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網(wǎng)上證券投資分析范文第1篇

證券投資學(xué)是金融專業(yè)的基礎(chǔ)課程，通過學(xué)習(xí)證券投資學(xué)，使了解證券投資的理論、知識、和操作方法，認識和理解證券投資活動和證券投資過程，從而樹立正確的投資理念，掌握常用的基本分析和技術(shù)分析方法，在實踐中爭取獲得較大的投資收益，并控制和防范可能遇到的各種風(fēng)險。學(xué)習(xí)了證券投資學(xué)，我感覺受益頗多。特別是老師運用理論與模擬實踐相結(jié)合的教學(xué)方式，讓我深深體會到了炒股存在著較大的，甚至是讓人難以意料的客觀風(fēng)險，但個人的心理因素也很重要，也領(lǐng)會到一些基本的投資理念。

證券投資是指：投資者（法人或自然人）購買股票、債券、基金券等有價證券以及這些有價證券的衍生品以獲取紅利、利息及資本利得的投資行為和投資過程，是直接投資的重要形式。理性的證券投資過程通常包括以下幾個基本步驟：

一。 確定證券投資政策 確定證券投資政策作為投資過程的第一步，涉及到?jīng)Q定投資目標和可投資資金的數(shù)量。由于證券投資屬于風(fēng)險投資，而且風(fēng)險和收益之間呈現(xiàn)出一種正相關(guān)關(guān)系，所以，投資者如果把只能賺錢不能賠錢定為證券投資的目標，是不合適和不客觀的?？陀^和合適的投資目標應(yīng)該是在賺錢的同時，也承認可能發(fā)生的虧損。因此，投資目標的確定應(yīng)包括風(fēng)險和收益兩項內(nèi)容。投資過程的第一步是確定在投資者最終可能的投資組合中所包含的金融資產(chǎn)的類型特征，這一特征是以投資者的投資目標、可投資資產(chǎn)的數(shù)量和投資者的稅收地位為基礎(chǔ)的。

二。 進行證券投資分析 證券投資分析作為投資的第二步，涉及到對投資過程第一步所確定的金融資產(chǎn)類型中個別證券或證券組合的具體特征進行考察分析。這種考察分析的一個目的是明確這些證券的價格形成機制和影響證券價格波動的諸因素及其作用機制，考察分析的另一個目的是發(fā)現(xiàn)那些價格偏離價值的證券。進行證券投資分析的方法很多，這些方法大致可分為兩類：第一類稱為技術(shù)分析，第二類稱為基礎(chǔ)分析。

三。 組建證券投資組合 組建證券投資組合是投資過程的第三步，它涉及到確定具體的投資資產(chǎn)和投資者的資金對各種資產(chǎn)的投資比例。在這里，投資者需要注意個別證券選擇、投資時機選擇和多元化這三個問題。個別證券選擇，主要是預(yù)測個別證券的價格走勢及波動情況；投資時機選擇，涉及到預(yù)測和比較各種不同類型證券的價格走勢和波動情況（例如，預(yù)測普通股相對于公司債券之類的固定收益證券的價格波動）；多元化則是指依據(jù)一定的現(xiàn)實條件，組建一個在一定收益條件下風(fēng)險最小的資產(chǎn)組合。

四。 投資組合的修正 投資組合的修正作為投資過程的第四步，實際上就是定期重溫前三步，即隨著時間的推移，或是投資者會改變投資目標，或是投資對象發(fā)生變化，從而出現(xiàn)當前持有的證券投資組合不再成為最優(yōu)組合的狀況，為此需要賣掉現(xiàn)有組合中的一些證券和購買一些新的證券以形成新的組合。這一決策主要取決于交易的成本和修定組合后投資業(yè)績前景改善幅度的大小。

