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一、馬克思經(jīng)濟學與西方經(jīng)濟學金融危機理論的不同之處

（一）研究的方法不同

馬克思對金融危機理論分析中，采用科學的唯物辯證觀，運用科學的抽象，在復雜的金融危機現(xiàn)象中，排除那些次要的、偶然的、表現(xiàn)事物外部特征的一切聯(lián)系，一步一步地深入考察和分析，運用從客觀事物中抽象出危機所發(fā)生的本質(zhì)在于資本主義制度的存在。馬克思經(jīng)濟學在金融危機分析中側(cè)重于制度分析，通過人與人在生產(chǎn)、交換、分配和消費中關系的考察來解釋金融危機產(chǎn)生的本質(zhì)問題。早期西方經(jīng)濟學中對金融危機形成理論大都從宏觀層面分析，運用歷史類比和簡單的實證描述分析方法。近年來由于微觀經(jīng)濟學的發(fā)展，經(jīng)濟學們側(cè)重于對金融市場中微觀行為的理論分析并加以模型化，產(chǎn)生了四代貨幣危機模型，并在研究方法上采用嚴格的理論推理分析和數(shù)理化、模型化分析。雖然西方經(jīng)濟學的研究方法不斷創(chuàng)新和完善，但缺乏科學唯物史觀，導致各學派在分析中往往側(cè)重于各自不同的方面，過于強調(diào)個別因素，其結(jié)論往往只能解釋金融危機的形成的部分機制或某一類型的金融危機，缺乏全面和系統(tǒng)性的研究。

（二）研究金融危機的目的不同

馬克思主義經(jīng)濟學是從資本主義內(nèi)在的矛盾去分析金融危機產(chǎn)生的根源和性質(zhì)，認為金融危機產(chǎn)生的根本原因在于生產(chǎn)過剩及經(jīng)濟周期危機問題。馬克思認為，金融危機是資本主義生產(chǎn)發(fā)展到一定階段必然產(chǎn)生的歷史現(xiàn)象，也是資本主義制度的局限性的表現(xiàn)，運用政策手段去解決金融危機只是暫時的現(xiàn)象，并且金融危機的克服是以經(jīng)濟蕭條為代價，這必然不符合生產(chǎn)關系適應生產(chǎn)力發(fā)展的要求，必然會被共產(chǎn)主義制度多替代。馬克思經(jīng)濟學研究金融危機的目的是為了說明資本主義制度存在缺陷性，要想克服金融危機問題勢必要消滅資本主義制度。西方經(jīng)濟學對金融危機的現(xiàn)象和機制的研究大都是對已發(fā)生的危機進行總結(jié)，他們主要研究金融危機出現(xiàn)的原因和傳導機制。雖然西方經(jīng)濟學家也指出金融危機的實質(zhì)是資本主義市場經(jīng)濟發(fā)展過程中周期爆發(fā)的生產(chǎn)相對過剩的危機，是和實體經(jīng)濟運行結(jié)合在一起的，但他們并未敢觸動資本主義制度的根本，而是從金融危機形成的原因及政府調(diào)控手段來尋找解決金融危機的手段。

（三）對金融不穩(wěn)定性的分析不同

馬克思關于金融不穩(wěn)定的思想更豐富，從信用制度與銀行制度、股票市場的波動、金融的傳導機制上詳細解釋金融不穩(wěn)定的原因。信用制度與銀行制度具有融資功能，使銀行只需要保持較少的存款準備金就能實現(xiàn)資本的借貸，但由于金融環(huán)境稍微變化有可能就會導致銀行的擠兌現(xiàn)象，助長了金融的不穩(wěn)定性。信用制度的發(fā)展導致金融衍生品的大量產(chǎn)生形成虛擬資本，虛擬資本容易產(chǎn)生泡沫經(jīng)濟，這是虛擬金融的不穩(wěn)定性。在資本主義市場中，商品和勞務的關系都是通過貨幣金融聯(lián)系起來。當商品和勞務市場中出現(xiàn)異常時像支付鏈條中斷會通過關聯(lián)效應向金融市場傳導，使金融市場均衡發(fā)生波動產(chǎn)生不穩(wěn)定性。馬克思也指出，由于貨幣作為支付手段使人和人之間存在契約關系，但這也隱含著道德風險問題。若一方違約就會使整個債務鏈條斷開，導致信用關系異常，最終會體現(xiàn)在金融體系的不穩(wěn)定性。后凱恩斯主義金融不穩(wěn)定性假說最初來自于明斯基20世紀50年表的論著。經(jīng)濟中實際獲取利潤的時機與債務負擔的不協(xié)調(diào)的發(fā)展是金融不穩(wěn)定的根源，經(jīng)濟高度繁榮時期，實體經(jīng)濟中贏利的前景較樂觀，但實際贏利的機會受生產(chǎn)規(guī)模擴張的影響，但虛擬經(jīng)濟卻不是進而導致信用的擴張。在信用擴張促使下貨幣越多的流向投機性和抵補性項目而不是用于實體經(jīng)濟中投資項目的融資。債務融資范圍和債務鏈條越長越造成金融體系愈發(fā)不穩(wěn)定，經(jīng)濟周期的累積又導致下滑的債務緊縮。后凱恩斯主義對金融不穩(wěn)定的分析僅僅強調(diào)了債務執(zhí)行的風險是導致金融不穩(wěn)定的原因。

