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亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)范文第1篇

今年3月份以來(lái)，隨著全球范圍內(nèi)金融危機(jī)的緩和，投資信心的復(fù)蘇，美元作為“避險(xiǎn)貨幣”地位下降，美元在此輪金融危機(jī)中走出的一波逆勢(shì)反彈行情趨于終結(jié)，尤其是在10月6日，澳大利亞央行出人意料的加息之舉，更讓美元指數(shù)一度觸及14個(gè)月以來(lái)的歷史最低點(diǎn)。與此同時(shí)，諸如中國(guó)、韓國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，資產(chǎn)市場(chǎng)頻創(chuàng)。以美元計(jì)，自去年年底以來(lái)，印度股市上漲90％，中國(guó)內(nèi)地股市則漲了60％左右，中國(guó)臺(tái)北和中國(guó)香港的股市分別漲了70％和50％左右。

美元貶值的預(yù)期與新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，正在讓國(guó)際資本重新流入這些國(guó)家。追蹤全球總資產(chǎn)逾10萬(wàn)億美元的美國(guó)基金研究機(jī)構(gòu)EPFRl0月16日披露的數(shù)據(jù)顯示，截至10月14日的當(dāng)周，新興市場(chǎng)股票激進(jìn)單周流入資金達(dá)到40億美元(而同期美國(guó)股市激進(jìn)的資金流出量達(dá)到34.9億美元)，創(chuàng)年內(nèi)新高，而年內(nèi)迄今為止這類激進(jìn)累計(jì)吸收的資金流入則達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的457億美元。此外，外匯儲(chǔ)備的飆升也提供國(guó)際資本大量涌入的佐證。野村證券最新的報(bào)告顯示，亞洲(除日本外)的外匯儲(chǔ)備總額從3月份的3.3萬(wàn)億美元上升至9月份的3.8萬(wàn)億美元，增幅達(dá)到14.9％。當(dāng)然，其中有部分是匯率估值效應(yīng)所致，因?yàn)橘Q(mào)易加權(quán)美元匯率自3月份以來(lái)下跌了10％。但即使保守估計(jì)，亞洲的外匯儲(chǔ)備中一半為非美元貨幣，多數(shù)亞洲國(guó)家的外匯儲(chǔ)備自3月份以來(lái)的增幅也遠(yuǎn)超過了5％。

由于亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體大多奉行出口導(dǎo)向型的經(jīng)濟(jì)模式，其本身的經(jīng)常賬戶盈余業(yè)已十分龐大。目前，國(guó)際資本的大量流入正在給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貨幣造成真實(shí)而強(qiáng)烈的升值壓力。摩根大通亞洲貨幣指數(shù)自3月31日以來(lái)上漲5.8％，今年第二、三季度創(chuàng)下11年以來(lái)最佳雙季表現(xiàn)。根據(jù)彭博社調(diào)查34種貨幣的預(yù)估中值，韓元、臺(tái)幣、印尼盾、泰銖和印度盾名列明年12種表現(xiàn)最強(qiáng)的貨幣。

本幣升值的壓力和趨勢(shì)已讓亞洲各國(guó)央行焦灼不已，紛紛采取措施維穩(wěn)匯率。10月11日，日本財(cái)務(wù)大臣藤井裕久表示，日本政府希望維持日元匯率穩(wěn)定，并將采取措施實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。10月初，日元對(duì)美元匯率升至88比1，達(dá)到9個(gè)月來(lái)的最高水平。先于日本采取維穩(wěn)措施，包括泰國(guó)、馬來(lái)西亞等地的央行已經(jīng)開始大舉買入美元，平抑本幣升值。10月12日，新加坡金融管理局發(fā)表聲明表示，新加坡將維持目前的匯率政策不變，讓新元保持“零升值”。新加坡金融管理局稱，繼上次檢討貨幣政策后，新元名義有效匯率在可波動(dòng)范圍的上方起落，主要原因是自今年第一季度后期以來(lái)美元疲軟，以及區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)強(qiáng)勁的資產(chǎn)流入。實(shí)行管理下的匯率機(jī)制的中國(guó)香港也買入了美元。香港金管局于10月9日在外匯市場(chǎng)拋售了46.5億港元，以捍衛(wèi)港元聯(lián)系匯率制度：截至10月3日香港金管局拋售的港元總額升至209.25億港元。

而對(duì)中國(guó)而言，由于去年7月以來(lái)，中國(guó)實(shí)際上選擇將人民幣重新與美元掛鉤，近幾個(gè)月美元的“跌跌不休”之勢(shì)，使得人民幣相對(duì)于其他貨幣已大幅貶值。近段時(shí)間來(lái)，國(guó)際上對(duì)人民幣匯率升值施壓紛至沓來(lái)。早在G20集團(tuán)9月在匹茲堡舉行第三次金融峰會(huì)前，英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》便率先“發(fā)難”，稱全球經(jīng)濟(jì)的再平衡需由人民幣做起。此后，包括IMF，以及G7財(cái)長(zhǎng)會(huì)議等，都紛紛對(duì)人民幣升值進(jìn)行施壓。目前發(fā)達(dá)國(guó)家正在發(fā)起的針對(duì)中國(guó)的多起貿(mào)易摩擦，也被認(rèn)為是對(duì)人民幣施壓的工具。

對(duì)于中國(guó)決策層而言，人民幣是否應(yīng)短期快速升值，需仔細(xì)權(quán)衡其利弊。2007年和2008年上半年，人民幣一年半時(shí)間升值幅度達(dá)到了15％左右，結(jié)果既沒有緩解貿(mào)易順差這個(gè)外部失衡，反而又助推了國(guó)內(nèi)的通貨膨脹和資產(chǎn)價(jià)格泡沫。這也說明，匯率并不是我國(guó)貿(mào)易順差的“罪魁”，貿(mào)易順差的根源仍在于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式和國(guó)際產(chǎn)業(yè)分工的格局。

一種流行的觀點(diǎn)認(rèn)為，亞洲央行大舉干預(yù)外匯市場(chǎng)，以阻止本幣兌美元升值，是因?yàn)樗麄儞?dān)心本國(guó)在出口上輸給中國(guó)。這種說法不無(wú)道理，尤其是對(duì)像馬來(lái)西亞、菲律賓這樣出口產(chǎn)品與“中國(guó)制造”存在較大重合的國(guó)家，但至少?gòu)哪壳皝?lái)看，弱勢(shì)人民幣在亞洲并沒有引起太多關(guān)注。之所以如此，一是因?yàn)閬喼迖?guó)家當(dāng)前的關(guān)注點(diǎn)仍是美元，許多國(guó)家認(rèn)為，美元――而非人民幣――是本國(guó)對(duì)美貿(mào)易前景面臨的直接威脅。二是由于中國(guó)龐大的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，對(duì)亞洲國(guó)家有著強(qiáng)烈的“溢出效應(yīng)”。無(wú)論是對(duì)于出口大宗商品的印尼，還是出口科技產(chǎn)品和資本品的臺(tái)灣與韓國(guó)，中國(guó)因素?zé)o疑是其出口部門改善的～個(gè)重大推動(dòng)力。

亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)范文第2篇

關(guān)鍵詞：亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行；交易結(jié)算貨幣；國(guó)際金融主導(dǎo)國(guó)壓力；社會(huì)資本投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；多邊金融機(jī)構(gòu)間的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

DOI：10.13939/ki.zgsc.2015.31.030

2013年，首次在國(guó)際場(chǎng)合提出了創(chuàng)建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（下稱AIIB）的倡議，隨后獲得眾多亞洲區(qū)域內(nèi)發(fā)展中國(guó)家乃至部分西方發(fā)達(dá)國(guó)家的積極響應(yīng)。目前，57個(gè)意向創(chuàng)始成員國(guó)遍布五大洲，涵蓋了聯(lián)合國(guó)安理會(huì)5個(gè)常任理事國(guó)中的4個(gè)、西方七國(guó)集團(tuán)（G7）中的4個(gè)、20國(guó)集團(tuán)（G20）中的14個(gè)、歐盟28個(gè)國(guó)家中的14個(gè)、經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）34個(gè)成員國(guó)中的21個(gè)、金磚5國(guó)及東盟10國(guó)全部。作為真正由發(fā)展中國(guó)家發(fā)起、主導(dǎo)的政府間多邊銀行，AIIB的成功籌建、發(fā)展壯大對(duì)亞洲基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通、“一帶一路”建設(shè)及國(guó)際金融體系改革創(chuàng)新具有重要意義。

