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金融市場分析范文第1篇

2、技術(shù)分析的基礎(chǔ)知識與圖表的繪制方法。

3、雪趨勢的基本知識，以及圖表分析的基礎(chǔ)概念。

4、價格形態(tài)，包括主要反轉(zhuǎn)形態(tài)和持續(xù)形態(tài)。

5、分析方法——移動平均線，擺動指數(shù)，相反意見理論，以及其他指標(biāo)。

6、時間周期，交叉市場分析，資金管理，以及交易策略。

金融市場分析范文第2篇

1、混業(yè)經(jīng)營模式成為發(fā)展趨勢

加入世界貿(mào)易組織后，我國金融市場開放加快，隨之而來的是金融業(yè)經(jīng)營模式的快速轉(zhuǎn)變。這種經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的外資金融機(jī)構(gòu)的大量涌入和國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營兩個方面。

（1）混業(yè)經(jīng)營的國際競爭者大量進(jìn)入我國金融市場

加入世界貿(mào)易組織后，按照我國政府的承諾，2007年以后我國金融市場將全面對外資開放，允許外國金融企業(yè)全面加入中國金融業(yè)的競爭，在中國營業(yè)的所有銀行機(jī)構(gòu)都將獲得許可，可以在全國的所有地方經(jīng)營任何貨幣的業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2005年底，已有21個國家和地區(qū)的72家外資銀行，在我國設(shè)立了254家營業(yè)機(jī)構(gòu)。另據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前被外資參股控股的金融企業(yè)共計(jì)67家，其中銀行16家，信托公司4家，保險公司19家，基金管理公司19家，汽車金融公司4家。隨著金融業(yè)開放的推進(jìn)，在境外跨國金融集團(tuán)的混業(yè)經(jīng)營壓力下，現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式會越來越被動。

（2）國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)逐步走向混業(yè)經(jīng)營

金融市場開放后，我國國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營已成大勢所趨。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在同國外金融機(jī)構(gòu)展開的競爭中，由于國外金融機(jī)構(gòu)的背景是綜合性金融集團(tuán)，大都采用混業(yè)經(jīng)營模式，具有許多綜合優(yōu)勢，而國內(nèi)的銀行、證券公司和保險公司相對而言幾乎都是單一資本、單一業(yè)務(wù)，幾乎都存在資本單薄、互相調(diào)度資金空間有限以及專業(yè)人才分割、知識面較窄的缺陷，在競爭中肯定處于劣勢。因此，在國外金融機(jī)構(gòu)的競爭壓力下，我國金融機(jī)構(gòu)將進(jìn)一步受到國際金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢的影響，逐步走向混業(yè)經(jīng)營。事實(shí)上，我國政府已開始對金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的政策進(jìn)行了適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，國內(nèi)銀行、證券、保險機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)合作已日趨加強(qiáng)，已初步形成了三者之間業(yè)務(wù)滲透、優(yōu)勢互補(bǔ)、互利互惠、共同利用現(xiàn)有市場資源、共同發(fā)展的新格局，并呈現(xiàn)了相互滲透共同發(fā)展的趨勢。例如中信集團(tuán)擁有中信銀行、信誠人壽、中信證券、中信基金、中信信托等子公司，業(yè)務(wù)橫跨銀行、證券、保險、信托等金融領(lǐng)域；光大集團(tuán)控股光大銀行、光大證券公司、光大永明保險公司、光大國際信托投資公司，這些不同類型的金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)非常密切，事實(shí)上已經(jīng)存在混業(yè)經(jīng)營。

2、金融監(jiān)管理念滯后

目前我國金融監(jiān)管基本上停留在政府管制和保護(hù)階段，金融監(jiān)管當(dāng)局依然遵循著限制金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營業(yè)務(wù)和經(jīng)營行為，限制金融機(jī)構(gòu)合并的金融管理理念。然而，在世界金融全球化趨勢日益明顯的背景下，國際上金融監(jiān)管理念也因而不斷發(fā)生變化，從最初單純立足于安全的監(jiān)管目標(biāo)，發(fā)展到以效率優(yōu)先、兼顧安全的新型監(jiān)管理念。我國金融市場開放后，為了拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和抗風(fēng)險的能力，獲取更高的利潤，內(nèi)外資金融機(jī)構(gòu)將不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融工具創(chuàng)新，開拓和經(jīng)營非傳統(tǒng)性的業(yè)務(wù)，金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，因此，我國金融監(jiān)管當(dāng)局的以金融安全為最終目標(biāo)的金融管理理念已然不能適應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展趨勢。

