核心提示：摘要：為數(shù)眾多的中小企業(yè)對推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大勞動就業(yè)發(fā)揮著日益重要的作用。但是，融資難問題已經(jīng)在很大程度上影響了中小企業(yè)的發(fā)展和作用的發(fā)揮。本文在分析了當(dāng)前中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)及其原因的基礎(chǔ)上，著重闡述了改善自身融資條件，進(jìn)行間接融資創(chuàng)新，...

摘要：為數(shù)眾多的中小企業(yè)對推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展和擴(kuò)大勞動就業(yè)發(fā)揮著日益重要的作用。但是，融資難問題已經(jīng)在很大程度上影響了中小企業(yè)的發(fā)展和作用的發(fā)揮。本文在分析了當(dāng)前中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)及其原因的基礎(chǔ)上，著重闡述了改善自身融資條件，進(jìn)行間接融資創(chuàng)新，降低直接融資門檻等緩解中小企業(yè)融資難狀況的對策。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；直接融資；間接融資；中小銀行

一、目前中小企業(yè)融資難的表現(xiàn)

在現(xiàn)階段，企業(yè)融資的方式主要有內(nèi)源融資和外源融資兩大類。內(nèi)源融資包括部分折舊基金轉(zhuǎn)化而來的重置投資和部分留存利潤轉(zhuǎn)化而來的新增投資，其資金來源為自有資金。外源融資又可以分為直接融資和間接融資。直接融資是指通過資本市場進(jìn)行融資，在我國表現(xiàn)為股權(quán)融資、債權(quán)融資、基金融資等形式；間接融資包括銀行貸款、民間借貸以及其他借款。無論是內(nèi)源融資還是外源融資，對于中小企業(yè)而言都存在著很大的難度，具體表現(xiàn)在3個方面：

1.自有資金不足。中小企業(yè)主要集中在制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和服務(wù)業(yè)，以勞動密集型為主。這些企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模偏小，技術(shù)設(shè)備落后，管理水平低下，盈利能力較弱。因此，中小企業(yè)普遍存在著資本不足的問題，現(xiàn)有的折舊基金和利潤轉(zhuǎn)化而來的資本遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足其發(fā)展的需要。

摘要中小企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，而傳統(tǒng)的融資框架基本上將其排除在外，中小企業(yè)陷入嚴(yán)重的融資困境。在我國鼓勵中小企業(yè)發(fā)展的大環(huán)境下，天使投資是解決中小企業(yè)融資困難最根本、最有效的手段之一。

關(guān)鍵詞中小企業(yè)融資天使投資

我國的中小企業(yè)已經(jīng)占到企業(yè)總戶數(shù)的99.3%，GDP的55.6%，稅收的46.2%，就業(yè)崗位的75%以上，在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中發(fā)揮著越來越重要的作用。然而，由于投融資體系和中小企業(yè)自身存在諸多缺陷，我國的中小企業(yè)融資存在很大的困難。要解決中小企業(yè)融資難題需要新思維，打破傳統(tǒng)的企業(yè)融資體制，構(gòu)建我國的天使資本市場。

1我國中小企業(yè)的融資困境

1.1中小企業(yè)發(fā)展面臨嚴(yán)重的資本短缺

據(jù)調(diào)查顯示，目前我國中小企業(yè)的短期貸款缺口很大，長期貸款更無著落。其中81%的企業(yè)認(rèn)為一年內(nèi)的流動資金僅能滿足部分需要，60.5%的企業(yè)沒有1~3年的中長期貸款，在我國停產(chǎn)的中小企業(yè)中，47%是因為資金短缺。融資難引起的中小企業(yè)資金匱乏已制約和影響到中小企業(yè)的生存和發(fā)展，這與中小企業(yè)對我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的貢獻(xiàn)極不相稱。

摘要]近些年來，中小企業(yè)在擴(kuò)大就業(yè)、啟動民間投資、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、推動技術(shù)進(jìn)步、創(chuàng)新企業(yè)制度等方面發(fā)揮著日益重要的作用。然而融資難的問題也日益成為制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸，在歷來的調(diào)查中，“資金不足”始終被列為中小企業(yè)第一位的問題。本文就我國金融對中小企業(yè)支持的現(xiàn)狀與問題進(jìn)行了探討,同時也提出了相應(yīng)的對策。

[關(guān)鍵詞]金融中小企業(yè)融資

一、我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀

融資難一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，下面從銀行信貸、直接融資和非正規(guī)融資幾方面對我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行探討。

1.中小企業(yè)的銀行信貸資金

銀行向中小企業(yè)提供的信貸融資主要是信用貸款和部分抵押擔(dān)保貸款，同時在政府的支持下，展開一些政府補(bǔ)貼的貸款貼息、融資擔(dān)保、融資租賃、銀行票據(jù)貼現(xiàn)等形式。目前中小企業(yè)的經(jīng)營管理質(zhì)量普遍不高，其盈利水平也較低。因此，銀行對中小企業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)量總體也不高。中國工商銀行的調(diào)查表明，35萬戶中小企業(yè)的不良貸款占貸款余額的l/3以上，比全行各項貸款的該指標(biāo)平均數(shù)高12.73個百分點，再加上部分中小企業(yè)逃、廢銀行債務(wù)情況較為嚴(yán)重，造成中小企業(yè)的信用普遍較低。另外，對中小企業(yè)的單筆貸款成本高、風(fēng)險大，也造成了銀行對中小企業(yè)的“惜貸”。