一、AIIB的籌建背景

近年來(lái)，亞洲經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展較快，區(qū)域財(cái)經(jīng)合作不斷深入，但在發(fā)展中也面臨著不少挑戰(zhàn)，特別是區(qū)域內(nèi)“一帶一路”沿途新興市場(chǎng)和發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施亟待完善，基建融資缺口巨大，目前以世界銀行（下稱WB）―亞洲開發(fā)銀行（下稱ADB）為主的多邊融資供給體系遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了這一需求，需要新的多邊金融機(jī)構(gòu)給予補(bǔ)充。

（一）基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)構(gòu)成“一帶一路”亞洲區(qū)域內(nèi)互聯(lián)互通和經(jīng)濟(jì)一體化的重大短板，建設(shè)資金需求大

從亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀及融資需求看，區(qū)域內(nèi)各經(jīng)濟(jì)體，特別是“一帶一路”沿途國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施條件不均衡、交通通信電力等重點(diǎn)領(lǐng)域總體落后，從而構(gòu)成區(qū)域內(nèi)互聯(lián)互通、經(jīng)濟(jì)一體化的重要瓶頸，相關(guān)基建投資資金需求巨大。據(jù)ADB測(cè)算，2010―2020年，其32個(gè)成員所需基礎(chǔ)設(shè)施投資達(dá)8.22萬(wàn)億美元，年均投資需求逾8000億美元。其中，68%是新增基礎(chǔ)設(shè)施的投資，32%是維護(hù)或維修現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施所需資金。

（二）現(xiàn)有的亞洲多邊融資機(jī)構(gòu)及制度安排難以將區(qū)域內(nèi)存量資金轉(zhuǎn)化為基建投資

從亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金供給看，區(qū)域內(nèi)各國(guó)的國(guó)民儲(chǔ)蓄率較高，目前已沉淀了約62萬(wàn)億美元的私人資本，但基建投資額度大、期限長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、收益水平低、不確定性強(qiáng)的特點(diǎn)決定了一般私人投資者的投資意愿不強(qiáng)，從而遏制了充裕的民間存量資本批量進(jìn)入這一領(lǐng)域。同時(shí)，WB―ADB主導(dǎo)的亞洲多邊融資支持體系更加關(guān)注扶貧領(lǐng)域，且每年百億美元級(jí)的融資供給規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)無(wú)法滿足區(qū)域內(nèi)千億美元級(jí)的融資需求，急須其他官方支持的多邊合作機(jī)制加以補(bǔ)充，以機(jī)構(gòu)資金的投入撬動(dòng)私人資本的投入，引導(dǎo)區(qū)域內(nèi)過剩資本轉(zhuǎn)化為基建投資。

（三）中國(guó)有資本、有實(shí)力且自身需要在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及投融資領(lǐng)域發(fā)揮領(lǐng)頭羊作用

一方面，中國(guó)現(xiàn)已擁有位列世界第一的外貿(mào)及外儲(chǔ)規(guī)模、世界第二的經(jīng)濟(jì)規(guī)模、世界第三的對(duì)外直接投資規(guī)模，同時(shí)在鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)、橋梁、隧道等工程施工能力、相關(guān)基建裝備制造能力、投融資模式設(shè)計(jì)能力和經(jīng)驗(yàn)突出，使中國(guó)在亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和投融資市場(chǎng)具備了“‘實(shí)體+金融’走出去”的底氣和自信。

另一方面，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)由超高速換擋至中高速的“新常態(tài)”下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)加速，中低端制造業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)出現(xiàn)相當(dāng)程度的產(chǎn)能過剩，客觀上有向區(qū)域內(nèi)其他國(guó)家轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能的需要。

（四）當(dāng)前西方主導(dǎo)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)體系不利于中國(guó)為亞洲基建及互聯(lián)互通貢獻(xiàn)更大力量

中國(guó)在美國(guó)主導(dǎo)的WB、國(guó)際貨幣基金組織（IMF），以及日本、美國(guó)雙輪驅(qū)動(dòng)的ADB中，話語(yǔ)權(quán)、決策權(quán)、投票權(quán)與自身在全球經(jīng)濟(jì)中所占份額不匹配。以創(chuàng)建于1966年的ADB為例，擁有67個(gè)成員國(guó)，其中48個(gè)國(guó)家來(lái)自亞太地區(qū)，日本和美國(guó)作為該行前兩大股東，分別持股15.7%和15.6%，行長(zhǎng)位置由日本長(zhǎng)期把持，日美兩國(guó)共同主導(dǎo)著ADB的發(fā)展和運(yùn)營(yíng)。中國(guó)目前持股5.5%，在ADB的話語(yǔ)權(quán)、影響力、貢獻(xiàn)度始終與自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力嚴(yán)重不匹配。

二、AIIB的機(jī)構(gòu)性質(zhì)與宗旨定位

2015年5月20日―22日，AIIB第五次談判代表會(huì)議在新加坡舉行。57個(gè)意向創(chuàng)始成員國(guó)會(huì)后發(fā)表公報(bào)，宣布各方就《AIIB章程》文本達(dá)成一致，并于6月底在北京舉行了簽署儀式，正式公布了出資比例、投票權(quán)安排、治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制、高管設(shè)置等方案細(xì)則，AIIB擬于2015年年底正式運(yùn)行。

（一）機(jī)構(gòu)性質(zhì)

AIIB是一個(gè)政府間性質(zhì)的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)，按照多邊開發(fā)銀行的模式和原則運(yùn)作，重點(diǎn)支持亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)?？偛繉⒃O(shè)在中國(guó)首都北京。

AIIB作為一家新設(shè)立的多邊開發(fā)銀行，將與一般金融機(jī)構(gòu)具有顯著不同。

一是從股東構(gòu)成看，股權(quán)持有者以國(guó)家為主，但也可能包括部分不具的經(jīng)濟(jì)區(qū)（例如中國(guó)臺(tái)灣、中國(guó)香港）。

二是從資金來(lái)源看，以國(guó)家出資或者贈(zèng)款及低成本發(fā)行國(guó)際債券融資為主，不吸收存款。

三是從經(jīng)營(yíng)目標(biāo)看，不以利潤(rùn)最大化為主要目的，需要兼顧政策目標(biāo)、社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。

四是從業(yè)務(wù)品種看，以貸款為主，同時(shí)包括少量的非貸款。

五是從收益分配看，不分配股息，其運(yùn)營(yíng)收益完全計(jì)入資本。

六是從監(jiān)管安排看，資本充足率、流動(dòng)性及業(yè)務(wù)運(yùn)作不受巴塞爾協(xié)議監(jiān)管。

七是從償債安排看，在貸款中屬于優(yōu)先債權(quán)人，其償還地位高于其他債權(quán)人，例如一般國(guó)家。

（二）資本金規(guī)模與股權(quán)、投票權(quán)分配

根據(jù)《籌建AIIB備忘錄》，AIIB法定資本為1000億美元。初始認(rèn)繳資本目標(biāo)為500億美元左右。亞洲國(guó)家整體出資約占AIIB總股本約75%～80%，其他域外國(guó)家占比約為20%～25%。另?yè)?jù)《籌建AIIB備忘錄》，各意向創(chuàng)始成員將以GDP衡量的經(jīng)濟(jì)權(quán)重作為各國(guó)股份分配的基礎(chǔ)。在現(xiàn)有57個(gè)成員國(guó)中，中國(guó)、印度、俄羅斯、德國(guó)、韓國(guó)、澳大利亞、法國(guó)、印度尼西亞、巴西、英國(guó)為前十大股東。其中，中國(guó)作為第一大股東，認(rèn)繳297.804億美元（占比30.34%）。歐洲國(guó)家、澳大利亞、新西蘭以及韓國(guó)等“發(fā)達(dá)國(guó)家集團(tuán)”的合計(jì)出資額與中國(guó)的出資額相當(dāng)。伴隨新成員國(guó)的加入，現(xiàn)有成員國(guó)占股比例還將同比例稀釋降低。資本金總額的近2%（20億美元）未在創(chuàng)始成員國(guó)間分配，從而為經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小的國(guó)家今后加入AIIB預(yù)留空間。

此外，各成員國(guó)投票權(quán)將與各自持股比例掛鉤。中國(guó)雖然擁有最大的26.06%的投票權(quán)，但不會(huì)尋求類似美國(guó)在WB的“一票否決權(quán)”，以彰顯平等、開放、包容、透明的多邊金融合作理念。但從AIIB投票權(quán)結(jié)構(gòu)來(lái)看，鑒于其重大決策需獲得75%的“絕對(duì)多數(shù)”票才能通過，也就是說，作為該行最大股東的中國(guó)將可能有機(jī)會(huì)否決重大決策，足以阻止需要至少75%超級(jí)多數(shù)票才能通過的結(jié)構(gòu)、成員、增資等重大事項(xiàng)。