3、金融法律、法規(guī)建設(shè)滯后

金融監(jiān)管的實(shí)質(zhì)是法制管理，從金融監(jiān)管的內(nèi)容來看，一般應(yīng)包括市場準(zhǔn)入監(jiān)管、市場運(yùn)作過程監(jiān)管和市場退出監(jiān)管；從金融監(jiān)管的手段與方法來看，主要依據(jù)法律、法規(guī)來進(jìn)行；在具體監(jiān)管過程中，則主要運(yùn)用金融稽核手段來進(jìn)行。由于我國金融監(jiān)管長期依靠由上而下的行政管理，因此造成我國金融監(jiān)管法律基礎(chǔ)環(huán)境發(fā)展滯后。雖然目前已出臺有《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》等多部法律與法規(guī)，但條款比較概括、籠統(tǒng)，可操作性不強(qiáng)，有的已經(jīng)不能適應(yīng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展和金融監(jiān)管的需要。在現(xiàn)實(shí)中，金融機(jī)構(gòu)從市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)運(yùn)營，到市場退出、違規(guī)處理等等方面都存在大量的法律問題需要加以明確和解決。

二、完善我國金融監(jiān)管的幾點(diǎn)建議

面對我國金融市場進(jìn)一步開放和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營趨勢對我國金融監(jiān)管的挑戰(zhàn)，結(jié)合我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，對完善我國金融監(jiān)管制度提出以下建議：

1、轉(zhuǎn)變金融監(jiān)管理念，提升金融監(jiān)管的水平。

金融市場開放和金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢要求金融監(jiān)管理念的轉(zhuǎn)變，即在安全基礎(chǔ)上，更注重效率與創(chuàng)新。在當(dāng)前的金融監(jiān)管中引入激勵監(jiān)管的觀念，充分尊重金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力。

首先，從合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變。當(dāng)前我國金融監(jiān)管的內(nèi)容主要是以對金融機(jī)構(gòu)的審批和金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管為主，而對金融機(jī)構(gòu)日常經(jīng)營的風(fēng)險性監(jiān)管和規(guī)范性監(jiān)管則涉及不多。在金融機(jī)構(gòu)發(fā)展初期，以合規(guī)性監(jiān)管為主是必要的。但是從風(fēng)險監(jiān)管角度分析，這樣的監(jiān)管措施往往起不到應(yīng)有的效果。因?yàn)轱L(fēng)險監(jiān)管措施強(qiáng)調(diào)的是發(fā)現(xiàn)風(fēng)險后如何控制風(fēng)險、減少風(fēng)險、增加抵御風(fēng)險的能力，追究造成風(fēng)險者的責(zé)任。長期以來，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)習(xí)慣于設(shè)定一系列管理規(guī)定，進(jìn)而據(jù)此檢查金融機(jī)構(gòu)的合規(guī)性，而風(fēng)險導(dǎo)向的監(jiān)管更為強(qiáng)調(diào)動態(tài)性的監(jiān)管，強(qiáng)調(diào)對商業(yè)銀行的資本充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性、盈利性和管理水平所實(shí)施的監(jiān)管。隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的市場敏感程度明顯降低，促使監(jiān)管機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)向風(fēng)險導(dǎo)向性。巴塞爾委員會據(jù)此也了一系列的文件，強(qiáng)調(diào)和鼓勵各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)重視風(fēng)險監(jiān)管。

其次，學(xué)習(xí)借鑒國際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)。目前，我國金融市場已有一定的發(fā)展，金融業(yè)正逐步向國際化邁進(jìn)，如果仍缺乏對金融機(jī)構(gòu)發(fā)展中的風(fēng)險預(yù)防、保護(hù)以及最后支持的基礎(chǔ)，將不利于我國金融市場和金融機(jī)構(gòu)體系的健康穩(wěn)定發(fā)展。在我國，一旦金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險，政府往往是以行政方式出面干預(yù)，對金融風(fēng)險的違規(guī)行為做出糾正。這種被動的事后處理方式，影響了金融業(yè)發(fā)展的穩(wěn)健性，導(dǎo)致我國金融監(jiān)管能力和金融業(yè)整體運(yùn)營效率的低下。所以，我國的監(jiān)管機(jī)構(gòu)有必要借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，盡快完善風(fēng)險監(jiān)管。

第三，努力提高金融監(jiān)管水平。在我國金融市場擴(kuò)大對外開放的同時，要努力提高監(jiān)管水平，要借鑒國際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)和巴塞爾銀行監(jiān)管委員會《新資本協(xié)議》的原則，跟上國際金融業(yè)務(wù)和監(jiān)管技術(shù)的發(fā)展；通過建立科學(xué)的評級體系和實(shí)施綜合并表監(jiān)管，提高以風(fēng)險為本的持續(xù)性審慎監(jiān)管能力；規(guī)范監(jiān)管工作，提高監(jiān)管工作透明度和監(jiān)管效率；建立國際監(jiān)管組織的合作協(xié)議與機(jī)制，在信息共享和交流的基礎(chǔ)上更好地實(shí)施監(jiān)管。

