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內(nèi)容提要:內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)是一種能夠?qū)?a href="http://www.emerson-ct.cn/lunwen/xinzhen/qygllw/200911/207585.html" target="_blank">風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品定價(jià)、資源配置和績(jī)效考核結(jié)合起來(lái)有效方法。本文在對(duì)國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)方法和模式進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行實(shí)際,對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的幾個(gè)重要問(wèn)題進(jìn)行了論述。

關(guān)鍵詞:轉(zhuǎn)移定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)管理績(jī)效考核

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格是指資金在銀行內(nèi)部不同部門(mén)、不同產(chǎn)品、不同分支機(jī)構(gòu)之間流動(dòng)的價(jià)格。從國(guó)際商業(yè)銀行的實(shí)踐來(lái)看,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)是一種能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品定價(jià)、資源配置和績(jī)效考核結(jié)合起來(lái)的最有效方法,多數(shù)國(guó)際商業(yè)銀行已經(jīng)建立了自己的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行由于國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展的滯后、利率管制等諸多因素限制,多數(shù)還沒(méi)有建立一個(gè)能夠有效運(yùn)轉(zhuǎn)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系。

隨著我國(guó)商業(yè)銀行改革的進(jìn)一步深化,扁平化、垂直化管理已經(jīng)成為商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的主流。另外,利率市場(chǎng)化的逐漸形成,以及國(guó)內(nèi)金融衍生產(chǎn)品的進(jìn)一步豐富和市場(chǎng)的逐漸活躍,都為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行建立科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系提供了良好的外部條件。因此,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行結(jié)合自身實(shí)際,積極借鑒國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制,建立科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系顯得尤為重要。

一、建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的重要意義

(一)有利于商業(yè)銀行提高利率風(fēng)險(xiǎn)管理水平

商業(yè)銀行的利率風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在于銀行帳戶(hù)和交易帳戶(hù)之中。銀行帳戶(hù)中的利率風(fēng)險(xiǎn)與銀行凈利息收入有關(guān),也稱(chēng)為結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn);交易帳戶(hù)中的利率風(fēng)險(xiǎn)影響金融工具價(jià)值,也稱(chēng)為交易風(fēng)險(xiǎn)。從目前的監(jiān)管來(lái)看,交易風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到了監(jiān)管部門(mén)的足夠重視。銀行帳戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)一般要依靠加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理,建立科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制,可以提高商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理水平,將利率風(fēng)險(xiǎn)從業(yè)務(wù)部門(mén)或某些產(chǎn)品中分離出來(lái),統(tǒng)一集中到總行層面,由專(zhuān)門(mén)的利率風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)進(jìn)行監(jiān)控和管理或通過(guò)外部資本市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖,從而保證業(yè)務(wù)部門(mén)能夠?qū)Ｗ⒂诳蛻?hù)營(yíng)銷(xiāo)和信用風(fēng)險(xiǎn)管理,細(xì)化銀行的內(nèi)部分工,提升商業(yè)銀行專(zhuān)業(yè)化管理水平。

(二)有利于商業(yè)銀行建立科學(xué)的績(jī)效考核體系

商業(yè)銀行傳統(tǒng)的績(jī)效考核往往是基于一些非利潤(rùn)性指標(biāo),采取自上而下的方式進(jìn)行,注重規(guī)模而非收益,缺少對(duì)部門(mén)的科學(xué)合理考核,考核中往往難以區(qū)分資產(chǎn)部門(mén)和負(fù)債部門(mén)的業(yè)績(jī)和貢獻(xiàn)度。而建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制后,銀行可以比較合理地將銀行的凈利差收益在各個(gè)業(yè)務(wù)單元間進(jìn)行劃分,從而對(duì)商業(yè)銀行各業(yè)務(wù)單元的經(jīng)營(yíng)績(jī)效進(jìn)行科學(xué)有效的評(píng)估。

(三)有利于提高商業(yè)銀行的產(chǎn)品定價(jià)水平

商業(yè)銀行在為產(chǎn)品定價(jià)時(shí),必須要清楚資金的成本以及產(chǎn)生這筆資金所需的費(fèi)用。商業(yè)銀行建立科學(xué)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制后,在分離風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中,已經(jīng)生成了包含市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的資金價(jià)格,只要再加上信用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備、費(fèi)用分?jǐn)傄约邦A(yù)期收益,就可以確定產(chǎn)品的合理價(jià)格。有研究表明,采用科學(xué)合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)機(jī)制后,銀行的凈息差收益率每年可以提高5個(gè)基點(diǎn)。

