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不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)管理的意義范文第1篇

去年下半來(lái)以來(lái)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理的政策有了大大的改變，很多業(yè)務(wù)都可以做，很多投資都可以投，但我想在這樣一個(gè)情況之下，能允許你投，并不是你都要去投，更不是亂投，一定要根據(jù)業(yè)務(wù)性質(zhì)來(lái)進(jìn)行一個(gè)戰(zhàn)略資產(chǎn)配置。所以我想，怎么樣研究尊重保險(xiǎn)基金的規(guī)律，做好資產(chǎn)管理的工作非常重要。

保險(xiǎn)類具有理財(cái)功能的產(chǎn)品跟別的產(chǎn)品區(qū)別是什么呢？最大的區(qū)別，第一就是它具有保障功能；第二，總的來(lái)說(shuō)期限可能比同類產(chǎn)品都會(huì)要長(zhǎng)一些，也就是說(shuō)負(fù)債是比較長(zhǎng)的。這就決定了保險(xiǎn)基金的長(zhǎng)期性特點(diǎn)，它對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債匹配的要求是比較高的。

這也就是為什么我們?cè)诮衲耆珖?guó)保險(xiǎn)監(jiān)管工作會(huì)議上提出，保監(jiān)會(huì)專門設(shè)立一個(gè)資產(chǎn)負(fù)債匹配監(jiān)管的委員會(huì)，來(lái)加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債的匹配監(jiān)管，另外還要求有比較穩(wěn)定的回報(bào)，甚至是要求有絕對(duì)的收益，這一點(diǎn)跟其他理財(cái)方式有不同。我們看十年保險(xiǎn)資金運(yùn)用，可能有時(shí)候虧，有時(shí)候掙，但總的來(lái)說(shuō)，收益率還是比較高的，但是可能也有一個(gè)很麻煩的事情，就是波動(dòng)性大起大落，這可能對(duì)保險(xiǎn)資金做一定的匹配是可以的，但如果量非常大，也會(huì)帶來(lái)很大的問(wèn)題。

正是因?yàn)檫@樣的考慮，我們?cè)跇I(yè)務(wù)方式和重點(diǎn)領(lǐng)域上，更多的可能偏好于固定收益的債券或者類似于債券這樣一些投資的方式，比如說(shuō)我們?cè)趪?guó)債、金融債、企業(yè)債等等這些方面，包括類似的債券計(jì)劃，類似于長(zhǎng)期的信貸產(chǎn)品，甚至不動(dòng)產(chǎn)投資，可能都是比較好的大的戰(zhàn)略配置，這是保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)無(wú)法改變的。

但是我們也看到另外一個(gè)問(wèn)題，我們還要更多地考慮差別化，差異化的金融優(yōu)勢(shì)。債券雖然很穩(wěn)定，但是收益率總的來(lái)說(shuō)比較低，不動(dòng)產(chǎn)投資可能收益率不錯(cuò)，但是流動(dòng)性又存在著很大的問(wèn)題。而債券計(jì)劃，我們是鼓勵(lì)它大力發(fā)展，但是它也有跟銀行平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題，可能更多的只能起到對(duì)銀行拾遺補(bǔ)缺的作用，想成為主流肯定也有一些問(wèn)題。

這時(shí)候我們又看到另外一個(gè)路子，比如說(shuō)，股權(quán)投資的創(chuàng)新。我們可以在一般的股權(quán)投資跟債券投資之間尋找一個(gè)結(jié)合部，類似平常講的優(yōu)先股這樣一個(gè)概念，既可以獲得比較穩(wěn)定的回報(bào)，可能還會(huì)高一 些。

不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)管理的意義范文第2篇

《物權(quán)法》對(duì)物權(quán)的一些基本表述

《物權(quán)法》第二條：“本法所稱物權(quán)，是指權(quán)利人依法對(duì)特定的物享有直接支配和排他的權(quán)利，包括所有權(quán)、用益物權(quán)和擔(dān)保物權(quán)”；第六條：“動(dòng)產(chǎn)物權(quán)的設(shè)立和轉(zhuǎn)讓，應(yīng)當(dāng)依照法律規(guī)定交付”；第二十九條：“因繼承或者受遺贈(zèng)取得物權(quán)的，自繼承或者受遺贈(zèng)開(kāi)始時(shí)發(fā)生效力”；第三十二條：“物權(quán)受到侵害的，權(quán)利人可以通過(guò)和解、調(diào)解、仲裁、訴訟等途徑解決”；第三十九條：“所有權(quán)人對(duì)自己的不動(dòng)產(chǎn)或者動(dòng)產(chǎn)，依法享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利”；第五十七條：“違反國(guó)有財(cái)產(chǎn)管理規(guī)定，在企業(yè)改制、合并分立、關(guān)聯(lián)交易等過(guò)程中，低價(jià)轉(zhuǎn)讓、合謀私分、擅自擔(dān)保或者以其他方式造成國(guó)有財(cái)產(chǎn)損失的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)法律責(zé)任”；第六十一條：“城鎮(zhèn)集體所有的不動(dòng)產(chǎn)和動(dòng)產(chǎn)，依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定由本集體享有占有、使用、收益和處分的權(quán)利”。

檔案的物權(quán)特性

《檔案法》第二條：“本法所稱的檔案，是指過(guò)去和現(xiàn)在的國(guó)家機(jī)構(gòu)、社會(huì)組織以及個(gè)人從事政治、軍事、經(jīng)濟(jì)、科學(xué)、技術(shù)、文化、宗教等活動(dòng)直接形成的對(duì)國(guó)家和社會(huì)有保存價(jià)值的各種文字、圖表、聲像等不同形式的歷史記錄?！蹦骋患唧w檔案從形成到消失，始終體現(xiàn)為一種動(dòng)產(chǎn)物的基本屬性，并可能經(jīng)歷形成者、保存者和利用者三個(gè)環(huán)節(jié)，其檔案物權(quán)體現(xiàn)形式又各不相同。