（三）服務(wù)宗旨

AIIB的基本宗旨是通過支持亞洲國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和其他生產(chǎn)性領(lǐng)域的投資，促進(jìn)亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作。也就是說，AIIB的服務(wù)主區(qū)域是亞洲國(guó)家及地區(qū)，服務(wù)主領(lǐng)域是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資。如果將來(lái)?xiàng)l件具備，AIIB也將探索適當(dāng)服務(wù)域外業(yè)務(wù)、產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目。

（四）業(yè)務(wù)定位及模式

AIIB的業(yè)務(wù)定位為準(zhǔn)商業(yè)性，初期將主要向國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供貸款，伴隨業(yè)務(wù)拓展也將考慮設(shè)立信托基金。未來(lái)將針對(duì)不能提供信用擔(dān)保的項(xiàng)目，積極引入PPP模式（直譯為“公私合作伙伴關(guān)系”，在我國(guó)官方文件譯為“政府與社會(huì)資本合作”）。

（五）組織治理架構(gòu)

AIIB的治理結(jié)構(gòu)包括理事會(huì)、董事會(huì)、管理層三層。理事會(huì)為銀行的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，根據(jù)AIIB章程授權(quán)董事會(huì)和管理層一定的權(quán)力。借鑒現(xiàn)有國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在運(yùn)行初期，AIIB很可能設(shè)立非常駐董事會(huì)，每年定期召開會(huì)議就重大政策進(jìn)行決策。AIIB還將設(shè)立行之有效的監(jiān)督機(jī)制以落實(shí)管理層的責(zé)任，并根據(jù)公開、包容、透明和擇優(yōu)的程序選聘行長(zhǎng)和高層管理人員。

（六）創(chuàng)始成員國(guó)與普通會(huì)員國(guó)的差別

首先，在規(guī)則制定權(quán)方面有差別。創(chuàng)始成員國(guó)作為AIIB一般意義上的共同發(fā)起人和核心成員，出資多、占股多，有權(quán)制定章程，例如有權(quán)參與討論及決定其他國(guó)家能否成為AIIB的普通會(huì)員國(guó)，普通成員國(guó)則只能遵守已有規(guī)則。

其次，在決策權(quán)上有差別。創(chuàng)始成員國(guó)持股比例往往較高，只要有能力基本無(wú)限制，而普通成員國(guó)在持股比例上有限制。

再次，在董事席位安排上有差別。董事席位只在創(chuàng)始成員國(guó)中產(chǎn)生，創(chuàng)始成員國(guó)還可能擁有一個(gè)永久的執(zhí)行董事席位，而普通成員國(guó)不能享有董事席位。

最后，在“保留條款”規(guī)定上有差別。創(chuàng)始成員國(guó)有設(shè)立“保留條款”的權(quán)力，普通成員國(guó)則無(wú)法享有。

（七）與現(xiàn)有多邊銀行的關(guān)系

AIIB與WB、ADB為代表的、服務(wù)亞洲區(qū)域的現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行總體上構(gòu)成互補(bǔ)和合作的關(guān)系。

一方面，AIIB與WB、ADB在業(yè)務(wù)開展目標(biāo)上具有一致性，都是著眼于促進(jìn)區(qū)域發(fā)展、經(jīng)濟(jì)合作、民生改善。在AIIB建立初期，雖會(huì)對(duì)WB、ADB在亞洲的業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生一定影響，但彼此間的目標(biāo)一致性、業(yè)務(wù)互補(bǔ)性決定了未來(lái)合作將遠(yuǎn)大于競(jìng)爭(zhēng)，且良性競(jìng)爭(zhēng)將促進(jìn)現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行的整體改革，彌補(bǔ)現(xiàn)行國(guó)際金融體系的缺陷。

另一方面，雙方也存在著顯著差別。

一是在控制權(quán)方面，WB、ADB大部分話語(yǔ)權(quán)掌握在美歐日少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家手中，發(fā)展中國(guó)家的要求難以體現(xiàn)，AIIB則是由中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家發(fā)起并主導(dǎo)。

二是在業(yè)務(wù)直接側(cè)重點(diǎn)方面，WB、ADB直接側(cè)重于扶貧、減貧，AIIB則是直接專注于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及互聯(lián)互通。

三是在業(yè)務(wù)開展條件方面，WB、ADB往往針對(duì)貸款國(guó)要求較為苛刻的附加條款，而AIIB將按照準(zhǔn)商業(yè)性原則開展業(yè)務(wù)，不會(huì)刻意附加令貸款國(guó)難堪的特別條款。未來(lái)，AIIB將與WB、ADB等密切合作，促進(jìn)區(qū)域合作與伙伴關(guān)系，共同解決發(fā)展領(lǐng)域面臨的挑戰(zhàn)。

三、AIIB籌建的積極意義

AIIB籌建的積極意義體現(xiàn)在以下五個(gè)方面。

（一）促進(jìn)“一帶一路”的構(gòu)建

一方面，AIIB將通過促進(jìn)“一帶一路”沿途基礎(chǔ)設(shè)施投資，激發(fā)沿途國(guó)家經(jīng)濟(jì)活力。另一方面，將助力中國(guó)與沿途國(guó)家互聯(lián)互通建設(shè)，促使基礎(chǔ)設(shè)施由海、陸、空領(lǐng)域向金融、網(wǎng)絡(luò)信息等領(lǐng)域全面發(fā)展，從而豐富區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化的內(nèi)涵。

（二）優(yōu)化成員國(guó)間資源配置

一方面，AIIB業(yè)務(wù)覆蓋的亞洲新興市場(chǎng)國(guó)家工業(yè)基礎(chǔ)普遍薄弱，基礎(chǔ)設(shè)施落后，需要借助外部資金實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)階段，中低端制造業(yè)以及基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域已出現(xiàn)相當(dāng)程度的產(chǎn)能過剩，近年來(lái)中資企業(yè)“走出去”步伐不斷加快。AIIB的多邊機(jī)制創(chuàng)新，有助于優(yōu)化中國(guó)與域內(nèi)國(guó)家間資源的配置，實(shí)現(xiàn)域內(nèi)不同國(guó)家的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和互利互惠。

（三）拉動(dòng)相關(guān)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

一方面，亞洲發(fā)展中國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施的完善將進(jìn)一步加強(qiáng)彼此經(jīng)貿(mào)合作，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尤其是交通設(shè)施的完善，將有助于區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，也為中資企業(yè)“走出去”、赴相關(guān)國(guó)家投資創(chuàng)造了機(jī)會(huì)。另一方面，隨著亞洲各國(guó)雙邊及多邊貿(mào)易與投資的不斷發(fā)展，將帶動(dòng)金融、醫(yī)療衛(wèi)生、教育等領(lǐng)域的合作發(fā)展，擴(kuò)大能源、原材料、技術(shù)、設(shè)備等生產(chǎn)性消費(fèi)的雙邊及多邊需求。

（四）加速推動(dòng)人民幣走出去

AIIB的設(shè)立將加快人民幣在區(qū)域內(nèi)的自由流通，促進(jìn)人民幣由“周邊化”向“區(qū)域化”的轉(zhuǎn)變，在東亞地區(qū)率先實(shí)現(xiàn)人民幣國(guó)際化。一方面，開設(shè)AIIB將加快人民幣成為國(guó)際貿(mào)易結(jié)算貨幣的進(jìn)程。目前，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算已在緬甸、越南、柬埔寨、新加坡等東盟國(guó)家邁出重要的一步，AIIB將進(jìn)一步促進(jìn)這一過程。另一方面，我國(guó)已與周邊諸多國(guó)家和地區(qū)建立自由貿(mào)易區(qū)，或簽署邊貿(mào)本幣支付結(jié)算協(xié)定、貨幣互換協(xié)議等，越來(lái)越多的國(guó)家將人民幣作為儲(chǔ)備貨幣，馬來(lái)西亞、韓國(guó)、日本、印尼、泰國(guó)、柬埔寨、澳大利亞等國(guó)家均有人民幣的外匯儲(chǔ)備。

