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財務風險分析的概念范文第1篇

【關鍵詞】關聯(lián)規(guī)則；數(shù)據(jù)挖掘；財務風險；風險評價

對于企業(yè)而言，自身運營過程中存在的風險因素能否被準確洞察直接關系著自身的可持續(xù)發(fā)展，也正是如此，理論界始終關注企業(yè)財務風險或預警指標的選擇和整體模型的構建，其相關理論研究成果也為企業(yè)的持續(xù)、健康運營產生了積極影響，但不可否認，傳統(tǒng)統(tǒng)計模型過于苛刻的假設條件和繁雜的計算過程也極大限制了理論成果的實踐效用[1]。伴隨信息技術的快速發(fā)展，數(shù)字時代的到來一改傳統(tǒng)的假設分析方法，更強調大規(guī)模數(shù)據(jù)分析中規(guī)律的呈現(xiàn)，這對于企業(yè)財務風險評價而言也帶來了一種全新的方法，即在充分運用數(shù)據(jù)挖掘技術的基礎上，結合企業(yè)發(fā)展的動態(tài)性，建立更具實效性和實踐性的企業(yè)財務風險分析和危機預警模型，以確保企業(yè)管理者可以及時發(fā)現(xiàn)運用過程中存在的潛在風險因素，并采取積極的應對措施。基于此，本文擬在充分分析企業(yè)財務風險現(xiàn)狀的基礎上，以關聯(lián)規(guī)則交互挖掘算法為基本方法、以企業(yè)相關財務風險指標挖掘為基本方式，以期探尋隱藏于財務指標體系中的基本規(guī)則），從而發(fā)現(xiàn)真正引致企業(yè)財務風險的根源之所在。

一、關聯(lián)規(guī)則的數(shù)據(jù)挖掘內涵及運用

數(shù)據(jù)挖掘，也稱為知識發(fā)現(xiàn)，即在海量數(shù)據(jù)中探索隱藏于其中的規(guī)律、規(guī)則的過程[2]。從其發(fā)展過程來看，它最初的思想萌芽于統(tǒng)計學，且發(fā)展也以統(tǒng)計學為基礎，在計算機、信息技術實現(xiàn)飛速發(fā)展后，實現(xiàn)了統(tǒng)計學與數(shù)據(jù)庫技術、人工智能技術等理論和技術的融合，最終實現(xiàn)了數(shù)據(jù)挖掘?？梢?，這一知識發(fā)現(xiàn)過程的實現(xiàn)有著兩個充分條件：一是高性能計算技術，這是實現(xiàn)數(shù)據(jù)分析的必備技術手段；二是海量數(shù)據(jù)搜集，這是探索基本規(guī)律的必要資料基礎。從數(shù)據(jù)挖掘的使用來看，數(shù)據(jù)挖掘技術的使用最初始于計算機領域，以IBM為代表的企業(yè)率先將其運用于自身的相關產品研發(fā)，如IBMInteligentMiner[3]；國內則主要關注于數(shù)據(jù)挖掘的算法研究，這就導致研究主體以高校和相關科研機構為主，其在實踐方面的運用尚不普遍。從20世紀90年代數(shù)據(jù)挖掘技術出現(xiàn)至今，雖然對其的研究仍是理論界關注的焦點，但在實踐領域也有了相當?shù)倪M展，總體來看，在所有數(shù)據(jù)挖掘方法中以關聯(lián)規(guī)則的挖掘運用最為廣泛。因此，本文也將主要以關聯(lián)規(guī)則數(shù)據(jù)挖掘方法為基礎，將其與企業(yè)財務風險分析相結合。關聯(lián)規(guī)則的數(shù)據(jù)挖掘方法如下：一是Apriori算法，該方法由A-grawal等首先提出，其基本思想是在所建立的支持度-置信度框架下通過迭代運算形成最終所需的頻繁模式集，即在對數(shù)據(jù)庫掃描的基礎上生成首要A候選集，在此基礎上進行支持度計數(shù)比較（主要采用Apriori算法），形成頻繁集A’，此時，候選集的生成將不再是對數(shù)據(jù)庫的掃描，而是數(shù)據(jù)集A’將以自身鏈接的形式再生成新的候選集B，B仍然采用Apriori算法進行支持度計數(shù)比較形成頻繁集B’。如此反復，直到得出所有長度L（k≥1）的頻繁項集L’，此時應不再產生新的頻繁集項。二是FP-Growth算法，該方法由JiaweiHan等率先提出，克服了支持度閾值較低時運用Apriori算法對數(shù)據(jù)庫頻繁掃描所導致的算法性能下降的缺陷[4]。其基本思想是在Apriori算法基礎上引入FrequentPatternsTree重新保存數(shù)據(jù)集，這樣就避免了對數(shù)據(jù)庫的頻繁掃描，且有效縮減了每一條數(shù)據(jù)傳導路徑中節(jié)點的頻繁程度，既強化了數(shù)據(jù)結構的緊湊度，又為后續(xù)生成算法中對FP-Tree的快捷拆分提供了方法保障?；P聯(lián)規(guī)則的交互挖掘則是以數(shù)據(jù)挖掘為基礎，專門用于解決最小支持度和置信度閾值未知情況下的數(shù)據(jù)挖掘問題，其最大的特點就在于需要通過實驗和調整來探知最小支持度和置信度閾值，最終實現(xiàn)對數(shù)據(jù)用戶需求的有效滿足；其常用的方法主要包括以下兩類：一是基于Apriori算法的交互挖掘方法，該方法主要以Apriori算法為基礎，試圖通過對已挖掘的關聯(lián)規(guī)則的高效運用，從而達到控制候選集規(guī)模的目的，這樣可以最終實現(xiàn)對數(shù)據(jù)庫測試頻率的有效降低。目前，理論界常用的具體方法包括IUA（IncrementalUpdatingAlgorithm）和NewIUA（NewIncrementalUpdatingAlgorithm）兩類[5]。以IUA為例，對于真正有效關聯(lián)規(guī)則挖掘目的的實現(xiàn)則主要依賴于最小支持度和最小置信度閾值的實驗和調整，若數(shù)據(jù)庫始終保持不變則支持度和置信度閾值的變化就會引致關聯(lián)規(guī)則更新，此時可利用已存在的頻繁項集實現(xiàn)對新的頻繁項集的開發(fā)，即采用增量式更新算法IUA，但對于頻繁項集的劃分容易導致大量無用候選集的產生和有效頻繁項集的誤刪。二是基于模式增長的交互挖掘方法，該方法的主要思想是通過對已發(fā)現(xiàn)關聯(lián)規(guī)則使用效率的提升進而實現(xiàn)對算法效率的改善，其主要改善路徑則是控制頻繁模式樹的重復構建率和減少數(shù)據(jù)庫的重復掃描次數(shù)。以KhasheiM，Congetal.[6]為代表的研究者就主張以有效的壓縮策略實現(xiàn)對三個頻繁模式挖掘技術的匹配，以避免頻繁模式的不斷增加?？傮w而言，伴隨關聯(lián)數(shù)據(jù)挖掘技術理論研究的豐富，其在社會實踐中的運用范圍也不斷擴大，已經(jīng)被逐漸應用于零售、金融、電子商務等領域特定產品的研發(fā)中。以美國銀行為例，其目前對數(shù)據(jù)倉庫和數(shù)據(jù)挖掘技術的使用增長率已達到15%，同時，還將其充分運用于利潤評測模型和風險控制模型的構建中，實現(xiàn)了管理效率的有效提升。

