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保險(xiǎn)資金投資限制范文第1篇

一、便宜是硬道理；在A股發(fā)現(xiàn)“價(jià)格合理的偉大公司”的難度，遠(yuǎn)大于尋找“價(jià)格被低估的普通公司”。

1、價(jià)格本質(zhì)是一種貨幣現(xiàn)象。他歸納，“影響股價(jià)的因素最重要的就兩點(diǎn)，一個(gè)是估值，一個(gè)是流動(dòng)性；估值決定了股票的上漲空間，流動(dòng)性決定了股市漲跌的時(shí)間?！?/p>

巴菲特也一直強(qiáng)調(diào)影響投資者收益的因素只有三個(gè)，低估值、利率和稅率?，F(xiàn)在中國(guó)藍(lán)籌股正處于歷史性的低估值階段，加上降息（在CPI和PPI不斷創(chuàng)新低的情況下，降息是理所當(dāng)然的。國(guó)債收益率已經(jīng)從9月份的4.3%降至目前階段3.6%，定向?qū)捤删褪钦娴膶捤桑┖徒刀悾▽?duì)中小企業(yè)的減稅和國(guó)企改革與反腐，從而降低企業(yè)和個(gè)人隱形和顯性的稅收，包括11月14日公布滬港通暫免三年的資本利得稅）的發(fā)力，藍(lán)籌股的牛市正迎面走來(lái)。

2、買(mǎi)的時(shí)候足夠便宜，就不用擔(dān)心做傻瓜。比如說(shuō)，如果在軍工行業(yè)都已經(jīng)超過(guò)70倍PE的時(shí)候去參與，即使再好的行業(yè)，也沒(méi)法避免不虧錢(qián)。

3、不要為普通公司付太貴的價(jià)錢(qián)。偉大的公司很難找到，便宜的公司很容易找到。股票的回報(bào)并不取決于它未來(lái)增長(zhǎng)是快還是慢，而是取決于未來(lái)增長(zhǎng)比當(dāng)前增長(zhǎng)是快還是慢。再差的股票，一旦風(fēng)險(xiǎn)得到了釋放，股價(jià)足夠便宜，也就意味著未來(lái)可能存在超預(yù)期的機(jī)會(huì)。

二、勝而后求戰(zhàn)，不要戰(zhàn)而后求勝。他認(rèn)為，“對(duì)于充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，不要急于去參與，最好等到行業(yè)內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束，贏家產(chǎn)生之后再投資。比如空調(diào)行業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)就是如此。”

我認(rèn)為，投資低估值藍(lán)籌股，就是面臨下跌有限，上漲無(wú)限的格局。這就是勝而后求戰(zhàn)的結(jié)果。

三、 用實(shí)業(yè)的眼光做投資，即把二級(jí)市場(chǎng)的股票當(dāng)作一級(jí)市場(chǎng)的實(shí)業(yè)投資來(lái)分析。

第一點(diǎn)，這是不是一門(mén)好生意。我們看到很多PE公司的投資經(jīng)理，往往出身于投資銀行，就是因?yàn)樗麄儗?duì)一級(jí)市場(chǎng)的公司很熟悉，能夠迅速判斷投資對(duì)象是否符合未來(lái)上市的條件和市場(chǎng)的口味。第二，迅速排除掉那些長(zhǎng)期無(wú)法產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流的企業(yè)，畢竟做生意的最終目的是賺取現(xiàn)金流。第三，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和公司比較優(yōu)勢(shì)。他以美國(guó)的例子說(shuō)明互聯(lián)網(wǎng)對(duì)銀行股的沖擊有限?；ヂ?lián)網(wǎng)的本質(zhì)是“人生人”，做的是無(wú)法吊絲客戶(hù)，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)“人多”；但銀行業(yè)的本質(zhì)是“錢(qián)生錢(qián)”，規(guī)模效應(yīng)體現(xiàn)在“錢(qián)多”，80%的業(yè)務(wù)來(lái)自于20%的客戶(hù)，得大戶(hù)者得天下。而占比20%的那些大戶(hù)往往需要線下的高端服務(wù)。這就是網(wǎng)絡(luò)銀行至今在歐美日韓都沒(méi)有很成功的案例的重要原因。

四、逆向投資的原則。

價(jià)值投資者講究人棄我取。對(duì)銀行股的投資就是如此。當(dāng)大家都擔(dān)心銀行的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)質(zhì)量。但邱國(guó)鷺介紹了三種分析經(jīng)驗(yàn)來(lái)判斷一只下跌的股票是否值得逆向投資。

1、看估值是否足夠便宜，是否已經(jīng)過(guò)度反映了可能的壞消息。

2、看遭遇的問(wèn)題是否是短期問(wèn)題、是否是可以解決的問(wèn)題。例如，零售股面臨網(wǎng)購(gòu)沖擊、新建城市綜合體導(dǎo)致舊有商圈優(yōu)勢(shì)喪失、租金勞動(dòng)力成本上漲壓縮利潤(rùn)空間等問(wèn)題就不是短期能夠解決的。因此零售股股價(jià)持續(xù)調(diào)整也就順理成章。

