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影響財務(wù)風(fēng)險的因素范文第1篇

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)因素 企業(yè) 財務(wù)困境風(fēng)險 影響

企業(yè)的經(jīng)營管理過程中，不可避免地會遇到財務(wù)困境風(fēng)險，要想將風(fēng)險系數(shù)降到最低，確保企業(yè)的安全、可持續(xù)發(fā)展，就需要就風(fēng)險影響因素作深入而具體的研究。傳統(tǒng)研究主要關(guān)注的是企業(yè)的財務(wù)信息，隨著研究的不斷深入，宏觀經(jīng)濟(jì)因素這一非財務(wù)變量成為企業(yè)和相關(guān)學(xué)者重點研究的對象。在充分的理論分析基礎(chǔ)上，結(jié)合實證分析，才能進(jìn)一步明確宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響作用，為企業(yè)的風(fēng)險防范工作和安全經(jīng)營提供重要保障。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險影響的理論分析

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)運(yùn)作均是在大的經(jīng)濟(jì)背景當(dāng)中，必然受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。而其財務(wù)健康程度和財務(wù)困境風(fēng)險是否受到宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響，就需要首先通過理論層面的假設(shè)論證和分析。

對于整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，如宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡化，則居民收入下降，購買力降低，企業(yè)的業(yè)績也就相應(yīng)下滑，且銀行放貸難度加大，企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)困境風(fēng)險的概率也就越大。由此可假設(shè)整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境與企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險為負(fù)相關(guān)的關(guān)系。具體來看，以宏觀經(jīng)濟(jì)因素中貸款利率和實際GDP增長率兩個主要因素進(jìn)行針對性分析。

首先，就貸款利率來看，如貸款利率越高，企業(yè)在相當(dāng)?shù)氖袌龌A(chǔ)和條件下，其借貸成本也就同步上升，債務(wù)負(fù)擔(dān)也就更加厚重。在出現(xiàn)經(jīng)營不善情況時，無法進(jìn)行及時的資金償還，財務(wù)困境也就同步來臨。基于此推斷，可假設(shè)出貸款利率和企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險之間存在關(guān)聯(lián)性，且應(yīng)為正相關(guān)；其次，如GDP增長越快，則市場經(jīng)濟(jì)繁榮，人們的購買力上升，企業(yè)的生產(chǎn)和銷售均保持較高水平，收益較大，資金的流動性也就更強(qiáng)，財務(wù)困境風(fēng)險發(fā)生率越低。由此可假設(shè)，GDP增長率與企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險呈負(fù)相關(guān)。基于此理論分析和研究可得出，實際GDP增長率和貸款利率兩個主要的宏觀經(jīng)濟(jì)因素均對企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險產(chǎn)生巨大影響。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險影響的實證分析

為確保相關(guān)研究的科學(xué)性和準(zhǔn)確性，應(yīng)在完成理論研究的基礎(chǔ)上，通過實證分析，綜合判斷宏觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險的影響。

選取我國非ST制造業(yè)上市公司作為實證研究樣本，將該公司前一年的年報數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)分析對象，并選取該公司的財務(wù)變量和非財務(wù)變量作為預(yù)警指標(biāo)。財務(wù)變量包括盈利能力、營運(yùn)能力和現(xiàn)金流量、成長能力等方面的財務(wù)比率，非財務(wù)變量則為消費者物價指數(shù)、GDP增長率和M1年度增長率、加權(quán)平均一年其貸款利率。綜合面板數(shù)據(jù)，以面板Logit模型作為分析和計算模型。經(jīng)過模型估計結(jié)算，最終得出了非財務(wù)變量中的實際GDP增長率和一年期貸款利率。

就非財務(wù)變量中實際GDP增長率和一年期貸款利率而言，二者是宏觀經(jīng)濟(jì)因素中的兩個重要因素。一年期貸款利率在研究中的參數(shù)估計值為正，置信水平為5%時十分明顯，由此得出一年期貸款利率和企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險存在相關(guān)性，且相互關(guān)系為正相關(guān)。在研究當(dāng)中，實際GDP增長率參數(shù)估計值結(jié)果顯示為負(fù)，同時其置信水平在1%時十分明顯，則其與企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險為負(fù)相關(guān)的關(guān)系。綜合可知，宏觀經(jīng)濟(jì)因素中貸款利率和實際GDP增長率對于企業(yè)的財務(wù)困境風(fēng)險有著顯著的影響。

綜合理論分析和實證分析的結(jié)果，可總結(jié)出，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對于企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險的影響顯著，且貸款利率和實際GDP增長率與企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險分別呈正相關(guān)和負(fù)相關(guān)。

三、企業(yè)在經(jīng)營過程中應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的有效策略

（一）時刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

關(guān)注貸款利率變化情況，當(dāng)利率提高，則相關(guān)貸款業(yè)務(wù)應(yīng)進(jìn)行適當(dāng)延緩，從其它途徑實現(xiàn)資金的籌措。關(guān)注GDP增長率，如增長率較高，則在應(yīng)在分析市場狀況的基礎(chǔ)上，適當(dāng)擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售。同時，將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境作為財務(wù)管理的重要參考指標(biāo)。

（二）建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制

基于以上研究，為確保經(jīng)營的安全性，防范財務(wù)困境帶來的巨大風(fēng)險，就需要在注重自身財務(wù)狀況的有效管理的同時，時刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境。最為關(guān)鍵的一點，即建立起企業(yè)的財務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制?；谑袌稣{(diào)研和企業(yè)財務(wù)管理分析結(jié)果，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)狀況，并針對危機(jī)因素制定及時的處理措施，盡可能避免財務(wù)困境。

（三）重點關(guān)注關(guān)鍵性指標(biāo)

重點關(guān)注企業(yè)經(jīng)營管理中的關(guān)鍵性指標(biāo)，使得企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)防工作上能夠把握重點，最大限度地避免關(guān)鍵指標(biāo)造成的財務(wù)困境風(fēng)險。如企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率和成本費用利潤率等。在此基礎(chǔ)上，做好企業(yè)信用管理和資金回收利用，實現(xiàn)經(jīng)營效率的提高。

四、結(jié)束語

在綜合理論分析和實證分析之后，可知宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險有著巨大影響，且主要體現(xiàn)在貸款利率和GDP增長率上。為了避免企業(yè)陷入嚴(yán)重的財務(wù)困境，除做好自身的財務(wù)管理工作外，還應(yīng)當(dāng)時刻關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化情況，建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警機(jī)制，抓住關(guān)鍵性指標(biāo)，才能將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面影響降到最低，使企業(yè)走上安全、健康、可持續(xù)的發(fā)展道路。

