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外匯收支論文范文第1篇

[論文摘要]自2006年3月起，我國外匯儲備已經(jīng)躍居世界第一。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2007年第一季度我國外匯儲備增加1357億美元，同比多增795億美元。不過欣喜之余，何有效 管理 龐大的外匯儲備，成為很多人關(guān)注的焦點。其中外匯儲備的多元化成為人們主張管理中國外匯儲備的一種解決方法。本文就外匯儲備的多元化問題進(jìn)行了論證。

一、關(guān)于外匯儲備

（一）什么是外匯儲備

外匯儲備是指一國貨幣當(dāng)局所持有的、可以用于對外支付的國外可兌換貨幣。并非所有國家的貨幣都能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)，只有那些在國際貨幣體系中占有重要地位，且能自由兌換其他儲備資產(chǎn)的貨幣才能充當(dāng)國際儲備資產(chǎn)。我國和世界其他國家在對外貿(mào)易與國際結(jié)算中經(jīng)常使用的外匯儲備主要有美元、歐元、日元、英鎊等。

（二）外匯儲備的作用

1．調(diào)節(jié)國際收支

一定的外匯儲備是一國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、實現(xiàn)內(nèi)外平衡的重要手段。當(dāng)國際收支出現(xiàn)逆差時，動用外匯儲備可以促進(jìn)國際收支的平衡，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡。同時當(dāng)匯率出現(xiàn)波動時，可以利用外匯儲備干預(yù)匯率，使之趨于穩(wěn)定。

2．干預(yù)外匯 市場 、穩(wěn)定本幣匯率

為了保持穩(wěn)定，本國管理機(jī)構(gòu)可以通過自己手中持有的外匯儲備，去進(jìn)行干預(yù)。

3．維護(hù)國際信譽(yù)，提高對外 融資 能力

一個國家的償債能力，很大一部分是體現(xiàn)在他的經(jīng)濟(jì)實力上，經(jīng)濟(jì)發(fā)展是基礎(chǔ)。外匯儲備是最直接的保證能力的體現(xiàn) 。

4．增強(qiáng)綜合國力和抵抗風(fēng)險的能力

外匯儲備代表著我國央行的資產(chǎn)，外匯儲備越多，央行資產(chǎn)就越多。我國進(jìn)行國際事務(wù)就越有經(jīng)濟(jì)支持。 同時，當(dāng)國際發(fā)生 金融 危機(jī) 時，我國就越有能力去面對。

二、我國外匯儲備的現(xiàn)狀

（一）現(xiàn)狀

（二）存在的問題

1．外匯儲備持續(xù)增加意味著我國大量的資源正被國外利用。國外需求的增加一定程度上有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大就業(yè)，但也意味著我國大量的資源被外國所利用。大量外匯儲備的背后，實際反映的并不是國民財富的增長，而是我國大量的實物資源不斷地輸送到美國等國家。

外匯收支論文范文第2篇

論文關(guān)鍵詞：外匯儲備 管理 完善

國際儲備是指一國貨幣當(dāng)局擁有的，可直接或通過有保證的同其他資產(chǎn)的兌換，而被各國所普遍接受的流動資產(chǎn)，而外匯儲備則是國際儲備中的主體。適度的外匯儲備應(yīng)當(dāng)是保持足夠的儲備量以保障償債支付、匯率穩(wěn)定與國際收支平衡，同時又不會造成資源浪費。自從1994年我國實行了外匯管理體制改革之后，外匯儲備大幅增長，到2005年末已經(jīng)達(dá)到8l88．72億美元，發(fā)生了令世界矚目的變化。至2006年9月末我國外匯儲備余額已達(dá)9879億美元。這充分說明了外匯管理體制改革在其中所起的重要。

一、外匯儲備管理制度

外匯管制(foreignexchangecontro1)亦稱外匯管理，是一個國家為了維持國際收支的平衡，通過制定有關(guān)法律、法規(guī)，指定或授權(quán)某一機(jī)構(gòu)對其境內(nèi)和其管轄范圍內(nèi)的居民和非居民的一切外匯收支活動實行管制。

各國實施外匯管制有以下目的：(1)防止資本逃避和外匯投機(jī)，以穩(wěn)定外匯匯率和維持國際收支平衡，這是外匯管制的首要目的。(2)限制外國商品的輸入，促進(jìn)本國商品的輸出，擴(kuò)大國內(nèi)生產(chǎn)，以改善本國國際收支經(jīng)常項目的狀況。(3)穩(wěn)定國內(nèi)物價，避免受國際價格巨大變動的沖擊，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)平衡發(fā)展。(4)穩(wěn)定外匯匯率，保護(hù)本國對外貿(mào)易的發(fā)展(5)增加黃金、外匯儲備，提高貨幣對外價值增強(qiáng)本國貨幣的幣信，加強(qiáng)本國的經(jīng)濟(jì)地位。通過對國際上一些國家(地區(qū))擁有的外匯儲備的分析，外匯儲備規(guī)模較大的經(jīng)濟(jì)體普遍重視儲備的財富增值。它們往往對外匯儲備實行分檔管理，在確保外匯儲備具有必要的流動性前提下，將其余部分投資于收益率較高的領(lǐng)域，以提高外匯儲備的整體收益水平。