（四）對金融危機的政府干預的觀點不同

馬克思指出，央行在金融危機時可以通過調(diào)整準備金來應對危機。按照馬克思的解釋是指為了支付存款和兌換銀行券，在任何情況下都必須保持最低限額的金屬貯藏。當出現(xiàn)金融危機，貨幣市場出現(xiàn)過多的貨幣流通即通貨膨脹趨勢時，央行提高準備金儲備；相反，貨幣市場上出現(xiàn)貨幣不足時，央行降低準備金儲備。同時，中央銀行具有調(diào)節(jié)市場利率的功能。馬克思說：“英格蘭銀行的權力，在它對市場利息率的調(diào)節(jié)上顯示出來?！苯鹑谖C時，央行可以通過提高利息率來對利率控制。以斯蒂格利茨為代表的新凱恩斯主義提出了“金融約束論”。其核心觀點是：金融市場中的信息不完全導致市場失靈，致使金融市場交易制度難以有效運行，必須由政府供給有正式約束力的權威制度來保證市場機制的充分發(fā)揮。弗里德曼的貨幣政策失誤理論認為，貨幣供求失衡的根本原因不在于貨幣需求方面，而在政府實施貨幣政策的失誤，因為貨幣需求函數(shù)具有相對穩(wěn)定性。更甚，政策的失誤通過心理效應加劇銀行恐慌，使不嚴重的局部金融問題演變?yōu)椴豢墒帐暗娜秶慕鹑谖C。麥金農(nóng)—肖理論主張應當盡可能減少政府對金融的干預。

二、二者金融危機理論對我國的啟示

通過對二者金融危機理論相似和不同點的比較可知，二者的金融危機思想對于我國深化金融體制改革，避免金融危機風險具有一定的啟示作用。

（一）二者關于金融體系不穩(wěn)定的思想

對于我國穩(wěn)定金融體系具有啟示作用把二者金融體系不穩(wěn)定思想綜合在可以一起看到，引起金融體系不穩(wěn)定的因素在于銀行制度、金融傳導機制以及債務執(zhí)行等方面，從這些角度完善和預防可以穩(wěn)定我國金融體系。我國的金融體系具有典型的“銀行主導型”特征，社會融資渠道過度集中于銀行體系客觀上導致了單一的融資結(jié)構，增加了銀行體系的風險承載量，并且缺乏完善、有效的銀行監(jiān)督和懲罰機制，從而導致更大的金融風險和金融脆弱性。因此，借鑒二者金融不穩(wěn)定思想進而深化金融體制改革對我國金融市場的發(fā)展具有重要作用。首先，以商業(yè)銀行為主體，發(fā)展保險、投資機構和其他金融機構多種金融機構并存的金融體系，形成多元化、多層次、多體系的融資體系，達到完善金融制度進而分散融資帶來債務危機的風險。其次，建立有效的金融風險預警、監(jiān)管和懲罰機制。信用制度的快速發(fā)展和外國資本大量流入對我國金融監(jiān)管帶來較大的沖擊，因此，金融監(jiān)管部門應隨所面臨的國內(nèi)和國際金融環(huán)境的變化及時調(diào)整其監(jiān)管職能和靈活性，多種監(jiān)管工具并用增加金融風險預警能力，同時針對違反金融條例的行為給予嚴懲使監(jiān)管機制真正有效可行。