參考文獻(xiàn)：

[1]盧永艷.宏觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)財務(wù)困境風(fēng)險影響的實證分析[J].宏觀經(jīng)濟(jì)研究，2013，05：53-58

[2]過新偉，胡曉.公司治理、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與財務(wù)失敗預(yù)警研究――離散時間風(fēng)險模型的應(yīng)用[J].上海經(jīng)濟(jì)研究，2012，05：85-97

影響財務(wù)風(fēng)險的因素范文第2篇

一、電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素

1.外部因素――電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的客觀因素

外部因素是影響電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的客觀因素。從電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部影響因素上看，金融風(fēng)險和自然災(zāi)害風(fēng)險均屬于影響電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的外部因素。其中，金融風(fēng)險主要是與金融活動相關(guān)的風(fēng)險，如利率、匯率、股票和債券價格波動風(fēng)險。企業(yè)未來收益的不確定性，使得金融風(fēng)險的發(fā)生成為可能，在電力企業(yè)中，金融風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之一。此外，自然災(zāi)害風(fēng)險也不同程度地影響著企業(yè)的財務(wù)，使電力企業(yè)財務(wù)管理存在著一定的風(fēng)險。從自然災(zāi)害風(fēng)險的屬性上看，一般來說，臺風(fēng)、冰雹、強(qiáng)降雨、火災(zāi)、地震等自然災(zāi)害，都屬于自然災(zāi)害風(fēng)險的范疇，自然災(zāi)害帶來的財務(wù)風(fēng)險，主要表現(xiàn)在破壞電力設(shè)施方面，一旦出現(xiàn)由于自然災(zāi)害造成的財務(wù)風(fēng)險，往往造成大范圍內(nèi)電力設(shè)施嚴(yán)重破壞，給電力企業(yè)帶來的經(jīng)濟(jì)損失不計其數(shù)。

2.內(nèi)部因素――電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主觀因素

內(nèi)部因素是影響電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的主觀因素。從電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部影響因素上看，資產(chǎn)風(fēng)險、投資風(fēng)險、以及支付風(fēng)險，都是影響電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的內(nèi)部因素。具體說來，資產(chǎn)風(fēng)險是電力企業(yè)面臨的非常普遍、危害性也非常大的風(fēng)險。資產(chǎn)風(fēng)險的發(fā)生，會使財務(wù)公司信譽(yù)、資金、收益等遭受損失，如一些供電企業(yè)由于外欠電費巨大，加上電價較低等原因，使資產(chǎn)收益率很低，就是資產(chǎn)風(fēng)險。投資風(fēng)險主要指企業(yè)進(jìn)行投資活動遇到的風(fēng)險，它也是一種經(jīng)營風(fēng)險，在電力企業(yè)的投資活動不斷增多的情況下，投資風(fēng)險的重要性也日益凸顯。此外，支付風(fēng)險即出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，不能支付到期債務(wù)的風(fēng)險，它與資金的流動性有關(guān)，對電力企業(yè)而言，電力企業(yè)的支付風(fēng)險主要存在于電費收入上。

二、電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制和防范策略

1.提高認(rèn)識，強(qiáng)化風(fēng)險意識

提高認(rèn)識，強(qiáng)化風(fēng)險意識，是電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的重點和難點內(nèi)容。在電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范過程中，樹立內(nèi)部控制風(fēng)險管理意識，從思想意識層面認(rèn)識到電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要性，通過樹立內(nèi)部控制風(fēng)險管理意識，對有效控制電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大有裨益。在具體做法上，電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險強(qiáng)化風(fēng)險意識，應(yīng)大力宣傳財務(wù)風(fēng)險在電力企業(yè)發(fā)展中的重要性，通過定期或不定期地開展對企業(yè)員工的培訓(xùn)活動，提高企業(yè)員工防范電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的意識。與此同時，電力企業(yè)還要加強(qiáng)對企業(yè)員工的管理和監(jiān)督，合理計劃企業(yè)財務(wù)收支活動，以控制不合理的開支對企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)帶來的風(fēng)險。

2.確定目標(biāo)，防范自然風(fēng)險

由電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素可知，自然風(fēng)險作為電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的客觀影響因素，不以人的意志為轉(zhuǎn)移，要將電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中的自然風(fēng)險加以控制和防范，必須在對電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的統(tǒng)一部署和規(guī)劃上確定目標(biāo)，自然風(fēng)險控制的目標(biāo)，則是在自然災(zāi)害發(fā)生前加強(qiáng)對電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范，并制定對自然災(zāi)害風(fēng)險發(fā)生的應(yīng)急預(yù)案，這樣一旦產(chǎn)生自然災(zāi)害風(fēng)險，可以將風(fēng)險降到最低，以減輕電力企業(yè)由于自然災(zāi)害風(fēng)險來帶的損失。

3.建立制度，控制投資風(fēng)險

建立電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的制度，可以使電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制和防范有章可循，控制投資風(fēng)險。對電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范而言，科學(xué)高效的投資決策制度的建立，對于企業(yè)開展科學(xué)合理的電力投資具有重要的意義，企業(yè)在重大資金使用和安排上，安裝相關(guān)制度進(jìn)行，可以規(guī)范電力企業(yè)投資，進(jìn)而防范電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。如在建立控制投資風(fēng)險的制度上，對于重大資金項目的投資，可以經(jīng)過預(yù)算管理委員會論證通過，嚴(yán)格投資的立項、執(zhí)行、監(jiān)控程序。在投資效益分析和電力建設(shè)規(guī)劃的基礎(chǔ)上確立企業(yè)的投資規(guī)劃。

4.注重方法，完善支付風(fēng)險

注重方法，完善支付風(fēng)險，是電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制和防范有效途徑。在電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范中，電費就是電力企業(yè)的生命線，對于電力企業(yè)支付風(fēng)險的防范，積極探索電費回收新方法，提高電費回收率，使電力企業(yè)財務(wù)管理有序進(jìn)行，有賴于控制電力企業(yè)的支付風(fēng)險。在具體做法上，要把握好兩個關(guān)鍵點，一是著力糾正用戶的電能消費觀念，電力企業(yè)應(yīng)向用戶宣傳電力是商品，是特殊商品，用電成本是累計遞增收費方法，讓用戶明白電是需要拿錢來買的。二是電力企業(yè)可以充分利用風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法，利用已有的經(jīng)驗和條件，將困擾電力企業(yè)的外部欠收電費問題，通過風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方法化險為夷。