（五）推動(dòng)國(guó)際金融體系改革

一方面，AIIB主要由中國(guó)和其他亞洲發(fā)展中國(guó)家共同發(fā)起籌建并主導(dǎo)，伴隨其規(guī)模擴(kuò)大、作用凸顯，將提升中國(guó)和其他亞洲發(fā)展中成員國(guó)在國(guó)際金融體系中的地位，加之AIIB將推動(dòng)人民幣的國(guó)際化，國(guó)際主要結(jié)算貨幣籃子中終將首次出現(xiàn)來(lái)自發(fā)展中國(guó)家的貨幣。另一方面，以WB、ADB等為代表的國(guó)際多邊開發(fā)銀行體系雖然對(duì)援助發(fā)展中國(guó)家做出過巨大貢獻(xiàn)，但其運(yùn)營(yíng)發(fā)展中也逐漸暴露出話語(yǔ)權(quán)被少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家掌握、發(fā)展中國(guó)家訴求難以全面體現(xiàn)，以及運(yùn)作效率低下、缺乏發(fā)展動(dòng)力等問題，新設(shè)立的AIIB將在國(guó)際金融領(lǐng)域發(fā)揮“鯰魚效應(yīng)”，促進(jìn)現(xiàn)有多邊金融機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)不足、加速改革。

四、AIIB籌建及未來(lái)發(fā)展中的挑戰(zhàn)

AIIB籌建及未來(lái)發(fā)展中的挑戰(zhàn)主要有以下四個(gè)方面。

（一）如何確定交易結(jié)算貨幣

以何種貨幣進(jìn)行交易、結(jié)算將是AIIB在現(xiàn)階段章程談判過程中面臨的核心問題之一。從目前看，存在四種可能，即美元結(jié)算、人民幣結(jié)算、AIIB幣（貨幣籃子）結(jié)算、多幣種混合方式結(jié)算。其中，以美元結(jié)算可能遭遇的阻力最小、最為方便、結(jié)算成本最低，目前大多數(shù)國(guó)際多邊銀行均選擇以美元結(jié)算；以人民幣結(jié)算較為敏感，在實(shí)際結(jié)算過程中不夠方便、交易成本較高；設(shè)計(jì)一種AIIB的組合貨幣（貨幣籃子）則最具革命性、最能防范市場(chǎng)沖擊，但協(xié)調(diào)和平衡成員國(guó)間利益的難度也最大；多幣種混合方式結(jié)算隨意性較強(qiáng)，實(shí)際操作難度也比較大。

人民幣一旦成為AIIB主要交易結(jié)算貨幣，其走出去、區(qū)域化、國(guó)際化的步伐將顯著加快，但這需要57個(gè)創(chuàng)始成員國(guó)多數(shù)份額票數(shù)批準(zhǔn)，能否得到英德法意澳等西方國(guó)家及部分發(fā)展中大國(guó)的認(rèn)同，尚存在極大不確定性。

（二）能否獲得較高信用評(píng)級(jí)

由于AIIB無(wú)法吸收存款，主要以發(fā)債融資，能夠取得較高信用評(píng)級(jí)（例如獲得與中國(guó)信用評(píng)級(jí)AA-，甚至獲得略高于中國(guó)信用評(píng)級(jí)的AA+），是其債券得到國(guó)際投資者認(rèn)可、有效降低融資成本、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)所在。

包括WB、ADB、北歐投資銀行等在內(nèi)的主要多邊開發(fā)銀行都得到了AAA最高信用評(píng)級(jí)。目前，包括標(biāo)普、惠譽(yù)、穆迪在內(nèi)的三家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均開展了針對(duì)多邊開發(fā)銀行的超評(píng)級(jí)，三家機(jī)構(gòu)在具體指標(biāo)選擇和比例確定上雖各不相同，但均主要包括內(nèi)部財(cái)務(wù)狀況（初步評(píng)級(jí)，類似于一般銀行）和外部股東支持力度。

綜合看來(lái)，AIIB獲得較高信用評(píng)級(jí)具有實(shí)繳資本多、業(yè)務(wù)潛力大、大股東支持力度大等優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)也存在一定劣勢(shì)和不足。一是機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)能否跟上現(xiàn)有機(jī)構(gòu)水平尚待考驗(yàn)。AIIB尚未正式建立，同時(shí)沒有運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，在內(nèi)部評(píng)級(jí)中的運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力以及風(fēng)險(xiǎn)管理水平將是弱勢(shì)項(xiàng)目，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能擔(dān)心AIIB沒有持續(xù)運(yùn)營(yíng)多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn)、項(xiàng)目、知識(shí)儲(chǔ)備以及相應(yīng)的體制機(jī)制。二是現(xiàn)有股東同時(shí)也是未來(lái)潛在的貸款國(guó)。目前有意參與AIIB籌建的國(guó)家以新興國(guó)家為主，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家較低，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)狀況落后，未來(lái)需要AIIB資金的大力支持。現(xiàn)有評(píng)級(jí)方法認(rèn)為，成員國(guó)同時(shí)是貸款國(guó)會(huì)降低多邊開發(fā)銀行的穩(wěn)健性，當(dāng)貸款人無(wú)力按時(shí)償還貸款時(shí)，其對(duì)多邊金融機(jī)構(gòu)的支持力度也必然下降，因此將對(duì)AIIB的信用評(píng)級(jí)造成負(fù)面影響。

（三）國(guó)際金融主導(dǎo)國(guó)的壓力

中國(guó)主導(dǎo)建立AIIB的舉措，將會(huì)削弱美日兩國(guó)在亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)、金融領(lǐng)域的影響力，必然遭到兩國(guó)的阻撓和壓力。一方面，美國(guó)自第二次世界大戰(zhàn)后一直處于世界金融中心地位，IMF和WB都由其主導(dǎo)。AIIB正式成立后，將成為不受美國(guó)操控的重要國(guó)際多邊金融機(jī)構(gòu)，使美國(guó)的國(guó)際金融霸主地位受到威脅。據(jù)彭博社2015年4月15日?qǐng)?bào)道，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)保爾森曾表示，AIIB的成立是個(gè)分水嶺，標(biāo)志著美國(guó)將失去在全球經(jīng)濟(jì)事務(wù)中的霸權(quán)地位。因此，自AIIB籌建伊始，便遭遇美國(guó)的強(qiáng)烈質(zhì)疑與反對(duì)，甚至對(duì)其鐵桿盟友英國(guó)作為首個(gè)西方大國(guó)加入AIIB意向創(chuàng)始成員國(guó)行列反應(yīng)強(qiáng)烈。另一方面，主要由日本控制的ADB長(zhǎng)期在亞洲金融領(lǐng)域占據(jù)重要地位，AIIB的設(shè)立勢(shì)必降低其影響力，進(jìn)而影響到日本在亞洲地區(qū)的話語(yǔ)權(quán)，這也是日本始終對(duì)AIIB秉承復(fù)雜態(tài)度的原因所在。

（四）經(jīng)濟(jì)不平衡及政治角力

亞洲區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)不平衡性及地緣政治摩擦、歷史認(rèn)知分歧、領(lǐng)土領(lǐng)海爭(zhēng)議加大了AIIB業(yè)務(wù)開展的不確定性。一方面，亞洲幅員遼闊、國(guó)家眾多，不同區(qū)域板塊間、不同國(guó)家間的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展極具層次性、多樣性。各國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施完善與否直接影響其經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度，基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展的不平衡也體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡，AIIB的資金投入會(huì)受各國(guó)的投票權(quán)影響，并影響到區(qū)域內(nèi)資源的分配。另一方面，區(qū)域內(nèi)存在局部政治動(dòng)蕩，部分國(guó)家間存在地緣政治沖突、歷史認(rèn)知分歧、領(lǐng)土領(lǐng)海爭(zhēng)議，是影響經(jīng)濟(jì)合作的一個(gè)重要因素。同時(shí)，由于中國(guó)迅速崛起以及隨之而來(lái)的“中國(guó)”，使得一些國(guó)家對(duì)中國(guó)主導(dǎo)下的AIIB心存疑慮與擔(dān)憂，從而對(duì)AIIB運(yùn)營(yíng)及業(yè)務(wù)開展產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

五、AIIB籌建及發(fā)展的對(duì)策建議

綜上所述，對(duì)于AIIB籌建及發(fā)展提出以下七個(gè)對(duì)策。

（一）堅(jiān)持高效率、高水平、開放性地推動(dòng)籌建工作

AIIB作為由中國(guó)等發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體、新興市場(chǎng)國(guó)家發(fā)起、主導(dǎo)創(chuàng)立的政府間、區(qū)域性多邊開發(fā)銀行，籌建及運(yùn)營(yíng)應(yīng)力求高規(guī)格、高標(biāo)準(zhǔn)、高水平，特別是在管理架構(gòu)、人員招聘、組織運(yùn)營(yíng)、開發(fā)評(píng)審等方面的制度設(shè)計(jì)或安排應(yīng)符合多邊金融機(jī)構(gòu)國(guó)際運(yùn)行慣例及標(biāo)準(zhǔn)，以彰顯大國(guó)風(fēng)范、國(guó)際視野、全球抱負(fù)，為金磚國(guó)家開發(fā)銀行、思路基金、上合組織開發(fā)銀行的組建樹立標(biāo)桿、贏得人氣、開個(gè)好頭。