2、加強(qiáng)金融法制建設(shè)，強(qiáng)化金融監(jiān)管的功能和作用。

法律體系是金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管制度的主要保障和歸結(jié)點(diǎn)，把監(jiān)管工作建立在嚴(yán)密、系統(tǒng)的法律法規(guī)之上，使監(jiān)管工作依法進(jìn)行，并以此保障監(jiān)管行為的權(quán)威性、嚴(yán)肅性、強(qiáng)制性和統(tǒng)一性，這既是金融監(jiān)管自身的內(nèi)在要求，也是世界各國的共同經(jīng)驗(yàn)。因此，面對金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的潮流，政府應(yīng)盡快適應(yīng)金融深化和金融創(chuàng)新的需要，可以借鑒國外成功的管理經(jīng)驗(yàn)和理論基礎(chǔ)，對現(xiàn)行法律、法規(guī)進(jìn)行全面、系統(tǒng)的清理，廢除或完善相關(guān)條款，同時根據(jù)外部環(huán)境變化及內(nèi)部需求變動增設(shè)新的金融監(jiān)管法律規(guī)范，形成從市場準(zhǔn)入、經(jīng)營范圍、風(fēng)險管理、市場退出等各個方面的金融監(jiān)管法規(guī)體系。此外，還要嚴(yán)格依照法律規(guī)定程序和標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施監(jiān)管行為，確保監(jiān)管行為自身的合法性、合規(guī)性，防止金融監(jiān)管違法、失當(dāng)行為的發(fā)生。

3、強(qiáng)調(diào)外部監(jiān)管與內(nèi)部控制的結(jié)合，尤其應(yīng)重視內(nèi)部控制的作用

有效的金融監(jiān)管必須注重外在約束和自我約束的有機(jī)統(tǒng)一，即在對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行外部監(jiān)管控制同時，強(qiáng)化其內(nèi)部風(fēng)險控制制度，提高自我監(jiān)控水平。因此，我國在強(qiáng)化國家金融監(jiān)管的同時，還要注意建立完善我國金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部控制機(jī)制，形成一套完整、有效的內(nèi)控自律管理體系。只有金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部形成良好、嚴(yán)格的內(nèi)控機(jī)制，外部的金融監(jiān)管才能發(fā)揮效能，這既是金融監(jiān)管最基本的約束機(jī)制，也是國家實(shí)行金融監(jiān)管的基礎(chǔ)。巴塞爾銀行監(jiān)管委員會經(jīng)過大量的調(diào)查和研究，發(fā)現(xiàn)很多金融機(jī)構(gòu)的問題出在內(nèi)部控制上。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)要促進(jìn)和督察金融機(jī)構(gòu)完善內(nèi)部控制，只有將外部監(jiān)管和內(nèi)部控制結(jié)合起來，才能保證金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健的運(yùn)行。如果脫離了嚴(yán)密的內(nèi)部控制機(jī)制，再完善的外部監(jiān)管也會成為便的缺乏基礎(chǔ)，無法發(fā)揮效用。

4、逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。

為了適應(yīng)金融市場的對外開放，我國需要逐步建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系。統(tǒng)一的金融監(jiān)管體系的建立，是以金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營發(fā)展為契機(jī)，形成覆蓋銀行、證券、保險、信托及其它金融業(yè)務(wù)的統(tǒng)一金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，對現(xiàn)有分散的金融監(jiān)管資源進(jìn)行有效配置，逐步解決監(jiān)管重疊與監(jiān)管缺位并存等問題，提高監(jiān)管的有效性和全面性，推進(jìn)金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)健運(yùn)行。

參考文獻(xiàn)：

1、巴曙松：《一行三會成鐵路警察金融監(jiān)管各管一段》，2005年02月06日《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。

2、何慧剛、張澍：《金融混業(yè)經(jīng)營的沖擊與對策研究》，《商業(yè)研究》2005年第02期

3、劉國玲、黃國鈺：《從國際金融監(jiān)管模式談我國金融監(jiān)管模式選擇》，《北方經(jīng)貿(mào)》2005年第1期

金融市場分析范文第3篇

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)市場；金融市場；Grange檢驗(yàn)

[中圖分類號]F224[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1009-9646（2011）11-0007-01

一、背景及研究現(xiàn)狀

房地產(chǎn)金融由于其久遠(yuǎn)的發(fā)展歷史和在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的獨(dú)特地位與作用，從20世紀(jì)30年代開始，就已引起了歐美國家的研究興趣。Mark Carey(1990)發(fā)展了一個土地價格模型，來研究房地產(chǎn)的繁榮與金融的參與的關(guān)系。給出房地產(chǎn)周期一個直接明了的解釋[1]。Herring和Whator(1998)通過構(gòu)造一個信貸市場模型，研究了房地產(chǎn)繁榮與銀行危機(jī)的關(guān)系。合理地解釋房地產(chǎn)繁榮所導(dǎo)致的瑞典銀行危機(jī)、美國銀行危機(jī)、日本銀行危機(jī)和泰國銀行危機(jī)[2]。邢文雯（2007）認(rèn)為貨幣供應(yīng)量和股票價格與房地產(chǎn)價格有正的相關(guān)關(guān)系[3]。彭杰、黃婭妮（2009）分析了我國的房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)行融資結(jié)構(gòu)存在的問題并提出相應(yīng)對策[4]。