從實踐看，分檔管理通常采用兩種模式：一種模式是在單一的外匯儲備管理機(jī)構(gòu)內(nèi)部設(shè)立相互隔離的資產(chǎn)部分，另一種模式是分別設(shè)立不同的外匯儲備管理機(jī)構(gòu)。韓國是采用第一種管理模式的典型。從1997年開始，韓國銀行將儲備資產(chǎn)分為流動部分、投資部分和信托部分進(jìn)行分檔管理。流動部分追求高度流動性目標(biāo)，它由美元存款和短期美國國庫券組成，每季度根據(jù)儲備現(xiàn)金流來決定合適規(guī)模。投資部分追求較高收益率目標(biāo)，它投資于中長期、固定收益證券，其資產(chǎn)的幣種構(gòu)成主要取決于政府和韓國銀行的外債幣種結(jié)構(gòu)、國際收支幣種結(jié)構(gòu)以及全球主權(quán)債市場的規(guī)模，其他中央銀行的幣種結(jié)構(gòu)也作為參考。信托部分則由國際知名的投資機(jī)構(gòu)管理，在提高收益率同時也向其學(xué)習(xí)先進(jìn)的投資知識。新加坡則是第二種管理模式的典型。毅加坡外匯儲備由新加坡金融管理局和新加坡政府投資公司分別持有。新加坡金融管理局持有的外匯儲備主要用于干預(yù)外匯市場，及作為基礎(chǔ)貨幣發(fā)行的保證，以維持新元匯率的穩(wěn)定。而新加坡政府投資公司則通過全球6個海外機(jī)構(gòu)在世界主要資本市場上對股票、貨幣市場證券、房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)和特殊投資項目進(jìn)行投資，其目標(biāo)是以較高利潤為導(dǎo)向，追求長期的投資回報。

實證研究表明，通過妥善管理，外匯儲備可以取得令人滿意的投資收益。2005年，國際貨幣基金組織在一份題為《外匯儲備的財務(wù)成本》的研究報告中，通過對llO個國家全部數(shù)據(jù)進(jìn)行嚴(yán)格實證分析，得出此結(jié)論：1990到2001年，即便將所有的成本都考慮在內(nèi)，除發(fā)達(dá)國家之外的幾乎所有國家的外匯儲備都獲得了凈收益。

二、我國的外匯儲備管理制度

我國現(xiàn)行外匯管理制度的特征有二：一是1996年底來形成的經(jīng)常項目下人民幣的可自由兌換和繼續(xù)實行資本項目下外匯交易控制(這主要表現(xiàn)為對資本流入和流出的審批制度，外債總規(guī)?？刂浦贫?，以及防止貨幣投機(jī)行為等)；二是經(jīng)常項目下實行強(qiáng)制結(jié)匯和有條件售匯以及外匯銀行外匯周轉(zhuǎn)頭寸限額管理。應(yīng)該說，這不是真正意義上的經(jīng)常項目下可自由兌換，而是一種經(jīng)常項目下有管理(管制)的可自由兌換。與這種外匯管理制度相對應(yīng)，我國的外匯市場運(yùn)行機(jī)制主要表現(xiàn)為：在外匯零售市場上，我國居民(主要是企業(yè))的外匯收入絕大部分轉(zhuǎn)化為對外匯銀行的外匯供給，而居民對外匯銀行的外匯需求則受到較大程度的抑制。在銀行同業(yè)問的外匯市場上，現(xiàn)行外匯管理制度對外匯銀行實施外匯結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理，外匯銀行不得根據(jù)外匯市場情況自主決定頭寸而有意推遲平衡。因此，在國際收支持續(xù)順差的情況下，就可能出現(xiàn)所有外匯銀行都處于多頭地位的現(xiàn)象，而中央銀行出于維持匯率穩(wěn)定的需要(我國實行的單一的、有管理的浮動匯率只是一種事實上的固定匯率制)，只能動用基礎(chǔ)貨幣在外匯市場上吸納外匯，這就是我國外匯儲備增長的直接來源。上述外匯市場運(yùn)行機(jī)制中的外匯供求關(guān)系是不完整的。其特征可概括為以下幾點：(1)具有外匯儲備規(guī)模的”放大效應(yīng)”：即在外匯收支向外匯儲備的轉(zhuǎn)化過程中由于外匯銀行、工商企業(yè)和居民等外匯需求主體的”外匯蓄水池”作用受到抑制，使得原本應(yīng)轉(zhuǎn)化為民間外幣存款的一部分外匯收入最終成為國家外匯儲備的一部分；(2)國際收支順差情況下只有貨幣當(dāng)局進(jìn)入外匯市場被動吸納外匯，人為平衡外匯市場供求，缺乏市場機(jī)制對外匯儲備的制約；(3)對外支付的主體單一即外匯儲備成為我國主要的對外支付能力主體。

對我國外匯儲備脆弱性的認(rèn)識：當(dāng)前有部分國內(nèi)學(xué)者認(rèn)為從國際收支平衡表上看，我國近幾年的外匯儲備增長主要源于巨額的凈資本流入，基本上是對外負(fù)債的增加換取外匯儲備的增長。因此，我國的外匯儲備具有一定的脆弱性筆者認(rèn)為，考察我國外匯儲備是否具有所謂的脆弱性必須建立在綜合分析體制、信心和來源的基礎(chǔ)上。首先，就體制而言，以人民幣完全可自由兌換為目標(biāo)的我國外匯管理體制改革進(jìn)程本身就是所謂的”放大效應(yīng)”逐步得以削弱的過程。同時，由于現(xiàn)行體制下居民的外匯需求尤其是投機(jī)性和預(yù)防性外匯需求受到嚴(yán)重抑制，造成外匯成為”稀缺性”資源。建立在對本幣缺乏充足信心基礎(chǔ)之上的我國外匯儲備規(guī)模及其增長在第二個層面也具有了一定的脆弱性。最后，就來源而言，筆者認(rèn)為來源于金融賬戶的外匯儲備并不必然具有脆弱性，關(guān)鍵在于輸入資本的期限結(jié)構(gòu)和使用效益。如果流入本國的資本主要為中長期資本且在償還期上具有一定的分散性，則在相當(dāng)程度上可避免由于集中性資本外流對外匯儲備可能造成的沖擊；同時，如果本國能夠相對高效運(yùn)用借入資源，具備未來還本付息的能力就能增加本國凈財富，最終從跨時貿(mào)易中獲益因此，我國外匯儲備具有借入儲備的性質(zhì)并不成為其具有脆弱性的充分條件，現(xiàn)行的不完善的外匯形成機(jī)制和僵硬的匯率制度，才是造成我國外匯儲備脆弱性的真正原因。要解決這一問題使我國外匯儲備建立在堅實的基礎(chǔ)之上，只有進(jìn)一步深化我國外匯管理體制改革，建立完善的外匯形成機(jī)制和靈活的匯率制度。

