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雖然2004年深圳證券交易所設立了中小企業(yè)板，但由于上市條件和上市程序等與主板相同，所以并沒有從根本上解決中小企業(yè)龐大的上市需求，從而中小企業(yè)股權融資的困境也沒有得到改善。（2）債券融資。債券的種類有很多，然而對中小企業(yè)而言，可以獲準發(fā)行企業(yè)債券的卻少之又少。在債券融資方面，我國目前實行“規(guī)模控制、集中管理、分級審批”的規(guī)模管理，且發(fā)行的時候優(yōu)先考慮農業(yè)、能源、交通以及城市公共設施建設項目。由于國家對發(fā)行規(guī)模有著嚴格的控制，特別是對中小企業(yè)融資額對的要求，使得中小企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式來直接融資。另一方面，國家規(guī)定對企業(yè)債券利息征收所得稅后，影響了投資者的積極性，加上中小企業(yè)規(guī)模小，信用風險大等特點，使得僅有的發(fā)行額度也難以完成。還有一些企業(yè)會選擇求助于民間融資等非正規(guī)金融渠道，這是由于中小企業(yè)的資產抵押能力較弱，信息相較大中型企業(yè)比較封閉，從國有銀行等正規(guī)渠道獲取資金面臨的約束較大。非正規(guī)渠道融資有它的優(yōu)點所在，它的借貸過程比較簡便快捷，可以滿足中小企業(yè)一時的應急資金需求，但是相對正規(guī)渠道而言成本較高，風險很大，往往還伴隨著不規(guī)范的約束條件，從而成為潛在的金融風險。

缺乏為中小企業(yè)貸款提供擔保的信用體系。政府出資設立的信用擔保機構一般在籌建之初可以得到一次性的資金支持，但是缺乏后續(xù)的補償機制；民間機構只能獨自承擔貸款風險，無法與協(xié)作銀行形成共擔機制。就中小企業(yè)自身而言，一方面，固定資產較少，不足以抵押，因而貸款受到限制；另一方面，一些中小企業(yè)屢屢發(fā)生逃費、懸空銀行債務的現(xiàn)象，損害了自身的信用度。同時，企業(yè)也深感辦理抵押環(huán)節(jié)太多，收費過高。在目前國家的信貸政策下，由于中小企業(yè)缺少有效的不動產作為貸款抵押，而擔保公司又不愿意為中小企業(yè)作擔保，從而使得中小企業(yè)從銀行獲得貸款難度極大。

缺少為中小企業(yè)發(fā)展服務的金融機構。有的金融機構本來應該以支持中小企業(yè)的發(fā)展為己任，但在實際中這些金融機構在業(yè)務發(fā)展上與國有金融機構趨向雷同，因此，我國缺少真正為中小企業(yè)服務的金融機構，使得對中小企業(yè)的支持力度不足，這也是導致中小企業(yè)融資難的重要原因之一。我國缺乏相應的法律法規(guī)保障體系。因而中小企業(yè)發(fā)展缺乏完善的國家法律法規(guī)提供支持保障，目前只是按照行業(yè)和所有制性質分別制定政策法規(guī)，缺乏統(tǒng)一、規(guī)范的中小企業(yè)立法，造成了各種所有制性質的中小企業(yè)法律地位和權力的不平等。

中小企業(yè)融資難的原因探究

1．中小企業(yè)自身存在的問題。一是中小企業(yè)自身生命周期較短。根據(jù)工信部數(shù)據(jù)顯示，在我國注冊的4000多萬家中小企業(yè)，其平均壽命僅為2.9歲，我國每年約有100萬家企業(yè)倒閉，其中絕大多數(shù)是中小企業(yè)。我國《公司法》采用有限責任制度，并未確認法人人格否認制度，中小企業(yè)動輒資不抵債宣告破產，而《破產法》對債權人的產權保護又不到位，導致商業(yè)銀行等法人機構不愿意、也不敢為中小企業(yè)提供資金支持。二是中小企業(yè)業(yè)績不理想，信用不高。大多數(shù)中小企業(yè)管理中存在許多薄弱環(huán)節(jié)，大都缺乏規(guī)范的公司治理，財務制度也不健全，盈利水平總體并不高，導致了抗風險能力較弱，并且企業(yè)貸款抵押擔保能力不足，固定資產不多，資產負債率高，從而使得銀行對中小企業(yè)的信貸能力的總體評估不高；而且中小企業(yè)逃廢銀行債務情況比較嚴重，造成了中小企業(yè)的信用等級普遍偏低。

2．金融體系結構不合理，缺乏政策支持。我國的信貸體系是以國有商業(yè)銀行為主體的，雖然國有商業(yè)銀行正處于轉型之中，但是還遠未實現(xiàn)真正的市場化與商業(yè)化，為了防范金融風險，商業(yè)銀行的貸款對象依然主要是一些大中型企業(yè)或者大型項目，放貸時還要考慮所有制和行業(yè)性質等問題，因此中小企業(yè)很難貸到款。此外中小企業(yè)的財務管理普遍不規(guī)范而且透明度低，財務報表不真實，信用等級偏低，而且銀行和企業(yè)缺乏真實有效的信息溝通，導致了銀行和企業(yè)之間的信息不對稱，在銀行越越來越重視信貸資金安全性的今天，擔心給中小企業(yè)發(fā)放貸款的風險過大所以不愿給它們貸款也是不無道理的。還有就是中小企業(yè)貸款的單位交易費用過高，而且花費時間長，手續(xù)多，銀行在收到貸款申請后一直到貸款發(fā)放所需時間過長，往往會錯過了最佳時機。