二、金融市場和房地產(chǎn)市場關(guān)系的實(shí)證研究

Granger從預(yù)測的角度給出了因果關(guān)系的一種定義，并將這種定義下的因果關(guān)系成為Granger因果關(guān)系。選擇1993- 2008年的廣義貨幣供應(yīng)量、金融機(jī)構(gòu)中長期貸款額、居民儲蓄存款額、證券市場股票流動市值和商品房銷售額的年度指標(biāo)作為分析數(shù)據(jù)。用表示商品房銷售額時間序列、表示廣義貨幣供應(yīng)量M2時間序列、表示金融機(jī)構(gòu)中長期貸款額、表示居民儲蓄存款額、表示股票流通市值時間序列。為了降低異方差影響，對原數(shù)據(jù)分別取對數(shù)，得到ln、ln、ln、ln、ln。檢驗(yàn)見表3-1：

通過以上Granger檢驗(yàn)可得出結(jié)論：廣義貨幣供應(yīng)量和金融機(jī)構(gòu)中長期貸款額的對數(shù)指標(biāo)ln、ln是商品房銷售額的對數(shù)指標(biāo)ln的Granger原因，而居民儲蓄存款數(shù)額的對數(shù)指標(biāo)ln與證券市場股票流通市值的對數(shù)指標(biāo)ln則不是引起商品房銷售額對數(shù)指標(biāo)ln變動的Granger原因。反之，商品房銷售額的對數(shù)指標(biāo)ln是引起金融機(jī)構(gòu)中長期貸款數(shù)額、居民儲蓄存款、證券市場股票流通市值的對數(shù)指標(biāo)ln、ln、ln變動的Granger原因，但不是廣義貨幣供應(yīng)量M2對數(shù)指標(biāo)ln的Granger原因。

三、結(jié)論

房地產(chǎn)市場的發(fā)展和信貸市場的發(fā)展是互為因果、相互促進(jìn)的；銀行市場的貨幣發(fā)行只是單方面的影響房地產(chǎn)市場；而證券市場上的股票流通則只是單方面受房地產(chǎn)市場發(fā)展的影響。但是，總的來說，金融市場的發(fā)展與房地產(chǎn)市場的發(fā)展仍然是相互促進(jìn)，一榮俱榮，一損俱損的。房地產(chǎn)市場的繁榮與信貸市場的發(fā)展存在雙向的Grange因果關(guān)系。房地產(chǎn)市場的繁榮有力支撐與推動信貸市場的發(fā)展，而信貸市場的參與支持直接促進(jìn)房地產(chǎn)市場的繁榮，它們之間的發(fā)展具有共生性，這種共生性是經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。但是，與此同時，這兩個市場又是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險蘊(yùn)含的重要的載體。在現(xiàn)實(shí)中，如果這兩個市場的關(guān)系不能得到適當(dāng)?shù)奶幚恚@種積累的風(fēng)險將會導(dǎo)致更大的破壞力。

參考文獻(xiàn)：

[1]Carey, Mark S., Feeding the Fad: the Federal Land Banks, Land Market Efficiency and the Farm Credit Crisis, [Ph.D.dissertation], University of California at Berkly, 1990;

[2]Richard J.Herring, Susan Wachter, real estate booms and banking busts: an international perspective, working paper, the Wharton School of Pennsylvania University, 1998;

[3]文雯.金融支持過度與房地產(chǎn)泡沫[J].財經(jīng)論壇,2007年第15期:P137-139.

金融市場分析范文第4篇

一、國際金融市場的內(nèi)涵及作用

國際金融市場是指從事各種國際金融業(yè)務(wù)往來的場所。它是在國際化生產(chǎn)的條件下建立的，并且隨著國際之間長短期資金借貸和國際貿(mào)易逐漸成長起來的，目前，國際金融市場是國際經(jīng)濟(jì)化的重要一部分，對促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展起著重要的作用。

（一）有利于資金的國際化

由于跨國大公司的經(jīng)營方式是商品銷售隨著企業(yè)生產(chǎn)地域的變化而發(fā)生轉(zhuǎn)移，這樣就導(dǎo)致企業(yè)需要在世界各國范圍內(nèi)進(jìn)行資金調(diào)配。國際金融市場可以提供這樣的功能，它能夠有效的提高跨國公司生產(chǎn)、流通中的游離資金的利用程度，為國際貿(mào)易和國際投資的良好發(fā)展提供先決條件。

（二）促使國際融資的暢通化

由于國際金融市場的獨(dú)特優(yōu)勢，使得其具有國際融資的能力，并且全球各國都可以充分利用和調(diào)配這部分閑置的資金，為自己國家的經(jīng)濟(jì)建設(shè)所用，久而久之，國際金融市場自然而然就形成了一個資金匯集的場所。