我國外匯儲備的國際比較問題：導(dǎo)致1995年以來我國外匯儲備迅猛增長的基本因素在于歷年我國國際收支的巨額雙順差，即長期資本的大規(guī)模流入和貿(mào)易收支持續(xù)順差。在與外匯市場運(yùn)行機(jī)制較為完善的日本2000億美元外匯儲備比較，我國外匯儲備存在一定的”水分”，不可相互簡單比較。產(chǎn)生這種不可比性的原因：(1)外匯儲備的形成基礎(chǔ)不同。日本由于實行經(jīng)常項目下的意原結(jié)匯和無條件售匯以及資本項目下可自由兌換導(dǎo)致相當(dāng)一部分外匯收入轉(zhuǎn)化為民間外幣存款，可以說其現(xiàn)外匯儲備規(guī)模是在相對薄弱的基礎(chǔ)上形成的。(2)對外支付能力主體的構(gòu)成不同。這主要是雙方對外支付體系的結(jié)構(gòu)不同造成的。日元自身就具有一定的國際支付能力，在一定的范圍內(nèi)可以充當(dāng)國際支付和流通手段，同時又擁有雄厚的民間”外匯蓄水池”，它們和外匯儲備共同構(gòu)成多元化的對外支付能力主體，因此其對外支付對外匯儲備的依賴程度較低。在我國人民幣尚不是可自由兌換的貨幣，不具有國際貨幣的職能，除了少量的企業(yè)外幣存款外，我國對外支付的主體主要就是外匯儲備，對外支付體系高度單一化。(3)匯率制度不同。我國人民幣匯率制度雖然是有管理的浮動匯率制，但實際中因匯率基本釘住美元，波動幅度很小而被IMF在1999年列入管理浮動制下的實際釘住制。而日本實行浮動匯率制其匯率具有較大的彈性，中央銀行干預(yù)外匯市場的方式、頻率、程度等與我國中央銀行作為市場上唯一的”做市者”有相當(dāng)差異對我國現(xiàn)有外匯儲備規(guī)模的認(rèn)識：目前，根據(jù)公認(rèn)的衡量一國適度外匯儲備的標(biāo)準(zhǔn)如外匯儲備與全部債務(wù)比例、外匯儲備支持進(jìn)口時間、外匯儲備與短期外債的比例等，部分學(xué)者認(rèn)為我國現(xiàn)有的外匯儲備規(guī)模已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了應(yīng)付進(jìn)出口變化沖擊和償還外債的需要，我國應(yīng)通過適度減少外匯儲備來增加國內(nèi)投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長。筆者認(rèn)為，以上分析并不足以支持我國現(xiàn)有外匯儲備規(guī)模偏大這一結(jié)論。首先，這一國際普遍運(yùn)用的標(biāo)準(zhǔn)是建立在本國貨幣對外支付較少受到限制和較完善的外匯市場運(yùn)行機(jī)制基礎(chǔ)之上的，現(xiàn)階段它不具備對我國外匯儲備規(guī)模的準(zhǔn)確評估。其次，這一結(jié)論的得出是以保持國際收支平衡為基礎(chǔ)的，它忽略了各經(jīng)濟(jì)主體對外匯需求，尤其是預(yù)防性和投機(jī)性的外匯需求的變動對外匯儲備可能造成的沖擊。在我國現(xiàn)行的外匯管理體制下，各經(jīng)濟(jì)主體對外匯的貨幣需求實際處于嚴(yán)重不滿足的失衡狀態(tài)。實現(xiàn)人民幣完全可自由兌換是我國外匯管理體制改革的核心目標(biāo)，這將從根本上改變我國現(xiàn)有的外匯供求關(guān)系和外匯儲備形成機(jī)制。我國現(xiàn)有外匯儲備不僅要滿足國際收支平衡的需要，還要足以避免由于外匯管理體制改革而造成的對于外匯市場和人民幣匯率的沖擊。

三、如何完善我國外匯儲備管理制度

外匯收支論文范文第3篇

[論文摘要]隨著我國經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國國際收支雙順差現(xiàn)象日益嚴(yán)峻，本文主要對雙順差的形成原因進(jìn)行分析，得出結(jié)論。

一、2000年以來我國的國際收支情況

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，近年來我國的國際收支始終保持在經(jīng)常項目順差，資本與金融項目順差的“雙順差”格局，總順差規(guī)模不斷擴(kuò)大。國際收支的平衡與否對我國宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展有著深遠(yuǎn)的影響，國際收支持續(xù)順差表明我國的綜合實力和國際競爭力不斷增強(qiáng)。目前我國的外匯儲備已過萬億，持有如此巨額的儲備固然是一國經(jīng)濟(jì)實力的體現(xiàn)，但由此產(chǎn)生的國際收支順差過大也會對我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生不利的影響。

