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流動(dòng)資產(chǎn)的含義范文第1篇

關(guān)鍵詞：營(yíng)運(yùn)資金；含義；特征；管理

中圖分類號(hào)：F832.21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、營(yíng)運(yùn)資金的含義

從會(huì)計(jì)角度看,營(yíng)運(yùn)資金是指流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的差額。它反映企業(yè)短期債務(wù)的償還能力。從財(cái)務(wù)管理角度看,則營(yíng)運(yùn)資金反映的是流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和,是對(duì)企業(yè)所有短期性財(cái)務(wù)活動(dòng)的統(tǒng)稱,并且它與諸多財(cái)務(wù)指標(biāo)密切相關(guān),是整體財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的組成部分

營(yíng)運(yùn)資金有廣義與狹義之分，狹義的營(yíng)運(yùn)資金是指某時(shí)點(diǎn)內(nèi)企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額。這個(gè)概念一般在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中使用的比較多，大多數(shù)營(yíng)運(yùn)資金比例都是按照此概念來(lái)計(jì)算的。這一概念是一個(gè)時(shí)點(diǎn)性的概念，是將企業(yè)一定時(shí)期的短期支付的要求和其實(shí)際的資金能力相比較，能夠有效地反映企業(yè)當(dāng)時(shí)的短期償債能力，對(duì)于衡量一個(gè)企業(yè)短期內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、評(píng)估企業(yè)資金的流動(dòng)性等具有十分重要的意義。廣義的營(yíng)運(yùn)資金又稱總營(yíng)運(yùn)資本，是指一個(gè)企業(yè)投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，具體包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等占用的資金。這個(gè)概念一般在財(cái)務(wù)管理學(xué)中使用的比較多，它是從企業(yè)全部流動(dòng)資金出發(fā)來(lái)研究分析計(jì)算的。這一概念是一個(gè)時(shí)期性的概念，是把企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都緊密地聯(lián)系在一起。這樣才能把企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作滲透到生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和管理工作的各個(gè)方面，把理財(cái)與經(jīng)營(yíng)管理有效合理的結(jié)合、統(tǒng)一起來(lái)。也只有在使用這個(gè)概念時(shí)才能清晰的認(rèn)識(shí)到企業(yè)一個(gè)時(shí)期階段營(yíng)運(yùn)資金的具體管理對(duì)象，而如果運(yùn)用凈營(yíng)運(yùn)資金差量的概念，就無(wú)法切實(shí)可靠準(zhǔn)確的掌握不同具體營(yíng)運(yùn)資金的變化和發(fā)展趨勢(shì)。

二、營(yíng)運(yùn)資金的特征

為了有效地管理企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須研究營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。營(yíng)運(yùn)資金一般具有如下特點(diǎn)：

(1)營(yíng)運(yùn)資金的來(lái)源具有靈活多樣性。與籌集長(zhǎng)期資金的方式相比，企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式較為靈活多樣，通常有銀行短期借款、短期融資券、商業(yè)信用、應(yīng)交稅金、應(yīng)交利潤(rùn)、應(yīng)付工資、應(yīng)付費(fèi)用、預(yù)收貨款、票據(jù)貼現(xiàn)等多種在內(nèi)外部融資方式。

(2)營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)量具有波動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量會(huì)隨企業(yè)內(nèi)外條件的變化而變化，時(shí)高時(shí)低，波動(dòng)很大。季節(jié)性企業(yè)如此，非季節(jié)性企業(yè)也如此。隨著流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量的變動(dòng)，流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量也會(huì)相應(yīng)發(fā)生變動(dòng)。

(3)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)具有短期性。企業(yè)占用在流動(dòng)資產(chǎn)上的資金，通常會(huì)在1年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)收回。根據(jù)這一特點(diǎn)，營(yíng)運(yùn)資金可以用商業(yè)信用、銀行短期借款等短期籌資方式來(lái)加以解決。

(4)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的實(shí)物形態(tài)是經(jīng)常變化的，一般按照現(xiàn)金、材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金的順序轉(zhuǎn)化。為此，在進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)管理時(shí)，必須在各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)上合理配置資金數(shù)額，做到結(jié)構(gòu)合理，以促進(jìn)資金周轉(zhuǎn)順利進(jìn)行。此外，短期投資、應(yīng)收賬款、存貨等流動(dòng)資產(chǎn)一般具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力，如果遇到意外情況，企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈、現(xiàn)金短缺時(shí)，便可迅速變賣這些資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金。這對(duì)財(cái)務(wù)上應(yīng)付臨時(shí)性資金需求具有重要意義。

三、營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)管理

營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)管理的主要內(nèi)容包括：流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)、流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的匹配關(guān)系、流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)與流動(dòng)負(fù)債內(nèi)部項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)。

（1）流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。對(duì)于一般企業(yè)來(lái)講，流動(dòng)資產(chǎn)通常占總資產(chǎn)的60%左右，即1.5倍的流動(dòng)資產(chǎn)能帶動(dòng)1倍的長(zhǎng)期資產(chǎn)來(lái)經(jīng)營(yíng)。但這只是一般狀況，企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)與長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例關(guān)系，會(huì)因企業(yè)所處的行業(yè)不同而不同。

（2）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例結(jié)構(gòu)。我們建立了流動(dòng)比率這一財(cái)務(wù)指標(biāo)，并將它作為衡量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)，確定其經(jīng)驗(yàn)值為2。如果企業(yè)流動(dòng)比率大于2，就認(rèn)為企業(yè)的償債能力較強(qiáng)；相反則認(rèn)為企業(yè)存在潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)。但事實(shí)上由于各種環(huán)境因素的影響公司實(shí)際的流動(dòng)比率值普遍低于這一公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。這一點(diǎn)不僅國(guó)內(nèi)如此，國(guó)外也是如此。但是我們可以縱向?qū)Ρ葞啄陜?nèi)企業(yè)流動(dòng)比率的變化情況確定其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和短期償債能力的狀況。

四、營(yíng)運(yùn)資金管理原則

(1)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。規(guī)避營(yíng)運(yùn)資金管理的風(fēng)險(xiǎn)，可以從流動(dòng)資產(chǎn)管理和流動(dòng)負(fù)債管理兩個(gè)方面來(lái)認(rèn)識(shí)。

1、從流動(dòng)資產(chǎn)管理角度看。企業(yè)在任何時(shí)候都應(yīng)保持一定絕對(duì)量和一定相對(duì)量的流動(dòng)資產(chǎn)，這樣不僅降低企業(yè)短時(shí)期內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，保持良好的財(cái)務(wù)狀況，而且為確保企業(yè)未來(lái)具有相應(yīng)舉債能力提供了根本保障。如：企業(yè)應(yīng)測(cè)定最低的現(xiàn)金持有量，才能最直接地保障企業(yè)的短期償債能力；要定期確定企業(yè)合理的應(yīng)收賬款占有規(guī)模和適度的壞賬準(zhǔn)備提取比率，確保應(yīng)收賬款的質(zhì)量，保持良好的收款能力；同時(shí)，由于營(yíng)運(yùn)資金的流動(dòng)性較強(qiáng)，對(duì)其實(shí)行的風(fēng)險(xiǎn)管理和控制要根據(jù)外界環(huán)境及企業(yè)自身內(nèi)部環(huán)境變化而變化，決不能照搬某一模式，要在制定基本風(fēng)險(xiǎn)防范措施的基礎(chǔ)上靈活運(yùn)用。