（二）堅(jiān)持主要服務(wù)于亞洲發(fā)展中國(guó)家基建改善，戰(zhàn)略性扶持“一帶一路”落后國(guó)家及地區(qū)

AIIB的建立初衷和宗旨是服務(wù)亞洲國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施改善、推動(dòng)各國(guó)間互聯(lián)互通，進(jìn)而平衡地區(qū)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，帶動(dòng)較落后國(guó)家和地區(qū)發(fā)展，促進(jìn)區(qū)域內(nèi)共同繁榮。加快“一帶一路”建設(shè)的推進(jìn)，是AIIB啟動(dòng)的一個(gè)重要抓手。一方面，應(yīng)建立不同的資金庫(kù)，采取分級(jí)評(píng)估方式。根據(jù)資金來(lái)源劃分用途，為基礎(chǔ)設(shè)施落后國(guó)家的重要或緊急項(xiàng)目建立特殊資金庫(kù)，以滿足其發(fā)展需求。另一方面，應(yīng)優(yōu)先支持亞洲域內(nèi)“一帶一路”沿途落后國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，通過優(yōu)選重點(diǎn)項(xiàng)目、傾斜信貸資源、加快評(píng)審發(fā)放，戰(zhàn)略性地推動(dòng)“一帶一路”沿途國(guó)家基建改善。

（三）調(diào)動(dòng)社會(huì)資本投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，促進(jìn)資金來(lái)源多元化

一方面，亞洲國(guó)家及地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)亟待解決的問題之一是如何引導(dǎo)更多社會(huì)資本投入建設(shè)，形成政府、社會(huì)資本共同投入、互為支撐的良性格局。AIIB的建設(shè)既需要發(fā)揮政府的主導(dǎo)作用，從機(jī)制上提供有力保障，也需要發(fā)揮市場(chǎng)的積極作用，激發(fā)社會(huì)資本活力，為區(qū)域國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供更多資金支持。應(yīng)積極探索推廣PPP等模式創(chuàng)新，通過AIIB和所在國(guó)政府出資，與私營(yíng)部門合理分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)，動(dòng)員財(cái)富基金、養(yǎng)老金以及私營(yíng)部門等更多社會(huì)資本投入亞洲發(fā)展中國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。此外，未來(lái)還可以考慮與目前APEC財(cái)長(zhǎng)會(huì)機(jī)制下相關(guān)成員經(jīng)濟(jì)體建立的PPP中心加強(qiáng)合作。

另一方面，AIIB的資金來(lái)源除了各國(guó)政府的股本投入外，需要建立常態(tài)的融資機(jī)制，包括探索其他資金來(lái)源，促進(jìn)資金來(lái)源多元化，在國(guó)際市場(chǎng)上可采用借款、貸款、發(fā)行債券、建立基金等方式融資，從而提高其應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力，并能在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行較差的情況下支持地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（四）借鑒吸收其他多邊開發(fā)銀行運(yùn)營(yíng)及發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)合作互補(bǔ)

AIIB作為新設(shè)機(jī)構(gòu)，必須處理好與現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行的關(guān)系，積極借鑒吸收WB、ADB、泛美開發(fā)銀行等現(xiàn)有多邊開發(fā)銀行在治理結(jié)構(gòu)、決策機(jī)制、融資籌資、項(xiàng)目運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露及績(jī)效評(píng)估等方面的成熟經(jīng)驗(yàn)和完善機(jī)制，同時(shí)以市場(chǎng)化手段吸納經(jīng)驗(yàn)團(tuán)隊(duì)和專業(yè)人才，打造體制完善、運(yùn)行順暢、財(cái)務(wù)穩(wěn)健、風(fēng)控有力的整體運(yùn)行機(jī)制。例如，聘請(qǐng)WB、ADB高級(jí)管理人員、局長(zhǎng)、國(guó)別代表以及專業(yè)人才加盟到AIIB；再如，借鑒ADB模式，定位為區(qū)域性的國(guó)際金融組織，注重區(qū)域性和國(guó)際性相結(jié)合，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。此外，AIIB與WB、ADB關(guān)系的背后是中國(guó)等新興市場(chǎng)國(guó)家與美、日等現(xiàn)有金融強(qiáng)權(quán)大國(guó)的關(guān)系，應(yīng)致力于形成相互補(bǔ)充、合作共贏的良性競(jìng)爭(zhēng)格局，避免陷入亞洲地區(qū)金融主導(dǎo)權(quán)的“爭(zhēng)奪戰(zhàn)”。

（五）探索構(gòu)建中國(guó)主導(dǎo)下多邊金融機(jī)構(gòu)間的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

中國(guó)主導(dǎo)或參與的多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)包括絲綢基金、AIIB及上合組織開發(fā)銀行等，以及其他的投資便利性安排，比如鐵路基金、海洋合作基金等，AIIB及其相關(guān)的投融資機(jī)制需要明確與其他機(jī)構(gòu)或機(jī)制的目標(biāo)定位、區(qū)域定位和業(yè)務(wù)定位的差異，同時(shí)應(yīng)統(tǒng)籌規(guī)劃，建立硬件和軟件“互聯(lián)互通”的機(jī)制，提升AIIB在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)支持的水平和效益，提高財(cái)務(wù)可持續(xù)性和機(jī)構(gòu)可持續(xù)性，從而獲得更實(shí)在的內(nèi)部和外部“信用增級(jí)”。

（六）健全區(qū)域金融市場(chǎng)

亞洲國(guó)家金融市場(chǎng)發(fā)展水平、開放程度不一，在一定程度上將阻礙亞洲金融健康發(fā)展。對(duì)此，AIIB應(yīng)通過債券發(fā)行、建設(shè)股份制銀行以及一系列融入國(guó)際金融市場(chǎng)的手段和建立定期經(jīng)驗(yàn)交流、信息溝通制度等方式，幫助亞洲地區(qū)金融市場(chǎng)發(fā)展較慢的國(guó)家進(jìn)一步完善金融市場(chǎng)，激發(fā)國(guó)內(nèi)資金活力，開發(fā)私營(yíng)部門潛力。

（七）加強(qiáng)體制機(jī)制創(chuàng)新

AIIB在充分發(fā)揮資本金、融資籌資以及繳納資本等的優(yōu)勢(shì)之外，還應(yīng)在資本結(jié)構(gòu)、流動(dòng)性安排、融資機(jī)制以及外部支持等進(jìn)行全面的創(chuàng)新，建立一個(gè)比WB、ADB等更為完善、更具彈性的機(jī)制。比如，可以設(shè)立基礎(chǔ)設(shè)施投資基金、綠色產(chǎn)業(yè)基金、新興產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)母基金、海洋發(fā)展基金等，促使AIIB融資更具市場(chǎng)化、多元化和國(guó)際化，資金使用更具專業(yè)化。同時(shí)，面對(duì)復(fù)雜的地區(qū)形勢(shì)，AIIB應(yīng)當(dāng)專注于基礎(chǔ)設(shè)施投資領(lǐng)域的合作共贏，通過制定公平合理的股份制度和決策機(jī)制，促使成員國(guó)間形成制約力，并保證每個(gè)成員國(guó)的話語(yǔ)權(quán)。

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Zhang Li Zhu Hao

（Department of Stomatology, General Hospital of Shenyang Military Area Command of Chinese PLA, Shenyang 110015, Liaoning Province, China）

【Abstract】Objective To analyze the sexual hormone, correlated serum ion, and bone metabolism indicators in three-level periodontal disease women during perimenopausal period. Methods A total of 84 women with periodontal disease at different perimenopausal periods were selected and divided, according to periodontal disease index (PDI), into periodontitis group (n=25, PDI 1-3), periodontal disease group (n=31, PDI 4-5), and advanced periodontal disease group (n=28, PDI 6-7). Meanwhile, another 27 healthy women were selected as the control group. All cases in the four groups were accepted the tests of serum calcium (Ca2+), serum phosphorus (P), serum estrogen (E2), follicle stimulating hormone (FSH), bone gla protein (BGP), and alkaline phosphatase (AKP). Results The Ca2+ and E2 values in the three PDI groups were significantly lower than those in the control group, but the BGP and AKP values in the three groups were significantly higher than those in the control group (P

【Key words】periodontal disease/level perimenopausal period sexual hormone; serum ion bone metabolism indicators