二、國際收支順差的原因

1.長期以來我國存在的儲蓄大于消費的結(jié)構(gòu)性失衡

長期以來，我國經(jīng)濟(jì)的主要特點是低消費高儲蓄，我國最終消費占GDP的比重已從2000年62.3%下降到2006年的49.9%，居民消費支出占GDP的比重也從2000年的46.6%下降到2006年的36.3%。儲蓄率則從2001年的38.9%上升到2005年的47.9%，5年間快速增長了9個百分點。同時全社會總存款，居民消費存款的比重持續(xù)降低，從2000年的53.6%下降到2006年的50.7%。因此，全社會儲蓄率的過高不是由于居民儲蓄過高，而是由于初次分配不合理導(dǎo)致的企業(yè)存款和政府儲蓄的巨幅增長與過高。消費率過低的結(jié)構(gòu)性矛盾引發(fā)的一系列問題。如果消費率長期偏低,消費率和投資率之間就不能形成合理的比例,就會導(dǎo)致社會產(chǎn)品價值不能及時得到實現(xiàn),大量生產(chǎn)能力得不到充分利用,帶來高失業(yè)率,并且直接影響企業(yè)效益和償還貸款能力。因此，只有減少企業(yè)留利和政府稅收在GDP中的比重，才能從根本上改變中國消費啟動的支撐基礎(chǔ)。正是從這種意義上說，初次分配中的公平問題以及工資形成機(jī)制的滯后成為中國消費增速的最大制約因素。目前居民的初次分配收入的增長速度難以改變目前格局，消費啟動依然是一個較為漫長的過程。同時，我國微觀經(jīng)濟(jì)主體信用度不高，一些企業(yè)從銀行得到貸款后，到該還貸時，雖有能力但拖欠不還；還有一些企業(yè)盲目投資，相當(dāng)一部分投資形成無效投資，導(dǎo)致平均投資回報率低，還貸困難。這些現(xiàn)象使銀行風(fēng)險增大，導(dǎo)致“惜貸”現(xiàn)象出現(xiàn)。其結(jié)果是國內(nèi)儲蓄出現(xiàn)相對過剩，這種過剩反映在國際收支上就是持續(xù)盈余和“雙順差”。

2.外匯資金的過度流入

(1)國內(nèi)居民和企業(yè)的發(fā)展對外資的需要

我國的居民儲蓄傾向比較高，而居民儲蓄絕大部分是通過國有商業(yè)銀行為主體的金融中介轉(zhuǎn)化為投資的。由于銀行的商業(yè)化運(yùn)作及內(nèi)部機(jī)制不完善，效率相對比較低等因素，銀行不能很好地發(fā)揮社會資金轉(zhuǎn)化功能。國家高速發(fā)展所引起的對資金的大量需求與不能使儲蓄有效率的轉(zhuǎn)化為投資供給之間的矛盾，是產(chǎn)生需求外資的主要原因之一。

企業(yè)的發(fā)展需要大量資金的支持，然而我國資本市場發(fā)育不完全，企業(yè)的融資渠道少。我國企業(yè)的融資大部分是通過國有商業(yè)銀行融資。隨著商業(yè)銀行轉(zhuǎn)向商業(yè)化經(jīng)營，建立自我經(jīng)營、自負(fù)盈虧的機(jī)制，各大銀行都以追逐和保持自身經(jīng)濟(jì)利益的角度出發(fā)，嚴(yán)格控制發(fā)放貸款數(shù)量，而對放貸地區(qū)、項目進(jìn)行謹(jǐn)慎的選擇以追求經(jīng)濟(jì)效益，企業(yè)在國內(nèi)獲取資金的渠道被堵塞之后，自然而然地就將目光瞄準(zhǔn)了外資，產(chǎn)生了對外資的需求。同時，國內(nèi)企業(yè)愿意與外資合作。隨著我國對外開放，以及跨國企業(yè)的進(jìn)入，我國國內(nèi)企業(yè)面臨著越來越激烈的競爭，急需高新技術(shù)，先進(jìn)的管理經(jīng)驗來增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。而外商的投資在一定程度上可以提高企業(yè)的技術(shù)水平和管理能力，因此，國內(nèi)企業(yè)往往通過引進(jìn)外資的形式來引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)與管理經(jīng)驗。

2.國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的影響

長期以來，我國采取鼓勵出口和鼓勵外資流入的非對稱性國際收支政策。在制度安排上，明顯鼓勵出口、限制進(jìn)口；鼓勵外資流入，限制資本流出。從跨境資金流入和流出看，流入管理較松，流出管理較嚴(yán)。例如，鼓勵外商來華直接投資，限制國內(nèi)企業(yè)到境外投資；鼓勵外債流入，限制國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)向境外提供債權(quán)，不允許非金融企業(yè)對外發(fā)放貸款；鼓勵非居民向我國居民提供資本項目下捐贈和轉(zhuǎn)移，限制居民向非居民提供資本項目下捐贈和轉(zhuǎn)移等。