1.檔案對(duì)于形成者的物權(quán)。檔案對(duì)于形成者來(lái)說(shuō)擁有完整的物權(quán)，即所有權(quán)、用益物權(quán)和擔(dān)保物權(quán)。此時(shí)，檔案的物權(quán)所有人是明確而單一的，即形成者就是物權(quán)擁有者。從法律上講，各個(gè)檔案形成者不論其屬于何種所有制形式，對(duì)于自己形成的檔案享有的物權(quán)都受到《物權(quán)法》保護(hù)，任何單位和個(gè)人不得侵害。

2.檔案對(duì)于保存者的物權(quán)。檔案形成后，由于各形成主體所有制及其所形成檔案對(duì)國(guó)家和社會(huì)保存價(jià)值的不同，就出現(xiàn)了檔案流向問(wèn)題，即某些檔案形成者形成的檔案在其自行保存一段時(shí)間后需向國(guó)家綜合檔案館或部門、行業(yè)檔案館移交，而有些則仍由形成者長(zhǎng)期保存。檔案流向的變化，有時(shí)會(huì)引起檔案所有權(quán)的變化。如向國(guó)家檔案館移交的同時(shí)，檔案的所有權(quán)即從檔案形成者向真正意義上的國(guó)家所有轉(zhuǎn)變（因?yàn)榇藭r(shí)的檔案面向的是整個(gè)社會(huì)，而在機(jī)關(guān)檔案室保存時(shí)面向的只是本機(jī)關(guān)），并由國(guó)家設(shè)立的檔案館代為行使國(guó)家所有權(quán)。此時(shí)檔案的用益物權(quán)和擔(dān)保物權(quán)也隨之轉(zhuǎn)移。

3.檔案對(duì)于利用者的物權(quán)。檔案的作用在于為利用者提供原始憑證、法律依據(jù)等服務(wù)，從而幫助利用者解決問(wèn)題。由此看出，檔案利用者對(duì)檔案并不擁有所有權(quán)和擔(dān)保物權(quán)，他只是通過(guò)利用而享受用益物權(quán)。

《檔案法》應(yīng)當(dāng)增設(shè)有關(guān)檔案物權(quán)方面的規(guī)定

1.應(yīng)當(dāng)設(shè)置專門條文界定我國(guó)檔案所有權(quán)形式和種類。目前《檔案法》中還沒(méi)有具體規(guī)定檔案所有權(quán)的條文。只在第十六條和第十七、十八條中提到了“集體所有的和個(gè)人所有的”及“國(guó)家所有的”這三種類型。雖然涉及檔案所有權(quán)的三種類型，但在本法中均無(wú)先前設(shè)定作為基礎(chǔ)。所以，從文字中只能看出三種所有制形式，卻無(wú)法確定不同所有制檔案的所有者及其內(nèi)容范圍。

現(xiàn)行的《上海市檔案條例》第二十一條：“國(guó)家機(jī)關(guān)、國(guó)有企業(yè)事業(yè)組織和國(guó)家所有的其他組織的檔案歸國(guó)家所有，列入國(guó)有資產(chǎn)管理的范圍。非國(guó)家所有的組織的檔案歸該組織所有，國(guó)家和本市另有規(guī)定的除外。個(gè)人在非職務(wù)活動(dòng)中形成的檔案或者以繼承、受贈(zèng)等合法方式獲得的檔案歸個(gè)人所有?！睆囊?guī)定中可以看出這三種不同所有權(quán)的檔案的主體，似可供參考。

不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)管理的意義范文第3篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；企業(yè)；應(yīng)用研究

一、 財(cái)務(wù)管理在當(dāng)今企業(yè)應(yīng)用的現(xiàn)狀分析

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，是企業(yè)通過(guò)組織企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系，讓企業(yè)利潤(rùn)達(dá)到最大化。雖然企業(yè)的財(cái)務(wù)管理并不能直接創(chuàng)造價(jià)值，但是對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理也是相當(dāng)重要的，因?yàn)槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)管理可以通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)信息的分析與整理，向企業(yè)的管理層提供第一手的財(cái)務(wù)信息，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與管理同樣具有重要的作用。

縱觀我國(guó)當(dāng)今企業(yè)的財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀，表現(xiàn)最突出的問(wèn)題有以下幾方面。

1.財(cái)務(wù)管理缺乏有效的控制，資產(chǎn)管理相對(duì)混亂。

企業(yè)最突出的表現(xiàn)就是，企業(yè)的管理者對(duì)現(xiàn)金管理不嚴(yán)，造成企業(yè)內(nèi)部資金處于閑置或不足的狀態(tài)，影響了資金的流動(dòng)性。還有部分的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者認(rèn)為企業(yè)的現(xiàn)金越多越好，現(xiàn)金閑置在企業(yè)中，閑置在不動(dòng)產(chǎn)上，缺少科學(xué)的安排，使得企業(yè)內(nèi)的現(xiàn)金得不到有效的流動(dòng)，更不用說(shuō)利用閑置資金創(chuàng)造更多的社會(huì)財(cái)富了。

2.大多數(shù)企業(yè)面臨融資困難，資本不足的難題。

目前為止我國(guó)融資的渠道相對(duì)較少，大部分的融資機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款采用一定的存貸比例，對(duì)于部分中小企業(yè)還要采用一定的不動(dòng)產(chǎn)作為抵壓，層層下來(lái)，實(shí)際能到企業(yè)手上就少之又少，特別是對(duì)于中小企業(yè)來(lái)言，這一種壓力尤為明顯。融資困難、行政審批程序復(fù)雜、資產(chǎn)管理混亂等等嚴(yán)重制約著當(dāng)今企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

