前言：本站為你精心整理了創(chuàng)新型中小企業(yè)融資論文范文，希望能為你的創(chuàng)作提供參考價值，我們的客服老師可以幫助你提供個性化的參考范文，歡迎咨詢。

一、目前我國創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資特征

（一）從橫向上看

1.間接融資

間接融資的成本和風(fēng)險相對都比較低，但由于銀行信貸風(fēng)險意識較強，而該風(fēng)險常常必須由信貸人員獨自承擔(dān)，再加上銀行的基層網(wǎng)點無法通過利率的提高去降低信貸的風(fēng)險，只能把本來可以借貸出去的資金不斷地上存以獲取無風(fēng)險收益，致使其信貸業(yè)務(wù)急劇萎縮，造成創(chuàng)新型中小企業(yè)信貸嚴(yán)重不足。中小銀行本是國家為中小企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)信貸融資而做的某種程度上的制度安排，可出于利益的驅(qū)動，中小銀行會首先考慮那些沒有辦法通過上市而進(jìn)行融資的大企業(yè)。

2.直接融資

創(chuàng)新型中小企業(yè)在其初創(chuàng)期和成長期通常會采用股權(quán)融資當(dāng)中的風(fēng)險投資作為主要的融資手段和方式，成本較高而條件苛刻，不可能成為其主要的融資渠道。企業(yè)債券是另外一種直接融資，其發(fā)行的周期和環(huán)節(jié)既長又復(fù)雜，門檻較高，發(fā)行時間不可控，讓很多創(chuàng)新型中小企業(yè)望而生畏。

（二）從縱向上看

1．融資結(jié)構(gòu)具有明顯的周期性

在初創(chuàng)期，創(chuàng)新型中小企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)和管理戰(zhàn)略還不成熟，具有巨大的不確定性和風(fēng)險，只能依靠內(nèi)部融資，包括創(chuàng)業(yè)者本身、內(nèi)部職工、其他股東和親朋好友等，籌得的資金有限得很。在成長期，其產(chǎn)品已經(jīng)能夠慢慢適應(yīng)消費者的需求并初步被市場所接受，開始盈利，但企業(yè)為了拓展市場甚至開發(fā)新的產(chǎn)品和新的服務(wù)，以便在激烈的市場競爭中獲得優(yōu)勢，仍需要巨大的資金支持，此時的企業(yè)主要依靠銀行的擔(dān)保貸款和股權(quán)轉(zhuǎn)讓來融資。到了成熟期，其創(chuàng)新的產(chǎn)品己經(jīng)基本上被市場所認(rèn)可，有了一定的市場占有率，創(chuàng)新成果的技術(shù)已經(jīng)趨于成熟，市場前景十分看好，投資風(fēng)險已經(jīng)大大降低，融資渠道已經(jīng)變得很順暢。此時企業(yè)主要依靠資本市場融資，包括創(chuàng)業(yè)板上市和主、中小板上市等三種方式。

2.銀行信貸融資緊縮的約束與企業(yè)較高的負(fù)債率之間存在矛盾

中小企業(yè)相對于銀行處于弱勢，常常被迫轉(zhuǎn)向民間借貸和信托等其他融資方式，進(jìn)一步提高了創(chuàng)新型中小企業(yè)的負(fù)債率，與銀行信貸規(guī)模趨于緊縮形成了鮮明的對比。

3.銀行的抵押貸款要求與企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成之間存在矛盾

銀行和企業(yè)之間信息的不對稱使得銀行難以對企業(yè)的潛力進(jìn)行準(zhǔn)確的評估和認(rèn)可，對創(chuàng)新型中小企業(yè)有著十分嚴(yán)格的貸款要求，通常不貸款。即使貸款，銀行也會對企業(yè)的抵押品價值進(jìn)行折扣，而且貸款的抵押率通常都比較低，更不用說用專利權(quán)和注冊商標(biāo)等無形資產(chǎn)作抵押了。