(3)外資的選擇

自改革開放以來，大量的外資涌入中國，主要動機(jī)就是尋求獲利機(jī)會。首先，進(jìn)行直接投資可實現(xiàn)內(nèi)部化從而節(jié)約交易費用。我國外貿(mào)市場的高額交易費用和存在的較高的貿(mào)易壁壘促使大量的跨國公司放棄國際貿(mào)易的形式而采取對外直接投資的一體化策略。其次，我國廉價的生產(chǎn)要素，比如勞動力和土地等，巨大的市場潛在容量，再加上我國政府為吸引外資給予外資的一系列超國民待遇，更加吸引外商對我國進(jìn)行直接投資。在這種情況下，一方面外資大量超規(guī)模涌入，形成了負(fù)的儲蓄缺口；另一方面，外商投資在國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品取代進(jìn)口，加大出口，從而進(jìn)口減少，出口增大，外匯的負(fù)缺口也在一定程度上擴(kuò)大。

(4)是較強(qiáng)的人民幣升值預(yù)期

心理預(yù)期對我國的資本流動始終具有很強(qiáng)的影響力。2002年以來，受國際、國內(nèi)諸多因素的影響，企業(yè)和個人出現(xiàn)了人民幣升值預(yù)期。同時，媒體鋪天蓋地地討論人民幣升值問題，導(dǎo)致人民幣升值預(yù)期進(jìn)一步被強(qiáng)化。在存在價格落差（利率差、匯率差）的情況下，社會中的每個企業(yè)和個人都會成為潛在的投機(jī)者。在人民幣升值預(yù)期下，出口企業(yè)會盡可能早收匯、多結(jié)匯；進(jìn)口企業(yè)會推遲和減少購匯、付匯；老百姓也不愿意持有外匯。這些行為直接導(dǎo)致我國資本流入增加和資本項目順差擴(kuò)大。從境外遠(yuǎn)期外匯市場看，人民幣非交割遠(yuǎn)期匯率升值較高的時段與我國外匯儲備增加時期高度吻合。

參考文獻(xiàn)：

[1]克魯格曼，奧伯斯菲爾德.海聞譯:國際經(jīng)濟(jì)學(xué)[M].北京：中國人民大學(xué)出版社,1998

外匯收支論文范文第4篇

論文摘要：改革開放以來，我國的對外投資事業(yè)取得了長足發(fā)展，對外直接投資為我國國民經(jīng)濟(jì)的健康有序發(fā)展作出重要貢獻(xiàn)，促進(jìn)我國對外直接投資，一方面是創(chuàng)造利潤，另一方面要獲取技術(shù)帶動母公司的提升，因此，要求我們加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，實施規(guī)模經(jīng)營戰(zhàn)略和品牌戰(zhàn)略，提高企業(yè)自身的素質(zhì)和創(chuàng)新能力，增加企業(yè)的核心競爭力。

1、引言

建國后，我國對亞非拉等社會主義國家開始了無償對外援助，而對外直接投資直到1979年8月才開始正式實施，當(dāng)時國務(wù)院明確提出了“允許出國辦企業(yè)”的經(jīng)濟(jì)方針，吹響了對外開放的號角。從1979年至今，我國的對外直接投資活動為探索新的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域和合作方式奠定了堅實的基礎(chǔ)，為我國企業(yè)走出國門、發(fā)展壯大作出了巨大貢獻(xiàn)。改革開放以來，我國對外直接投資在經(jīng)歷了30年的發(fā)展后初具規(guī)模，截至2006年底，中國累計對外直接投資凈額達(dá)750億美元。但與其他發(fā)達(dá)國家相比，還有很大差距。本文分析了我國對外直接投資對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，對探討我國對外直接投資存在的問題和對策以及實施“走出去”戰(zhàn)略均具有重要的理論指導(dǎo)意義與現(xiàn)實借鑒意義。

2、我國的對外t接投資極況

截至2008年年底，我國己經(jīng)建立了12000多家對外直接投資企業(yè)，這些企業(yè)分布在世界174個國家和地區(qū)。我國對外直接投資凈額已經(jīng)超過500億美元，比2007年增加了111%，對外直接投資勢頭銳不可當(dāng)。

表12008年中國對外直接投資流量、存量分類構(gòu)成情況

資料來源:((2008年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》

從公報里我們可以看出，2008年我國金融類投資達(dá)到140.5億美元，增長速度最快，較去年相比增長741%，占據(jù)對外直接投資總額的1/4。其中，銀行業(yè)仍然是我國金融類對外直接投資的龍頭。中國四大國有控股商業(yè)銀行共在美歐等國家設(shè)立50多家家分行、接近30家支行，間接帶動就業(yè)人數(shù)達(dá)10幾萬人。

據(jù)資料統(tǒng)計，2008年年底我國對外直接投資累計凈額1839.7億美元，其中，國有企業(yè)和有限責(zé)任公司是中國對外直接投資的主要力量。我國企業(yè)在境外總資產(chǎn)超過1萬億美元，這是一個了不起的成就?？梢?，在我國“走出去”戰(zhàn)略的正確指揮下，我國對外直接投資已銳不可當(dāng)。