3.財(cái)務(wù)管理觀念薄弱，隨意性大

部分的企業(yè)管理者認(rèn)為，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理并不能給企業(yè)帶來(lái)直接的經(jīng)，濟(jì)效益，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展并不重要，在實(shí)際的經(jīng)營(yíng)管理中不重視財(cái)務(wù)管理工作，導(dǎo)致了很多的企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)，或處理各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系中，僅憑借企業(yè)個(gè)別的經(jīng)營(yíng)管理者的個(gè)人意愿來(lái)操作，具有明顯的主動(dòng)性與隨意性，嚴(yán)重影響財(cái)務(wù)管理工作在企業(yè)中的順利開(kāi)展。

4.缺乏完善的內(nèi)部控制及信息傳遞制度

從當(dāng)今企業(yè)內(nèi)部控制制度現(xiàn)狀來(lái)看，大企業(yè)的內(nèi)部控制制度尚算完善，但是對(duì)于大部分中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)內(nèi)部的控制制度是殘缺不全，大多采用不健全的財(cái)務(wù)清查制度、成本核算制度等，這一種內(nèi)部控制制度上的不健全，大大增加了企業(yè)內(nèi)部欺詐或偷盜行為發(fā)生的機(jī)會(huì)，影響企業(yè)的財(cái)務(wù)安全。與此同時(shí)，內(nèi)部控制制度的不健全也會(huì)影響到財(cái)務(wù)信息的及時(shí)與準(zhǔn)確性，影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策的科學(xué)性，從而不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

5.財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)參差不齊

財(cái)務(wù)管理工作是一項(xiàng)專業(yè)性要求較高的財(cái)務(wù)工作，這就給財(cái)務(wù)工作人員提出較高的能力要求。而縱觀當(dāng)今企業(yè)的財(cái)務(wù)人員的整體素質(zhì)來(lái)言，大部分的企業(yè)都會(huì)有專職的財(cái)務(wù)人員，對(duì)財(cái)務(wù)管理的專業(yè)知識(shí)有一定的了解，但同時(shí)也有一些企業(yè)的財(cái)務(wù)人員素質(zhì)參差不齊，特別是部分中小企業(yè)，他們的財(cái)務(wù)人員沒(méi)有經(jīng)過(guò)專業(yè)化、系統(tǒng)化的知識(shí)教育，沒(méi)有取得專業(yè)的資格證就上崗，嚴(yán)重企業(yè)財(cái)務(wù)管理的質(zhì)量與水平。

二、 加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理在當(dāng)今天企業(yè)應(yīng)用的對(duì)策

1.不斷完善財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)內(nèi)部控制建設(shè)

資金是企業(yè)有效運(yùn)轉(zhuǎn)的保證，資金充足無(wú)疑給企業(yè)的發(fā)展帶來(lái)堅(jiān)實(shí)的保證，而資金缺乏就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)種種的難題，影響企業(yè)的高效運(yùn)行。所以，資金的使用與周轉(zhuǎn)率關(guān)系到企業(yè)內(nèi)部的各個(gè)環(huán)節(jié)，作為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)該積極轉(zhuǎn)是變觀念，認(rèn)識(shí)到企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作不僅僅是財(cái)務(wù)部門的責(zé)任，同時(shí)也企業(yè)各個(gè)部門應(yīng)該重視的環(huán)節(jié)，各個(gè)部門要充分認(rèn)識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的重要性，積極配合企業(yè)的財(cái)務(wù)管理部門，提高企業(yè)資金的使用效率，使資金的運(yùn)用達(dá)到最佳的效果。同時(shí)加強(qiáng)企業(yè)資金的預(yù)測(cè)工作，對(duì)資金的收回與支付時(shí)間準(zhǔn)確掌握，合理分配企業(yè)資金，防止資金的過(guò)分閑置，提高資金的周轉(zhuǎn)效率。

2.提升企業(yè)融資能力，確保企業(yè)高效運(yùn)行

企業(yè)的融資能力，除了能保證企業(yè)開(kāi)展日常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，同時(shí)也是企業(yè)進(jìn)行創(chuàng)新、技術(shù)改革與擴(kuò)大發(fā)展的重要保證。但是，針對(duì)我國(guó)目前企業(yè)融資的外部環(huán)境來(lái)看，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了企業(yè)的需要的。作為各級(jí)的政府機(jī)關(guān)，應(yīng)該盡最大的努力完善企業(yè)的法律制度，加快企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立，為企業(yè)有效融資創(chuàng)造一定的條件。同時(shí)，各級(jí)的財(cái)政治部門加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)督力度，促使企業(yè)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，依法納稅，創(chuàng)建一個(gè)和諧有序的會(huì)計(jì)環(huán)境，提高企業(yè)的誠(chéng)信水平，建立健康的企業(yè)形象，保證企業(yè)高效運(yùn)行。

3.增強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理意識(shí)，推動(dòng)財(cái)務(wù)工作的有效開(kāi)展

當(dāng)今企業(yè)，特別是中小企業(yè)，應(yīng)該提高財(cái)務(wù)管理意識(shí)，把強(qiáng)化資金管理作為推動(dòng)現(xiàn)代企業(yè)管理的重要內(nèi)容。并且，要把正確的財(cái)務(wù)管理意識(shí)從上而下貫徹落實(shí)，不僅僅包括企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者，同時(shí)包括各個(gè)職能部門的員工，形成統(tǒng)一的、科學(xué)的財(cái)務(wù)管理意識(shí)，全員一致管好、用好、控制好企業(yè)的資金，積極推動(dòng)財(cái)務(wù)工作的有效開(kāi)展。