影響財務(wù)風(fēng)險的因素范文第3篇

【關(guān)鍵詞】財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險管理；影響因素；措施

一、財務(wù)風(fēng)險管理的概念

1．財務(wù)風(fēng)險管理的定義。財務(wù)風(fēng)險管理是研究財務(wù)風(fēng)險發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險控制技術(shù)的一門新興管理學(xué)科，各經(jīng)濟(jì)單位通過財務(wù)風(fēng)險識別、估測、評價，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化組合各種財務(wù)風(fēng)險管理技術(shù)，對風(fēng)險實施有效的控制和妥善處理風(fēng)險所致的后果，期望達(dá)到以最少的成本獲得最大安全保障的目標(biāo)。由此可見，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理主要包括以下三方面的內(nèi)容。（1）財務(wù)風(fēng)險識別。即針對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中所面臨的各種風(fēng)險進(jìn)行分類，對各種風(fēng)險暴露情況及對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響程度進(jìn)行辯識。（2）財務(wù)風(fēng)險測量與評估。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理包括對財務(wù)風(fēng)險的大小進(jìn)行測量，對有關(guān)財務(wù)風(fēng)險數(shù)據(jù)，采用數(shù)學(xué)方法及相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險管理信息系統(tǒng)對各類財務(wù)風(fēng)險的大小進(jìn)行具體量化處理。在此基礎(chǔ)上，借助于風(fēng)險評估方法和有關(guān)模型，對財務(wù)風(fēng)險因素作出具體評估，以便為財務(wù)風(fēng)險決策提供依據(jù)。（3）財務(wù)風(fēng)險控制與化解。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是以監(jiān)控財務(wù)風(fēng)險和化解財務(wù)風(fēng)險為主要核心內(nèi)容的風(fēng)險控制過程。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理，包括根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營方針和風(fēng)險管理策略，對企業(yè)人財物、銷等各有關(guān)環(huán)節(jié)的經(jīng)營行為實施有效監(jiān)控，并為改善企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況采取相應(yīng)的管理措施和行為，以便化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的影響因素

總的看來，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理受兩方面因素影響：一方面是企業(yè)財務(wù)活動本身及其復(fù)雜多變的環(huán)境；另一方面是財務(wù)主體主觀認(rèn)識的局限性。

（一）影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的外部因素

企業(yè)財務(wù)活動的環(huán)境包括自然環(huán)境、政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等，它們存在于企業(yè)之外，但會對企業(yè)的財務(wù)活動產(chǎn)生重大的影響。一方面它為企業(yè)的順利發(fā)展提供了機(jī)遇和可能，形成外部環(huán)節(jié)所必須的財務(wù)通道，如提供有效的籌資渠道和有利的投資項目等。另一方面外部因素又對企業(yè)的經(jīng)營和財務(wù)活動提出了制約和挑戰(zhàn)。面對外部多變的財務(wù)環(huán)境，企業(yè)在實施財務(wù)風(fēng)險戰(zhàn)略管理時，應(yīng)該以經(jīng)濟(jì)環(huán)境及其變化為先導(dǎo)，使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險戰(zhàn)略管理與不斷變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)。但要注意在制定企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險戰(zhàn)略和確定財務(wù)預(yù)警指標(biāo)時，企業(yè)的高級財務(wù)管理人員，不能簡單和被動的適應(yīng)環(huán)境，而應(yīng)該對外部的環(huán)境變化要發(fā)揮積極的主觀能動作用。如積極的預(yù)測各種宏觀調(diào)控政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的態(tài)勢，分析匯率、利率的變動，行業(yè)的特點和競爭對手狀況等未來的各種發(fā)展趨勢，在一定范圍內(nèi)，對企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展和變化有充分的把握，并在各種復(fù)雜因素中確定對企業(yè)發(fā)展有利和不利的因素，適時地調(diào)整企業(yè)的財務(wù)戰(zhàn)略和相關(guān)的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)。各種環(huán)境的變化對企業(yè)來說是難以準(zhǔn)確預(yù)見和把握的，具有不確定性，這勢必會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。具體表現(xiàn)為：

1．自然環(huán)境的不確定性。自然界的運(yùn)動發(fā)展過程呈現(xiàn)出不規(guī)則的變化趨勢，通常是人們無法預(yù)知和控制的、如地震、颶風(fēng)、山洪暴發(fā)等。企業(yè)的流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)等會因為自然災(zāi)害等不可抗力的發(fā)生而產(chǎn)生損耗或毀損。企業(yè)會因債務(wù)人的死亡而無法收回應(yīng)收賬款，引起應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險。

2．政治環(huán)境的不確定性。主要是指社會的政治、法律等因素的變化。各種政治力量、政治觀點的對抗以及地區(qū)和民族沖突等都可能引起政府更迭、動亂、戰(zhàn)爭、罷工等，其結(jié)果可能引起財務(wù)風(fēng)險。例如由于戰(zhàn)爭或投機(jī)引起世界原油價格上漲，進(jìn)而導(dǎo)致成品油價格上漲，使運(yùn)輸企業(yè)增加了營運(yùn)成本，減少了利潤，導(dǎo)致企業(yè)無法實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益。

3．法律因素對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理具有十分重要的影響作用，各類經(jīng)濟(jì)法規(guī)都會對企業(yè)的財務(wù)管理和財務(wù)風(fēng)險分析等造成直接或間接的影響。隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和完善，國家陸續(xù)頒布和實施了一系列的有關(guān)經(jīng)濟(jì)方面的法規(guī)。如《證券法》、《票據(jù)法》、《合同法》、《公司法》、《會計法》、《商標(biāo)法》等。要充分考慮這些法律法規(guī)的要求，應(yīng)該在規(guī)定的合法的范圍內(nèi)運(yùn)行，一旦超出其規(guī)定的范圍就有可能受到法律的干預(yù)和制裁，甚至給企業(yè)造成重大的損失。

4．經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性。包括國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。經(jīng)濟(jì)的全球化，使世界各國經(jīng)濟(jì)上的依存度加深。開展國際化經(jīng)營的企業(yè)是面向國際市場的。由于不同國家的政治、經(jīng)濟(jì)、法律、、風(fēng)俗習(xí)慣差異很大，這些因素會對進(jìn)入國際市場的企業(yè)帶來機(jī)遇或風(fēng)險。因此，要進(jìn)行國別市場調(diào)查和預(yù)測。國家經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化主要包括產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、國民生產(chǎn)總值增長狀況、經(jīng)濟(jì)周期的波動、國際收支與匯率、稅收、利率、通貨膨脹與就業(yè)、工資水平、財政和貨幣政策的變化等諸多方面。