牙周病是由多種因素所致牙周支持組織發(fā)生進(jìn)行性損害性疾病，臨床上表現(xiàn)為牙槽骨破壞，普遍性骨丟失、骨吸收十分明顯。該病已成為我國(guó)中老年人口的常見病和多發(fā)病，尤其在圍絕經(jīng)期女性中患病率很高。新近認(rèn)為[1-3]，圍絕經(jīng)后婦女雌激素水平低下與牙齒脫落及牙槽骨萎縮發(fā)生有密切關(guān)系，國(guó)內(nèi)涉及這方面的研究不多。我們觀察了84例不同分期圍絕經(jīng)期牙周病婦女性激素、相關(guān)血清離子及骨代謝指標(biāo)變化，并與同期在我院進(jìn)行體檢結(jié)論健康同齡女性比較，現(xiàn)報(bào)道如下：

1 對(duì)象和方法

1.1 對(duì)象 連續(xù)選擇2010/01～2010/12前來(lái)我院口腔科門診就診的的圍絕經(jīng)期牙周病患者。納入標(biāo)準(zhǔn)：①符合《牙周病學(xué)》(衛(wèi)生部統(tǒng)編教材第4版)中關(guān)于牙周病診斷標(biāo)準(zhǔn)。②女性，且月經(jīng)紊亂或自然停經(jīng)24個(gè)月以上。③年齡在40歲～60歲之間。排除標(biāo)準(zhǔn)：① 近3個(gè)月內(nèi)有急、慢性感染史。②正在使用性激素治療者。③6個(gè)月內(nèi)服用過影響骨代謝藥物。本文實(shí)際入選圍絕經(jīng)期牙周病患者84例，年齡41～60歲。對(duì)照組來(lái)源于同期在我院進(jìn)行體檢結(jié)論健康女性，后者符合圍絕經(jīng)期牙周病組納入標(biāo)準(zhǔn)的②、③及全部排除標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)照組入選27例，年齡43～58歲。

1.2 方法

1.2.1 牙周病指數(shù)測(cè)定及分組標(biāo)準(zhǔn) 入選對(duì)象均進(jìn)行了牙周病指數(shù) (PDI)測(cè)定, 為了簡(jiǎn)化程序，僅選擇6個(gè)代表性牙齒，即右上第一磨牙、左上中切牙和第一雙尖牙、右下中切牙和第一雙尖牙、左下第一磨牙。PDI包括齦炎、齦溝測(cè)量?jī)刹糠?。⑴牙齦狀況：①無(wú)炎癥用0表示。②輕至中等度齦炎，未波及牙齒各面用1表示。③輕至中等度齦炎，波及牙齒各面用2表示。④重度齦炎，合并明顯紅腫、出血及潰瘍用3表示。⑵齦溝測(cè)量：用帶刻度牙周探針測(cè)量牙齒頰面中央、近中頰角處齦溝深度，可先測(cè)齦緣到釉牙骨質(zhì)界距離，然后測(cè)齦緣到溝底距離，后者減去前者即齦溝測(cè)量值。PDI值為齦溝測(cè)量值加上與牙齦狀況值。按PDI進(jìn)行分組：牙周炎組（25例，PDI 1～3）、牙周病組PDI值為4～5（31例）和晚期牙周病PDI值為6～7值（28例）。

1.2.2 血清雌激素、骨鈣素和堿性磷酸酶濃度測(cè)定 入選患者于禁食12 h后各抽取靜脈血4 mL，注入干燥管內(nèi)，1 h內(nèi)離心(4℃)，分離血清后-70℃保存待測(cè)。血清雌二醇(E2)、卵泡刺激素（FSH）和骨鈣素(BGP)采用放免法測(cè)定，由相關(guān)公司提供專用放免藥盒，嚴(yán)格按照試劑盒說明書進(jìn)行操作。血清鈣（Ca2+）、磷離子（P）和堿性磷酸酶(AKP) 濃度測(cè)定使用日本產(chǎn)OlympusAU-5400全自動(dòng)生化分析儀檢測(cè)。血液標(biāo)本采集均在開始治療前進(jìn)行，對(duì)照組則在體檢期間進(jìn)行。

1.2.3 統(tǒng)計(jì)學(xué)方法 使用SPSS 10.0分析軟件對(duì)收集到的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，入選對(duì)象性激素、相關(guān)血清離子及骨代謝指標(biāo)檢測(cè)值用均數(shù)±標(biāo)準(zhǔn)差（x±s）表示，組間數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)采用t檢驗(yàn)，p＜0.05以上代表有統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

2 結(jié)果

2.1 4組對(duì)象一般臨床情況比較 4組對(duì)象一般臨床情況比較見表1，結(jié)果表明各組之間年齡、體質(zhì)量指數(shù)、絕經(jīng)時(shí)間和體脂含量百分比分布接近，具有可比性（P均>0.05）。

表1 4組對(duì)象一般臨床情況比較（x±s）

2.2 4組對(duì)象外周血各類骨代謝指標(biāo)比較 表2為4組對(duì)象外周血性激素及相關(guān)血清離子指標(biāo)比較，結(jié)果表明各種分期牙周病組血清Ca2+和E2測(cè)定值均明顯低于對(duì)照組（P均0.05）；同時(shí)重度牙周病組的Ca2+和E2測(cè)定值也明顯低于牙周炎組和牙周病組（P均

表2 4組對(duì)象外周血性激素及相關(guān)血清離子指標(biāo)比較（x±s）

注：與對(duì)照組比較：aP

2.3 4組對(duì)象外周血各類骨代謝指標(biāo)比較 表3為4組對(duì)象外周血各類骨代謝指標(biāo)比較，結(jié)果表明各種分期的牙周病組的血清BGP和AKP濃度值均明顯高于對(duì)照組（P均

表3 4組對(duì)象外周血各類骨代謝指標(biāo)比較（x±s）

注：與對(duì)照組比較：aP

3 討論

牙周病是一種侵犯牙周組織的慢性破壞性病變，是導(dǎo)致我國(guó)成年人牙齒喪失及老年人全口缺牙的主要疾病之一，同時(shí)該病患者常常存在眾多危險(xiǎn)因素，局部刺激因素是其中之一，但全身狀況因素也對(duì)牙周病的發(fā)生、進(jìn)展起著至關(guān)重要作用。國(guó)內(nèi)外學(xué)者[4-5]認(rèn)為，中老年患者骨量減少和骨質(zhì)疏松是引起牙周病的重要機(jī)制，也是其基礎(chǔ)的病理改變之一。在圍絕經(jīng)期前后、自然絕經(jīng)、人工絕經(jīng)和過早絕經(jīng)女性，由于雌激素濃度急劇下降，體內(nèi)各器官系統(tǒng)功能均發(fā)生顯著變化，絕經(jīng)后雌激素分泌不足常導(dǎo)致她們出現(xiàn)面色潮紅、盜汗、陰道干燥等癥狀和表現(xiàn)，同時(shí)增加了心血管疾病、骨質(zhì)疏松癥、老年癡呆及牙周病等患病危險(xiǎn)。一般認(rèn)為，人體骨骼系統(tǒng)（包括口腔牙齒和牙槽骨）在整個(gè)生命過程中都存在新陳代謝活性，分為骨形成、骨吸收和靜止3個(gè)階段，這些階段構(gòu)成了骨再建全過程。骨形成與骨吸收速率也是骨再建速率，常常被稱為骨代謝標(biāo)識(shí)，臨床中通過骨鈣素(BGP)和堿性磷酸酶(AKP)等指標(biāo)來(lái)反映，包括有破骨細(xì)胞清除舊礦物質(zhì)、成骨細(xì)胞形成類骨質(zhì)、并進(jìn)行礦化，因此骨代謝過程往往能反映破骨細(xì)胞與成骨細(xì)胞活動(dòng)。一些動(dòng)物實(shí)驗(yàn)[6-7]已間接證實(shí)了雌激素、相關(guān)血清離子及骨代謝指標(biāo)與牙周組織間相關(guān)聯(lián)系，雌激素缺乏后，牙齦上皮發(fā)生萎縮，牙槽骨量丟失明顯，各類骨代謝指標(biāo)活躍。本研究分別選擇牙周病、晚期牙周病組和同期參加體檢結(jié)論健康同齡女性（對(duì)照組）為觀察對(duì)象，并以性激素（E2和FSH）、相關(guān)血清離子（Ca2+和P）及骨代謝指標(biāo)（BGP和AKP)為觀察手段，結(jié)果發(fā)現(xiàn)不同分期的血清Ca2+和E2測(cè)定值明顯低于對(duì)照組，而血清BGP和AKP測(cè)定值均明顯高于對(duì)照組，而重度牙周病組的Ca2+和E2測(cè)定值均明顯低于牙周炎組和牙周病組，而血清BGP和AKP測(cè)定值均明顯高于后兩組。這些現(xiàn)象與國(guó)內(nèi)外一些同類報(bào)道[8-10]結(jié)論接近。