4.優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提升財(cái)務(wù)管理的效率

合理的企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，要求企業(yè)要在權(quán)益資本與債務(wù)資本之間確定一個(gè)合適的比例結(jié)構(gòu)，使企業(yè)的負(fù)債水平始終維持在一個(gè)合理的水平上，并且根據(jù)企業(yè)不同的發(fā)展?fàn)顩r，不斷調(diào)整企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)。因?yàn)?，?duì)于企業(yè)來(lái)言，企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，既需要外來(lái)資金，又需要自來(lái)資金，并將此結(jié)合起來(lái)，形成合理的資金結(jié)構(gòu)，提高財(cái)務(wù)管理的效率。同時(shí)，在企業(yè)應(yīng)收賬款的賬齡管理上，加強(qiáng)賬齡分析，降低壞賬率，不斷抵制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保證應(yīng)收賬款如期收回。

5.加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的教育培訓(xùn)力度，建立高素質(zhì)的財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍

企業(yè)要加強(qiáng)企業(yè)員工素質(zhì)的教育培訓(xùn)力度，尤其是企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員，不斷創(chuàng)新企業(yè)的生產(chǎn)技術(shù)與管理技術(shù)，提高全體企業(yè)成員應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)與素質(zhì)，從思想層面上做好預(yù)防措施。同時(shí)專門針對(duì)財(cái)務(wù)管理人員開(kāi)展有針對(duì)性的理論學(xué)習(xí)與職業(yè)道德教育，提高財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)能力，以適應(yīng)不斷發(fā)展的財(cái)務(wù)管理的需要。

三、 結(jié)語(yǔ)

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展具有重要的意義，直接關(guān)系著企業(yè)最大利潤(rùn)的獲得。因此，在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)要充分認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)管理的重要性，適當(dāng)轉(zhuǎn)變觀念，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理意識(shí)，不斷完善企業(yè)財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)內(nèi)部控制，不斷優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)的融資能力，推動(dòng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。（作者單位：陜西國(guó)際商貿(mào)學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

[1]姚鳥(niǎo)兒.財(cái)務(wù)管理在中小企業(yè)中的應(yīng)用研究 [D] .浙江工業(yè)大學(xué).2011

[2]張長(zhǎng)平.企業(yè)精細(xì)化財(cái)務(wù)管理的應(yīng)用研究 [J] .財(cái)政監(jiān)督.2011（35）

不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)管理的意義范文第4篇

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)資金；運(yùn)用渠道；風(fēng)險(xiǎn)管理；投資績(jī)效

近年來(lái)，保費(fèi)收入快速增長(zhǎng)與資金運(yùn)用收益偏低的矛盾越來(lái)越突出?？蛇\(yùn)用資金如果得不到良好的投資回報(bào)，又將直接影響保險(xiǎn)公司的償付能力和經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性，也關(guān)系到整個(gè)保險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展。日本日產(chǎn)生命、美國(guó)通用人壽等公司的破產(chǎn)倒閉就是因?yàn)榫揞~利差損失和資金運(yùn)用不當(dāng)?shù)仍蛟斐伞Ｒ虼?，在深刻把握我?guó)保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用工作，不斷拓寬資金運(yùn)用渠道，不僅是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在需要，也是目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)代要求。

一、保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)狀

1． 歷史沿革。自1980年恢復(fù)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來(lái)，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用大致經(jīng)歷了3個(gè)階段。

第一階段從1980~1987年，為無(wú)投資或忽視投資階段，保險(xiǎn)公司的資金基本上進(jìn)入了銀行，形成銀行存款。

第二階段從1987~1995年，為無(wú)序投資階段，房地產(chǎn)、有價(jià)證券、信托，甚至借貸，無(wú)所不及，從而形成大量不良資產(chǎn)。

第三階段始于1995年10月，為逐步規(guī)范階段。1995年以來(lái)先后頒布了《中華人民共和國(guó)保險(xiǎn)法》、《中華人民共和國(guó)銀行法》、《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》等有關(guān)金融法律法規(guī)。

2． 存在問(wèn)題。（1）資金運(yùn)用渠道偏于狹窄。西方保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用法定渠道則較為廣泛，比如美國(guó)、日本就規(guī)定保險(xiǎn)公司可進(jìn)行政府債券、公司債券、股票、抵押放款、不動(dòng)產(chǎn)、保單放貸等業(yè)務(wù)。1998年以前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用有4個(gè)方面的法定渠道：銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。近兩年我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)資金投資渠道有了新規(guī)定，如認(rèn)購(gòu)定向國(guó)債、投資證券投資基金等，使問(wèn)題在一定程度上得到了緩解，但保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄的局面仍然存在。（2）資金運(yùn)用回報(bào)率過(guò)低，存在較大的支付風(fēng)險(xiǎn)。由于缺乏其他投資渠道，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的投資基本上都依法轉(zhuǎn)入存款和國(guó)債等固定性投資工具上，因此銀行存款、債券的利率以及國(guó)債的發(fā)行量決定著保險(xiǎn)公司的投資回報(bào)率。近年來(lái)，伴隨著多次銀行利率下調(diào)，保險(xiǎn)公司投資回報(bào)率每況愈下，規(guī)模收益持續(xù)遞減。如果不提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用的效益，我國(guó)保險(xiǎn)將會(huì)出現(xiàn)未來(lái)支付缺口較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)。（3）投資環(huán)境不成熟，資產(chǎn)負(fù)債不匹配。保險(xiǎn)公司的投資很大程度上依賴于投資市場(chǎng)的發(fā)育程度。債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、投資基金和其他投資工具的不成熟、不完善嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)公司選擇各種投資工具，參與投資市場(chǎng)的運(yùn)作。另外，保險(xiǎn)資金期限結(jié)構(gòu)不合理，短期行為嚴(yán)重。從我國(guó)目前保險(xiǎn)資金運(yùn)用狀況來(lái)看，由于缺乏具有穩(wěn)定回報(bào)率的中長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，致使不論其資金來(lái)源如何、期限長(zhǎng)短與否，基本都用于短期投資。這種資金來(lái)源和運(yùn)用的不匹配，嚴(yán)重地影響了保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和資金使用效果。（4）專業(yè)投資管理人才匱乏。保險(xiǎn)投資是一項(xiàng)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。目前我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)缺乏專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才，這種人才的匱乏已經(jīng)嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)投資的決策和經(jīng)營(yíng)管理，也加劇了監(jiān)管部門對(duì)放開(kāi)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道的擔(dān)憂。（5）不公平競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。在資金運(yùn)用上外資保險(xiǎn)公司有明顯優(yōu)勢(shì)，如《上海外資保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定，外資保險(xiǎn)資金除可以人民幣和外幣存款、購(gòu)買國(guó)債和金融債券外，還可購(gòu)買企業(yè)債券、境內(nèi)外匯委托放款以及股權(quán)投資。顯然，外資保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道明顯比內(nèi)資保險(xiǎn)資金投資渠道廣，導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)，不利于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