（二）影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的內(nèi)部因素

企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)決策時，面對自然和經(jīng)濟(jì)運(yùn)動規(guī)律的不規(guī)則性，財務(wù)活動的復(fù)雜性，財務(wù)人員由于受到自身經(jīng)驗、能力和道德水平的影響，不可能完全準(zhǔn)確地預(yù)見客觀經(jīng)濟(jì)活動的變化或者為了個人的利益人為地制造風(fēng)險，因而做到完全正確的決策是十分困難的，信息略有偏誤，決策稍有偏差，便有可能招致風(fēng)險。

1．企業(yè)管理人員的素質(zhì)。如果企業(yè)管理人員的素質(zhì)較差，缺乏道德觀念，風(fēng)險意識淡漠，控制偏差和處理突發(fā)危機(jī)事件的經(jīng)驗缺乏，企業(yè)風(fēng)險控制和防范能力就弱。易招致財務(wù)風(fēng)險或風(fēng)險發(fā)生時束手無策。存在道德缺失的企業(yè)管理者或員工會因為其缺乏自律和精神動力而破壞企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，導(dǎo)致企業(yè)失敗。管理者缺乏系統(tǒng)的職業(yè)精神和市場化的管理思維是企業(yè)失敗的重要原因。

2．企業(yè)的財務(wù)管理水平。經(jīng)營和財務(wù)管理水平高的企業(yè)，具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險的能力。反之，管理制度不健全，財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)不完善，盲目隨意地進(jìn)行籌資、投資、資金運(yùn)營活動，致使籌資和投資不平衡。有些企業(yè)為了做大，常常不遺余力地進(jìn)行擴(kuò)張，籌資有限，投資缺口很大，造成資金收支嚴(yán)重不平衡。更有甚者，為了彌補(bǔ)資金的缺口，很多企業(yè)不惜高利率進(jìn)行融資，成為企業(yè)未來經(jīng)營的潛在風(fēng)險，一旦企業(yè)未來盈利不足，必然會形成巨大的支付壓力，導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)。而有些企業(yè)為了避免支付危機(jī)，常常會保留較多的現(xiàn)金，用于日常支付。由于資金閑置，沒有得到充分和有效的運(yùn)用，會導(dǎo)致企業(yè)長期競爭能力下降，甚至影響企業(yè)在行業(yè)中的地位。

3．財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)的完善程度。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)的完善程度是影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平的重要因素。若企業(yè)設(shè)有專門的財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)構(gòu)，人員、職責(zé)分工明確，信息傳遞路線明確，在企業(yè)內(nèi)部形成風(fēng)險控制的網(wǎng)絡(luò)，就會減少財務(wù)風(fēng)險帶來的損失或規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。

4．企業(yè)處在不同的發(fā)展階段。處于發(fā)展初期的企業(yè)經(jīng)驗不足，投入的多收入的少，市場占有率低，往往容易招致財務(wù)風(fēng)險。而發(fā)展時間長、規(guī)模大、資本雄厚、經(jīng)驗豐富的現(xiàn)代企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的能力強(qiáng)。

三、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題和啟示

1．問題。通過對我國民營企業(yè)的研究發(fā)現(xiàn)：多數(shù)企業(yè)遇到風(fēng)險時無法駕馭從天而降的危機(jī)，缺乏危機(jī)意識和風(fēng)險與危機(jī)管理的手段、工具和能力。部分民營企業(yè)集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張和資本運(yùn)作、財務(wù)風(fēng)險防范和化解等方面存在嚴(yán)重的弊端和缺陷。我國的民營企業(yè)普遍在管理者的風(fēng)險管理意識和建立完善的企業(yè)風(fēng)險管理體系這兩方面有待提高。而在企業(yè)所要面對的各種風(fēng)險中，財務(wù)風(fēng)險的控制和防范對民營企業(yè)的前途和發(fā)展最具關(guān)鍵意義。

2．啟示。（1）保持合理的現(xiàn)金持有量，不要過多或過少地保留現(xiàn)金。過多地保留現(xiàn)金，看似企業(yè)準(zhǔn)備金很充分，企業(yè)對各項支付可以應(yīng)對自如，短期也沒有任何財務(wù)風(fēng)險，但由于資金閑置，沒有得到充分和有效地運(yùn)用，會導(dǎo)致企業(yè)長期競爭能力的下降。過少地保留現(xiàn)金容易出現(xiàn)支付壓力。（2）適度舉債，避免償債風(fēng)險過高。企業(yè)適度負(fù)債，可以獲得財務(wù)杠桿效應(yīng)，但過度負(fù)債會使企業(yè)的支付能力變得極為脆弱，甚至出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。一些不能根據(jù)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的實際需要合理確定籌資額，而是盲目地借貸，當(dāng)企業(yè)沒有良好的盈利能力時，將導(dǎo)致其最終喪失償債能力。例如，三九集團(tuán)貸款98億元，銀行要求償還貸款，企業(yè)陷入困境。其主要原因是急于把企業(yè)做大做強(qiáng)，大量舉債，遭遇償債風(fēng)險。（3）充分論證投資項目的可行性，避免盲目投資。企業(yè)過分?jǐn)U張，在投資前不經(jīng)過科學(xué)地可行性論證，帶有較大的盲目性，投資方案實施后不能帶來效益，反而使投入的資金無法收回。如一家鋼鐵有限公司，其所有凈資產(chǎn)僅為76億元，年產(chǎn)能200萬噸，卻上投資106億元，年產(chǎn)800萬噸的項目，要超過寶鋼。沒有資金就多方籌措，從常州各個銀行借貸近40億，拿到9400畝土地的使用權(quán)。由于國家對宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)控，致使該項目下馬，造成社會財富的巨大浪費。來自財務(wù)顧問網(wǎng)的資料：春都集團(tuán)市場占有率最高達(dá)70%，資產(chǎn)達(dá)29億。如今，春都上百條生產(chǎn)線全線停產(chǎn)，企業(yè)虧損達(dá)6、7億元，并欠下13億元的巨額債務(wù)。分析其原因，盲目籌資、盲目投資是其失敗的主要原因。（4）負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量的期限結(jié)構(gòu)不一致。由于我國一些企業(yè)對財務(wù)管理缺少通盤考慮，顧此失彼，制度不完善，機(jī)構(gòu)不健全，造成企業(yè)的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)與現(xiàn)金流量期限結(jié)構(gòu)不一致。如企業(yè)出現(xiàn)到期不能償還債務(wù)，現(xiàn)金預(yù)算與實際現(xiàn)金流量不符帶來支付的壓力。企業(yè)的現(xiàn)金流出量超過現(xiàn)金流入量，不能按期還本付息。（5）更新管理模式和管理觀念，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理意識。目前，我國很多企業(yè)管理者的管理能力和管理素質(zhì)差，管理思想落后，導(dǎo)致財務(wù)管理薄弱，資產(chǎn)管理不嚴(yán)，沒有財務(wù)風(fēng)險管理意識，這些問題都加大了財務(wù)風(fēng)險管理的難度。具體表現(xiàn)為應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)緩慢，造成資金回收困難；存貨控制薄弱，造成資金呆滯，重錢不重物。（6）建立健全內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)財務(wù)監(jiān)控。不同層次的企業(yè)其內(nèi)部控制制度的健全情況不一致。即使內(nèi)部控制制度完善，企業(yè)財務(wù)監(jiān)控力度也不夠。我國企業(yè)必須在這方面予以加強(qiáng)，否則，上述企業(yè)的悲慘結(jié)局還會在別的企業(yè)重現(xiàn)。

