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財務(wù)風(fēng)險類別范文第1篇

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 特征 類別 防范 控制

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其特征

（一）現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念闡釋

財務(wù)是指為了重新獲取貨幣而墊支貨幣的活動，財務(wù)風(fēng)險即在財務(wù)活動中，因受到各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具備不確定性，從而導(dǎo)致企業(yè)存在蒙受損失的可能性。從資本運動的角度講，資本流通始于貨幣的墊支、終于得到價值量增加的貨幣本金收回，則資本財務(wù)風(fēng)險在本金墊支之時便已產(chǎn)生。在資本流通中，財務(wù)風(fēng)險發(fā)生轉(zhuǎn)移和積聚，某一資本形態(tài)的風(fēng)險既吸納了上一資本形態(tài)的風(fēng)險，又接收了本形態(tài)新的風(fēng)險。隨著資本價值逐漸集中于商品產(chǎn)品，財務(wù)風(fēng)險也處于不斷積累狀態(tài)。

（二）現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征

不確定性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險只是以一種可能性存在于財務(wù)工作中，只有條件成熟時，此種潛在的財務(wù)風(fēng)險才會轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性損失；客觀性。財務(wù)風(fēng)險因不確定性因素的存在而使企業(yè)遭受損失的可能性，此種不確定性因素的存在則是客觀事件處于變化過程中的特征；嚴(yán)重性。無論哪種性質(zhì)的風(fēng)險，一旦轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實性損失，其后果都會很嚴(yán)重。財務(wù)風(fēng)險并不是不可觸摸，根據(jù)企業(yè)財務(wù)資料理性分析，進(jìn)而預(yù)測、評估企業(yè)經(jīng)營管理中可能發(fā)生的各種風(fēng)險，能有效對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險加以防范。

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的常見類別

（一）按照財務(wù)屬性劃分

1.出資者財務(wù)風(fēng)險。出資者財務(wù)目標(biāo)在于實現(xiàn)資本最大限度的增值，主要內(nèi)容有籌集資金、合理安排資本投向、確定收益分配策略等，因而出資者財務(wù)風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)最基本的財務(wù)風(fēng)險，也是一種由制度引發(fā)、受制度影響的靜態(tài)風(fēng)險，其包括：

資本投資項目選擇風(fēng)險是指出資者從多個投資項目中選擇一個最佳項目進(jìn)行投資活動，但因知識能力所限、對經(jīng)濟環(huán)境認(rèn)識不足、分析出現(xiàn)偏差等緣故，造成最佳項目誤選的風(fēng)險；資本減值風(fēng)險是指出資者所投入資本因受投資企業(yè)經(jīng)營上缺陷的影響而造成損失的可能性；資本經(jīng)營財務(wù)風(fēng)險是指出資者抱持尋求更大資本回報、預(yù)防資本風(fēng)險的目的，對資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，而在資本經(jīng)營活動中，又因各種不確定因素的影響，造成財務(wù)收益和預(yù)期收益發(fā)生偏離，致使企業(yè)蒙受損失的可能性。

2.經(jīng)營者財務(wù)風(fēng)險。經(jīng)營者財務(wù)的主要內(nèi)容是籌資、投資和收益分配，其關(guān)注企業(yè)的具體經(jīng)營過程，而經(jīng)營者財務(wù)風(fēng)險表現(xiàn)出動態(tài)性、復(fù)雜性、復(fù)合性等特征。

籌資活動風(fēng)險是指企業(yè)籌資的實際結(jié)果和原有目標(biāo)之間產(chǎn)生偏差的可能性，其具體分為收益風(fēng)險和償債能力風(fēng)險；投資活動風(fēng)險中，短期投資風(fēng)險主要是資產(chǎn)流動性風(fēng)險，長期投資風(fēng)險是現(xiàn)金凈流量風(fēng)險；當(dāng)企業(yè)收益形成的現(xiàn)金流入遠(yuǎn)大于分配給股東的現(xiàn)金股利時，股東極可能因現(xiàn)金偏好無法得到滿足而做出拋售股票舉動，使企業(yè)股價變動，進(jìn)而影響企業(yè)經(jīng)營過程和整體影響，而當(dāng)現(xiàn)金流出大于現(xiàn)金流入時，企業(yè)再投資活動將受限，最終影響企業(yè)日后的生產(chǎn)經(jīng)營。

（二）按照財務(wù)活動劃分

1.籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險即企業(yè)由于負(fù)債經(jīng)營而產(chǎn)生的喪失償債能力的風(fēng)險，其主要是由于借入資金而增加喪失償債能力的可能?；I資風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的啟動點。

2.投資風(fēng)險。投資風(fēng)險即因不確定因素導(dǎo)致企業(yè)不能取得期望投資報酬的可能性，由于投資活動而給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。企業(yè)投資活動包括主業(yè)投資及其他項目投資，如果投資項目出現(xiàn)偏差，則會引起企業(yè)盈利能力、償債能力下降的不確定性。

3.外匯風(fēng)險。外匯風(fēng)險即因匯率變動而造成的企業(yè)財務(wù)成果的不確定性，其隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展和對外貿(mào)易額的日漸增長而越來越廣泛地存在于企業(yè)財務(wù)活動中。外匯風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的新表現(xiàn)。

4.資金回收風(fēng)險。資金回收風(fēng)險即在產(chǎn)品銷售出去后，因其貨幣資金收回的時間、金額的不確定性而出現(xiàn)的風(fēng)險。資金回收風(fēng)險是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外在表現(xiàn)。

5.收益分配風(fēng)險。收益分配風(fēng)險即因收益所得和分配而對資本價值及今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生一定影響的可能性。留存收益、分配股息是收益分配的兩個主要內(nèi)容，其中留存收益在于擴大規(guī)模來源，分配股息則為了滿足股東擴大財產(chǎn)的要求，此兩方面相互矛盾又相互聯(lián)系。

建立現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控機制

（一）完善財務(wù)管理系統(tǒng)

認(rèn)真分析不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境，把握其變化趨勢和規(guī)律，適時調(diào)整企業(yè)財務(wù)管理政策和管理方法，提高企業(yè)適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低乃至避免環(huán)境的變化給企業(yè)造成的財務(wù)風(fēng)險；設(shè)置合理的財務(wù)管理結(jié)構(gòu)，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，促使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)高效運行，有效防范、控制因財務(wù)管理系統(tǒng)不完善而帶來的財務(wù)風(fēng)險。

（二）加強內(nèi)部管理體系

加強企業(yè)內(nèi)部管理，提高資金使用效率及周轉(zhuǎn)速度，應(yīng)做到：根據(jù)不同情況，適當(dāng)提高或降低負(fù)債資金比例，調(diào)整資金及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，降低不合理資金占用率，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)合理化；確定債務(wù)資金和自有資金、短期資金和長期資金的比例關(guān)系，并使之隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化始終處于動態(tài)管理狀態(tài)；建立一套科學(xué)、系統(tǒng)的應(yīng)收賬款體系，加強應(yīng)收賬款風(fēng)險的防范和控制；加強存貨管理，在保證生產(chǎn)和銷售良好運行的基礎(chǔ)上，將存貨總成本保持在最低水平。