五。 投資組合業(yè)績評估 投資過程的第五步--投資組合的業(yè)績評估，主要是定期評價投資的表現(xiàn)，其依據(jù)不僅是投資的回報率，還有投資者所承受的風(fēng)險，因此，需要有衡量收益和風(fēng)險的相對標準。這是我對證券投資學(xué)初淺的認識，在技術(shù)分析中的k線圖分析運用價量配合分析股票走勢，綜合分析預(yù)測股價走勢。切線分析中綜合運用各種切線來研判股價走勢。形態(tài)分析中觀察各種形態(tài)及研判股價走勢，模擬和研討買點和賣點。技術(shù)指標分析中觀察各種技術(shù)指標分析與股價的相關(guān)性。 模擬和研討買點和賣點。波浪理論分析中了解了波浪的基本結(jié)構(gòu)以及波浪的幅度和時間跨度。

二、證券投資學(xué)課程與相關(guān)課程、會計學(xué)專業(yè)的關(guān)系認識

證券投資實驗是證券投資教育的重要環(huán)節(jié)之一。證券投資分析涉及到經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識，是對各種理論知識的一種綜合應(yīng)用，學(xué)生如果能在證券投資實驗環(huán)境下接受證券投資理論教育，不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識，認識和把握相關(guān)證券投資實踐，而且也能在實現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進。

本課程要求學(xué)生具備一定的西方經(jīng)濟學(xué)、會計學(xué)、財務(wù)管理、統(tǒng)計學(xué)、高等數(shù)學(xué)、計算機軟件應(yīng)用的前期知識，通過西方經(jīng)濟學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、財務(wù)管理、高等數(shù)學(xué)等課程的學(xué)習(xí)，具備基礎(chǔ)概念認知、計算評估、報表分析、文字描述等能力，為本課程的學(xué)習(xí)提供必要的知識儲備。

本課程是一門理論性和實踐性較強的課程，重點講授證券投資基本理論、基本分析方法和設(shè)計技巧，為進一步學(xué)習(xí)專業(yè)課程打下良好基礎(chǔ)。在進行財務(wù)會計問題探討時，一方面因為這與所學(xué)專業(yè)緊密相聯(lián)，另一方面因為這與筆者認識和分析問題的方法有關(guān)，即從具體甚至是細微的問題入手，逐步求得對問題全面而深刻的認識。證券投資基金的業(yè)務(wù)比較單一，會計核算并不復(fù)雜，但是其中一些問題很有探討的價值。它不是對相關(guān)問題面面俱到地予以論述，而是對部分問題的研究，希望在證券投資基金財務(wù)會計問題中起到"綱舉目張"的效果。

證券市場法規(guī)和各項基礎(chǔ)性制度建設(shè)不斷完善，資本市場的規(guī)模明顯擴大，與國民經(jīng)濟的關(guān)聯(lián)度不斷加強，資本市場的作用逐步顯現(xiàn)，上市公司結(jié)構(gòu)顯著改善，證券、期貨經(jīng)營機構(gòu)實力明顯增強，基金業(yè)的發(fā)展開始改變傳統(tǒng)的理財觀念和方式，同時，投資者數(shù)量快速增加，有利于提高投資決策的科學(xué)性，投資決策貫穿于整個投資過程，其正確與否關(guān)系到投資的成??；有利于正確評估證券的投資價值，投資者之所以對證券進行投資，是因為證券具有一定的投資價值債券的投資價值受市場利率水平的影響，并隨著市場利率的變化而變化；影響股票投資價值的因素更為復(fù)雜，受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)形勢和公司經(jīng)營管理等多方面因素的影響；有利于降低投資者的投資風(fēng)險，理性投資者通過證券投資分析來考察每一種證券的風(fēng)險一收益特性及其變化，可以較為準確地確定哪些證券是風(fēng)險較大的證券，哪些證券是風(fēng)險較小的證券，從而避免承擔(dān)不必要的風(fēng)險；科學(xué)的證券投資分析是投資者投資成功的關(guān)鍵證券投資的目的是證券投資凈效用（即收益帶來的正效用減去風(fēng)險帶來的負效用）的最大化。因此，在風(fēng)險既定的條件下投資收益率最大化和在收益率既定的條件下風(fēng)險最小化是證券投資的兩大具體目標。

