(guān)系不斷變動，這會使得利率的期限結(jié)構(gòu)更加復雜，利率的不確定性會讓商業(yè)銀行的盈虧與預期值偏差過大。同時，商業(yè)銀行可以自行制定存貸款利率這可能會存在一些不平等的利率價格，會導致腐敗現(xiàn)象，影響社會的穩(wěn)定。

3我國商業(yè)銀行面對利率市場化應采取的對策

在利率市場化改革下，我國商業(yè)銀行只有不斷完善自己才能夠在激烈的競爭中生存下來，只有采用正確的經(jīng)營策略才能在不斷變化的市場上快速發(fā)展。面對利率市場化改革，我國商業(yè)銀行采取的措施應包括這幾個方面：

重視人才培養(yǎng)，打造專業(yè)人才團隊。在機遇與挑戰(zhàn)并存的環(huán)境下，只有商業(yè)銀行內(nèi)有足夠的人才，銀行才能有足夠力量開發(fā)探索科學的發(fā)展道路。所以我國商業(yè)銀行應該重視吸收和培養(yǎng)人才，增強自身的競爭實力。參考文獻：

[1]吳富林.中國市場化達到什么程度.經(jīng)濟學家，2012（4）：70-76.

[2]易剛.中國改革開放三十年的利率市場化進程.金融研究，2009（1）：1-14.

（上接第173頁）這就使得我國的對外匯率受到了一定的制約，這種制約不利于我國金融市場的發(fā)展，因此我國對對外匯率制度進行了改革，其主要的發(fā)展態(tài)勢是由市場的供求關(guān)系決定的。而我國金融在國際金融市場中的地位越來越高，其對人民幣國際化的要求越來高，這就在一定程度上為我國的金融企業(yè)帶來了發(fā)展的機遇，例如增加了兌換業(yè)務等，為金融創(chuàng)新也帶來了條件，而我國大部分的商業(yè)銀行也意識到了這一發(fā)展的機遇，大力發(fā)展金融業(yè)務創(chuàng)新，盡量滿足用戶的金融需求，以進一步擴大金融市場的范圍，增加經(jīng)濟效益，提高其在國內(nèi)市場和國際市場中的競爭能力。由此可以看出，隨著我國政府加大對金融市場相關(guān)體制改革的力度，使得我國商業(yè)銀行必須加大自身金融的創(chuàng)新力度，只有這樣才能跟上時展的步伐，因此可以說，金融市場制度的改革是推動商業(yè)銀行不斷進行進入創(chuàng)新的一個重要動因。

五、結(jié)論

綜上所述，我國商業(yè)銀行進行金融創(chuàng)新是當下國內(nèi)外金融市場的要求，同時也是商業(yè)銀行金融發(fā)展的一種趨勢，因此我國的商業(yè)銀行應當對其金融業(yè)務進行創(chuàng)新，以進一步提高其在國內(nèi)外市場中的競爭能力，為今后經(jīng)濟效益的提高打下堅實的基礎(chǔ)。另外銀行在進行金融創(chuàng)新的過程中，應當對國內(nèi)外金融市場進行一定的調(diào)查分析，為發(fā)展方向的正確性提供科學的保障。因此，對于我國商業(yè)銀行來說，只有加大對自身金融產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，才能夠在激烈的行業(yè)競爭中生存下去，進而為實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定良好的基礎(chǔ)。

參考文獻：

[1]高晴.我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新現(xiàn)狀淺論及建議.商，2014（20）.