（三）強化風(fēng)險防控意識

高素質(zhì)的財務(wù)管理人員不僅具備準(zhǔn)確的職業(yè)判斷能力，能及時、準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)和評估潛在的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，還應(yīng)該樹立風(fēng)險意識，勇于承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任、善于分散財務(wù)風(fēng)險。在企業(yè)經(jīng)營過程中，應(yīng)在各部門、各人員尤其是企業(yè)決策管理部門和財務(wù)管理人員之間，普及風(fēng)險防控意識，并將此意識滲透于財務(wù)管理工作的每個環(huán)節(jié)。

（四）建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

完善的風(fēng)險防控機制應(yīng)包含一套實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，以實現(xiàn)對企業(yè)經(jīng)營管理中潛在風(fēng)險的實時監(jiān)控。我國對財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的分析研究起步較晚，但目前已有部分企業(yè)將財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型運用于實際管理中。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)要求企業(yè)以財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他有關(guān)財務(wù)資料為依據(jù)，采取比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，充分利用財會、金融、市場影響、企業(yè)管理等理論知識，對企業(yè)經(jīng)營管理全過程實施有效監(jiān)控，發(fā)現(xiàn)某種異兆時立即采取相應(yīng)措施，減少乃至規(guī)避風(fēng)險損失。

（五）合理利用風(fēng)險防控方法

分散法。風(fēng)險較大的投資項目應(yīng)選取分散法，即借助于企業(yè)間聯(lián)營、多種經(jīng)營、對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險，從而實現(xiàn)收益同享、風(fēng)險共擔(dān)。

轉(zhuǎn)移法。財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移，即在堅持合法、合理、公平、公正原則的基礎(chǔ)上，企業(yè)采取相應(yīng)措施轉(zhuǎn)嫁財務(wù)風(fēng)險。

回避法。在選取理財方式時，企業(yè)應(yīng)對各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行綜合評價，在保證財務(wù)管理目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以避免財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，此為回避法。

降低法。在面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險時，企業(yè)努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法即為降低法。

參考文獻(xiàn)：

財務(wù)風(fēng)險類別范文第2篇

【文章編號】0450-9889（2017）05C-0161-03

農(nóng)村商業(yè)銀行是支持農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的重要力量。我國農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)展比較快。自2011年起，農(nóng)村商業(yè)銀行每年新增的機構(gòu)數(shù)量都在120家以上。據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計，截至2016年4月，我國農(nóng)村商業(yè)銀行的數(shù)量達(dá)到1000家。目前農(nóng)村商業(yè)銀行總體運行良好。在銀行業(yè)協(xié)會2016年公布的以核心一級資本凈額排序的我國前100家銀行排行榜中，農(nóng)村商業(yè)銀行占據(jù)了21席。

一、農(nóng)村商業(yè)銀行財務(wù)管理存在的問題

（一）財務(wù)管理的方法和手段滯后。主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

1.成本核算和管理滯后。農(nóng)村商業(yè)銀行不夠重視成本和效益的統(tǒng)籌，缺乏成本管理意識，成本核算和管理簡單粗放，沒有科學(xué)地開展成本核算和管理，不利于其提高經(jīng)營效益。比如，大部分農(nóng)村商業(yè)銀行還在使用增量預(yù)算法，即以以前的數(shù)據(jù)為基數(shù)，依照費用預(yù)算的逐年增加方式進(jìn)行成本核算，核算方法不科學(xué)；當(dāng)經(jīng)濟效益有變化時，沒有及時對固定資產(chǎn)的折舊方法進(jìn)行變更。

2.資金收支管理滯后。農(nóng)村商業(yè)銀行的管理者對資金收支、資金賬戶、資金風(fēng)險、投資融資等資金收支管理滯后，缺乏科學(xué)管理，不利于其可持續(xù)發(fā)展。比如，農(nóng)村商業(yè)銀行在對存款、貸款等資金收支業(yè)務(wù)的管理上，存在資金收支失衡問題，對資金收支缺乏有效分析和管理。

3.財務(wù)預(yù)算管理滯后。農(nóng)村商業(yè)銀行的財務(wù)預(yù)算管理理念陳舊，存在形式化的現(xiàn)象，預(yù)算目標(biāo)和預(yù)算編制程序不夠科學(xué)，預(yù)算管理方式落后，預(yù)算執(zhí)行過程中有脫節(jié)現(xiàn)象，預(yù)算執(zhí)行效果不佳，預(yù)算編制執(zhí)行分析欠缺。比如，農(nóng)村商業(yè)銀行往往主觀地根據(jù)上一年營業(yè)收入的經(jīng)驗值來制定本年的收入預(yù)算，經(jīng)營計劃指標(biāo)與實際相脫節(jié)；按營業(yè)收入的一定比例等計劃數(shù)而不是需求來制定費用預(yù)算，導(dǎo)致資金使用上的不平衡。

（二）財務(wù)風(fēng)險管理不足。財務(wù)風(fēng)險主要有財務(wù)支付風(fēng)險、資金營運風(fēng)險、投資風(fēng)險、收益分配風(fēng)險等。目前農(nóng)村商業(yè)銀行缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險管理模式，加大了其財務(wù)風(fēng)險，不利于其業(yè)務(wù)的開展。而且，農(nóng)村商業(yè)銀行的信息通信設(shè)施落后，缺乏有效的信息交流平臺，在財務(wù)風(fēng)險管理中信息交流不暢，對財務(wù)活動的查看、分析與控制等財務(wù)監(jiān)控也不足，財務(wù)風(fēng)險管控方式和理念落后，缺乏創(chuàng)新，影響了財務(wù)風(fēng)險的管控。

（三）財務(wù)管理信息化滯后。財務(wù)管理信息化有助于農(nóng)村商業(yè)銀行的制度創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，有助于加強其財務(wù)資金管理、資產(chǎn)負(fù)債管理、成本管理等，解決財務(wù)信息失真的問題。而農(nóng)村商業(yè)銀行在財務(wù)管理信息化方面滯后，缺乏先進(jìn)的財務(wù)管理信息系統(tǒng)，財務(wù)管理信息化功能單一，技術(shù)跟不上，交互性也差，?]有及時有效地進(jìn)行會計信息披露，不能充分利用會計信息，不利于成本收益的實時監(jiān)控和管理，難以實現(xiàn)信息資源的共享。

（四）財務(wù)人員的綜合素質(zhì)不高。據(jù)《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會2015年報》，截至2015年底，我國農(nóng)村商業(yè)銀行從業(yè)人員數(shù)為464055人，股份制商業(yè)銀行的從業(yè)人員數(shù)為402432人，城市商業(yè)銀行的從業(yè)人員數(shù)為370124人。從數(shù)量上看，與股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行相比，農(nóng)村商業(yè)銀行的從業(yè)人員數(shù)更多。但從綜合素質(zhì)看，農(nóng)村商業(yè)銀行的財務(wù)人員等從業(yè)人員的道德素質(zhì)、專業(yè)素養(yǎng)與專業(yè)技能等綜合素質(zhì)不高。究其原因，一方面，由于農(nóng)村商業(yè)銀行營業(yè)網(wǎng)點所處的地域及其發(fā)展平臺等原因，高素質(zhì)的財務(wù)人員不愿到其就業(yè)，農(nóng)村商業(yè)銀行也沒有經(jīng)濟能力以高薪酬聘請高素質(zhì)的財務(wù)人員。比如，據(jù)屬于國家重點貧困縣的陜西省寧強縣的調(diào)查統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年寧強縣的農(nóng)村商業(yè)銀行，70%的從業(yè)人員的學(xué)歷只是高中學(xué)歷，其他30%從業(yè)人員的學(xué)歷是本科或者?？茖W(xué)歷。另一方面，農(nóng)村商業(yè)銀行對財務(wù)人員也缺乏系統(tǒng)全面的財務(wù)管理專業(yè)知識與技能培訓(xùn)。財務(wù)人員的綜合素質(zhì)不高，對財務(wù)風(fēng)險管控的意識不強，造成其財務(wù)管理工作的有效性受影響，制約了農(nóng)村商業(yè)銀行的可持續(xù)發(fā)展。