企業(yè)樹立良好的財務(wù)風(fēng)險意識，真正從各種財務(wù)風(fēng)險失控導(dǎo)致危機(jī)的案例中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，得到一定的啟示，并將其扎扎實實的應(yīng)用到實際經(jīng)營當(dāng)中，我國企業(yè)就能有效的防范各種財務(wù)風(fēng)險，保持可持續(xù)發(fā)展的良好勢頭。

參考文獻(xiàn)

影響財務(wù)風(fēng)險的因素范文第4篇

摘要：雖然高新技術(shù)企業(yè)的高收益使許多投資者趨之若鶩，但它的高風(fēng)險也讓人們望而卻步。本文針對高新技術(shù)企業(yè)的高風(fēng)險性，以滬深兩市的高新技術(shù)企業(yè)為統(tǒng)計樣本，隨機(jī)挑選10家企業(yè)連續(xù)三年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)，利用統(tǒng)計分析軟件，以Z積分模型法的結(jié)論為判斷標(biāo)準(zhǔn)，實證研究高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)杠桿、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力中的各項指標(biāo)因素是否對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有顯著影響，同時得出相關(guān)指標(biāo)與財務(wù)風(fēng)險呈現(xiàn)的線性關(guān)系。

關(guān)鍵詞：高新技術(shù)企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 實證分析 影響因素

一、綜述

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)體制的形成與完善，企業(yè)變革的進(jìn)程也在日益推進(jìn)。高新技術(shù)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是衡量其是否健康可持續(xù)發(fā)展的重要因素，它直接影響到行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的發(fā)展?，F(xiàn)有理論認(rèn)為財務(wù)風(fēng)險的影響因素分為內(nèi)因和外因，確定財務(wù)風(fēng)險的形成緣由，對防范和預(yù)警財務(wù)風(fēng)險具有一定的理論意義；高新技術(shù)企業(yè)用其有效的數(shù)據(jù)，對財務(wù)風(fēng)險影響因素進(jìn)行分析，找出各因素的預(yù)警線或者預(yù)警范圍，為高新技術(shù)企業(yè)建立有效的財務(wù)風(fēng)險管理體系，完善財務(wù)風(fēng)險控制方法，促進(jìn)其有效發(fā)展壯大具有較強(qiáng)的現(xiàn)實意義。

魏宏江（2009）指出，企業(yè)資產(chǎn)活動和生存經(jīng)營方面的數(shù)據(jù)主要體現(xiàn)在經(jīng)營現(xiàn)金流上，所以現(xiàn)金及其流動性直接操控著高新技術(shù)企業(yè)是否能繼續(xù)生存下去。短時間內(nèi)，若企業(yè)想要生存并發(fā)展經(jīng)營水平，并不是強(qiáng)調(diào)盈利，而是著重考慮能否擁有充足的現(xiàn)金用于各項支出并能維持一定時間。庫存、到期負(fù)債、應(yīng)收和預(yù)付賬款的增加便是該風(fēng)險的主要體現(xiàn)。表面上看企業(yè)的資產(chǎn)總值在增加，但相當(dāng)一部分資產(chǎn)是處于具有潛在風(fēng)險的形態(tài)中，這樣必然增加經(jīng)營風(fēng)險。為了短時間內(nèi)激增銷售數(shù)據(jù)，很多營銷者采用賒銷的方式，使賬面上出現(xiàn)大量的應(yīng)收賬款，直接導(dǎo)致許多優(yōu)質(zhì)資源無償被債務(wù)人使用。

二、影響高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素

首先，企業(yè)獲取財務(wù)杠桿利息使普通股利潤大幅度變動增大負(fù)債息稅前利潤下降無法彌補(bǔ)固定利息支出每股利潤加劇下降增大財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)上述關(guān)系得知，財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越高；反之，財務(wù)風(fēng)險越低。其次，為了了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和資金流轉(zhuǎn)信息，一般會選取并分析被研究公司的營運(yùn)能力。即資金周轉(zhuǎn)好管理水平高資金利用效率高資金鏈斷裂的風(fēng)險小財務(wù)風(fēng)險小，反之，資金周轉(zhuǎn)狀況差，財務(wù)風(fēng)險也較大。第三，盈利能力將體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營實力，沒有盈利企業(yè)就難以談發(fā)展，企業(yè)獲得的利潤越多發(fā)展計劃越長遠(yuǎn)，抵御風(fēng)險能力也就越強(qiáng)。即，企業(yè)獲取利潤的能力與企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險成反比。最后，發(fā)展能力即企業(yè)成長能力，代表了企業(yè)從事經(jīng)營活動過程中擴(kuò)大經(jīng)營范圍和規(guī)模的能力。假設(shè)企業(yè)發(fā)展能力越強(qiáng)，在一定范圍內(nèi)規(guī)模擴(kuò)大越快，盈利能力在一定范圍內(nèi)持續(xù)增長，則企業(yè)抵御風(fēng)險的能力也就越強(qiáng)，面臨的財務(wù)風(fēng)險越小。綜上所述，筆者提出如下四個假設(shè)：

假設(shè)1：財務(wù)杠桿對財務(wù)風(fēng)險有影響，且二者正相關(guān)。

假設(shè)2：營運(yùn)能力對財務(wù)風(fēng)險有影響，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與財務(wù)風(fēng)險呈反向變動。

假設(shè)3：盈利能力對財務(wù)風(fēng)險有影響，且資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率與財務(wù)風(fēng)險負(fù)相關(guān)，股東權(quán)益報酬率與財務(wù)風(fēng)險正相關(guān)。

假設(shè)4：發(fā)展能力對財務(wù)風(fēng)險有影響，且銷售增長率與財務(wù)風(fēng)險正相關(guān)，資產(chǎn)增長率、股權(quán)資本增長率與財務(wù)風(fēng)險負(fù)相關(guān)。

三、高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素分析

（一）樣本的選取

1.樣本選取。本文收集了10家高新技術(shù)企業(yè)2012年至2014年在上海證券交易所主板上市交易的相關(guān)財務(wù)報表數(shù)據(jù)，遵循的原則為：（1）在上海證券交易所上市時間連續(xù)超過三年且流通股為A 股；（2）上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)真實有效；（3）剔除了金融行業(yè)。