二、基于關聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務風險分析指標體系構建

傳統(tǒng)財務風險指標體系的構建均建立于評價者或管理者對企業(yè)財務風險的自我認知和判別基礎上，具有極大的主觀性，但基于數(shù)據(jù)挖掘的財務指標選擇更強調指標間的相關性，保障了指標選擇的客觀性。目前，理論界普遍采用的指標體系通常包括以下方面[7]：一是對企業(yè)營運能力的綜合反映，該類指標需要充分反映企業(yè)資產的周轉狀況，進而實現(xiàn)對企業(yè)生產、銷售等環(huán)節(jié)效率的準確判斷，若經(jīng)營狀況良好則資產運轉情況良好，收入也越高。常選用的指標包括針對流動性資產周轉狀況評價的流動資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率，以及針對固定資產周轉狀況評價的固定資產周轉率和總資產周轉率。二是對企業(yè)盈利能力的評價，該類指標主要與企業(yè)長期盈利能力相關，雖然企業(yè)短期盈利能力也是投資者關注的主要指標之一，但從財務風險應對角度來看，只有持續(xù)的長期盈利能力才能確保企業(yè)具備有效風險對抗能力。常選用的指標主要包括毛利率、營業(yè)利潤率、凈利潤率、凈資產收益率和每股收益指標。這些指標均與企業(yè)總利潤間呈正相關關系，即企業(yè)盈利能力增強，風險的應對能力隨之上升。三是對于企業(yè)未來成長潛能的評價，該類指標主要是通過對企業(yè)一定時期內經(jīng)營能力的判斷進而形成對其成長潛在空間的評價，即以當前營運、發(fā)展狀況為評價基礎。常選擇的評價指標包括總資產增長率、凈資產增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率和主營業(yè)務收入增長率。這些指標可以在一定程度上反映企業(yè)的資本規(guī)模擴張速度、負債規(guī)模的擴展速度以及經(jīng)營規(guī)模的擴張速度等，進而形成對未來成長潛能的準確、客觀評價。四是對于企業(yè)償債能力的評價，這又涉及短期償債能力和長期償債能力的分別判斷；對于企業(yè)而言，短期償債能力與未來融資規(guī)模、融資成本息息相關，常選擇的指標主要是企業(yè)的流動比率和速動比率；長期償債能力則直接關系企業(yè)自身的正常運營，若不能按時還本付息則會直接影響企業(yè)自身的可持續(xù)發(fā)展，常選擇的評價指標包括資產負債比率、股東權益比率和利息支付倍數(shù)三項。五是對于企業(yè)現(xiàn)金流量狀況的評價，該類指標直接決定著企業(yè)管理決策的制定，且屬于動態(tài)類指標，應根據(jù)實時變化對相關指標進行分析。常選擇的評價指標包括經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對流動負債的比率、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對凈利潤的比率以及經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入的比率?？紤]到風險評價過程中對于營業(yè)收入、凈資產以及現(xiàn)金流的綜合考察，在選擇具體評價指標時增加營業(yè)收入、每股凈資產、每股現(xiàn)金流量等評價指標。

三、基于關聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務風險分析模型

（一）基于風險視角的層次樹構建企業(yè)財務風險評價模型能否真正對潛在風險因素進行準確的識別和程度預測關鍵在于能否對復雜的風險類型進行深入的解析，即能否準確構建風險概念層次樹。從上述財務風險評價指標體系的構建可以明確其對于企業(yè)風險的評價是多方面的，既有針對經(jīng)營狀況的盈利、營運、成長方面的評價，也有專門針對企業(yè)債務規(guī)模、還債能力狀況的償債能力、現(xiàn)金流量方面的分析，這就必然涉及數(shù)據(jù)的泛化問題，而建立風險概念層次樹正好可以利用高層次概念對低層次概念的替換而實現(xiàn)這一技術目標。具體而企業(yè)財務風險言，財務風險概念層次樹包含4個層級：企業(yè)財務風險（最高層）、企業(yè)財務風險評價的各個方面（第二層）、企業(yè)財務風險評價的綜合關鍵指標（第三層）以及具體概念指標層次（第四層），具體見圖1。從圖1可見，這一概念層次樹既充分描述了不同層級間概念遞進關系，又實現(xiàn)了對低層次具體概念的深入挖掘，且這種挖掘的形式不單局限于指標的綜合挖掘，還可以延伸至各個具體模塊中進行局部挖掘。在實現(xiàn)了低層次概念深入挖掘的基礎上，再進行第三層、第二層概念的挖掘，直至最高層，從而有效尋找指標間的隱藏規(guī)律。（二）支持度閾值的交互挖掘現(xiàn)以盈利能力為例，假定凈利潤率和凈資產收益率為頻繁項集，則在支持閾值交互挖掘策略下層級級別的高低將直接決定支持閾值的大小，即財務指標層級越高，則所對應的最小支持閾值就越大，反之亦反。這也意味著在考慮支持度閾值時必須結合指標的層級綜合判斷，想要得到最小的支持度閾值就必須著眼于最低級別的指標層，具體見圖2。（三）數(shù)據(jù)挖掘與結果輸出上述所構建的基于關聯(lián)規(guī)則交互挖掘的企業(yè)財務風險分析模型，應對模型的支持度和置信度閾值進行分別數(shù)值設定，進而實現(xiàn)對企業(yè)財務風險指標頻繁模式類型數(shù)目以及規(guī)則數(shù)目的挖掘，以此為基礎最終實現(xiàn)對財務指標間規(guī)律的探析，現(xiàn)將對具體的操作過程進行描述。首先，在算法選擇上，為避免交互挖掘中因支持度閾值遞減而導致的計算過程重復，改用已獲取挖掘信息下的新支持度閾值的頻繁項，在此基礎上以Hash結構為數(shù)據(jù)儲存方式并同時更新支持度閾值下頻繁項集的支持度計數(shù)，這將有效提高了數(shù)據(jù)挖掘的效率[8]，至于HIUA的算法偽代碼在此不做專門描述。具體而言，在初次計算新支持度閾值下頻繁項集時，算法仍然采用Apriori算法，可得到相應閾值下分級數(shù)據(jù)的頻繁項集；隨后不再采用Apriori算法，分兩種不同情況進行處理：若是支持度閾值遞增則通過對上一頻繁項集的篩選得到進一步的分級數(shù)據(jù)頻繁項集；若是支持度閾值遞減則將上一頻繁項集設為A，在此基礎上計算新閾值下的頻繁項集A1，從而得到新的頻繁項集項。此時頻繁項集項間的自連接將分別得到新的閾值，對這些數(shù)據(jù)進行再篩選和再組合最終得到頻繁項集L，直到L為空時算法結束，此時將生產相應之尺度下的具體關聯(lián)規(guī)則。其次，在性能測試上，為確保算法的高效性現(xiàn)專門對Apriori算法、I-UA算法和HIUA算法進行對比。從前面分析已知，在避免了頻繁集的重復更新后，置信度和支持度閾值上升的環(huán)境下，IUA算法的速度明顯高于HUIA，因此現(xiàn)只對支持度閾值遞減的情況進行專門測算?，F(xiàn)選擇上市公司中ST公司2007—2014年期間的相關財務指標數(shù)據(jù)，共計34家841條記錄；以X軸表示支持度閾值，范圍為0.2—0.3，步長0.01，Y軸為計算頻繁模式集的運行時間，則不同支持度閾值和置信度閾值下規(guī)則數(shù)目如圖3所示。