二、優(yōu)化農(nóng)村商業(yè)銀行財務(wù)管理的策略

（一）優(yōu)化財務(wù)管理的方法和手段。具體可以從以下方面入手：

1.強化成本核算和管理。其一，優(yōu)化成本認(rèn)定和費用分?jǐn)?，實現(xiàn)精細(xì)化管理。農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)對其人力、物資和信息成本進(jìn)行整合，按照客戶、部門、業(yè)務(wù)等不同類別分別進(jìn)行成本認(rèn)定，并且對成本認(rèn)定對象劃分為存款部門、貸款部門等業(yè)務(wù)部門和人事部門、后勤部門等非業(yè)務(wù)部門，進(jìn)行全面準(zhǔn)確的成本核算。并且，農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)收益和分?jǐn)傁嗥ヅ涞脑瓌t，對固定資產(chǎn)折舊費、業(yè)務(wù)宣傳費等各種費用精確計算并分?jǐn)偟较鄳?yīng)的業(yè)務(wù)或者部門。其二，積極開展定額管理，做好費用定額工作。比如，農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)定額計算來確定某一時期的費用支出總額，對費用項目進(jìn)行核算，對成本支出進(jìn)行分析，分析成本指標(biāo)的變動關(guān)系和變動原因，從而嚴(yán)格控制成本，并優(yōu)化成本考核。

2.加強財務(wù)收支管理。其一，農(nóng)村商業(yè)銀行要控制固定資產(chǎn)、在建工程等非生息資產(chǎn)的比例，保持其適度性，提高資金運轉(zhuǎn)效率。其二，農(nóng)村商業(yè)銀行要加強對現(xiàn)金等流動資金的控制以及對資金需求量、投資方向等資金來源和結(jié)構(gòu)的控制。其三，農(nóng)村商業(yè)銀行要加強財務(wù)經(jīng)營指標(biāo)的考核，強化對財務(wù)收支審批和審查，以更有效地增收節(jié)支。其四，農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)采用利率定價、RAROC指標(biāo)體系等強化財務(wù)支出的精細(xì)化管理。

3.加強財務(wù)預(yù)算管理。主要從以下方面入手。

（1）科學(xué)編制財務(wù)預(yù)算。其一，農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)按類別劃分財務(wù)預(yù)算項目，并按類別制作財務(wù)預(yù)算編制計算表。其二，農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)將收支預(yù)算細(xì)分到各部門，即按照預(yù)算項目主管屬性，將財務(wù)預(yù)算項目的編制、初審、執(zhí)行效果分析等工作分配到預(yù)算項目所屬的有關(guān)責(zé)任部門，責(zé)任部門負(fù)責(zé)所屬預(yù)算項目等。其三，對不同類別的財務(wù)項目，農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)采取不同的預(yù)算比例和預(yù)算公式標(biāo)準(zhǔn)編制財務(wù)預(yù)算。

（2）對財務(wù)預(yù)算要按月度、季度、年度進(jìn)行預(yù)測分析和按年度進(jìn)行總結(jié)分析。農(nóng)村商業(yè)銀行要對財務(wù)預(yù)算進(jìn)行的綜合分析和總結(jié)，主要是分析財務(wù)預(yù)算的使用進(jìn)度和使用情況，對預(yù)算編制計劃與執(zhí)行情況進(jìn)行對比分析，分析問題和預(yù)算控制的難點，對財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況進(jìn)行總結(jié)評價，制定出預(yù)算糾正偏差措施。

（3）加強全面預(yù)算管理，發(fā)揮其計劃、控制以及激勵功能。農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)加強從局部到整體的匯總預(yù)算和從整體到局部的分解預(yù)算，實現(xiàn)全方位、分層次的財務(wù)預(yù)算，并根據(jù)實際情況對預(yù)算及時調(diào)整偏差。

（4）做好對財務(wù)預(yù)算的審計工作。農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)通過年報審計、財務(wù)內(nèi)控管理審計和專項審計等開展對財務(wù)預(yù)算的審計工作，提高審計的實效。比如，對財務(wù)預(yù)算的編制程序的合規(guī)性、編制方法的科學(xué)性、財務(wù)預(yù)算的執(zhí)行情況等進(jìn)行審計。

（5）做好對財務(wù)預(yù)算的監(jiān)督控制，降低財務(wù)預(yù)算支付風(fēng)險。農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)建立健全財務(wù)預(yù)算管理系統(tǒng)，對預(yù)算的執(zhí)行情況進(jìn)行及時有效的監(jiān)督和改進(jìn)；完善財務(wù)預(yù)算授權(quán)審批制度，明確財務(wù)預(yù)算授權(quán)審批的權(quán)限及各財務(wù)項目的審批額度；對財務(wù)預(yù)算項目的核算采取集中報賬模式，統(tǒng)一財務(wù)預(yù)算列支的審核標(biāo)準(zhǔn)；對財務(wù)事項列支應(yīng)加強事后監(jiān)督。

（二）加強財務(wù)風(fēng)險管理。其一，強化風(fēng)險意識。農(nóng)村商業(yè)銀行的財務(wù)人員應(yīng)增強風(fēng)險意識，了解財務(wù)風(fēng)險的種類和影響，遵循財務(wù)管理原則，遵守相關(guān)法律法規(guī)和行業(yè)規(guī)范，掌握分散風(fēng)險的方法。其二，健全財務(wù)風(fēng)險管理的規(guī)章制度。農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)實際情況，細(xì)化并不斷完善包括財務(wù)風(fēng)險識別、預(yù)防、控制、評估等環(huán)節(jié)的適合其發(fā)展的規(guī)章制度，制定風(fēng)險防范措施。其三，重視降低資金流動性風(fēng)險，加強對存貸比的評估分析，完善備付金管理。其四，建立健全財務(wù)風(fēng)險防控系統(tǒng)。農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)優(yōu)化對貸款風(fēng)險的量化模型，加強內(nèi)部控制，健全財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警、監(jiān)測體系。其五，加強審計監(jiān)督。農(nóng)村商業(yè)銀行應(yīng)加強對成本預(yù)算、資金使用和管理等財務(wù)管理的審計監(jiān)督，有效降低農(nóng)村商業(yè)銀行的財務(wù)風(fēng)險。