(四)有利于商業(yè)銀行優(yōu)化資源配置

通過(guò)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)可以分析不同業(yè)務(wù)和不同產(chǎn)品的邊際收益,進(jìn)而影響資金的流向和流量,從而可以?xún)?yōu)化商業(yè)銀行的資源配置,將資金配置到盈利水平高的區(qū)域、產(chǎn)業(yè)和業(yè)務(wù)條線(xiàn)。

二、國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的方法與模式

目前,國(guó)際商業(yè)銀行確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的方法有很多種,歸結(jié)起來(lái)主要分為兩大類(lèi),一類(lèi)是平均成本法,另一類(lèi)是邊際成本法。平均成本法是利用總資金成本加總平均來(lái)確定內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的方法,根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)該方法又可分為若干種方法。平均成本法簡(jiǎn)單易操作,實(shí)施費(fèi)用較低,與市場(chǎng)利率變化相比變化幅度較小,比較平穩(wěn)。不過(guò)平均成本法反映的是銀行的歷史成本,忽略了當(dāng)前的市場(chǎng)條件,可能會(huì)扭曲信息,不能反映當(dāng)前和未來(lái)的變化,在高利率的環(huán)境下可能會(huì)低估非利率敏感型存款的價(jià)值。邊際成本法也稱(chēng)市場(chǎng)法,是基于公開(kāi)市場(chǎng)利率或其組合的。它以外部資金市場(chǎng)的利率為參照,反映了在最短期限內(nèi)資金市場(chǎng)上能夠提供的最便宜的資金來(lái)源。邊際成本法反映了當(dāng)前的市場(chǎng)狀況,可以較好地跟蹤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),具有前瞻性,不過(guò)實(shí)施起來(lái)較平均成本法復(fù)雜。除以上兩類(lèi)方法外,協(xié)商法也是在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)中經(jīng)常用到的一種方法。

從國(guó)際商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式的演變來(lái)看,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)主要有單資金池模式、多資金池模式和期限匹配模式三種模式。

單資金池模式也即單池單利率方法,是商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式的最初形式,它將銀行所籌集的全部資金集中起來(lái),建立一個(gè)資金池,假設(shè)資金池中所有資金都具有相同的屬性,并賦予一個(gè)相同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格,而不考慮不同資金的到期日、籌資成本、流動(dòng)性等差異。在單池單利率方法中,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的確定可采用平均成本法和邊際成本法。單池單利率方法簡(jiǎn)單易懂、容易實(shí)施。該方法缺點(diǎn)是由于沒(méi)有考慮資金的期限結(jié)構(gòu),無(wú)法規(guī)避由于利率波動(dòng)造成的缺口風(fēng)險(xiǎn),并且容易造成部門(mén)績(jī)效考核的不公平。這種方法一般適用于具有穩(wěn)定現(xiàn)金流、分支機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)量較少的小銀行。

多資金池模式也即多池多利率方法,該方法認(rèn)為資金具有不同屬性,應(yīng)根據(jù)到期日、利率敏感性和流動(dòng)性等標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資金進(jìn)行劃分并賦予不同的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格。因此,該方法一般根據(jù)銀行資產(chǎn)、負(fù)債的不同特征,建立各自對(duì)應(yīng)關(guān)系,每類(lèi)資產(chǎn)和負(fù)債都有一個(gè)資金池與其相對(duì)應(yīng),并賦予一個(gè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格,資金池中的資產(chǎn)和負(fù)債的期限、利率波動(dòng)特征基本相同。一家銀行到底需要多少資金池,其資金池的內(nèi)涵如何,一般以能反映銀行資產(chǎn)負(fù)債表的主要期限特征為宜,具體由該行資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì)來(lái)確定。多資金池中的資金可采用平均成本法,也可采用邊際成本法進(jìn)行定價(jià)。多池多利率方法比單池單利率方法更貼近實(shí)際,減少了利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn),有利于銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理。但是,該方法比較復(fù)雜,實(shí)施費(fèi)用也較高。另外,在這種方法下,資金池中的資金不可能完全匹配,容易造成資金的多余或不足。