四、政策建議

財務風險分析的概念范文第2篇

近些年來，隨著時代的發(fā)展，當今市場經(jīng)濟的深入進行，企業(yè)財務管理將成為企業(yè)管理的核心問題。財務，是一個企業(yè)的命脈，企業(yè)財務狀況的好壞直接影響到企業(yè)的生存和發(fā)展，同時企業(yè)也必須正確的認識財務管理中最重要的，也就是關于財務風險的管理。企業(yè)無論面臨什么樣的風險，最終都表現(xiàn)在財務上。財務風險是市場競爭的必然產物?，F(xiàn)代企業(yè)的財務風險是一種微觀經(jīng)濟風險，是企業(yè)所面臨的全部風險的貨幣化的表現(xiàn)形態(tài)，是企業(yè)經(jīng)營風險的集中體現(xiàn)。企業(yè)風險的大小及損失程度都直接和清楚地表現(xiàn)于企業(yè)財務收支的變化之中，最終表現(xiàn)為企業(yè)財務收益的減少?，F(xiàn)代企業(yè)的財務風險存在于企業(yè)財務活動的各個環(huán)節(jié)，包括資本籌集、資本投放、資本使用、資本回收和資本收益分配。本文針對企業(yè)風險進行分析，并提出了企業(yè)防范財務風險的對策。

【關鍵詞】

企業(yè)財務；財務風險；避免風險

在市場經(jīng)濟日趨完善的今天，風險是無時不在的，無處不有的，這已經(jīng)成為理論界和實務界普遍關注的焦點。關于風險的研究起源于德國，后來形成并發(fā)展于美國。直到20世紀60年代，財務風險作為一種經(jīng)濟上的風險現(xiàn)象，才得到了廣泛認識。1986年財務風險管理已經(jīng)走向全球。在我國企業(yè)面臨著激烈的競爭和多變化的市場狀況，存在著各種難以預測和不可控制的因素，企業(yè)發(fā)生財務風險導致企業(yè)生存困難甚至破產清算的現(xiàn)象不斷增加，財務風險給企業(yè)、社會帶來了嚴重的影響。這時企業(yè)財務風險的防范和控制顯得尤為重要。財務風險亦稱籌資風險，財務風險是企業(yè)一切風險的財務表現(xiàn)，受內部和外部環(huán)境及各種難以預計或無法控制的因素影響，導致企業(yè)財務和經(jīng)營狀況具有不確定性。

一、財務風險綜合概述

（一）財務風險的概念

企業(yè)的財務風險是指在各項財務活動過程中，由于各種難以預料或控制的因素影響，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。財務風險有廣義與狹義之分。決策理論家把風險定義為損失的不確定性，這是風險的狹義定義。日本學者龜井利明認為，風險不只是指損失的不確定性。而且包括盈利的不確定性。這種觀點認為風險就是不確定性，它既可能給活動主體帶來威脅，也可能帶來機會，這就是風險廣義的概念。其結果總共有兩個方面：一是財務活動成果即收益；二是財務狀況即企業(yè)的償債、營運、獲利能力。一般情況下，財務風險是指財務狀況蒙受損失的可能性。

（二）財務風險的基本特征

財務風險的特征主要有客觀性、全面性、不確定性、收益性或損失性、激勵性。只有了解財務風險的基本特征，才能及時采取有效的措施進行防范和控制。要降低公司財務風險，必須要充分了解財務風險的各種特征，在掌握特征的基礎上對各種財務風險進行有效的防范及控制。1.客觀性即財務風險是不以人的意志為轉移而客觀存在的。也就是說，風險處處存在，時時存在，人們無法回避它、消除它，只能通過各種技術手段來應對風險，從而避免費用、損失的發(fā)生。2.全面性即財務風險存在于企業(yè)財務管理的全過程，并體現(xiàn)在多種財務關系上。資金籌集、資金運用、資金積累、分配等財務活動，均會產生財務風險。3.不確定性財務風險具有一定的可變性，即在一定條件下、一定時期內有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。這就意味著企業(yè)的財務狀況具有不確定性，財務管理人員不可能在事前準確地確定財務風險的大小。4.共存性（收益性或損失性）即風險與收益并存且呈正比關系，一般來說，財務活動的風險越大，收益也就越高，反之，風險越小收益越低。5.激勵性即財務風險的客觀存在會促使企業(yè)采取應對性措施防范財務風險，加強財務管理，提高經(jīng)濟效益。

（三）財務風險的國內外研究現(xiàn)狀

1.國外研究現(xiàn)狀

西方古典經(jīng)濟學家在十九世紀就已經(jīng)提出了風險的概念，認為風險是經(jīng)營活動的副產品，經(jīng)營者的收入是其在經(jīng)營活動中承擔風險的報酬。美國經(jīng)濟學家富蘭克.H.奈特（FrankH.Knight）在1921年出版的（Risk，UncertaintyandProfit）一書中認為：風險是指“可度量的不確定性?！倍安淮_定性”是指不可度量的風險。風險的特征是概率估計的可靠性，概率估計的可靠性來自所遵循的理論規(guī)律或穩(wěn)定的經(jīng)驗規(guī)律。與可計算或可預見的風險不同，不確定性是指人們缺乏對事件的基本認識，對事件可能的結果知之甚少，因此，不能通過現(xiàn)有理論或經(jīng)驗進行預見和定量分析在財務控制方面，國外學者的研究有：美國數(shù)學家諾伯特.維納在1948年創(chuàng)立的控制論；1932年FitzPatrick開展的一元判定研究；Altman在1968年首先創(chuàng)立的zeta模型等?？傮w看來，國外對財務風險研究起步較早，理論體系完善，應用領域廣，且研究成果多且系統(tǒng)。如：國外的多家風險管理協(xié)會、風險管理學院對企業(yè)風險管理事務、專業(yè)證書考試制度極具貢獻，其中，美國全球風險專業(yè)人員協(xié)會每年舉辦財務風險管理人員專業(yè)證書考試，多家協(xié)會和學會出版風險管理方面的刊物雜志，還出版較多的財務性風險管理書籍等。