2.數(shù)據(jù)來源。本文實證分析的數(shù)據(jù)主要來源于國泰安金融經(jīng)濟(jì)信息數(shù)據(jù)庫及網(wǎng)站上所披露的相關(guān)報表數(shù)據(jù)。通過資料的收集和數(shù)據(jù)的加工整理進(jìn)行實證分析。

（二）定義變量

1.關(guān)于財務(wù)風(fēng)險變量的度量。選取不同的財務(wù)風(fēng)險變量的主要依據(jù)是選取指標(biāo)種類的個性化。度量上市公司財務(wù)風(fēng)險的方法一般有兩種：一種是以市場數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，股票收益的變動為依據(jù)，國外應(yīng)用比較廣泛；另一種是以會計數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，會計收益的變動為依據(jù)，國內(nèi)應(yīng)用較多。各國學(xué)者采用較多的Z積分模型法，是由美國專家埃特曼提出的，第一次用于研究關(guān)于公司破產(chǎn)問題。其中提到的Z值是根據(jù)誤判率最小原則，從無數(shù)個財務(wù)指標(biāo)中選擇了比較有分量的五個變量，最終產(chǎn)生一個判斷企業(yè)財務(wù)狀況是否健康、是否可持續(xù)發(fā)展的概率值。其判定模型是：

Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.999X5

其中，X1=營運(yùn)資本/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)；X3=息稅前利潤/總資產(chǎn)；X4=權(quán)益市值/賬面總負(fù)債；X5=收入/總資產(chǎn)。

2.關(guān)于營運(yùn)能力變量的度量。存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這四個數(shù)據(jù)在衡量營運(yùn)能力方面占有重要位置。為了數(shù)據(jù)的收集方便和使?fàn)I運(yùn)能力的評價更加完善，本文選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率進(jìn)行研究。

3.關(guān)于盈利能力變量的度量。評價企業(yè)盈利能力的財務(wù)比率主要有資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)息稅前利潤率、資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)凈利率等。本文選取資產(chǎn)凈利率、股東權(quán)益報酬率和銷售凈利率進(jìn)行研究。

4.關(guān)于發(fā)展能力變量的度量。評價企業(yè)自我發(fā)展能力的指標(biāo)有很多，本文選取銷售增長率、資產(chǎn)增長率和股權(quán)資本增長率來進(jìn)行研究。

5.關(guān)于財務(wù)杠桿變量的度量。評價財務(wù)杠桿主要用財務(wù)杠桿系數(shù)來測算，由于考慮到稅前利潤變動額和稅后利潤變動額計算復(fù)雜、工程量大，本文著重選取資產(chǎn)負(fù)債率來研究。

（三）影響指標(biāo)的篩選

本文將實證分析財務(wù)杠桿、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力對財務(wù)風(fēng)險的影響程度，根據(jù)中國高新技術(shù)企業(yè)的具體數(shù)據(jù)，提取了對應(yīng)的解釋變量和被解釋變量：被解釋變量為財務(wù)風(fēng)險水平，提取Z積分模型法中的Z值來計算；將財務(wù)杠桿、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力作為解釋變量，分別用資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)增長率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益報酬率、銷售凈利率、銷售增長率、資產(chǎn)凈利率、股權(quán)資本增長率等指標(biāo)來衡量。

（四）描述統(tǒng)計

1.高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素。我國高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險影響因素如下頁表1所示。從下頁表1可以看出，資產(chǎn)負(fù)債率平均值2012年為54.8426，2013年為55.1995，

2014年為54.1958，平均值先升后降，標(biāo)準(zhǔn)差也是先升后降。可見財務(wù)杠桿三年內(nèi)的總體趨勢是下降。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均值總體偏升高，營運(yùn)能力呈上升趨勢。從下頁續(xù)表1可以看出，股東權(quán)益報酬率、資產(chǎn)凈利率先向上變動后向下變動，總體呈上升變化的趨勢，銷售凈利率整體呈向下變化的趨勢。盈利能力無法衡量。發(fā)展能力三個財務(wù)比率先升后降，整體上升。

2.財務(wù)風(fēng)險分析。根據(jù)埃特曼對財務(wù)風(fēng)險水平Z值評價標(biāo)準(zhǔn)：區(qū)分該企業(yè)是否評定為破產(chǎn)企業(yè)分界點的值為2.675，當(dāng)Z值小于1.81 時，評定為破產(chǎn)企業(yè)，表明企業(yè)經(jīng)營過程中出現(xiàn)了嚴(yán)重問題，財務(wù)運(yùn)行狀況相對較差，也存在較大的財務(wù)風(fēng)險；當(dāng)Z值介于1.81和0.675 之間時，評定企業(yè)處于一種“黑色地帶”，表明企業(yè)的財務(wù)狀況波動較大，不穩(wěn)定因素強(qiáng)，需要重新考慮企業(yè)的發(fā)展方向，并加強(qiáng)管理與整頓；當(dāng)Z值大于2.675 時，評定為非破產(chǎn)企業(yè)，表明企業(yè)的財務(wù)狀況波動較小，財務(wù)狀況運(yùn)行相對良好，也就是說破產(chǎn)的可能性基本上不存在。從表2可以看出，2012年―2014年，這10家高新技術(shù)上市公司有90%的公司財務(wù)運(yùn)行狀況良好，另外10%的公司財務(wù)狀況波動較大，但沒有公司財務(wù)狀況較差，也不存在較大財務(wù)風(fēng)險。從整體上說，統(tǒng)計結(jié)果顯示，2012年樣本均值為：Z=6.7442，標(biāo)準(zhǔn)差為2.9207；2013年樣本均值為：Z=7.5129，標(biāo)準(zhǔn)差為3.0413；2014年樣本均值為Z=9.1083，標(biāo)準(zhǔn)差為3.8141。數(shù)據(jù)表明高新技術(shù)上市公司整體的財務(wù)狀況不存在較大風(fēng)險，各項指標(biāo)趨于正?；?。表2、表3列示出了我國高新技術(shù)上市公司財務(wù)風(fēng)險狀況。