總之，圍絕經(jīng)期牙周病婦女均有明確的外周血Ca2+和E2表達(dá)水平低下和各項(xiàng)骨代謝指標(biāo)增加，并隨著分期的差異而變化不一致，其中晚期牙周病患者上述改變更為顯著，其詳盡機(jī)制還有待進(jìn)行更進(jìn)一步研究。同時(shí)，這些指標(biāo)也可做為反映圍絕經(jīng)期牙周病患者病情、療效判斷和復(fù)發(fā)監(jiān)測(cè)的有效標(biāo)識(shí)，可在臨床中推廣。

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亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)范文第4篇

博鰲亞洲論壇成立于2001年，是由25個(gè)亞洲國(guó)家和澳大利亞共同發(fā)起組成的。博鰲亞洲論壇自成立起便被賦予：“增進(jìn)亞洲跨文化間的相互理解，增強(qiáng)本地區(qū)私營(yíng)團(tuán)體的社會(huì)責(zé)任感；創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境，強(qiáng)化商業(yè)團(tuán)體在尋求增長(zhǎng)和進(jìn)步過程中的和諧共生關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)本地區(qū)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展”的使命。在2011博鰲亞洲論壇年會(huì)上，與會(huì)者指出：博鰲亞洲論壇在凝聚亞洲共識(shí)、傳播亞洲聲音、促進(jìn)亞洲合作等方面都發(fā)揮了重要作用，理應(yīng)成為全球具有重要影響力的經(jīng)濟(jì)論壇之一。的確，經(jīng)歷了十年的融合與發(fā)展博鰲亞洲論壇帶給亞洲的不僅是和諧共生中的區(qū)域共贏，更重要的是迅速提升了整個(gè)亞洲在世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中的堅(jiān)實(shí)地位。

區(qū)域合作　盡顯本色

在博鰲亞洲論壇成立之前，與歐洲、北美區(qū)域內(nèi)部有組織的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相比，整個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)就像是“一盤散沙”。博鰲亞洲論壇的成立為亞洲經(jīng)濟(jì)的機(jī)制整合、區(qū)域合作提供了一個(gè)廣闊的平臺(tái)，為亞洲的團(tuán)結(jié)合作創(chuàng)造了有利的條件。博鰲亞洲論壇使亞洲內(nèi)部的區(qū)域合作、雙收共贏由一種“創(chuàng)意”轉(zhuǎn)變成為了一種現(xiàn)實(shí)。它成為了亞洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要一環(huán)，成為了世界經(jīng)濟(jì)社會(huì)中不可缺少的重要角色，同時(shí)也成為了世界經(jīng)濟(jì)社會(huì)中一股不可逆轉(zhuǎn)的浪潮。

博鰲亞洲論壇在成立初期并不算一體化程度較高的區(qū)域組織，但在這十年中整個(gè)亞洲經(jīng)濟(jì)卻是朝著高度區(qū)域合作、和諧共生與雙收共贏的方向發(fā)展的。如今博鰲亞洲論壇已成為與達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇、美國(guó)《財(cái)富》全球論壇并駕齊驅(qū)的世界三大非官方論壇機(jī)構(gòu)，成為推進(jìn)亞洲經(jīng)濟(jì)一體化的最有力組織。

博鰲亞洲論壇的宗旨是達(dá)成區(qū)域合作實(shí)現(xiàn)共贏。博鰲亞洲論壇發(fā)展的十年，就是亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化形成與發(fā)展的十年。十年間亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的更加緊密，彼此間的交流與溝通大大增加，共同抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力明顯增強(qiáng)，在世界經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的影響力已不容忽視。區(qū)域間的合作是一種雙收共贏的關(guān)系，亞洲內(nèi)部、亞洲與世界的經(jīng)濟(jì)合作為亞洲整體經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)創(chuàng)造了條件，同時(shí)亞洲各國(guó)之間聯(lián)系也日益緊密。在經(jīng)歷了印尼海嘯、國(guó)際金融危機(jī)、汶川大地震等重大事件后，博鰲在亞洲所顯現(xiàn)的作用日益突出?，F(xiàn)如今博鰲亞洲論壇在匯聚亞洲各國(guó)力量、協(xié)調(diào)亞洲各國(guó)聲音，帶動(dòng)整個(gè)亞洲攜手并進(jìn)、共度難關(guān)、共同發(fā)展等方面起到了不可忽視的作用。

危急時(shí)刻　共渡難關(guān)

早在1998年亞洲各國(guó)就已有了成立博鰲亞洲論壇的構(gòu)想。1997年的亞洲金融危機(jī)，暴露了亞洲國(guó)家與西方資本主義國(guó)家之間的裙帶依附關(guān)系和自身內(nèi)部不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)等問題。這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)使亞洲認(rèn)識(shí)到：亞洲必須自救。只有通過相互合作、相互幫助、共同扶持才能找到發(fā)展的機(jī)遇，才能抵御外來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，將單一的聲音匯聚傳播到世界的舞臺(tái)。

十余年后，全球又一次遭遇更大規(guī)模更具殺傷力的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。此次經(jīng)濟(jì)危機(jī)首先在美國(guó)爆發(fā)，其后波及全球，作為“世界工廠”的亞洲也深受其害，特別是發(fā)展中國(guó)家遭受了巨大的損失。十年前因?yàn)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)亞洲自省成立了博鰲亞洲論壇，如今面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)博鰲亞洲論壇應(yīng)主動(dòng)擔(dān)負(fù)起其應(yīng)盡的職責(zé)。

作為世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引導(dǎo)力之一，亞洲能否迅速擺脫經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來(lái)的影響，關(guān)系到全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展。經(jīng)濟(jì)危機(jī)所帶來(lái)的諸如進(jìn)出口數(shù)字持續(xù)下降、中小企業(yè)倒閉增多、失業(yè)率不斷上升、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭等眾多問題都已成為亞洲經(jīng)濟(jì)社會(huì)所必須面對(duì)的重大挑戰(zhàn)。因此，博鰲亞洲論壇自然擔(dān)負(fù)起加強(qiáng)亞洲各國(guó)合作共贏、謀求共同發(fā)展的重要使命。2009博鰲亞洲論壇年會(huì)的會(huì)議目標(biāo)為：集全球智慧對(duì)亞洲應(yīng)對(duì)金融危機(jī)尋找對(duì)策，同時(shí)也是匯聚亞洲的力量為全球提供幫助。在平等、互惠、合作和共贏的基礎(chǔ)上達(dá)成共識(shí)，共同抵御金融危機(jī)。

世界舞臺(tái)　大放異彩

博鰲亞洲論壇對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)的影響是“天然”的，而對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響、對(duì)于亞洲在世界經(jīng)濟(jì)社會(huì)中重要地位的建立與鞏固卻是有意而為之的。

亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)范文第5篇

【關(guān)鍵詞】金融危機(jī)；會(huì)計(jì)規(guī)范

20世紀(jì)以前，會(huì)計(jì)的發(fā)展基本上是處于一種無(wú)序的、自由放任的狀態(tài)之中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還屬于一種非正式規(guī)則。20世紀(jì)初，隨著經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的復(fù)雜化，會(huì)計(jì)職業(yè)界首先感到了會(huì)計(jì)管制的必要性，人們開始要求使用統(tǒng)一的會(huì)計(jì)規(guī)范。1906年，針對(duì)當(dāng)時(shí)鐵路行業(yè)對(duì)重置會(huì)計(jì)的濫用，美國(guó)制定了赫本法案（Hepburn Act），授權(quán)州際商業(yè)委員會(huì)為鐵道業(yè)制定一套統(tǒng)一的會(huì)計(jì)制度，鐵路業(yè)成為最早受到會(huì)計(jì)管制的行業(yè)。1917年，美國(guó)公眾會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)（AAPA，現(xiàn)已改為美國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)AICPA）發(fā)表了現(xiàn)代會(huì)計(jì)的第一份權(quán)威性指南《統(tǒng)一會(huì)計(jì)》（The Uniform Accounting），標(biāo)志著人類開始通過會(huì)計(jì)規(guī)范對(duì)會(huì)計(jì)行為實(shí)行管制時(shí)代的到來(lái)。

一、美國(guó)20世紀(jì)30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條

1929爆發(fā)了波及世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，1929年10月24日，美國(guó)股票市場(chǎng)大跌價(jià)。幾周之內(nèi)，紐約證券交易所所有股票下跌了50%，大約260億美元失去了，大體相當(dāng)美國(guó)在一次世界大戰(zhàn)中支出的費(fèi)用。通商，貿(mào)易流通中的交換手段被凍結(jié)，制造業(yè)的殘骸到處都是，農(nóng)民找不到產(chǎn)品的銷售市場(chǎng)。成千上萬(wàn)的多年儲(chǔ)蓄化為烏有。