貨幣政策的基本理論范文第5篇

關(guān)鍵詞：Mundell-Fleming模型;國際資本流動性;固定匯率制;浮動匯率制;財政政策;貨幣政策

1.引言

在這篇文章中我們對Mundell-Fleming模型的假設(shè)條件作了擴展，從一個小國家并且資本完全流動修改為一個大國并有考慮不同的資本流動性，揭示了在不同資本流動性下的貨幣政策的有效性，這與Mundell-Fleming模型是不同的。

1.1 基本理論

Mundell-Fleming模型是“IS-LM”模型在開放經(jīng)濟中的形式，它考慮了宏觀經(jīng)濟的三個方面：（1）國內(nèi)產(chǎn)品市場均衡（IS曲線）;（2）貨幣市場均衡（LM曲線）;（3）外匯市場均衡（BP曲線）。

IS曲線：

GDP=G+I+C+X-M（1）

其中GDP由國民收入Y表示，C代表消費，取決于可支配收入Yd，表達為：

C=a+b（Y-t0+Tr）（2）

其中a是自主性消費，b是邊際消費傾向，G、t0和Tr分別代表政府購買支出、稅收和轉(zhuǎn)移支付，I代表私人投資：

I=e-dr（3）

其中，e為自主性投資，r代表的是本國利率水平。

X-M為凈出口，取決于本國的國民收入水平和本國貨幣的實際匯率水平，凈出口需求可表達為：

X-M=q-γY+nEPfP（4）

其中，q代表自主性凈出口，γ代表邊際進口傾向，n代表實際匯率的變動引發(fā)凈出口的變化率。E代表直接標價法下的名義匯率水平，EPfP代表實際匯率水平。

通過計算可得，開放經(jīng)濟下的IS曲線的表達式為：

r=1d（a+e+g+q-bt0+bTr+nEPfP）-1-b+γdY（5）

從IS曲線的推導過程我們可以看出當一些基礎(chǔ)影響因素變化時，整個IS曲線就會移動，這些因素包括：（1）擴張性或緊縮性的財政政策;（2）居民消費和國內(nèi)投資的增加或減少;（3）進口或出口的增加或減少。

LM曲線：

根據(jù)LM曲線，它代表貨幣市場均衡下利率和國民收入的組合。

貨幣需求：

Md=L1（Y）+L2（r）=kY-hr（6）

其中L1（Y）稱貨幣的交易需求函數(shù)，L2（r）稱貨幣的投機需求函數(shù)。k和h均為參數(shù)，代表貨幣需求對收入的敏感以及對利率的敏感度。

貨幣供給：

Ms=MP（7）

其中貨幣供給量M是外生決定的，它是由中央銀行所獨立控制的政策變量。

所以另Ms=Md可得：

r=khY-1h（MP）（8）

當一些基礎(chǔ)的因素變化時整個LM曲線會移動。這些因素包括：擴張性或緊縮性的貨幣政策;國內(nèi)平均價格水平的上升或下降;貨幣需求的增加或減少。

BP曲線：

根據(jù)開放經(jīng)濟下的外部市場均衡原理，一國的對外均衡即是一國對外的國際收支賬戶保持平衡，即

BP=X-M-F=0（9）

其中，X-M代表凈出口，F(xiàn)代表凈資本流出。

由于凈資本流出與世界均衡利率和本國利率之間的差額成正比，假定這一函數(shù)為線性，

F=σ（rw-r）（10）

其中，rw代表世界利率，σ為參數(shù)，代表資本流動對利率的敏感度，將（4）和（10）代入（9）就可得到BP曲線的表達式為：

r=γσY+（rw-nσ?EPfP-qσ）（12）

BP曲線代表了所有外匯市場均衡時的利率和國民收入的組合。如果其他一些基礎(chǔ)影響因素變化了，整個BP曲線就會變動，這些因素包括：（1）進口或出口的增加或減少;（2）資本流動導致的變化。

1.2 Mundell-Fleming模型

Mundell-Fleming模型認為，在該國是小國且資本完全流動的條件下，如果是固定匯率制則財政政策是有效的，如果是浮動匯率制則貨幣政策是有效的。

如果一個國家資本是完全流動的，那么該國資金可以在世界資金市場上自由的流進流出，不會對世界均衡利率產(chǎn)生影響，所以BP曲線是水平的。

資本完全流動下的貨幣政策的有效性：

在固定匯率制下，擴張性的貨幣政策會使收入增加，LM曲線右移，IS-LM的交點由E變到K，國際收支赤字。本國貨幣貶值使得外匯匯率下降，為了維持固定匯率制，政府不得不干預外匯市場，央行將在外匯市場上買進本國貨幣，這將使得LM曲線左移，經(jīng)濟又回落到E，國民收入無變化，貨幣政策無效。