2、從流動(dòng)負(fù)債角度看。企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)大都直接來(lái)自于企業(yè)的到期負(fù)債。如果說(shuō)長(zhǎng)期負(fù)債是企業(yè)的—種潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而短期負(fù)債則是企業(yè)目前就要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)流動(dòng)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)管理原則為：企業(yè)在任何時(shí)候都應(yīng)該確定一個(gè)流動(dòng)負(fù)債絕對(duì)量和相對(duì)量的最高限額，使企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模和比例都保持在一個(gè)企業(yè)能夠承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)。

3、企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間具有非常緊密的對(duì)應(yīng)關(guān)系。因此，規(guī)避營(yíng)運(yùn)資金管理中的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該將流動(dòng)資產(chǎn)管理與流動(dòng)負(fù)債管理兩方面結(jié)合起來(lái)，任何片面地強(qiáng)調(diào)某一方面的風(fēng)險(xiǎn)，忽略另一方面的風(fēng)險(xiǎn)都是錯(cuò)誤的。如：企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)資產(chǎn)絕對(duì)量的上升并不一定就說(shuō)明企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)的能力增強(qiáng)；同樣，如果企業(yè)一定時(shí)期流動(dòng)負(fù)債絕對(duì)量的上升也并不一定說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加所以必須在風(fēng)險(xiǎn)理念的指導(dǎo)下，對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金進(jìn)行全面的風(fēng)險(xiǎn)分析和管理

（2）盡量維持較高盈利能力。雖然營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多能夠保證企業(yè)有充足的償債能力，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是會(huì)導(dǎo)致盈利能力下降。流動(dòng)資產(chǎn)的特點(diǎn)是流動(dòng)性強(qiáng)，但盈利性差，較多的營(yíng)運(yùn)資金有助于控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)但是不利于企業(yè)增加利潤(rùn)，相反較少的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)提高其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的盈利能力但會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?？梢?，企業(yè)的償債能力與盈利能力是此消彼長(zhǎng)的，因此營(yíng)運(yùn)資金的管理不能只考慮償債能力，要靈活安排營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模與結(jié)構(gòu)，降低非盈利性流動(dòng)資產(chǎn)的資金占用量，綜合實(shí)現(xiàn)償債能力與盈利能力的均衡。此外，結(jié)合企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)目標(biāo)合理安排營(yíng)運(yùn)資金的規(guī)模和結(jié)構(gòu)也可以降低資金成本與機(jī)會(huì)成本，有助于提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

流動(dòng)資產(chǎn)的含義范文第2篇

一、流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的含義

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是判斷公司短期償債能力最常用的兩個(gè)財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。前者是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比；后者是指企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比。其中，速動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)持有的現(xiàn)金、銀行存款和有價(jià)證券等變現(xiàn)能力強(qiáng)的那部分資產(chǎn)，它等于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用和待處理財(cái)產(chǎn)損溢后的余額。

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率分別反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)在企業(yè)負(fù)債到期以前可以變相作為償還流動(dòng)負(fù)債的能力水平。一般情況下，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率指標(biāo)值越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)；反之，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率越低，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力越弱。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率作為判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的重要指標(biāo)，應(yīng)當(dāng)保持在一個(gè)適當(dāng)?shù)姆?。如果這兩個(gè)指標(biāo)過(guò)高，企業(yè)的短期償債能力雖然有了充足的保障，但是由于大量占用資金，減緩了流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，資金也不能充分發(fā)揮有效的使用效益，進(jìn)而影響企業(yè)的長(zhǎng)期生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果。如果這兩個(gè)指標(biāo)過(guò)低，表明企業(yè)負(fù)債過(guò)高，短期償債能力沒(méi)有保障，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)增大，投資者投資信心不足，也會(huì)影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效果。傳統(tǒng)觀念認(rèn)為，流動(dòng)比率為2、速動(dòng)比率為1較為合適，如果低于標(biāo)準(zhǔn)值，就表明企業(yè)的短期償債能力和流動(dòng)性不足。

但是，實(shí)際上很多業(yè)績(jī)不錯(cuò)的公司，流動(dòng)比率經(jīng)常保持在低于1的水平上。于是。筆者在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的時(shí)候，產(chǎn)生了疑問(wèn)，流動(dòng)比率小于1一定表明短期償債能力和流動(dòng)性不足嗎?在何種情況下會(huì)產(chǎn)生誤區(qū)?

二、流動(dòng)比率與速動(dòng)比率分析的陷阱

陷阱一：假設(shè)在銷售毛利率不為0的情況下，對(duì)ABC公司進(jìn)行短期償債能力分析。筆者搜集到的相關(guān)數(shù)據(jù)為：

流動(dòng)比率=0.76

銷售毛利率=47％

存貨÷流動(dòng)資產(chǎn)=55％

是否可以根據(jù)ABC公司流動(dòng)比率低于1斷定該公司的短期償債能力有問(wèn)題呢?

正常情況下，流動(dòng)負(fù)債是用企業(yè)的現(xiàn)金來(lái)償還的，而不是用流動(dòng)資產(chǎn)，但是。由于存貨的存在，1元的流動(dòng)資產(chǎn)，變現(xiàn)后會(huì)得到超過(guò)1元的現(xiàn)金。財(cái)務(wù)分析中通常使用的流動(dòng)比率分析公式，分子是流動(dòng)資產(chǎn)，使用流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)更接近于現(xiàn)實(shí)，畢竟企業(yè)不是直接用流動(dòng)資產(chǎn)償付流動(dòng)負(fù)債的，而是用流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)。考慮到這個(gè)影響因素，流動(dòng)比率公式的分子就應(yīng)該由原來(lái)的流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)榉谴尕浟鲃?dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)與存貨變現(xiàn)之和。ABC公司流動(dòng)的比率=0.76×(1—55％)+0.76×55％×1.89=1.13202。計(jì)算結(jié)果表明，公司1元的流動(dòng)資產(chǎn)，經(jīng)過(guò)變現(xiàn)，可以償還1.13202元的流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)短期償債能力和流動(dòng)性并沒(méi)有問(wèn)題，這樣計(jì)算流動(dòng)比率更加真實(shí)、可靠。

在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨占據(jù)了相當(dāng)一部分比例，因此流動(dòng)比率的高低必然受存貨數(shù)量多少的影響。當(dāng)流動(dòng)負(fù)債為一定量時(shí)，在其他流動(dòng)資產(chǎn)變化較小的情況下，存貨數(shù)量越多，流動(dòng)比率越高，而流動(dòng)比率高并不能絕對(duì)說(shuō)明公司償還短期債務(wù)能力越強(qiáng)。這是因?yàn)樵谟?jì)算流動(dòng)比率時(shí)，所運(yùn)用的流動(dòng)資產(chǎn)指標(biāo)包含了全部存貨，由于存貨受市場(chǎng)供求影響最大，市場(chǎng)中一些不確定因素很難把握，必然會(huì)形成一些采購(gòu)、生產(chǎn)的商品長(zhǎng)期積壓，這些商品變現(xiàn)的希望非常小，大都只能降價(jià)出售，或是以非常低的價(jià)格與其他企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)置換，即便不考慮通貨膨脹因素，這些存貨變現(xiàn)后的價(jià)值也根本無(wú)力再重新購(gòu)置同樣的存貨。還有一些存貨根本不具備變現(xiàn)能力，這些商品只能作為廢品處理。公司管理者在分析流動(dòng)比率時(shí)，可以按照存貨變現(xiàn)時(shí)間的長(zhǎng)短將存貨劃分為短期存貨、中期存貨及長(zhǎng)期存貨。變現(xiàn)時(shí)間在一年以下的為短期存貨，變現(xiàn)時(shí)間在一年以上三年以下的為中期存貨，長(zhǎng)期存貨應(yīng)屬于公司不良資產(chǎn)。在計(jì)算流動(dòng)比率時(shí)要將不良資產(chǎn)從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除。要用具備一定增值能力并能夠?yàn)楣景l(fā)展作出貢獻(xiàn)的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)作為流動(dòng)資產(chǎn)，這樣計(jì)算出的流動(dòng)比率具有一定的說(shuō)服力。

陷阱二：如果銷售毛利率為0，再對(duì)ABC公司進(jìn)行短期償債能力分析。筆者搜集到的相關(guān)數(shù)據(jù)：

流動(dòng)比率=0.76

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=4.7

是否可以根據(jù)ABC公司流動(dòng)比率低于1斷定該公司的短期償債能力有問(wèn)題呢?