證券投資的成功與否往往是看這兩個目標的實現(xiàn)程度。證券投資學(xué)與會計學(xué)，還有經(jīng)濟學(xué)等之間有著必然的關(guān)系， 會計學(xué)是一門實踐性很強的學(xué)科，它既研究會計的原理、原則，探求那些能揭示會計發(fā)展規(guī)律的理論體系與概念結(jié)構(gòu)，又研究會計原理和原則的具體應(yīng)用，提出科學(xué)的指標體系和反映與控制的方法技術(shù)。會計學(xué)從理論和方法兩個方面為會計實踐服務(wù)，成為人們改進會計工作、完善會計系統(tǒng)的指南。

三、證券營業(yè)部實習(xí)過程

山西證券有限責(zé)任公司是全國創(chuàng)新類證券公司，經(jīng)營范圍涵蓋證券自營和買賣、證券承銷和上市推薦、證券投資咨詢、委托資產(chǎn)管理、網(wǎng)上證券委托業(yè)務(wù)、發(fā)起設(shè)立證券投資基金等。整個實習(xí)期間共分為兩個階段。第一階段，剛進公司，安排我們到中心，介紹一下公司的主要領(lǐng)導(dǎo)，熟悉業(yè)務(wù)和各種情況。第二階段，與公司負責(zé)人進行簡單的交流，提出一些問題，然后大家進行交流。

在進入公司后，我們坐在一起，聽公司負責(zé)人給我們介紹關(guān)于公司的進程，還有公司的現(xiàn)狀，以及以后的發(fā)展趨勢，我們作為新人，對證券的東西并不熟悉，通過介紹，知道業(yè)務(wù)部的主要工作是營銷產(chǎn)品，開發(fā)新客戶和拓展業(yè)務(wù)，總的說來營銷方式和其他貿(mào)易公司還是比較類似的，主要是做一些客戶維護，既每天通過電子郵件的形式將公司的最新投資策略和研究報告發(fā)送給有需要的客戶，每天還接聽辦公室的咨詢電話，現(xiàn)場接待客戶和客戶交流等。并且通知客戶新股發(fā)行情況，新股中簽，權(quán)證到期風(fēng)險和行權(quán)等重要的內(nèi)容。

在證券公司的這半天，我的心理承壓能力得到很大提高，做事更加細心謹慎，實際業(yè)務(wù)和溝通交流能力也得到很大提高，為將來的工作打下了良好的基礎(chǔ)。我的收獲是，客戶情況了解的多少，和客戶交流的效果好壞會影響到公司的發(fā)展大計以及我工作的進度和工作的自信心，證券投資是一項很慎重的工作，風(fēng)險性也很強，需要我們膽大心細，做好預(yù)算，了解股票行情，在實習(xí)的過程中的經(jīng)驗和休會可以概況為以下幾個方面：

1.做營銷之前一定要對你所要接觸的客戶做一個了解，分析客戶的基本情況，有針對性地制定營銷計劃，這是我最大的感受。

2.多和同事交流，看看別人都遇到了什么問題，不知道的要記下來，以防以后自己遇到了，又不知所措了。

3.向客戶推薦產(chǎn)品后要及時的進行跟蹤，有計劃的聯(lián)系一下客戶，隨時搜集客戶的反饋信息。

4.為每一個客戶都建一個文檔，有關(guān)客戶的有效信息要及時保存。

5.業(yè)余時間要多多的學(xué)習(xí)證券專業(yè)知識，要想在證券業(yè)取得成功，專業(yè)知識一定要過硬！

四、證券營業(yè)部實習(xí)體會

人生在世，最重要的有兩件事情；一件是學(xué)做人，另一件是學(xué)做事，只有先學(xué)會怎樣做人才談得起怎樣做事情。

一個人的成功固然需要知識和智慧，然而對自己所從事的工作如果沒有極大的熱情，沒有持之以恒、艱苦奮斗的敬業(yè)精神以及開拓創(chuàng)新進取的精神和冒險精神，即使再聰明的人也會與成功失之交臂的。一個人有德無才或有才無德都可能會四處碰壁，只有德才兼?zhèn)洳艜惩o阻。