4.創(chuàng)新型中小企業(yè)資金需求與銀行信貸審批的結(jié)構(gòu)性錯位之間的矛盾

創(chuàng)新型中小企業(yè)用于創(chuàng)新升級的資金需求量較大，而用于臨時周轉(zhuǎn)的資金相對較少但時效性較強。與之相反的是，銀行的信貸審批，相對放松短期貸款（一年之內(nèi)）并相對收緊長期貸款（超過一年），不僅利率較高，管制也很嚴(yán)，而且審批周期較長，程序復(fù)雜。而經(jīng)常和創(chuàng)新型中小企業(yè)打交道并且對其更加了解的銀行基層網(wǎng)點，卻沒有長期貸款的投放權(quán)，資金需求和銀行貸款結(jié)構(gòu)性錯位嚴(yán)重，結(jié)構(gòu)性失衡長期存在，在最需要銀行資金支持的時候看不到銀行的影子，在度過資金的難關(guān)之后不再需要融資的時候，銀行卻會主動上門提供貸款。

二、創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資途徑

（一）微觀層面的途徑

1.和銀行保持比較長期的親密合作關(guān)系

為了打破創(chuàng)新型中小企業(yè)與銀行之間的信息不對稱，保持與銀行之間的長期合作關(guān)系，可以有效提高透明度，讓銀行有更多渠道、更加全面客觀地了解和認(rèn)可創(chuàng)新型中小企業(yè)的創(chuàng)新成果的真正價值所在，能夠相對準(zhǔn)確地判斷企業(yè)的未來發(fā)展?jié)摿Γ瑥亩蟠蠼档豌y行的借貸風(fēng)險，甚至?xí)屻y行自動降低貸款利率或者降低擔(dān)保的要求，極大提升了銀行信貸的可得性。創(chuàng)新型中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)逐步增強自身的信用意識，不僅要高度重視還款的按時性，還要不斷加強和合作銀行之間的信息溝通，取信于合作銀行，以便于以后能夠從合作銀行獲得更好的融資。

2.加強大型銀行與中小銀行之間的合作，降低對創(chuàng)新型中小企業(yè)貸款的風(fēng)險

綜合中小銀行“軟信息”方面的優(yōu)勢與大銀行在承擔(dān)風(fēng)險和綜合服務(wù)等方面的優(yōu)勢，實現(xiàn)戰(zhàn)略性的互補，積極拓寬創(chuàng)新大型商業(yè)銀行的經(jīng)營理念和文化定位，推動對創(chuàng)新型中小企業(yè)的積極性，再有機結(jié)合并且發(fā)揮中小銀行的信息優(yōu)勢，實現(xiàn)對創(chuàng)新型中小企業(yè)多元化的信貸和融資。

3.創(chuàng)新對創(chuàng)新型中小企業(yè)的金融服務(wù)和融資模式，開展集群融資

集群融資打破了投資者與企業(yè)單對單的傳統(tǒng)模式，通過資金、信息、供應(yīng)、產(chǎn)品和文化等中小企業(yè)間的多種內(nèi)在的聯(lián)系，重新整合、配置各個企業(yè)的信用資源，進(jìn)而使得中小企業(yè)的融資成本和能力更加具備規(guī)模優(yōu)勢和競爭優(yōu)勢。

（二）宏觀層面的途徑

1.加大對創(chuàng)新型中小企業(yè)的財政支持力度，完善相關(guān)配套政策

政府扶持是為了使創(chuàng)新型中小企業(yè)在自身發(fā)展的不同階段都能得到與之相匹配的融資政策的支持，使得那些具有良好的發(fā)展前景、較高技術(shù)含量和較大市場潛力的產(chǎn)品或項目，能夠順利度過初創(chuàng)期和成長期，最終達(dá)到成熟期，成功突破融資瓶頸的制約。