流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力不僅與銷售毛利率和存貨比重有關(guān)，還與周轉(zhuǎn)率有關(guān)，周轉(zhuǎn)速度越快，變現(xiàn)能力越強(qiáng)。在日常財(cái)務(wù)分析中，決策者往往只注重考核公司的存貨周轉(zhuǎn)率，而忽略了商品存貨周轉(zhuǎn)速度與變現(xiàn)質(zhì)量。存貨周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)成本與平均存貨的比值，比值大，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)速度快，可以為公司貢獻(xiàn)更多的收入和利潤(rùn)，而存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢與公司賒銷政策緊密相關(guān)。當(dāng)公司本期賒銷商品數(shù)量增多時(shí)，則會(huì)導(dǎo)致營(yíng)業(yè)成本加大，存貨周轉(zhuǎn)速度與全部采用現(xiàn)銷時(shí)相比就會(huì)加快，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)中的營(yíng)業(yè)成本對(duì)存貨周轉(zhuǎn)速度快慢起著很重要的作用，在分析公司流動(dòng)比率時(shí)不僅要結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)速度，而且還要分析商品存貨的變現(xiàn)質(zhì)量。商品存貨的周轉(zhuǎn)速度與變現(xiàn)質(zhì)量是一個(gè)公司能否在競(jìng)爭(zhēng)中立足的重要標(biāo)志，質(zhì)量的高低不僅表現(xiàn)在與同行業(yè)相比商品存貨周轉(zhuǎn)速度的快慢上，而且還表現(xiàn)在是否足額收回貨幣資金的數(shù)量上。商品存貨周轉(zhuǎn)速度可以用營(yíng)業(yè)成本除以平均商品存貨得到。這一比值大，說(shuō)明商品存貨周轉(zhuǎn)速度快；商品存貨變現(xiàn)質(zhì)量可用本期銷售商品收回的貨款衡量，按照本期銷售商品成本率折算為收回貸款的營(yíng)業(yè)成本金額后，再除以平均商品存貨，計(jì)算出的比值高，說(shuō)明商品存貨周轉(zhuǎn)速度快，商品存貨變現(xiàn)質(zhì)量高。理論上對(duì)商品存貨周轉(zhuǎn)速度與變現(xiàn)質(zhì)量指標(biāo)沒(méi)有界定合理的范圍，公司只有與同行業(yè)相比或與本企業(yè)歷史水平相比。如果公司的流動(dòng)比率指標(biāo)與同行業(yè)平均水平相比屬正常范圍，同時(shí)商品存貨周轉(zhuǎn)速度快、變現(xiàn)質(zhì)量高，就能夠說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)質(zhì)量高，商品存貨發(fā)生損失的可能性較小。償還短期債務(wù)有足夠的高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)做保證。只要企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率快于企業(yè)流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)率，即便流動(dòng)比率小于1也不至于產(chǎn)生問(wèn)題。流動(dòng)比率為0.76，表明1元流動(dòng)負(fù)債對(duì)應(yīng)0.76元流動(dòng)資產(chǎn)，0.76元流動(dòng)資產(chǎn)在周轉(zhuǎn)率為4.7時(shí)，可以帶來(lái)0.76×4.7=3.572(元)的變現(xiàn)。流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)率=0.76×4.7=3.572(次)。只要企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債周轉(zhuǎn)率不高于4，在流動(dòng)比率為0.76的情況下。無(wú)論銷售毛利率和存貨比重如何，公司都不至于產(chǎn)生短期償債能力或流動(dòng)性不足的問(wèn)題。

陷阱三：流動(dòng)比率的分析受到行業(yè)不同的影響、季節(jié)變化的影響、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的影響、價(jià)格變動(dòng)的影響、國(guó)家政策的影響等。如果ABC公司流動(dòng)比率=400÷300=1.33，在流動(dòng)比率大于1的前提下，將流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債同時(shí)等額減少某個(gè)數(shù)，流動(dòng)比率立即會(huì)升高。比如，(400-100)÷(300-100)=1.5。

導(dǎo)致這種現(xiàn)象產(chǎn)生的原因主要有人為調(diào)節(jié)和經(jīng)濟(jì)衰退，人為調(diào)節(jié)是用現(xiàn)金償還或者提前償還短期借款，使流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債同時(shí)等額減少；經(jīng)濟(jì)衰退出現(xiàn)，會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債大致相等的減少，尤其是在金融危機(jī)中。債權(quán)人在對(duì)債務(wù)人企業(yè)進(jìn)行償債能力分析時(shí)，更應(yīng)該注意這種數(shù)據(jù)跳躍的現(xiàn)象。

三、分析時(shí)應(yīng)注意的問(wèn)題

流動(dòng)比率、速動(dòng)比率的高低與企業(yè)的規(guī)模、營(yíng)運(yùn)資本的多少有密切的聯(lián)系。一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度越強(qiáng)，但是，不同時(shí)期相同的比率，以及同一時(shí)期不同企業(yè)相同的比率，短期償債能力未必相同，這是因?yàn)榱鲃?dòng)比率計(jì)算時(shí)，沒(méi)有考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的內(nèi)容結(jié)構(gòu)。而相對(duì)于流動(dòng)負(fù)債而言，流動(dòng)資產(chǎn)有較多的不確定因素，影響企業(yè)實(shí)際的短期償債能力。而企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中如果應(yīng)收賬款比較多，要進(jìn)行具體分析，比如有的企業(yè)有時(shí)間較長(zhǎng)的應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款沒(méi)有清理，有潛在的損失，會(huì)降低企業(yè)的償債能力。有時(shí)流動(dòng)比率過(guò)高，可能是存貨或者待攤費(fèi)用比重過(guò)大導(dǎo)致的。在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)速度最慢。如果存貨中有未清理的積壓物資，或者存貨計(jì)價(jià)方法等原因與市價(jià)發(fā)生較大幅度的偏離，企業(yè)的償債能力也將受到影響。流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用是貨幣資金已付，或者某種流動(dòng)資產(chǎn)已損失，只是由于時(shí)間問(wèn)題或某種事項(xiàng)尚未處理完畢，作為流動(dòng)資產(chǎn)而暫存賬面，不可能流動(dòng)變?yōu)樨泿刨Y金。另外，流動(dòng)負(fù)債的真實(shí)性也影響流動(dòng)比率的計(jì)算，比如預(yù)提費(fèi)用過(guò)大、預(yù)收賬款過(guò)大等，都影響企業(yè)短期償債能力的真實(shí)性。