3、對外直接投資對國民經(jīng)濟(jì)帶來的影響

3.1對國際收支的影響

國際收支表中的賬戶包括經(jīng)常項目、資本項目和官方準(zhǔn)備賬目等。對外直接投資對母國國際收支的影響影響是多方面的，主要表現(xiàn)在以上幾個賬目，一方面，對外直接投資可以促進(jìn)本國的出口貿(mào)易增加，從而對母國國際收支造成有利影響:另一方面，對外直接投資也可以通過投資資金與利潤的匯出而對該國的國際收支造成不利影響。隨著經(jīng)濟(jì)的無國界發(fā)展，我國國際收支經(jīng)常項目、資本項目均呈積極方向發(fā)展。由國家外匯管理局公布的國際收支平衡表顯示:2008年，中國國際收支經(jīng)常項目、資本項目呈現(xiàn)“雙順差”，國際儲備保持快速增長。隨著國際收支“雙順差”的繼續(xù)和外匯儲備數(shù)額的進(jìn)一步加大，國外對人民幣升值壓力會繼續(xù)加強(qiáng)，國際熱錢的涌入及快進(jìn)快出，不利于我國金融市場的穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。對外直接投資通過影響國際收支平衡表中的經(jīng)常項目和資本項目，可以對國際收支波動進(jìn)行有效調(diào)節(jié)。因此，在目前資金供給充足、外匯儲備充裕的背景下，進(jìn)一步鼓勵、扶持國內(nèi)企業(yè)加大對外直接投資力度，可以減少國內(nèi)高額外匯儲備帶來的風(fēng)險，促進(jìn)外匯保值增值，同時可以適當(dāng)減少資本項目的順差，緩解我國經(jīng)常性項目賬戶中投資收益項逆差的壓力，積極促進(jìn)我國國際收支的動態(tài)平衡。

3.2對國際貿(mào)易的影響

國際直接投資在一國國際貿(mào)易中占據(jù)舉足輕重地位，蒙代爾的投資貿(mào)易替論和小島清的投資貿(mào)易互補(bǔ)理論分別介紹了國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系。蒙代爾認(rèn)為:在對外貿(mào)易中貿(mào)易障礙的增加會刺激要素的流動，要素流動障礙的增加會刺激貿(mào)易的發(fā)展。投資國會減少擁有比較優(yōu)勢商品的生產(chǎn)和出口，而東道國則增加該種商品的生產(chǎn)，另外投資國會增加擁有比較劣勢商品的生產(chǎn)。這兩種情況都會減少兩國之間的貿(mào)易往來，即投資和貿(mào)易之間存在替代關(guān)系。與蒙代爾等學(xué)者不同，日本學(xué)者小島清認(rèn)為投資與貿(mào)易之間存在互補(bǔ)關(guān)系。如果對外直接投資應(yīng)該從母國己經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)依次進(jìn)行，可以擴(kuò)大兩國問的比較成本差距，為雙方進(jìn)行更大規(guī)模的進(jìn)出口貿(mào)易創(chuàng)造條件。

近年來，外國資本越來越注重在華獨資經(jīng)營，想方設(shè)法保護(hù)其技術(shù)，我們過去的以市場換技術(shù)的目標(biāo)越來越難。在這種狀況下，許多發(fā)展中國家為了實現(xiàn)逆向技術(shù)轉(zhuǎn)移，即技術(shù)由東道國向投資國轉(zhuǎn)移，紛紛通對外直接投資的方式打破西方發(fā)達(dá)國家的技術(shù)壟斷，進(jìn)一步講所取得的技術(shù)帶到母國企業(yè)進(jìn)行消化吸收。我們所熟悉的華為、聯(lián)想、海爾等一批優(yōu)秀中國企業(yè)到海外市場投資并不一定直接獲得產(chǎn)品上的優(yōu)勢，但是它們通過對外直接投資的途徑在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研究與開發(fā)機(jī)構(gòu)，兼并當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)產(chǎn)業(yè)，一方面來提高自身的研發(fā)水平，學(xué)習(xí)和引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，另一方面將這些技術(shù)帶到國內(nèi)母公司，掌握世界上最新技術(shù)動態(tài)，與時俱進(jìn)。因此，在當(dāng)今世界全球技術(shù)一體化的趨勢下，在全球范圍內(nèi)尋找先進(jìn)技術(shù)的源頭，并實現(xiàn)國外向國內(nèi)的轉(zhuǎn)移，將對我國的技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生巨大的推動作用，發(fā)展對外直接投資對我國的技術(shù)進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的現(xiàn)實意義。

3.3對外直接投資對就業(yè)的影響

對外直接投資對就業(yè)數(shù)量具有直接的以及間接的積極效應(yīng)和消極效應(yīng)。對外直接投資對于短期就業(yè)的影響包括兩個方面，一方面因從事對外直接投資而使本國企業(yè)本該進(jìn)行的生產(chǎn)活動停止所導(dǎo)致的就業(yè)機(jī)會的減少，另一方面對外直接投資造成的國內(nèi)就業(yè)機(jī)會一定程度上的增加，如為海外公司發(fā)展所帶來的直接或間接形成的額外的就業(yè)機(jī)會。當(dāng)前者大于后者時，對外直接投資將導(dǎo)致投資國就業(yè)機(jī)會的減少，反之，則會導(dǎo)致就業(yè)機(jī)會的增加。