[內(nèi)容提要]我國國有企業(yè)改革以來,企業(yè)融資體制發(fā)生了重大變化。但融資規(guī)模、形式呈現(xiàn)體制性特征,說明企業(yè)融資機(jī)構(gòu)尚未形成。企業(yè)融資機(jī)制形成,應(yīng)從存量和增量兩個方面進(jìn)行。存量調(diào)整是基礎(chǔ),但更重要的在于形成增量上的規(guī)范性和規(guī)律性。正確地認(rèn)識各種融資形式的特征,掌握融資成本與融資結(jié)構(gòu)、企業(yè)價值之間的關(guān)系,才能從實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)出發(fā),合理選擇融資方式,形成最佳資本結(jié)構(gòu)。所有一切都是企業(yè)的隨機(jī)決策。

融資是企業(yè)資本運動的起點,也是企業(yè)收益分配賴以遵循的基礎(chǔ)。足夠的資本規(guī)模,可以保證企業(yè)投資的需要,合理的資本結(jié)構(gòu),可以降低和規(guī)避融資風(fēng)險,融資方式的妥善搭配,可以降低資本成本。因此,就融資本身來說,它只是企業(yè)資本運動的一個環(huán)節(jié)。但融資活動,決定和影響企業(yè)整個資本運動的始終。融資機(jī)制的形成,直接決定和影響企業(yè)的經(jīng)營活動以及企業(yè)財務(wù)目標(biāo)的實現(xiàn)。

一改革開放以來,企業(yè)融資體制發(fā)生了重大變化,表現(xiàn)在:

1.企業(yè)資本由供給制轉(zhuǎn)變?yōu)橐云髽I(yè)為主體的融資活動。

改革以前,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動均在國家計劃下進(jìn)行,企業(yè)是否需要資本,需要多少,長期資本或是短期資本,均由國家通過財政或銀行予以供應(yīng)。這種體制下,企業(yè)不需要研究融資渠道、融資方式和融資成本,更不用研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)問題。經(jīng)濟(jì)體制改革以來,企業(yè)自主權(quán)的擴(kuò)大,特別是作為市場經(jīng)濟(jì)主體建立以后,企業(yè)為主體的融資活動代替了原來的供給制。企業(yè)根據(jù)市場狀況和前景,進(jìn)行投資計劃,并努力為實現(xiàn)投資計劃融資。這一變化表明,融資活動由宏觀性計劃分配轉(zhuǎn)變?yōu)槲⒂^性融資。

2.由縱向融資為主向橫向融資為主轉(zhuǎn)變。

摘要：中小企業(yè)是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一支生力軍，但是中小企業(yè)資金問題是其中的瓶頸問題，阻礙了中小企業(yè)發(fā)展。本文結(jié)合自身多年的工作實際情況，并參考大量文獻(xiàn)資料，闡述了我國中小企業(yè)的現(xiàn)狀，探討了解決我國中小企業(yè)融資困難的方法，以其為有關(guān)中小企業(yè)工作者提供參考。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；現(xiàn)狀；成因；對策

1我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

（1）中小企業(yè)融資狀況有所改善。1998年中央正式提出要“增加向中小企業(yè)貸款”。2000年國務(wù)院《關(guān)于鼓勵和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展的若干政策意見》后，中小企業(yè)信用擔(dān)保體系進(jìn)入制度和體系建設(shè)階段，特別是我國制定的《中小企業(yè)促進(jìn)法》，以法律的形式為廣大中小企業(yè)的發(fā)展及融資提供了有力的保護(hù)和支持，中小企業(yè)融資狀況得到了一定程度的緩解。2007年最新統(tǒng)計數(shù)字顯示，成立近三年、截至目前擁有138位成員的中小企業(yè)，共有20家公司推出了21個再融資計劃，計劃融資120.36億元，其中6家公司已通過非公開發(fā)行或發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資22.92億元，僅占中小板IPO融資總額的5.67％。不少業(yè)內(nèi)人士指出，中小企業(yè)板的再融資能力亟待加強(qiáng)，而深交所擬推出小額再融資豁免制度，將有助于進(jìn)一步緩解中小企業(yè)融資難的問題。

（2）中小企業(yè)融資難的問題依舊嚴(yán)重。中小企業(yè)可以從政府資助、銀行信貸、資本市場、融資租賃、產(chǎn)業(yè)資金、民間資本等渠道取得資金，這些構(gòu)成中小企業(yè)的外部融資渠道和內(nèi)部融資渠道。但是目前存在一些問題。

①中小企業(yè)的融資通道過窄。由于證券市場門檻高，創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，公司債發(fā)行的準(zhǔn)入障礙，中小企業(yè)難以通過資本市場公開籌集資金。據(jù)中國人民銀行2003年8月的調(diào)查顯示，我國中小企業(yè)融資供應(yīng)的98.7％來自銀行貸款，即直接融資僅占1.3％。由于我國創(chuàng)業(yè)投資體制不健全，缺乏完備法律保護(hù)體系和政策扶持體系，影響創(chuàng)業(yè)投資的退出，中小企業(yè)也難以通過股權(quán)融資。另外，現(xiàn)在我國極為缺少切實面向中小企業(yè)服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)，很多商業(yè)銀行原來也是面向中小企業(yè)的，可由于資金、服務(wù)水平、項目有限，迫使它也逐步走向嚴(yán)格，限制了中小企業(yè)的融資。