2.國內研究現(xiàn)狀

我國財務風險的相關研究是從20世紀80年代末開始的。1987年清華大學郭仲偉教授編寫的《風險分析與決策》一書，全面系統(tǒng)地研究了風險分析與決策的方法。王繼華在《現(xiàn)代企業(yè)財務風險及內部控制》一文中說到，從內部控制的角度探討企業(yè)的內部財務風險。文章認為，內部控制與財務風險防范密切相關。二者是一個事物的兩個方面，內部控制是手段，財務風險防范是目的。企業(yè)通過建立良好的內部控制系統(tǒng)，保證企業(yè)經(jīng)營活動的效益性，財務報告的可靠性和法律法規(guī)的遵循性，從而制約和調整企業(yè)內部業(yè)務活動的自律系統(tǒng)，最終達到防范和控制財務風險的目的。杜芳修在《上市公司財務風險監(jiān)測與危機預警研究》中，通過設置并觀察一些敏感性財務指標的變化，對上市公司的危機發(fā)揮預警作用。文章以財務風險監(jiān)測與危機預警為切入點，采用規(guī)范和實證理論相結合的研究方法，緊緊依托財務危機的誘發(fā)源，對財務風險預警系統(tǒng)進行探討。我國學者對于財務風險控制問題的解決機會都離不開規(guī)避的防范，觀點不一，本文會在此基礎上對問題提出對策。

二、財務風險的成因及其表現(xiàn)

（一）財務風險的成因

1.外部原因

(1)經(jīng)濟環(huán)境因素，主要體現(xiàn)在經(jīng)濟體制、經(jīng)濟政策及企業(yè)自身機制對籌資和投資的影響；(2)金融市場因素，主要是指金融市場的發(fā)育完善程度以及利率和匯率的變化；(3)政治環(huán)境和法律環(huán)境因素，如政治是否穩(wěn)定、有關法律如何變化；（4）企業(yè)資本結構不合理。資金主要指企業(yè)全部資源來源于權益資金與負債資金的比例關系。資金結構不合理導致企業(yè)財務負擔沉重，嚴重影響企業(yè)的償付能力，從而引發(fā)企業(yè)的財務風險。（5）企業(yè)收益分配政策缺乏規(guī)范性。（6）利率水平和外匯匯率水平的影響。

2.內部原因

（1）在籌資過程中，不能有效地控制財務風險資本結構在很大程度上決定著企業(yè)的風險水平和企業(yè)的總體負債能力。（2）盲目投資，加大企業(yè)財務風險有很多企業(yè)盲目追求規(guī)模效益，通過資產重組等方式不斷擴大企業(yè)規(guī)模，期望通過擴大規(guī)模來進一步提高效率和競爭力。（3）企業(yè)管理的缺陷，放大了財務風險：主要表現(xiàn)在：(1)財務人員的風險意識較為淡薄，沒有對財務風險引起足夠的重視。(2)財務決策沒有經(jīng)過科學的分析論證，決策失誤經(jīng)常發(fā)生。避免財務決策失誤的前提是財務決策的科學化。（3）企業(yè)存貨和應收賬款管理機制不健全。（4）企業(yè)財務管理內部控制制度不健全。（5）財務會計信息質量有待提高。企業(yè)財務信息不準確、不及時、不全面，會直接的影響了企業(yè)的決策和效益。

（二）財務風險的表現(xiàn)

財務風險的表現(xiàn)多種多樣，在我國企業(yè)中比較典型的主要有以下幾種。

1.獲利能力低，經(jīng)濟效益差具體表現(xiàn)為成本費用高，毛利率低；資產收益水平差，投資回報率低。

2.資金不足，缺乏償債能力具體表現(xiàn)為資金匾乏，負債過度；信用等級低，融資能力差。

3.經(jīng)濟能力不佳，不良資產比例大具體表現(xiàn)為資產質量差，沉淀下來大量不良債權和“殘次冷背”存貨，資產周轉率低。

4.成長能力弱，企業(yè)發(fā)展停滯不前

具體表現(xiàn)為企業(yè)的資本積累率和銷售增長率下降，業(yè)務不斷萎縮，市場占有率下降。

三、企業(yè)財務風險防范技術方法

（一）分配法

分配法就是通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等一些方式來分散財務風險。

（二）轉移法

轉移法是企業(yè)通過某些手段將部分或全部財務風險轉移給他人承擔的方法。轉移法包括保險轉移和非保險轉移。

（三）回避法

即企業(yè)在選擇理財方案時，應綜合評價各種方案可能產生的財務風險，在保證財務管理目標實現(xiàn)的前提下，選擇風險較小的方案，以達到回避財務風險的目的。

四、財務風險的防范措施

（一）樹立風險意識，建立有效的風險防范處理機制

樹立風險意識和正確評估風險,是建立有效應對財務風險的前提。有以下幾個方法：

（1）建立風險基金。就是損失發(fā)生以前以預提方式建立用于防范風險損失的專項預備金。

（2）建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。

（二）建立財務風險識別預警系統(tǒng)

1.財務風險的識別

企業(yè)在發(fā)展壯大過程中，組織規(guī)模不斷變大，組織結構也日趨復雜，這些都使得企業(yè)的管理也變得復雜多變，財務風險也越來越大。企業(yè)財務風險識別的主要方法有：現(xiàn)場觀察法和財務報表法。現(xiàn)場觀察法，是指通過直接觀察企業(yè)的生產經(jīng)營和具體的業(yè)務活動，了解和掌握企業(yè)面臨的財務風險。財務報表法，即通過分析資產負債表、損益表和現(xiàn)金流量表等報表的會計資料，確定企業(yè)在各種情況下的潛在損失和原因，對主要指標的實際值和標準值進行對比分析，已確定風險的存在和風險暴露程度。

4.2.2財務風險的預警

(1)建立短期財務預警系統(tǒng)，編制現(xiàn)金流量預算

建立短期財務風險預警系統(tǒng)，首先是編制現(xiàn)金流量預算，現(xiàn)金流量預算的編制主要是通過現(xiàn)金流量來完成。通過現(xiàn)金流量的分析，可以將企業(yè)動態(tài)的現(xiàn)金流動情況全部地反映出來。