財務(wù)風(fēng)險類別范文第3篇

關(guān)鍵詞：感知風(fēng)險 網(wǎng)絡(luò)購物 影響因素 探索性因子分析

一、文獻(xiàn)綜述

自從Cox and Rich（1964）首次指出了感知風(fēng)險具有多重維度后，許多學(xué)者嘗試從不同視角來探討感知風(fēng)險的構(gòu)成。Cunningham（1967）也認(rèn)為消費者如果意識到特定的購買可能不能滿足其購買目標(biāo)，就會感知到風(fēng)險，這種風(fēng)險可能包括社會后果、資金的損失、身體的損傷、時間的損失、或產(chǎn)品性能等。1972年，Jacoby and Kaplan首先針對感知風(fēng)險多重維度框架進(jìn)行研究并明確了定義，把感知風(fēng)險分成5個維度：功能風(fēng)險、身體風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、心理風(fēng)險和社會風(fēng)險。2005 年我國學(xué)者井淼等人提出我國消費者網(wǎng)上購物感知風(fēng)險維度應(yīng)由經(jīng)濟、功能、隱私、社會、時間、身體、服務(wù)和心理風(fēng)險8個維度組成。于丹、董大海等人（2007）通過實證研究，證實了人口統(tǒng)計變量和網(wǎng)上購物經(jīng)歷是影響感知風(fēng)險的主要方面，同時發(fā)現(xiàn)對于網(wǎng)上購物這種遠(yuǎn)距離的購物方式，消費者對服務(wù)和能否無誤的進(jìn)行支付有著較高的不確定性，并且不會隨網(wǎng)上購物經(jīng)歷的增加而發(fā)生較大變化。李慶文（2007）研究發(fā)現(xiàn)性別、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)驗、收入水平會影響消費者對網(wǎng)上購物風(fēng)險的感知。孫源（2009）研究發(fā)現(xiàn)可供選擇的范圍大小、商品的差異性、信息的不對稱性、消費者的個人特質(zhì)四個方面會對網(wǎng)購方式下感知風(fēng)險產(chǎn)生重大影響。但針對探討大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)購物感知風(fēng)險維度的實證論文較少，更談不上分析大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)購物感知風(fēng)險的影響因素，說明這些因素是如何影響大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)購物感知風(fēng)險的。

二、大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)購物感知風(fēng)險類型及影響因素實證分析

（一）研究設(shè)計

根據(jù)上述相關(guān)文獻(xiàn)，我們把大學(xué)生網(wǎng)上購物時，所可能遇到的風(fēng)險因素分為5類： 1、隱私風(fēng)險，大學(xué)生在購物時，對自己個人信息被泄露的擔(dān)憂；2、財務(wù)風(fēng)險，在網(wǎng)絡(luò)購物時金錢的非購物損失；3、績效風(fēng)險，所購買的商品性能與其實際性能不相符，與產(chǎn)品績效相關(guān)的失望 ；4、時間風(fēng)險，指與購買到合適物品的相關(guān)的時間支出；5、交付風(fēng)險，對產(chǎn)品不能交付或交付時間過長，并考慮到大學(xué)生個體特征，如網(wǎng)絡(luò)熟悉度、購物經(jīng)驗等對大學(xué)生網(wǎng)絡(luò)購物感知風(fēng)險的影響，提出如下假設(shè)：

H1：不同人口統(tǒng)計變量的大學(xué)生在各維度感知風(fēng)險上存在差異。

H2：有網(wǎng)絡(luò)購物經(jīng)驗的大學(xué)生對網(wǎng)絡(luò)購物各維度風(fēng)險顯著小于無網(wǎng)絡(luò)購物經(jīng)驗的消費者。

H3：大學(xué)生在網(wǎng)絡(luò)購買不同類別產(chǎn)品時，感知風(fēng)險水平是不同的。

（二）樣本收集

本次調(diào)查在湖北地區(qū)某省屬高校共發(fā)問卷300份，獲得有效問卷272份，有效回收率是90.67%。在參加調(diào)查的學(xué)生中，男生有134人，占總?cè)藬?shù)的49%；女生138人，占總?cè)藬?shù)的51%，月生活費低于300元的占2.2%，300―500的有29.8%，500―800的占總?cè)藬?shù)的52.6%，高于800的僅占15.4%，代表性較高。分布情況見表1。

（三）問卷信度和效度分析

本研究采用Cronbacn’S系數(shù)來衡量問卷的信度。由表2可知，本研究各變量的Cronbacn’S值大多數(shù)在O.7以上，表明本研究問卷具有較好的可信度。

本研究采用探索性因子分析方法來驗證結(jié)構(gòu)效度。在進(jìn)行因子分析前，先進(jìn)行Bartlett球形檢驗及KMO樣本測度以檢驗各題項的相關(guān)性。只有當(dāng)這個相關(guān)性較高時，才適合做因子分析。從表1可以看出KMO都比較高，說明樣本充足度高，適合做因子分析。Bartlett球形檢驗的伴隨概率為0.000，小于顯著水平0.05，拒絕零假設(shè)，認(rèn)為問卷及各因子的結(jié)構(gòu)效度好，如表3。

（四）因子分析

通過因子分析法，我們共萃取出了財務(wù)風(fēng)險、交付風(fēng)險、績效風(fēng)險、隱私風(fēng)險和時間風(fēng)險等五個因子，其方差的貢獻(xiàn)率為61.8%，如表4。

（五）大學(xué)生網(wǎng)上購物行為的差異比較分析

1、網(wǎng)絡(luò)使用情況

本次調(diào)查的樣本大部分都是互聯(lián)網(wǎng)的長期用戶，與互聯(lián)網(wǎng)的密切程度比較高，其中互聯(lián)網(wǎng)使用時間在6年以上的樣本為66名，占24.3%，其次是使用年數(shù)為4―6年的，占了22.8%，使用年數(shù)在2―4年的占29.8%，而使用年數(shù)在1年以下的網(wǎng)絡(luò)新手占9.2%。這些數(shù)據(jù)表明本次研究的樣本均有較長的網(wǎng)絡(luò)使用歷史。在每次上網(wǎng)時間方面，大多數(shù)為每次持續(xù)2小時以上，占了總樣本的33.1%，而每次上網(wǎng)時長在1小時以內(nèi)的僅占11.8%；在個人使用網(wǎng)絡(luò)頻率方面，每天都上網(wǎng)的樣本為70人，占25.7%，對這些學(xué)生來說，上網(wǎng)已經(jīng)成為了他們生活的一部分，如表5。

2、網(wǎng)絡(luò)熟悉程度對感知風(fēng)險的影響分析

在網(wǎng)絡(luò)購物方面，有購物經(jīng)驗的樣本中，過去一年購物在15次以上的樣本僅占9.2%，44.2%的人購買過1―3次，35.8%的人購買過4―8次，這說明，在我國，盡管網(wǎng)絡(luò)購物已經(jīng)有了較快的發(fā)展和普及，但是人們的網(wǎng)上購買頻率總體來說還處于較低的水平，我國的電子商務(wù)還處在發(fā)展起步階段。

在每次網(wǎng)絡(luò)購物消費金額方面，平均每次消費金額在51―100元和101―250元之間的消費者居多，分別占了44.2%和28.3%，而消費者250元以上的比例僅為9.2%。這些數(shù)據(jù)說明，我國消費者在網(wǎng)上購買的金額比較小，大部分都集中在200元以內(nèi)，如表6。

表7反映了本研究樣本在網(wǎng)上購買產(chǎn)品的品種分布，相對來說，服裝、飾品、書刊資料等購買頻率較高，說明消費者在網(wǎng)上購買的生活用品比較多。