3、看股價(jià)暴跌本身是否會(huì)導(dǎo)致公司的基本面進(jìn)一步惡化，即是否有索羅斯所說(shuō)的反身性。

4、不是每個(gè)行業(yè)都適合做逆向投資。他認(rèn)為，有色鋼鐵最好跟著趨勢(shì)走，這些夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)可能存在價(jià)值陷阱。但我認(rèn)為，價(jià)格只要足夠便宜的時(shí)候，夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)也有機(jī)會(huì)。因?yàn)锳股市場(chǎng)資金一直有抄底的習(xí)慣，夕陽(yáng)股也會(huì)新的題材和新意。比如4月份我們?cè)?jīng)推薦過(guò)股價(jià)跌破2元的鋼鐵股，這些足夠便宜的鋼鐵股因?yàn)榛ㄍ顿Y的復(fù)蘇，反而獲得了短周期大幅反彈的契機(jī)。記得總理曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，要讓傳統(tǒng)行業(yè)“老樹(shù)開(kāi)出新芽”。鋼鐵行業(yè)難道不是如此？

5、最一致的時(shí)候就是最危險(xiǎn)的時(shí)候。他強(qiáng)調(diào)獨(dú)立思考和逆向而動(dòng)的重要性。2014年年初，在基金公司的行業(yè)配置中，對(duì)TMT和醫(yī)藥的超配程度以及對(duì)金融地產(chǎn)的低配程度都達(dá)到了十年之最。理性會(huì)遲到，但從不會(huì)缺席。對(duì)于醫(yī)藥股的高估，價(jià)值投資者從來(lái)都看得很清晰?！搬t(yī)藥行業(yè)作為一個(gè)差異化、有門(mén)檻的行業(yè)，不論板塊走勢(shì)如何，今后幾年在目前150只醫(yī)藥股中也會(huì)出現(xiàn)幾只大牛股，但少數(shù)個(gè)股的光明前景并不能掩蓋行業(yè)的整體高估。”

五、 風(fēng)險(xiǎn)的解讀。

1、暴露出來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)并不是真的風(fēng)險(xiǎn)，隱藏的風(fēng)險(xiǎn)才是真的風(fēng)險(xiǎn)；

我們要承擔(dān)暴露的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿藗円呀?jīng)對(duì)其避之唯恐不及，危險(xiǎn)性已經(jīng)反映在價(jià)格里了，承擔(dān)這樣的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)有相應(yīng)的高回報(bào)。我們要避開(kāi)隱藏的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槿藗冞€沒(méi)有意識(shí)到它的存在，承擔(dān)這樣的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有相應(yīng)的回報(bào)。

2、感受到的風(fēng)險(xiǎn)并不是真的風(fēng)險(xiǎn)。很多人感受到，乘飛機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)大于乘汽車(chē)的風(fēng)險(xiǎn)，相同距離乘汽車(chē)的死亡率是乘飛機(jī)的60多倍，但有飛行恐懼癥的人很多而害怕乘汽車(chē)的人很少。乘飛機(jī)感受到的風(fēng)險(xiǎn)大，但真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)?。ǔ鍪碌母怕手挥?00萬(wàn)分之一），所以賣(mài)航空保險(xiǎn)是一門(mén)很好的生意。

3、價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和本金永久性喪失的風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)投資者承擔(dān)股價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的能力很弱，常常在市場(chǎng)底部把波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)混同為本金永久性喪失的風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)然，作者也認(rèn)識(shí)到價(jià)值投資有其特定的適用范圍和條件，清楚地認(rèn)識(shí)到價(jià)值投資的局限性是成功投資的必經(jīng)之路。

保險(xiǎn)資金投資限制范文第2篇

關(guān)鍵詞 基金結(jié)余 平均收益率 投資渠道 管理體制

〔中圖分類(lèi)號(hào)〕F810.43 〔文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼〕A 〔文章編號(hào)〕0447-662X（2012）05-0053-08

一、引言與相關(guān)文獻(xiàn)

地方管理的社保資金①多元化運(yùn)營(yíng)問(wèn)題一直是理論界關(guān)注的焦點(diǎn)，尤其是今年3月份，全國(guó)社保基金理事會(huì)受廣東省政府委托，投資運(yùn)營(yíng)廣東城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)結(jié)存資金1000億元消息的出臺(tái)，使得社保資金是否入市問(wèn)題的爭(zhēng)論達(dá)到了。贊同者認(rèn)為社保資金進(jìn)入股市，不僅能保值增值，而且能夠促進(jìn)股市發(fā)展。②人保部、證監(jiān)委和全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)也持贊成意見(jiàn)；而葉檀、③劉紀(jì)鵬④等學(xué)者持反對(duì)意見(jiàn)，認(rèn)為我國(guó)股市機(jī)制不健全，財(cái)政部等也持相同意見(jiàn)。