外匯收支論文范文第5篇

關(guān)鍵詞：匯率升值；中國；經(jīng)濟(jì)；影響

中圖分類號：F820文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2008）19-0082-02

一、人民幣匯率升值的原因分析

（一）經(jīng)濟(jì)增長對人民幣匯率的影響

無論從何種角度看，經(jīng)濟(jì)增長狀況始終是決定一國貨幣價值的根本因素。其原因在于：如果一國經(jīng)濟(jì)增長率較高，人們對宏觀經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行狀態(tài)產(chǎn)生信心，外國投資者必然踴躍前往該國投資，從而引起該國國際收支資本項目的收入增加，該國貨幣需求旺盛，幣值自然上升。但也不能就說“經(jīng)濟(jì)的高速增長會帶來貨幣升值，而經(jīng)濟(jì)增長的停滯或衰退則會使貨幣貶值”。事實上，經(jīng)濟(jì)增長對匯率的影響可從兩個方面來分析：（1）一國經(jīng)濟(jì)起飛階段，由于生產(chǎn)力水平低，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展表現(xiàn)為粗放式經(jīng)營，伴隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的是較高的通貨膨脹率，較高的通貨膨脹率使國內(nèi)的一般價格水平上升，從而本國的幣值下降，即匯率的上升。這與中國在1981―1994年的經(jīng)濟(jì)增長速度很快的同時人民幣也跟著貶值的事實相符。（2）一國經(jīng)濟(jì)較為成熟階段。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長較快時，產(chǎn)出必然增加較快，這就使它相對以前有更多的供給，包括更多的出口品的供給，而消費者的需求雖然隨著收入而增長，但凱恩斯的邊際消費傾向遞減律表明，消費需求的增長趕不上產(chǎn)出供給的增長，故在經(jīng)濟(jì)快速增長時期，供給相對消費的需求旺盛，從而對物價有向下的壓力。這就使得1995年開始人民幣隨著中國經(jīng)濟(jì)增長而出現(xiàn)升值壓力的原因所在。

（二）國際收支狀況和外匯儲備情況對人民幣匯率的影響

外匯市場的形成與國際貿(mào)易和投資是分不開的，國際收支是一國對外經(jīng)濟(jì)活動中的各種收支的總和。在浮動匯率制下，市場供求決定匯率的變動，因此國際收支逆差將引起本幣貶值，外幣升值，即外匯匯率上升。反之，國際收支順差則引起外匯匯率下降。由于國際收支平衡表中經(jīng)常項目差額和資本項目差額不僅是國際收支狀況的主要影響因素，還是外匯儲備的重要影響因素，因此我們將選取經(jīng)常項目差額和資本項目差額作為分析指標(biāo)，揭示國際收支對人民幣匯率的影響。第一，經(jīng)常項目對人民幣匯率的影響。隨著對外貿(mào)易規(guī)模的擴(kuò)大，經(jīng)常項目順差近年來保持著較高的水平，這就潛在地形成了人民幣升值的壓力。第二，資本項目對中國匯率的影響。一國外匯儲備的減少意味著該國外匯市場上需求大于供給，本國貨幣有貶值壓力，儲備的增加則表明外匯市場上的供給大于需求，本國貨幣有升值的壓力，而通過分析發(fā)現(xiàn)資本項目和外匯儲備量有較高的相關(guān)性（0.65）。同時外匯占款的增多也導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的激增，對國家的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行以及通貨膨脹構(gòu)成一定的壓力。

（三）貨幣供應(yīng)量對人民幣匯率的影響

人民幣匯率與中國貨幣供應(yīng)量大體上成正相關(guān)，由于改革開放的深入，國外投資者不但可以利用中國廉價的勞動力，更看好中國龐大的國內(nèi)市場。因此，外商投資大幅增加。由于緊縮性的貨幣政策，人民幣資金相當(dāng)緊張，外資進(jìn)入又多，所以出現(xiàn)了明顯的外匯供大于求，造成人民幣升值趨勢。

（四）中外利率差異對人民幣匯率的影響

利率政策是一個國家重要的貨幣政策工具。利率影響匯率的方式也是多種多樣的。利率的相對高低會影響資本流動的方向就是其中一個重要的方式，較高的利率水平會刺激國際資本流入，并減少本國的流出資金。從而影響國際貿(mào)易規(guī)模，使利率差異對匯率走勢的影響力不斷提高。

二、人民幣匯率升值對中國經(jīng)濟(jì)的影響

（一）人民幣匯率升值對中國經(jīng)濟(jì)的有利影響

匯率變動對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響是多方面的。人民幣匯率升值的有利的影響主要表現(xiàn)在三個方面：一是刺激進(jìn)口增加，人民幣匯率升值，國外消費品和生產(chǎn)資料的價格比以前便宜，有利于降低進(jìn)口成本；二是有利于改善吸引外資的環(huán)境，人民幣匯率升值，可使已在華投資的外資企業(yè)的利潤增加，從而增強(qiáng)投資者的信心，促使其進(jìn)一步追加投資或進(jìn)行再投資；人民幣匯率升值將吸引大量外資進(jìn)入中國的資本市場，間接投資比重將進(jìn)一步增加。三是有利于減輕外債還本付息壓力，人民幣匯率的上升，未償還外債還本付息所需本幣的數(shù)量相應(yīng)減少，從而在一定程度上減輕了外債負(fù)擔(dān)。

（二）人民幣匯率升值對中國經(jīng)濟(jì)的不利影響

1.抑制出口增長

人民幣匯率升值后，出口企業(yè)成本相應(yīng)提高。在國際市場價格保持不變的情況下，出口利潤的下降將嚴(yán)重影響出口企業(yè)的積極性；如果出口企業(yè)為維持一定利潤而提高價格，則會削弱出口產(chǎn)品的國際競爭力，不利于出口的持續(xù)擴(kuò)大和產(chǎn)品在國際市場上占有率的提高。人民幣匯率升值將對中國大量勞動密集型出口產(chǎn)品的國際市場價格競爭力造成傷害。

2.影響金融市場的穩(wěn)定

資本市場上活躍的多為國際游資，這部分資金規(guī)模大、流動快、趨利性強(qiáng)，是造成金融市場動蕩的潛在因素。在中國金融監(jiān)管體系有待進(jìn)一步健全、金融市場發(fā)展相對滯后的情況下，大量短期資本通過各種渠道，流入資本市場的逐利行為、易引發(fā)貨幣和金融危機(jī)，將對中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展造成不利影響。