(2)建立長期財務預警系統(tǒng)，構建風險預警指標體系

從根本上講，企業(yè)發(fā)生財務風險是由于舉債等導致的，對企業(yè)而言，在建立短期財務預警系統(tǒng)的同時，還要建立長期財務預警系統(tǒng)。從綜合評價企業(yè)的效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效率、發(fā)展?jié)摿Φ确矫嫒胧址婪敦攧诊L險。

(3)加強資產管理，提高營運能力是防范企業(yè)財務風險的保證

加強企業(yè)資產管理，防止不良資產產生，提高資產的變現(xiàn)能力是防范財務風險重要的管理手段；從長期看，企業(yè)資產的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志，一個健康企業(yè)的償債資金一般來源于其盈利，而非負債資金。

（4）實施債務重組

在債務人陷入財務危機時，債務人通常有兩種選擇：一是拖延，等到債權人通過法律強制執(zhí)行甚至宣告破產；二是債務重組，通過債務重組的收益減輕負擔，獲取生存發(fā)展的空間。而債權人同樣有兩種選擇：一是強制執(zhí)行債權直至債務人宣告破產；二是接受或提出債務重組。

（5）完善科學的決策機制

財務風險本身具有綜合性，企業(yè)生產經(jīng)營活動中所有風險最終都反映在財務風險中，使決策科學化和合理化是防范財務風險的重要手段，所以企業(yè)必須建立科學的決策機制。

3.完善風險管理機構，健全內部控制制度

企業(yè)財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業(yè)必須擁有有效的管理制度，只有把企業(yè)的財務風險實現(xiàn)組織化運作，才能實現(xiàn)企業(yè)財務風險管理得到充足的重視和真正的規(guī)模運行。企業(yè)可以單獨設立一個財務風險管理處并配備相應的人員對財務風險進行預測、分析、監(jiān)控，以便能及時發(fā)現(xiàn)并且化解風險，建立健全風險控制機制，最后要充分發(fā)揮內部審計機構和人員搞好內部控制的評審和風險估計。

五、結束語

企業(yè)的財務風險存在于整個企業(yè)的運營過程中，其發(fā)生是不可避免的，它的成因的復雜性、效應的雙重性要求我們必須積極規(guī)避財務風險，財務風險的加劇會對企業(yè)的發(fā)展產生重要影響。對財務風險控制得好，可以提高企業(yè)在市場中的競爭地位，利于企業(yè)的發(fā)展；同時，如果一個企業(yè)對財務風險不重視，或財務風險分析出現(xiàn)錯誤，就會嚴重影響企業(yè)的發(fā)展。因此，我們在進行財務管理時，應當充分分析和認識財務風險產生的原因，并積極采取各種方法措施來控制風險的發(fā)生，提升企業(yè)盈利能力，熟練掌握財務風險控制的途徑和手段。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，財務人員更要重視財務風險的管理，保證企業(yè)經(jīng)濟的持續(xù)健康的發(fā)展。

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財務風險分析的概念范文第3篇

關鍵詞：內部控制公里醫(yī)院財務風險

前言：

我國正處于市場經(jīng)濟轉型階段，醫(yī)療行業(yè)競爭愈發(fā)激烈，公立醫(yī)院作為我國醫(yī)療體系的一部分，具有公益性、社會性特點。與以往不同，公立醫(yī)院所處的經(jīng)營環(huán)境、社會環(huán)境發(fā)生了根本性變化，對醫(yī)院財務工作提出了更高要求。要想獲得長足發(fā)展，公立醫(yī)院需要在內部控制基礎之上，加強對財務風險的預測及防范，才能夠不斷提升自身綜合實力。因此加強對該問題的研究非常必要。

1、醫(yī)院財務風險概念

不同于其他組織，醫(yī)院財務風險更具特殊性。主要是指醫(yī)院各項財務活動中，受到內部、外部因素的影響，使得財務系統(tǒng)運行與預期目標產生偏離，最終對醫(yī)院構成了一定的經(jīng)濟損失。公立醫(yī)院日常工作涉及內容較多，各個環(huán)節(jié)都有可能引發(fā)財務風險[1]。加之風險具有不可控、不穩(wěn)定等特點，一旦發(fā)生財務風險，將直接威脅到醫(yī)院經(jīng)濟效益，嚴重情況下，會將醫(yī)院置于財務危機當中，不利于醫(yī)院醫(yī)療服務功能的有效發(fā)揮。

2、風險產生主要原因分析

現(xiàn)如今，導致公立醫(yī)院財務風險的主要原因體現(xiàn)在很多方面：首先，為了適應市場經(jīng)濟體制，我國醫(yī)療體制改革不斷深化，賦予公立醫(yī)院獨立性。很多醫(yī)院采取信貸融資方式穩(wěn)固自身在市場競爭中的地位，長期負債經(jīng)營，直接增加了財務風險。其次，國家針對醫(yī)療改革制定了一些法律制度，促使原有醫(yī)療事故補償機制轉變?yōu)橘r償制度。加之患者法律意識的提升，在遇到糾紛時，會采取媒體等途徑對于醫(yī)院之間的糾紛進行曝光，無形中增加了醫(yī)院經(jīng)濟損失，將企業(yè)置于財務風險當中。最后，醫(yī)療活動自身具有一定風險，尤其是醫(yī)療器械、藥物等使用不當，不僅無法對患者進行有效的治療，還有可能加重病情，在一定程度上延長了康復時間，嚴重情況下還會出現(xiàn)死亡情況。醫(yī)院在運營過程中，一旦出現(xiàn)上述情況，需要作出相應的經(jīng)濟賠償。可見，公立醫(yī)院防范財務風險非常重要。

3、基于內部控制框架，公立醫(yī)院財務風險防范措施

新時期下，圍繞著內部控制框架實現(xiàn)對財務風險的管理已經(jīng)主流趨勢。不可否認，公立醫(yī)院具有特殊性，無法構建完善的內部控制框架。但是從財務管理層面上來看，可以引入該思路。從內部環(huán)境、風險評估等方面入手：

3.1構建和諧環(huán)境

醫(yī)務人員是醫(yī)院各項工作的核心，其對于財務風險的認識很大程度上決定了醫(yī)院對風險的防范能力。因此努力構建和諧環(huán)境，增強醫(yī)務人員風險意識勢在必行[2]。具體來說，醫(yī)院應創(chuàng)造良好的條件，為財務人員學習提供機會，及時更新財務人員知識結構，打造一支高素質、專業(yè)化財務管理隊伍。同時增強人員內控思想，促使每位員工都能夠嚴格按照制度要求，規(guī)范自身一言一行。另外，革新傳統(tǒng)觀念，從管理層入手，促使管理人員能夠了解審計等知識，為制定科學決策提供依據(jù)，從而為醫(yī)院持續(xù)發(fā)展制定可行性戰(zhàn)略。