3、性別和感知風(fēng)險的關(guān)系

在感知風(fēng)險的五個維度中，時間風(fēng)險維度，女性消費者的評分明顯低于男性消費者，說明男生影響在時間方面的要求較高，比較注重時間，也符合男生的性格。不同性別的消費者對于網(wǎng)絡(luò)購物感知風(fēng)險不存在顯著性差異。不同性別的消費者對于網(wǎng)絡(luò)購物感知到的交付風(fēng)險女性高于男性消費者，這可能跟男女消費者在網(wǎng)上購買的產(chǎn)品偏好有關(guān)。一般男性消費者多偏向于在網(wǎng)上購買書籍、音樂CD、軟件、數(shù)碼產(chǎn)品等一些標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，而女性消費者則更喜歡在網(wǎng)上淘各類珠寶服飾、化妝品之類的非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，通過網(wǎng)絡(luò)購買非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品面臨的產(chǎn)品外觀、質(zhì)量及性能等的不確定性更大，因而績效風(fēng)險也更高，如表8中的數(shù)據(jù)顯示。

4、網(wǎng)絡(luò)購物經(jīng)驗與感知風(fēng)險的關(guān)系

在感知風(fēng)險的五個維度中，除績效風(fēng)險和時間風(fēng)險外，網(wǎng)上購物經(jīng)驗對其他幾個維度的風(fēng)險呈顯著影響。有網(wǎng)絡(luò)經(jīng)驗的人更注重隱私，在績效方面的要求也高，而在財務(wù)方面，因為比較有經(jīng)驗，反而對財務(wù)風(fēng)險的感知較低。有經(jīng)驗更清楚交付過程中的不確定性。消費者經(jīng)過整個網(wǎng)上購物流程后，擁有相對完整的交易過程信息，對網(wǎng)上購物有直接的體驗，熟悉整個購物流程，對可能出現(xiàn)的事件有較清晰的預(yù)見，有效地降低了感知風(fēng)險。這與Miyazaki & Femandez（2001）研究發(fā)現(xiàn)的消費者網(wǎng)絡(luò)購物經(jīng)驗與感知風(fēng)險之間的負(fù)向相關(guān)關(guān)系的結(jié)論是一致的，如表9的數(shù)據(jù)顯示。

5、產(chǎn)品類別與感知風(fēng)險的關(guān)系

由表10可看出，除財務(wù)風(fēng)險和績效風(fēng)險外，交付風(fēng)險、隱私風(fēng)險和時間風(fēng)險的P值均小于0.01，說明除財務(wù)風(fēng)險和績效風(fēng)險外，三種類別產(chǎn)品的感知風(fēng)險有顯著差異?？傮w上說，三種類別產(chǎn)品的感知風(fēng)險存在顯著差異。而各類產(chǎn)品中，感知到的時間風(fēng)險，績效風(fēng)險，隱私風(fēng)險較大。

三、研究結(jié)論

性別對消費者風(fēng)險感知的影響較小。隨著網(wǎng)上各類服裝、飾品、化妝品等女性用品的增多，越來越多的女性開始利用網(wǎng)絡(luò)搜索產(chǎn)品，進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)購物。隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及和電子商務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展，不同人口統(tǒng)計特征的消費者對電子商務(wù)的接受度在趨于相同?；救丝诮y(tǒng)計變量已經(jīng)不再是影響消費網(wǎng)絡(luò)購物感知和意愿的主要因素。

網(wǎng)絡(luò)購物經(jīng)驗對消費者網(wǎng)絡(luò)購物風(fēng)險感知具有顯著影響。消費者的網(wǎng)絡(luò)密切度主要體現(xiàn)在接觸網(wǎng)絡(luò)時間、每周上網(wǎng)次數(shù)和每次上網(wǎng)時長三個方面。每周上網(wǎng)次數(shù)對消費者網(wǎng)絡(luò)購物財務(wù)風(fēng)險、交付風(fēng)險和隱私風(fēng)險有顯著影響。平時很少上網(wǎng)的消費者，其感知到的風(fēng)險要顯著高于每天都上網(wǎng)的消費者。消費者上網(wǎng)的頻率越高，其越了解互聯(lián)網(wǎng)的各種安全技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)購物環(huán)境，其感知風(fēng)險越低。大學(xué)生接觸網(wǎng)絡(luò)的歷史越長對電子商務(wù)交易環(huán)境和機制的熟悉程度就越高，對電子商務(wù)交易的網(wǎng)下物流的過程就越了解，因此對于網(wǎng)絡(luò)交易中的財務(wù)不確定性和物品郵寄過程中的不確定性感知較小，其感知財務(wù)風(fēng)險和交付風(fēng)險較小。有網(wǎng)絡(luò)購物經(jīng)驗的消費者，其感知風(fēng)險較低。有網(wǎng)絡(luò)購物經(jīng)驗的消費者具備比較豐富的網(wǎng)上購物知識，對網(wǎng)上購買流程的操作較熟練，對購物網(wǎng)站和網(wǎng)絡(luò)賣家、商品的甄別能力較強，因而其感知風(fēng)險較低。

不同產(chǎn)品的感知風(fēng)險不同。交付風(fēng)險、隱私風(fēng)險和時間風(fēng)險在不同類別的產(chǎn)品上表現(xiàn)的尤為明顯。

參考文獻(xiàn)：

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[5]于丹，董大海，金玉芳，李廣輝. 基于消費者視角的網(wǎng)上購物感知風(fēng)險研究[J]. 營銷科學(xué)學(xué)報，2006（2）

[6]李慶文.消費者網(wǎng)上購物的風(fēng)險感知實證研究[J].經(jīng)濟與社會發(fā)展，2007（2）

財務(wù)風(fēng)險類別范文第4篇

軍隊醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的類別多，產(chǎn)生原因多元，有效防范財務(wù)風(fēng)險必須多措并舉，系統(tǒng)防范，才能將軍隊醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險消除在萌芽，有效降低軍隊醫(yī)院在經(jīng)營和管理過程中的財務(wù)風(fēng)險。

【關(guān)鍵詞】

軍隊醫(yī)院 財務(wù)風(fēng)險 軍隊財務(wù)

市場經(jīng)濟的不斷完善，為軍隊醫(yī)院的發(fā)展既帶來了機遇，也增加了醫(yī)院資金管理的不安全因素，擴大了財務(wù)風(fēng)險生成的渠道。當(dāng)前，一些軍隊醫(yī)院防范和化解財務(wù)風(fēng)險的意識不強，主動性不夠，直接影響到財務(wù)風(fēng)險的防范和控制效果。只有不斷強化風(fēng)險防范意識，采取有效的財務(wù)風(fēng)險防范措施，才能確保軍隊醫(yī)院經(jīng)營活動取得高收益，確保軍隊醫(yī)院的后勤服務(wù)保障功能正常發(fā)揮，推動軍隊醫(yī)院建設(shè)的可持續(xù)發(fā)展。