社保資金的投資運(yùn)營(yíng)直接關(guān)系到基金的可持續(xù)發(fā)展，因此，此問(wèn)題也一直是國(guó)外研究的熱點(diǎn)，國(guó)外文獻(xiàn)主要是圍繞養(yǎng)老金和資本市場(chǎng)之間的關(guān)系和相互影響方面，大量的文獻(xiàn)出現(xiàn)在上世紀(jì)80年代以后，研究的對(duì)象主要是發(fā)達(dá)國(guó)家養(yǎng)老金投資資產(chǎn)的多樣化對(duì)資本市場(chǎng)的影響，從理論上主要利用現(xiàn)資組合理論進(jìn)行研究。Davis⑤指出：養(yǎng)老金投資的長(zhǎng)期性能夠有效的提高資本配置效率，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新。因而，20 世紀(jì) 70 年代以來(lái)發(fā)達(dá)國(guó)家資本市場(chǎng)上金融創(chuàng)新浪潮的出現(xiàn)，在很大程度上得益于養(yǎng)老金的投資。⑥具體通過(guò)增加儲(chǔ)蓄、減少企業(yè)融資成本、推進(jìn)金融市場(chǎng)一體化以及減少變動(dòng)成本等傳導(dǎo)效應(yīng)來(lái)促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展；Walker， Eduardo， Fernando Lefort， Pension Reform and Capital Markets： Are There Any （Hard） Links？ Mimeo. Washington， DC： World Bank， 1999.反過(guò)來(lái)，投資于資本市場(chǎng)能夠促進(jìn)養(yǎng)老基金的增長(zhǎng)和計(jì)劃的執(zhí)行，減輕政府負(fù)擔(dān)。通過(guò)對(duì)英國(guó)共同基金的研究，BlakeBlake D， Pension Schemes and Pension Funds in the UK， Oxford University Press， 2003.發(fā)現(xiàn)超過(guò) 99%的總收益與資產(chǎn)組合方式有關(guān)，OECD國(guó)家和16個(gè)EMES國(guó)家的養(yǎng)老金投資呈現(xiàn)多元化的特征等。

實(shí)際上對(duì)于社保資金是否要進(jìn)行多元化的投資運(yùn)營(yíng)，是否進(jìn)入股市，早在上世紀(jì)90年代后期，國(guó)內(nèi)就有一些學(xué)者進(jìn)行了研究。早在1996年周小川就社會(huì)保障職能的社會(huì)化，圍繞國(guó)企改革，社?；饘?shí)行競(jìng)爭(zhēng)性投資營(yíng)運(yùn)，提出分散化管理的原則。周小川：《企業(yè)改革要與培育和改造資本市場(chǎng)相結(jié)合》，《改革》1996年第6期。宋曉梧宋曉梧：《關(guān)于社會(huì)保障制度改革的幾個(gè)綜合性問(wèn)題》，《經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯》1999年第3期。提出在進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，要加強(qiáng)基金監(jiān)管，防范風(fēng)險(xiǎn)。李珍、劉子蘭李珍、劉子蘭：《我國(guó)養(yǎng)老基金多元化投資問(wèn)題研究》，《中國(guó)軟科學(xué)》2001年第10期。對(duì)養(yǎng)老金多元化投資和入市的重要性，分析了多元化投資的工具，并就入市的途徑、規(guī)模等問(wèn)題進(jìn)行了研究。鄭秉文鄭秉文：《建立社保基金投資管理體系的戰(zhàn)略思考》，《公共管理學(xué)報(bào)》2004年第4期。認(rèn)為社?；鸩灰舜颐M(jìn)入股市，待股市機(jī)制成熟后再進(jìn)入。米紅、方銳帆、朱曉曉米紅、方銳帆、朱曉曉：《養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資組合的國(guó)際比較與實(shí)證分析》，《統(tǒng)計(jì)與決策》2007年第24期。從OECD國(guó)家養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資比例入手，提出我國(guó)農(nóng)保資金多元化投資的參考比例。鄭功成鄭功成：《中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的風(fēng)險(xiǎn)在哪里》，《中國(guó)金融》2010年第17期。呼吁國(guó)家應(yīng)盡快建立可持續(xù)發(fā)展的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資渠道和管理模式等。

梳理上述成果，總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)的研究基本上是對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)行多元化投資的必要性及投資渠道進(jìn)行論證，但結(jié)合具體省份，對(duì)于社保資金多元化投資的具體渠道、投資管理體制和投資模式等問(wèn)題沒(méi)有進(jìn)行深入研究。本文在借鑒國(guó)外研究，對(duì)陜西省社保資金運(yùn)營(yíng)方面調(diào)研的基礎(chǔ)上，力圖對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行回答。

二、我國(guó)社會(huì)保障資金投資運(yùn)營(yíng)的現(xiàn)狀

1.社保資金的收支及結(jié)余分析

隨著我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和多年來(lái)社會(huì)保障制度的建立和不斷完善，歷年滾存結(jié)余的社會(huì)保險(xiǎn)基金已達(dá)到一定的規(guī)模，見(jiàn)圖1。

從結(jié)余額看，五項(xiàng)社?；鸾Y(jié)余額從2005年的6066億元，上升到2010年的22902億元，上升速度非常快。從收入來(lái)看，盡管逐年出現(xiàn)了增長(zhǎng)，但是中央財(cái)政和地方財(cái)政的補(bǔ)助成為彌補(bǔ)社會(huì)保險(xiǎn)基金收支缺口重要來(lái)源。2006年-2010年，各級(jí)財(cái)政補(bǔ)貼基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的數(shù)額分別為971億元、1157億元、1437億元、1646億元、1954億元，財(cái)政補(bǔ)貼收入占當(dāng)年基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入的比例分別為15.38%、14.77%、14.75%、14.32%、14.56%。

保險(xiǎn)資金投資限制范文第3篇

初期階段，可能只允許創(chuàng)新類(lèi)和規(guī)范類(lèi)券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)投資股指期貨，并以套期保值為主要目的。

嚴(yán)禁包括專(zhuān)戶(hù)、集合理財(cái)?shù)刃问皆趦?nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)專(zhuān)門(mén)投資于股指期貨，但可適當(dāng)用于套期保值。