二、保險(xiǎn)資金運(yùn)用現(xiàn)有渠道分析

根據(jù)我國(guó)《保險(xiǎn)法》及有關(guān)規(guī)定，保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式主要有以下幾種：

1． 銀行存款。銀行存款是保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理的重要組成部分。銀行存款具有安全性好，流通性強(qiáng)的特點(diǎn)，但其收益較差。特別是我國(guó)在經(jīng)歷了1996年以來(lái)連續(xù)8次降息后，銀行存款利率已低于保單預(yù)定利率，距離壽險(xiǎn)公司的實(shí)際平均資金成本則有較大差距。

2． 國(guó)債。國(guó)債作為安全性最好的債券，具有流通性強(qiáng)，收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，是保險(xiǎn)公司投資的主渠道。自1981年恢復(fù)發(fā)行國(guó)債以來(lái)，我國(guó)的國(guó)債發(fā)行規(guī)模逐漸擴(kuò)大，尤其是近幾年，更呈幾何級(jí)數(shù)增長(zhǎng)。在發(fā)行規(guī)模明顯增加的同時(shí)，我國(guó)國(guó)債的發(fā)行品種也逐漸豐富，期限設(shè)計(jì)日趨合理。

3． 金融債券和企業(yè)債券。金融債券是指銀行或其他機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。金融機(jī)構(gòu)一般都擁有雄厚的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，信用度較高，其發(fā)行的債券票面利率要高于同期銀行存款的利率，發(fā)行后可上市轉(zhuǎn)讓。目前金融債券主要有國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和進(jìn)出口銀行發(fā)行的債券。企業(yè)債券是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的借債憑證。2003年6月，新的《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》規(guī)定我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)投資范圍，由原來(lái)只允許投資鐵路、電力、三峽、電信、廣東核電、中信等aa 以上的中央企業(yè)債券，擴(kuò)大到自主選擇購(gòu)買經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)發(fā)行，且經(jīng)監(jiān)管部門認(rèn)可的信用等級(jí)在aa以上的企業(yè)債券，投資比例也由原來(lái)不得超過(guò)總資產(chǎn)的10%提高到20% 。

4． 證券投資基金。1999年10月，中國(guó)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司向證券投資基金投資，投資比例上限為上年末總資產(chǎn)的15%，具體比例由保監(jiān)會(huì)核定。與其他投資者不同，保險(xiǎn)公司購(gòu)買單只封閉式基金的比例可以占到該基金總規(guī)模的10%。

5． 國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。其他資金運(yùn)用方式主要有股票投資、公司債券、不動(dòng)產(chǎn)投資、抵押貸款、資金拆出、境外投資等，對(duì)這部分項(xiàng)目的投資，必須經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)。目前，除國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)個(gè)別保險(xiǎn)公司個(gè)別不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目投資外，尚未批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司向這些方面投資。

三、保險(xiǎn)資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)管理

1． 完善投資環(huán)境。投資環(huán)境即保險(xiǎn)資金運(yùn)用的政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境的總稱。證券、金融市場(chǎng)及金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的投資環(huán)境。一些保險(xiǎn)業(yè)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，如美國(guó)、英國(guó)、日本，其保險(xiǎn)資金的運(yùn)用都取得了顯著的成效，原因之一就在于它們具有適宜的保險(xiǎn)投資環(huán)境。因此，首先，我國(guó)急需完善涉及保險(xiǎn)投資的法規(guī)。投資法規(guī)的完善，在于建立保證投資市場(chǎng)公平、有效交易的法律法規(guī)和制度，例如不動(dòng)產(chǎn)交易法、證券交易法等，保證市場(chǎng)交易有據(jù)可依；其次，加快發(fā)展債券市場(chǎng)。國(guó)債市場(chǎng)應(yīng)努力發(fā)展中長(zhǎng)期國(guó)債或向保險(xiǎn)公司特別是壽險(xiǎn)公司發(fā)行特種國(guó)債，擴(kuò)大和增加中央企業(yè)債券品種、數(shù)量，要使債券成為保險(xiǎn)資金的最主要的投資工具；再次，規(guī)范股票市場(chǎng)，大力發(fā)展投資基金，培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者；最后，鼓勵(lì)和支持保險(xiǎn)公司進(jìn)行投資模式、投資渠道的創(chuàng)新。

 

2． 控制投資比例。保險(xiǎn)投資必須絕對(duì)保證資金的安全性，這不僅關(guān)系到保險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，還直接影響到國(guó)家的金融穩(wěn)定乃至政治穩(wěn)定。所以，既要選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y方式，又要防范各種外部市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，世界各國(guó)在保險(xiǎn)法中根據(jù)本國(guó)實(shí)際，在規(guī)定投資方式的同時(shí)，嚴(yán)格規(guī)定投資比例。針對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)的現(xiàn)狀，建議今后應(yīng)重點(diǎn)投資國(guó)債、金融債券和企業(yè)債券，投資比例由目前的不到30%，增加到50%左右；證券投資基金控制在10%以內(nèi)（目前為5%左右）；基礎(chǔ)設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)投資比例在10%左右；保持20%~30%的現(xiàn)金和銀行存款，以備賠款或給付。