一、提高風(fēng)險意識，實現(xiàn)全程風(fēng)險管理

有效防范和化解軍隊醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險，必須提高財務(wù)風(fēng)險防范意識，構(gòu)建完善的財務(wù)風(fēng)險管理機制，促進(jìn)軍隊醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險管理制度化、規(guī)范化，實現(xiàn)全程風(fēng)險管理。一是充分認(rèn)識到防范財務(wù)風(fēng)險的重要性。要克服軍隊醫(yī)院財務(wù)吃“黃糧”、財務(wù)風(fēng)險影響不大的思想。軍隊醫(yī)院財務(wù)風(fēng)險的不斷累積和擴大，不僅會對軍隊醫(yī)院財務(wù)收支造成直接負(fù)面影響，還會影響到軍隊醫(yī)院的可持續(xù)發(fā)展，影響到軍隊醫(yī)院衛(wèi)勤保障功能的正常發(fā)揮。要把風(fēng)險意識貫穿于醫(yī)院廣大官兵和職工的言行中，深入到各級各部門內(nèi)，使他們清楚當(dāng)前工作的內(nèi)容特點，在注重工作成果的同時，善于及時發(fā)現(xiàn)可能的風(fēng)險，防止各種僥幸心理給醫(yī)院經(jīng)營和管理帶來的可能損失。二是充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險是可以預(yù)防和化解的。盡管風(fēng)險具有不確定性，但只要堅持認(rèn)真負(fù)責(zé)的態(tài)度，是可以采取一定措施預(yù)防和控制的。三是建立科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)。軍隊醫(yī)院的財務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)應(yīng)符合軍隊醫(yī)院服務(wù)保障和經(jīng)營創(chuàng)收雙重特征，堅持軍事效益、社會效益和經(jīng)濟效益三者統(tǒng)一，通過財務(wù)風(fēng)險成本的最小化來實現(xiàn)軍隊醫(yī)院服務(wù)部隊官兵和服務(wù)地方經(jīng)濟的雙重價值。四是建立健全全程財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測和預(yù)警體系。風(fēng)險管理的基本程序包括風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險管理策略選擇和風(fēng)險管理效果評價等。要加強對財務(wù)風(fēng)險的事前、事中和事后管制，在對財務(wù)風(fēng)險的不確定性及可能性等因素進(jìn)行考察、預(yù)測、收集、分析的基礎(chǔ)上，制定出包括識別財務(wù)風(fēng)險、衡量財務(wù)風(fēng)險、管理財務(wù)風(fēng)險、有效處置財務(wù)風(fēng)險及妥善處理財務(wù)風(fēng)險所致?lián)p失的一整套方案。

二、強化財務(wù)監(jiān)督，實現(xiàn)多元監(jiān)控管理

軍隊醫(yī)院財務(wù)活動范圍廣、環(huán)節(jié)多，各種經(jīng)濟活動不易控制，必須建立全方位的管理機制，堵塞漏洞，確保軍隊醫(yī)院財務(wù)活動的安全有序運行。一是拓寬財務(wù)監(jiān)督范圍。從財務(wù)收支、財經(jīng)法規(guī)監(jiān)督擴展到經(jīng)費決策監(jiān)督和效益監(jiān)督，從單一的經(jīng)費管理監(jiān)督擴大到資產(chǎn)物資管理監(jiān)督，對所有經(jīng)濟活動進(jìn)行全面監(jiān)督，使醫(yī)院的經(jīng)濟運行處于全程監(jiān)督之中。二是充分發(fā)揮黨委和紀(jì)委監(jiān)督功能。醫(yī)院黨委和紀(jì)委要切實把財務(wù)工作列入議事日程，把握好經(jīng)費的使用方向，保證各種財經(jīng)制度的貫徹執(zhí)行。各業(yè)務(wù)部門和財務(wù)部門應(yīng)在每月初，分別將上月各項經(jīng)費開支、使用情況、成本收益情況、事業(yè)任務(wù)完成情況的書面報告黨委和紀(jì)委審查；黨委要堅持每季度分析經(jīng)費管理形勢；紀(jì)委要堅持組織日常財經(jīng)檢查，查找經(jīng)費使用和管理中存在的問題。三是加強群眾監(jiān)督。設(shè)立有醫(yī)院軍政主官為主任，有廣大官兵參與的財經(jīng)工作委員會，委員會應(yīng)是一個權(quán)威性高、綜合性強的軍事經(jīng)濟協(xié)調(diào)機構(gòu)，對經(jīng)費收支活動進(jìn)行監(jiān)督，增大經(jīng)費的透明度。四是優(yōu)化財務(wù)監(jiān)督方法。實現(xiàn)軍隊醫(yī)院財務(wù)由事后監(jiān)督向事前審核、事中監(jiān)控和事后檢查的全方位監(jiān)督轉(zhuǎn)變，形成一個多環(huán)節(jié)、全過程的財務(wù)管理格局。

三、加強財務(wù)分析，實現(xiàn)有效財務(wù)控制

只有開展科學(xué)的財務(wù)分析，才能為財務(wù)風(fēng)險控制提供準(zhǔn)確信息，實現(xiàn)有效的財務(wù)控制。一是努力提高軍隊醫(yī)院財務(wù)分析人員素質(zhì)。決策者和財務(wù)人員要把醫(yī)院財務(wù)分析提高到一個更高的層次，加強財務(wù)人員專業(yè)知識、醫(yī)院會計制度、法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，采取走出去、請進(jìn)來的辦法，不斷提高財務(wù)人員業(yè)務(wù)分析能力。同時，要使財務(wù)人員克服重核算、輕分析的思想，在日常工作中注意積累、收集和整理相關(guān)的會計資料，為財務(wù)分析奠定堅實基礎(chǔ)。二是面向市場更新財務(wù)分析觀念。在軍費供需矛盾仍然存在的情況下，軍隊醫(yī)院在講求軍事效益、社會效益的同時應(yīng)追求經(jīng)濟效益，財務(wù)分析也要由單純管好用好資金向面向市場競爭轉(zhuǎn)軌，加強經(jīng)濟核算和效益分析，更新財務(wù)分析觀念。開展全成本控制分析，正確評價醫(yī)院成本控制目標(biāo)的執(zhí)行效果，揭示醫(yī)療成本升降的原因。實行單病種手術(shù)核算，以最小的成本提供最優(yōu)的服務(wù)。開展投資決策分析，大型醫(yī)療設(shè)備的購置應(yīng)充分論證其資金使用價值、取得可行性研究報告后經(jīng)批準(zhǔn)才能購買，買回后跟蹤審計其使用效果，確保固定資產(chǎn)保值增值。三是完善軍隊醫(yī)院財務(wù)分析指標(biāo)體系。要堅持軍事效益、經(jīng)濟效益和社會效益相統(tǒng)一的原則，完善軍隊醫(yī)院財務(wù)分析指標(biāo)體系，這一指標(biāo)體系應(yīng)包括三類指標(biāo)：第一類是反映醫(yī)院盈利情況和資產(chǎn)保值增值狀況的指標(biāo)，比如資產(chǎn)凈利率、醫(yī)院總收益率、醫(yī)療收入成本率等；第二類是反映醫(yī)院資產(chǎn)流動性和償債率的指標(biāo)，比如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率等；第三類是反映醫(yī)院管理水平的指標(biāo)，比如病床使用率、病床周轉(zhuǎn)次數(shù)、間接成本率等。