期限匹配模式是目前最復(fù)雜也最有效的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式,多數(shù)國(guó)際商業(yè)銀行都在采用這種方法。與單資金池和多資金池模式不同的是,期限匹配法中資金的轉(zhuǎn)移價(jià)格不采用平均成本法,而采用邊際成本法,因此,期限匹配法也稱(chēng)期限匹配邊際成本法。期限匹配邊際成本法將資金池中新發(fā)生的資金變動(dòng)與老的資金變動(dòng)區(qū)分開(kāi)來(lái)進(jìn)行處理,新的資金使用新的轉(zhuǎn)移價(jià)格而老的資金仍按過(guò)去價(jià)格計(jì)算它的利潤(rùn)率。這使得對(duì)單筆業(yè)務(wù)收益的精確分析成為可能。在期限匹配模式下,總行資金部將資金進(jìn)行集中管理,可以在總行層面掌握各業(yè)務(wù)單元資產(chǎn)與負(fù)債的不匹配情況,并可以利用外部資本市場(chǎng)對(duì)這些不匹配的部分進(jìn)行對(duì)沖,也可以根據(jù)他們對(duì)未來(lái)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)持有這些不匹配的資產(chǎn)負(fù)債額來(lái)獲得收益。對(duì)于分支機(jī)構(gòu)和部門(mén)來(lái)說(shuō),通過(guò)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式,可以使各業(yè)務(wù)部門(mén)的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額和期限達(dá)到了匹配,大多數(shù)的利率風(fēng)險(xiǎn)被消除了?？偟膩?lái)說(shuō),期限匹配邊際成本法能夠有效提高銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理能力;將信用風(fēng)險(xiǎn)與利率風(fēng)險(xiǎn)分離;有益于銀行對(duì)部門(mén)的績(jī)效考核,并能對(duì)產(chǎn)品或客戶(hù)的貢獻(xiàn)度進(jìn)行分析。不過(guò),期限匹配邊際成本法較為復(fù)雜,實(shí)施費(fèi)用較高,要求銀行具有較高的技術(shù)實(shí)力。

三、對(duì)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的啟示與建議

(一)建立統(tǒng)一的全行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)指引

每家銀行的情況不同,沒(méi)有一種方法適合于所有的銀行。因此,應(yīng)根據(jù)銀行自身實(shí)際制定適合自己的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)指引。指引要明確內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的種類(lèi)和檔次,各種轉(zhuǎn)移價(jià)格的制定依據(jù),如何調(diào)整,制定或調(diào)整內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格的程序、審查審批以及相關(guān)權(quán)限的具體規(guī)定等等。

(二)合理選擇內(nèi)部資金集中管理模式

各銀行要根據(jù)自身實(shí)際,結(jié)合分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模、資金流量等情況,合理選擇內(nèi)部資金集中管理模式。一般來(lái)講,總行集中型管理模式由于只建立一個(gè)資金管理中心,業(yè)務(wù)處理量較大,要求總行的管理能力較強(qiáng),適合于業(yè)務(wù)規(guī)模較小、資金流量較少的中小商業(yè)銀行采用。對(duì)于較大商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),區(qū)域集中型管理模式是一種較為合適的選擇。

(三)明確部門(mén)職責(zé)分工

內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的概念簡(jiǎn)單通俗易懂,但實(shí)施內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)并非簡(jiǎn)單的事情。明確的部門(mén)職責(zé)分工是順利開(kāi)展各項(xiàng)工作的前提。一般來(lái)說(shuō),轉(zhuǎn)移定價(jià)的決定權(quán)屬于資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(huì),資產(chǎn)負(fù)債管理部門(mén)必須保證內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價(jià)流程的有效性,并應(yīng)該持續(xù)地監(jiān)控各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的期權(quán)性行為;內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價(jià)格應(yīng)由資金部和預(yù)算財(cái)務(wù)部根據(jù)市場(chǎng)利率并結(jié)合本行實(shí)際制定;資金部負(fù)責(zé)統(tǒng)一管理全行資金周轉(zhuǎn),進(jìn)行全行資金的調(diào)度和平衡;預(yù)算財(cái)務(wù)部是全行利率政策的管理部門(mén),也是經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的核算和評(píng)價(jià)部門(mén)。

(四)根據(jù)自身實(shí)際選擇合適的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式

商業(yè)銀行建立內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系,要根據(jù)自己的需求,結(jié)合我國(guó)的實(shí)際情況合理選擇內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式。一般來(lái)說(shuō),單資金池模式是較低級(jí)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模式,適用范圍較窄。多資金池模式適用于分支機(jī)構(gòu)較多,資金組合較為多樣,且具備一定技術(shù)實(shí)力的中型商業(yè)銀行。期限匹配邊際成本法雖然較為科學(xué)有效,但是技術(shù)含量較高,實(shí)施起來(lái)較為復(fù)雜,因此適用于技術(shù)實(shí)力較強(qiáng)的大型商業(yè)銀行。