（五）結(jié)果分析

1.各因素與高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系。表4是對10家高新技術(shù)上市公司相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析的結(jié)果。從中可以分析出：財務(wù)風(fēng)險z值與財務(wù)杠桿指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率（X1）呈正相關(guān)變動關(guān)系；財務(wù)風(fēng)險z值與營運(yùn)能力指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（X2）呈負(fù)相關(guān)變動關(guān)系，與存貨周轉(zhuǎn)率（X3）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（X4）呈正相關(guān)變動關(guān)系；財務(wù)風(fēng)險z值與盈利能力指標(biāo)資產(chǎn)凈利率（X5）和銷售凈利率（X7）呈負(fù)相關(guān)變動關(guān)系；與股東權(quán)益報酬率（X6）呈正相關(guān)變動關(guān)系；與發(fā)展能力指標(biāo)銷售增長率（X8）呈正相關(guān)變動關(guān)系，與資產(chǎn)增長率（X9）、股權(quán)資本增長率（X10）呈負(fù)相關(guān)變動關(guān)系。

2.各因素的主次影響。其中，盈利能力指標(biāo)的相關(guān)程度大于營運(yùn)能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)的相關(guān)程度。同時還能看出：（1）從擬合優(yōu)度來看，多重可決系數(shù)R2=0.5277，調(diào)整后的多重可決系數(shù)R2=0.2792，小于0.5，擬合程度較差。（2）從回歸方程的顯著性來看，與“資產(chǎn)負(fù)債率”參數(shù)對應(yīng)的t統(tǒng)計量為2.6254>t0.05（30-3）=1.7033，說明資產(chǎn)負(fù)債率對財務(wù)風(fēng)險水平的影響顯著；與“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”的參數(shù)對應(yīng)的t統(tǒng)計量為O-0.0231O

四、高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評析

高新技術(shù)上市公司有其特有的特點：資金投入大，高投資、高回報的同時高風(fēng)險隨之而來。高新技術(shù)上市公司相比暫時仍未上市的高新技術(shù)企業(yè)來講，經(jīng)營業(yè)績較好，所以其獲得資金的渠道會明顯增多。為了進(jìn)一步擴(kuò)大研發(fā)創(chuàng)新性、開拓市場，很多高新技術(shù)上市公司會選擇低成本的負(fù)債融資，借助財務(wù)杠桿的作用，當(dāng)公司收益上下浮動，經(jīng)營出現(xiàn)輕微虧損，判斷出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的可能性較大。為了能及時地掌握高新技術(shù)上市公司財務(wù)危機(jī)進(jìn)展的動態(tài)并要規(guī)避風(fēng)險，需要管理人員更加努力地研究財務(wù)風(fēng)險識別模型。

（一）分項財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)評析

根據(jù)本文的假設(shè)再結(jié)合實際數(shù)據(jù)得出以下結(jié)論：財務(wù)杠桿對財務(wù)風(fēng)險有影響，且呈正相關(guān)；營運(yùn)能力對財務(wù)風(fēng)險有影響，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與財務(wù)風(fēng)險成反比例變化，存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與財務(wù)風(fēng)險成反比例變化；盈利能力對財務(wù)風(fēng)險有影響，且資產(chǎn)凈利率和銷售凈利率與財務(wù)風(fēng)險成反比例變化，股東權(quán)益報酬率與財務(wù)風(fēng)險成正比例變化；發(fā)展能力對財務(wù)風(fēng)險有影響，且銷售增長率與財務(wù)風(fēng)險成正比例變化，資產(chǎn)增長率、股權(quán)資本增長率與財務(wù)風(fēng)險成反比例變化。

這要求高新技術(shù)企業(yè)在符合行業(yè)要求的前提下將財務(wù)杠桿、股東權(quán)益報酬率及銷售增長率的數(shù)值降低，將存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、資產(chǎn)增長率和股權(quán)資本增長率等指標(biāo)適當(dāng)性升高，以求財務(wù)風(fēng)險最小化。

（二）財務(wù)風(fēng)險評價標(biāo)準(zhǔn)體系的評價

建立恰當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險評價體系，早日實現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)控。隨著高新技術(shù)企業(yè)廣泛的影響力和不斷受到社會各方的關(guān)注，該類公司內(nèi)部的運(yùn)轉(zhuǎn)情況特別是財務(wù)情況，會對公司內(nèi)部有關(guān)人員決策的準(zhǔn)確性和及時性造成一定程度的影響，也會對公司外部蓄勢待發(fā)的投資者等相關(guān)群體產(chǎn)生相對影響。所以，相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)出臺政策法規(guī)監(jiān)督高新技術(shù)企業(yè)將財務(wù)風(fēng)險評價早日納入公司內(nèi)部控制中，同時鼓勵公司定時財務(wù)風(fēng)險評價及分析結(jié)果，從根源上實現(xiàn)實時監(jiān)控，監(jiān)督企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀況，起到高新技術(shù)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的作用。

五、結(jié)束語

本文在分析相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，基于Z積分模型法的結(jié)論，結(jié)合高新技術(shù)企業(yè)實際特征，對10家高新技術(shù)上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了風(fēng)險因素實證研究，明確其財務(wù)風(fēng)險涉及到的各因素間的相關(guān)關(guān)系及影響力，為高新技術(shù)企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險、擴(kuò)大發(fā)展空間、提高營運(yùn)能力提供依據(jù)。但是由于本文選取數(shù)據(jù)時間為三年，使得報表信息質(zhì)量存在一定局限；樣本僅選取10家上市公司，不構(gòu)成大樣本，對統(tǒng)計分析的準(zhǔn)確性會產(chǎn)生一定偏誤。進(jìn)一步研究需要在解決上述不足的前提下，嘗試分析該行業(yè)受到其他行業(yè)的影響，需要運(yùn)用面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。X

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作者簡介：

影響財務(wù)風(fēng)險的因素范文第5篇

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要特點

對于財務(wù)風(fēng)險來說，可以將其看作是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，同時也是企業(yè)中經(jīng)營風(fēng)險的一種體現(xiàn)形式。在企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理工作的過程中，要掌握好財務(wù)風(fēng)險的主要特點，這樣才能采取針對性的方法來進(jìn)行控制。

1.具有客觀性

對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險來說，具有一定的客觀性，也就是說對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析與研究是極為重要的。通過對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行研究，可以控制好財務(wù)風(fēng)險，減少企業(yè)中的財務(wù)損失，同時還要明確的是，想要完全消除財務(wù)風(fēng)險是不可能實現(xiàn)的，主要是因為財務(wù)風(fēng)險并不會根據(jù)人的意志進(jìn)行轉(zhuǎn)移，而是客觀存在的。第一，作為財務(wù)的主體，企業(yè)在生產(chǎn)與經(jīng)營的過程中必然會面臨到財務(wù)風(fēng)險，且在財務(wù)風(fēng)險的影響下，還會造成企業(yè)中財務(wù)機(jī)制出現(xiàn)不穩(wěn)定的現(xiàn)象。因此，在實際中就要控制好財務(wù)風(fēng)險。第二，作為財務(wù)主體必然會面對財務(wù)風(fēng)險，所以先要完全消除財務(wù)風(fēng)險是不可能的。企業(yè)就要堅持成本效益的原則，最大限度的將財務(wù)風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)。