四、完善管理制度，實現(xiàn)集中財務(wù)統(tǒng)管

軍隊醫(yī)院資金運轉(zhuǎn)多元復(fù)雜，為了避免財務(wù)管理多口，不同利益主體博弈可能造成財務(wù)風(fēng)險，必須加強統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)，堅持黨委理財集中化，財務(wù)管理歸口化，建立具有宏觀調(diào)控能力和科學(xué)決策程序的財務(wù)管理體制。首先，在黨委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，實行財務(wù)集中管理，防止和糾正財務(wù)管理上的分散主義傾向，提高經(jīng)費的整體使用效益。黨委理財主抓經(jīng)費物資審批權(quán)、財務(wù)制度制定權(quán)和財務(wù)監(jiān)督權(quán)，對財務(wù)管理進(jìn)行宏觀把握和調(diào)控，保證軍隊醫(yī)院的各項財務(wù)活動在黨委領(lǐng)導(dǎo)下進(jìn)行。其次，強化黨委理財?shù)臉?biāo)準(zhǔn)意識。軍隊醫(yī)院領(lǐng)導(dǎo)要強化標(biāo)準(zhǔn)意識、預(yù)算意識和責(zé)任意識，年度預(yù)算一經(jīng)批準(zhǔn)，無特殊情況不得隨意突破，確需突破時應(yīng)履行與年度預(yù)算一樣的手續(xù)，以維護(hù)經(jīng)費預(yù)算的嚴(yán)肅性。第三，在后勤財務(wù)部門的實施下，積極做好各項財務(wù)活動的歸口管理，對醫(yī)院財務(wù)管理進(jìn)行有效的監(jiān)督和控制，加強錢物使用過程的全程監(jiān)督，發(fā)現(xiàn)問題，立即糾正，將整個醫(yī)院發(fā)生經(jīng)濟活動的各個環(huán)節(jié)統(tǒng)一納入財務(wù)部門管理范圍，同時保證財務(wù)部門的單一性，確保財務(wù)管理順利實施的同時增強財務(wù)管理效率。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬波，吳國鈞.淺議部隊財務(wù)風(fēng)險的防范和化解[J].軍隊財務(wù)，2003（10）

財務(wù)風(fēng)險類別范文第5篇

【關(guān)鍵詞】投資性房地產(chǎn)；財務(wù)風(fēng)險；度量

投資性房地產(chǎn)，顧名思義，就是為投資目的而不是自用（消費）目的持有的房地產(chǎn)。根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則，投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)。《企業(yè)會計準(zhǔn)則第3號——投資性房地產(chǎn)》規(guī)范的主體是企業(yè)（包括公司），規(guī)范的對象包括：（1）已出租的土地使用權(quán)；（2）持有并準(zhǔn)備增值后轉(zhuǎn)讓的土地使用權(quán)；（3）已出租的建筑物。

一、投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的形成機理

投資性房地產(chǎn)應(yīng)當(dāng)能夠單獨計量和出售，它產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在很大程度上獨立于投資者持有的其他資產(chǎn)。這一點使得本文能夠單獨對投資性房地產(chǎn)的財務(wù)風(fēng)險管理進(jìn)行研究。在不同的理財環(huán)境和理財階段，投資項目的財務(wù)狀況各不相同，投資項目的財務(wù)風(fēng)險也就有不同的表現(xiàn)形式，形成不同的財務(wù)風(fēng)險類別。當(dāng)用現(xiàn)金流量來評價特定投資項目的可行性時，現(xiàn)金在不同階段流入流出的不確定性就表現(xiàn)為不同的財務(wù)風(fēng)險類別。投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的主要表現(xiàn)形式是經(jīng)營風(fēng)險和籌資風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是無法實現(xiàn)預(yù)期資本價值的可能性，籌資風(fēng)險是到期無法履行資本清償義務(wù)的可能性。投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險是經(jīng)營風(fēng)險與籌資風(fēng)險的統(tǒng)一，其形成過程如圖1所示：

由圖1可以清楚地看到，經(jīng)營風(fēng)險和籌資風(fēng)險是基于不同視角對財務(wù)風(fēng)險的具體描述，是財務(wù)風(fēng)險這一問題在不同階段的兩個表現(xiàn)。經(jīng)營風(fēng)險是從現(xiàn)金流入的角度反映無法實現(xiàn)預(yù)期資本價值（即租金收入和資本利得）的可能性，持有階段的運行費用與投資性房地產(chǎn)的經(jīng)營密切相關(guān)，因此運行費用作為負(fù)的現(xiàn)金流入考慮?；I資風(fēng)險是從現(xiàn)金流出的角度反映到期無法履行資本清償義務(wù)的可能性。經(jīng)營風(fēng)險是籌資風(fēng)險的根本原因，是財務(wù)風(fēng)險的關(guān)鍵主導(dǎo)；籌資風(fēng)險集中體現(xiàn)了經(jīng)營風(fēng)險的后果，是財務(wù)風(fēng)險的集中爆發(fā)。

二、投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險管理體系

對投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險管理要充分考慮當(dāng)前的經(jīng)濟趨勢，并密切聯(lián)系房地產(chǎn)市場景氣循環(huán)。

首先，建立風(fēng)險管理信息系統(tǒng)，以把握經(jīng)濟趨勢、了解所處房地產(chǎn)景氣循環(huán)周期及其階段。對于企業(yè)投資者來說，應(yīng)廣泛、持續(xù)不斷地收集與本企業(yè)投資性房地產(chǎn)相關(guān)的內(nèi)部、外部初始信息，包括歷史數(shù)據(jù)和未來預(yù)測，并對收集的初始信息進(jìn)行必要的篩選、提煉、對比、分類、組合，形成風(fēng)險信息數(shù)據(jù)庫。對于個人投資者來說，自己收集信息的成本過高，不符合成本——效益原則，但是應(yīng)該關(guān)注有關(guān)研究機構(gòu)的各種信息，建立適合自己的信息管理檔案。

其次，根據(jù)收集的風(fēng)險初始信息，結(jié)合具體投資性房地產(chǎn)項目情況，建立風(fēng)險評估系統(tǒng)，利用成型的風(fēng)險管理工具，定性和定量相結(jié)合，以識別和度量投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險，為風(fēng)險決策和控制提供條件。風(fēng)險識別，既要正確判斷一項財務(wù)活動中存在什么風(fēng)險，又要找出引起這些風(fēng)險的原因。

最后，根據(jù)風(fēng)險度量框架的指示，針對租金收入、營業(yè)費用和籌資結(jié)構(gòu)建立風(fēng)險控制系統(tǒng)，將防范放在第一位，綜合采取風(fēng)險回避、風(fēng)險分散、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險自擔(dān)的控制措施。

三、投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險度量

財務(wù)風(fēng)險度量，是通過計算相關(guān)指標(biāo)或建立模型對識別出的財務(wù)風(fēng)險從量上進(jìn)行估計，建立財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，為風(fēng)險決策提供科學(xué)依據(jù)。投資性房地產(chǎn)對客觀經(jīng)濟環(huán)境的敏感性，要求投資者能夠使用經(jīng)濟指標(biāo)從宏觀上對其財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行把握，同時，財務(wù)風(fēng)險的度量最終應(yīng)落腳于財務(wù)指標(biāo)的靈活分析與運用。為此，筆者將從經(jīng)濟指標(biāo)和財務(wù)指標(biāo)兩方面來構(gòu)建投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的度量框架。

（一）經(jīng)濟指標(biāo)

描述房地產(chǎn)市場狀況的經(jīng)濟指標(biāo)有許多，如價格、租金、租金增長率、交易額、空置率等等。這些指標(biāo)都可以衡量房地產(chǎn)景氣循環(huán)及其周期，而且統(tǒng)計數(shù)據(jù)也較為容易獲得。但是，作為投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險的度量指標(biāo)，筆者認(rèn)為空置率是最優(yōu)的量化指標(biāo)，原因如下：

首先，“空置”是財務(wù)風(fēng)險的直接體現(xiàn)?？罩帽旧砭鸵馕吨顿Y性房地產(chǎn)經(jīng)營不善，是財務(wù)風(fēng)險的首要導(dǎo)火索。