3．相關法律缺乏，難以建立正常市場秩序。雖然2003年1月正式開始頒布實施的《中小企業(yè)促進法》使得我國中小企業(yè)的境況有所改善，但是仍然缺乏一系列配套的法律法規(guī)政策條例來使之更加細化。而在2013年的“兩會”中也有代表提出要盡快修訂《中小企業(yè)促進法》來緩解中小企業(yè)融資難的問題。目前我國缺乏相關的信用法律制度，中小企業(yè)資信評估體系及擔保體系不健全，而且缺乏統(tǒng)一的中小企業(yè)管理機構，使得相關政策缺乏有效協(xié)調和銜接，使得2005年至今國務院針對中小企業(yè)出臺的一些政策無法很好地發(fā)揮效果，限制了中小企業(yè)的融資。

如何解決中小企業(yè)融資難

1．加強中小企業(yè)自身發(fā)展建設，提高自身素質。（1）建立內部控制制度，加強企業(yè)經營能力。中小企業(yè)大部分為家族式企業(yè)，慣于任人唯親，這就使得企業(yè)的管理水平大打折扣。應該打破這種關系式治理方式，引入外部投資，使得經營權和管理權分開，徹底轉變企業(yè)的經營模式。此外應該建立更為有效的內部控制制度，因位設崗而不能因人設崗，在各項工作流程中應有必要的控制，用以防微杜漸。只有這樣，才能提高企業(yè)的經濟效益，加強市場競爭力，進而提高融資能力和還款能力。（2）完善自身財務制度，提高企業(yè)財務人員的專業(yè)水平。中小企業(yè)應該按照國家規(guī)定的會計制度對企業(yè)的生產經營的過程和結果進行如實記錄記錄，堅決不做假賬，提前做好各種預算和決算，使有限的資金配置盡可能達到最優(yōu)。同時，還應對本企業(yè)的財務人員定期進行專業(yè)培訓和考試，提高他們的業(yè)務水平，并且企業(yè)要及時準確地對外披露各種真實的會計信息。（3）在提高信用度，和銀行建立良好關系的前提下，盡可能拓寬融資渠道。眾所周知，中小企業(yè)貸款難融資難的一大約束條件就是信用等級太低，從而使得銀行對貸款給中小企業(yè)有所抵觸。所以企業(yè)要認真履行自身職責，及時了解銀行信貸政策并且不拖欠銀行貸款，降低自身信用風險。在此前提下，企業(yè)還必須盡可能拓寬融資渠道，因為銀行貸款并不足以解決企業(yè)的資金緊張問題，而且中小企業(yè)缺的不僅僅是資金，更重要的是資金的來源渠道。

2．推進金融體制改革，完善金融體系和金融服務。針對各大銀行遠離中小企業(yè)的現(xiàn)狀，國家應該出臺政策，深化國有商業(yè)銀行體制改革，改變國有商業(yè)銀行高度集權的信貸管理制度，可適當下放中小企業(yè)流動資金貸款的審批權限，向基層機構授權，對有市場，有效益，有信用的中小企業(yè)可以發(fā)放信用貸款，并且要簡化審批手續(xù)，完善授信制度，擴大信貸比例，從而降低銀行的管理成本和企業(yè)的融資成本。還要大力發(fā)展專為中小企業(yè)融資的金融機構，引導和鼓勵金融機構開發(fā)適應中小企業(yè)自身特點的金融產品和金融服務；多成立商業(yè)性中小型銀行，專門為中小企業(yè)提供貸款，審批標準也要適當放寬。此外應大力拓寬中小企業(yè)融資渠道，尤其是要大力發(fā)展民間借貸，目前來看政府規(guī)范民間的金融借貸手段還是以管為主，對民間金融的管理仍然不夠成熟，反而將大量民間資金逼入投機性、高風險的境地，而大量的民間借貸也說明我國金融機構的職能并沒有得到有效的發(fā)揮，也證明民間擁有大量的繼續(xù)投資的資金，如果政府可以放寬政策，給予民間融資一定的合法性，勢必會大大緩解中小企業(yè)融資難的問題。

3．大力加強政府扶持力度，盡快健全與中小企業(yè)相關的法律法規(guī)。我國現(xiàn)有的中小企業(yè)金融服務的法律體系有待完備，《小企業(yè)促進法》實現(xiàn)了中小企業(yè)融資有法可依，但是此法案法律操作性尚待加強，條文也多為原則性規(guī)定，因而實施效果并不好。盡管自2002年6月全國人大公布中小企業(yè)促進法后，國務院頒布了《國務院關于鼓勵支持和引導個體私營等非公有制經濟發(fā)展的若干意見》，《關于進一步促進中小企業(yè)發(fā)展的若干意見》，《國務院關于鼓勵和引導民間投資健康發(fā)展的若干意見》，《關于進一步支持小型微型企業(yè)健康發(fā)展的意見》等一系列相關文件，然而與中小企業(yè)快速發(fā)展的過程中產生的龐大的融資需求相比，中小企業(yè)金融服務的立法、司法、政策環(huán)境仍難以滿足，配套的法律體系和管理制度建設依然任重道遠。政府不僅需要頒布綱領性的法律原則和政策導向，還需出臺與之配套的政策落實方案和法律實施細則，形成以《促進法》為核心，其他法律法規(guī)為補充，促進銀、企、政聯(lián)動共贏的法律體系（在這方面，可以借鑒日本和美國針對中小企業(yè)出臺的政策法規(guī)），為中小企業(yè)融資創(chuàng)造良好的條件，從而解決中小企業(yè)融資難問題。

作者：翟佳林單位：新疆財經大學