2.拓寬創(chuàng)新型中小企業(yè)直接融資渠道

一是為創(chuàng)新型中小企業(yè)打造融資的市場和平臺，建立并完善主要針對創(chuàng)新型中小企業(yè)的股權(quán)市場、債券市場和產(chǎn)權(quán)市場，規(guī)范、推動并促進(jìn)風(fēng)險投資的運作模式，甚至鼓勵創(chuàng)新型中小企業(yè)在海外上市融資。二是優(yōu)化創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資機制，降低上二板的成本，簡化其的上市程序。三是控制好投資風(fēng)險，對創(chuàng)新型中小企業(yè)的行業(yè)分布、盈利信息、持股結(jié)構(gòu)和比例以及公司的治理等方面做好相關(guān)的信息披露工作，以便于投資者能夠更好地評估創(chuàng)新型中小企業(yè)的未來潛力和真正價值，從而更好地為創(chuàng)新型中小企業(yè)融到進(jìn)一步發(fā)展急需的資本。

3.為創(chuàng)新型中小企業(yè)創(chuàng)建高效合理的多層次信用擔(dān)保體系

首先，制定并完善有關(guān)信用擔(dān)保的法律法規(guī)，加強對主要面向創(chuàng)新型中小企業(yè)的擔(dān)保行業(yè)的監(jiān)管。一方面，明確規(guī)定其市場準(zhǔn)入與退出制度、扶持以及監(jiān)管政策、行業(yè)自律、業(yè)務(wù)流程和范圍、風(fēng)險防范的相關(guān)機制和財務(wù)內(nèi)控的相關(guān)原則和辦法。另一方面，監(jiān)管和規(guī)范其運行狀況和業(yè)務(wù)行為，加強管理水平的提高，使其能夠安全有效并且規(guī)范地使用擔(dān)保資金。其次，加大政策和財政稅收等方面的支持，改善房、地、車、船、工商等相關(guān)管理部門的抵押和質(zhì)押的相關(guān)登記服務(wù)，向有關(guān)擔(dān)保機構(gòu)逐步開放信貸登記部門（主要針對公共事業(yè)）相關(guān)信用信息的系統(tǒng)，推動其與銀行的共同合作，以降低投融資的風(fēng)險，最終實現(xiàn)共贏。再次，應(yīng)該盡快設(shè)立再擔(dān)保基金的區(qū)域性試點，有效分擔(dān)和降低擔(dān)保機構(gòu)的風(fēng)險。不斷加強對中小企業(yè)及其擔(dān)保機構(gòu)的在線申報、備案的動態(tài)管理，對信用評級、績效考核和獎勵懲戒加強監(jiān)管，做到依法及時地披露問題，做好企業(yè)、商業(yè)和融資信用的制度構(gòu)建，不斷改善創(chuàng)新型中小企業(yè)的信用環(huán)境。

4.逐步建立和完善信用評估體系

企業(yè)的信用評估體系越是發(fā)達(dá)，企業(yè)越是容易融到資。而我國目前還比較缺乏權(quán)威的、專門的大型相關(guān)的信用評級機構(gòu)，而又對某些規(guī)模比較小的會計師或者審計師事務(wù)所監(jiān)管還不到位，使得這些會計師事務(wù)所和審計師事務(wù)所受到的剛性約束較少，會經(jīng)常出現(xiàn)不守信的現(xiàn)象。

5.進(jìn)一步完善我國相關(guān)風(fēng)險投資體系的建設(shè)

加強和完善風(fēng)險資本的形成機制，通過財政為風(fēng)險投資基金提供部分資金，構(gòu)建完善的投融資集中，重點是把民間資本吸引到風(fēng)險投資中來；提供與風(fēng)險投資相關(guān)的政策和法律體系保障，對創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資轉(zhuǎn)讓創(chuàng)新型股權(quán)及其消費者的購買予以減免稅收，對融資、稅收及與其相關(guān)中介機構(gòu)的建立等方面進(jìn)行大力扶持；構(gòu)建和完善風(fēng)險投資合理有效的退出機制，相應(yīng)降低其上市的條件和限制，積極推動中小企業(yè)板塊，在金融和政策體系的層面打造有利于創(chuàng)新型中小企業(yè)上市的良好環(huán)境；應(yīng)當(dāng)積極推動我國產(chǎn)權(quán)交易市場有序、健康地發(fā)展，更好地實現(xiàn)資本合理有效的重組、配置和集中。

作者：于杰單位：鄭州大學(xué)