3． 對(duì)產(chǎn)險(xiǎn)、壽險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理區(qū)別對(duì)待。產(chǎn)險(xiǎn)公司通常都是短期的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，保險(xiǎn)基金在運(yùn)用時(shí)對(duì)流動(dòng)性要求較高?；谶@一特點(diǎn)，產(chǎn)險(xiǎn)公司投資風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)主要堅(jiān)持回避風(fēng)險(xiǎn)型的風(fēng)險(xiǎn)選擇，主要選擇那些短期性的投資項(xiàng)目，以保證其對(duì)流動(dòng)性的要求。同時(shí)，產(chǎn)險(xiǎn)公司應(yīng)堅(jiān)持投資分散的原則，投資分散的重點(diǎn)在投資項(xiàng)目時(shí)間的分散上。需要強(qiáng)調(diào)，在保持投資項(xiàng)目整體流動(dòng)性基礎(chǔ)上，也可以將一部分資金投資于流動(dòng)性相對(duì)較弱，即變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)以獲取較高的收益。

壽險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)期限一般都比較長(zhǎng)，這部分資金對(duì)流動(dòng)性的要求就較低，而對(duì)盈利性要求則比較高。同時(shí)，由于風(fēng)險(xiǎn)與投資收益、時(shí)間與風(fēng)險(xiǎn)一般呈正相關(guān)關(guān)系，要獲取較高的收益，就必須冒較大的風(fēng)險(xiǎn)或選擇期限較長(zhǎng)的投資項(xiàng)目。同時(shí)，壽險(xiǎn)公司在投資風(fēng)險(xiǎn)管理中也應(yīng)堅(jiān)持投資的分散性原則。另外，在保持投資項(xiàng)目整體具有一定盈利性的時(shí)提下，也應(yīng)將一部分資金投資于期限短，風(fēng)險(xiǎn)小、收益低的投資項(xiàng)目，以保持一定的流動(dòng)性。

4． 建立內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)投資監(jiān)控體系。建立科學(xué)投資決策制度，一方面是使投資決策程序化和規(guī)范化，投資決策一般應(yīng)由投資管理委員會(huì)研究決定，按程序進(jìn)行；另一方面是投資決策的工作范圍，投資決策應(yīng)當(dāng)建立在專家和專業(yè)機(jī)構(gòu)確定的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)之上，同時(shí)對(duì)資金調(diào)度、投資策略、資產(chǎn)分配、資產(chǎn)管理采取專業(yè)化管理。比如，對(duì)投保保單，可分為一般帳戶和特別帳戶分類管理。根據(jù)保險(xiǎn)給付情況決定的投資期限長(zhǎng)短、公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)的承受力的不同，安排相應(yīng)的投資策略和投資組合，并根據(jù)市場(chǎng)狀況適時(shí)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。

5． 加強(qiáng)保險(xiǎn)投資行為監(jiān)管。外部風(fēng)險(xiǎn)管理主要是行業(yè)監(jiān)管部門，通過(guò)建立科學(xué)的監(jiān)管制度，加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)投資行為的監(jiān)管。保險(xiǎn)公司的償付能力是保監(jiān)會(huì)最重要的監(jiān)管目標(biāo)。從國(guó)外情況來(lái)看，保險(xiǎn)監(jiān)管層對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用的監(jiān)管也主要從定期檢查其償付能力來(lái)間接控制，通常不具體規(guī)定保險(xiǎn)資金的投資方式和投資比例。因此，根據(jù)險(xiǎn)種償付風(fēng)險(xiǎn)大小的不同，科學(xué)規(guī)定不同的償付能力標(biāo)準(zhǔn)，增強(qiáng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的可操作性，是風(fēng)險(xiǎn)控制最基礎(chǔ)的工作。

除實(shí)施保監(jiān)會(huì)定期和臨時(shí)性檢查制度外，英國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施的指定精算師監(jiān)管方式，發(fā)揮精算師對(duì)保險(xiǎn)公司的監(jiān)管作用，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制也很有意義。另外還可通過(guò)獨(dú)立的保險(xiǎn)公司資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，對(duì)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)狀況給出評(píng)價(jià)。這一方面能夠使信息更加公開(kāi)化，便于監(jiān)管層精簡(jiǎn)職能，更公正地監(jiān)管保險(xiǎn)公司，另一方面也方便消費(fèi)者對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行選擇，客觀上對(duì)保險(xiǎn)公司形成方面的第三方約束。

參考文獻(xiàn)：

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2．李秀芳．中國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理研究．中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，2002．

不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)管理的意義范文第5篇

現(xiàn)代保險(xiǎn)業(yè)的重要特征是承保業(yè)務(wù)與資金業(yè)務(wù)并重，二者被喻為保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的“兩個(gè)輪子”，對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展均具有重要意義。正如摩根·斯坦利所說(shuō)：“投資是保險(xiǎn)行業(yè)的核心任務(wù)，沒(méi)有投資就等于沒(méi)有保險(xiǎn)行業(yè)……沒(méi)有保險(xiǎn)投資，整個(gè)保險(xiǎn)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)是不能維持下去的?！币虼耍芯勘ｋU(xiǎn)資金經(jīng)營(yíng)與管理的基本理論，總結(jié)發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金經(jīng)營(yíng)與管理的經(jīng)驗(yàn)，分析我國(guó)保險(xiǎn)資金經(jīng)營(yíng)與管理中存在的問(wèn)題以及相應(yīng)的對(duì)策等具有重大的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。

一、發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金的經(jīng)營(yíng)與管理

從表面上看，一國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用狀況是由該國(guó)監(jiān)管部門決定的，但更深層次上，它反映了保險(xiǎn)業(yè)整體發(fā)展的內(nèi)在需要，同時(shí)受到外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融體系結(jié)構(gòu)以及金融發(fā)展階段等多種因素的深刻影響。