（二）二者關于生產(chǎn)危機引起的金融危機思想對我國經(jīng)濟結(jié)構轉(zhuǎn)型具有啟示作用

二者都提出經(jīng)濟危機是產(chǎn)生金融危機的一個原因，因此，使經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展可減少金融危機發(fā)生的頻率。黨的十八屆三中全會后，我國提出經(jīng)濟結(jié)構性戰(zhàn)略性調(diào)整和提高開放型經(jīng)濟水平的目標，這意味著我國在國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展和對外貿(mào)易上都要進行調(diào)整。國內(nèi)：我國需優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的結(jié)構升級，建立擴大內(nèi)需長效機制，保持投資合理增長，把發(fā)展實體經(jīng)濟仍作為最堅實的基礎。對外貿(mào)易：我們應堅持出口和進口比重，強化貿(mào)易政策和產(chǎn)業(yè)政策的協(xié)調(diào)，形成以技術、品牌、質(zhì)量和服務為核心的出口競爭新優(yōu)勢，促進加工貿(mào)易轉(zhuǎn)型升級，大力發(fā)展服務貿(mào)易，增加企業(yè)國際化競爭能力，加強多邊區(qū)域貿(mào)易合作抵抗國際經(jīng)濟風險。

（三）二者對金融危機中的匯率思想對我國匯率改革提供了啟示

相對于馬克思主義經(jīng)濟學而言，西方經(jīng)濟學的四代貨幣危機模型中關于匯率思想的描述較為詳細，尤其關于固定和浮動匯率制度選擇的觀點對我國有較大的啟示。人民幣升值導致我國外匯儲備資產(chǎn)呈現(xiàn)流失跡象以及凈出口減少，并且對全球金融危機、對外匯儲備資產(chǎn)的安全性和凈出口也有很大影響。在當前全球匯率大戰(zhàn)和貿(mào)易大戰(zhàn)環(huán)境下，如何實現(xiàn)我國外匯儲備資產(chǎn)的保值和對外貿(mào)易平衡已成為我國目前和以后所面臨的重大課題。由于中國是人民幣匯率盯住美元，相對穩(wěn)定，因此，當境內(nèi)外利率出現(xiàn)差異時，會導致單邊套利機會的出現(xiàn)。套利成本雖在我國資本項目管制下會增加，但當贏利機會出現(xiàn)時仍會有非法逃套的情況，這使資本項目外匯管理的難度加大，容易導致資本市場危機。為了避免固定匯率帶來的負影響，我國人民幣匯率應由盯住美元轉(zhuǎn)向參照貨幣一籃子浮動，穩(wěn)步推進利率和匯率市場化改革，逐步實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換，完善人民幣匯率形成機制，提高人民幣匯率彈性。

（四）二者關于政府干預金融體系的理論

為我國制定貨幣政策提供指導作用馬克思主張政府應在金融危機時從存款準備金和利率調(diào)整來干預。西方經(jīng)濟學中，一方面，贊成政府應采取靈活的貨幣政策調(diào)控金融危機；另一方面，認為政府不應該加以干預，因為貨幣政策常常具有失誤性和滯后性。在二者思想的基礎上，借鑒其調(diào)控手段來加強我國政府貨幣政策干預金融危機的有效性。2014年底中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，在穩(wěn)健性貨幣政策的同時，應注重松緊適度，要具有一定的彈性和靈活性。因此，我國政府結(jié)構性貨幣政策要隨環(huán)境變化及時調(diào)整，且重點防范資本市場泡沫、生產(chǎn)過剩和金融體系風險等問題。馬克思經(jīng)濟學從金融危機產(chǎn)生的根源和性質(zhì)上進行了系統(tǒng)和全面的研究，西方經(jīng)濟學的金融危機理論則從微觀和宏觀的角度對金融危機現(xiàn)象進行模型化分析，二者都為我國預防和規(guī)避金融風險提供了很好的理論基礎，對我國金融行業(yè)、匯率體制等方面的調(diào)整具有重要的現(xiàn)實意義。

作者：賈倩張志敏單位：西北大學經(jīng)濟管理學院西北工業(yè)大學明德學院