時代的弄潮兒不僅需要滿腹經(jīng)綸，而且也需要懂得人世間的常情，具有良好的教養(yǎng)、遠大的目標以及強列的開拓創(chuàng)新精神。縱觀歷史上那些偉大的杰出的人物，他們絕大多數(shù)人都經(jīng)歷了艱苦歲月和命運的磨難，然而他們總是善于尋找生命的支點，總能適時調(diào)整自己的心態(tài)，堅忍地承受著生活的艱辛，哪怕是在一貧如洗的艱難困境之中，也能夠憑借持久的努力打破重重的圍困。

而當他們 脫離困境的時候，同時也脫離了平凡，造就了卓越而偉大的人生。因此；無論什么人，只要他想成就一番大事業(yè)，就離不開道德情感、道德態(tài)度、道德良知、道德意志、道德責(zé)任、道德理想的幫助和支持，總之對待工作要有良好的職業(yè)道德。一個成功的企業(yè)變需要從業(yè)員工具備良好的職業(yè)品質(zhì)，沒有任何一家企業(yè)愿意聘用懶惰、沒有禮貌、紀律觀念淡薄、心胸狹窄、奸猾狡詐、夸夸其談、不務(wù)正業(yè)、毫無責(zé)任心和敬業(yè)精神的職員并委以重任。

在日常生活中也沒有人愿意與這樣的人進行更多的交往，這種人既無人緣也無職業(yè)道德品質(zhì)的人要想成就一番大事業(yè)，無疑是等于癡人說夢話。因此；一個人首先要學(xué)會如何做人和再學(xué)會如何做事情，在平時培養(yǎng)自己具有良好的道德情操，全面提高自己的宗全素質(zhì)特別是道德素質(zhì)。縱觀實習(xí)過程；其中有快樂也有重重的困難，在因難面前我不會被嚇倒，反而在困難面前我學(xué)會了如何勇敢地面對它，學(xué)會如何解決它，從而使我在經(jīng)受困難與挫折的過程中不斷磨合自己，不斷地提高自己。

通過這次的實習(xí)；我懂得要獲得別人的尊重，首先要得尊重別人，實習(xí)才是我充滿挑戰(zhàn)和希望的開始，通過這次實習(xí)我才知道什么叫做"紙上得來終覺淺、終知此事要躬行".

1.經(jīng)驗不足。作為一個新人，自我感覺在學(xué)校學(xué)的理論知識比較扎實，但在實習(xí)工作過程中，還是遇到了所學(xué)難以有效的運用或是說很多的知識都要重新學(xué)習(xí)。

2.溝通能力不行。與人相處是一門學(xué)問，而我在與領(lǐng)導(dǎo)交流過程中，明顯感到不夠大方，主動。

網(wǎng)上證券投資分析范文第2篇

一、新的投資思路和策略的形成

2002年將是證券市場上的重要轉(zhuǎn)折點。市場主體的運作取向市場化和透明化。如前所述，無論是監(jiān)管者、投資主體還是中介機構(gòu)，依靠過去的資源（權(quán)利）壟斷性帶來的壟斷利潤的做法已經(jīng)被打破，市場主體已經(jīng)被迫從粗放式經(jīng)營開始向集約化經(jīng)營轉(zhuǎn)變。在中國股市建立開始至去年，即使是調(diào)整或下跌行情中，證券公司依然可以從經(jīng)紀業(yè)務(wù)中的傭金收入、自營業(yè)務(wù)中的申購新股、投行業(yè)務(wù)獲得非常可觀的收益。很多機構(gòu)投資者利用手中的壟斷性資源優(yōu)勢，即使在市場不景氣時，通過操縱個股價格獲得暴利。但是，隨著市場化的和監(jiān)管的嚴格，證券公司和機構(gòu)投資者的收入來源和途徑受到前所未有的打擊，市場主體的運作開始不得不按照公開市場競爭的原則逐步進行，這種競爭局面的形成使市場的投資策略發(fā)生了前所未有的變化。這一變化主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