2.具有不確定性

從某一層面上來說，風(fēng)險是一種現(xiàn)象，其存在也是比較客觀與確定的。但是從另一層面上來說，一旦遇到某一事件，風(fēng)險的強(qiáng)弱的程度又存在著一定的不確定性。所以從這一層面上出發(fā)，可以看出，風(fēng)險又具有可控性。在風(fēng)險發(fā)生程度等因素的影響下，如果對風(fēng)險進(jìn)行有效的控制，可以控制好風(fēng)險發(fā)生的程度。對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險來時候，影響因素也是有限的，雖然存在一些難以控制的風(fēng)險，但是對于另一部分的風(fēng)險來說，卻是可以實現(xiàn)有效控制的。

二、造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素

對于財務(wù)風(fēng)險來說，存在于企業(yè)財務(wù)經(jīng)營活動中的各個階段。

1.宏觀環(huán)境的變化

對于企業(yè)財務(wù)管理來說，宏觀環(huán)境上的變化是造成企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部因素之一。且對于財務(wù)管理工作來說，不僅包含了經(jīng)濟(jì)、法律等，同時也包含了市場與社會文化環(huán)境等方面的因素。這些影響因素對企業(yè)的財務(wù)管理有著極為重要的影響。所以可以說，在宏觀環(huán)境不利的變化趨勢下，必然就會造成企業(yè)中出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險。就財務(wù)管理系統(tǒng)來說，如果不能適應(yīng)好外部環(huán)境的變化，就會造成企業(yè)中出現(xiàn)理財困難?，F(xiàn)如今，在一些企業(yè)中已經(jīng)建立出了相應(yīng)的財務(wù)管理系統(tǒng)，但是由于設(shè)置上存在不合理的現(xiàn)象，加之工作人員自身綜合素質(zhì)等方面不能滿足實際的需求，這樣也就加大了財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

2.企業(yè)中資金結(jié)構(gòu)上的不合理

就我國現(xiàn)階段來說，資金結(jié)構(gòu)主要是針對企業(yè)中資金的來源中的權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于受到了決策失誤等方面的影響，我國企業(yè)中的資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題的現(xiàn)象極為常見。從實際上來說，就是負(fù)債資金大于全部資金的比例。甚至可以說，在一些企業(yè)中負(fù)債率高達(dá)40%以上，由于資金結(jié)構(gòu)上存在問題，所以也就使得企業(yè)中財務(wù)負(fù)擔(dān)相對較大，這樣也就造成了財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。

三、企業(yè)中草屋風(fēng)險的防范與控制措施

對于財務(wù)風(fēng)險防范與控制措施來說，就是通過有效的方法來將財務(wù)風(fēng)險可能會產(chǎn)生出的不利影響將至到最低。且進(jìn)行企業(yè)財務(wù)風(fēng)險方法與控制的主要目的就是為了要保證企業(yè)中的經(jīng)濟(jì)效益，避免風(fēng)險對企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生出不利的影響。

1.增強(qiáng)企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力

對于財務(wù)管理來說，其宏觀環(huán)境要大于企業(yè)，所以企業(yè)也就難以實現(xiàn)對其進(jìn)行有效的影響。但是也并不是說企業(yè)中針對環(huán)境的變化是不能采取有效措施的。因此，在實際中為了防范財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，去也就要對宏觀環(huán)境進(jìn)行充分的研究，這樣才能掌握好其變化的規(guī)律，從而也就可以制定出相應(yīng)的措施。以此來對財務(wù)管理的政策與管理方法進(jìn)行調(diào)整，在這種方法的影響下，也就可以提高企業(yè)對環(huán)境的適應(yīng)能力與應(yīng)變能力。

2.提高管理工作的科學(xué)化，降低決策失誤的出現(xiàn)

對于財務(wù)決策來說，是否正正確直接影響著財務(wù)管理工作的質(zhì)量。且在經(jīng)驗決策與主觀決策的影響下，還可以增大決策失誤的出現(xiàn)。因此，為了避免出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，對于企業(yè)來說，就要及時采取科學(xué)的決策方法。在進(jìn)行決策的過程中還要綜合考慮好各方面的因素，盡可能的采取定量計算機(jī)與分析方法，同時還要結(jié)合科學(xué)的決策模型來輔助決策。對于一些可行的方案還要做好分析與評價工作，這樣才能選擇出最佳的方法，表面出現(xiàn)主觀臆斷。其次。對于企業(yè)來說，還要不斷完善績效考評的方法，真正將風(fēng)險責(zé)任落實到實際中去，通過在企業(yè)內(nèi)部中融入風(fēng)險，可以保證從全員出發(fā)，實現(xiàn)責(zé)、權(quán)與利上的有機(jī)結(jié)合。

3.建立出完善的控制機(jī)制

第一，要做好事前的控制工作。在對方案進(jìn)行決策以前，企業(yè)中國的管理人員就要對方案的可行性進(jìn)行全面的分析。不僅要從收益的層面上進(jìn)行考慮，同時也要認(rèn)為到潛在的風(fēng)險。同時還要制定出完善的管理措施，以此來保證一旦發(fā)生風(fēng)險可以立即采取有效的措施。

第二。要做好事中的控制工作。要對財務(wù)運(yùn)行過程中的風(fēng)險進(jìn)行有效的控制。因此，在實際中就要健全相應(yīng)的規(guī)章制度，以此來減少風(fēng)險的發(fā)生，同時還要結(jié)合分析方法來對財務(wù)風(fēng)險狀況進(jìn)行監(jiān)督與計算，調(diào)整好財務(wù)活動，采取有效的措施來進(jìn)行控制。

第三，要做好事后的控制工作。首先，對于企業(yè)來說，要總結(jié)好風(fēng)險管理的相關(guān)經(jīng)驗，在此基礎(chǔ)上來制定出相應(yīng)的風(fēng)險檔案，同時還要以財務(wù)風(fēng)險分析資料為基礎(chǔ)來進(jìn)行評價，對未來財務(wù)管理的行為進(jìn)行相應(yīng)的指導(dǎo)。其次，要對已經(jīng)出現(xiàn)的風(fēng)險進(jìn)行全面的分析，制定出有效的解決措施，減少財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)正?；顒铀斐傻挠绊憽４送?，還要及時采取有效的措施與技術(shù)來降低企業(yè)中的風(fēng)險，通過風(fēng)險管理策略，可以控制好財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，降低損失，促進(jìn)企業(yè)的正常運(yùn)營。