在浮動匯率制下，本國貨幣貶值不會引起政府干預因為浮動匯率允許貨幣的波動。貨幣貶值使得出口增加，曲線向右移，經(jīng)濟達到一個新的均衡點。國民收入增加，外幣匯率上升，但是利率不變，貨幣政策有效。

圖1固定匯率制

圖2浮動匯率制

2.模型的拓展

2.1 假設(shè)

Mundell-Fleming模型假設(shè)該國是一個小國且資本是完全流動的，事實上，一個國家的資本完全流動并不常見，很多時候都是不完全流動甚至有時完全不流動。完全流動與完全不流動是兩種極端情形，不完全流動是比較常見的情形。

這里，我們拓展了Mundell-Fleming模型的假設(shè)條件。假設(shè)該國是一個大國并且討論不同資本流動性下貨幣政策的有效性。我們將討論三種資本流動（1）資本完全流動（我們已經(jīng)在前一節(jié)中討論過）;（2）資本不完全流動;（3）資本不完全流動。

2.2 貨幣政策的有效性分析

（1）資本不完全流動下貨幣政策的有效性

圖3固定匯率制

圖4浮動匯率制

如果一個國家資本不完全流動，BP曲線是向上傾斜的，擴張的貨幣政策會使LM曲線向右移動，此時IS-LM曲線的交點由E變到K，國際收支赤字，這會使本國貨幣貶值。在固定匯率制下，政府不得不干預外匯市場。央行從外匯市場買入本國貨幣，并使外匯儲備減少。這就使得LM曲線左移，經(jīng)濟又回落到原來的均衡點。國民收入不變，貨幣政策無效。

如果是浮動匯率制的話，貨幣貶值不會引起政府的干預因為浮動匯率允許貨幣的波動。貨幣貶值會使出口增加，進口減少，IS和BP曲線向右移，經(jīng)濟達到一個新的平衡點E′，國民收入增加，貨幣政策是有效的。

（2）資本完全不流動下貨幣政策的有效性

如果一個國家資本完全不流動，BP曲線是垂直的，擴張的貨幣政策會使LM曲線右移。IS-LM曲線的交點由E變到K，國際收支赤字，這使得本幣貶值。在固定匯率制下，政府不得不干預外匯市場，買入本國貨幣并使外匯儲備減少。這使得LM曲線左移。經(jīng)濟又回到原來的均衡點，貨幣政策無效。

在浮動匯率制下，本幣貶值不會引起政府的干預因為浮動匯率允許貨幣的波動。本幣貶值使得出口增加，進口減少。IS和BP曲線向右移，經(jīng)濟達到一個新的平衡點，國民收入增加，貨幣政策是有效的。

圖5固定匯率制

圖6浮動匯率制

3.結(jié)論

Ping han已經(jīng)對財政政策的有效性作了類似的研究，她的結(jié)論是財政政策的有效性與資本流動性有關(guān)。如果資本完全流動，在固定匯率制下財政政策是強有效的，在浮動匯率制下是無效的。如果資本不完全流動，在兩種匯率制下財政政策都是強有效的。如果資本完全不流動，在固定匯率制下財政政策是無效的，在浮動匯率制下是有效的。

而本文的研究結(jié)果表明，貨幣政策的有效性沒有收到資本流動性的影響。無論是資本完全流動，資本不完全流動還是資本完全不流動的情形下，如果是固定匯率制，貨幣政策是無效的，而在浮動匯率制下，貨幣政策是有效的。

參考文獻：

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