二、國際金融市場的類別

（一）按交易種類劃分

根據(jù)國際金融市場中交易種類的不同，可以分為期權(quán)市場、期貨市場和現(xiàn)貨市場三種。期權(quán)市場主要是從事期權(quán)的交易；期貨市場的交易類型是股指期貨、利率期貨、貨幣期貨、貴金屬期貨；現(xiàn)貨市場就是做現(xiàn)貨交易的場所。

（二）按借貸期限劃分

通常資金信貸按期限可分為短期資金市場和長期資金市場，其中短期和長期的界限為一年。資金信貸時間在一年以內(nèi)的交易為短期資金市場；當(dāng)信貸時間超過一年以上或者證券發(fā)行的交易為長期資金市場。

（三）按交易對象劃分

在國際金融市場的交易中，根據(jù)交易對象的不同可分為傳統(tǒng)國際金融市場和離岸金融市場。傳統(tǒng)國際金融市場的交易對象是市場所在國的居民與非居民，市場所在國直接對其進(jìn)行監(jiān)管；而離岸金融市場的交易對象是市場所在國的非居民之間，任何一個國家的法律制度都不對其金融交易活動進(jìn)行監(jiān)管。

三、目前國際金融市場形勢的基本特點(diǎn)

（一）總體形勢相對平穩(wěn)

近兩年，從歐元區(qū)重債國債務(wù)問題日趨緩和、以美國為代表的高風(fēng)險資本價格逐步回調(diào)等信號可以看出，目前國際金融市場的整體環(huán)境和情緒有一定的改善，處于一個相對穩(wěn)定的環(huán)境中。但是，這些并不能完全證明形勢完好發(fā)展，由于世界經(jīng)濟(jì)所處的位置非常復(fù)雜并且很多國際政策都存在著多邊形，導(dǎo)致了向好發(fā)展的趨勢相對比較薄弱，一個不利的政策信號就有可能引起巨大的波動。

（二）國際資本的流向逆轉(zhuǎn)

目前，世界經(jīng)濟(jì)增長格局發(fā)生了變化，出現(xiàn)了南降北升的局面，主要表現(xiàn)在新興經(jīng)濟(jì)體股市疲軟與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，所以國際金融市場也隨之產(chǎn)生變化，其中主要是由于新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展放緩和經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家自主增長力漸強(qiáng)而造成的。因此，隨之而來的就是流通資金將青睞于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，從新興經(jīng)濟(jì)體向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流動。

（三）信貸環(huán)境結(jié)構(gòu)性分化

由于在世界經(jīng)濟(jì)體資金貨幣政策分化和世界經(jīng)濟(jì)體高速復(fù)蘇格局的大形勢驅(qū)動下，全世界資金利率發(fā)生了嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性分化。主要表現(xiàn)在兩個方面：第一，新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體資金結(jié)構(gòu)性分化。一些新興經(jīng)濟(jì)體主要采用資金貨幣量化寬松政策，實(shí)施多次降息，其主要目的就是為了壓低信貸利率；美聯(lián)儲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體也表示長期的貨幣量化寬松政策，就算是退出量寬政策，在短時期內(nèi)的不會提升提高基準(zhǔn)利率，以維持國際金融市場中長期利率的穩(wěn)定。但是，新興經(jīng)濟(jì)體由于受到本幣貶值和通貨膨脹，沒有辦法實(shí)現(xiàn)寬松的貨幣政策，只有無奈的被迫加急。第二，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體長期與短期利率的分化。雖然美聯(lián)儲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體表示維持長期的貨幣量化寬松政策，就算退出量寬政策，在短時期內(nèi)的不會提升提高基準(zhǔn)利率，但是美聯(lián)儲貨幣量化寬松政策退出信號逐步加強(qiáng)，主要表現(xiàn)在中長期信貸利率開始上升回調(diào)，法、德等歐元區(qū)核心國家國債有不同程度的提高，美國10年期國債利率已經(jīng)回調(diào)至近幾年的高點(diǎn)。

四、國際金融市場存在的風(fēng)險分析

國際金融市場風(fēng)險主要由國際金融投資者主觀預(yù)期、投資交易成本、投資者的投機(jī)行為和一個國家本身的金融市場狀況等因素引起，這些因素的變化內(nèi)在地使國際金融市場失去均衡，導(dǎo)致國際金融資本流動變化無常，如果資本流出流入國家沒有防范能力，就極易產(chǎn)生金融風(fēng)險。國際金融市場的活動一般由外匯交易商和金融投資者充當(dāng)主體。無論是套利保值還是投機(jī)，都是以匯率和利率的預(yù)期為基礎(chǔ)。“外匯交易商制訂買賣外匯的決策奠基于他們的匯率預(yù)期，而匯率預(yù)期又取決于他們對匯率趨勢相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)的掌握。”各交易商和投資者對未來匯率或利率的預(yù)期是一個博弈的過程，對匯率和利率預(yù)期的差異直接導(dǎo)致國際資本流動的大幅波動。按現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的觀點(diǎn)，預(yù)期均衡是指合理預(yù)期和預(yù)測。即是對所有現(xiàn)在可得的、與變量的未來發(fā)展趨勢有關(guān)的信息所做出的預(yù)期和預(yù)測。只要市場參與者都能根據(jù)自己現(xiàn)在所能得到的、與變量的未來發(fā)展趨勢有關(guān)的信息來進(jìn)行預(yù)測，那么，最終結(jié)果必然是與從市場角度得到的信息相一致，達(dá)到預(yù)期均衡。所以，只要投資者或投機(jī)商發(fā)現(xiàn)市場的實(shí)際情況與他們的合理預(yù)期有差異，他們就會改變其定價策略，利用市場差價獲利。各投資者主觀預(yù)期的差異可以內(nèi)生地擴(kuò)大或縮小資本流動的波動性。