可允許股票型和混合型基金適當(dāng)投資股指期貨，保本型基金可少量投資，而債券基金和貨幣基金則禁止投資股指期貨。

新基金可在發(fā)行審批時(shí)明確股指期貨投資策略，老基金則需要在履行召開(kāi)持有人大會(huì)等程序后才可投資股指期貨。

對(duì)于那些可投資于股指期貨的基金產(chǎn)品，應(yīng)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為主，不能以降低基金的最低流動(dòng)性要求為代價(jià)?！?/p>

隨著股指期貨上市時(shí)間的日益臨近，作為重要的機(jī)構(gòu)投資者，證券公司、基金公司參與股指期貨投資的原則框架初現(xiàn)。

券商：初期僅限創(chuàng)新規(guī)范類(lèi)的自營(yíng)業(yè)務(wù)

從目前正在征求意見(jiàn)的《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)管理暫行辦法》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《業(yè)務(wù)辦法》)，證券公司參與股指期貨的準(zhǔn)入門(mén)檻有所提高。

盡管《業(yè)務(wù)辦法》并未明確禁止哪一些券商開(kāi)展股指期貨IB(期貨交易介紹商)業(yè)務(wù)，但從其資格條件的設(shè)置上來(lái)看，僅有創(chuàng)新類(lèi)券商能夠滿(mǎn)足。業(yè)內(nèi)人士指出，之所以將IB業(yè)務(wù)的開(kāi)展僅限于創(chuàng)新類(lèi)券商，是出于股指期貨上市初期確保市場(chǎng)平穩(wěn)的考慮。等到股指期貨的投資運(yùn)作逐漸成熟后，將會(huì)逐步放寬券商的準(zhǔn)入范圍。

除了IB業(yè)務(wù)外，某券商負(fù)責(zé)人告訴記者，證券公司還可以以自營(yíng)和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)形式參與股指期貨的投資。但同時(shí)，他也提醒，由于衍生品具有杠桿效應(yīng)，能夠放大風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)對(duì)自營(yíng)和資產(chǎn)管理投資股指期貨進(jìn)行嚴(yán)格限制。

據(jù)了解，目前對(duì)于白營(yíng)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)參與股指期貨投資的初步思路是，初期階段，只允許創(chuàng)新類(lèi)和規(guī)范類(lèi)券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)投資股指期貨，并以套期保值為主要目的。同時(shí)，嚴(yán)格禁止包括專(zhuān)戶(hù)、集合理財(cái)?shù)刃问皆趦?nèi)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)專(zhuān)門(mén)投資于股指期貨，但可適當(dāng)用于套期保值。

基金：對(duì)不同基金產(chǎn)品實(shí)行分類(lèi)監(jiān)管

業(yè)內(nèi)人士指出，相比于證券公司，基金公司因投資運(yùn)作的產(chǎn)品種類(lèi)比較豐富，且各自具有不同特征，因此不應(yīng)實(shí)行一刀切，而應(yīng)根據(jù)基金產(chǎn)品的特性對(duì)其準(zhǔn)入范圍進(jìn)行合理劃分。

據(jù)了解，初步的思路是，可允許股票型和混合型基金根據(jù)其持有的股票資產(chǎn)的市值適當(dāng)投資股指期貨，保本型基金可以依據(jù)保本策略少量投資股指期貨，而債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金則被禁止投資于股指期貨。

而在新發(fā)基金和老基金的參與程序上，新基金可在發(fā)行審批時(shí)，通過(guò)基金合同、法律文件明確股指期貨投資策略，老基金則需要在履行適當(dāng)程序，如召開(kāi)持有人大會(huì)后才可投資股指期貨。但同時(shí)，不得因?yàn)樵黾庸芍钙谪涍@一投資品種就明顯改變?cè)摶鸬娘L(fēng)險(xiǎn)收益特征，很可能成為老基金投資股指期貨不可跨越的一條禁令。

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于那些可投資于股指期貨的基金產(chǎn)品，應(yīng)以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)為主，不能以降低基金的最低流動(dòng)性要求為代價(jià)。監(jiān)管部門(mén)須嚴(yán)格禁止沒(méi)有股票和現(xiàn)金資產(chǎn)保護(hù)、過(guò)多使用杠桿的投機(jī)行為。

基金投資股指期貨還需符合硬指標(biāo)

在嚴(yán)控基金投資股指期貨風(fēng)險(xiǎn)上，除了對(duì)產(chǎn)品準(zhǔn)入范圍進(jìn)行了明確劃分外，業(yè)內(nèi)人士還一致認(rèn)為，還應(yīng)對(duì)基金投資運(yùn)作的有關(guān)指標(biāo)做出具體規(guī)定。

從基金運(yùn)作的實(shí)際情況和國(guó)外市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，對(duì)基金的多頭和空頭倉(cāng)位進(jìn)行一定的限制可有效避免風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。一個(gè)比較合理的標(biāo)準(zhǔn)可能是，基金在任何交易日中持有的買(mǎi)入期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的10％，以及基金持有的賣(mài)出期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的該股指期貨標(biāo)的指數(shù)成份股及其他具有高度相關(guān)性股票的總市值。