流動(dòng)資產(chǎn)的含義范文第3篇

【關(guān)鍵詞】營(yíng)運(yùn)資金；裝備制造業(yè)上市公司；資金周轉(zhuǎn)；影響因素

一、研究背景及意義

營(yíng)運(yùn)資金貫穿于企業(yè)整個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，被譽(yù)為企業(yè)“經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的血液”。長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)裝備制造業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理方面，沒(méi)有給予相當(dāng)?shù)闹匾暎瑢?dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金結(jié)構(gòu)不合理，周轉(zhuǎn)效率低等問(wèn)題，影響了我國(guó)裝備制造業(yè)的盈利能力和流動(dòng)性水平。以裝備制造業(yè)這一最具代表性的企業(yè)為研究對(duì)象，系統(tǒng)地對(duì)我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資本管理進(jìn)行研究，有助于企業(yè)在資金管理的流動(dòng)性、安全性和盈利性之間作出均衡，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

二、營(yíng)運(yùn)資金的概念

隨著現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的深入研究，從經(jīng)濟(jì)含義、資金內(nèi)容和管理作用等方面的差別上，將營(yíng)運(yùn)資金界定為以下三種：一是營(yíng)運(yùn)資金是指短期資產(chǎn)減去短期負(fù)債的差額，即凈營(yíng)運(yùn)資金，它通常來(lái)描述企業(yè)的短期支付能力，即短期償債能力。二是營(yíng)運(yùn)資金是指總營(yíng)運(yùn)資金，即一定時(shí)期內(nèi)，企業(yè)短期資產(chǎn)的總額。這一定義主要用于對(duì)企業(yè)全部短期資產(chǎn)進(jìn)行管理。三是營(yíng)運(yùn)資金是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量加總。該定義從財(cái)務(wù)管理的觀點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金的管理就是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債相互之間管理關(guān)系和總概況的管理。

三、營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀分析

本文選取100家裝備制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)為樣本，借助EXCEL軟件，分別從營(yíng)運(yùn)資金投資政策、籌資政策、結(jié)構(gòu)三個(gè)方面，對(duì)樣本2010～2013年各年的各個(gè)變量做比較分析，從而對(duì)我國(guó)裝備制造業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理管理特點(diǎn)有一個(gè)完整而且客觀的分析。（一）營(yíng)運(yùn)資金投資政策分析本文通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)占銷售收入的比重，即投入一定的流動(dòng)資產(chǎn)可以創(chuàng)造的利潤(rùn)來(lái)解釋我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金投資政策的特點(diǎn)：表3-1的數(shù)據(jù)，可見裝備制造業(yè)的變現(xiàn)能力比較差，流動(dòng)資產(chǎn)與銷售收入的比值無(wú)規(guī)律，說(shuō)明公司應(yīng)當(dāng)注重營(yíng)運(yùn)資金的管理效率，對(duì)各管理環(huán)節(jié)進(jìn)行規(guī)范化調(diào)節(jié)與控制。（二）營(yíng)運(yùn)資金籌資政策分析營(yíng)運(yùn)資金籌資政策，即流動(dòng)負(fù)債籌集短期資產(chǎn)的狀況，它是營(yíng)運(yùn)資金策略的核心。一般地，以流動(dòng)資產(chǎn)占有率（流動(dòng)負(fù)債除以總資產(chǎn)）來(lái)描述營(yíng)運(yùn)資金籌資政策。上圖可以說(shuō)明我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司的營(yíng)運(yùn)資金負(fù)債籌集有遞減趨勢(shì)，總資產(chǎn)中約40%的流動(dòng)負(fù)債，資本成本較低。此外，部分流動(dòng)負(fù)債要滿足部分長(zhǎng)期資產(chǎn)如固定資產(chǎn)的改擴(kuò)建，可能造成日常經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)流動(dòng)資金不足的現(xiàn)象，為維持公司長(zhǎng)期發(fā)展會(huì)面臨不斷舉債還債的風(fēng)險(xiǎn)。所以，為了有效防范風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)在保持合適的流動(dòng)負(fù)債占有率的同時(shí)，充分利用公司的財(cái)務(wù)杠桿利益，降低單位利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用。（三）流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債各項(xiàng)目結(jié)構(gòu)分析企業(yè)的短期資產(chǎn)中主要部分為存貨和應(yīng)收賬款，比重較大，因此企業(yè)短期資產(chǎn)各項(xiàng)目的研究，即對(duì)企業(yè)總營(yíng)運(yùn)資金的構(gòu)成及比重進(jìn)行分析。表3-5裝備制造業(yè)各類流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比重統(tǒng)計(jì)表上表分析可知，我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司存貨和應(yīng)收賬款構(gòu)成了流動(dòng)資產(chǎn)的主要部分；各年流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比重超過(guò)了一半，均大于流動(dòng)負(fù)債所占比例，即營(yíng)運(yùn)資金籌集偏于激進(jìn)型的籌集策略；應(yīng)收賬款的比重有逐年上升的趨勢(shì)；存貨的平均比重有所下降，可見各公司加強(qiáng)了對(duì)存貨的規(guī)劃和控制。（四）小結(jié)通過(guò)以上分析得出，我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀主要有以下特點(diǎn)：一是保守的投資政策與偏于激進(jìn)的籌資政策相結(jié)合，營(yíng)運(yùn)資金持有量逐年遞減，即營(yíng)運(yùn)資金投資政策由寬松的持有政策向配合型的持有政策過(guò)渡；二是流動(dòng)資產(chǎn)占用比重過(guò)高，資產(chǎn)利用效率降低，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力下降；流動(dòng)負(fù)債比例較高，籌資政策更偏于激進(jìn)型，盡管降低了資本成本，但可能陷入不斷舉債還債的風(fēng)險(xiǎn)中。三是在短期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，存貨和應(yīng)收賬款為流動(dòng)資產(chǎn)的最主要部分，所占比重較大，除應(yīng)收賬款受企業(yè)銷售規(guī)模的影響外，其他流動(dòng)資產(chǎn)項(xiàng)目所占比例保持相對(duì)穩(wěn)定；行業(yè)整體對(duì)存貨規(guī)劃和控制有所加強(qiáng)。

四、對(duì)策與建議

本文通過(guò)對(duì)目前我國(guó)裝備制造業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理現(xiàn)狀、管理水平分析，最終對(duì)我國(guó)裝備制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資金管理方面，提出以下對(duì)策建議：第一，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)短期資產(chǎn)項(xiàng)目的管理，主要是對(duì)應(yīng)收賬款和存貨的管理。制定合理的現(xiàn)金折扣政策、信用期限政策來(lái)控制回收應(yīng)收賬款的回收效率；對(duì)于存貨的管理，應(yīng)當(dāng)在存貨的各相關(guān)成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，對(duì)滯銷存貨盡快處理，加快商品流通，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。第二，需近一步提高營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率，加強(qiáng)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理制度建設(shè)，在保證資金的安全性和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下，減少資金在各環(huán)節(jié)的浪費(fèi)，建立流動(dòng)資金管理崗位責(zé)任制，強(qiáng)化資金管理責(zé)任制。第三，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)所處客觀環(huán)境以及自身情況、管理經(jīng)驗(yàn)等，選擇合適的營(yíng)運(yùn)資金投資政策，保持盈利能力與周轉(zhuǎn)速度的平衡。另外，營(yíng)運(yùn)資金籌資政策中，既要避免激進(jìn)的營(yíng)運(yùn)資金籌資政策導(dǎo)致的舉債、還債循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)，也要防止因流動(dòng)負(fù)債比例過(guò)低，而造成資本成本的增加影響了企業(yè)盈利。