美國(guó)整個(gè)金融結(jié)構(gòu)以直接金融為主，而在資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中又以債券為主。資本市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)以及成熟的市場(chǎng)規(guī)則制度使得美國(guó)資本市場(chǎng)成為高度有效的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)同宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的相關(guān)度相對(duì)較高，同時(shí)資本市場(chǎng)的收益率相對(duì)較高。盡管保險(xiǎn)資金運(yùn)用的外部市場(chǎng)環(huán)境比較成熟，但美國(guó)仍然實(shí)施多層次、嚴(yán)格的投資監(jiān)管制度，強(qiáng)調(diào)系統(tǒng)監(jiān)管和個(gè)體監(jiān)管并重。美國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督協(xié)會(huì)(NAIC)制定了一系列示范法規(guī)以控制資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，確保保險(xiǎn)公司的償付能力。為了便于監(jiān)管，NAIC證券評(píng)估處還對(duì)公司債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)，并詳細(xì)地規(guī)定了對(duì)包括債務(wù)證券、投資組合、股本投資、動(dòng)產(chǎn)、抵押貸款、不動(dòng)產(chǎn)、對(duì)外投資以及人壽保險(xiǎn)公司的保單貸款等在內(nèi)的不同投資形式的質(zhì)量和數(shù)量限制。與這種金融市場(chǎng)環(huán)境與監(jiān)管制度相適應(yīng)，美國(guó)保險(xiǎn)資金的投資結(jié)構(gòu)體現(xiàn)為以債券為主，在債券投資中又以高質(zhì)量債券為主。在壽險(xiǎn)公司的債券投資中，高質(zhì)量債券(NAIC評(píng)定的1級(jí)和2級(jí)債券)占到將近95％。在非壽險(xiǎn)公司的債券投資中，高質(zhì)量債券也占到很高的比重。從投資實(shí)踐來(lái)看，美國(guó)的投資模式取得了良好的效果。美國(guó)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)總量自1990年以來(lái)增長(zhǎng)迅速，平均投資收益率保持在較高水平，凈投資收益則基本呈遞增狀態(tài)。

與美國(guó)相比英國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用較為分散。英國(guó)是保險(xiǎn)資金運(yùn)用最為自由、寬松的國(guó)家，監(jiān)管當(dāng)局對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用幾乎沒(méi)有任何限制。雖然英國(guó)也是以直接金融為主，但是英國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用以股票投資為主，因?yàn)橛?guó)是傳統(tǒng)的金融中心，股票市場(chǎng)發(fā)達(dá)。英國(guó)投資連接險(xiǎn)十分發(fā)達(dá)，投連險(xiǎn)保費(fèi)收入占到了英國(guó)總保費(fèi)收入的50％以上。保險(xiǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)也決定了股票投資在保險(xiǎn)基金運(yùn)用中的重要地位。

歐洲另一個(gè)保險(xiǎn)業(yè)比較發(fā)達(dá)的國(guó)家是德國(guó)。與英美不同，德國(guó)以間接金融為主，擁有強(qiáng)大的銀行體系，商業(yè)銀行在信貸市場(chǎng)和資本市場(chǎng)上處于主導(dǎo)地位，其金融體系的整體特征體現(xiàn)為穩(wěn)健平和。穩(wěn)健的金融體系為保險(xiǎn)公司提供了穩(wěn)定的投資環(huán)境，但市場(chǎng)收益率并不突出。同時(shí)，由于德國(guó)秉持的穩(wěn)健性經(jīng)營(yíng)理念，德國(guó)監(jiān)管部門對(duì)其保險(xiǎn)業(yè)采取了嚴(yán)格的事前監(jiān)管模式，為保險(xiǎn)公司規(guī)定了十分具體的資金運(yùn)用的許可范圍、可選擇幣種，并對(duì)投資于國(guó)內(nèi)債券、國(guó)內(nèi)股票、國(guó)內(nèi)投資公司管理的證券資產(chǎn)及特別資產(chǎn)、外國(guó)公司股票及債券等金融資產(chǎn)，以及建筑物、土地等實(shí)物資產(chǎn)規(guī)定了投資比例。因此，適應(yīng)本國(guó)的監(jiān)管體系與金融環(huán)境，德國(guó)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)也體現(xiàn)了穩(wěn)健性特征，即總體上，保險(xiǎn)資金投資于抵押貸款和銀行存款的比重要高于英美等發(fā)達(dá)國(guó)家，因?yàn)橐员緡?guó)為基地的工業(yè)十分發(fā)達(dá)，因而貸款比重一直居高不下。但近年來(lái)，隨著德國(guó)金融體系結(jié)構(gòu)的變化，以及歐盟共同市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在需要，德國(guó)保險(xiǎn)公司也在逐漸增加對(duì)股票等高回報(bào)率的金融工具的投資。

日本也是以間接金融為主的國(guó)家，以銀行為主導(dǎo)的金融體系決定了日本保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)中貸款占比重較大，日本在20世紀(jì)80年代以前的投資比例依次為：貸款、有價(jià)證券、不動(dòng)產(chǎn)、存款；1986年日本的保險(xiǎn)資金運(yùn)用才從貸款為主轉(zhuǎn)向證券投資為主，貸款退居第二位，但是貸款的比例在發(fā)達(dá)國(guó)家中應(yīng)該算是高的?，F(xiàn)在日本保險(xiǎn)資金運(yùn)用日益轉(zhuǎn)向證券投資，這是因?yàn)槿毡镜谋ｋU(xiǎn)資金運(yùn)用主要同該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程相聯(lián)系，20世紀(jì)50、60年代，日本側(cè)重重工業(yè)，重工業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益好，日本保險(xiǎn)業(yè)于是以貸款方式投資機(jī)械制造和化工工業(yè)，20世紀(jì)70年代末、80年代初，轉(zhuǎn)向以輕工中小企業(yè)為主，后來(lái)證券投資收益好，又轉(zhuǎn)向證券投資。