保險(xiǎn)資金投資限制范文第4篇

自去年起，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)所造成的全球通脹預(yù)期不斷上升等困局，錫山區(qū)注重引導(dǎo)一批實(shí)力雄厚的外向型民營(yíng)企業(yè)合理利用國(guó)際分工，大膽“走出去”到海外淘金，既有效規(guī)避?chē)?guó)外對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的貿(mào)易壁壘，又可以直接隆低用工、運(yùn)費(fèi)等成本。去年，該區(qū)獲批的境外投資項(xiàng)目達(dá)15個(gè)，比前年增長(zhǎng)87.5%，項(xiàng)目數(shù)創(chuàng)歷史新高。今年起，該區(qū)境外投資不僅項(xiàng)目愈發(fā)增多，投資規(guī)模更是逐級(jí)提升。由紅豆集團(tuán)領(lǐng)銜創(chuàng)建的柬埔寨西港特區(qū)，是錫山區(qū)企業(yè)“走出去”的最大產(chǎn)業(yè)平臺(tái)和引領(lǐng)國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外建特區(qū)的樣板。該區(qū)重點(diǎn)打造的西港特區(qū)金五星針紡“園中園”，去年首個(gè)拖鞋廠項(xiàng)目已“試水”成功，今年除東星毯業(yè)一期項(xiàng)目開(kāi)工外，五得針織、東星毯業(yè)二期等四五個(gè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目也緊隨其后。由于“園中園”項(xiàng)目新涉及設(shè)備、材料的品種多達(dá)560多種，錫山區(qū)商務(wù)局多次牽頭組織國(guó)檢、海關(guān)等部門(mén)進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)辦公，為這些項(xiàng)目開(kāi)辟“綠色通道”，以最快的速度使其境外所需設(shè)備及時(shí)出運(yùn)，力促項(xiàng)目順利開(kāi)工。該區(qū)美能公司已遷香港基地增資8000萬(wàn)美元，主要生產(chǎn)太陽(yáng)能電站及風(fēng)電配套設(shè)備，并以此為主要據(jù)點(diǎn)奮力拓展海外市場(chǎng)和加快構(gòu)建銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。該項(xiàng)目現(xiàn)已成為該區(qū)除西港特區(qū)外規(guī)模最大的境外投資項(xiàng)目。

該區(qū)相關(guān)部門(mén)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，全區(qū)已累計(jì)批準(zhǔn)境外的投資項(xiàng)目78個(gè)，中方投資總額達(dá)5.53億美元，遍布美國(guó)、柬埔寨、澳大利亞、中國(guó)香港特等17個(gè)國(guó)家和地區(qū)，并帶動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)匯2.2億多美元。

（朱品昌 王國(guó)強(qiáng)）

最近一段時(shí)間，江蘇省宜興市環(huán)科園特別忙碌，僅4月份就接待十多批前來(lái)商談技術(shù)合作的世界500強(qiáng)外企。該園的國(guó)際對(duì)接中心主任周建中介紹，此前環(huán)保企業(yè)國(guó)際化過(guò)程中一度遭遇信任危機(jī)，宜興通過(guò)政府介入，用政府信譽(yù)吸引國(guó)際先進(jìn)技術(shù)，成功破解了這一難題。

宜興環(huán)保企業(yè)眾多，但缺乏技術(shù)含量，產(chǎn)業(yè)層次不高，急需與國(guó)際接軌，引入先進(jìn)技術(shù)。但因環(huán)保技術(shù)的易復(fù)制性，外企擔(dān)心技術(shù)專(zhuān)利被竊取，多采取非常保守的合作方式。2012年初，江蘇菲力環(huán)保工程有限公司有意引進(jìn)世界500強(qiáng)企業(yè)日本伊藤忠商事株式會(huì)社的WEP水環(huán)境修復(fù)技術(shù)，該技術(shù)在日本已經(jīng)成熟并廣泛運(yùn)用近十年。但是經(jīng)過(guò)初期接洽，日方企業(yè)態(tài)度很猶豫?！皣?guó)外企業(yè)怕合作之后環(huán)保技術(shù)很快被復(fù)制，他們一般不愿意把最新一代的技術(shù)產(chǎn)品出口給我們。我們對(duì)該技術(shù)比較了解，下定決心一定要引進(jìn)最新一代的技術(shù)。”菲力環(huán)保副總經(jīng)理邵琨琨說(shuō)。菲力環(huán)保引進(jìn)技術(shù)時(shí)遇到的阻力是很多宜興環(huán)保企業(yè)共同面臨的難題。

宜興環(huán)科園為了幫助環(huán)保企業(yè)破解制約要素，通過(guò)政府參與的方式加大企業(yè)在談判桌上的籌碼。隨后由環(huán)科園出資400萬(wàn)元，菲力環(huán)保出資500萬(wàn)元共同組建江蘇中宜環(huán)科水體修復(fù)有限公司。以政府信譽(yù)作為后盾的中宜環(huán)科讓日方企業(yè)看到了誠(chéng)意。中宜環(huán)科承諾將和日本伊藤忠保持長(zhǎng)久的技術(shù)交流合作關(guān)系，絕不是一錘子買(mǎi)賣(mài)。日本伊藤忠最終答應(yīng)賣(mài)給中宜環(huán)科最新一代的WEP水環(huán)境修復(fù)技術(shù)，這也是他們首次出口該技術(shù)。

與此同時(shí)，宜興環(huán)科園與荷蘭北布拉邦省政府共同出資500萬(wàn)元組建江蘇宜歐環(huán)保技術(shù)服務(wù)有限公司。該公司作為引進(jìn)歐洲先進(jìn)的環(huán)保清潔技術(shù)的平臺(tái)載體。去年4月，宜歐公司從荷蘭引進(jìn)新一代ECSB有機(jī)廢水厭氧處理技術(shù)，與宜興協(xié)聯(lián)電開(kāi)展日處理2000立方米檸檬酸高濃度有機(jī)廢水合作示范項(xiàng)目。該項(xiàng)目去年10月正式投入運(yùn)行，年產(chǎn)生價(jià)值約為700萬(wàn)元的沼氣350萬(wàn)立方米以及價(jià)值不低于100萬(wàn)元的顆粒污泥1000立方米，實(shí)現(xiàn)了綠色環(huán)保、循環(huán)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的新突破。