(五)根據(jù)外部金融環(huán)境構(gòu)建合理的基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)并進(jìn)行調(diào)整

邊際成本法能反映當(dāng)前的市場(chǎng)情況,并具有前瞻性,能反映真實(shí)的資金價(jià)格,在內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)中經(jīng)常采用。因此,當(dāng)實(shí)施一個(gè)內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)系統(tǒng)時(shí),銀行一般會(huì)首先確立一個(gè)基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn),國(guó)際商業(yè)銀行通常會(huì)利用銀行間拆借利率(如,LIBOR)或互換利率或是一個(gè)普通利率指數(shù)(如,美國(guó)國(guó)債利率)等來(lái)構(gòu)建。然后對(duì)基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)進(jìn)行調(diào)整得出能反映機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品特性的資金轉(zhuǎn)移價(jià)格收益率曲線(xiàn),這些調(diào)整主要包括:機(jī)構(gòu)信用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整、買(mǎi)賣(mài)價(jià)差調(diào)整、流動(dòng)性調(diào)整、隱含期權(quán)調(diào)整等。最后,銀行會(huì)選取調(diào)整后的收益率曲線(xiàn)上最能反映被轉(zhuǎn)移定價(jià)產(chǎn)品特性的點(diǎn)來(lái)為產(chǎn)品定價(jià)。在這個(gè)過(guò)程中,基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn)的確定與調(diào)整是最核心的技術(shù)工作。在我國(guó),雖然利率市場(chǎng)化進(jìn)程已經(jīng)啟動(dòng),但是基準(zhǔn)利率尚未市場(chǎng)化,加之市場(chǎng)分割等因素,目前還沒(méi)有公認(rèn)的人民幣市場(chǎng)收益率曲線(xiàn)。因此,各銀行可借鑒香港市場(chǎng)未開(kāi)放前各家銀行的做法,先利用不完整的信息構(gòu)建一個(gè)基準(zhǔn)收益率曲線(xiàn),隨著市場(chǎng)的發(fā)展不斷調(diào)整,逐漸完善。

(六)積極利用金融衍生產(chǎn)品對(duì)沖和管理不匹配的利率風(fēng)險(xiǎn)

建立商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的重要意義之一是將各業(yè)務(wù)單元或產(chǎn)品的利率風(fēng)險(xiǎn)集中到總行層面進(jìn)行統(tǒng)一管理。由于國(guó)外金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)較為活躍,對(duì)于不匹配的利率風(fēng)險(xiǎn),國(guó)際商業(yè)銀行的資金部門(mén)通常會(huì)利用金融衍生產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖,或根據(jù)自己對(duì)利率走勢(shì)的預(yù)測(cè)持有這些不匹配的頭寸來(lái)獲益。2006年2月我國(guó)推出了銀行間市場(chǎng)人民幣利率互換業(yè)務(wù),雖然由于利率市場(chǎng)化不徹底等因素導(dǎo)致了目前的交易并不活躍,但隨著改革的進(jìn)一步深化,金融衍生品市場(chǎng)不久將會(huì)成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)廣闊空間。

(七)加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè),正確對(duì)待系統(tǒng)引進(jìn)

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)體系的建立離不開(kāi)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)與建設(shè)。而對(duì)于多數(shù)商業(yè)銀行來(lái)說(shuō),引進(jìn)成熟的專(zhuān)業(yè)軟件是迅速提升技術(shù)和管理水平的重要途徑。就目前常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理類(lèi)軟件來(lái)看,多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)管理軟件中都有資產(chǎn)負(fù)債管理模塊,內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的功能一般都設(shè)置在此模塊中。當(dāng)然,有些軟件也有單獨(dú)的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)模塊。這些軟件大都提供了多種資金轉(zhuǎn)移定價(jià)方法。在引進(jìn)這些系統(tǒng)時(shí)首先要考慮這些軟件建立的核心技術(shù)假設(shè),看是否與銀行自身的實(shí)際、要求以及外部金融環(huán)境相符合。同時(shí)要考慮軟件建立的基礎(chǔ),做好相應(yīng)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)的改造,以及對(duì)業(yè)務(wù)流程、管理機(jī)制、部門(mén)利益等的調(diào)整。