五、國際金融市場發(fā)展趨勢的影響因素

世界經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展不是一成不變的，雖然目前經(jīng)濟(jì)比較平穩(wěn)，但是它的影響因素頗多，政治、軍事等多方面因素都會嚴(yán)重制約世界經(jīng)濟(jì)的增長點(diǎn)，可能會出現(xiàn)不穩(wěn)定和不平衡的發(fā)展趨勢。在這樣世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展復(fù)雜環(huán)境的影響下，國際金融市場同樣會隨之調(diào)整與波動，因此，國際金融市場的發(fā)展主要還是看影響世界經(jīng)濟(jì)的不確定性發(fā)展的幾個方面。

（一）美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r

在全球經(jīng)濟(jì)中，美國經(jīng)濟(jì)占主導(dǎo)地位，美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r將極大程度的制約著國際金融發(fā)展。目前在整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的條件下，美國經(jīng)濟(jì)對國際金融的影響可能有以下幾方面的變化。第一，美元貨幣資金的吸引力正在逐步減弱；第二，美國經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)體系中的主導(dǎo)地位會呈現(xiàn)下降趨勢；第三，國際貨幣資金向美國的流動性會有所削弱。

（二）資金的流動方向

美元雖然處于國際金融貨幣的主導(dǎo)地位，但是隨著美國經(jīng)濟(jì)和美股的變化將影響資金的流動方向，目前已經(jīng)有國際資金開始從美國流向亞洲和歐洲的種種跡象。但是，由于國際金融經(jīng)濟(jì)受到全球的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控保障，因此可以有效的控制國際金融風(fēng)險的發(fā)生。

（三）銀行業(yè)的發(fā)展趨勢

銀行是國際金融的載體和途徑，只有在較好的國際銀行條件下才可以實(shí)現(xiàn)國際金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。目前國際銀行業(yè)相對來說比較發(fā)展平緩，但在將來會在法制、機(jī)制、產(chǎn)品和結(jié)構(gòu)有較大的變化和調(diào)整。第一，銀行經(jīng)營管理模式隨時受到環(huán)境變化帶來的沖擊；第二，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行業(yè)率先發(fā)展將帶動全球銀行業(yè)；第三，網(wǎng)絡(luò)虛擬化銀行業(yè)的大力發(fā)展。為此，未來的銀行業(yè)將有很大的創(chuàng)新，但在創(chuàng)新的同時也必將給國際金融市場帶來潛在的沖擊和風(fēng)險。

金融市場分析范文第5篇

[關(guān)鍵詞] 國際離岸市場 模式選擇 上海模式 深圳模式

一、基本概念

對于離岸金融市場的概念，國內(nèi)外學(xué)術(shù)界主要有兩種主要的看法,即：一類持消極觀點(diǎn)，認(rèn)為離岸金融市場只是避稅天堂或只為了逃避管制而進(jìn)行的金融創(chuàng)新；另一類是指為非居民提供境外貨幣自由借貸、投資、貿(mào)易結(jié)算、外匯買賣、黃金買賣、保險服務(wù)和證券交易等金融服務(wù)，不受市場所在國的法規(guī)和稅制限制,同時享受一定優(yōu)惠待遇的獨(dú)立的自由交易市場。

離岸金融市場具有鮮明的特征。首先，離岸金融市場具有完全國際化的特征：交易主體的國際性、交易幣種的國際性和全球離岸金融市場的一體性；其次，離岸金融市場具有虛擬性和監(jiān)管的多頭性及松散性的特征；最后，離岸金融市場具有發(fā)展條件寬松和優(yōu)惠的特征。

建立離岸金融市場對我國現(xiàn)階段發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義：有利于積極合理地引進(jìn)和配置外資，從而帶動我國貿(mào)易、生產(chǎn)和就業(yè)的增長；有利于推動人民幣國際化進(jìn)程, 防止熱錢大量無序的涌入，加強(qiáng)對境外人民幣的掌控；有利于國內(nèi)金融業(yè)務(wù)的國際化和國內(nèi)金融市場與國際金融市場接軌的同時，又不沖擊國內(nèi)的宏觀調(diào)控；為我國巨額的外匯儲備提供出路；有利于提升我國城市的金融水平，進(jìn)而提高在世界經(jīng)濟(jì)和國際金融市場中的地位和影響力。