1929年資本主義國(guó)家爆發(fā)空前的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，松散的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)和對(duì)創(chuàng)造性會(huì)計(jì)的濫用被指責(zé)為市場(chǎng)崩潰和經(jīng)濟(jì)蕭條的罪魁禍?zhǔn)?。為了響?yīng)紐約證交所的要求在大蕭條中逐漸恢復(fù)公眾和投資者對(duì)證券市場(chǎng)公允性的信心，國(guó)會(huì)成立了SEC，它有權(quán)規(guī)定財(cái)務(wù)報(bào)告編制中會(huì)計(jì)處理方法，并確保上市公司遵循“一般公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則”（GAAP）。這一機(jī)構(gòu)先于確定GAAP的主體成員之前就開始運(yùn)作，可以看到政府對(duì)規(guī)范會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的急切心情。隨后，SEC著手組織會(huì)計(jì)職業(yè)界制定GAAP，投票決定了依靠民間機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)原則委員會(huì)（APB）制定的制度，SEC希望能夠通過對(duì)其施加壓力來(lái)影響會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。

二、亞洲金融危機(jī)

1997年7月2日，泰國(guó)宣布放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制，引發(fā)了一場(chǎng)遍及東南亞的金融風(fēng)暴。8月，馬來(lái)西亞放棄保衛(wèi)林吉特的努力。一向堅(jiān)挺的新加坡元也受到?jīng)_擊。印尼雖是受“傳染”最晚的國(guó)家，但受到的沖擊最為嚴(yán)重。10月下旬，國(guó)際炒家移師國(guó)際金融中心香港，矛頭直指香港聯(lián)系匯率制。接著，11月中旬，東亞的韓國(guó)也爆發(fā)金融風(fēng)暴，17日，韓元對(duì)美元的匯率跌至創(chuàng)紀(jì)錄的1008∶1。21日，韓國(guó)政府不得不向國(guó)際貨幣基金組織求援，暫時(shí)控制了危機(jī)。1997年下半年日本的一系列銀行和證券公司相繼破產(chǎn)。于是，東南亞金融風(fēng)暴演變?yōu)閬喼藿鹑谖C(jī)。

1998年12月，聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議的成員M.Zubaidur Rahman向該組織提交了一份名為《會(huì)計(jì)披露在東亞金融危機(jī)中所扮演的角色：應(yīng)吸取的教訓(xùn)》的研究報(bào)告，分析了東亞金融危機(jī)的一般特征、金融危機(jī)爆發(fā)的直接原因：區(qū)域內(nèi)國(guó)家會(huì)計(jì)和信息披露制度不完善、會(huì)計(jì)審計(jì)準(zhǔn)則質(zhì)量較差、會(huì)計(jì)信息使用者忽視了引發(fā)金融危機(jī)的諸種要素，嚴(yán)重降低了公司和銀行財(cái)務(wù)報(bào)告的透明度。會(huì)計(jì)在金融危機(jī)預(yù)警中應(yīng)發(fā)揮的作用，提出各種有助于提高會(huì)計(jì)披露質(zhì)量和透明度的建議：如風(fēng)險(xiǎn)集中與會(huì)計(jì)披露、衍生金融工具與會(huì)計(jì)披露、或有負(fù)債問題與會(huì)計(jì)披露等。2001年，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）宣告成立，倡導(dǎo)在全球推出統(tǒng)一的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，其制定的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則（IFRS）已在130多個(gè)國(guó)家得到應(yīng)用。

三、美國(guó)次貸危機(jī)

次貸危機(jī)（subprime crisis）又稱次級(jí)房貸危機(jī)，也譯為次債危機(jī)。它是指一場(chǎng)發(fā)生在美國(guó)，因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、投資基金被迫關(guān)閉、股市劇烈震蕩引起的金融風(fēng)暴。它致使全球主要金融市場(chǎng)出現(xiàn)流動(dòng)性不足危機(jī)。美國(guó)“次貸危機(jī)”是從2006年春季開始逐步顯現(xiàn)的。2007年8月開始席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)。次貸危機(jī)目前已經(jīng)成為國(guó)際上的一個(gè)熱點(diǎn)問題。

在危機(jī)蔓延之初，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則一度成為千夫所指。首當(dāng)其沖的就是公允價(jià)值條款。經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間，歐美政治家、銀行家們紛紛將矛頭對(duì)準(zhǔn)了按市價(jià)計(jì)算的公允價(jià)值會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，認(rèn)為正是這種會(huì)計(jì)方法導(dǎo)致了危機(jī)的惡化。2008年12月30日，SEC向國(guó)會(huì)提交報(bào)告表示，公允價(jià)值條款不可廢止，但應(yīng)修改完善。隨即，IASB計(jì)劃推出與銀行資產(chǎn)減記有關(guān)的減損支出披露準(zhǔn)則，要求公司公布在不同減損模型下計(jì)算得出的公司資產(chǎn)價(jià)值有何不同。同時(shí)，IASB還擬于2009年開展對(duì)減損準(zhǔn)則的全面修訂，并有望在2009年內(nèi)推出。

四、經(jīng)濟(jì)危機(jī)下對(duì)會(huì)計(jì)規(guī)范制定的反思

（一）需要客觀看待會(huì)計(jì)規(guī)范在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的作用

不可否認(rèn)的是，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則會(huì)對(duì)政府、投資人和債權(quán)人的決策產(chǎn)生影響，這些決策行為反過來(lái)又會(huì)影響各方面的利益關(guān)系，完全無(wú)偏的準(zhǔn)則是不實(shí)際的，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的改變確實(shí)可以在一定程度上緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)。”適時(shí)地調(diào)整準(zhǔn)則可以在危機(jī)中提振市場(chǎng)信心，有助于國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施。當(dāng)然，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并不是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因，所以不可能靠它解決經(jīng)濟(jì)危機(jī)。正如80年代銀行危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，許多人認(rèn)為這是70年代的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則15號(hào)公告的后遺癥，它并未消除危機(jī)，只是延遲了危機(jī)。

（二）需要在危機(jī)中發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)規(guī)范的缺陷

準(zhǔn)則是在一定的歷史條件下形成的，危機(jī)使人們重新認(rèn)識(shí)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的局限性。如前所述，80年代的金融危機(jī)之后，公允價(jià)值被認(rèn)為比歷史成本更真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況。在這一輪次貸危機(jī)中，公允價(jià)值的缺陷暴露無(wú)疑。金融業(yè)的利潤(rùn)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好時(shí)，由公允價(jià)值計(jì)量的利潤(rùn)被高估，夸大了對(duì)經(jīng)濟(jì)的樂觀預(yù)期;經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好時(shí)，資產(chǎn)的市場(chǎng)定價(jià)往往被低估，以公允價(jià)值計(jì)量的盈余數(shù)據(jù)被低估，以公允價(jià)值計(jì)量反映的會(huì)計(jì)信息的相關(guān)性不高，這誤導(dǎo)了投資者，使他們對(duì)低迷的金融環(huán)境更加悲觀。因而，公允價(jià)值會(huì)計(jì)只是通過財(cái)務(wù)報(bào)表提供公司各項(xiàng)資產(chǎn)要素的公允價(jià)值信息，而不是提供整個(gè)公司的公允價(jià)值信息，這意味著公允價(jià)值會(huì)計(jì)反映的公司價(jià)值也是相對(duì)的。

（三）需要構(gòu)建更嚴(yán)密的會(huì)計(jì)概念框架

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)是為了保護(hù)投資人利益的，而在危機(jī)中準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)的立場(chǎng)很可能屈從于政治需要。為了防止在危機(jī)中出現(xiàn)“救火式”的準(zhǔn)則，需要構(gòu)建一個(gè)嚴(yán)密的會(huì)計(jì)概念框架（Conceptual Framework，簡(jiǎn)稱CF）并作為準(zhǔn)則制定的理論基礎(chǔ)，使具體的準(zhǔn)則之間具有內(nèi)在的邏輯一致性，有助于FASB更能體現(xiàn)公眾利益。從理論上講通過CF的研究，逐步確立了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定的科學(xué)化思想，并使現(xiàn)有的會(huì)計(jì)理論研究更加系統(tǒng)化，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)理論研究的內(nèi)容也更加集中，這樣也避免了在每次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則都成為危機(jī)“替罪羊”的尷尬局面，幫助會(huì)計(jì)準(zhǔn)則贏得廣泛的信任和權(quán)威。

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