其次，空置率是指某一時刻空置房屋面積占房屋總面積的比率。它是房地產(chǎn)市場狀態(tài)的指示器。

再次，空置率是一綜合的指標(biāo)，其高低會影響價格/租金的變化，對價格/租金產(chǎn)生調(diào)節(jié)作用。

最后，分析空置趨勢還有助于確定潛在項目的“穩(wěn)定使用率”。（二）財務(wù)指標(biāo)

現(xiàn)金，既是資本又是報酬。財務(wù)風(fēng)險管理的出發(fā)點是資本增值，落腳點是減少損失獲得報酬，最終都由現(xiàn)金來反映。因此，財務(wù)風(fēng)險管理應(yīng)以現(xiàn)金流量為基礎(chǔ)。

1.投資性房地產(chǎn)現(xiàn)金流量分析

從物業(yè)持有者的角度，投資性房地產(chǎn)現(xiàn)金流量分析應(yīng)采用股權(quán)現(xiàn)金流量法?，F(xiàn)金流量包括流出量和流入量。投資性房地產(chǎn)的現(xiàn)金流出量（投資成本）主要是初始投資（包括購買價格或建造成本）；投資性房地產(chǎn)的現(xiàn)金流入量（投資回收）包括稅后現(xiàn)金凈流量和稅后處置收入。

首先，初始投資=購買（建造）價格

-債權(quán)人投入+其他購置成本。

其次，稅后現(xiàn)金凈流量。稅后現(xiàn)金凈流量是物業(yè)持有者在投資持有期間每年的現(xiàn)金流入量在抵減經(jīng)營付現(xiàn)成本、債務(wù)支付和所得稅后的余額。

最后，稅后處置（銷售）收入=銷售價格-銷售費用-未償還債務(wù)余額-應(yīng)納稅額。

2.NPV決策與期權(quán)

凈現(xiàn)值NPV是用來評價長期投資項目可行性的傳統(tǒng)財務(wù)指標(biāo)。NPV決策的基本思路是：

將投資方案的現(xiàn)金流出量和項目完成后每年的現(xiàn)金流入量進(jìn)行對比，確定現(xiàn)金凈流量（投資收益），據(jù)此評價方案的可行性，或可對多個方案進(jìn)行比較，為最終的投資決策提供依據(jù)。若只有一個備選方案，NPV為正時，可對其進(jìn)行投資，反之則放棄該項目；若有多個備選方案，且方案之間是互相排斥的，則選擇NPV是正值中的最大者。在做出投資決策之前，投資者可使用凈現(xiàn)值（NPV）法對投資項目的財務(wù)風(fēng)險做出預(yù)測。當(dāng)凈現(xiàn)值為正數(shù)時，償還本息后項目仍有剩余的收益，風(fēng)險較??；當(dāng)凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)時，項目的收益不足以償還本息，風(fēng)險較大。

3.財務(wù)預(yù)警指標(biāo)測度系統(tǒng)

財務(wù)預(yù)警指標(biāo)測度系統(tǒng)的實施步驟為：設(shè)計監(jiān)測指標(biāo)——測算監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警臨界值——設(shè)置警限和警度——測度監(jiān)測指標(biāo)的實際值——比較實際值與臨界值，根據(jù)預(yù)設(shè)的警限，預(yù)報警度。

（1）設(shè)計監(jiān)測指標(biāo)

投資性房地產(chǎn)財務(wù)風(fēng)險包括經(jīng)營風(fēng)險和籌資風(fēng)險。相應(yīng)地，預(yù)警指標(biāo)也分為經(jīng)營預(yù)警指標(biāo)和籌資預(yù)警指標(biāo)。具體指標(biāo)設(shè)計如表1所示。

表1中的某些指標(biāo)解釋如下：

營業(yè)凈收入=潛在的租金收入-空置和欠租損失+其他收入-營業(yè)費用

實際租金收入=潛在的租金收入-空置和欠租損失

房地產(chǎn)年均價值=（年初房地產(chǎn)價值

+年末房地產(chǎn)價值）/2。根據(jù)新企業(yè)會計準(zhǔn)則的規(guī)定，有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價值能夠持續(xù)可靠取得的，可以對投資性房地產(chǎn)采用公允價值模式進(jìn)行后續(xù)計量。這樣，當(dāng)投資者采用公允價值模式對投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計量時，房地產(chǎn)價值有可能會產(chǎn)生波動，所以，要使用平均值。

平均凈資產(chǎn)=（年初凈資產(chǎn)+年末凈資產(chǎn)）/2

（2）設(shè)計預(yù)警臨界值

預(yù)警臨界值是通過對財務(wù)數(shù)據(jù)的剝離和計算而得到的判斷有無警情出現(xiàn)的財務(wù)數(shù)據(jù)。房地產(chǎn)的地域性及對國家宏觀政策的敏感性，決定了其預(yù)警臨界值的設(shè)計是財務(wù)預(yù)警指標(biāo)測度系統(tǒng)的一大難點。筆者通過先設(shè)計各子項、母項指標(biāo)的預(yù)警臨界值，再分別代入各監(jiān)測指標(biāo)的計算公式，從而求出各監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警臨界值。各監(jiān)測預(yù)警指標(biāo)中的子項、母項預(yù)警臨界值的計算公式如下：

營業(yè)凈收入的預(yù)警臨界值=前三年平均還本付息額+前三年平均所得稅額

實際租金收入的預(yù)警臨界值=（同期銀行貸款年利率+1%）×房地產(chǎn)年均價值的預(yù)警臨界值

房地產(chǎn)年均價值的預(yù)警臨界值=負(fù)債的預(yù)警臨界值+平均凈資產(chǎn)的預(yù)警臨界值

應(yīng)收賬款的預(yù)警臨界值=前三年稅后現(xiàn)金凈流量不為負(fù)數(shù)的應(yīng)收賬款平均值

平均凈資產(chǎn)的預(yù)警臨界值=前三年稅后現(xiàn)金凈流量不為負(fù)數(shù)的凈資產(chǎn)的平均值

債務(wù)總額（負(fù)債）的預(yù)警臨界值=營業(yè)凈收入的預(yù)警臨界值/同期銀行貸款年利率

（3）設(shè)置警限和警度

以預(yù)警臨界值為基準(zhǔn)設(shè)置警限，警度是指警情的程度。直接用監(jiān)測指標(biāo)的實際值與預(yù)警臨界值作比較，結(jié)果是絕對數(shù)，不便于設(shè)置警限，而應(yīng)該選擇使用指數(shù)（比較相對數(shù)）來設(shè)置警限。

各監(jiān)測指標(biāo)的預(yù)警指數(shù)=（本期監(jiān)測指標(biāo)實際值-本期監(jiān)測指標(biāo)預(yù)警臨界值）

/本期監(jiān)測指標(biāo)預(yù)警臨界值

一般來說，計算結(jié)果若為正數(shù)，則表示安全系數(shù)，投資項目的該項監(jiān)測指標(biāo)所反映的內(nèi)容無警；計算結(jié)果若為負(fù)數(shù)，則為預(yù)警指數(shù)，投資項目的該項監(jiān)測指標(biāo)所反映內(nèi)容的警情隨著預(yù)警指數(shù)變小而越來越嚴(yán)重。如果監(jiān)測指標(biāo)為區(qū)間型變量指標(biāo)或為愈小愈好型變量指標(biāo)，需將上述指數(shù)公式的子項的被減數(shù)與減數(shù)互換位置。

【參考文獻(xiàn)】