參考文獻(xiàn)

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流動(dòng)資產(chǎn)的含義范文第4篇

【關(guān)鍵詞】 資產(chǎn)流動(dòng)性； 可持續(xù)增長(zhǎng)率； 制造業(yè)

一、引言

資產(chǎn)流動(dòng)性作為影響企業(yè)價(jià)值的最重要的因素之一，正越來(lái)越多的受到財(cái)務(wù)理論界以及企業(yè)管理者的重視。資產(chǎn)負(fù)債表的表內(nèi)項(xiàng)目按資產(chǎn)的流動(dòng)性排序就體現(xiàn)了資產(chǎn)流動(dòng)性的重要性。所謂資產(chǎn)流動(dòng)性，即資產(chǎn)在一定時(shí)間內(nèi)以合理的價(jià)格大量地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力，反映的是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。資產(chǎn)流動(dòng)性受到資產(chǎn)的種類、市場(chǎng)外部環(huán)境等因素的影響。企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性主要體現(xiàn)在償債能力和營(yíng)運(yùn)能力上，這要求企業(yè)在兼顧風(fēng)險(xiǎn)及盈利的基礎(chǔ)上合理確定整體資產(chǎn)的流動(dòng)性，以實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。只有做到資產(chǎn)流動(dòng)性的合理配置，才能確保企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)及長(zhǎng)期健康成長(zhǎng)。因此，研究資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率的關(guān)系具有非常重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、文獻(xiàn)綜述

羅伯特?C?希金斯（1977）首次提出可持續(xù)增長(zhǎng)率（Sustainable Growth Rate，簡(jiǎn)稱SGR），并把他作為評(píng)價(jià)企業(yè)的一個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，從企業(yè)財(cái)務(wù)管理的角度提出企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)。希金斯的可持續(xù)增長(zhǎng)模型克服了之前企業(yè)完全依靠?jī)?nèi)部資金或主要依靠外部資金均無(wú)法支持企業(yè)銷售長(zhǎng)期增長(zhǎng)的缺陷。它強(qiáng)調(diào)在不耗盡財(cái)務(wù)資源的情況下，實(shí)現(xiàn)企業(yè)銷售增長(zhǎng)與企業(yè)財(cái)務(wù)資源有限性之間的一個(gè)平衡，這可以有效防止增長(zhǎng)性破產(chǎn)。湯谷良、杜菲將價(jià)值創(chuàng)造和可持續(xù)增長(zhǎng)聯(lián)系在一起，他們認(rèn)為對(duì)企業(yè)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的考察必須建立在必要的“規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)”前提之上。因此，可持續(xù)增長(zhǎng)率可以一定程度上可以影響企業(yè)的價(jià)值。

Keynes最早研究了資產(chǎn)流動(dòng)性與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系。隨后又有許多學(xué)者從不同的角度對(duì)公司資產(chǎn)流動(dòng)性與資本結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。我國(guó)學(xué)者于淼、馮旭日分別從現(xiàn)金能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力等方面對(duì)資產(chǎn)流動(dòng)性與財(cái)務(wù)危機(jī)的關(guān)系進(jìn)行了剖析。陳靈子則通過(guò)實(shí)證對(duì)此進(jìn)行了證明。而將資產(chǎn)流動(dòng)性和可持續(xù)增長(zhǎng)率聯(lián)系起來(lái)，則很少有學(xué)者研究。既然可持續(xù)增長(zhǎng)率可以從長(zhǎng)期反映企業(yè)的價(jià)值，并且資產(chǎn)流動(dòng)性影響資本結(jié)構(gòu)，而資本結(jié)構(gòu)在一定程度上是會(huì)影響企業(yè)價(jià)值的。因此，資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率必然存在著某種對(duì)應(yīng)關(guān)系。按照可持續(xù)增長(zhǎng)率的基本思路，在一定假設(shè)條件下，可持續(xù)增長(zhǎng)率與資產(chǎn)變化之間存在某種對(duì)應(yīng)關(guān)系。本文即由此出發(fā)，通過(guò)實(shí)證研究，找出資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間存在的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

三、實(shí)證研究

（一）樣本收集與數(shù)據(jù)來(lái)源

本研究收集了來(lái)自深滬的A股制造業(yè)上市公司2007―2011年5年的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)泰安CAMAR數(shù)據(jù)庫(kù)。為確保研究的準(zhǔn)確性，在收集過(guò)程中剔除了ST類股以及數(shù)據(jù)不全和異樣的公司數(shù)據(jù)，最后篩選出660家企業(yè)，6 600個(gè)樣本數(shù)據(jù)。

（二）變量選擇與定義

1.因變量的選擇與定義

本文選擇可持續(xù)增長(zhǎng)率作為因變量?？沙掷m(xù)增長(zhǎng)率（SGR）=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×留存收益率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)。

2.解釋變量的選擇與定義

資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)有很多，主要通過(guò)償債能力和資本營(yíng)運(yùn)能力、現(xiàn)金能力等方面綜合反映。本研究從中選出七個(gè)指標(biāo)，即長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流量比率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、流動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。解釋變量的含義及符號(hào)表示見表1。

3.控制變量的選擇與定義

除了解釋變量，還有一些因素（即控制變量）會(huì)影響可持續(xù)增長(zhǎng)率。為提高研究的準(zhǔn)確性，這里引入了總資產(chǎn)增長(zhǎng)率和企業(yè)規(guī)模兩個(gè)控制變量?？刂谱兞恐笜?biāo)的含義及解釋見表2。

（三）假設(shè)與模型的建立

1.建立假設(shè)

由于資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率與企業(yè)價(jià)值均存在一定程度的相關(guān)性，故這兩個(gè)指標(biāo)之間一定也存在相關(guān)性。因此，可作如下假設(shè)：不同性質(zhì)的資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間均存在一定程度的相關(guān)性，且該相關(guān)性呈正的線性關(guān)系。

2.相關(guān)性分析

解釋變量及控制變量與可持續(xù)增長(zhǎng)率的相關(guān)系數(shù)見表3，從表中可以看出，除流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率這兩個(gè)指標(biāo)與可持續(xù)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)外，其余變量與可持續(xù)增長(zhǎng)率均呈正的相關(guān)性。解釋變量中，全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的相關(guān)性最強(qiáng)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率的相關(guān)性最弱，幾乎為零，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性并不是越高越好，企業(yè)對(duì)于不同資產(chǎn)的流動(dòng)性要求也是不同的，關(guān)鍵在于確定一個(gè)比較合理的分配比例。

3.模型的構(gòu)建

由于解釋變量之間存在不同程度的相關(guān)性，故在構(gòu)建模型時(shí)，將相關(guān)程度較大的變量分開放在不同的模型里，可以減少這種相關(guān)性給模型的準(zhǔn)確性造成的消極影響。同時(shí)，由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率的影響微乎其微，故在模型分析中應(yīng)舍棄這個(gè)指標(biāo)。據(jù)此，構(gòu)建如下模型。

SGR=α0+α1LAT+α2DAR+α3SIZE+α4TAG+？著 （1）

SGR=？茁0+？茁1TAT+？茁2CFR+？茁3SIZE+？茁4TAG+？著 （2）

SGR=？酌0+？酌1TACR+？酌2CR+？酌3SIZE+？酌4TAG+？著（3）

（四）回歸分析

通過(guò)SPSS17.0軟件，對(duì)上述三個(gè)模型進(jìn)行回歸分析，模擬出線性方程。經(jīng)過(guò)整理，數(shù)據(jù)如表4。