二、我國未來離岸金融模式的選擇

目前國際上既有中國香港、新加坡等以離岸金融市場為主體的獨(dú)立中心，又有以如紐約、倫敦和東京等離岸金融市場為手段的綜合金融中心；既有紐約等離岸金融市場與國內(nèi)金融市場獨(dú)立的隔離型離岸金融市場，又有倫敦、香港等離岸金融市場與國內(nèi)金融市場相互滲透整合型離岸金融市場。我國離岸金融市場的模式選擇也應(yīng)將國內(nèi)外因素綜合考慮。

首先，內(nèi)外混合型離岸金融市場需要境內(nèi)市場幾乎完全開放，金融業(yè)高度經(jīng)營自由，因此，遠(yuǎn)高于我國的經(jīng)濟(jì)、金融現(xiàn)狀和管理水平。

其次，避稅港型離岸金融市場實(shí)質(zhì)上只是一個“記賬中心”，對經(jīng)濟(jì)金融的影響力和輻射力較小。而我經(jīng)濟(jì)規(guī)模巨大、國內(nèi)金融稅制齊全，可以在某一特定地區(qū)采用這種模式，但要在全國只采用這一模式顯然是不合適的。

此外，內(nèi)外分離型離岸金融市場是由政策推動，專門為非居民交易創(chuàng)設(shè)的。它便于金融管理當(dāng)局分別對國內(nèi)業(yè)務(wù)、在岸業(yè)務(wù)和離岸業(yè)務(wù)監(jiān)管的同時，也可以有效地阻止離岸業(yè)務(wù)對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融的沖擊。但是，如果過分嚴(yán)格的監(jiān)管會杜絕國際離岸資金向國內(nèi)市場滲透，國際資金通過離岸金融市場進(jìn)行有效配置的成本會上升，而有效配置的效率將會下降。

所以，我國發(fā)展離岸金融市場應(yīng)該采取內(nèi)外分離為基礎(chǔ)、適度滲漏的離岸金融市場模式和若干避稅型的模式相結(jié)合的立體式的離岸市場模式。其中，內(nèi)外分離型、適度滲漏的離岸金融市場模式必須在滲漏的方向、渠道、管理和規(guī)模上加以限制。即：在方向上，只允許離岸資金向國內(nèi)滲漏，不允許反向滲漏；在渠道上，初期只允許國內(nèi)企業(yè)從離岸市場獲得貸款，成熟后，這可以到離岸市場發(fā)行債券、股票等籌資；在管理上，均要做到管理和監(jiān)控要做到事先預(yù)防、實(shí)時跟蹤、事后及時、有效處理和問責(zé)；在規(guī)模上，既要使融資滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)建設(shè)，同時還要限制其對國內(nèi)物價水平、稅率水平和匯率水平的沖擊，做到規(guī)模適度，不給國內(nèi)經(jīng)濟(jì)金融政策和市場造成較大不利影響。

三、我國離岸金融市場的區(qū)位選擇

筆者認(rèn)為我國可以建立一個上海模式的離岸金融市場和三至五個深圳模式的離岸金融市場，即：上海模式――內(nèi)外分離為基礎(chǔ)、適度滲漏的離岸金融市場和深圳模式――避稅港型離岸金融市場。同時兩種模式的具體介紹如下：

1.上海模式

可以選擇上海浦東新區(qū)設(shè)立特定離岸區(qū)，推行特殊稅務(wù)體制和獨(dú)立外匯管理政策。通過稅收等優(yōu)惠措施，鼓勵外資金融機(jī)構(gòu)在此設(shè)置離岸金融機(jī)構(gòu)，以及國內(nèi)銀行在此區(qū)域設(shè)立離岸營業(yè)部或分行，主要從事吸收非居民存款、發(fā)放貸款和貿(mào)易融資等業(yè)務(wù)。在管理體制較為完善、監(jiān)管制度逐步健全的情況下，可以取消地理位置和設(shè)置離岸實(shí)體機(jī)構(gòu)限制，改為國際上流行的賬戶分離管理。離岸市場上的所有金融機(jī)構(gòu)均可以經(jīng)過申請、批準(zhǔn)后，在實(shí)行嚴(yán)格的分賬管理的情況下，既可從事國內(nèi)業(yè)務(wù)，也可從事離岸業(yè)務(wù)。這樣離岸資金可以轉(zhuǎn)為在岸資金向國內(nèi)企業(yè)提供外匯貸款，擴(kuò)展了其籌措外資的新渠道。隨著離岸金融市場的不斷成熟和壯大，上海離岸金融市場可以允許國內(nèi)企業(yè)發(fā)行外幣、債券和股票和從事各種外匯交易活動等，進(jìn)一步拓展其融資能力。這樣可以不斷鞏固上海的全國金融中心的地位，使其成為國際金融中心重要推力。