3.影響貨幣政策的有效性

由于人民幣匯率面臨升值壓力，為保持人民幣匯率的基本穩(wěn)定，迫使中央銀行在外匯市場上大量買進(jìn)外匯，從而使以外匯占款的形式投放的基礎(chǔ)貨幣相應(yīng)增加。從表面上來看，貨幣供應(yīng)量在持續(xù)增長，但供應(yīng)結(jié)構(gòu)的差異卻造成資金使用效率低下，影響了貨幣政策的有效性。

4.增加就業(yè)壓力

由于目前中國提供新增就業(yè)機(jī)會的主要是出口企業(yè)和外資企業(yè)，人民幣升值將抑制或打擊出口，最終將影響到就業(yè)。在當(dāng)前中國就業(yè)形勢極其嚴(yán)峻的情況下，人民幣匯率升值將可能惡化就業(yè)形勢。

三、針對人民幣匯率升值對中國經(jīng)濟(jì)的影響，提出的對策建議

（一）緩解人民幣匯率升值的壓力

匯率升值的壓力來自于多個方面，而出口的快速增長、資本流入、外匯儲備迅速增加，都是重要影響因素。但是，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的對外貿(mào)易依存度很高，從對外貿(mào)易入手，減輕人民幣升值壓力較為不易。不過，在中國的對外貿(mào)易伙伴中，對美順差最大，來自于美國的壓力也最大，因此，我們可以通過調(diào)整對外貿(mào)易地理結(jié)構(gòu)來減輕對美國市場的依賴。針對資本流入所帶來的壓力，在繼續(xù)鼓勵外資流入的同時，我們的企業(yè)可以適度考慮以對外直接投資方式進(jìn)入他國市場。針對外匯儲備迅速增長所帶來的壓力，我們可以采取措施適當(dāng)控制其增長速度。另外，也可以考慮推行QDII制度。通過這些措施，可以一定程度上緩解人民幣升值的壓力，為漸進(jìn)式調(diào)整人民幣匯率水平打下基礎(chǔ)。

（二）在全球化背景下權(quán)衡人民幣升值問題，適時調(diào)整匯率水平與匯率制度

從國際經(jīng)驗來看，既然經(jīng)濟(jì)大國在經(jīng)濟(jì)高速增長時期面臨匯率升值的內(nèi)部壓力與外部壓力是不可避免的，而人民幣升值是大勢所趨，在人民幣未來的升值過程中，避免出現(xiàn)類似“廣場協(xié)議”那樣的大幅度匯率調(diào)整極為重要。在任何情況下我們都不要簽訂類似“廣場協(xié)議”式的國際性文件。為此，要讓匯率始終能夠反映經(jīng)濟(jì)基本面。我們要在全球化的背景下，在未來一段時期內(nèi)，對人民幣匯率適時作出適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使匯率水平既能真實反映中國的經(jīng)濟(jì)狀況，又能避免未來人民幣快速升值所帶來的負(fù)面影響。我們要認(rèn)識到，成功地調(diào)整人民幣匯率政策，對于未來的宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、貿(mào)易品部門與非貿(mào)易品部門產(chǎn)業(yè)間的平衡發(fā)展以及中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長都具有深遠(yuǎn)而積極的意義。而這一點，有待于政府采取果斷措施，消除升值預(yù)期。

（三）要綜合處理匯率升值影響物價水平所產(chǎn)生的問題

對于人民幣未來走勢，基于巨大的升值壓力，我們必須對其可能對物價水平的影響引起足夠的重視。我們要實事求是，具體深入地分析他國匯率波動的歷史教訓(xùn)，才能真正有助于我們借鑒。匯率問題，涉及面甚多，在中國越來越多地參與各種國際交往的情況下，匯率變動牽一發(fā)而動全身，因此必須予以高度重視。

我們不能單從本幣的升值來看對物價和對整體經(jīng)濟(jì)的影響，不能因為眼前出現(xiàn)的通貨膨脹趨勢而寄希望通過人民幣升值來抑制短期通脹壓力。在短期內(nèi)，保持人民幣匯率穩(wěn)定具有重要意義。畢竟，通過人民幣對外升值來抑制通脹的短期作用也是有限的，但匯率升值對宏觀經(jīng)濟(jì)所造成的影響是整體的，且宏觀經(jīng)濟(jì)政策對物價的影響也會抵消本幣升值對通脹的抑制作用。所以說，要認(rèn)真研究綜合處理匯率升值通過影響物價，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的問題，為未來人民幣升值后減輕對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響作好準(zhǔn)備。

（四）其他減輕人民幣升值負(fù)面影響的對策

針對人民幣升值對出口貿(mào)易的不利影響，我們可以適時調(diào)整我們的貿(mào)易戰(zhàn)略，減少經(jīng)濟(jì)增長對外需的依賴程度。作為出口企業(yè)來說，要努力增加出口產(chǎn)品的附加值，逐步改變原來低勞動力成本、低價格進(jìn)入國際市場的做法。針對出現(xiàn)人民幣升值對物價水平下調(diào)的壓力，以及對總需求的負(fù)面影響，我們可以通過西部大開發(fā)的措施，擴(kuò)大內(nèi)需來解決。針對人民幣升值所帶來的儲備風(fēng)險，我們要深入研究未來世界主要貨幣的變動趨勢，根據(jù)我們進(jìn)口規(guī)模，適時調(diào)整中國的外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)和總量規(guī)模。針對人民幣升值對房地產(chǎn)市場的影響，我們可以大力發(fā)展多元化的金融市場，增加投資、融資渠道。

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