由表4可以看出，模型的調(diào)整判定系數(shù)R2和F值均較高，模型的顯著性水平均為0.000，多數(shù)系數(shù)的顯著性水平也都達(dá)到了0.000，說(shuō)明模型擬合效果較好，資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間確實(shí)存在著較強(qiáng)的線性相關(guān)性，假設(shè)成立。

通過(guò)模型（1）可以發(fā)現(xiàn)：長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率均與企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率呈較強(qiáng)的相關(guān)性，其中長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率正相關(guān)，而資產(chǎn)負(fù)債率與可持續(xù)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)。說(shuō)明增強(qiáng)長(zhǎng)期資產(chǎn)的流動(dòng)性、降低資產(chǎn)負(fù)債率可以提高企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)能力。

通過(guò)模型（2）可以發(fā)現(xiàn)：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、現(xiàn)金流動(dòng)比率這兩個(gè)指標(biāo)均與企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率呈較強(qiáng)的相關(guān)性，且該相關(guān)性為正。說(shuō)明增強(qiáng)總資產(chǎn)的流動(dòng)性、提高現(xiàn)金流動(dòng)比率可以提高企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)能力。

通過(guò)模型（3）可以發(fā)現(xiàn)：全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、流動(dòng)比率這兩個(gè)指標(biāo)與企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率均呈較強(qiáng)的相關(guān)性，且該相關(guān)性為正。說(shuō)明加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度、提高流動(dòng)比率可以提高企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)能力。

總之，反映不同性質(zhì)資產(chǎn)的資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)均與可持續(xù)增長(zhǎng)率呈較強(qiáng)的線性相關(guān)，但該相關(guān)性的正負(fù)并不確定。

四、結(jié)論與建議

本文通過(guò)對(duì)660家制造業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究了資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率的關(guān)系。研究表明：

1.不同性質(zhì)的資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)與可持續(xù)增長(zhǎng)率均存在一定程度的相關(guān)性，但是該相關(guān)性差異較大。其中，相關(guān)系數(shù)最大的是全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率，達(dá)到了0.259，最小的是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，只有-0.007。此外，不同性質(zhì)資產(chǎn)流動(dòng)性指標(biāo)與可持續(xù)增長(zhǎng)率相關(guān)系數(shù)的正負(fù)也是不同的，其中，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率與可持續(xù)增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)，其余指標(biāo)與可持續(xù)增長(zhǎng)率正相關(guān)。

2.不同性質(zhì)的資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率均保持較強(qiáng)的線性關(guān)系。除去流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率影響較小未納入模型進(jìn)行回歸分析外，其余指標(biāo)與可持續(xù)增長(zhǎng)率在線性回歸模型中均有著良好的擬合性。

由于資產(chǎn)流動(dòng)性與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間存在強(qiáng)線性關(guān)系，企業(yè)在考慮可持續(xù)發(fā)展問(wèn)題時(shí)可以采取如下措施：降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率、現(xiàn)金流量比率以及流動(dòng)比率。其中提高全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率的效果最為明顯，而降低資產(chǎn)負(fù)債率的效果最不明顯。需要注意的是，由于流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與可持續(xù)增長(zhǎng)率之間的相關(guān)性極弱，所以通過(guò)改變流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率來(lái)提高可持續(xù)增長(zhǎng)率是不可行的。

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流動(dòng)資產(chǎn)的含義范文第5篇

案例：寶潔經(jīng)銷商到底賺不賺錢?

2005年，寶潔公司在不足兩個(gè)月的時(shí)間里，先后將山東八個(gè)地區(qū)的經(jīng)銷商全部撤掉，原因在于這些經(jīng)銷商不能滿足“專營(yíng)”寶潔的要求。而這些經(jīng)銷商對(duì)寶潔也是義憤填膺，認(rèn)為寶潔給他們的投資回報(bào)率太低，不足以維持正常的經(jīng)營(yíng)水平。

雙方都集中在了投資回報(bào)率(ROL)上面，即做寶潔到底賺不賺

某著名營(yíng)銷人士曾詳細(xì)地撰文指山做寶潔非常賺錢，他使用的投資回報(bào)率計(jì)算公式如下：

以一個(gè)生意規(guī)模為6000萬(wàn)元的普通寶潔經(jīng)銷商為例，他們的月平均業(yè)務(wù)收入是500萬(wàn)元。寶潔公司所規(guī)定的經(jīng)銷商平均庫(kù)存是10天～14天，而寶潔給經(jīng)銷商的賬期也是14天。寶潔產(chǎn)品在零售店的賬期一般在7天―30天，平均利潤(rùn)率是3％～5％，經(jīng)銷商平均利潤(rùn)率為1．5％～2％，并且寶潔的平均賬期應(yīng)該在10天～15天左

好了，我們可以來(lái)對(duì)經(jīng)銷寶潔生意的投資回報(bào)率進(jìn)行估算了。

平均庫(kù)存天數(shù)：10天～14天，我們假設(shè)為14天。

寶潔給經(jīng)銷商的賬期：14天。

經(jīng)銷商對(duì)下游客戶的平均賬期：10天～15天，我們估算為12天。

假設(shè)年銷售6000萬(wàn)元，月平均銷售500萬(wàn)元，口平均銷售為16．67萬(wàn)元。那么，一個(gè)年銷售6000萬(wàn)元的經(jīng)銷商的平均投入資金約為：

[經(jīng)銷商對(duì)下游客戶的平均賬期(12天)十平均庫(kù)存天數(shù)(14天)―寶潔給經(jīng)銷商的賬期(14天)]×日平均銷量(16．67萬(wàn)／天)＝200萬(wàn)

通過(guò)估算，我們可以知道，做6000萬(wàn)元一年寶潔生意，大約需要200萬(wàn)元的營(yíng)運(yùn)資金。 假設(shè)如經(jīng)銷商所言，年利潤(rùn)是1．5％～2％，那么，寶潔的年投資回報(bào)率ROt＝(6000萬(wàn)×1．5％)÷200萬(wàn)＝45％

如果以2％的年利潤(rùn)計(jì)算，ROI則是60％。

就45％-60％的投資回報(bào)率而言，這在快速消費(fèi)品行業(yè)絕對(duì)不是一個(gè)低的投資回報(bào)率了。

相信所有人看了此君上述的闡述，一定會(huì)驚嘆于寶潔的產(chǎn)品如此賺錢，竟然可以達(dá)到最高60％的投資回報(bào)率，遠(yuǎn)高于很多的投資項(xiàng)目。60％的投資回報(bào)率意味著只要一年投入100元，就能夠獲利60元，很多人為此張大了嘴巴。

他的這篇文章在營(yíng)銷界引起了軒然大波，為此展開了關(guān)于寶潔經(jīng)銷商利潤(rùn)的激烈爭(zhēng)論，甚至在各種媒體上互相質(zhì)疑甚至對(duì)罵。

其實(shí)細(xì)究之下，我們就不難發(fā)現(xiàn)這篇文章在推理上存在一定問(wèn)題，先且不論其采用倒推出營(yíng)運(yùn)成本是否具有真正含義，在利潤(rùn)率的闡述方面就用了毛利潤(rùn)偷換凈利潤(rùn)的概念，因此得出的投資回報(bào)率充其量也是投資毛利回報(bào)率，這是沒(méi)有扣除營(yíng)運(yùn)成本(例如銷售成本．市場(chǎng)成本、物流成本、人力成本等等)的回報(bào)率，因此并不能說(shuō)明經(jīng)銷商是否賺錢的問(wèn)題。

以上這些專業(yè)術(shù)語(yǔ)和數(shù)據(jù)你是否明白?了解經(jīng)銷商財(cái)務(wù)指標(biāo)背后的奧秘，雖然無(wú)需像專業(yè)財(cái)務(wù)人員那樣咬文嚼字，但也不能只懂得一點(diǎn)點(diǎn)關(guān)于借錢、還錢、庫(kù)存的含義，你還要能看明白資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表，才能看明白案例中的分析，才能做出自己的判斷。下面就讓我們開始財(cái)務(wù)指標(biāo)的基本訓(xùn)練吧!