1、投資游戲規(guī)則的建立發(fā)生變化。機構(gòu)與機構(gòu)之間的博弈的到來、監(jiān)管的大幅度加強，在市場的大幅度調(diào)整下，市場原來的粗放式的隨意性投資、聯(lián)合做莊制被打破。游戲規(guī)則由原來的口頭約定、依靠特有資金或信息資源優(yōu)勢確定，逐漸被在國家法規(guī)約束的范圍內(nèi)通過自由競爭或各利益主體之間的互動而形成所代替。弱肉強食的競爭時代將取代過去良莠共存制度保護的時代。

2、暴利時代的結(jié)束和微利時代的開始。隨著投資者水平的提高、監(jiān)管和輿論監(jiān)督的加強，機構(gòu)與機構(gòu)之間的博弈使短期內(nèi)獲取暴利的投資很難再湊效。個別券種的運作周期開始延長，上升的方式也由按一定斜率的直線上升轉(zhuǎn)變?yōu)椴ɡ耸骄彶酵七M。在波段中操作獲取微利而累積收益成為微利時代的主要獲利方式。在這種時代，中小散戶的獲利變得更加艱難，而開放式基金的不斷壯大，使他們開始轉(zhuǎn)變投資途徑，這也使得證券營業(yè)部不得不開始面對生存的危機。

3、投資方式向化轉(zhuǎn)變。新的游戲規(guī)則的形成和微利時代的到來，使投資方式也有原來的粗放式做莊制開始向集約式的組合投資發(fā)展。以深入的為基礎(chǔ)，通過科學(xué)的投資工具，運用的工程進行投資會開始受到機構(gòu)投資者的重視。

4、崇尚績優(yōu)的投資理念開始回歸。在上述推論下，重視績優(yōu)股、高紅利、高分配股和藍籌股將會轉(zhuǎn)變?yōu)闄C構(gòu)投資者主要投資理念。但是非理性的因素仍然會存在于這種績優(yōu)的投資理念中，主要表現(xiàn)在對一些個股的績優(yōu)預(yù)期，即這一股票還不是績優(yōu)股，但被市場預(yù)期為有可能成為績優(yōu)股。

二、一級市場投資

（一）2001年新股發(fā)行和2002年預(yù)測

截止2001年12月31日，2001年度首次公開發(fā)行A股的公司共有67家，全部在滬市發(fā)行，其中由境外上市外資股（B股或H股）首次增發(fā)A股的公司9家；在2001年上市的公司（包括2000年發(fā)行、2001年上市的公司以及兩家歷史遺留股）共78家?！∪甓仁状喂_發(fā)行A股的67家公司共發(fā)行股本總額792350萬股（其中包括13家公司國有股存量發(fā)行7022萬股），募集資金總額約542.6億元。平均每家公司發(fā)行11826萬股，募集資金8.1億元，加權(quán)平均發(fā)行價格6.85元，簡均發(fā)行價為10.27元。

展望2002年，上市公司發(fā)行新股的，募集資金額一般不超過其發(fā)行前一年凈資產(chǎn)額的兩倍會被嚴格執(zhí)行。這意味著2002年首發(fā)A股公司的募集資金額將有顯著下降，但股票市場募集資金總量肯定會大幅超過今年，中國聯(lián)通、招商銀行、保險公司等大型“航空母艦”將登陸A股市場，其單只股票融資額可能會超過今年的中石化，更多的“海歸派”公司將在國內(nèi)市場增發(fā)A股。

2001年11月份以來，發(fā)行市場有了新的變化，即所有新股以接近20倍市盈率上限這條不成文的規(guī)定確定發(fā)行價格，發(fā)行方式亦由網(wǎng)上定價發(fā)行改變?yōu)榫W(wǎng)上累計投標詢價方式。這給我們傳達出一個明確的信息，那就是2002年的新股發(fā)行市盈率可能最高就是20倍，發(fā)行價在2、3元左右的也可能會大幅度增加。