3.2加強風險評估

醫(yī)院應將防患于未然作為風險識別、評估的根本，及時對風險進行監(jiān)督和控制，降低財務風險對醫(yī)院產生的不良影響。由于醫(yī)院在該方面經(jīng)驗較少。因此在實踐中，可以積極學習企業(yè)在該方面的經(jīng)驗。如設置專門的財務風險小組，明確風險管理目標，制定針對性風險識別機制。同時，組織管理者、財務人員都能夠參與到風險評估當中，實現(xiàn)對各個細節(jié)的觀察，及時預見可能產生的財務風險。最后結合自身實際情況，制定針對性防范措施，從而更好地規(guī)避財務風險，為醫(yī)院健康發(fā)展奠定堅實的財務基礎。

3.3加大控制力度

從內部控制層面來看，要想提高財務風險管理水平，應建立并完善相應的審批制度，并加大制度執(zhí)行力度。醫(yī)院在正常運營過程中，避免盲目對外投資、籌資。如針對大型醫(yī)療設備的引進，應極大考察力度，嚴格控制好物資決算，避免盲目引進對自身產生不良影響。由于醫(yī)院部門較多，風險防控點較多，協(xié)調各部門之間的關系，實現(xiàn)對各個風險點的有效防控。

3.4增強信息溝通

信息時代背景下，在內部控制框架下對財務風險進行管理，應建立相應的財務信息系統(tǒng)，廣泛收集各類財務信息，實現(xiàn)對信息的統(tǒng)一管理，為信息共享奠定堅實的信息基礎。如醫(yī)院審計與會計部門應互相協(xié)調，為管理者制定科學決策提供準確的財務信息[3]。不僅如此，鼓勵和引導員工從不同的角度提出優(yōu)化內部控制建議，將合理的建議納入到管理工作當中。

3.5內部監(jiān)督

首先，明確風險管理目標，編制相應的評價報告，同時執(zhí)行相關制度，落實好工程建設等審計工作。其次，完善預算審批制度，加強對藥品、物資等內容的管理，提高內部控制水平，實現(xiàn)對財務風險的全面了解和掌控，提出相應防范對策。

結論：

根據(jù)上文所述，財務風險管理作為一項基礎性工作，在提高公立醫(yī)院財務管理水平等方面占據(jù)非常重要的位置。尤其是市場經(jīng)濟體制下，在內部控制框架基礎上構建財務風險防范體系勢在必行。針對公立醫(yī)院特點來看，管理者應從信息溝通、內部監(jiān)督等角度入手，不斷提高財務風險管理水平，從而促進我國公立醫(yī)院持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

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財務風險分析的概念范文第4篇

關鍵詞：并購財務風險 價值估值風險 融資風險 支付風險 整合風險

購對于企業(yè)來說，既是發(fā)展擴張的機遇，也是一項巨大的挑戰(zhàn)。企業(yè)能否合理評估并購過程中的財務風險并有針對性地應對與控制，關系到并購的成敗。本文通過分析并量化并購財務風險，希望幫助企業(yè)正確認識風險，降低并購失敗的概率。

一、企業(yè)并購財務風險的概念界定

風險具有不確定性，可能帶來超額回報，也可能帶來巨額損失，機會和危險并存。企業(yè)并購是一項繁瑣的活動，存在多種風險，比如環(huán)境、政策、財務風險等。狹義的財務風險是指財務結構不合理，導致企業(yè)還款能力下降，投資者預期收益滿足不了其要求水平的風險。本文所說的財務風險不是單純由債務引起的，而是貫穿于并購的全過程，包括目標企業(yè)選擇風險、價值估值風險、融資風險、支付風險和并購后的整合風險。綜合對風險和財務風險的理解，并購財務風險是指企業(yè)在整個并購過程中，價值估值、融資方式、支付手段、整合的決策給企業(yè)未來帶來財務損失的可能性，企業(yè)對并購預測的價值與未來實際價值可能產生嚴重偏差。它囊括了綜合性、動態(tài)性、可控性、補償性的多重特性。

二、企業(yè)并購財務風險的分類與成因

結合并購財務風險的概念界定，可將其劃分為四大類風險，包括價值估值、融資、支付和整合風險，這四類風險相輔相成，密不可分。

（一）目標企業(yè)價值估值風險。在企業(yè)并購過程中，對目標企業(yè)定價的合理性關系到并購的成敗，過高估計會導致并購成本過高，進而引發(fā)不合理的融資結構，帶來融資風險；抑或由于未來目標企業(yè)的盈利能力達不到預期值，而帶來現(xiàn)金流不足，導致企業(yè)難以彌補并購成本。因此，目標企業(yè)價值估值風險是由于并購方?jīng)]有對目標企業(yè)未來的資產價值和獲利能力做出合理的估計導致并購成本過高，使企業(yè)難以承受，帶來了財務危機。

對于價值估值風險的成因可以總結為以下幾點：（1）并購雙方的信息不對稱，目標企業(yè)的財務報表有漏洞。報表對過去交易事項的反映與并購企業(yè)對未來的預測存在偏差，而且管理層也有操縱報表信息的可能性，隱蔽消極信息。（2）并購企業(yè)價值評估體系不完善，導致價值評估不準確。目前的評估方法有凈資產賬面價值法、現(xiàn)金流折現(xiàn)法等，主觀性較強，易造成偏差。（3）缺乏能夠提供優(yōu)質服務的中介機構。目前我國資本市場發(fā)育并不是很健全，具有較強專業(yè)能力和職業(yè)道德的金融服務公司數(shù)量有限，而且評估中獨立性和客觀性較弱，影響了結果的準確性。

（二）融資風險。并購需要大額的資金，內部資金一般達不到需求，需要外界資金的支持，所以并購資金的來源需要內外部相結合。內部融資沒有償債風險，但是使用內部資金的機會成本較大。外部融資中的權益融資會帶來股權稀釋的風險，而債務融資又會帶來未來歸還本金的壓力。企業(yè)能否及時籌措到資金，以及如何做出正確的決策、合理分配資金來源的比例至關重要。因此融資風險是指企業(yè)并購過程中能否籌集到充足的資金來滿足并購需求以及籌集資金來源方式的比例分配對企業(yè)經(jīng)營的影響。

對于融資風險的成因可以總結為以下幾點：（1）融資渠道選擇不合理，每一種資金來源均有各自的風險，不能合理分配不同資金來源方式的比重，可能會加大風險。（2）融資的資本結構不恰當，企業(yè)沒有合理地安排權益和負債的比率，以致財務風險增加。（3）融資的資本成本過高，任何一種融資方式都有資金成本，不合理的安排會導致融資成本過高，加大并購成本，引起未來難以彌補并購成本的危機。