保險(xiǎn)資金投資限制范文第5篇

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理與控制

一、引言

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的問(wèn)題是我國(guó)保險(xiǎn)理論界近幾年來(lái)一直都在研究的重要課題，但是從現(xiàn)有的文獻(xiàn)和論著的研究成果來(lái)看，對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的分析主要集中于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用現(xiàn)狀和存在的問(wèn)題以及擴(kuò)大我國(guó)投資渠道等方面，而對(duì)于保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用從風(fēng)險(xiǎn)管理的視角進(jìn)行分析研究的還比較少。當(dāng)前，我國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用面臨著多方面的壓力，譬如保費(fèi)收入遞增的壓力、產(chǎn)品創(chuàng)新的壓力、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的壓力以及適當(dāng)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的壓力等，這些壓力都迫使保險(xiǎn)公司越來(lái)越重視資金的運(yùn)用，期望通過(guò)保險(xiǎn)資產(chǎn)業(yè)務(wù)取得良好的投資收益，來(lái)緩解這些壓力。但是，我們還應(yīng)該看到在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用中，面臨著各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，這些風(fēng)險(xiǎn)不僅包括有一般性資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)，還包括有基于保險(xiǎn)資金自身特殊屬性而產(chǎn)生的區(qū)別于其他資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)資金的運(yùn)用如何實(shí)現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)，如何分散風(fēng)險(xiǎn)、選擇投資工具、如何進(jìn)行投資組合、投資策略如何制定，采取什么樣的內(nèi)部和外部風(fēng)險(xiǎn)控制方法就顯得更為重要了。增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，完善保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提高資金收益率并有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，是目前中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)面臨的緊迫任務(wù)。

二、保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置

保險(xiǎn)資金在直接進(jìn)入資本市場(chǎng)后可以在更多的投資品種間進(jìn)行資金配置，但在具體配置資產(chǎn)時(shí)，保險(xiǎn)公司既要充分考慮保險(xiǎn)資金的負(fù)債性質(zhì)和期限結(jié)構(gòu)因素、各類(lèi)投資品種是否符合保險(xiǎn)資金流動(dòng)性、安全性和盈利性管理的要求，還要考慮監(jiān)管層對(duì)最低償付能力的要求。因此在分析保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置時(shí)應(yīng)特別注意如下方面的問(wèn)題。

第一，壽險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)資金期限的差異將導(dǎo)致不同的投資選擇。財(cái)險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由未決賠款準(zhǔn)備金和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限大都在1-2年；而壽險(xiǎn)公司的資金來(lái)源主要由人身險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金構(gòu)成，期限可以長(zhǎng)達(dá)20-30年。由于各類(lèi)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金均為保險(xiǎn)公司的負(fù)債，因此在將這類(lèi)資金進(jìn)行投資時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制相當(dāng)重要，而資金期限結(jié)構(gòu)上的差別將導(dǎo)致財(cái)險(xiǎn)公司更注重投資品種的流動(dòng)性，壽險(xiǎn)公司更注重投資品種的安全性和盈利性，由此產(chǎn)生不同的投資選擇。

第二，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)市場(chǎng)快速增長(zhǎng)產(chǎn)生的新增保費(fèi)足以解決保險(xiǎn)公司流動(dòng)性需求。從保險(xiǎn)公司現(xiàn)金流量角度看，基于對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)正處于一個(gè)快速增長(zhǎng)時(shí)期的判斷，每年不斷增長(zhǎng)的保費(fèi)收入將能夠滿(mǎn)足當(dāng)年保險(xiǎn)賠付和給付的資金需求以及營(yíng)運(yùn)費(fèi)用的支出需要，而以各類(lèi)準(zhǔn)備金形式存在的保險(xiǎn)資金需要尋找安全的增值空間，以應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)金未來(lái)集中給付的高峰。

第三，保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)收益的要求從理論上分析，與社保基金和QFII基金相比，保險(xiǎn)資金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力和對(duì)盈利的要求處于它們兩者之間，在進(jìn)行資產(chǎn)配置的過(guò)程中會(huì)綜合考慮銀行存款、企業(yè)債券、基金、流通股股票、可轉(zhuǎn)債等不同投資品種間的平衡。隨著投連險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)和萬(wàn)能保險(xiǎn)等新型壽險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售份額的不斷增長(zhǎng)，保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股票市場(chǎng)的規(guī)模將在很大程度上取決于廣大投保人和保險(xiǎn)人對(duì)股票市場(chǎng)運(yùn)行周期的判斷，保險(xiǎn)資金的風(fēng)險(xiǎn)承受能力也將相應(yīng)提高。

第四，保險(xiǎn)資金的盈利模式將呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)。在投資品種的選擇上，保險(xiǎn)資金可介入的品種除了常規(guī)的流通A股、可轉(zhuǎn)債之外，還將介入非流通股的投資，隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展和投資品種的不斷豐富，可供保險(xiǎn)資金選擇的余地仍將不斷擴(kuò)大。目前有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定的相繼出臺(tái)，有關(guān)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司業(yè)務(wù)范圍的規(guī)定將成為這部法規(guī)的核心要點(diǎn)。