（二）潛在的風(fēng)險和投資策略

在當前低價發(fā)行新股還比較少的情況下，二級市場較高的股價會對新股產(chǎn)生拉上作用，因而表現(xiàn)出一、二級市場價差較大，投機空間很大。但如果發(fā)行價格的走低的同時，新股數(shù)量在增長，市場不在以“低”為“稀”，大量的10元左右甚至更低定位的新股將會對現(xiàn)在市場上市盈率還高企的次新股產(chǎn)生下拉作用，這又必將造成整個市場的重心下移。2001年的實證表明應(yīng)該在2002年在新股申購上應(yīng)有所取舍，具體來說：

1、行業(yè)選擇。2001年的石化、安陽鋼鐵上市首日微漲、隨后跌破發(fā)行價已經(jīng)表明新股申購的無風(fēng)險性只是相對的。特別是在2002年新股發(fā)行市盈率上限20倍的情況下，對于那些二級市場行業(yè)平均市盈率就在20倍左右甚至更低的行業(yè)，如石化、鋼鐵等，應(yīng)當適當回避。2001年實證表明，個股平均申購收益率較高的行業(yè)是：房地產(chǎn)、新材料、醫(yī)藥、元器件、公路橋梁等，均在0.4%以上。公路橋梁類上市公司往往由于較大的流通盤使中簽率相對較高，較低的發(fā)行價又使首日漲幅較為可觀，平均收益率高達0.7276%，應(yīng)引起注意。

2、流通盤選擇。2001年實證分析表明，申購收益率與上市流通盤存在馬鞍效應(yīng)，即流通盤適中的個股普遍收益率較高，而流通盤過大或過小收益率都較低。這是因為，流通盤過小，中簽率就很低，因而收益率不高，（2001年流通盤小于4000萬的新股平均中簽率為0.1623%，平均申購收益率為0.3708%，估計2002年這類股票的中簽率將低于0.1%）；流通盤過大，則多半屬于前述行業(yè)不看好的公司，當然對2002年即將發(fā)行的大盤藍籌性質(zhì)的股票，如中國聯(lián)通等則另當別論，投資者反而應(yīng)拆借資金、加大申購力度；流通盤適中的股票，中簽率和個股收益率都能保證較高，應(yīng)是大資金2002年申購的重點對象（2001年流通盤在4000萬到2億的公司平均中簽率是0.5335%，平均申購收益率是0.5074%）。

3、增發(fā)A股選擇。2001年有兩個很顯著的現(xiàn)象，一是純B股增發(fā)A股的申購收益率較高，數(shù)據(jù)表明：2001年純B股增發(fā)A股的公司有3家，其平均中簽率高達1.9194%，平均申購收益率亦高達0.8522%；二是在國外上市回國增發(fā)A股的所謂“海歸類”公司申購收益率較高，9月份之前H股增發(fā)A股的公司有3家，扣除中石化，其平均中簽率和平均申購收益率分別為1.2691%、0.8177%；11月份以后H股增發(fā)A股的公司也有3家，平均中簽率為0.2916%，已上市的兩家公司平均申購收益率為0.2215%，而同期11月份以后發(fā)行公司的平均中簽率為0.1582%，已上市公司的平均申購收益率為0.1729%。這表明，雖然在大盤進入弱市，一級市場發(fā)行進入第三個階段即“有控制的核準制”后，平均中簽率和平均申購收益率都明顯有所降低，但這些“海歸類”增發(fā)A股的公司依然由于其適中的發(fā)行流通盤和在國外市場嚴格監(jiān)管下較規(guī)范的管理和較真實的良好業(yè)績吸引了廣大投資者，相信在我國入世后的2002年，會有更多的“海歸類”公司回國增發(fā)A股，當然，在這類公司中，行業(yè)的選擇仍然是放在首位的，而已發(fā)的H股的市場價格不可避免地會被用作增發(fā)的A股價格的參照。因此，建議遠離那些價格遠遠高于H股價格的增發(fā)A股，特別是QDII制度將出臺的前后。