（三）支付風險。并購過程中，支付的方式有多種，可以考慮現(xiàn)金支付抑或發(fā)行新股，抑或兩者兼具。每一種方式均有各自的優(yōu)勢與風險?，F(xiàn)金支付方式下，不會帶來股權稀釋的問題，但是現(xiàn)金規(guī)?？赡軙拗撇①彽囊?guī)模，而且存在機會成本，可能帶來流動性風險；此外，目標股東收到現(xiàn)金需要繳納稅款，增加了稅務負擔，有可能使并購行為受阻。股票支付可能會導致股權稀釋，分散管理權?；旌现Ц斗绞绞莾煞N及以上方式的綜合，一般情況下不能一次性完成，可能會有中斷，缺乏連續(xù)性。因此支付風險是由于并購方選擇的支付方式給企業(yè)帶來的資金流動性降低和股權稀釋的可能。

對于支付風險的成因可以概括為：（1）企業(yè)流動性資金比例較低，企業(yè)無法樽什增加或者負債減少提供資金保障，進而導致經(jīng)營損失?，F(xiàn)金支付方式下，資金流動性降低，可能會引起財務危機。（2）股權被稀釋，股東權益受損。股票支付方式下，股票數(shù)量的增加可能會導致股權被稀釋。

（四）并購后的整合風險。企業(yè)并購流程結束后，并購后的整合也非常重要。每個公司在人力、文化、制度等方面都存在或大或小的差異，并購后能否在這些方面很好的整合，關系到企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績。整合風險范圍很廣，如企業(yè)的資金、人員等各類資源都需要整改，因此也就帶來了與各類整合資源相應的風險。整合風險是指并購雙方在交易完成之后，能否將人才、戰(zhàn)略、組織、文化凝聚在一起，如果并購過程中的潛在風險累計達到某一個風險水平，因某一事件的發(fā)生對企業(yè)經(jīng)營的影響起到主導作用，就會帶來財務損失的可能性。

對于整合風險的成因可以概括為：（1）人力資源整合不善。能否對目標企業(yè)的員工進行合理的安置非常重要，應該關心如何留住人才。（2）戰(zhàn)略整合不善。能否將并購雙方的戰(zhàn)略進行統(tǒng)一、達到共同的目標很重要。（3）組織機構整合不善。如果機構整合不考慮經(jīng)營的復雜性，職能分工不明確，集權分權不適宜，會影響企業(yè)未來的經(jīng)營業(yè)績。（4）文化整合不善。企業(yè)文化是一種無形資源，會影響員工的心理和行為，進而影響有形資產的使用。如果并購后企業(yè)文化價值觀念不能達到統(tǒng)一，可能會引起分歧，降低員工的凝聚力，降低企業(yè)的生產效率。

三、利用層次分析法量化并購財務風險

利用層次分析法，將企業(yè)并購財務風險進行定量分析，以具體的數(shù)據(jù)更直觀地反映風險的大小。

1.設定評估標準，將風險劃分為五個等級，然后將每個等級賦予分值，分值的大小可以結合專家咨詢法。專家可以利用企業(yè)的各個具體評價指標與行業(yè)均值的偏離程度進行打分，衡量風險大小。

2.結合并購財務風險的分類和成因，先建立層次結構，劃分為目標層、準則層和指標層。對于第一層次，它的含義是評估并購財務風險的大小，即最終評估目標。對于第二層次，具體劃分為四類風險。對于第三層次指標的選取，考慮的因素較多，一般情況下，層次結構中分析體系的層次數(shù)量的多少不受限制，但是每一層下的具體指標數(shù)量不宜過多，因為數(shù)量過多會影響兩兩元素之間的重要性比較。其次，結合我國為了綜合考察國有企業(yè)財務績效，從盈利、負債、經(jīng)營效率三個方面制訂的一套權威的指標體系，體系中的指標包括資產負債率、流動比率、應收賬款總周轉率、銷售利潤率、總資產報酬率、資本收益率等。結合層次分析法對同一層次指標選取數(shù)目不宜過多的要求及國家制定的權威指標評價體系，綜合指標計算的便利性及科學性，具體的指標選取如圖1所示。

3.為方便層次分析法的運用，先把準則層的指標利用專家咨詢法進行重要性排序，然后對于第三層次中歸屬于同一個上一層級的指標進行重要性排序。建立好層次結構圖之后，設立判斷矩陣，采用1―9比較標度的方法，比較兩兩因素的重要性，進而確定權重。

由于每一層次的權重確定的原理是相同的，這里只舉例說明準則層相對于目標層各因素的權重確定方法。根據(jù)專家進行的兩兩因素比較的重要性判斷得到判斷矩陣B：

結合判斷矩陣的比較標度，可知角線處每一個值為1，按對角線對稱的兩個值互為倒數(shù)，比如B12=1/（B21）。得到判斷矩陣后，依據(jù)和積法求出矩陣的特征值和特征向量。具體步驟為：（1）將矩陣B的每一個列向量都進行歸一化，歸一化是指同一列向量中的每一元素分別除以該列向量的和，比如B11/（B11+B21+B31+B41），從而得到新矩陣。（2）將新矩陣的每一行相加，得到n行一列的列向量。（3）將n行一列的列向量進行歸一化，得到一個新的列向量W=W（W1，W2，W3，W4）T，從而得到權重值，記為W1―W4。另外為了保證準確性，要進行一致性檢驗，需要計算指標CI=（λmax-n）/（n-1）的大?。é薽ax為根據(jù)判斷矩陣得出的最大特征根）。該指標如果小于0.1則通過檢驗，否則需要將判斷矩陣進行調整。

4.通過上述方法，最后一個步驟的結果匯總如表3所示。將確定的風險分值與計算出的權重填列在表格對應的空白處。最后一列為專家根據(jù)風險評價標準進行打分的分值。準則層和指標層各因素對應的權重通過上述步驟得出，最后利用加權平均的數(shù)學方法計算并購財務風險的大小，具體計算出四類風險的分值以及最終目標層并購財務風險的分值。

四、結論

企業(yè)并購是幫助企業(yè)擴張發(fā)展的手段，也是一項充滿風險的復雜性活動。并購活動要順利開展，需要企業(yè)正確評估財務風險，并及時應對。本文對相關概念的界定可以幫助企業(yè)正確理解并購財務風險；對類別和成因的分析可以幫助企業(yè)更全面地認識風險，結合成因有的放矢。層次分析法和專家咨詢法的結合使用，可以幫助企業(yè)將具體的四類財務風險以及綜合的財務風險進行量化，根據(jù)估計的每一類風險的大小有側重地采取應對措施，對于企業(yè)并購的順利進展有一定的借鑒意義。

本研究主要側重于理論分析和風險評估方法的介紹，缺乏具體的案例分析。而且在層級結構設立的第三個層次指標的選取上，也存在不足，只是選取了幾個代表性的指標，需要進行改進與完善。

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財務風險分析的概念范文第5篇

關鍵詞：企業(yè)并購 財務風險 整合 風險分析 風險防范

現(xiàn)在，許多企業(yè)都越來越熱衷并購這個現(xiàn)代化高水平的經(jīng)濟發(fā)展模式，已經(jīng)有一系列的科學指導方法來幫助并購方快速控制目標企業(yè)。并購有利于企業(yè)合理分配資源，促進雙方企業(yè)高度精確合作，提高競爭力。然而由于并購具有信息不對稱等缺陷，必須加強對風險的預警和防范措施建設。