2.深圳模式

深圳可以建立具有空間隔離性的保稅區(qū)（比如：沙頭角或福田保稅區(qū)），采用避稅港金融市場模式。首先，發(fā)揮緊接香港這個國際金融中心的優(yōu)勢，直接與國際市場銜接；其次，發(fā)揮經(jīng)濟(jì)特區(qū)的優(yōu)勢，落實(shí)在稅收優(yōu)惠政策和離岸業(yè)務(wù)免交存款準(zhǔn)備金等政策，免征印花稅，銀行所得稅低于香港、新加坡等市場的稅率水平，以形成真正的政策推動力，同時，在離岸金融區(qū)實(shí)行自由外匯制度，允許外匯自由兌換和自由調(diào)撥?？傊?，通過在深圳開辟一個離岸金融市場，吸引大量外資和國際金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步提高深圳國際知名度，擴(kuò)大其金融影響力，使其成為名副其實(shí)的區(qū)域乃至全國金融中心。

四、建立和發(fā)展離岸金融市場的基本策略

1.政府應(yīng)大力推動離岸金融市場的發(fā)展

離岸金融市場發(fā)展的歷史可以看出，在早期主要是由于經(jīng)濟(jì)、地理?xiàng)l件等因素的自然作用形成的，近期東道國政府為了推動本國經(jīng)濟(jì)、金融發(fā)展?fàn)I造了政策環(huán)境起了十分重要的作用。我國政府也應(yīng)該借鑒國際經(jīng)驗(yàn)在離岸金融市場建立初期的加大政策推力，給予上海、深圳和其他可能建立離岸金融中心的城市適當(dāng)?shù)恼邇A斜和一系列的優(yōu)惠政策：首先，保證離岸業(yè)務(wù)的稅率低于國內(nèi)，甚至是國際上同類業(yè)務(wù)的稅率；其次，增加上海、深圳等離岸金融中心經(jīng)營的自由度，放寬外匯管制，實(shí)行有彈性的金融政策；此外，上海、深圳等離岸金融中心的離岸銀行的客戶身份、賬戶與活動的秘密應(yīng)受到保障，如禁止人民銀行具體調(diào)查任何離岸業(yè)務(wù)個別客戶的身份、賬戶及事務(wù)等。

2.提升國內(nèi)銀行內(nèi)部經(jīng)營管理，加強(qiáng)中央銀行監(jiān)管

開展離岸市場目的之一是使國內(nèi)銀行與國際接軌，壯大國內(nèi)銀行的實(shí)力，不是壓制而是發(fā)展。所以，必須提升國內(nèi)銀行內(nèi)部經(jīng)營管理水平和能力以適應(yīng)離岸市場業(yè)務(wù)的開展。首先，要充分發(fā)揮國內(nèi)大型商業(yè)銀行的帶頭作用，即國內(nèi)各大銀行以總行的名義在離岸市場設(shè)置專門的離岸金融機(jī)構(gòu)；此外，各個國內(nèi)離岸銀行在經(jīng)營過程中都必須提高自己的經(jīng)營管理水平，加強(qiáng)風(fēng)險防范，加大金融創(chuàng)新的力度，從而縮小與國際上先進(jìn)銀行在各個方面的距離。對離岸金融業(yè)務(wù)，央行要大力監(jiān)管：其一，既要商業(yè)銀行從事離岸業(yè)務(wù)的批準(zhǔn)程序，又要允許合格的商業(yè)銀行在多個城市中建立離岸銀行，以分散風(fēng)險;其二，對離岸銀行要定期進(jìn)行信用評估和不定期地檢查賬戶及各項(xiàng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù);其三，在離岸金融市場的貨幣政策上，一方面建立人民幣離岸交易中心，建立加強(qiáng)境外人民幣的管理，同時，以離岸市場的自由浮動利率體現(xiàn)逐步我國利率市場化目標(biāo);其四，協(xié)調(diào)不同城市的離岸市場和離岸金融銀行的發(fā)展的同時，協(xié)調(diào)離岸金融市場、國內(nèi)金融市場和國際金融中心三者的關(guān)系。

3.其他基本措施

從事離岸金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的多少是離岸金融市場形成的重要因素和指標(biāo)之一，上海、深圳等可能的離岸金融市場應(yīng)該大幅度開放外資銀行入駐或組建中外合資金融機(jī)構(gòu)，并提供相應(yīng)的外部金融環(huán)境和其他必要政策支持。具體如下：對各類外資金融機(jī)構(gòu)的進(jìn)入給予相應(yīng)的獎勵，對于國內(nèi)外從事離岸金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)簡化報批手續(xù)和相關(guān)的引導(dǎo)；加快金融投資環(huán)境的建設(shè)，尤其是交通、現(xiàn)代通訊設(shè)施和軟件，如法律等方面的建設(shè)，同時還要加緊培訓(xùn)與離岸業(yè)務(wù)有關(guān)的各類專門人才，特別是金融、法律和管理方面的人才。

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