三、二級市場投資分析

（一）市場熱點分析

2002年市場的投資將會出現(xiàn)曾未有過的變化：

1、投資資產(chǎn)方面

由于不同地域的證券市場之間、同一證券市場內(nèi)不同證券品種之間在關(guān)聯(lián)性和風(fēng)險方面具有不同的特性，投資于不同的市場和同一市場中不同的證券資產(chǎn)將成為機構(gòu)投資者應(yīng)對2002年國內(nèi)股市大調(diào)整的投資策略。具體體現(xiàn)在以下幾方面。

（1）、債券市場。由于債券（國債、債券）市場基本上與A股市場成負相關(guān)，因此，在A股市場在進入長期的調(diào)整的狀態(tài)時，債券市場會成為機構(gòu)投資者，特別是基金降低投資風(fēng)險、提升收益的首選。而潛在的降息機會更使債券市場成為關(guān)注的焦點。由于市場的低迷，很多上市公司不得不調(diào)整增發(fā)的路徑，2002年將會成為企業(yè)債券的轉(zhuǎn)折點。根據(jù)市場統(tǒng)計，到2001年底，共有55家上市公司申請在2002年共發(fā)行約400億元的企業(yè)債券。

（2）、國外證券市場。根據(jù)證監(jiān)會公布的信息來看，2002年可能出臺國內(nèi)證券公司跨國投資的辦法和QDII。機構(gòu)投資者將會有投資國外證券市場的機會。2001年1-10月份的俄羅斯股市、2001年的歐洲債券市場、2001年10月后的韓國和股市都有40%以上驚人的漲幅，這些國際市場都是在經(jīng)歷2年以上的深幅度調(diào)整后，開始大幅的反彈，而我國的股市已進入調(diào)整期。因此，通過跨地域的證券投資保障收益將成為很多機構(gòu)投資者關(guān)注的重點。而這種跨市場、地域的投資也是歐美等主要基金公司和證券公司收益的主要來源。

2、國內(nèi)A股市場

國內(nèi)的A股市場的投資將會發(fā)生裂變。以下板塊有可能成為2002年A股市場的熱點。

（1）、外資購并板塊。由于正式加入世貿(mào)組織，跨國公司已加緊進入中國市場，而通過各種渠道如合資、收購股權(quán)等介入中國最優(yōu)秀的—上市公司，則成為一個顯著現(xiàn)象，而上市公司也可借助于外資實現(xiàn)快速。這一概念將具有深刻的市場內(nèi)涵以及較長的時間跨度，長興不衰。特別是外國資本對一些具有壟斷性質(zhì)的行業(yè)較感興趣，如服務(wù)業(yè)、電訊通訊業(yè)、能源資源類以及商業(yè)類企業(yè)。另外，各行業(yè)龍頭將成為外資爭奪的焦點。

（2）、公用事業(yè)以及基建類股票。由于中國發(fā)展將以內(nèi)需為主，財政投資繼續(xù)增加，因而基建類上市公司還將大大受益，一些參與南水北調(diào)、西氣東輸、奧運會建設(shè)等項目的公司將大大受益。另外，公用事業(yè)類股票如自來水、電力、公共、高速公路、港口等經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定，價格長期有上漲的可能，貿(mào)易量和投資的穩(wěn)定增長對其業(yè)績有長期的支撐，使得這一板塊適合穩(wěn)健型投資者長期投資。

（3）、分紅型績優(yōu)股及藍籌股。隨著證監(jiān)會加快績差上市公司的退市、監(jiān)管的不斷加強，市場的投資理念將日益向理性投資轉(zhuǎn)化。一些行業(yè)較好，在市場競爭中久經(jīng)考驗、處于龍頭地位的藍籌股以及歷年注重現(xiàn)金分紅的績優(yōu)股如五糧液、青島海爾、佛山照明、新興鑄管、貴州茅臺等，將成為大資金以及基金的青睞對象，長期可能有良好的表現(xiàn)。

（4）、質(zhì)地良好的大盤股。由于統(tǒng)一指數(shù)推出已提上議事日程，而股指期貨也是下一步發(fā)展的必然趨勢，一些有可能入圍統(tǒng)一指數(shù)的大盤股績優(yōu)股，如寶鋼股份、上海汽車、清華同方等將會成為調(diào)整市中的中堅力量。但這一類股票很難有大的漲幅，波段性的操作會成為其主要運行特征。