資產(chǎn)負(fù)債表：核算一下12月31日的資產(chǎn)

資產(chǎn)負(fù)債表涉及到三個(gè)重要要素：資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益。

資產(chǎn)分為固定資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)主要是設(shè)備、房產(chǎn)、交通工具等企業(yè)氏期使用、而不是用于出售獲取利潤(rùn)的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)包括手頭上的現(xiàn)金、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等；無(wú)形資產(chǎn)則有品牌，技術(shù)等。

負(fù)債就是拖欠別人的債務(wù)，分為流動(dòng)負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債。流動(dòng)負(fù)債可理解為短期負(fù)債，包括短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款、應(yīng)何工資、應(yīng)付稅金等等；長(zhǎng)期負(fù)債是指那些在―‘年以上必須償還的債務(wù)，如房地產(chǎn)抵押借款、應(yīng)付長(zhǎng)期欠款和長(zhǎng)期票據(jù)等。

所有者權(quán)益就是企業(yè)投資者對(duì)企業(yè)擁有多少權(quán)益，即將其資產(chǎn)總值減去負(fù)債部分，常被稱為凈資產(chǎn)。

以上三大指標(biāo)都是以某一時(shí)間點(diǎn)而不是時(shí)間段為準(zhǔn)，例如在年末12月30日那天我擁有多少資產(chǎn)、被欠多少錢等。二大指標(biāo)無(wú)論在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)都應(yīng)該構(gòu)成一個(gè)等式：資產(chǎn)二負(fù)債+所有者權(quán)益，即：所有者權(quán)益＝資產(chǎn)－負(fù)債。

實(shí)例指標(biāo)分析

假設(shè)某手機(jī)經(jīng)銷商2004年年底開業(yè)，在2005年11月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如表1所示，我們來(lái)看看他的資產(chǎn)負(fù)債情況。

此經(jīng)銷商流動(dòng)資產(chǎn)所占比例最大，而固定資產(chǎn)較少，正是經(jīng)銷商典型的特點(diǎn)。在流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨是其重要部分。預(yù)付賬款是預(yù)先支出部分，也要記人流動(dòng)資產(chǎn)。無(wú)形資產(chǎn)一般用于上市公司，對(duì)于還沒(méi)有太多晶牌概念的經(jīng)銷商而言，無(wú)形資產(chǎn)可設(shè)置為零。

流動(dòng)負(fù)債的各項(xiàng)目都比較好理解，需要注意：預(yù)付賬款記人流動(dòng)負(fù)債，是因?yàn)榭蛻艚o你先期打入賬款但并沒(méi)有收到貨，因此也應(yīng)算作負(fù)債。至于長(zhǎng)期負(fù)債，沒(méi)有特殊情況，經(jīng)銷商很少出現(xiàn)長(zhǎng)期負(fù)債。

當(dāng)然，單純靠這些面上的數(shù)字還不能看出問(wèn)題的實(shí)質(zhì)，我們還需要對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行一些簡(jiǎn)單的分析。

首先看看企業(yè)的實(shí)力，這個(gè)在表上一日了然，主要看總資產(chǎn)狀況和所有者權(quán)益(即凈資產(chǎn))。

其次可以透過(guò)資產(chǎn)負(fù)債表反映出企業(yè)的償還債務(wù)能力，常用兩個(gè)指標(biāo)：

1．資產(chǎn)負(fù)債率。它反映企業(yè)資產(chǎn)中負(fù)債所占的比重，資產(chǎn)負(fù)債率的公式為：

資產(chǎn)負(fù)債率二負(fù)債總額／資產(chǎn)總額×100％

資產(chǎn)負(fù)債率用來(lái)衡量企業(yè)中長(zhǎng)期的償債能力。資產(chǎn)負(fù)債是個(gè)較難分析的指標(biāo)，按照常理，該比率越小，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。但透過(guò)資產(chǎn)負(fù)債率也能夠反映出企業(yè)對(duì)于未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展的信心。

有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)低，則說(shuō)明此企業(yè)借不到錢，或者對(duì)業(yè)務(wù)畏懼不前，未來(lái)前景肯定存在問(wèn)題。當(dāng)然也不9目過(guò)高，否則每天都舉債過(guò)日，抵抗償債的風(fēng)險(xiǎn)就低。

上例中的資產(chǎn)負(fù)債率為：400／570×100％＝70．1％，可以看出它的資產(chǎn)負(fù)債率是很高的，說(shuō)明此經(jīng)銷商主要靠債務(wù)來(lái)維系業(yè)務(wù)發(fā)展，較少使用自有資金。

2．流動(dòng)比率。反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)總額和流動(dòng)負(fù)債比例關(guān)系的指標(biāo)。其公式為：

流動(dòng)比率：流動(dòng)資產(chǎn)總額／流動(dòng)負(fù)債總額

這個(gè)指標(biāo)主要是衡量企業(yè)短期償還債務(wù)的能力，因此只考慮流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)比率>1，表明企業(yè)償還短

期債務(wù)能力強(qiáng)，企業(yè)流動(dòng)資金小于流動(dòng)負(fù)債，則流動(dòng)比率

這個(gè)指標(biāo)根據(jù)行業(yè)的不同而異。該經(jīng)銷商流動(dòng)比率為：560／400；1．4，這個(gè)值大于1，償還短期債務(wù)能力較強(qiáng)。

對(duì)于經(jīng)銷商而言，由于固定資產(chǎn)和長(zhǎng)期負(fù)債較少，因此資產(chǎn)負(fù)債率和流動(dòng)比率所表達(dá)的含義可以看做是一致的，只是兩個(gè)指標(biāo)的公式分子、分母位置不同而已。

捌益表：2005年究竟獲了多少利

資產(chǎn)負(fù)債表是企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的瞬間寫照，而損益表則是企業(yè)某一段時(shí)間內(nèi)業(yè)績(jī)反映，因此很多人將資產(chǎn)負(fù)債表比喻為企業(yè)的一張快照，損益表是反映企業(yè)的一段錄像。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，損益表的編制必須基于某一段時(shí)間，以了解該段時(shí)間銷售額是多少，賺了多少，虧了多少。

在經(jīng)銷商看來(lái)，損益表應(yīng)該是決策人員和銷售人員最為熟悉的――張表，因?yàn)闆Q策人員最關(guān)心業(yè)務(wù)收入，而那些需要對(duì)利潤(rùn)負(fù)責(zé)的銷售人員則經(jīng)常討論“是否賺錢、賺多少錢”。