三、保險(xiǎn)公司對(duì)資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)的管理控制

目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要有三種模式：一是成立獨(dú)立的資產(chǎn)管理公司；二是委托專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)作；三是在保險(xiǎn)公司內(nèi)設(shè)資金運(yùn)用部門(mén)。不論是采用哪種模式，保險(xiǎn)公司都是資金運(yùn)用的決策者和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，也是進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)防范的第一道防線。為保證資金的運(yùn)作安全，應(yīng)有效的安排組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)控制度、管理系統(tǒng)與和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。

1、建立健全分工明確的組織架構(gòu)

保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用涉及的機(jī)構(gòu)和部門(mén)包括董事會(huì)、總經(jīng)理室、風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部審計(jì)、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督等諸多機(jī)構(gòu)和部門(mén)。這些機(jī)構(gòu)和部門(mén)職責(zé)分工不一樣，其協(xié)調(diào)運(yùn)作是做出科學(xué)投資決策的機(jī)制保障。如董事會(huì)的職責(zé)有負(fù)責(zé)制定資金運(yùn)用的總體政策，設(shè)定投資策略和投資目標(biāo)，選擇投資模式，決定重大的投資交易，審查投資的組合，審定投資效益評(píng)估辦法等，總經(jīng)理室的職責(zé)是根據(jù)董事會(huì)決定的總體政策，負(fù)責(zé)研究制定具體的經(jīng)營(yíng)規(guī)定和操作程序，包括多種投資組合的數(shù)量和質(zhì)量比例、制定風(fēng)險(xiǎn)管理人員守則和職責(zé)、風(fēng)險(xiǎn)管理評(píng)估辦法等，內(nèi)部審計(jì)的職責(zé)是直接向董事會(huì)負(fù)責(zé)，獨(dú)立對(duì)所有的投資活動(dòng)進(jìn)行審計(jì)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正公司內(nèi)部控制和運(yùn)營(yíng)制度存在的問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)的職責(zé)是分析市場(chǎng)情況和風(fēng)險(xiǎn)要素變化，對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估和控制，研究化解風(fēng)險(xiǎn)的措施，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督部門(mén)的職責(zé)是通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)和非現(xiàn)場(chǎng)檢查，及時(shí)、全面、詳細(xì)地了解資金運(yùn)用單位和部門(mén)對(duì)董事會(huì)的投資策略、目標(biāo)達(dá)成與實(shí)施過(guò)程，投資人員的從業(yè)資格和整體素質(zhì)以及勝任工作情況等。

2、制定嚴(yán)密的內(nèi)控制度

資金運(yùn)用的決策、管理、監(jiān)督和操作程序復(fù)雜，環(huán)節(jié)多，涉及面廣，人員多，風(fēng)險(xiǎn)大。所以有必要沿著控制風(fēng)險(xiǎn)這條主線，制定嚴(yán)密的內(nèi)部控制制度。一方面，這些制度必須涵蓋所有的投資領(lǐng)域、投資品種、投資工具及運(yùn)作的每個(gè)環(huán)節(jié)和崗位；另一方面，使每個(gè)人能清楚自己的職責(zé)權(quán)限和工作流程，做到令行禁止，確保所有的投資活動(dòng)都得到有效的監(jiān)督、符合既定的程序，保證公司董事會(huì)制定的投資策略和目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

3、建立資金運(yùn)用信息管理系統(tǒng)

信息管理是一種重要的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。公司要有發(fā)達(dá)的信息網(wǎng)絡(luò)，對(duì)外要與國(guó)內(nèi)外各個(gè)資本、債券、貨幣市場(chǎng)連接，讓有關(guān)人員隨時(shí)了解市場(chǎng)變化情況；對(duì)內(nèi)要與董事、總經(jīng)理室成員、風(fēng)險(xiǎn)管理、審計(jì)、監(jiān)督、財(cái)務(wù)、業(yè)務(wù)部門(mén)聯(lián)接，在系統(tǒng)中及時(shí)錄入各種業(yè)務(wù)發(fā)生情況。這些信息要足以為決策者提供第一手決策依據(jù)，為管理者提供及時(shí)詳實(shí)的分析數(shù)據(jù)，為監(jiān)督者提供全面的全科目資料，為投資操作者提供信息平臺(tái)，同時(shí)真實(shí)記錄交易情況，使準(zhǔn)確信息在公司各個(gè)機(jī)構(gòu)和部門(mén)之間充分交流。

4、建立公司評(píng)估考核和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系

在資金運(yùn)用的全過(guò)程中，有幾組指標(biāo)評(píng)估辦法是保險(xiǎn)公司必須關(guān)注和建立的，比如風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控，資金流動(dòng)性考核評(píng)估、資產(chǎn)負(fù)債匹配評(píng)估、風(fēng)險(xiǎn)要素評(píng)估、資金運(yùn)用效益評(píng)估等。此外，還要健全投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，包括總體及各個(gè)投資領(lǐng)域、品種和工具的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，使投資活動(dòng)都納入風(fēng)險(xiǎn)管控制度框架內(nèi)，使公司經(jīng)營(yíng)審慎和穩(wěn)健。