二、對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)資金經(jīng)營(yíng)與管理的借鑒意義

目前，我國(guó)對(duì)于保險(xiǎn)資金業(yè)務(wù)的重要性認(rèn)識(shí)在理論上已達(dá)成共識(shí)，但從法規(guī)的制定到保險(xiǎn)公司的實(shí)際運(yùn)行都不能適應(yīng)這一地位的要求。隨著我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的不斷發(fā)育與完善，保險(xiǎn)業(yè)在整個(gè)金融體系中的地位和作用將日益增強(qiáng)，保險(xiǎn)資金業(yè)務(wù)的重要性也在宏觀上有所體現(xiàn)。因此外國(guó)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置對(duì)我國(guó)具有一定的借鑒和啟示意義。

(一)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置，既需要借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，更需要以本國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)實(shí)為基礎(chǔ)

各國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)存在很大差異，并沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)律。這主要是因?yàn)橛绊懕ｋU(xiǎn)資金運(yùn)用的因素是多方面的，既有金融體制、保險(xiǎn)投資法律限制原因，又有金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、會(huì)計(jì)制度、保險(xiǎn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及其他方面的原因。而各個(gè)國(guó)家在上述各方面的情況又是千差萬(wàn)別的。上述美國(guó)和英國(guó)、日本和德國(guó)的對(duì)比就是很好的例證。

我國(guó)是一個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速、市場(chǎng)巨大的、正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌和從封閉不斷走向開(kāi)放的國(guó)家，我國(guó)的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、金融市場(chǎng)狀況、法律社會(huì)制度、保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的階段等都與發(fā)達(dá)國(guó)家存在顯著差異。作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融的重要組成部分，我國(guó)保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置不僅應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金運(yùn)用的經(jīng)驗(yàn)、教訓(xùn)，而且應(yīng)充分考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)實(shí)(包括經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、金融市場(chǎng)條件、法律法規(guī)約束等)，以本國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)實(shí)及發(fā)展趨勢(shì)為基礎(chǔ)，而不是脫離中國(guó)經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)實(shí)，盲目照搬外國(guó)經(jīng)驗(yàn)。只有這樣，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)才有可能在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的同時(shí)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。

(二)科學(xué)的保險(xiǎn)資產(chǎn)配置，需要以“資產(chǎn)負(fù)債管理”思想為指導(dǎo)，對(duì)不同性質(zhì)的保險(xiǎn)資金來(lái)源采取不同的投資策略

保險(xiǎn)公司與其他機(jī)構(gòu)投資者的差異主要在于其負(fù)債的特殊性，不同類型的保險(xiǎn)公司也具有不同的保險(xiǎn)資金來(lái)源性質(zhì)。由于不同的負(fù)債特性具有不同的“風(fēng)險(xiǎn)—收益”要求和現(xiàn)金流特征，從而在資金運(yùn)用的收益目標(biāo)設(shè)定和投資策略上都存在顯著差異。如前所析，對(duì)于壽險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)、單獨(dú)賬戶和一般賬戶，由于其資金性質(zhì)不同，一般都需要采取顯著不同的資產(chǎn)配置策略。只有這樣，才能有效地防范投資風(fēng)險(xiǎn)，保證長(zhǎng)期、穩(wěn)定的收益。

在這方面，美國(guó)和日本的壽險(xiǎn)公司為此提供了相互對(duì)照的例證。1980年以前，日本壽險(xiǎn)資金運(yùn)用中一般貸款高達(dá)60％以上，而證券比重不到30％，但隨著20世紀(jì)80年代泡沫經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，日本股市、樓市大幅飆升，日本壽險(xiǎn)業(yè)無(wú)視自己95％以上的壽險(xiǎn)負(fù)債都是期限長(zhǎng)、具有最低收益保證的一般負(fù)債的特性大舉進(jìn)入股市、樓市，在資金組合中，一般貸款比重由60％快速下降到了1986年的36％左右，而有價(jià)證券的比重也快速上升到了41.5％左右，在各項(xiàng)投資中比重最高。同時(shí)大量投資房地產(chǎn)，大炒地皮，而一般貸款中不少資金也投向了樓市。但隨著泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后，日本股市、樓市一路下跌，日本壽險(xiǎn)業(yè)很快就陷入了困境。與此形成鮮明對(duì)比的是美國(guó)，其壽險(xiǎn)公司對(duì)不同的負(fù)債來(lái)源采取了嚴(yán)格的賬戶分類管理，一般壽險(xiǎn)資金進(jìn)入一般賬戶，投資性壽險(xiǎn)資金進(jìn)入單獨(dú)賬戶。對(duì)于壽險(xiǎn)一般賬戶，美國(guó)采取了嚴(yán)格的資產(chǎn)負(fù)債管理，將絕大多數(shù)資金投資于固定收益類資產(chǎn)，對(duì)于權(quán)益類投資則進(jìn)行嚴(yán)格的比例控制。即使在20世紀(jì)90年代的10年大牛市，美國(guó)壽險(xiǎn)一般賬戶中股票的比重并未相應(yīng)增加，相反還隨著壽險(xiǎn)負(fù)債中年金比例的不斷增加而將股票比重由1992年的5.02％進(jìn)一步降到了2002年的3.52％。

我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的資產(chǎn)管理才處于起步階段，我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)管理和直接入市時(shí)應(yīng)充分借鑒國(guó)際保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，加快樹(shù)立“資產(chǎn)負(fù)債管理”理念，努力塑造保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債管理文化；在對(duì)不同賬戶的資金性質(zhì)、風(fēng)險(xiǎn)—收益要求、投資期限的深入分析的基礎(chǔ)上確定不同保險(xiǎn)負(fù)債的資產(chǎn)配置策略；在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，通過(guò)理性、穩(wěn)健投資，獲取長(zhǎng)期、穩(wěn)定的回報(bào)。