（5）、中低價次新股。一些具有行業(yè)龍頭特征、股本小、有送股題材、跌幅較深的的績優(yōu)次新股將有一定上升行情，特別是在市場處于牛皮整理的態(tài)勢下，它與市場的弱相關(guān)性（上漲或下跌的幅度遠遠大于指數(shù)的變動幅度）將會表現(xiàn)出來。

（6）、實質(zhì)性資產(chǎn)重組板塊。由于退市機制的加快實施，一方面使得虧損上市公司風(fēng)險增大，但另一方面促使一些績差類上市公司加快了重組的步伐，如有的大股東通過贈送優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的方式進行重組，但具體投資操作時要注重選擇一些相對較小、股本小的實質(zhì)性重組類公司，有退市可能的則風(fēng)險較大，同時這一板塊由于監(jiān)管加強而投資機會減小，不再容易獲取暴利。

（二）操作策略

2002年總的操作策略應(yīng)為：防范風(fēng)險，波段操作，買跌殺漲，微利變現(xiàn)。由于2002年市場不確定性因素仍較多，特別是市場監(jiān)管的加強，機構(gòu)操作手法的變化以及股指期貨、國有股減持的可能推出，市場有可能走出箱形震蕩的調(diào)整市，因而操作上應(yīng)首先防范風(fēng)險，在此基礎(chǔ)上再把握時機，利用上升波段適時適量做多。而中長期投資提前挖掘市場熱點，短期及時追逐熱點，勝算較大。那些市盈率嚴重偏離市場水平，基本面優(yōu)良，又有較好遠景的公司會成為提前挖掘的重點。由于機構(gòu)重倉做莊現(xiàn)象將減少，而挖掘個股投資價值進行分散組合投資將增多，因而個股和股指的上升幅度將減少，而股票的運作周期將會明顯延長，市場將進入微利。因此，市場只有“階段性強勢”和“階段性弱勢”。以前那種長線一成不變持有的可能并不適合2002年的調(diào)整市，順勢而為、堅持波段操作，降低每一次操作的盈利目標，勿以利小而不為，積小勝為大勝成為中長期投資的基本指導(dǎo)思想。

2002年風(fēng)險控制將被擺在投資的第一位。控制投資規(guī)模---調(diào)整持倉比例---調(diào)整個股投資權(quán)重成為風(fēng)險控制的中心工作。風(fēng)險控制主要體現(xiàn)在兩方面：

在投資規(guī)模方面，如果對2002年的走勢基調(diào)確定為調(diào)整市且估計了調(diào)整的上下限點位，那么全年大部分時間投資于證券市場的資金比例應(yīng)當控制在自有可投資資金的60%以下。表三是按這種原則確定的一例資產(chǎn)投資組合。這種投資規(guī)模的控制實質(zhì)也是投資組合在不同資產(chǎn)間的投資運用。

表三、投資規(guī)?？刂坪唾Y產(chǎn)投資組合模擬

上證點位 1200 1300 1400　1500　1600　1700　1800　1900 平均收益率

股票比例 90%　80%　 65%　 50%　 35%　 20%　 10%　 0%

15%

國債比例 10%　20%　 20%　 20%　 30%　 30%　 30%　 40%　 3.0%

現(xiàn)金　 0%

0%　 15%　 30%　 35%　 50%　 60% 　60%　 2.5%

總收益 13.8%　12.6% 10.7% 8.9% 7.0%　5.2%　3.9%　2.7%　8.1%

注：此處因數(shù)據(jù)所限，無法出這種組合的風(fēng)險，但很明顯由于現(xiàn)金和國債的投資比例在指數(shù)較高時權(quán)重較重，而國債與股票的走勢又呈現(xiàn)中等程度的負相關(guān)，顯而易見這種類型組合的風(fēng)險和收益在調(diào)整市中具有很強的比較優(yōu)勢。