四、加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)行的監(jiān)管建議

1、為保險(xiǎn)資金運(yùn)用營(yíng)造好的法制環(huán)境

一是修改《保險(xiǎn)法》，進(jìn)一步拓寬資金運(yùn)用渠道，并留有一定空間。二是對(duì)業(yè)已批準(zhǔn)辦理的業(yè)務(wù)，抓緊補(bǔ)充制定各項(xiàng)規(guī)章，如《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》等。三是對(duì)保險(xiǎn)投資高管人員、具體操作人員規(guī)定資格條件；對(duì)銀行、證券、基金、信托等交易對(duì)象限定基本信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)；確定資產(chǎn)委托人、受托人和托管人的職責(zé)和標(biāo)準(zhǔn)。四是在拓展投資模式，開(kāi)放投資領(lǐng)域，增加投資品種和工具之前，要有較長(zhǎng)時(shí)間的醞釀期，根據(jù)我國(guó)國(guó)情，借鑒外國(guó)經(jīng)驗(yàn)，反復(fù)討論、論證，必要時(shí)還可聽(tīng)證，聽(tīng)取多方面意見(jiàn)，制定監(jiān)管法規(guī)規(guī)章。

2、對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用范圍的劃定

拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，并不意味著不限制范圍，全方位地放開(kāi)。應(yīng)該根據(jù)國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行環(huán)境，結(jié)合保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊性，按照保險(xiǎn)資金運(yùn)用的安全性、流動(dòng)性、盈利性要求，借鑒國(guó)外的成功經(jīng)驗(yàn)，逐步放開(kāi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域和范圍。可考慮放寬以下限制：一是放寬現(xiàn)有投資品種的比例控制，可考慮進(jìn)一步放寬購(gòu)買(mǎi)企業(yè)債券的限制和提高投資股市的比例。二是可在國(guó)家重點(diǎn)基礎(chǔ)建設(shè)和實(shí)業(yè)投資方面有所突破，特別是對(duì)水、電、交通、通訊、能源等的投資。三是在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候允許辦理貸款業(yè)務(wù)。四是放開(kāi)與金融機(jī)構(gòu)相互持股的限制，進(jìn)行股權(quán)投資。五是適度允許投資金融衍生產(chǎn)品，使保險(xiǎn)公司通過(guò)套期保值有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等。放開(kāi)保險(xiǎn)投資渠道要循序漸進(jìn)，要綜合考慮各種因素，成熟一點(diǎn)放開(kāi)一點(diǎn)，避免以往那種一放就亂，一抓就死的狀況出現(xiàn)。注意防范保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決杜絕因投資不當(dāng)對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力造成嚴(yán)重影響，切實(shí)維護(hù)被保險(xiǎn)人利益。除此之外，對(duì)流動(dòng)性差、風(fēng)險(xiǎn)較高的非上市股票和非質(zhì)押貸款應(yīng)予禁止，同時(shí)還應(yīng)禁止對(duì)衍生金融產(chǎn)品的投機(jī)性投資。

3、按投資比例監(jiān)管

近年來(lái)，隨著社會(huì)和公眾對(duì)保險(xiǎn)的需求加大，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)迅猛發(fā)展，保險(xiǎn)險(xiǎn)種和產(chǎn)品急劇增多。這些產(chǎn)品因其性質(zhì)、特點(diǎn)、責(zé)任周期、成本效益不一樣，具體體現(xiàn)在承擔(dān)責(zé)任的時(shí)間有先有后，規(guī)模有大有小，效益有好有差。相應(yīng)地，用各種產(chǎn)品所形成的保費(fèi)收入進(jìn)行投資，其投資渠道、方式、期限等也應(yīng)有所區(qū)別。我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，市場(chǎng)機(jī)制不健全，營(yíng)運(yùn)欠規(guī)范，資本市場(chǎng)不成熟，資金運(yùn)用渠道不暢。借鑒國(guó)外的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)與運(yùn)營(yíng)慣例，應(yīng)選擇謹(jǐn)慎經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管，在保險(xiǎn)資金的運(yùn)用上進(jìn)行具體的嚴(yán)格的比例限制。一方面，應(yīng)對(duì)一些投資類(lèi)別規(guī)定最高比例限制，如對(duì)企業(yè)債券現(xiàn)行規(guī)定不高于20%的投資；投資次級(jí)債不超過(guò)總資產(chǎn)的8%；直接投資流通股的資金不超過(guò)總資產(chǎn)（不含萬(wàn)能和投連產(chǎn)品）的5%等。將來(lái)保險(xiǎn)資金投資渠道進(jìn)一步放開(kāi)后，對(duì)項(xiàng)目投資、質(zhì)押借款、投資金融衍生產(chǎn)品、境外投資等同樣也要進(jìn)行比例監(jiān)管。另一方面，對(duì)單項(xiàng)的投資也要有嚴(yán)格的比例限制。如投資一家銀行發(fā)行的次級(jí)債比例不超過(guò)總資產(chǎn)的1%；投資一期次級(jí)債的比例不得超過(guò)該期發(fā)行量的20%；投資單一股流通股票按成本價(jià)格計(jì)算不超過(guò)保險(xiǎn)資金可投資股票的資產(chǎn)的10%；購(gòu)買(mǎi)同一公司的債券，投資單個(gè)項(xiàng)目的比例，以及對(duì)個(gè)人貸款等要控制在一定比例范圍內(nèi)；資金存放在單家銀行的比例也要受比例限制，等等。總之通過(guò)投資比例限制，可以調(diào)整高風(fēng)險(xiǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)，選擇盈利性大、流動(dòng)性強(qiáng)和安全性高的不同投資方式進(jìn)行組合，使投資組合更趨優(yōu)化。當(dāng)然，投資比例限制不是一成不變的，可根據(jù)市場(chǎng)變化及需求對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行調(diào)整。

【參考文獻(xiàn)】

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