一、企業(yè)并購財務風險分析

企業(yè)并購后要面臨一系列的財務風險是必然的，唯一可做的就是防范預警。企業(yè)并購財務風險包括定價風險、融資風險、支付風險和整合風險。

（一）并購定價風險

企業(yè)并購可以說是一個復雜的體系，并購定價是其中一個環(huán)節(jié)，它涉及目標企業(yè)價值評估與價格談判。對于價值評估，是并購方通過對方的財務報表，作為冰山一角，來窺探整個公司的財務狀況、經(jīng)營成果等方面的宏觀狀況。某些目標企業(yè)會把主要的可能拉低自己整個企業(yè)的形象的信息進行隱藏和篡改，影響并購方對其資產價值和盈利能力的錯誤判斷。此外，中介公司可能為了自己的利益，采用一些不光明和不科學的評估方法，使用障眼法，欺騙并購方。關于價格談判風險，它的概念是指由于并購財務具有信息不對稱的特點，并購的價格會圍繞價值曲線作上下波動，主要影響因素包括談判技巧、經(jīng)濟實力和并購動機等等。在并購雙方進行價格談判，被收購方手中可能掌握大量籌碼，導致出現(xiàn)買家市場，要合理提高價格要求。同時，并購方由于信息貧瘠，只能任人宰割，盡量壓低價格是唯一的方式。

（二）企業(yè)并購融資風險

這是企業(yè)并購財務風險的一種基本類型，他出現(xiàn)在并購以后。并購方和目標企業(yè)的資金融合過程，是一個為了保證資金需求的過程，并可能導致資本結構的調整。企業(yè)并購也是需要巨額成本來支撐的，比如購買價格、交易成本等等，單靠企業(yè)的自有資金似乎很難解決問題，融資將是更好的選擇，要規(guī)避融資風險，就要充分了解企業(yè)多種多樣的融資方式，包括內部融資和外部融資。內部融資是指企業(yè)通過自身生產經(jīng)營活動獲利并積累所得的資金，而外部融資又分為債務融資和權益融資。債務融資是指企業(yè)為取得所需資金通過對外舉債方式獲得的資金，如商業(yè)銀行貸款和發(fā)行公司債券等方式，權益融資則是指企業(yè)通過吸收直接投資、發(fā)行普通股、優(yōu)先股等方式取得的資金。企業(yè)在選取融資方式時，要注意根據(jù)自己的實際情況鄭重對待。

（三）企業(yè)并購支付風險

這是并購企業(yè)為完成目標企業(yè)的收購，采用某種對價支付方式帶來的風險。主要分為：現(xiàn)金支付、股票支付、杠桿支付、混合支付等方法。企業(yè)的在實踐操作中，可以選擇其中一種，也可以幾種相互搭配，只有經(jīng)過科學的考量，才能盡最大的可能規(guī)避并購的財務風險。

（四）企業(yè)并購財務整合風險

企業(yè)并購有一個主要的目的就是合理配置資源，那么并購成功后，重要的活動就是并購企業(yè)主導的整合環(huán)節(jié)，包括對人力資源、財務狀況、企業(yè)文化、技術設備等資源的整合，整個整合過程中，財務整合是核心。如果并購企業(yè)沒有在整合前進行合理規(guī)劃，在整合中沒有科學程序，就會誘發(fā)潛在的財務風險因子，導致并構成本大規(guī)模增加、資金嚴重短缺。有效的企業(yè)并購財務整合，應該是有利于提高企業(yè)核心競爭力的。

二、企業(yè)并購財務風險防范

（一）防范并購定價風險

在進行目標企業(yè)的價值評估過程中，要防止目標企業(yè)為了能掩蓋實情，修改報表的行為，就要在評估時，充分分析和檢查目標企業(yè)的財務報表，審查和評價這些步驟的完成不僅要借助科學規(guī)范的審核中介機構的力量，還要利用自己公司內部相關專業(yè)的高水平人才。以防被目標企業(yè)失真的會計信息干擾決策。此外，還要發(fā)揮市場優(yōu)勢，全面調查分析目標企業(yè)，防止掉進對方設置的財務陷阱；同時要制定一套具有自身特色的價值評估策略，能夠全面而深入地挖掘出企業(yè)文化、人力資源、等企業(yè)內在的隱藏信息。在價格評估方面，就要打造一批具有殺傷力的專業(yè)商務談判人才，方便整個企業(yè)能夠占據(jù)價格方面的成本優(yōu)勢。

（二）防范企業(yè)并購融資風險

企業(yè)并購融資要求融資方式要合理，把融資風險降到最低，并盡量減小成本。企業(yè)在進行融資之前，要充分進行科學規(guī)劃，選擇對自身最有力、合理合法的渠道。并購企業(yè)擁有充裕資金時，將會降低融資數(shù)額，進而降低融資成本，同時，要合理確定短長期融資比例、自有資金與負債比例，將負債范圍有效地控制在償債能力之內。

（三）企業(yè)并購支付風險防范

企業(yè)并購有多種支付方式可以選擇，各有其優(yōu)勢和風險。其中可分為現(xiàn)有風險和潛在風險。企業(yè)要以自身財務狀況及目標企業(yè)的意向為前提條件，將多種方式搭配結合，盡量分散或消除風險，降低企業(yè)并構成本。在并購前，要編制資金預算表，減少支付壓力與資金流動性風險，使企業(yè)正?？焖龠\轉。

（四）企業(yè)并購財務整合風險防范

企業(yè)并購的整合環(huán)節(jié)是為了提高企業(yè)規(guī)模效益與協(xié)同效應，在這個整合期間，要注意協(xié)調并購雙方之間可能出現(xiàn)的沖突和矛盾，防止并購企業(yè)的損失。同時，加強在并購企業(yè)內部的監(jiān)督和管控，預防內亂。企業(yè)并購的整合過程，也是剝離低效資產、重新優(yōu)化組合的過程。此外，要不斷創(chuàng)新管理資金運營；企業(yè)并購后，采取一體化模式，把財務管理制度與全面預算制度兩者相統(tǒng)一，以便隨時精確把握目標企業(yè)的財務信息；要加強考核目標企業(yè)財務人員，創(chuàng)建全新的戰(zhàn)略和企業(yè)文化。

三、結束語

我國的許多企業(yè)都傾向于并購發(fā)展，然而并購財務還面臨著定價風險、融資風險、支付風險和整合風險等諸多風險。只有提高風險防范意識、采用科學的防范方法，并借鑒太陽能光熱企業(yè)的成功并購案例，才能促進并購企業(yè)在后期發(fā)展中得到質的飛躍。

參考文獻：