損益表涉及三個(gè)重要要素：收入、費(fèi)用、利潤(rùn)。利潤(rùn)；收入一費(fèi)用，即：收入二利潤(rùn)＋費(fèi)用。

實(shí)例指標(biāo)分析

其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本就是常說(shuō)的進(jìn)貨成本，此經(jīng)銷商是按照增值稅來(lái)繳稅的，因此主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金指的就是增值稅。中國(guó)的增值稅一般為17％，即此主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金為；(4000－3500)×17％＝85萬(wàn)元。

毛利潤(rùn)指的是沒(méi)有扣除各種費(fèi)用的利潤(rùn)，在此例中為增值稅后毛利潤(rùn)。在毛利潤(rùn)扣除各種費(fèi)用之后，就得到了稅前凈利潤(rùn)。而各種費(fèi)用包括了企業(yè)的各種開支，例如人員費(fèi)用，市場(chǎng)費(fèi)用、管理費(fèi)用等等。用稅前凈利潤(rùn)減掉所得稅，就得到了此經(jīng)銷商最后的凈利潤(rùn)。在本例中所得稅按照33％交納，即為：200×33％＝66萬(wàn)。凈利潤(rùn)最后為；200－66＝134萬(wàn)。

透過(guò)損益表，我們能夠得到一些對(duì)于企業(yè)而言非常重要的指標(biāo)。

銷售毛利率是損益表中重要的指標(biāo)，它的公式為：

銷售毛利率二毛利潤(rùn)／業(yè)務(wù)收入×100％

在本例中的手機(jī)經(jīng)銷商銷售毛利率為：4．15／4000＝10．4％

銷售凈利率和銷售毛利率最大的不同是扣除了各種費(fèi)用成本，將企業(yè)真正賺取的利潤(rùn)呈現(xiàn)在面前。銷售凈利率的公式為：

銷售凈利率二凈利潤(rùn)／業(yè)務(wù)收入×100％

由于每個(gè)地方會(huì)針對(duì)一些企業(yè)給予所得稅優(yōu)惠等條件，每個(gè)企業(yè)交納所得稅的稅率并不相同，為了方便統(tǒng)計(jì)，很多企業(yè)比較喜歡用稅前凈利率來(lái)做預(yù)測(cè)和統(tǒng)計(jì)。

銷售毛利率和銷售凈利率是考察企業(yè)獲利能力的關(guān)鍵參考指標(biāo)。但由于產(chǎn)品不同，每一種類型提供的毛利率是有差異性的，不同類型的產(chǎn)品不太具備可比性。

現(xiàn)金流量表：真金白銀的價(jià)值

如果沒(méi)有信用體系，那么資產(chǎn)負(fù)債表和損益表就足以反映出一個(gè)企業(yè)的基本面貌。但現(xiàn)代社會(huì)大量使用信用政策，因此損益表中的利潤(rùn)不再代表企業(yè)擁有相同數(shù)量的現(xiàn)金，也就是說(shuō)賬面的利潤(rùn)跟賬尸里的錢是不相等的。

這是因?yàn)閾p益表是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制記賬的。所謂權(quán)責(zé)發(fā)生制就是在記錄收入時(shí)，無(wú)論是否收到了現(xiàn)金，都在賬面上記錄你產(chǎn)生了收入；在贊用支出時(shí)，無(wú)論是否真的把錢花出去了，都必須記錄費(fèi)用產(chǎn)生了，所以實(shí)際現(xiàn)金跟賬面亡的現(xiàn)金不對(duì)等。

因此，我們不得不通過(guò)第三張表，把資產(chǎn)負(fù)債表和損益表聯(lián)系起來(lái)，這就是現(xiàn)金流量表。與前面不同，現(xiàn)金流量表采取收付實(shí)現(xiàn)制，即只有真正發(fā)生了現(xiàn)金流入、流出時(shí)才予以記錄，其關(guān)注的是現(xiàn)金收支情況，因此現(xiàn)金流量表也是比較難作假的一張表。

現(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流人和流山的情況，它既不能反映企業(yè)的盈利狀況，也不能反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況。但由于現(xiàn)金流量表是連接二者的紐帶，利用現(xiàn)金流量表內(nèi)的信息，通常能夠挖掘出更多，更重要的關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況的信息，從而對(duì)企業(yè)做出更全面、客觀和正確的評(píng)價(jià)。

實(shí)例指標(biāo)分析

某手機(jī)經(jīng)銷商的現(xiàn)金流旦表如表3所示。將現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表，損益表聯(lián)系起來(lái)，可以發(fā)現(xiàn)一些有趣的等式，而這些等式正體現(xiàn)了現(xiàn)金流量表的“紐帶”作用。

公式一：現(xiàn)金凈增加值；期末貨幣資金―期初貨幣資金，即164＝200―36。說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債表上期末期初的現(xiàn)金差異，等于現(xiàn)金流量表的現(xiàn)金凈增加值。

公式二：現(xiàn)金凈增加值二經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)糁凳I資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)糁凳顿Y活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)糁担?64=64＋0＋100。

公式三：資產(chǎn)負(fù)債表上期末期初的所有者權(quán)益差異，恒等于損益表的凈利潤(rùn)，即170＝36＝134。

投資回報(bào)串：算凈利不算毛利

投資回報(bào)率簡(jiǎn)稱ROI(Returnon lnvestment)，指的是―個(gè)企業(yè)投資的回報(bào)百分比。用通俗的話表達(dá)就是企業(yè)投資了多少錢，賺回多少錢?

投資回報(bào)率需要以時(shí)間為衡量單位，“月”和“周”都不太適合表達(dá)明確的投資回報(bào)，而“年”是一個(gè)公認(rèn)的時(shí)間單位。因此我們默認(rèn)的投資回報(bào)率都是平均每年的投資回報(bào)率。

在使用ROI的時(shí)候，需要用準(zhǔn)確的語(yǔ)言去定義利潤(rùn)的概念。所謂回報(bào)，當(dāng)然是指最后凈賺或者凈虧的部分，因此投資回報(bào)率公式中的利潤(rùn)嚴(yán)格定義為凈利潤(rùn)，即：

凈利潤(rùn)；毛利潤(rùn)―運(yùn)營(yíng)成本―稅金

廠商、經(jīng)營(yíng)單個(gè)品牌或者產(chǎn)品的經(jīng)銷商、經(jīng)營(yíng)單個(gè)品牌或者產(chǎn)品的零售店非常容易統(tǒng)計(jì)出凈利潤(rùn)，因?yàn)槠涑杀静恍枰獛讉€(gè)品牌或產(chǎn)品分?jǐn)?。但如果某個(gè)經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)多個(gè)品牌或者產(chǎn)品，就很難將其中的一個(gè)品牌或者產(chǎn)品的成本從總成本中提取出來(lái)，也就很難計(jì)算出此品牌或產(chǎn)品的凈利潤(rùn)。因此，很多行業(yè)的分銷領(lǐng)域，都喜歡使用更為簡(jiǎn)單的毛利潤(rùn)：毛利潤(rùn)；業(yè)務(wù)收入―進(jìn)貨成本，即“投資毛利回報(bào)率”。

不幸的是，很多人經(jīng)?；煜送顿Y回報(bào)率和投資毛利回報(bào)率兩個(gè)概念。有一些一上游供應(yīng)商也經(jīng)常用投資毛利回報(bào)率來(lái)偷換投資回報(bào)率的概念，用以說(shuō)服下游客戶。文章開頭的“寶潔經(jīng)銷商投資回報(bào)率案例”就是――例。